臥龍

上回講到，1903年至1942年40年周期前半段是1903年至1921年20年周期，美國(guó)汽車滲透率突破10%出現(xiàn)于1914年;而1982年至今40年周期前半段是1982年至2002年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率突破10%出現(xiàn)于1996年初。

1969年10月29日，加利福尼亞大學(xué)、洛杉磯大學(xué)及斯坦福大學(xué)實(shí)現(xiàn)了人類歷史上第一次電腦聯(lián)網(wǎng)通訊，互聯(lián)網(wǎng)前身誕生。但直到1994年，一個(gè)美國(guó)電視主持人尚不知道“@”這個(gè)符號(hào)如何讀。1995年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)到5%，在此前后大批互聯(lián)網(wǎng)公司成立。美國(guó)在線（AOL）1992年于紐約交易所上市，集資6600萬(wàn)美金。網(wǎng)景（Netscape）成立于1994年4月，1998年11月被AOL收購(gòu)。雅虎（Yahoo！）則成立于1995年3月，1996年4月12日上市，上市時(shí)首日總市值已達(dá)5億美金，其1995年?duì)I業(yè)額不過(guò)130萬(wàn)美金，虧損63萬(wàn)美金。亞馬遜（Amazon）1995年7月由杰夫.貝索斯（JeffBezos）創(chuàng)辦，1997年5月15日上市。谷歌（Google）則成立于1998年9月，直到2004年9月才于納斯達(dá)克上市。1996年早期滲透率達(dá)到12%，沖破10%關(guān)鍵水平。1997年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率上升至17%，1998年達(dá)到22%，1999年升至31%，2000年為44%，2001年達(dá)到50%。納斯達(dá)克指數(shù)走勢(shì)伴隨著互聯(lián)網(wǎng)滲透率的上升而上升。以1986年低點(diǎn)開(kāi)始計(jì)算，至2000年8月（納斯達(dá)克指數(shù)2000年3月見(jiàn)頂），英特爾（Intel）股價(jià)由0.38美金（自除權(quán)后）勁升至75.81美金，最大升幅199倍。同期微軟（Microsoft）最大升幅更高達(dá)657倍！

互聯(lián)網(wǎng)股上市后表現(xiàn)出色，亞馬遜1997年上市后5月22日最低見(jiàn)0.066美金（除權(quán)后），1999年12月9日最高摸5.65美金，最大升幅85倍。同期美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股指數(shù)最大升幅約7倍，納斯達(dá)克指數(shù)升幅則只有4倍幾。

2000年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率44%，而股市則已經(jīng)先于2000年3月見(jiàn)頂。2000年至2002年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股指數(shù)下跌93%，跌破1996年開(kāi)始時(shí)的起點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)2000年3月頂部5132點(diǎn)跌至2002年10月最低1108點(diǎn)，跌幅約78%。此乃當(dāng)滲透率到達(dá)50%前后所出現(xiàn)之震蕩期，或稱“短暫衰退”，原因是行業(yè)過(guò)度投資。

2009年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率升至69%;2016年升至76%，2018年再升至85%，2021年則升至90%此等關(guān)鍵水位。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入成熟期。君可見(jiàn)亞馬遜2021年7月最高見(jiàn)188.25美金，今年5月最低跌至101.26美金，跌幅46%。耐飛（Netflix）去年11月最高700.99美金，今年5月最低162.71%，跌幅76%。“滅他”（META，前身為Facebook）去年8月最高見(jiàn)384.33美金，今年6月跌至154.25美金，跌幅60%。連最穩(wěn)健互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)籌谷歌都跌25%，可見(jiàn)行業(yè)增長(zhǎng)速度大不如前下各公司股價(jià)備受壓力，一旦業(yè)績(jī)未如理想，便先跌為敬。

在金融市場(chǎng)，互聯(lián)互通下，各地投資者遵循大致趨勢(shì)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股去年2月以來(lái)，面對(duì)強(qiáng)烈監(jiān)管下，股價(jià)大幅下跌。中國(guó)最大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊于1998年11月成立，1999年2月OICQ誕生。后因與AOL產(chǎn)品ICQ名稱沖突，改名QQ。IDG和盈科數(shù)碼分別投資騰訊220萬(wàn)美金，各占騰訊20%股份，馬化騰及其團(tuán)隊(duì)持股60%。2001年6月，盈科向MIH出售股權(quán)，作價(jià)1260萬(wàn)美金。MIH再收購(gòu)IDG手中騰訊13%股份。2002年3月，QQ注冊(cè)用戶數(shù)突破1億大關(guān)。2002年6月，騰訊股權(quán)結(jié)構(gòu)再度出現(xiàn)變化，創(chuàng)業(yè)者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%。2003年8月，騰訊股權(quán)重新調(diào)整，MIH與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分別持股50%。2004年6月16日在香港交易所掛牌上市。2008年6月10日，騰訊調(diào)入恒生指數(shù)，成為藍(lán)籌股。此后，騰訊不斷收購(gòu)各類新經(jīng)濟(jì)公司股權(quán)，體積愈發(fā)膨脹。公司股價(jià)亦伴隨著基本面一路向上。

上市后至2011年4月，騰訊完成第【1】浪上升。其中2008年全球金融海嘯期間，騰訊股價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)三角形走勢(shì)，為【1】浪（4）。2009年3月結(jié)束三角形整固，隨美股見(jiàn)底進(jìn)入【1】浪（5）上升。2011年4月至11月下跌，為第【2】浪。2011年11月低點(diǎn)升至2018年1月為第【3】浪。第【1】浪由上市后低位起計(jì)算，至最高價(jià)，升幅為73倍。而第【3】浪則由27港紙升至469.4港紙，升幅16.3倍。2018年1月469.4港紙跌至10月底248.2港紙，為第【4】浪，跌幅47%;而第【2】浪跌幅則是39%。

騰訊2018年10月底升至2021年2月最高769.8港紙，升幅僅2.1倍，為第【5】浪。其中，2018年10月底升至2019年4月為第（1）浪，跌至2019年10月為第（2）浪，第（3）浪升至2020年11月，由于第（2）浪較復(fù)雜及規(guī)模較大，因此第（4）浪短暫且簡(jiǎn)單，跌至2020年底結(jié)束。最后第（5）浪急沖完成。2015年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)到50%，中國(guó)A股市場(chǎng)崩盤，但騰訊股價(jià)只下跌27%，得益于政策扶持移動(dòng)支付。你從銀行賬戶轉(zhuǎn)入資金至微信零錢，手續(xù)費(fèi)為零;反之，則需要支付手續(xù)費(fèi)0.1%。如此“不平等條約”下，正常人都會(huì)只從銀行賬戶轉(zhuǎn)錢入零錢賬戶而非相反，騰訊延續(xù)一浪又一浪上升。但2020年開(kāi)始，中國(guó)強(qiáng)力監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)公司，互聯(lián)網(wǎng)股只好沖高見(jiàn)頂回落。而事實(shí)上騰訊2021年2月完成一組大型5浪上升后，進(jìn)入大規(guī)模下跌趨勢(shì)中，至今下跌浪為浪【a】。從日線圖走勢(shì)上分析，可能已經(jīng)進(jìn)入【a】浪（5）階段，短期隨時(shí)有機(jī)會(huì)見(jiàn)底，結(jié)束浪【a】。這是首選數(shù)法，次選數(shù)浪方式是浪【a】仍有相當(dāng)下跌空間，才會(huì)結(jié)束。

無(wú)論中美互聯(lián)網(wǎng)股，皆出現(xiàn)暴跌走勢(shì)。很多人都認(rèn)為，亞馬遜、谷歌、“滅他”、騰訊或者阿里巴巴，這些公司已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，股價(jià)下跌，市盈率已經(jīng)很大，甚至變成價(jià)值股，值得投資。顯然，投資者并不知道，1929年美國(guó)汽車城市滲透率到達(dá)90%水平、電力投身率亦是如此，新經(jīng)濟(jì)如此深入經(jīng)濟(jì)層面，一旦金融市場(chǎng)出事，那一定是驚天地泣鬼神狀況。2002年10月納斯達(dá)克指數(shù)見(jiàn)底，升至2007年高位為第【1】浪，跌至2009年3月低點(diǎn)為第【2】浪，此后展開(kāi)延伸浪第【3】浪。2018年全球互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)到50%左右，納斯達(dá)克指數(shù)2018年初結(jié)束【3】浪（3），展開(kāi)【3】浪（4）調(diào)整。【3】浪（4）型態(tài)為不規(guī)則平臺(tái)，（4）浪b創(chuàng)新高，而（4）浪c則因?yàn)镃ovid-19大流行后美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限QE未能跌破（4）浪a低點(diǎn)。2020年3月見(jiàn)底后進(jìn)入【3】浪（5）上升。

2021年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率正式踏入90%大關(guān)，表明美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入成熟期。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)籌股紛紛暴跌，足以證明這一點(diǎn)。我認(rèn)為納斯達(dá)克指數(shù)去年底高位已經(jīng)結(jié)束第【3】浪上升，正進(jìn)入第【4】浪調(diào)整。1982年以來(lái)平均40年技術(shù)周期已屆尾聲。但對(duì)于一個(gè)40年周期，誤差隨時(shí)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久。第【4】浪調(diào)整結(jié)束之時(shí)，可能便是20/40年周期之終點(diǎn)。目前市場(chǎng)共識(shí)是Web2.0即將成為過(guò)去，Web3.0快將登場(chǎng)。

新技術(shù)浪潮一浪又一浪，新能源汽車是其中之一，區(qū)塊鏈技術(shù)又是另一分支。下期文章與各位一同分析。