馬 飛 廣發(fā)銀行揚州分行

經濟新常態(tài)的特點，一是速度上，經濟增長放緩，發(fā)展速度逐漸由高速轉為中高速，二是結構上，經濟結構發(fā)生重大升級調整，產業(yè)鏈變遷、優(yōu)化、重組，三是驅動力上，由創(chuàng)新驅動逐步取代傳統(tǒng)的要素驅動、投資驅動，“科技是第一生產力”。

改革開放數十年來，我國中小企業(yè)發(fā)展非?？?，在國民經濟中的影響力也越來越大，解決就業(yè)問題上，我國1.5億的中小微企業(yè)貢獻了超過85%的就業(yè)崗位。通過幫助中小企業(yè)解決融資問題，也是促進我國經濟轉型升級的必要手段。近幾年，疫情影響下的中小企業(yè)面臨前所未有的艱難，銀行不良貸款問題也大幅提高，商業(yè)銀行風險偏好隨之趨于收緊。為了解決中小企業(yè)融資難的問題，則必須積極創(chuàng)新和優(yōu)化現有的融資模式，為我國中小企業(yè)融資提供保障。

一、現階段我國中小企業(yè)主要融資模式探究

融資模式從資金供給來源可分為兩種：(1)內源式融資。這種融資模式指的是企業(yè)通過歷年經營積累創(chuàng)造的利潤繼續(xù)留置在企業(yè)中滾動使用。(2)外源融資。這種融資模式指的是企業(yè)以特定模式向商業(yè)銀行或其它金融機構進行融資，比如銀行貸款、債券或者股票等。

在現階段，我國大部分企業(yè)融資活動都遵循了融資優(yōu)序理論，內源融資模式是其主要融資方式。采用這種融資模式，企業(yè)無需承擔過大的融資成本，股東收益及控制權也不會由于融資行為而被稀釋。同時，企業(yè)也能夠擁有相對更高的自由度，避免資金浪費等問題。然而，因抵押擔保缺乏、資金積累慢和盈利能力不強等客觀要素都會影響企業(yè)融資行為，因此這種融資模式無法獲取大量、穩(wěn)定的資金。

而在外源融資模式之下，企業(yè)可以進行直接融資或間接融資。直接融資是指資金提供方與資金需求方通過某種金融工具雙方直接形成債權與債務關系，如發(fā)行債券、發(fā)行股票等；間接融資是指資金提供方與資金需求方通過銀行、信托公司、私募等金融(中介)機構對接實現融資。

以現階段的實際情況而言，受企業(yè)規(guī)模、管理能力、技術能力、核心競爭力等方面限制，中小企業(yè)總體抗風險能力較弱，一般只能都通過內源融資模式進行原始資金積累。通過外源融資模式，中小企業(yè)則能夠從商業(yè)銀行獲取貸款，資金來源的穩(wěn)定性更高，而且也有著相對較小的信貸成本。

二、影響我國中小企業(yè)融資活動的各項要素

首先，外部融資對于企業(yè)的質態(tài)要求較高，企業(yè)的經營管理能力及市場競爭力是資金提供方首要考慮的方面；其次，足值的抵押或擔保，是外部融資對于自身資金的保障。對于我國一些中小企業(yè)而言，缺少優(yōu)質抵押物，也沒有合適的擔保人。所以，企業(yè)管理人員必須從“經濟新常態(tài)”角度出發(fā)，提高內部管理能力，對企業(yè)產品定位與發(fā)展方向予以明確，以此占據更大的市場份額，使自身市場競爭力得到不斷提升。唯有如此，企業(yè)才能夠解決融資的先決門檻條件?，F分別從企業(yè)內部環(huán)境與外部環(huán)境對左右我國中小企業(yè)融資活動的各項影響要素進行詳細闡述。

(一)內部環(huán)境因素

1.中小企業(yè)經營風險較高

中小企業(yè)風險主要特征主要是不確定性與隨機性。不確定性方面，中小企業(yè)經營發(fā)展中無法具體的衡量經營風險的大小，也難以在經營在做出最正確的判斷來應對風險，在面對風險方面沒有主導地位。如何提高中小企業(yè)風險判斷能力，是企業(yè)經營管理者亟需解決的內功問題。隨機性方面，中小企業(yè)無法預測風險什么時候會發(fā)生，是外部宏觀經濟風險、政策風險、行業(yè)風險，還是內部哪一個部門管理、生產制造工藝、售后服務等具體環(huán)節(jié)，都具有不可預計的偶然性。

中小企業(yè)抗風險能力較差。產品單一，目標市場狹小，技術含量差，是中小企業(yè)都存在特點。企業(yè)抵御市場危機能力較弱，且被某種危機施虐過后恢復期又很漫長。國家統(tǒng)計局的歷年企業(yè)景氣指數特征顯示，外部環(huán)境不管如何變化，中小企業(yè)景氣指數均弱于大型企業(yè)。每當受到外部經濟沖擊后，中小企業(yè)的景氣指數會迅速發(fā)生下降。同樣，中小企業(yè)在危機后的元氣恢復也需要更長的時間。

2.企業(yè)融資知識和意識欠缺

中小企業(yè)在外部融資上，除了民間借貸，就是通過銀行的貸款來取得相關的資金。但是他們一般情況下難以申請到銀行貸款，企業(yè)也不知道其它的融資渠道，沒有相應的融資意識。在國家相關部門進行支持中小企業(yè)融資工作調研時，企業(yè)出于種種原因并不能全面、主動地進行配合，如認為政府只是做秀、涂抹政績，或認為自身條件肯定達不到銀行要求，或害怕銀行貸前調查會導致稅務風險等，一定程度上也造成企業(yè)融資難問題長期難以得到有效的解決。

3.擔保條件

銀行等金融機構融資一般需要借款人提供房產抵押，或有足夠擔保能力的企業(yè)擔保。而中小企業(yè)本身經營規(guī)模小，原始積累較慢，可用于抵押的固定資產較少，無法提供足夠的房產抵押。機器設備抵押由于設備價值低、技術含量低、監(jiān)管困難等因素，也存在銀行接受度低、融資額度小等難題。供應鏈融資，也存在著對企業(yè)的上下游客戶要求較高，審批周期長、手續(xù)麻煩、額度少等問題。

信用貸款，一般情況下只有高精尖科技型企業(yè)能獲得，而且額度有限，只有行業(yè)頭部企業(yè)才能有可能得到信用類貸款，大部分企業(yè)無法參與。

(二)外部環(huán)境

1.信用環(huán)境

首先，中小企業(yè)的融資能力差主要在于企業(yè)的信用觀念不強，企業(yè)管理中人治大于法治，使金融機構和投資者不信任企業(yè)。中小企業(yè)老板、管理層對企業(yè)信用規(guī)范理解程度不夠，風險防范意識不強，很大程度上以人情代制度。企業(yè)在申請貸款時可能會利用信息不對稱甚至虛假資料來獲取貸款資金，貸款下來后又投入到非約定用途的其他的項目使用，而該項目一旦出現問題使投入的資金無法及時收回，企業(yè)沒有其它的資金來源償還貸款或利息，終將導致銀行貸款無法收回，出現壞賬損失。如此會導致銀行對中小企業(yè)群體的信用度降低，反過來降低了銀行對企業(yè)放貸的可能性。

其次，在現階段，我國一些中小企業(yè)缺乏標準化的經營模式，而且也不具備規(guī)范的財務管理制度，很多中小企業(yè)由于財務風險的發(fā)生而倒閉，最后無法清償融資債務。

2.政策性金融機構的支持

在通常情況下，我國大部分商業(yè)銀行都會為大型企業(yè)提供貸款服務。在這種背景下，各地方政府則必須積極促進政策性金融機構的建設工作，以此幫助中小企業(yè)進行融資活動。同時，地方政府也應該通過開放客戶數據等方法，連通金融機構和用戶數據，基于此，幫助金融機構分析和處理用戶數據，進而實現更具效益的金融服務。

3.風投機構

考慮到風投的資金規(guī)模相對更大，且有著較強的投資專業(yè)性，因此我國中小企業(yè)也能夠通過風投機構進行融資活動。在現階段，初創(chuàng)中小企業(yè)往往是風投的主要投資目標。后者也會給予企業(yè)相應的專業(yè)扶持，為企業(yè)的前期發(fā)展奠定基礎。在這種背景下，風投主要幫助有著良好發(fā)展前景的中小企業(yè)，促進企業(yè)發(fā)展和壯大。但是風投機構對企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團隊、產品、技術等方面有著非常高的標準，一般企業(yè)難以符合條件。

4.債券、私募、信托、證券融資

債券、私募、信托、證券融資對企業(yè)的規(guī)模、管理、技術、盈利水平綜合要求較高，達到相關標準的情況下，才能夠使用這些方式融資。因此，這些融資模式不適合普通企業(yè)及初創(chuàng)中小企業(yè)，而主要由具備核心競爭力的科技型企業(yè)所應用。在融資模式發(fā)展過程中，各政府部門也必須對融資行為進行有效監(jiān)管，進而實現規(guī)范化發(fā)展的目標。

三、經濟新常態(tài)下我國中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新和優(yōu)化

對于我國中小企業(yè)而言，其融資需求有著獨特屬性，不僅僅表現為高頻率和小規(guī)模，同時也表現為時間急、短期還款能力差等層面。如果通過商業(yè)銀行進行借貸，借貸的審批流程相對復雜，擔保條件要求高，周期較長，難以匹配中小企業(yè)融資的使用需要。同時，考慮到大部分中小企業(yè)往往缺乏完善的財務機制，而且也不具備良好的信用意識，因此商業(yè)銀行在貸款審批時存在較大顧慮。對于能夠通過非銀行機構完成借貸的中小企業(yè)而言，在償付利息的同時，也要承擔較高的其它相關費用，甚至可能承擔的綜合融資成本超過10%。由此可見，在創(chuàng)新和優(yōu)化融資模式時，必須對如何控制融資成本給予高度重視。

(一)大數據背景下的融資模式

如今，得益于大數據技術的應用，不具備抵押物的中小企業(yè)也能夠通過傳統(tǒng)金融機構完成融資行為。也就是說，憑借交易記錄或者信用等級，中小企業(yè)即可以得到銀行融資。

1.網上銀行融資模式

在網上銀行融資模式之下，中小企業(yè)則能夠通過互聯網平臺進行融資活動，從而通過商業(yè)銀行進行一定規(guī)模內(根據金融機構的政策不同，一般不超過500萬元或300萬元)的借貸服務。

中小企業(yè)通過銀行網站或微信公眾號申請，并在線提供以下資料及數據查詢授權：(1)企業(yè)基本資料，如營業(yè)執(zhí)照、公司章程、法人代表身份證、財務報表、采購及銷售合同等。(2)企業(yè)、法人代表或股東或實際控制人的征信查詢授權。(3)電商平臺數據、貸款申請數據和外部數據接口授權。其中，電商平臺數據不僅僅包括經營數據或者上下游交易數據，同時也包括了投訴糾紛與物流數據等。(4)政府部門申報數據查詢授權，主要是指海關、稅收數據等。

對于商業(yè)銀行方面而言，則結合上述各項數據完成風險模型的構建工作，以此對企業(yè)融資可行性進行準確評估。通過上述借貸流程，各項數據則能夠作為融資信用主要參考依據。這種融資模式打破了傳統(tǒng)融資模式的時空約束。

2.銀行融資信用貸款產品

借助于互聯網平臺數據查詢及公示功能，大部分商業(yè)銀行都推出了供應鏈融資、科技企業(yè)信用貸款、政府采購項目貸款等信用類融資產品，以此為不具備抵押物的中小企業(yè)提供500—1 000萬元以內的貸款。商業(yè)銀行通過分析和評估中小企業(yè)的各項經營數據，并基于此評估企業(yè)經營和清償能力。在這種融資模式之下，達到一定評級標準，即可進行信用方式的授信貸款。

信用貸款融資方式對企業(yè)各方面綜合實力有著較高的要求。

(二)直接融資模式的創(chuàng)新完善

目前，中小企業(yè)板塊早已在深圳證券交易啟動，然而，在很長一段時期內，出于確保金融市場穩(wěn)定發(fā)展，企業(yè)股權融資依然受到相應對約束，企業(yè)融資的前提是達到信息披露以及主板上市的標準。在現階段，大部分中小企業(yè)都無法滿足上述限制條件，因此無法進行融資。

我國于2015年頒布了針對股票發(fā)行注冊制的改革措施。IPO注冊制于2016年3月起實施。在IPO注冊制之下，監(jiān)管機構只需要審查企業(yè)申報文件是否具備準確性與真實性。企業(yè)上市審批流程得到了進一步簡化，整體審批時間大大縮短。

在這種背景下，我國中小企業(yè)則能夠改變傳統(tǒng)的商業(yè)銀行借貸模式，不斷提升直接融資的占比，從而為中小企業(yè)提供融資便利，豐富企業(yè)融資渠道，助力企業(yè)發(fā)展。

(三)中小企業(yè)融資創(chuàng)新發(fā)展思路探討

風險控制，是任何融資創(chuàng)新的前提條件。

首先，每一個中小企業(yè)，各種不同的發(fā)展階段，都會面臨各種各種經營風險的發(fā)生，如何對可能發(fā)生的經營風險進行識別、評估，是融資創(chuàng)新首先要解決的技術問題。此外，預警和防控，如何將企業(yè)經營風險及金融機構信貸資金安全風險降到最低，是融資創(chuàng)新必須設計的重要環(huán)節(jié)。

其次，在風險容忍度平衡方面。合適的風險容忍度是融資創(chuàng)新的推動力。通過完善企業(yè)評價模型，組建高水平的評審委員會，并能夠對企業(yè)風險控制提出切實合理的建議方案，在一定程度上風險可控的條件下應充分給予企業(yè)融資支持。

最后，技術創(chuàng)新。通過技術創(chuàng)新，綜合應用大數據、工業(yè)互聯網、物聯網、AR、VR、元宇宙技術等。互聯網數據平臺實現對企業(yè)關鍵特征精準識別，大數據互通，可以最大化消除銀行與企業(yè)間的信息不對稱；通過工業(yè)互聯網對生產現場實時監(jiān)控；基于云技術的財務系統(tǒng)，可實時掌握企業(yè)經營數據，這些可以從根本上解決動態(tài)風險監(jiān)測難題。

以上問題如能得到解決，傳統(tǒng)的基于抵押擔保的風險控制手段可大大地弱化，融資產品及方式的擴展空間將到到極大的開放。

四、結語

綜上所述，本文對我國中小企業(yè)融資難的問題進行了現狀分析。解決中小企業(yè)融資難的問題，首先“打鐵還需自身硬”，企業(yè)要提升自身的實力；政府要起引導和支持作用，政策優(yōu)惠的同時應也要完善相關法律法規(guī)；金融企業(yè)加強對中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新，利用數據技術提高風險把控能力，大膽創(chuàng)新。

我們相信，在國家、銀行、企業(yè)和社會各界的努力下，隨著科學技術不斷進步，中小企業(yè)融資難問題終將會得到解決。