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打造數(shù)字亞元,為東亞貨幣合作注入生機(jī)

2022-05-30 10:48:04宋爽劉東民周學(xué)智
世界知識 2022年15期
關(guān)鍵詞:東亞跨境貨幣

宋爽 劉東民 周學(xué)智

亞元的設(shè)想是馬來西亞總理馬哈蒂爾在1997年東盟國家首腦會議上提出的,但卻因為種種原因一直被擱置。經(jīng)過20余年的發(fā)展,如今在東亞深入推進(jìn)貨幣合作的條件已經(jīng)逐步具備,其中數(shù)字貨幣技術(shù)的興起為亞元注入了新的生機(jī)。在清邁倡議多邊化(CMIM)框架下,由東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室(AMRO)負(fù)責(zé)建立的基于分布式賬本技術(shù)的數(shù)字亞元系統(tǒng),將實質(zhì)性地推進(jìn)東亞貨幣合作,構(gòu)建多中心、強信任的區(qū)域貨幣治理體系。

亞元的初始設(shè)想

上世紀(jì)90年代末爆發(fā)的亞洲金融危機(jī),使亞洲各國意識到加強區(qū)域貨幣合作的重要性,并促成亞元設(shè)想的提出。在1997年東盟國家首腦會議上,馬來西亞總理馬哈蒂爾提出建立亞元區(qū)(東亞元區(qū)),建議將區(qū)域經(jīng)貿(mào)往來中用美元支付改為用成員國的貨幣支付,以減少對美元的依賴。這一建議得到與會國家的支持。2000年5月,“東盟10+3”(東盟十國和中國、日本、韓國)財長在泰國清邁簽署了建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)協(xié)議——“清邁倡議”(CMI)。該倡議是東亞地區(qū)貨幣合作邁出的關(guān)鍵一步。2001年上海亞太經(jīng)合組織會議期間,“歐元之父”蒙代爾發(fā)表了世界將出現(xiàn)歐元區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)三大貨幣區(qū)的觀點,但同時他也表示,“亞元形成的幾率大約只有兩成”。2005年,亞洲開發(fā)銀行提出建立“亞洲貨幣單位”(ACU),作為監(jiān)控各國匯率穩(wěn)定性的指數(shù)。然而,由于存在技術(shù)困難,特別是在以何種標(biāo)準(zhǔn)確定ACU籃子貨幣的權(quán)重上,參與國無法達(dá)成共識,該計劃被無限期延遲。

亞元一直未能取得明顯進(jìn)展,源于東亞地區(qū)受到各種外部壓力和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)、政治因素的制約。美國基于自身利益干涉東亞事務(wù),在亞元提出之初就表示反對。當(dāng)時許多美國學(xué)者稱,亞洲的經(jīng)濟(jì)形式離“最優(yōu)貨幣區(qū)”有很大距離,亞元的設(shè)想不成熟。在區(qū)域內(nèi)部,各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的較大差異也使得東亞貨幣一體化舉步維艱。東亞各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相差甚遠(yuǎn),既有發(fā)達(dá)國家日本,也有處于起飛階段的發(fā)展中大國中國,還有經(jīng)濟(jì)比較落后的柬埔寨、緬甸等國。而且,域內(nèi)各國在經(jīng)濟(jì)開放程度、經(jīng)濟(jì)政策偏好等方面也有明顯差異,區(qū)域內(nèi)缺乏能夠推動貨幣合作的領(lǐng)導(dǎo)者。此外,政治因素也是制約東亞貨幣合作的重要因素。一些東亞國家民族主義意識較強,國家之間存在歷史積怨,彼此缺乏信任。

實現(xiàn)亞元設(shè)想的條件逐漸形成

經(jīng)過20多年發(fā)展,隨著東亞經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深,東亞區(qū)域貨幣合作已形成良好基礎(chǔ),實現(xiàn)亞元設(shè)想的條件逐漸形成。

首先,東亞自由貿(mào)易區(qū)合作取得長足進(jìn)展。2006年、2008年和2010年,韓國與東盟自由貿(mào)易協(xié)定、日本與東盟全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定、中國與東盟自由貿(mào)易協(xié)定先后生效。2020年11月,東盟十國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭等15個亞太國家簽署《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》,該協(xié)定于2021年1月1日正式生效,為區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化注入強勁動力。

其次,東亞貨幣合作穩(wěn)步推進(jìn)。在“清邁倡議”機(jī)制下,東亞各國于2008年5月建立了資金規(guī)模為800億美元的儲備庫;2009年2月各國決定加快清邁倡議多邊化(CMIM)進(jìn)程,將儲備庫規(guī)模擴(kuò)大至1200億美元;2011年4月,東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室(AMRO)運轉(zhuǎn),實現(xiàn)CMIM機(jī)構(gòu)化;2014年7月,CMIM救助能力擴(kuò)容至2400億美元。與此同時,2003年和2005年,亞洲債券基金I期和II期也得以建立。

最后,也是更為重要的,中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,并多年成為日本、韓國和東盟的最大貿(mào)易伙伴;人民幣也被國際貨幣基金組織納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子,奠定了人民幣儲備貨幣的合法地位。中國已經(jīng)能夠在推動區(qū)域貨幣合作上扮演重要的角色。

有助于打造多中心貨幣治理體系

由于復(fù)雜的地緣政治形勢與歷史因素,信任問題一直是東亞國家區(qū)域合作的主要障礙。區(qū)域貨幣合作采用多中心治理模式,才更容易為域內(nèi)各國所接受。數(shù)字貨幣技術(shù)的發(fā)展為打造多中心治理模式的區(qū)域貨幣合作提供了可能?;诜植际劫~本技術(shù),數(shù)字亞元能夠促進(jìn)在東亞建立更加公正、高效、安全的多中心貨幣治理體系。

其一,數(shù)字亞元使多中心跨境支付結(jié)算體系成為可能。分布式架構(gòu)避免了單中心的壟斷控制,各國央行可作為體系中的平等節(jié)點共同驗證交易、記錄數(shù)據(jù),任何一個國家都不能單獨切斷其他國家的數(shù)字亞元支付通道。

其二,數(shù)字亞元使超主權(quán)貨幣的使用更具可操作性?;趨^(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣技術(shù)可簡化一籃子貨幣的跨境結(jié)算程序,提升交易效率,降低交易成本,保護(hù)數(shù)據(jù)安全,改善跨境監(jiān)管。

結(jié)合以上兩點,數(shù)字亞元將有助于東亞地區(qū)營造平等的貨幣治理氛圍,打破因缺乏政治互信對東亞貨幣合作形成的制約。

數(shù)字亞元的實施方案

有了設(shè)想和條件,還要有具體的實施方案。數(shù)字亞元的幣種構(gòu)成可參考國際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)和歐洲貨幣單位(ECU)的設(shè)定方法,采用籃子貨幣形式。數(shù)字亞元籃子貨幣的確定、發(fā)行和治理、業(yè)務(wù)拓展模式,可以參考以下建議。

中國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體,并多年成為日本、韓國和東盟的最大貿(mào)易伙伴,將在東亞區(qū)域貨幣合作中發(fā)揮更積極作用。圖為彩虹之下的上海陸家嘴金融區(qū)。

數(shù)字貨幣技術(shù)的發(fā)展是數(shù)字亞元實現(xiàn)的前提條件。

第一,籃子貨幣的選擇及其比例設(shè)計。為推動?xùn)|亞貨幣合作,在設(shè)定數(shù)字亞元籃子貨幣的組成上,應(yīng)對區(qū)域內(nèi)各國給予充分尊重,貨幣籃子中需包含“東盟10+3”國家的13種貨幣。參考SDR和ECU的設(shè)定方法,在確定各貨幣權(quán)重時應(yīng)重點考慮其發(fā)行國購買力平價下的國內(nèi)生產(chǎn)總值、在區(qū)域內(nèi)貨物和服務(wù)貿(mào)易的比重,以及該貨幣在區(qū)域內(nèi)支付結(jié)算和金融交易中的推廣程度等因素。

第二,數(shù)字亞元的發(fā)行和治理。數(shù)字亞元的發(fā)行和系統(tǒng)運營應(yīng)當(dāng)由區(qū)域多邊機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé),充分利用現(xiàn)有東亞貨幣合作機(jī)制CMIM及其實體機(jī)構(gòu)AMRO。可在AMRO下設(shè)立專門的數(shù)字亞元部門,協(xié)調(diào)成員國央行和財政部共同推進(jìn)數(shù)字亞元系統(tǒng)的建設(shè)和治理工作?;贑MIM現(xiàn)有外匯儲備庫和未來發(fā)行的數(shù)字亞元,AMRO可以升級為“亞洲貨幣基金組織”,這將成為增強亞洲貨幣金融體系穩(wěn)定性、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化、推動國際貨幣體系改革的重要舉措。數(shù)字亞元支付結(jié)算系統(tǒng)的治理相對獨立于AMRO的機(jī)構(gòu)治理,通過分布式架構(gòu)確保各國央行在支付網(wǎng)絡(luò)中擁有平等權(quán)限,全權(quán)驗證和記錄涉及本國機(jī)構(gòu)或個人的交易。除了支持?jǐn)?shù)字亞元交易,該系統(tǒng)也應(yīng)當(dāng)支持以各成員國貨幣開展的跨境交易。

第三,數(shù)字亞元的業(yè)務(wù)拓展模式。為了保護(hù)各國的貨幣主權(quán),中近期內(nèi)數(shù)字亞元可以只用于跨境支付,并且不強制作為跨境支付的唯一貨幣,交易雙方可自由選擇跨境支付的貨幣。在跨境支付的應(yīng)用場景中,數(shù)字亞元宜始于跨境批發(fā)結(jié)算業(yè)務(wù),再逐步向跨境零售支付業(yè)務(wù)推廣??缇撑l(fā)業(yè)務(wù)主要由區(qū)域內(nèi)各國央行、商業(yè)銀行和企業(yè)參與,涉及金額龐大而交易頻率較低、對于促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作意義重大且可控性強的業(yè)務(wù)。譬如,域內(nèi)國家可以用數(shù)字亞元進(jìn)行大宗商品交易、開展對外投資和援助或者發(fā)行債券。基于分布式賬本技術(shù),數(shù)字亞元將顯著縮短大額交易的結(jié)算時間,準(zhǔn)確監(jiān)測跨境資金流動,簡化債券發(fā)行流程。待跨境批發(fā)業(yè)務(wù)運營平穩(wěn),可再考慮開展跨境零售支付業(yè)務(wù)試點。由于零售業(yè)務(wù)將涉及更多服務(wù)提供商,面臨高頻交易帶來的挑戰(zhàn),因此短期內(nèi)并非數(shù)字亞元的重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

數(shù)字亞元將促進(jìn)東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定

東亞國家多為出口導(dǎo)向型國家,雖然近年來區(qū)域內(nèi)貿(mào)易、投資活動持續(xù)上升,但貨幣一體化的進(jìn)程卻明顯滯后于貿(mào)易和投資的一體化進(jìn)程。數(shù)字亞元的應(yīng)用將有助于彌補東亞貨幣一體化滯后的短板,提高區(qū)域內(nèi)商品和資金的流通速度,使各成員國在貿(mào)易和投資過程中獲得更大便利,進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。另外,東亞國家長期以來以美元進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算,加劇了貨幣錯配和匯率風(fēng)險,這也正是1997年亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索。以數(shù)字亞元支持區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)活動結(jié)算,能夠使各成員國降低對美元的依賴,促進(jìn)國際貨幣體系的多元化改革,從而有助于維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。

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