鍵課題?！?span id="syggg00" class="hl">保險(xiǎn)+期貨”是一種創(chuàng)新型農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理模式，其核心機(jī)制是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體向保險(xiǎn)公司購(gòu)買基于期貨合約價(jià)格開(kāi)發(fā)的價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司買入場(chǎng)外期權(quán)的方式進(jìn)行“再保險(xiǎn)”，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司再通過(guò)動(dòng)態(tài)對(duì)沖的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分散至期貨市場(chǎng)，最終形成風(fēng)險(xiǎn)分散、多方共贏的格局。自2016 年以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”已連續(xù)8 年寫入中央一號(hào)文件，作為保價(jià)護(hù)航助強(qiáng)農(nóng)的一個(gè)重要模式，體現(xiàn)出黨中央對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式服務(wù)“三農(nóng)”的高度認(rèn)可和優(yōu)化創(chuàng)新要求。在政

首次提出“保險(xiǎn)+期貨”模式,2022年,中央一號(hào)文件提出要優(yōu)化完善“保險(xiǎn)+期貨”模式。2023年,將“優(yōu)化完善”改為“優(yōu)化”。目前已連續(xù)8年對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式予以支持肯定。河南省是我國(guó)生豬產(chǎn)銷大省,具有生豬養(yǎng)殖規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì),積極探索創(chuàng)新利用保險(xiǎn)金融工具保障養(yǎng)殖戶收益。2019年在河南魯山縣開(kāi)展了 “生豬飼料成本指數(shù)”保險(xiǎn)試點(diǎn)。2021年1月生豬期貨上市,河南省濟(jì)源市實(shí)施了2021年生豬“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格險(xiǎn)項(xiàng)目,項(xiàng)目總賠付率高達(dá)255.98%。2021年河南

田園“保險(xiǎn)+期貨”模式是一種創(chuàng)新型金融支持鄉(xiāng)村振興的金融服務(wù)模式，其實(shí)質(zhì)是通過(guò)將現(xiàn)代金融與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相結(jié)合，保障農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。一方面，“保險(xiǎn)+期貨”能夠有效地保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全性，降低農(nóng)戶種植風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定農(nóng)戶收入；另一方面，“保險(xiǎn)+期貨”能夠?qū)⒔鹑诜?wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一、“保險(xiǎn)+期貨”模式的發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨”是金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的創(chuàng)新模式。這種基于商品期貨市場(chǎng)的模式，依托保險(xiǎn)公司的商品期貨價(jià)格保險(xiǎn)為農(nóng)

年以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”連續(xù)8 年在中央一號(hào)文件中被提及。隨著2021 年生豬期貨上市，生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式為養(yǎng)殖戶分散風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了新的可能。但是作為“保險(xiǎn)+期貨”模式的核心——場(chǎng)外期權(quán)定價(jià)方面仍存在一定的問(wèn)題。首先，生豬期貨上市時(shí)間短，市場(chǎng)不成熟，生豬期現(xiàn)基差風(fēng)險(xiǎn)大，導(dǎo)致期權(quán)定價(jià)中的目標(biāo)價(jià)格和理賠價(jià)格有一定偏差。其次，現(xiàn)階段農(nóng)產(chǎn)品從期貨價(jià)格到場(chǎng)內(nèi)期權(quán)價(jià)格的定價(jià)方法多用B-S 定價(jià)法，精確度存在問(wèn)題。再次，目前市場(chǎng)上涉及生豬“保險(xiǎn)+期貨”的定價(jià)方法多數(shù)以保險(xiǎn)

:農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目作為完善糧食價(jià)格形成機(jī)制和糧食補(bǔ)貼政策的重要探索,其實(shí)質(zhì)是涉及多方主體、不同路徑的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。基于中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)2012-2018年的數(shù)據(jù),在分析農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式的內(nèi)在運(yùn)作機(jī)制的基礎(chǔ)上,運(yùn)用漸進(jìn)性政策評(píng)估DID模型對(duì)農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制產(chǎn)生的對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響進(jìn)行了實(shí)證分析和平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明,不僅實(shí)施“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目前后農(nóng)戶的收入出現(xiàn)了明顯的變化,而且與尚未實(shí)施的地區(qū)農(nóng)戶相比試

束，推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”模式的協(xié)同發(fā)展，為新時(shí)期農(nóng)業(yè)發(fā)展水平的提升打下基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)+期貨”模式的應(yīng)用，有效解決了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)發(fā)展中存在的諸多問(wèn)題，提升了農(nóng)民自身收入，為糧食制度改革以及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的完善提供了必要的保障。但是就現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)+期貨”模式來(lái)看，在實(shí)際運(yùn)作中仍然存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)發(fā)展難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。所以從這一角度出發(fā)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)+期貨”模式存在的問(wèn)題，有針對(duì)性的采取措施解決，通過(guò)建立政府財(cái)政補(bǔ)貼機(jī)制以及完善期貨市場(chǎng)功能等途徑，為

要功能?！?span id="syggg00" class="hl">保險(xiǎn)+期貨”是農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的創(chuàng)新模式。自2016年以來(lái)，中央一號(hào)文件已經(jīng)連續(xù)七年提及“保險(xiǎn)+期貨”模式，并強(qiáng)調(diào)其在支持“三農(nóng)”發(fā)展和服務(wù)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要性。在后扶貧時(shí)代，其在防治規(guī)模性返貧風(fēng)險(xiǎn)中的作用將日益凸顯。是否可以借助金融衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合農(nóng)民需求且易于被農(nóng)民接受的金融工具，幫助其規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保障收入進(jìn)而解決已脫貧地區(qū)面臨的規(guī)模性返貧風(fēng)險(xiǎn)，是值得探索的問(wèn)題?！?span id="syggg00" class="hl">保險(xiǎn)+期貨”如何化解規(guī)模性返貧風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模性返貧最早來(lái)源于對(duì)

斷發(fā)展，“保險(xiǎn)+期貨”模式從2015 年誕生以來(lái)就受到高度重視，被賦予重要使命，其通過(guò)農(nóng)戶熟知的保險(xiǎn)公司將農(nóng)戶與期貨公司聯(lián)結(jié)，為農(nóng)民提供了更全面的避險(xiǎn)方式。1 文獻(xiàn)綜述回顧文獻(xiàn)可知，國(guó)外對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理研究較早。我國(guó)加入WTO 后，學(xué)者對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的研究逐漸增多，對(duì)于“保險(xiǎn)+期貨”模式風(fēng)險(xiǎn)管理農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，主要從模式的必要性和可行性、實(shí)施試點(diǎn)、定價(jià)環(huán)節(jié)以及模式的創(chuàng)新衍生等方面展開(kāi)研究。例如葉明華和庹國(guó)柱（2016）[1]認(rèn)為，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和農(nóng)產(chǎn)品期貨

鏈技術(shù)將“保險(xiǎn)+期貨”模式構(gòu)建成一個(gè)比較完整的“六方合作”的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，構(gòu)建多主體協(xié)同配合的金融支農(nóng)創(chuàng)新模式，該模式更有利于解決信任問(wèn)題、提高效率水平、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理以及為各方參與主體帶來(lái)增值效益。最后，基于該模式的不足，從擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)適用范圍、完善保險(xiǎn)鏈條的構(gòu)建、加快區(qū)塊鏈技術(shù)的融入以及提高政府的職能提出了一些建議。 關(guān)鍵詞：“期貨+保險(xiǎn)”；區(qū)塊鏈技術(shù)；? 農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈 2021年發(fā)布的中央一號(hào)文件提出，要加強(qiáng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)設(shè)施建設(shè)，加快金融技術(shù)和現(xiàn)代信

化探索，“保險(xiǎn)+期貨”助農(nóng)模式自試點(diǎn)以來(lái)的服務(wù)效果得到了國(guó)家的充分認(rèn)可和肯定。但在實(shí)踐推廣中，除了存在期貨市場(chǎng)自身的問(wèn)題外，也面臨著財(cái)政補(bǔ)貼不足、財(cái)政支持不到位等問(wèn)題，制約了試點(diǎn)快速推廣的步伐。本文從理論上分析了通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼保費(fèi)的形式支持“保險(xiǎn)+期貨”助農(nóng)模式開(kāi)展的必要性，并基于大連商品交易所7年來(lái)的項(xiàng)目實(shí)踐，分析了“保險(xiǎn)+期貨”助農(nóng)模式推廣中財(cái)政支持情況、面臨的問(wèn)題及下一步支持建議，以期對(duì)該模式的優(yōu)化完善產(chǎn)生一定的幫助。一、引言和文獻(xiàn)綜述黨的十八大以來(lái)，

飼料成本“保險(xiǎn)+期貨”模式，由于飼料成本占養(yǎng)殖成本的比重最高，約占50%～70%[3]。因此，穩(wěn)定飼料成本有助于穩(wěn)定生豬供給，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定豬肉市場(chǎng)價(jià)格的政策目標(biāo)，這是飼料成本“保險(xiǎn)+期貨”模式穩(wěn)定豬肉市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的基本原理。由于玉米占飼料成本的比重可達(dá)60%[1]，因此文章將重點(diǎn)考察玉米價(jià)格“保險(xiǎn)+期貨”模式能否起到穩(wěn)定豬肉市場(chǎng)價(jià)格的作用？作用效果如何？作用效果會(huì)受到哪些因素的影響？這些問(wèn)題是該文研究的重點(diǎn)，而價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制為解決上述問(wèn)題提供了理論依據(jù)和

穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn),探索開(kāi)展重要農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)”。“保險(xiǎn)+期貨”模式作為一個(gè)重大的金融創(chuàng)新,將“保險(xiǎn)”和“期貨”有效結(jié)合,不僅有助于分散農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還有助于保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。然而,在現(xiàn)代商業(yè)金融體系下,金融機(jī)構(gòu)在選擇客戶單位時(shí),一般是“嫌貧愛(ài)富”的,偏好選擇那些大項(xiàng)目、大客戶。而弱勢(shì)群體、貧困群體總是排在金融服務(wù)提供選擇序列的末端?；诖?本研究以P市天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”扶貧項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“天然橡膠‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目”)

大、優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，在政策的推動(dòng)下，越來(lái)越多的新產(chǎn)品被開(kāi)發(fā)出來(lái)。2021年1月生豬期貨首次在大商所上市，生豬“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目正式開(kāi)始運(yùn)行。本文從生豬發(fā)展歷程方面去介紹生豬“保險(xiǎn)+期貨”出臺(tái)的歷史背景和社會(huì)意義，從試點(diǎn)的情況分析出生豬“保險(xiǎn)+期貨”正處于初步探索階段，目前存在著保險(xiǎn)公司、期貨公司、政府的行為不規(guī)范、保險(xiǎn)公司與期貨公司聯(lián)動(dòng)性差、生豬期貨市場(chǎng)還不成熟、養(yǎng)殖戶對(duì)期貨交易認(rèn)識(shí)不足導(dǎo)致項(xiàng)目難以推廣的問(wèn)題。關(guān)鍵詞：生豬；中央一號(hào)文件；保險(xiǎn)+

300）“保險(xiǎn)+期貨”是金融創(chuàng)新產(chǎn)品，區(qū)別于傳統(tǒng)的政策性保險(xiǎn)，傳統(tǒng)的險(xiǎn)種是保成本，保疫病、自然災(zāi)害等一般性風(fēng)險(xiǎn)，而“保險(xiǎn)+期貨”則可以保市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情變化的避險(xiǎn)工具，可以提高養(yǎng)殖戶及養(yǎng)殖企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為生豬穩(wěn)產(chǎn)保供提供了抓手。該文在分析生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展面臨的困難，并給出針對(duì)性建議。1 生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展現(xiàn)狀“保險(xiǎn)+期貨”模式是期貨業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)為解決農(nóng)民收入保障問(wèn)題合作探索出的一

16 年“保險(xiǎn)+期貨”模式首次列入中央一號(hào)文件，開(kāi)始發(fā)揮農(nóng)險(xiǎn)支持精準(zhǔn)扶貧的作用。2021 年3 月“保險(xiǎn)+期貨”模式再次納入“十四五”規(guī)劃農(nóng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮“保險(xiǎn)+期貨”模式應(yīng)盡快打通期貨市場(chǎng)，更好地發(fā)揮在農(nóng)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)中的作用，將保險(xiǎn)公司精算風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力相結(jié)合，助力鄉(xiāng)村振興的“最后一公里”。1 “保險(xiǎn)+期貨”模式風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制1.1 農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)單位收入穩(wěn)定性獲得保險(xiǎn)保障經(jīng)營(yíng)者豐富的種植生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)直接關(guān)聯(lián)基本收入，使農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)

：農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”作為農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一種新型工具，幫助廣大農(nóng)戶更好地應(yīng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以激活，提供給了保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的新途徑。但該工具在我國(guó)還處在初步發(fā)展階段，怎樣普及與開(kāi)拓，實(shí)現(xiàn)其效率的提升，還需要展開(kāi)大力研究。鑒于此，文章先闡述了農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的現(xiàn)狀，并指出了當(dāng)前存在的一些問(wèn)題，最后據(jù)此探索了相應(yīng)的對(duì)策建議。 關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品；“保險(xiǎn)+期貨”；發(fā)展現(xiàn)狀；對(duì)策建議 近年來(lái)，國(guó)家相繼出臺(tái)了多項(xiàng)支持政治，以更

1.1 “保險(xiǎn)+期貨”模式的含義“保險(xiǎn)+期貨”機(jī)制是由保險(xiǎn)與期貨公司協(xié)作設(shè)計(jì)形成的，包含“原保險(xiǎn)”和“再保險(xiǎn)”兩個(gè)部分?！霸ｋU(xiǎn)”為初次投保，為被保險(xiǎn)方農(nóng)戶和保險(xiǎn)公司之間約定的保險(xiǎn)合同，該保單基于農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)，以合約規(guī)定種類現(xiàn)貨產(chǎn)品的規(guī)定未來(lái)時(shí)間段的價(jià)格為依據(jù)。此外，保險(xiǎn)公司和期貨公司之間達(dá)成期權(quán)協(xié)議，通過(guò)向期貨公司買入場(chǎng)外期貨產(chǎn)品轉(zhuǎn)移自身給農(nóng)戶賠付的風(fēng)險(xiǎn)，即再保險(xiǎn)環(huán)節(jié)。期貨公司則面向市場(chǎng)，通過(guò)若干期權(quán)交易，將保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)嫁來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)再轉(zhuǎn)移和分散到期貨市

開(kāi)始研究“保險(xiǎn)+期貨”新興模式，希望以保險(xiǎn)公司作為農(nóng)民的代表，進(jìn)入衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理為目標(biāo)的交易，打破市場(chǎng)壁壘。同時(shí)通過(guò)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作，便可有效控制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到衍生品市場(chǎng)中。二、研究?jī)?nèi)容（一）運(yùn)行機(jī)制顧名思義，“保險(xiǎn)+期貨”模式的運(yùn)行機(jī)制便是，農(nóng)戶與保險(xiǎn)公司通過(guò)保險(xiǎn)合同基于生產(chǎn)成本以及一定穩(wěn)定收益，約定一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的目標(biāo)價(jià)格。承保期限內(nèi)，若衍生品市場(chǎng)的平均價(jià)格低于合約中的約定價(jià)格，則由保險(xiǎn)公司賠付其中的差價(jià)，也可以

一、引言“保險(xiǎn)+期貨”是指農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，然后保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)再利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的業(yè)務(wù)模式。自2015 年大連商品交易所首倡“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目以來(lái)，該模式已連續(xù)六年寫入中央“一號(hào)文件”。2021年出臺(tái)的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見(jiàn)》明確提出，要發(fā)揮“保險(xiǎn)+期貨”在服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用。截至2021年6月，“保險(xiǎn)+期貨”

新。一、“保險(xiǎn)+期貨”模式概述“保險(xiǎn)+期貨”模式是基于我國(guó)國(guó)情提出的創(chuàng)新型農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)模式，其實(shí)質(zhì)仍然是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)。（一）“保險(xiǎn)+期貨”模式內(nèi)涵界定“保險(xiǎn)+期貨”模式是以保險(xiǎn)公司為中介，連接農(nóng)戶與期貨市場(chǎng)，分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新性金融模式。該模式能夠在防范農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)公司賠付風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)多方獲益。（二）“保險(xiǎn)+期貨”模式運(yùn)行機(jī)制如圖1，農(nóng)戶直接向保險(xiǎn)公司購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司向期貨公司購(gòu)買場(chǎng)外看跌期權(quán)，期貨公司在期貨市場(chǎng)上復(fù)制場(chǎng)

來(lái)，我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”發(fā)展迅速，試點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量逐年增加、涉及品種和地域范圍不斷擴(kuò)大，在穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入、推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革、推動(dòng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展、保障國(guó)家糧食安全乃至推動(dòng)鄉(xiāng)村振興等方面發(fā)揮著日益顯著的作用?！?span id="syggg00" class="hl">保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)取得的成效引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，也得到了政策的支持，連續(xù)多年的中央一號(hào)文件均提及“保險(xiǎn)+期貨”，尤其是2022年中央一號(hào)文件明確提出優(yōu)化完善“保險(xiǎn)+期貨”模式。隨著實(shí)踐的快速發(fā)展，學(xué)術(shù)界對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式進(jìn)行了深入

優(yōu)化完善“保險(xiǎn)+期貨”模式。自2015年大連商品交易所（簡(jiǎn)稱“大商所”）在玉米、雞蛋品種上創(chuàng)立了“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”已連續(xù)7年被寫入中央“一號(hào)文件”。過(guò)去的8年里，諸多專家學(xué)者從資金來(lái)源、期貨產(chǎn)品、農(nóng)戶參與、監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控等角度進(jìn)行了較為充分的研究，并在一定程度上指導(dǎo)了行業(yè)發(fā)展實(shí)踐。然而，從目前來(lái)看，盡管“保險(xiǎn)+期貨”模式已經(jīng)進(jìn)入全面推廣期，但一方面，其資金來(lái)源問(wèn)題仍然堪憂，中央財(cái)政補(bǔ)貼資金不足、地方政府補(bǔ)貼資金比例較大幅度低于同地區(qū)

態(tài)。生豬“保險(xiǎn)+期貨”作為一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在一定程度上可以對(duì)沖養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)、保障養(yǎng)殖收益，化解因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但目前大多數(shù)養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）對(duì)生豬“保險(xiǎn)+期貨”還缺乏了解，筆者在此做一簡(jiǎn)單介紹，探討“保險(xiǎn)+期貨”化解生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的看法，并提出一些思考建議，以期為廣大養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）和有關(guān)主管部門提供參考。1 生豬“保險(xiǎn)+期貨”簡(jiǎn)介2021 年1 月8 日，生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市，為生豬產(chǎn)業(yè)鏈上的飼料、養(yǎng)殖、屠宰、肉食品加工等企業(yè)提供了一種新

、農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”新模式農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”作為一種價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)產(chǎn)品，是市場(chǎng)化方式分散價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，其最大的創(chuàng)新是：集合期貨市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格，來(lái)預(yù)判該農(nóng)產(chǎn)品所要確定的價(jià)格和保險(xiǎn)賠付的標(biāo)準(zhǔn)與依據(jù)。有效地將價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行合理分散，優(yōu)于傳統(tǒng)的價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)產(chǎn)品。該模式的基本流程是：根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和期貨公司根據(jù)價(jià)格保險(xiǎn)和場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以溢價(jià)作為保證金向期貨公司購(gòu)入看跌期權(quán)

綜合運(yùn)用“保險(xiǎn)+期貨”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突圍為了發(fā)揮期貨優(yōu)勢(shì)作用，規(guī)避可控風(fēng)險(xiǎn)，查哈陽(yáng)農(nóng)場(chǎng)有限公司的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)在抵御風(fēng)險(xiǎn)方面主要有以下幾種方法。1.投保陽(yáng)光農(nóng)險(xiǎn)。陽(yáng)光農(nóng)業(yè)相互保險(xiǎn)，是農(nóng)墾系統(tǒng)成立的一家主要經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的企業(yè)，面向墾區(qū)各農(nóng)（牧）場(chǎng)有限公司種植戶及周邊農(nóng)村經(jīng)營(yíng)的一種農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。查哈陽(yáng)農(nóng)場(chǎng)有限公司的可承保種類能保盡保，根據(jù)種植品類和面積進(jìn)行繳費(fèi)，農(nóng)作物生長(zhǎng)周期中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)實(shí)地勘查進(jìn)行理賠，可以減少自然災(zāi)害對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中各類不確定因素的影響，在抵御

要求擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”模式。2019年10月，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會(huì)、林草局四部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（財(cái)金〔2019〕102號(hào)），明確提出擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。針對(duì)玉米、大豆臨儲(chǔ)政策取消，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)民收入影響大的問(wèn)題，黑龍江銀保監(jiān)局注重發(fā)揮監(jiān)管引領(lǐng)作用，從2015年開(kāi)始引導(dǎo)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)在“保險(xiǎn)+期貨”方面做出一些有益嘗試，探索利用市場(chǎng)手段，綜合應(yīng)用保險(xiǎn)、期貨等金融工具，有效規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)管理“保險(xiǎn)+期貨”模式的實(shí)踐意義1.1 推助我國(guó)糧價(jià)形成機(jī)制革新“三農(nóng)”問(wèn)題一直是我黨與人們?cè)诎l(fā)展進(jìn)程中較為關(guān)注的問(wèn)題，我國(guó)作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)得到快速的增長(zhǎng)，助力于我國(guó)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提升，不斷的提高我國(guó)綜合國(guó)力，為人們發(fā)展構(gòu)建良好的家園。而在市場(chǎng)發(fā)展的視域下，市場(chǎng)環(huán)境的瞬息萬(wàn)變，糧價(jià)價(jià)格變化是常有的問(wèn)題。而一些農(nóng)民在糧價(jià)價(jià)格起伏中，受到挫折，影響其農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)及種植積極性。基于此，我黨立足于我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展實(shí)踐模式，提出了“保險(xiǎn)+期貨”模式，減緩

生豬 “保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展現(xiàn)狀生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式是指生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）通過(guò)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)避生豬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，而期貨機(jī)構(gòu)則通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一種業(yè)務(wù)模式。在生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式實(shí)施的過(guò)程中，保險(xiǎn)公司為生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）提供了生豬價(jià)格的“兜底”保障，同時(shí)，期貨公司不僅為保險(xiǎn)公司提供了再保險(xiǎn)，還通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，補(bǔ)償養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）因生豬價(jià)格波動(dòng)所導(dǎo)致的損失，化

生豬 “保險(xiǎn)+期貨”的運(yùn)行模式2.1 生豬 “保險(xiǎn)+期貨”經(jīng)營(yíng)模式“保險(xiǎn)＋期貨”模式是商品交易所在探索場(chǎng)外期權(quán)中的創(chuàng)新舉措。2016年以來(lái)，中央連續(xù)6年在“一號(hào)文件”中提出逐步擴(kuò)大、優(yōu)化“保險(xiǎn)＋期貨”試點(diǎn)。玉米和大豆等主要糧食作物均開(kāi)展了相關(guān)的項(xiàng)目試點(diǎn)。2021年1月生豬期貨在大連商品交易所上市，為生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式補(bǔ)齊了期貨市場(chǎng)的環(huán)節(jié)。在實(shí)際操作中，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司通過(guò)向農(nóng)戶出售生豬價(jià)格保險(xiǎn)，將眾多養(yǎng)殖戶轉(zhuǎn)移市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求集合在一起，形成一定規(guī)模的

一批生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目落地開(kāi)花，成為生豬期貨上市后一道“穩(wěn)生產(chǎn)、系民生”的獨(dú)特風(fēng)景線。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)， 生豬期貨上市首日前后， 行業(yè)中已有28 家期貨公司聯(lián)合8 家保險(xiǎn)公司及地方政府，自主啟動(dòng)了64 個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，相關(guān)項(xiàng)目類型涉及生豬價(jià)格險(xiǎn)、養(yǎng)殖利潤(rùn)險(xiǎn)等，政策性項(xiàng)目與商業(yè)性項(xiàng)目并行開(kāi)展， 覆蓋四川、河南、湖北、湖南等全國(guó)22 個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，保障規(guī)模達(dá)6 萬(wàn)余頭，其中不少項(xiàng)目首日就已經(jīng)開(kāi)始批量入場(chǎng)對(duì)沖。跨山海，全國(guó)各地項(xiàng)目厚積薄發(fā)我國(guó)是

晨關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)+期貨研究綜述文獻(xiàn)計(jì)量CiteSpace可視化分析一、引言我國(guó)自古就是農(nóng)業(yè)大國(guó)，“三農(nóng)”問(wèn)題一直是我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的重中之重，農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)，是促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定健康發(fā)展、保障人民生活質(zhì)量的基礎(chǔ)，在穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)、保障國(guó)家糧食安全等方面具有不可替代的作用。自2015年“保險(xiǎn)+期貨”模式在我國(guó)首次開(kāi)始試點(diǎn)以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”模式連續(xù)被寫入我國(guó)2016-2021年的中央一號(hào)文件，強(qiáng)調(diào)要不斷優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”模式，并繼續(xù)大力推進(jìn)更多農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市，充

頤摘要：“保險(xiǎn)+期貨”作為一種保險(xiǎn)行業(yè)與期貨行業(yè)所交叉的創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，作為我國(guó)農(nóng)業(yè)制度改革頂層設(shè)計(jì)的一部分被連續(xù)六年寫入中央“一號(hào)文件”。本文結(jié)合東吳期貨在銅仁地區(qū)開(kāi)展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作情況，就“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)的政策支持、業(yè)務(wù)模式及實(shí)際運(yùn)行情況、如何通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”模式幫助農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、“保險(xiǎn)+期貨”模式的優(yōu)勢(shì)及未來(lái)發(fā)展方向等有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討和分析。關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)+期貨”;模式及運(yùn)行情況;發(fā)展方向一、“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)

究者針對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式展開(kāi)了深入的探析：Brorsen（2009）對(duì)農(nóng)業(yè)商品期貨進(jìn)行了系統(tǒng)化的研究，并提出了期貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)；Walters（2013）則研究不同的農(nóng)作物保險(xiǎn)覆蓋水平和套期保值水平如何影響收入風(fēng)險(xiǎn)；Sunil和Mishra（2020）以印度農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)為例，探究了市場(chǎng)效率。結(jié)合中國(guó)實(shí)際，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者提出了“保險(xiǎn)+期貨”的新型模式并深入探究。曹婷婷、葛永波等（2018）選取蘋果試點(diǎn)作為實(shí)例，針對(duì)“保險(xiǎn)+期貨+銀行”這一模式展開(kāi)可行性研究。

天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項(xiàng)目迄今為止已運(yùn)行了4年多，在云南和海南兩省近16個(gè)貧困縣的脫貧攻堅(jiān)過(guò)程中發(fā)揮了積極的作用。繼2020年脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)勝利之后，未來(lái)一段時(shí)期將是鞏固脫貧攻堅(jiān)成果的關(guān)鍵時(shí)期，需要“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目繼續(xù)發(fā)揮讓農(nóng)民保收增收的重要作用。目前這一創(chuàng)新模式尚處于普及推廣早期，建議從精細(xì)化的項(xiàng)目管理以及靈活的政策支持等方面來(lái)綜合保障預(yù)期目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。關(guān)鍵詞：天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”?鞏固脫貧成果?提升賠付率?優(yōu)化項(xiàng)目管理及政策支持一、天然橡

出要擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。2020年、2021年中央一號(hào)文件都強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)模式，并繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市，發(fā)揮“保險(xiǎn)+期貨”在服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用。“保險(xiǎn)+期貨”通過(guò)將保險(xiǎn)資金間接參與到期貨市場(chǎng)，激活期貨市場(chǎng)活力，推進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)“提標(biāo)、擴(kuò)面、增品”，對(duì)實(shí)現(xiàn)多方共贏局面具有重要意義。本文通過(guò)闡述我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”的運(yùn)行機(jī)理與發(fā)展現(xiàn)狀，分析目前我國(guó)在“保險(xiǎn)+期貨”發(fā)展過(guò)程中存在的主要問(wèn)題，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，提出促進(jìn)我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨

背景下，“保險(xiǎn)+期貨”模式應(yīng)運(yùn)而生，為上述問(wèn)題提供了行之有效的解決方案。一、我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”模式介紹在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)和收入保險(xiǎn)中，原本分散在廣大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者身上的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)被全部或部分轉(zhuǎn)移至保險(xiǎn)公司。而農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能，為保險(xiǎn)公司管理承保風(fēng)險(xiǎn)提供了平臺(tái)和創(chuàng)新工具，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)降低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)造成的損失。我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”模式的主要參與者包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者、保險(xiǎn)公司、期貨公司、中央和地方政府以及期貨交易所。整個(gè)模式運(yùn)作方

推出生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目并落地實(shí)施。中原農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司聯(lián)合中原期貨有限公司向平頂山汝州市鼎成牧業(yè)有限公司出具了全國(guó)首張生豬“保險(xiǎn)+期貨”保單，產(chǎn)品以LH2109上市首日開(kāi)盤價(jià)為保險(xiǎn)價(jià)格，采用亞式期權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，承保生豬700頭。中原農(nóng)險(xiǎn)與中原期貨還通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目承保了平頂山寶豐縣、葉縣3個(gè)場(chǎng)區(qū)，900余頭生豬。這也是河南省“保險(xiǎn)”與“期貨”領(lǐng)域的金融豫軍協(xié)同助力全省畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新之舉。東海期貨旗下風(fēng)險(xiǎn)管理子公司東海本攜手中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保

單“政府+保險(xiǎn)+期貨”生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目聚焦“保險(xiǎn)+期貨”這一模式，以生豬為保險(xiǎn)標(biāo)的、以期貨價(jià)格為保障依據(jù)，通過(guò)對(duì)生豬價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行合理風(fēng)險(xiǎn)分散，兜底生豬養(yǎng)豬企業(yè)（戶）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。近年受非洲豬瘟、新冠肺炎疫情、國(guó)際貿(mào)易等因素影響，豬飼料及生豬價(jià)格持續(xù)走高。養(yǎng)殖企業(yè)（戶）補(bǔ)欄熱情高漲，生豬存欄量恢復(fù)加快。在此背景下，生豬期貨的上市為生豬產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)提供有效的指導(dǎo)，同時(shí)通過(guò)套期保值、“保險(xiǎn)+期貨”等工具降低生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，該項(xiàng)目在臨洮的規(guī)模為10噸，

上對(duì)現(xiàn)有“保險(xiǎn)+期貨”模式的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用進(jìn)行分析，明確其存在的問(wèn)題，對(duì)此提出“農(nóng)戶+銀行+保險(xiǎn)+期貨”的優(yōu)化模式，激發(fā)農(nóng)戶和保險(xiǎn)公司的參與熱情，推動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，形成多方利益共享格局。關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)+期貨”模式;優(yōu)化模式;多方利益共享格局一、引 言作為“造血式”扶貧中的一種，“保險(xiǎn)+期貨”模式自提出以來(lái)，在學(xué)術(shù)界引起了廣泛的討論與研究。許多學(xué)者對(duì)該模式的運(yùn)作機(jī)制及其作用、存在的問(wèn)題、建議舉措等進(jìn)行了細(xì)致的研究。本文旨在結(jié)合前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)“保險(xiǎn)+期貨

果有限。“保險(xiǎn)+期貨”跳出傳統(tǒng)困境，讓所有參與方獲益2021年中央一號(hào)文件提出“發(fā)揮‘保險(xiǎn)+期貨在服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用”，這是自2016年中央一號(hào)文件首次提出“保險(xiǎn)+期貨”以來(lái)，連續(xù)第六年強(qiáng)調(diào)其在“三農(nóng)”工作中的重要作用。目前來(lái)看，“保險(xiǎn)+期貨”模式可以很好地彌補(bǔ)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)存在的問(wèn)題。相關(guān)支持政策頒布至今，國(guó)內(nèi)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)范圍不斷擴(kuò)大，服務(wù)模式不斷創(chuàng)新。三大期貨交易所總共實(shí)施了400多個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)品模式從最初的“保險(xiǎn)+期貨”發(fā)展到“保險(xiǎn)+期貨

的要求，“保險(xiǎn)+期貨”模式是當(dāng)前生豬價(jià)格保險(xiǎn)的有益探索[1～3]。其基本原理是：保險(xiǎn)公司根據(jù)期貨市場(chǎng)玉米、豆粕的期貨價(jià)格開(kāi)發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品，養(yǎng)豬戶購(gòu)買該產(chǎn)品可以降低生豬飼養(yǎng)的價(jià)格波動(dòng)，保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買期貨公司專業(yè)運(yùn)作的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，期貨公司利用其業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)上復(fù)制關(guān)聯(lián)的看跌期權(quán)，“再保險(xiǎn)”的目的自然也就容易達(dá)成，可以在一定程度上轉(zhuǎn)讓和抵消市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)使用費(fèi)收益獲得一定的利潤(rùn)。歸根結(jié)底，這是一個(gè)封閉的循環(huán)，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)被稀釋，所有各方都從中受益

的一種，“保險(xiǎn)+期貨”模式自提出以來(lái)，在學(xué)術(shù)界引起了廣泛的討論與研究。 許多學(xué)者對(duì)該模式的運(yùn)作機(jī)制及其作用、存在的問(wèn)題、建議舉措等進(jìn)行了細(xì)致的研究。本文旨在結(jié)合前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的實(shí)際試點(diǎn)情況進(jìn)行分析，明確該模式在實(shí)際運(yùn)行當(dāng)中面臨的阻力，并對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)優(yōu)化，提出“農(nóng)戶+銀行+保險(xiǎn)+期貨”的新模式。 對(duì)新的模式中的具體運(yùn)作機(jī)制、新模式的推廣意義、各方獲益情況、新模式落實(shí)后的注意事項(xiàng)等進(jìn)行詳細(xì)的介紹說(shuō)明，旨在為我國(guó)鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)可

保障的是“保險(xiǎn)+期貨”這種新興模式，它是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的一種新途徑。對(duì)于主要依靠農(nóng)產(chǎn)品生活的農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，每年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)，尤其是農(nóng)產(chǎn)品豐收的年份，由于供大于求導(dǎo)致“增產(chǎn)不增收”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，這會(huì)嚴(yán)重影響農(nóng)戶的收入和生活質(zhì)量，進(jìn)而打擊農(nóng)戶種植的積極性。因此，為了最大限度地保障農(nóng)民的權(quán)益，我國(guó)先后實(shí)施了一系列助農(nóng)措施：①2004年對(duì)小麥和水稻實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)；②2008年受金融危機(jī)的影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也暴跌，對(duì)大豆、玉米等大宗商品實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)。這兩種措

前已經(jīng)有“保險(xiǎn)+期貨”的發(fā)展模式出現(xiàn)和應(yīng)用。實(shí)際上，對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格而言，其穩(wěn)定與否會(huì)直接影響國(guó)家的發(fā)展，但是由于我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程當(dāng)中，規(guī)模性產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍未形成，在一定程度上依舊依賴分散的農(nóng)戶，因此這樣一來(lái)也就會(huì)受到天氣等因素的影響，使得農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)一定的變化，所以說(shuō)農(nóng)產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大。那么如何有效控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生呢？農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度就在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生，可以有效對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，從而有效保障農(nóng)戶的收益。之后在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的制度下發(fā)展形成了“

8）一、“保險(xiǎn)+期貨”模式的理論基礎(chǔ)與現(xiàn)實(shí)意義（一）理論基礎(chǔ)受傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的限制，“廣覆蓋、低保障”依然是我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)模式的現(xiàn)狀，制約著我國(guó)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展。如何完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)體系，促進(jìn)農(nóng)業(yè)高效率發(fā)展顯得極為重要。在制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中，制度創(chuàng)新是其他創(chuàng)新的保障，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度創(chuàng)新是為實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興和改善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀而做的制度變革。制度創(chuàng)新主要分為四個(gè)方面：制度環(huán)境創(chuàng)新、組織形式與運(yùn)行機(jī)制創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。技術(shù)進(jìn)步是促進(jìn)制度創(chuàng)新的一個(gè)重要

，農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式由此產(chǎn)生。農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式在2016 年和2017 年連續(xù)被寫入中央一號(hào)文件，相關(guān)文件還提出要逐漸擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。黨的十九大報(bào)告中明確了“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的重要任務(wù)。2019 年《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展做好“三農(nóng)”工作的若干意見(jiàn)》對(duì)期貨市場(chǎng)服務(wù)和解決“三農(nóng)”問(wèn)題提出了要求。當(dāng)前，越來(lái)越多國(guó)內(nèi)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管控價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并取得顯著效果，通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在全國(guó)取得了極為有效的示范效果。因此

理工具，“保險(xiǎn)+期貨”不應(yīng)僅局限于對(duì)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)損失提供事后經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，亦應(yīng)成為調(diào)動(dòng)農(nóng)戶種糧積極性、促使其優(yōu)化資源配置的激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)而為穩(wěn)定國(guó)家糧食生產(chǎn)、提高農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)揮作用。本文基于實(shí)地調(diào)查數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙重差分模型，采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)的方法，深入探討了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)政策對(duì)農(nóng)戶的耕地面積和農(nóng)資投入的影響和作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)對(duì)農(nóng)戶的畝均農(nóng)資投入成顯著正相關(guān)，但對(duì)耕地面積的變動(dòng)影響較小;農(nóng)戶的種糧意愿是參加試點(diǎn)與農(nóng)戶改變其生產(chǎn)行為的中介變量。這

6）1 “保險(xiǎn)+期貨”的市場(chǎng)功能1.1 為什么需要 “保險(xiǎn)+期貨”生豬期貨具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，它可以幫助生豬養(yǎng)殖企業(yè)通過(guò)期貨交易行情及時(shí)了解未來(lái)的生豬市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，進(jìn)而降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以運(yùn)用生豬期貨進(jìn)行套期保值，用市場(chǎng)手段平滑價(jià)格波動(dòng)，鎖定成本、穩(wěn)住利潤(rùn)，抵御生豬價(jià)格大幅度漲跌給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。但是能夠直接參與生豬期貨交割的生豬養(yǎng)殖企業(yè)需要一定的條件。生豬期貨的每手交易量是16噸，交易生豬的體

鄉(xiāng)村振興“保險(xiǎn)+期貨”培訓(xùn)會(huì)上，來(lái)自產(chǎn)業(yè)企業(yè)的嘉賓通過(guò)普及衍生品知識(shí)和分享衍生品應(yīng)用實(shí)踐，深入淺出地分析了“保險(xiǎn)+期貨”模式在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)中的作用。受諸多因素影響，近年來(lái)，我國(guó)豬價(jià)的周期性波動(dòng)不斷擴(kuò)大，生豬價(jià)格的不確定性給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。中糧家佳康食品有限公司套期保值部總經(jīng)理陳鳴旭介紹，作為有強(qiáng)烈農(nóng)產(chǎn)品屬性的生豬，價(jià)格會(huì)在一定的范圍內(nèi)做周期性變動(dòng)，而中國(guó)變動(dòng)幅度較大，恰是因?yàn)橐?guī)?；潭炔桓?，放大了波動(dòng)強(qiáng)度和時(shí)間，使之超漲或者超跌，這也是

題。2 “保險(xiǎn)+期貨”模式在養(yǎng)殖行業(yè)的實(shí)施以及所發(fā)揮的重要作用2.1 “保險(xiǎn)+期貨”模式是保障養(yǎng)殖企業(yè)成本穩(wěn)定的重要金融工具 “保險(xiǎn)+期貨”是用來(lái)保障農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不受市場(chǎng)波動(dòng)影響的新型金融工具，這一項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程需要三個(gè)主體的共同參與，包括養(yǎng)殖主體、保險(xiǎn)公司和期貨機(jī)構(gòu)。簡(jiǎn)單的實(shí)施過(guò)程如下：養(yǎng)殖主體通過(guò)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司來(lái)對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨機(jī)構(gòu)購(gòu)買期權(quán)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；最后期貨機(jī)構(gòu)通過(guò)在期貨市場(chǎng)上套

劉啟凡“保險(xiǎn)+期貨”模式作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化的模式，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理及精準(zhǔn)扶貧有非常重要的意義，該模式在陜西雖然還處于發(fā)展階段，但已經(jīng)有了初步的進(jìn)展并取得了一定的成果。但同時(shí)，陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中也存在著一些問(wèn)題，如農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱、操作環(huán)節(jié)缺乏制度規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有待建立、農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)等。為落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和國(guó)家“精準(zhǔn)扶貧”、“金融扶貧”的方針政策，我國(guó)三大商品期貨交易所相繼推出“1+N”期保合作模式。即在期貨保證金存管業(yè)務(wù)的

險(xiǎn)試點(diǎn)和“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。從定義看，“保險(xiǎn)+期貨”是知識(shí)保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)功用的融匯，為涉及農(nóng)產(chǎn)業(yè)主體供應(yīng)治理風(fēng)險(xiǎn)的東西，農(nóng)戶能夠在一系列風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移中，取得應(yīng)對(duì)應(yīng)農(nóng)產(chǎn)物價(jià)錢更改而取得的最低價(jià)錢兜底保證。一、“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)現(xiàn)狀當(dāng)前，我國(guó)在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融方面的研究仍處于初級(jí)階段。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的研究大多從理論出發(fā)，探討現(xiàn)有模式，分析其社會(huì)價(jià)值和具體應(yīng)用。張東博(2017)對(duì)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)源特征及風(fēng)險(xiǎn)誘因進(jìn)行剖析，提出需要進(jìn)一步強(qiáng)化農(nóng)業(yè)供

劉啟凡“保險(xiǎn)+期貨”模式作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化的模式，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理及精準(zhǔn)扶貧有非常重要的意義，該模式在陜西雖然還處于發(fā)展階段，但已經(jīng)有了初步的進(jìn)展并取得了一定的成果。但同時(shí)，陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中也存在著一些問(wèn)題，如農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱、操作環(huán)節(jié)缺乏制度規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有待建立、農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)等。為落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和國(guó)家“精準(zhǔn)扶貧”、“金融扶貧”的方針政策，我國(guó)三大商品期貨交易所相繼推出“1+N”期保合作模式。即在期貨保證金存管業(yè)務(wù)的

飼料成本“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目第一期完結(jié)，受保生豬養(yǎng)殖戶獲得賠付1 270.04萬(wàn)元。受疫情影響，生豬養(yǎng)殖企業(yè)和養(yǎng)殖戶面臨不小壓力。作為湖南省國(guó)有期貨公司，在湖南證監(jiān)局和股東現(xiàn)代投資的支持下，大有期貨靈活運(yùn)用期貨期權(quán)工具為本地企業(yè)、養(yǎng)殖戶破解困局。該公司選取新化、邵陽(yáng)、洞口、慈利、靖州、安化等6個(gè)生豬出欄大縣、貧困縣實(shí)施生豬飼料成本“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，總保費(fèi)規(guī)模為1 345.98萬(wàn)元，其中湖南省級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼保費(fèi)規(guī)模的40%，縣級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼保費(fèi)規(guī)模的8.33%，共計(jì)

劉啟凡“保險(xiǎn)+期貨”模式作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化的模式，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理及精準(zhǔn)扶貧有非常重要的意義，該模式在陜西雖然還處于發(fā)展階段，但已經(jīng)有了初步的進(jìn)展并取得了一定的成果。但同時(shí)，陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中也存在著一些問(wèn)題，如農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱、操作環(huán)節(jié)缺乏制度規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有待建立、農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)等。為落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和國(guó)家“精準(zhǔn)扶貧”、“金融扶貧”的方針政策，我國(guó)三大商品期貨交易所相繼推出“1+N”期保合作模式。即在期貨保證金存管業(yè)務(wù)的

司推出的“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。2020年以來(lái)，在貴州證監(jiān)局等相關(guān)部門的大力推動(dòng)下，“保險(xiǎn)+期貨”這一新型金融扶貧工具在貴州燃起了星星之火，目前已在全省9個(gè)脫貧攻堅(jiān)掛牌督戰(zhàn)縣全面鋪開(kāi)，累計(jì)為1.41萬(wàn)t雞蛋、17.4萬(wàn)頭生豬的飼料和30萬(wàn)羽雞的飼料提供價(jià)格保障，為全省1.42萬(wàn)戶建檔立卡貧困戶的“錢袋子”系上了保護(hù)繩，打開(kāi)了貴州資本市場(chǎng)助力脫貧攻堅(jiān)的新局面。（來(lái)源：中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)）

心農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)是化解農(nóng)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、提高農(nóng)民收入的重要舉措，也是我國(guó)農(nóng)業(yè)支持保護(hù)政策改革內(nèi)容之一。自2016年開(kāi)始，連續(xù)5年中央1號(hào)文件都提到該項(xiàng)試點(diǎn)，并要求“穩(wěn)步擴(kuò)大試點(diǎn)”“優(yōu)化試點(diǎn)模式”。隨著試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的逐步積累、試點(diǎn)品種和試點(diǎn)范圍的逐步擴(kuò)大，如果試點(diǎn)最終推向全國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的“定箱”問(wèn)題將不容回避。WTO《農(nóng)業(yè)協(xié)定》從市場(chǎng)準(zhǔn)入、國(guó)內(nèi)支持和出口競(jìng)爭(zhēng)3個(gè)方面對(duì)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易加以規(guī)范和約束。其中，國(guó)內(nèi)支持是指政府通過(guò)各種國(guó)內(nèi)政策，以農(nóng)業(yè)

生，其中“保險(xiǎn)+期貨”新模式在助力打贏脫貧攻堅(jiān)、實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興等方面成效嶄露頭角。該模式以銀行提供融資、保險(xiǎn)公司提供保障、期貨市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制為基礎(chǔ)，對(duì)于解決農(nóng)村居民貸款難、風(fēng)險(xiǎn)抵抗力弱等問(wèn)題作用顯著。關(guān)鍵詞：精準(zhǔn)扶貧;金融扶貧;保險(xiǎn);期貨精準(zhǔn)扶貧是如期打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要手段，而探索創(chuàng)新金融精準(zhǔn)扶貧的新思路、新方法，則是貫徹落實(shí)精準(zhǔn)扶貧的重要路徑。2017年末，鄭州商品交易所推出“蘋果期貨”，這一創(chuàng)舉可謂開(kāi)創(chuàng)農(nóng)產(chǎn)品金融化的先河。隨后，這種將農(nóng)產(chǎn)品與“保

要：我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”這樣的試點(diǎn)項(xiàng)目從2015年開(kāi)展以來(lái)，呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大和發(fā)展的趨勢(shì)，并在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略之中發(fā)揮出極強(qiáng)作用和能力。“保險(xiǎn)+期貨”與傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)不同，是站在其基礎(chǔ)上進(jìn)行革新。對(duì)于精準(zhǔn)扶貧和服務(wù)“三農(nóng)”來(lái)說(shuō)有著相當(dāng)大的推動(dòng)和促進(jìn)作用。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”進(jìn)行研究，將其運(yùn)作模式與存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和分別論述，最終對(duì)推動(dòng)該運(yùn)作模式向前進(jìn)步以及推動(dòng)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略提供理論依據(jù)。關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品;“保險(xiǎn)+期貨”;運(yùn)作模式;風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F762 ? ?