頡茂華，王 乾，施 諾，李曉玲

（內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010021）

一、引言

近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如何有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界討論的熱點(diǎn)問(wèn)題。黨的十九大和十九屆二中、三中全會(huì)提出要以“培育壯大科技型中小企業(yè)主體規(guī)模、提升科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力為主要著力點(diǎn)，引導(dǎo)科技型中小企業(yè)加大研發(fā)投入，增強(qiáng)以科技創(chuàng)新為核心的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”。資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為企業(yè)擁有的有價(jià)值的異質(zhì)性資源和能力可以有效提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力（Barney，1991）[1]，專利作為企業(yè)重要的異質(zhì)性資源之一，加大對(duì)研發(fā)專利的保護(hù)是鼓勵(lì)創(chuàng)新，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。隨著企業(yè)對(duì)于專利重視程度的提升，專利保護(hù)和專利維權(quán)意識(shí)也逐步增強(qiáng)，因而有關(guān)專利侵權(quán)的訴訟糾紛也日益增多。然而目前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度相對(duì)薄弱，導(dǎo)致在企業(yè)中還普遍缺乏進(jìn)行自主創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)制，缺少自覺(jué)從事創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和激勵(lì)機(jī)制。一些專利持有人為了維護(hù)自己的權(quán)益在周而復(fù)始的訴訟循環(huán)中不停奔走，不僅損害了專利持有人自身的利益，而且造成社會(huì)財(cái)富的浪費(fèi)。此外，在專利保護(hù)過(guò)程中侵權(quán)成本低、維權(quán)成本高一直是困擾著各企業(yè)的難題。企業(yè)應(yīng)訴要消耗大量的時(shí)間和巨額的費(fèi)用，這使得企業(yè)備受其擾。而且即使企業(yè)支付巨額訴訟費(fèi)用，也不能確保在專利訴訟中獲勝并獲得侵權(quán)賠償。因此，對(duì)于這些專利持有人特別是資金實(shí)力較弱的企業(yè)來(lái)說(shuō)，通常不會(huì)選擇通過(guò)訴訟手段維護(hù)企業(yè)的專利權(quán)，有時(shí)甚至可能直接放棄自己的專利權(quán)。這導(dǎo)致專利持有人花費(fèi)極大的精力和費(fèi)用開發(fā)出的具有社會(huì)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的專利產(chǎn)品得不到有效保護(hù)。

基于以上問(wèn)題，我國(guó)為切實(shí)提高中國(guó)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、管理能力，同時(shí)也為提升中國(guó)專利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)施、應(yīng)用能力及效率，2012 年國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局委托人保財(cái)險(xiǎn)公司展開了關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)實(shí)施方面的市場(chǎng)調(diào)研以及相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)等研究工作，一些保險(xiǎn)公司根據(jù)對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)調(diào)研的情況且結(jié)合我國(guó)企業(yè)的需求，完成了專利執(zhí)行保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)工作，先后在多個(gè)地市開展了專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)工作。專利執(zhí)行保險(xiǎn)是補(bǔ)償專利持有人通過(guò)法律手段維護(hù)自己專利權(quán)這個(gè)過(guò)程中所花費(fèi)的費(fèi)用，旨在通過(guò)降低維權(quán)成本保護(hù)專利持有人的自身利益，將損失減少到最低限度。專利執(zhí)行保險(xiǎn)的引入可以有效地分擔(dān)專利維權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，幫助專利持有人有效地維護(hù)其合法權(quán)益，被視為企業(yè)提升知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的有效工具。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)的研究主要聚焦在企業(yè)專利數(shù)量與專利訴訟等方面（龍小寧和林菡馨，2018）[2]，但對(duì)專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)后，專利權(quán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析挖掘還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，由此引發(fā)了眾多學(xué)者對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)在中國(guó)試點(diǎn)的效果及專利權(quán)的價(jià)值進(jìn)行研究。

基于以上考慮，本文以專利執(zhí)行保險(xiǎn)在中國(guó)的首次適用為背景，研究專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的影響，從而探究專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的效果及現(xiàn)實(shí)意義。本文以2009—2019 年滬深A(yù)股上市公司為樣本，結(jié)合公司融資約束的差異，系統(tǒng)考察了專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的影響。結(jié)果表明，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施有效提升了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，促使企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值增加以及市場(chǎng)份額擴(kuò)大上，從而使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)。進(jìn)一步檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，相比于融資約束較高的企業(yè)，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用在融資約束較低的企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯。另外，為進(jìn)一步緩解本身具有的固有差異及相關(guān)不可觀測(cè)的缺失變量對(duì)結(jié)果的干擾，本文進(jìn)行相關(guān)附加測(cè)試來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)基本研究問(wèn)題的因果效應(yīng)。借鑒陳運(yùn)森等的做法進(jìn)行測(cè)試，來(lái)檢驗(yàn)平行趨勢(shì)的假定。虛擬試點(diǎn)與專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之前年度虛擬變量的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)并不顯著，這為平行趨勢(shì)假定提供了支持的證據(jù)。為進(jìn)一步緩解本身具有的固有差異及相關(guān)不可觀測(cè)的缺失變量對(duì)結(jié)果的干擾，本文還進(jìn)行安慰劑對(duì)照測(cè)試。具體而言，本文將專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的時(shí)間提前了3 年（即2009 年），并且在對(duì)照測(cè)試中的設(shè)定與基本測(cè)試中保持一致。測(cè)試結(jié)果表明當(dāng)使用虛擬的專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施時(shí)，結(jié)果并不顯著。排除了處理組與控制組在專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之前本身存在的差異，以及其他不可觀測(cè)或者難以測(cè)量和控制的其他缺失變量的干擾。這在一定程度上可以緩解內(nèi)生性問(wèn)題帶來(lái)的干擾，增加了檢驗(yàn)結(jié)果的可信度，為專利執(zhí)行保險(xiǎn)與研發(fā)投入和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力之間的影響效應(yīng)提供了更加可靠的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文的主要研究意義與貢獻(xiàn)有以下幾方面。第一，本文對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后對(duì)企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生的效果進(jìn)行定量分析，補(bǔ)充了專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的有效性檢驗(yàn)，為繼續(xù)在全國(guó)展開專利執(zhí)行保險(xiǎn)政策提供了經(jīng)驗(yàn)及理論證據(jù)，對(duì)于保障知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值實(shí)現(xiàn)，調(diào)動(dòng)企業(yè)的自主創(chuàng)造性具有重要意義。第二，已有研究表明，研發(fā)投入受到金融發(fā)展水平、負(fù)債融資與企業(yè)成長(zhǎng)性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)與組織冗余影響。專利競(jìng)賽理論認(rèn)為，較強(qiáng)的專利保護(hù)可以使企業(yè)有動(dòng)機(jī)從事更多的研發(fā)活動(dòng)，但這一結(jié)論尚未得到已有實(shí)證研究的普遍證實(shí)。本文從知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)角度，研究專利保護(hù)對(duì)研發(fā)投入的影響，豐富了研發(fā)投入影響因素的理論研究。以期促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與金融資源融合，優(yōu)化社會(huì)資源的配置，強(qiáng)化企業(yè)、地區(qū)及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)勢(shì)，以推進(jìn)科技創(chuàng)新的持續(xù)進(jìn)行。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假說(shuō)

（一）專利執(zhí)行保險(xiǎn)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

專利執(zhí)行保險(xiǎn)作為間接專利權(quán)、政策的替代機(jī)制能夠有效地幫助被侵權(quán)人保護(hù)其專利權(quán)，彌補(bǔ)專利持有人通過(guò)法律手段維護(hù)自己專利權(quán)這個(gè)過(guò)程中所花費(fèi)的費(fèi)用，旨在通過(guò)降低維權(quán)成本保護(hù)專利持有人的自身利益，將損失減少到最低限度，從而緩解了企業(yè)對(duì)創(chuàng)新成果難以得到保護(hù)，投入成本難以收回的擔(dān)憂。因此，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力起到至關(guān)重要的作用。從研發(fā)收益角度看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)通過(guò)保障研發(fā)回報(bào)來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。即專利保護(hù)增加了通過(guò)出售、自用生產(chǎn)等方式得到的專利研發(fā)收益，直接提高專利這種異質(zhì)性資源的價(jià)值，進(jìn)而有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)企業(yè)研發(fā)專利得到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)之后，極大地提高了創(chuàng)新積極性，進(jìn)而企業(yè)繼續(xù)研發(fā)，形成良性創(chuàng)新循環(huán)。從后續(xù)研發(fā)角度看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)通過(guò)提供公開專利信息以降低知識(shí)獲取成本，從而鼓勵(lì)后續(xù)研發(fā)，即公開專利權(quán)使得技術(shù)擴(kuò)散得更快、更廣，即便是技術(shù)相對(duì)落后的發(fā)展中國(guó)家，也能夠利用跨國(guó)公司的技術(shù)擴(kuò)散提高本國(guó)的研發(fā)水平，進(jìn)而使得企業(yè)擁有更多的有價(jià)值的異質(zhì)性資源和能力提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（BuzzacchiL，2008）[3]。根據(jù)以上分析，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施可以有效提高企業(yè)應(yīng)對(duì)專利侵權(quán)的能力，保證了企業(yè)對(duì)專利這種異質(zhì)性資源的獨(dú)占性，進(jìn)而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)H1：專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施將提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）研發(fā)投入的中介效應(yīng)

研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障，能夠使企業(yè)適應(yīng)越來(lái)越細(xì)化的市場(chǎng)需求，不斷優(yōu)化生產(chǎn)要素的配置，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的提升和企業(yè)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力（姜青舫，2001；武咸云等，2017）[4-5]。Aghion 等（2005）[6]在探討研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效即專利的市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，考慮了不同的專利保護(hù)程度對(duì)于研發(fā)投入與專利產(chǎn)出關(guān)系的影響，認(rèn)為專利保護(hù)機(jī)制對(duì)企業(yè)過(guò)去研發(fā)投入、專利產(chǎn)出有一定的影響，并且會(huì)調(diào)節(jié)當(dāng)前研發(fā)投入與市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系。因此專利執(zhí)行保險(xiǎn)作為一種有效的專利保護(hù)機(jī)制，通過(guò)促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入，可以有效提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效。龍小寧和林菡馨（2018）[2]通過(guò)雙重差分模型估計(jì)發(fā)現(xiàn)，專利執(zhí)行保險(xiǎn)提高了企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新水平，試點(diǎn)地區(qū)的上市公司研發(fā)投入顯著增加。Branstetter 和Sakakibara（2001）[7]研究表明，加強(qiáng)專利保護(hù)后，企業(yè)的研發(fā)投入與專利申請(qǐng)量出現(xiàn)明顯的增加。由此可以看出專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)起到了正向的激勵(lì)作用。企業(yè)積極進(jìn)行研發(fā)投入，一方面既可以促使企業(yè)積極持續(xù)地發(fā)明新產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，提升企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，又能夠降低加工成本，提升企業(yè)生產(chǎn)效率，從而使得企業(yè)整體上的銷售毛利率有所增加，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益（劉鑫和薛有志，2015）[8]。另一方面企業(yè)進(jìn)行更多的研發(fā)投入，也會(huì)增強(qiáng)員工進(jìn)行自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新積極性，不僅可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)員工整體素質(zhì)的提升，還可以增加創(chuàng)新產(chǎn)出，進(jìn)而提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值（朱焱和張孟昌，2013）[9]。此外，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施可以激勵(lì)企業(yè)積極進(jìn)行研發(fā)投入，Griliches（1990）[10]的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)與未來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)有顯著的正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)研發(fā)行為也會(huì)向外部投資者以及其他的利益相關(guān)者傳遞企業(yè)具有盈利能力、發(fā)展能力以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力的信息，從而使得投資者對(duì)企業(yè)的信心增加，加大對(duì)企業(yè)的投資力度，優(yōu)化融資規(guī)模，提升企業(yè)價(jià)值。專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施促使企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入，有效提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率，提高企業(yè)盈利能力，促使企業(yè)有更強(qiáng)的生命力（朱焱和張孟昌，2013）[9]。企業(yè)的研發(fā)投入活動(dòng)通常能向市場(chǎng)傳遞企業(yè)具有良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及廣闊的利潤(rùn)上升空間的信息，從而刺激股票價(jià)格上漲，提高企業(yè)在股票市場(chǎng)的價(jià)值（譚詩(shī)羽和白讓讓，2018）[11]。同時(shí)良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，可以增強(qiáng)企業(yè)的銷售能力，獲得更多的消費(fèi)者認(rèn)可，進(jìn)而增加企業(yè)在消費(fèi)者心中的地位，擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力（陳愛(ài)貞等，2008）[12]。因此，根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)。

假設(shè)H2：研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力過(guò)程中發(fā)揮了中介效應(yīng)。

（三）融資約束的調(diào)節(jié)作用

Poyagotheotoky 等（2002）[13]提出，企業(yè)為了不斷開發(fā)新技術(shù)，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品或研發(fā)新產(chǎn)品而進(jìn)行研發(fā)投入，這種企業(yè)行為的背后主要存在以下兩種動(dòng)機(jī)。其一是企業(yè)研發(fā)的利潤(rùn)激勵(lì)。企業(yè)通常為了追求經(jīng)濟(jì)效益，積極投入資源進(jìn)行研發(fā)。如果研發(fā)成功，則會(huì)大大增加企業(yè)的盈利能力。其二是追求策略性優(yōu)勢(shì)。企業(yè)面臨競(jìng)爭(zhēng)威脅時(shí)，會(huì)尋求策略性優(yōu)勢(shì)，而加大研發(fā)投入以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是最常用的策略。如果研發(fā)產(chǎn)出使得企業(yè)鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)，以新產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)，同時(shí)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，不斷提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手威脅的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)就會(huì)投入更多的資源進(jìn)行研發(fā)。但是，充裕的資金是企業(yè)研發(fā)從動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)樾袆?dòng)的保證。在企業(yè)內(nèi)部自有資金不足的條件下，企業(yè)所能夠運(yùn)用的外部資金資源的可能性將會(huì)對(duì)其研發(fā)投入行為及程度產(chǎn)生不同的影響（姜付秀等，2016）[14]。國(guó)內(nèi)外學(xué)者曾多次關(guān)注融資約束與企業(yè)研發(fā)之間的內(nèi)在聯(lián)系與作用機(jī)制（萬(wàn)良勇等，2015；任曙明和呂鐲，2014）[15-16]。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)外部融資成本越大，意味著企業(yè)面臨的融資約束越強(qiáng)，則對(duì)于企業(yè)的研發(fā)激勵(lì)越小，即融資約束會(huì)抑制企業(yè)的研發(fā)。但是專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施可能會(huì)促使企業(yè)加大研發(fā)投入，但考慮到不同企業(yè)的融資約束程度不同，對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)的反應(yīng)效果也可能會(huì)產(chǎn)生顯著的差異。對(duì)于融資約束較高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在企業(yè)自身資金有限，融資成本較高的情況下，企業(yè)很難快速地籌集到充裕的資金來(lái)進(jìn)行研發(fā)投入。相反，對(duì)于融資約束較低的企業(yè)來(lái)說(shuō)，專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，企業(yè)能夠以較低的融資成本籌集資金，積極投入到新產(chǎn)品的研發(fā)中，從而享受到專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后帶來(lái)的諸多優(yōu)勢(shì)?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)H3：融資約束能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響主要存在于融資約束較低的企業(yè)。

三、樣本、變量與模型

（一）數(shù)據(jù)描述

本文選取2009—2019 年非金融、保險(xiǎn)業(yè)的所有A 股上市公司作為研究樣本。公司數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)，在剔除存在缺失值的數(shù)據(jù)以及存在異常值的樣本后，并對(duì)所有連續(xù)變量在1%和99%分位數(shù)上進(jìn)行縮尾處理（Winsorize），最終得到11541個(gè)觀測(cè)值。

表1為變量的定義與說(shuō)明。

表1 變量定義與說(shuō)明

在進(jìn)行研究問(wèn)題檢驗(yàn)時(shí)，區(qū)分了處理組和控制組企業(yè)，其中，處理組企業(yè)為注冊(cè)地在2012 年實(shí)施專利執(zhí)行保險(xiǎn)的各城市，控制組為未實(shí)施專利執(zhí)行保險(xiǎn)的城市的企業(yè)。在檢驗(yàn)過(guò)程中使用DID 方法，定義treat（處理組）與post（虛擬年度）變量：若企業(yè)注冊(cè)地為實(shí)施專利執(zhí)行保險(xiǎn)城市，則treat 為1；若檢驗(yàn)?zāi)甓葹?012年以后，則post為1。

1.關(guān)鍵變量

（1）專利執(zhí)行保險(xiǎn)。

專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的最顯著的效果就是通過(guò)降低專利訴訟成本，使得被侵權(quán)人更多地進(jìn)行訴訟，保護(hù)自身的專利權(quán)，從而保護(hù)公司的利益，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性，進(jìn)而有效地提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。本文使用treat 代表專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)的虛擬變量，如果為保險(xiǎn)實(shí)施的試點(diǎn)城市，則treat 取值為1，否則取值為0；post表示專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施時(shí)間的虛擬變量，如果為專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后的年份即2012年之后，post取值為1，否則取值為0。

（2）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

本文借鑒一些文獻(xiàn)中使用的方法，使用資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（Firmcompt）來(lái)衡量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（李文茜和劉益，2017；金碚和龔健健，2014）[17-18]，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力=（利潤(rùn)總額+稅金總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額。Firmcomptit表示i 企業(yè)在t 時(shí)期的資產(chǎn)貢獻(xiàn)率。由于企業(yè)的資產(chǎn)貢獻(xiàn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力與盈利水平的核心指標(biāo)之一，在一定程度上描述了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)力水平。

（3）研發(fā)投入。

根據(jù)假設(shè)2，本文使用托賓Q 值衡量企業(yè)價(jià)值。借鑒Frésard（2010）[19]的做法，使用經(jīng)行業(yè)、年度中值調(diào)整過(guò)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率衡量企業(yè)相對(duì)于行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額marketshare 的變化，檢驗(yàn)專利執(zhí)行保險(xiǎn)引起研發(fā)投入變化后的反應(yīng)后果。其中，F(xiàn)irmcomptit表示i 企業(yè)在t 時(shí)期的資產(chǎn)貢獻(xiàn)率，Tobin_qit表示i 企業(yè)在t 時(shí)期的托賓Q 值，Marketshareit表示i 企業(yè)在t 時(shí)期的經(jīng)行業(yè)、年度中值調(diào)整過(guò)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率衡量企業(yè)相對(duì)于行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額的變化值，RDit表示i 企業(yè)在t 時(shí)期的研發(fā)投入。

（4）融資約束。

本文 借鑒Rajan 和Zingales（1998）[20]、Brown 等（2010）[21]、楊興全等（2016）[22]中所使用的方法，以行業(yè)層面的外部融資依賴（EFD）以及公司層面的SA指數(shù)、KZ 指數(shù)作為融資約束的衡量標(biāo)準(zhǔn)。一般來(lái)說(shuō)，EFD、KZ 指數(shù)越大，行業(yè)外部融資依賴越強(qiáng)，公司融資約束越高。而SA指數(shù)絕對(duì)值越大，說(shuō)明企業(yè)所受融資約束程度越低。此外，本文將每一年度每一行業(yè)內(nèi)所有公司EFD 中值、KZ 指數(shù)中值、SA 指數(shù)中值作為該行業(yè)當(dāng)年度的外部融資依賴度指數(shù)，其中，KZ 指數(shù)是由Kaplan 和Zingales建立的評(píng)價(jià)公司融資約束的綜合性指標(biāo)；EFD=（資本支出-調(diào)整后的現(xiàn)金流）/資本支出；SA 指數(shù)測(cè)度上市公司所面臨的融資約束大小。如果EFD、KZ 指數(shù)低于行業(yè)中值，則融資約束（Finconst）取值為1，否則取值為0；同理，本文將計(jì)算每一年度每一行業(yè)內(nèi)所有公司的SA指數(shù)的中值，若SA 指數(shù)絕對(duì)值高于行業(yè)中值，則融資約束（Finconst）取值為1，否則取值為0。

2.控制變量

Control 為一系列控制變量，包括赫芬達(dá)爾指數(shù)（Hhiincomegain）、現(xiàn)金流水平（Cashlel）、財(cái)務(wù)杠桿（Finleve）、資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Toassradio）、資產(chǎn)負(fù)債率（Deasra）、公司成長(zhǎng)性（Growth）、資產(chǎn)流動(dòng)性（Liquid）、所有權(quán)性質(zhì)（State）、第一大股東持股比例（Ownerrate）、公司規(guī)模（Size）以及公司年齡（Age）等。

（二）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)研究假設(shè)H1（專利執(zhí)行保險(xiǎn)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力），本文構(gòu)建以下基本回歸模型（1）：

其中，ε 代表殘差項(xiàng)，如果專利執(zhí)行保險(xiǎn)提高了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，則treat×post具有顯著結(jié)果。

研究假設(shè)H2為：研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力過(guò)程中發(fā)揮了中介效應(yīng)。檢驗(yàn)該假設(shè)，需要運(yùn)用中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)方法。檢驗(yàn)過(guò)程為：首先檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）中專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響是否顯著；其次檢驗(yàn)專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施對(duì)研發(fā)投入的影響是否顯著，為此須構(gòu)建模型（2）；再次檢驗(yàn)專利執(zhí)行保險(xiǎn)、研發(fā)投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響是否顯著，為此須構(gòu)建模型（3）。若模型（2）中的β0顯著，則存在研發(fā)投入中介效應(yīng)；若模型（3）中的φ1顯著，則研發(fā)投入具有部分中介效應(yīng)，否則為完全中介效應(yīng)。構(gòu)建的模型（2）和模型（3）如下：

研究假設(shè)H3 檢驗(yàn)融資約束是否能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響，依據(jù)檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)的方法，構(gòu)建模型（4），以此檢驗(yàn)融資約束是否能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。Firmcompt的均值為15.38，標(biāo)準(zhǔn)差為11.54，大多數(shù)企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例（RD）的均值為3.78%，這說(shuō)明企業(yè)的研發(fā)投入程度依然很低。TobinQ 的均值為2.52，標(biāo)準(zhǔn)差為1.89；Cashlel的均值為0.05，標(biāo)準(zhǔn)差為0.07；Deasra 的均值為0.38，標(biāo)準(zhǔn)差為0.19；Growth 的均值為0.23，標(biāo)準(zhǔn)差為0.39。這些值及其他控制變量的均值和標(biāo)準(zhǔn)差與已有文獻(xiàn)基本一致，沒(méi)有顯著差異。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

2012 年國(guó)家和地方知識(shí)產(chǎn)權(quán)局在北京、重慶、廣州、鎮(zhèn)江等25 個(gè)地區(qū)先后開展了2 批試點(diǎn)推廣工作。在2012 年4 月11 日，北京中關(guān)村、江蘇鎮(zhèn)江、大連、廣州以及成都等地區(qū)被確定為第1 批專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)；2012 年11 月30 日，新增了第2 批20個(gè)專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)（試點(diǎn)分布見(jiàn)表3）。

表3 2012年專利執(zhí)行保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)

續(xù)表

（二）回歸結(jié)果與分析

1.專利執(zhí)行保險(xiǎn)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的檢驗(yàn)結(jié)果

基于假設(shè)H1，表4 為專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素。可以發(fā)現(xiàn)，在回歸中主要關(guān)注treat×post 交互項(xiàng)系數(shù)。在第（1）列中，沒(méi)有控制變量。在第（2）列中僅僅只有公司固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)為0.537，在1%水平顯著，這說(shuō)明專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后可以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施對(duì)于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有顯著的正向影響。在第（3）列中，在之前基礎(chǔ)上加入了年度固定效應(yīng)，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)為0.698，這與第（2）列的回歸結(jié)果一致，且仍然在1%水平顯著。在第（4）列中，同時(shí)加入了公司、年度、行業(yè)的固定效應(yīng)，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)為0.776，結(jié)果依然保持一致，假設(shè)H1 得到驗(yàn)證，這說(shuō)明專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，對(duì)于專利權(quán)人的權(quán)益保護(hù)程度增強(qiáng)，促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力，從而提高了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

表4 專利執(zhí)行保險(xiǎn)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

2.專利執(zhí)行保險(xiǎn)與研發(fā)投入的檢驗(yàn)結(jié)果

基于假設(shè)H2，表5 給出了專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入的回歸結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，在回歸中，主要關(guān)注treat×post 交互項(xiàng)系數(shù)。在第（1）列中，沒(méi)有控制變量。在第（2）列中僅僅只有公司固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，交互項(xiàng)treat×post的系數(shù)為0.622，在1%水平顯著，這說(shuō)明專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后企業(yè)的研發(fā)投入增加，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入有顯著的正向影響。在第（3）列中，在之前基礎(chǔ)上加入了年度固定效應(yīng)，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)為0.615，這與第（2）列的回歸結(jié)果一致，且仍然在1%水平顯著。在第（4）列中，同時(shí)加入了公司、年度、行業(yè)的固定效應(yīng)，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)為0.506，結(jié)果相關(guān)性依然保持一致，這說(shuō)明專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，對(duì)于專利權(quán)人的權(quán)益保護(hù)程度增強(qiáng)，從而提高了專利持有人繼續(xù)研發(fā)的動(dòng)機(jī)，促使企業(yè)加大研發(fā)投入。

表5 專利執(zhí)行保險(xiǎn)與研發(fā)投入

續(xù)表

3.專利執(zhí)行保險(xiǎn)、研發(fā)投入與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

基于假設(shè)H2，專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，研發(fā)投入也有顯著增加，最終體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值增加以及市場(chǎng)份額擴(kuò)大，從而使得企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)。表6 為相關(guān)的回歸結(jié)果。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，重 點(diǎn) 關(guān) 注 變 量RD×treat×post。結(jié) 果 發(fā) 現(xiàn)，RD×treat×post的系數(shù)都在1%的水平上顯著，與本文假設(shè)H2的結(jié)果保持一致。這說(shuō)明，在專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，企業(yè)的研發(fā)投入增大，促使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)，與本文假設(shè)相一致。

表6 專利執(zhí)行保險(xiǎn)、研發(fā)投入與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

續(xù)表

通過(guò)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）—模型（3）中相關(guān)變量的顯著性，可得出研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險(xiǎn)影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力過(guò)程中是否發(fā)揮了中介效應(yīng)。在模型（1）中，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響是顯著的；在模型（2）中，交互項(xiàng)treat×post 的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施會(huì)造成企業(yè)研發(fā)投入的提高；在模型（3）中，RD×treat×post 的系數(shù)顯著為正，這說(shuō)明了研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險(xiǎn)影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力過(guò)程中發(fā)揮了中介效應(yīng)，這驗(yàn)證了研究假設(shè)H2。上述結(jié)果表明，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，能夠影響研發(fā)投入，從而提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）進(jìn)一步分析

模型（4）的回歸結(jié)果見(jiàn)表7，根據(jù)假設(shè)H3，企業(yè)外部融資成本越高，融資約束程度越大，企業(yè)研發(fā)的動(dòng)機(jī)越小，即融資約束可能對(duì)企業(yè)研發(fā)具有抑制作用?？紤]到不同企業(yè)的融資約束程度不同，對(duì)于政策的反應(yīng)效果也可能會(huì)產(chǎn)生顯著的差異。因此，區(qū)分了融資約束不同的企業(yè)，并分別對(duì)專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施前后研發(fā)投入的變化情況進(jìn)行回歸分析。表7報(bào)告了相關(guān)的回歸結(jié)果。而且，在表7 中也報(bào)告了衡量融資約束的三種方法——SA 指數(shù)、EFD 方法與KZ 指數(shù)。FCSAit、FCEFDit與FCKZi分別表示融資約束（Finconst）程 度 的虛擬變量，F(xiàn)CSAit、FCEFDit和FCKZit取值為1 時(shí)，代表企業(yè)的融資約束較低，取值為0 時(shí)，代表企業(yè)的融資約束較高。結(jié)果顯示，三種方法結(jié)果一致。在融資約束低的企業(yè)中，treat×post的系數(shù)顯著為正；而在融資約束較高的企業(yè)中，treat×post 顯然沒(méi)有顯著的回歸結(jié)果。這說(shuō)明，融資約束能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的影響主要存在于融資約束較低的企業(yè)。在融資約束程度較高時(shí)，企業(yè)的資金大部分用來(lái)維持企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，沒(méi)有多余的資金進(jìn)行研發(fā)投入。而對(duì)于融資約束較低的企業(yè)，其融資成本較低，能夠籌集到充足的資金來(lái)支持研發(fā)活動(dòng)。這一結(jié)果與本文的假設(shè)H3是一致的。

表7 不同融資約束條件下對(duì)研發(fā)投入的影響

續(xù)表

本文也對(duì)專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之后研發(fā)投入的變化，進(jìn)而引起企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的變化進(jìn)行檢驗(yàn)。專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值增加以及市場(chǎng)份額擴(kuò)大上。

1.企業(yè)價(jià)值的變化

專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，因此企業(yè)會(huì)加大研發(fā)投入，提高企業(yè)生產(chǎn)力，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)盈利能力，提升企業(yè)價(jià)值?；趯＠麍?zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后對(duì)于研發(fā)投入的正向影響，在表8 中本文對(duì)企業(yè)價(jià)值的變化給出了回歸分析，重點(diǎn)關(guān)注變量RD×treat×post。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，RD×treat×post的系數(shù)在5%的水平上顯著，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，RD×treat×post的系數(shù)在1%的水平上顯著，與本文的假設(shè)H2 的結(jié)果保持一致。這也證實(shí)了已有文獻(xiàn)對(duì)于研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的研究。

表8 專利執(zhí)行保險(xiǎn)、研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值

續(xù)表

2.企業(yè)市場(chǎng)份額的變化

在之前的回歸結(jié)果中已經(jīng)得出，專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，研發(fā)投入也有顯著增加，由此展示企業(yè)的良好業(yè)績(jī)和企業(yè)形象，增強(qiáng)消費(fèi)者認(rèn)同，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額。表9為相關(guān)的回歸結(jié)果。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，重點(diǎn)關(guān)注變量RD×treat×post。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，RD×treat×post 的系數(shù)分別在5%、1%的水平上正顯著，與本文假設(shè)H2的結(jié)果保持一致。這說(shuō)明，在專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，企業(yè)的市場(chǎng)份額明顯增加，與本文的假設(shè)相一致。

表9 專利執(zhí)行保險(xiǎn)、研發(fā)投入與企業(yè)市場(chǎng)份額

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

使用DID 方法的一個(gè)重要的前提是，在處理效果之前——即專利執(zhí)行保險(xiǎn)制度實(shí)施以前，處理組與控制組之間具有平行趨勢(shì)，不存在處理效應(yīng)。研究變量在處理組與控制組之間也應(yīng)該具有相似的變化趨勢(shì)。本文借鑒陳運(yùn)森等（2019）[23]的做法進(jìn)行測(cè)試，來(lái)檢驗(yàn)平行趨勢(shì)的假定。該方法是分別使用每一個(gè)年度的虛擬變量與試點(diǎn)虛擬變量treat 相乘，來(lái)觀察平均處理效應(yīng)的時(shí)間趨勢(shì)。表10 的結(jié)果表明，treat與專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之前年度虛擬變量的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)都不顯著，與保險(xiǎn)政策實(shí)施以后年度的虛擬變量的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)都顯著為正。這種差異在一定程度上能夠說(shuō)明本文的檢驗(yàn)過(guò)程符合平行趨勢(shì)假定，這也為DID方法的有效性提供了證據(jù)。

表10 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

（二）安慰劑測(cè)試

為了提高本文所研究基本問(wèn)題相關(guān)關(guān)系的準(zhǔn)確性，排除處理組與控制組在專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之前本身存在的差異以及其他不可觀測(cè)或者難以測(cè)量和控制的其他缺失變量的干擾，本文借鑒了Bakke 等（2016）[24]的做法，實(shí)施了安慰劑測(cè)試。將專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的時(shí)間提前了3 年，假設(shè)2009 年為專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施年份，使用2007—2008 年為保險(xiǎn)實(shí)施的前期，2010—2011 年為保險(xiǎn)實(shí)施的后期，然后檢驗(yàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)于這一虛擬專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的反應(yīng)效果。在檢驗(yàn)過(guò)程中，保留了處理組以及控制組的原始設(shè)定樣式，其與對(duì)照測(cè)試中對(duì)于問(wèn)題的研究保持一致。如果這一虛擬的專利政策實(shí)施也會(huì)引起相同的企業(yè)研發(fā)投入的變化，那么說(shuō)明基本研究中處理組和控制組的差異是由于不可觀測(cè)或者難以測(cè)量的其他因素所導(dǎo)致的。但是，由表11 的分析結(jié)果我們可以看到，處理組與控制組的企業(yè)在虛擬專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后研發(fā)投入并沒(méi)有顯著的變化，這說(shuō)明了處理組和控制組企業(yè)自身存在的固有差異對(duì)于本文基本研究問(wèn)題所得出的結(jié)論影響較小，這也證明了本文結(jié)論的準(zhǔn)確性。

表11 安慰劑測(cè)試

續(xù)表

六、結(jié)論與討論

（一）研究結(jié)論與政策建議

本文分析專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施與公司研發(fā)投入以及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力之間的相關(guān)關(guān)系發(fā)現(xiàn)，在控制了年度和公司固定效應(yīng)后，專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施的試點(diǎn)城市企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高，控制了行業(yè)固定效應(yīng)后，結(jié)果基本保持不變。本文還基于專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施對(duì)研發(fā)投入的影響，進(jìn)而引起企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的變化繼續(xù)進(jìn)行檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值增加以及市場(chǎng)份額擴(kuò)大上，從而使得企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)。本文從融資約束角度考察不同融資約束的企業(yè)對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后，研發(fā)投入的反映情況的差異發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入與專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施之間的相關(guān)關(guān)系在融資約束程度較低的企業(yè)更為顯著。另外，為了檢驗(yàn)基本研究問(wèn)題的相關(guān)關(guān)系，本文做了一系列穩(wěn)健性測(cè)試。根據(jù)本文的研究我們發(fā)現(xiàn)，較強(qiáng)的專利保護(hù)政策可以有效提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的專利保護(hù)意識(shí)，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行積極的創(chuàng)新研發(fā)，加大了企業(yè)相關(guān)的研發(fā)投入，進(jìn)而增加企業(yè)價(jià)值，擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額。此外，本文的研究結(jié)果為專利執(zhí)行保險(xiǎn)制度實(shí)施產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響提供了定量分析的證據(jù)，為進(jìn)一步在其他城市擴(kuò)大專利執(zhí)行保險(xiǎn)制度實(shí)施范圍的必要性及可行性提供了理論依據(jù)，對(duì)于理解專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施及其后續(xù)改革具有一定的啟示作用，同時(shí)也彌補(bǔ)了專利執(zhí)行保險(xiǎn)在中國(guó)實(shí)施的后果及影響方面的研究?；谝陨媳疚奶岢鲆韵抡呓ㄗh。

1.推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)改革，分?jǐn)偩S權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

要進(jìn)一步推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)改革方案，激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。本文的研究結(jié)論表明，專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施有效促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入，進(jìn)而提升了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。因此應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施，加強(qiáng)專利被侵權(quán)保險(xiǎn)或兩種保險(xiǎn)組合產(chǎn)品的推廣，并通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)來(lái)分?jǐn)偲髽I(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的維權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)抵御知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而達(dá)到扶持企業(yè)健康發(fā)展、支持企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的效果，有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.完善中小企業(yè)借貸審批制度

應(yīng)繼續(xù)完善中小企業(yè)資金借貸審批制度，緩解中小企業(yè)的融資借貸壓力，促進(jìn)企業(yè)資金靈活周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提升企業(yè)的創(chuàng)新積極性，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。相比于融資約束較高的企業(yè)，專利執(zhí)行保險(xiǎn)對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用在融資約束較低的企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯。因此基于專利執(zhí)行保險(xiǎn)的有效實(shí)施，銀行、證券公司、金融保險(xiǎn)公司、私募基金等都需要繼續(xù)完善中小企業(yè)借貸審批制度，為中小企業(yè)提供更多的融資機(jī)會(huì)，來(lái)降低企業(yè)的融資約束，進(jìn)而更好地促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.加大執(zhí)法力度，推進(jìn)專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施

政府部門應(yīng)該積極推動(dòng)專利執(zhí)行保險(xiǎn)繼續(xù)實(shí)施，執(zhí)法部門應(yīng)該提高賠償幅度和執(zhí)行效率來(lái)加強(qiáng)專利保護(hù)。通過(guò)政府部門對(duì)專利執(zhí)行政策積極的推進(jìn)和正向的引導(dǎo)，促使專利執(zhí)行保險(xiǎn)在我國(guó)更快發(fā)展，更好地分擔(dān)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)部門要加大執(zhí)法力度，更好地警示和懲罰侵權(quán)行為。從執(zhí)行效率方面來(lái)看，相關(guān)部門可以縮短立案時(shí)間，加快案件審理進(jìn)程，最大限度地打擊專利侵權(quán)分子，更好地保障被侵權(quán)者的權(quán)益，促使企業(yè)積極研發(fā)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）研究展望

目前，對(duì)于專利執(zhí)行保險(xiǎn)如何影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面的研究相對(duì)比較缺少，未來(lái)可以從下面幾個(gè)研究方向進(jìn)行考察。首先，可以細(xì)化受政策影響的企業(yè)，區(qū)分專利侵權(quán)人和被侵權(quán)人在專利執(zhí)行保險(xiǎn)實(shí)施后企業(yè)研發(fā)投入、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的差異。其次，由于專利執(zhí)行保險(xiǎn)的實(shí)施激勵(lì)了被侵權(quán)人積極進(jìn)行訴訟維權(quán)，因此可以基于聲譽(yù)機(jī)制角度，考察訴訟對(duì)于侵權(quán)人與被侵權(quán)人企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。這也是值得進(jìn)一步研究的內(nèi)容。