潘勝文，龍夢(mèng)雨

(華中師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院，湖北 武漢 430079)

一、引言

電力體制改革作為我國(guó)能源轉(zhuǎn)型的核心手段，一直都是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。2015年《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》(中發(fā)〔2015〕9號(hào))明確表示此輪新電改將在配電側(cè)重點(diǎn)推進(jìn)，并將混合所有制確立為主要發(fā)展方向[1]。“十四五”規(guī)劃提出雙碳能源目標(biāo)，國(guó)內(nèi)新型分布式能源加速發(fā)展，然而，傳統(tǒng)的單一計(jì)劃性配置機(jī)制無(wú)法滿足配送多樣化需求，該領(lǐng)域投資格局呈“國(guó)資絕對(duì)控股、電網(wǎng)一股獨(dú)大”狀態(tài)，社會(huì)資本投資空間小，市場(chǎng)主體無(wú)法高效參與，影響改革的可持續(xù)性，因此需設(shè)計(jì)投資主體多元化路徑。

朱瑤琪、吳劍針對(duì)電網(wǎng)股權(quán)合作主體展開(kāi)選擇策略研究，提出電網(wǎng)企業(yè)可從資本、技術(shù)、資源和運(yùn)維四方面構(gòu)建互補(bǔ)性合作[2]；徐慧聲、沈維春提出“電網(wǎng)企業(yè)+電力產(chǎn)業(yè)投資基金+開(kāi)發(fā)區(qū)投資平臺(tái)+其他相關(guān)企業(yè)”的增量配電項(xiàng)目公司組建模型[3]；李曉、曹建巍認(rèn)為電網(wǎng)應(yīng)與發(fā)、用電企業(yè)及地方政府開(kāi)展合作，并采取PPP模式吸引社會(huì)資本參與[4]；趙雯、楊林華則參考國(guó)企改革，提出管理者持股、引入戰(zhàn)略投資等方式來(lái)促進(jìn)配電側(cè)的市場(chǎng)化改革[5]。

當(dāng)前增量配電領(lǐng)域投資主體多元化的研究多從電網(wǎng)企業(yè)角度選擇股權(quán)合作方，股權(quán)多元形式化，未能觸及傳統(tǒng)電力體制的弊端。本文立足于當(dāng)前增量配電業(yè)務(wù)投資現(xiàn)狀，從構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性電力市場(chǎng)的角度出發(fā)，選取放松管制和國(guó)有企業(yè)混合所有制改革兩大角度，針對(duì)所有電力市場(chǎng)展開(kāi)投資主體多元化的路徑研究。

二、我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的內(nèi)涵與政策梳理

(一)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的內(nèi)涵

增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化是指在滿足電力配送需求下，由多方以混合所有制方式投資運(yùn)營(yíng)配電網(wǎng)增容擴(kuò)建的業(yè)務(wù)。投資主體多元化作為混合所有制改革的重點(diǎn)，由不同所有制經(jīng)濟(jì)形式共同參與和由同種所有制經(jīng)濟(jì)中不同的資本構(gòu)成，這樣可形成不同資本類型的優(yōu)劣互補(bǔ)，提高整體的運(yùn)作效率。目前，增量配電網(wǎng)主要的商業(yè)模式主要是以供需配電收費(fèi)、擴(kuò)大售電規(guī)模以及提高用戶的用電質(zhì)量為主要盈利模式，已突破傳統(tǒng)的統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷的業(yè)務(wù)范圍，呈現(xiàn)出“高效化、精細(xì)化、智能化”的顯著特征，需要不同的市場(chǎng)主體來(lái)提供，因此實(shí)行投資主體多元化改革的任務(wù)已十分緊迫。

(二)政策梳理

2015年7月，國(guó)家能源局發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃(2015-2020年)》規(guī)定配電網(wǎng)建設(shè)改造的目標(biāo)，提出逐步合理地放開(kāi)增量配電網(wǎng)投資業(yè)務(wù)。2016年10月，國(guó)家發(fā)改委和能源局發(fā)布《有序放開(kāi)配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》，明確了以混合所有制方式投資運(yùn)營(yíng)增量配電網(wǎng)。2017年8月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《電力體制改革專題會(huì)議紀(jì)要》提出要進(jìn)一步深化增量配電業(yè)務(wù)改革，逐步開(kāi)放公共領(lǐng)域的增量配電項(xiàng)目。2018年3月國(guó)家發(fā)改委和能源局印發(fā)《增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法》的通知，明確增量配電區(qū)域的劃分辦法，加快增量配電業(yè)務(wù)許可證的辦理。國(guó)家發(fā)改委和能源局于2019年1月繼續(xù)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)增量配電業(yè)務(wù)改革的通知》，針對(duì)改革所涉及的規(guī)范、增量和存量范圍的確定以及改革進(jìn)程緩慢等問(wèn)題提出改進(jìn)意見(jiàn)。

國(guó)家針對(duì)增量配電業(yè)務(wù)改革頒布的一系列政策性文件逐漸引起電網(wǎng)企業(yè)和地方政府的重視。2020年3月24日，國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布《進(jìn)一步支持和推進(jìn)增量配電業(yè)務(wù)改革的意見(jiàn)》，不僅對(duì)合作對(duì)象作出深度細(xì)化，還將低于2億元的投資事項(xiàng)均交由省級(jí)公司決策。廣東、寧夏、浙江、河南等省地也陸續(xù)發(fā)布地區(qū)性支持政策，明確鼓勵(lì)增量配電網(wǎng)建設(shè)，以混合所有制為顯著特色的增量配電業(yè)務(wù)改革正持續(xù)推進(jìn)。

三、我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的概況

(一)試點(diǎn)項(xiàng)目

截止2021年7月，我國(guó)前五批增量配電試點(diǎn)項(xiàng)目(不包含申請(qǐng)取消的24個(gè)項(xiàng)目)共計(jì)435個(gè)，基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)地級(jí)市全覆蓋?？傮w上，改革有效激發(fā)了社會(huì)資本的投資積極性，在創(chuàng)新業(yè)態(tài)和服務(wù)模式上進(jìn)行了有益探索，但仍存在實(shí)際運(yùn)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題。各批次試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展情況如表1所示，435個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目中，已確定業(yè)主項(xiàng)目占261個(gè)，確定率為56.9%，獲得電力業(yè)務(wù)許可證的項(xiàng)目有177個(gè)，取證率低至38.56%，僅有15個(gè)項(xiàng)目正式運(yùn)營(yíng)。整體試點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)難、執(zhí)行慢的困境主要表現(xiàn)在：參與方投資訴求難以統(tǒng)一、缺乏全局性的統(tǒng)籌規(guī)劃、相關(guān)實(shí)施細(xì)則不完善以及業(yè)務(wù)回報(bào)周期長(zhǎng)。

表1① 我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)進(jìn)程(不含已經(jīng)取消的24個(gè)試點(diǎn))

(二)投資概況

在前五批試點(diǎn)項(xiàng)目中，261家確定業(yè)主的股東總數(shù)為435個(gè)，平均每個(gè)項(xiàng)目的股東不超過(guò)兩家，表明當(dāng)前該領(lǐng)域投資主體的多元化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，表2能夠清晰地反映出當(dāng)前的投資格局。宏觀上，資本類型可分為國(guó)有資本、民營(yíng)資本和個(gè)人資本；微觀上，市場(chǎng)主體有電網(wǎng)企業(yè)、其他國(guó)有企業(yè)、政府投資平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)投資基金、配售電公司、綜合能源企業(yè)、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)、信息化企業(yè)、其他民營(yíng)企業(yè)及個(gè)人[6]。其中，“投資頻率”為某主體參與投資的次數(shù)占所有股東投資總次數(shù)的比率，可衡量參股積極性；“投資份額占比”代表某主體總出資額占比，另外引入“投資集中度”的概念，由投資份額除以投資次率所得，衡量某主體每次投資行為的平均參股份額，代表其控股能力?？傮w上，我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)改革各投資主體的投資集中度如圖1所示，并呈現(xiàn)如下特征：

表2② 我國(guó)前五批增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)已確定業(yè)主項(xiàng)目的投資主體結(jié)構(gòu)概況

圖1 我國(guó)前五批增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目市場(chǎng)主體的投資集中度

1.國(guó)有資本絕對(duì)控股，民營(yíng)資本主要參股

在兩大指標(biāo)上，國(guó)有資本三大企業(yè)的投資次率和投資份額分別為50.57%和56.36%，呈絕對(duì)控股；民營(yíng)資本六大主要類型企業(yè)的投資次率和投資份額分別為48.51%和43.65%，呈主要參股，在配電側(cè)改革中逐漸成為能夠與國(guó)有資本比肩的重要力量。在投資集中度上，國(guó)有資本類主體均稍高于民營(yíng)資本類主體。由此可見(jiàn)，國(guó)有資本在各指標(biāo)上僅稍高于民營(yíng)資本，但仍占據(jù)著絕對(duì)控股權(quán)，民營(yíng)企業(yè)由于主體類型眾多而呈現(xiàn)投資極度分散的特征，合力難以與國(guó)資抗衡。

2.國(guó)有企業(yè)投資集中度上，電網(wǎng)企業(yè)最高，政府投資平臺(tái)次之，其他國(guó)有企業(yè)最低

國(guó)有企業(yè)三大主體的投資集中度從高到低依次為電網(wǎng)企業(yè)(1.52)、政府投資平臺(tái)(0.99)和其他國(guó)有企業(yè)(0.82)。具體分析各主體的投資行為，電網(wǎng)企業(yè)因技術(shù)、人才、管理和資金的多重優(yōu)勢(shì)，其踴躍參與并占據(jù)控股地位，投資集中度最高；政府投資平臺(tái)在協(xié)調(diào)各投資主體投資格局和利益分配中擁有較大話語(yǔ)權(quán)，投資集中度較高；其他國(guó)有企業(yè)持有不同的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需求，雖然投資次率較高，但投資行為較為分散。

3.民營(yíng)企業(yè)投資集中度上，其他民營(yíng)企業(yè)最高，電力性質(zhì)民營(yíng)企業(yè)次之，能源增值服務(wù)企業(yè)最低

在投資集中度上，其他民營(yíng)企業(yè)稍低于電網(wǎng)企業(yè)(1.47)，這類主體多為一些經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)或產(chǎn)業(yè)園區(qū)中的企業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)性較高并具有多樣化的用電需求，當(dāng)前其投資集中度較高，但存在電力運(yùn)營(yíng)隱患。電力性質(zhì)民營(yíng)企業(yè)次之，作為參與配電側(cè)混合所有制改革的主要對(duì)象，主要包括配售電公司、產(chǎn)業(yè)投資基金和行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)，但各自投資進(jìn)度不同步。其中，配售電公司的投資集中度為1.44，但兩大指標(biāo)均較低，專業(yè)能力和核心技術(shù)未完全發(fā)揮；產(chǎn)業(yè)投資基金的兩大指標(biāo)較低，投資集中度僅為0.89，表明其在融合各方利益訴求以及核心機(jī)制建設(shè)上仍有待提升；行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)的高投資次率對(duì)應(yīng)的投資金額占比低，反映出民營(yíng)企業(yè)的資金鏈短板效應(yīng)。能源增值服務(wù)企業(yè)的集中度最低，其投資潛力有待深入挖掘，綜合能源企業(yè)投資次率較高，透露出其參與的高熱度；信息化企業(yè)的兩大指標(biāo)均較低，凸顯出狹小的投資空間和當(dāng)前電力市場(chǎng)信息數(shù)據(jù)應(yīng)用程度的滯后。

四、我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化存在的主要問(wèn)題

綜上所述，我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主要為國(guó)資絕對(duì)控股、民資主要參股的格局。由于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)各自均缺乏一套成熟的投資機(jī)制，無(wú)法滿足逐漸擴(kuò)充的投資市場(chǎng)，因此我國(guó)增量配電市場(chǎng)的效率亟須整合與提升。當(dāng)前該領(lǐng)域投資主要存在如下問(wèn)題：

(一) 政府傳統(tǒng)配電網(wǎng)規(guī)劃方式影響投資多元化格局

在配電側(cè)放開(kāi)背景下，國(guó)家關(guān)于增量配電業(yè)務(wù)改革的政策支持在一定程度上降低了社會(huì)資本的投資門(mén)檻，但是規(guī)范化的市場(chǎng)離不開(kāi)政府的指導(dǎo)和扶持，增量配電市場(chǎng)基本框架體系的構(gòu)建需要政府統(tǒng)一的規(guī)劃和設(shè)計(jì)，這需要政府重新?lián)?dāng)起電力規(guī)劃者的角色。然而在現(xiàn)有電力規(guī)劃方式下，政府缺位于增量配電業(yè)務(wù)的投資布局，使得電網(wǎng)企業(yè)既是“裁判”，又是“選手”，壓榨著其他市場(chǎng)主體的投資空間和建議決策權(quán)，影響著潛在主體的投資意愿。另一方面，其他市場(chǎng)主體遇到的行業(yè)壁壘和困境也需要政府及時(shí)調(diào)整和支持，從而培育出良好的投資環(huán)境。

(二)國(guó)企一股獨(dú)大，不充分競(jìng)爭(zhēng)影響資本深度融合

我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)混合所有制改革是配電側(cè)發(fā)動(dòng)市場(chǎng)化改革中的排頭兵，更是我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)的里程碑標(biāo)志。電網(wǎng)一股獨(dú)大的參股方式使眾多非電力類國(guó)有企業(yè)參股比例受到限制，使其資源優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)難以形成，距離市場(chǎng)化運(yùn)作還有很大距離，影響了與其他民營(yíng)企業(yè)的深度股權(quán)融合，實(shí)際投資格局達(dá)不到多種所有制的混合要求。無(wú)論是從所有制還是企業(yè)類型的角度來(lái)看，當(dāng)前增量配電業(yè)務(wù)處于多種市場(chǎng)主體的單純參與階段，未深入涉及股權(quán)融合。大多由電網(wǎng)企業(yè)掌握著絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，其他市場(chǎng)主體主要參與非核心業(yè)務(wù)的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，難以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的自由競(jìng)爭(zhēng)。

(三)民企單一投資，各市場(chǎng)主體的競(jìng)爭(zhēng)力難以培育

我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的根本目的是為電力市場(chǎng)的建設(shè)培育一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的增量配電市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體。增量配電業(yè)務(wù)具有成本劣加性和技術(shù)經(jīng)濟(jì)性，需要大量穩(wěn)定持續(xù)的資金投入和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)把控。當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)多以小股東身份或直接全資控股方式參與投資，單一股權(quán)混合不足無(wú)法形成有效競(jìng)爭(zhēng)，使得一些具有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)的電力性質(zhì)民營(yíng)企業(yè)改革潛力未被完全挖掘，部分民營(yíng)企業(yè)也存在投資比重大，主營(yíng)業(yè)務(wù)與電力毫不相關(guān)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大等問(wèn)題。因此綜合來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)當(dāng)前投資格局難以培育核心競(jìng)爭(zhēng)力。

五、我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的依據(jù)與原則

通過(guò)對(duì)相關(guān)現(xiàn)狀和理論的梳理，在此針對(duì)我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的未來(lái)布局提出以下觀點(diǎn)：

(一)放松管制是理論依據(jù)

20世紀(jì)70年代，世界石油危機(jī)和科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，自然壟斷行業(yè)的技術(shù)壁壘降低，放松管制理論興起并被運(yùn)用至航空、郵政等自然壟斷行業(yè)[7]。該理論主張政府放松或取消對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性管制，擴(kuò)大企業(yè)的自主權(quán)限，進(jìn)而提高服務(wù)質(zhì)量和促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。在我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的發(fā)展初期，如何從國(guó)家相關(guān)部門(mén)到地方政府層面消除對(duì)現(xiàn)有投資主體運(yùn)營(yíng)機(jī)制的制約因素，使行業(yè)良好健康發(fā)展，為后續(xù)持續(xù)穩(wěn)增提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)是目前亟須解決的問(wèn)題。在此背景下，運(yùn)用放松管制理論為增量配電運(yùn)營(yíng)機(jī)制松綁不失為一種有效辦法。

(二)國(guó)家推行國(guó)有企業(yè)混合所有制改革是政策依據(jù)

我國(guó)國(guó)企改革歷經(jīng)初期探索階段和規(guī)范監(jiān)管階段，目前正處于“加快推進(jìn)混合所有制”的提質(zhì)增效階段。因此將增量配電側(cè)混合所有制改革與當(dāng)前國(guó)企改革的成功實(shí)踐相結(jié)合，是配電市場(chǎng)提高運(yùn)營(yíng)效率的必然要求。國(guó)有企業(yè)推行混合所有制改革常見(jiàn)的方式主要有：并購(gòu)重組、改制上市、資產(chǎn)證券化等[8]，其實(shí)質(zhì)是通過(guò)資本的流動(dòng)整合來(lái)提高運(yùn)作效率。在當(dāng)前能源轉(zhuǎn)型背景下，大量新型智能微電網(wǎng)設(shè)施已經(jīng)出現(xiàn)，電力市場(chǎng)催生出更多元的配電業(yè)務(wù)，而我國(guó)配電業(yè)務(wù)由于電網(wǎng)企業(yè)獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，存在配電資源浪費(fèi)、運(yùn)營(yíng)效率低下等問(wèn)題。電網(wǎng)等國(guó)有企業(yè)的數(shù)字化應(yīng)用步伐較慢，將民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有企業(yè)，有助于國(guó)有企業(yè)在新舊技術(shù)上的融合與創(chuàng)新，也可使民營(yíng)企業(yè)獲得穩(wěn)定資金來(lái)源并降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，二者互相促進(jìn)升級(jí)。

(三)我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的原則

1.效率原則

遵循效率原則，這是由構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性電力市場(chǎng)的要求決定的。增量配電試點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)到第五批，眾多有意投資該領(lǐng)域的社會(huì)資本進(jìn)入電力市場(chǎng)，由于不同企業(yè)發(fā)展程度不一，加之相關(guān)的規(guī)范機(jī)制不健全，致使該領(lǐng)域投資主體多元化呈低效狀態(tài)。當(dāng)前必須進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的重要作用，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)主體現(xiàn)狀進(jìn)行綜合分析，優(yōu)化資源利用，尋求更高效率的增量配電業(yè)務(wù)投資路徑，與此同時(shí)還需加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管的建設(shè)，營(yíng)造出更好的產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境。

2.適度競(jìng)爭(zhēng)原則

秉持適度競(jìng)爭(zhēng)原則，這是由當(dāng)前我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境決定的。我國(guó)電力行業(yè)利益分配格局和運(yùn)行規(guī)范一直趨于固定，增量配電網(wǎng)作為電力網(wǎng)絡(luò)新增組成部分，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)范上還難以獨(dú)立，其市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則極易受到電網(wǎng)企業(yè)的影響。因此當(dāng)前必須杜絕過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)以及惡性競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)，各市場(chǎng)主體要理性投資，不濫用自身的資源優(yōu)勢(shì)，公平合理地培育自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.保持國(guó)資控制力原則

保持國(guó)資控制力原則，這是由民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)二者本質(zhì)的不同決定的。我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)的放開(kāi)必須考慮到配電網(wǎng)的自然壟斷屬性，即能夠?yàn)槌鞘芯用?、事業(yè)單位和醫(yī)院等單位提供穩(wěn)定的電力服務(wù)，而民營(yíng)企業(yè)以盈利為根本目標(biāo)，容易發(fā)生市場(chǎng)投機(jī)行為，因此國(guó)有企業(yè)在這些領(lǐng)域必須持有相對(duì)的控制力。

六、 新電改背景下我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)投資主體多元化的路徑

綜上所述，現(xiàn)階段我國(guó)增量配電業(yè)務(wù)混合所有制改革需要自上而下地進(jìn)行體系建設(shè)，可按照政府、企業(yè)、內(nèi)部治理體系的方向設(shè)計(jì)投資路徑。

(一)政府加大“放管服”力度

政府放松增量配電領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)性管制，是實(shí)現(xiàn)投資主體多元化的重要前提?，F(xiàn)階段，政府應(yīng)該進(jìn)一步加大“放管服”的力度，發(fā)揮出項(xiàng)目規(guī)劃者和參與者的雙重作用，引導(dǎo)增量配電業(yè)務(wù)改革高效運(yùn)行。

1.積極吸納集體資本、個(gè)人資本等多種所有制經(jīng)濟(jì)形式

吸納集體資本、個(gè)人資本、外國(guó)資本等多種所有制經(jīng)濟(jì)形式，體現(xiàn)“高效、精細(xì)”的業(yè)務(wù)特性。引進(jìn)事業(yè)單位、居民委員會(huì)以及軍隊(duì)等集體資本，采用要素作價(jià)入股方式進(jìn)行投資，拓寬個(gè)人資本參股形式，并引進(jìn)國(guó)外優(yōu)質(zhì)電力能源服務(wù)商。

2.政府授權(quán)各級(jí)投資平臺(tái)與各類社會(huì)資本合作PPP模式

政府投資平臺(tái)與各類社會(huì)資本采取PPP合作模式，彌補(bǔ)市場(chǎng)中信息不對(duì)稱的缺憾。在這種模式下，企業(yè)能充分參與到前期項(xiàng)目規(guī)劃并受政府監(jiān)管，能夠減少政府的財(cái)政支出并分?jǐn)偲髽I(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，避免市場(chǎng)投機(jī)，尤其是政府強(qiáng)大的資質(zhì)背景有利于社會(huì)資本抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，廣泛推行PPP模式能夠培育良好的產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境。

(二)國(guó)企“走出去”和民企“引進(jìn)來(lái)”

國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略思維，更新角色站位，是實(shí)現(xiàn)投資主體多元化的決定性條件。在新形勢(shì)下國(guó)企和民企均面臨新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)，因此二者必須轉(zhuǎn)變各自投資站位。倡導(dǎo)國(guó)企“走出去”和民企“引進(jìn)來(lái)”相結(jié)合，能夠提高資源分配效率，擴(kuò)大業(yè)務(wù)投資空間。

1.電力產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)企與下游民企間的整合重組

電力產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)企與下游民企間整合重組，推動(dòng)增量配電市場(chǎng)規(guī)則的建立。電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游通常為電力類國(guó)企和電力建設(shè)集團(tuán)等。電力產(chǎn)業(yè)鏈的下游通常為經(jīng)營(yíng)某些電力業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的民營(yíng)企業(yè)。這兩類企業(yè)與電力業(yè)務(wù)相關(guān)性較強(qiáng)，可推動(dòng)多業(yè)務(wù)、多資本、多層面上的整合與重組，推動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則規(guī)范化。上游國(guó)企要以業(yè)務(wù)升級(jí)發(fā)展為第一驅(qū)動(dòng)力，給予民營(yíng)企業(yè)更多參與空間。電力相關(guān)民營(yíng)企業(yè)也要打開(kāi)發(fā)展格局，積極推動(dòng)企業(yè)聯(lián)盟的構(gòu)建，為自身業(yè)務(wù)拓展尋求更多的合作伙伴。

2.電網(wǎng)企業(yè)實(shí)行承包制，與多市場(chǎng)主體聯(lián)合投資

電網(wǎng)企業(yè)采取業(yè)務(wù)承包制，能夠?yàn)楸姸嗍袌?chǎng)主體釋放出巨大的投資空間。電網(wǎng)企業(yè)可授予承包企業(yè)在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的經(jīng)營(yíng)權(quán)以及對(duì)部分資產(chǎn)的支配權(quán)[9]，推行“承包+混改”模式實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)分離。電網(wǎng)企業(yè)可通過(guò)業(yè)務(wù)分類，將低附加值的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)外包給其他主體，聚焦增量配電技術(shù)研發(fā)，提高資產(chǎn)含金量，這樣能擴(kuò)大可支配的電力資源，拓寬市場(chǎng)融資空間，為聯(lián)合投資提供機(jī)會(huì)，形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資機(jī)制。

3.以電力產(chǎn)業(yè)投資基金作媒介，組建多元市場(chǎng)主體

組建由“電力產(chǎn)業(yè)投資基金+社會(huì)資本”共同投資的增量配電市場(chǎng)主體，降低社會(huì)資本投資門(mén)檻。電力產(chǎn)業(yè)投資基金在政策法規(guī)、核心業(yè)務(wù)、資金支持等方面具有諸多優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)各方資源優(yōu)劣勢(shì)的彌合。然而現(xiàn)有的配售電企業(yè)、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)和綜合能源服務(wù)企業(yè)仍受限于資金短板，發(fā)展?jié)摿ξ幢怀浞滞诰?。因此需積極引進(jìn)電力產(chǎn)業(yè)投資基金，克服民企發(fā)展短板，放大資源優(yōu)勢(shì)。

(三)促進(jìn)增量配電公司內(nèi)部股權(quán)多元化

構(gòu)建現(xiàn)代電力企業(yè)治理體系是增量配電業(yè)務(wù)實(shí)行投資主體多元化的直接要求。法人治理結(jié)構(gòu)作為現(xiàn)代企業(yè)治理體系的核心內(nèi)容，直接決定著投資主體的進(jìn)出規(guī)則。因此應(yīng)加快完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司內(nèi)部管理和持股范圍，促進(jìn)項(xiàng)目招商引資的高效運(yùn)作。

1.引進(jìn)不同性質(zhì)的戰(zhàn)略投資者

根據(jù)增量配電業(yè)務(wù)的階段性，引進(jìn)不同性質(zhì)的戰(zhàn)略投資者。戰(zhàn)略投資者指的是具有資金、技術(shù)、管理及人才優(yōu)勢(shì)，并且致力于長(zhǎng)期合作的境內(nèi)外私營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)集團(tuán)，能夠作出股權(quán)比例分配和投資收益規(guī)劃[10]。戰(zhàn)略投資者為獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定利益回報(bào)，會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況負(fù)責(zé)，將根據(jù)國(guó)外電力改革經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)國(guó)情，充分挖掘公司的發(fā)展?jié)摿?，使公司獲得最大的收益。

2.實(shí)行多元的員工持股計(jì)劃

針對(duì)公司內(nèi)部不同員工實(shí)行不同份額持股計(jì)劃，改善內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)狀。該計(jì)劃是一種新型的企業(yè)股權(quán)多元化方式，企業(yè)所有者與員工共同持有股份，以此獲得部分未來(lái)收益。根據(jù)持股形式，可以通過(guò)員工直接持股、持股會(huì)持股、信托持股、組建投資公司持股等形式拓寬持股方式多元性[11]；另外，根據(jù)員工的層次性，如按照普通員工、管理者、核心人才、技術(shù)團(tuán)隊(duì)、管理團(tuán)隊(duì)的層次性，分別制定不同比例的持股計(jì)劃，亦能夠激發(fā)各級(jí)員工的積極性和創(chuàng)造性，活躍公司的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，為更多社會(huì)資本參與投資創(chuàng)造可能。

注釋：

①資料來(lái)源：國(guó)家能源局資質(zhì)和信用工作微平臺(tái)

②資料來(lái)源：前五批459家增量配電試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀與業(yè)主情況揭秘(截至2021年7月2日)