生一

1999年，一家名為上海國之杰投資發(fā)展有限公司的企業(yè)悄然成立。

6年后的4月，建設(shè)銀行昆明城北支行掛出一則消息，上海假日百貨總面積約1.55萬平方米價值2.68億元的房產(chǎn)要進(jìn)行拍賣。接著國之杰這家資產(chǎn)管理公司出手以1.17億元價格拍下該房產(chǎn)。僅僅幾個月后，國之杰以1.08億元的價格又將被拍賣房產(chǎn)中的一半樓層置入了上市公司安信信托股份有限公司。

同樣經(jīng)上海國之杰處理的項目還有昆明仟村百貨的美亞大廈。彼時銀行為彌補(bǔ)3.04億元的損失不得不將房產(chǎn)交給資產(chǎn)管理公司處理，接著上海國之杰接下了這單業(yè)務(wù)。并很快花費約7610萬元，陸續(xù)從各種債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)和拍賣機(jī)構(gòu)買斷3億債權(quán)的大部分，美亞大廈房產(chǎn)主體成為上海國之杰名下的資產(chǎn)。

這樣的操作看起來都是為銀行成功處理了一筆壞賬，可當(dāng)這諸多公司背后都是一個人在操控時，不免又讓人細(xì)思極恐。

而這恰恰是一代“信托教父”高天國幾十年來慣用的商業(yè)套路，欠貸不還—銀行處理壞賬—低價購買資產(chǎn)包。債務(wù)公司是他的，處理債務(wù)的資產(chǎn)公司也是他的，一前一后不僅債務(wù)沒了，被拍賣的資產(chǎn)也保住了。就是憑借這樣的“投機(jī)取巧”高天國一次次擺脫借貸危機(jī)，實現(xiàn)金蟬脫殼。

上海國之杰和安信信托就這樣成為其資本運(yùn)作的絕佳平臺，大玩不良資產(chǎn)。

安信信托在高天國的手中也曾一騎絕塵，以連續(xù)五年的高盈利領(lǐng)跑整個行業(yè)，凈利潤巔峰時期超過36億，一時風(fēng)光無兩。

可是，出來混是遲早要還的。2022年4月6日，高天國猝然離世。去世前兩年，他所經(jīng)營的資本帝國已然崩塌，巨額債務(wù)壓頂之下，年過七旬的高天國已無力回天，監(jiān)管、信?；?、國資委等各方力量開始出手。

就在近日，備受關(guān)注的安信信托在風(fēng)險處置的關(guān)鍵時期迎來了高管變動。

9月26日晚間，安信信托發(fā)布公告稱，經(jīng)新一屆董事會審議通過，由秦懌擔(dān)任第九屆董事會董事長，錢曉強(qiáng)擔(dān)任副董事長；同時在聘任總經(jīng)理之前，由董事長秦懌代行公司總經(jīng)理（總裁）職權(quán)。

隨著資管新規(guī)的實施落地，近年來信托業(yè)的發(fā)展受到很大的影響，2022年上半年的整體業(yè)績下滑嚴(yán)重，信托公司無不面臨著深入轉(zhuǎn)型的巨大挑戰(zhàn)。而對身陷風(fēng)險危機(jī)的安信信托而言，其挑戰(zhàn)則顯得更為艱難。如今，安信信托新任掌門人選終于落定，審慎監(jiān)管強(qiáng)制措施也已被解除，秦懌又將如何帶領(lǐng)其穿越迷霧，緊跟行業(yè)發(fā)展的趨勢，重塑以往的輝煌？

新任掌門人正式官宣，董事會新成員“大換血”

根據(jù)安信信托發(fā)布的公告，安信信托9月26日召開了第九屆董事會第一次會議，選舉秦懌擔(dān)任第九屆董事會董事長，錢曉強(qiáng)擔(dān)任副董事長。同時由董事長秦懌暫時代行公司總經(jīng)理（總裁）職權(quán)。二人的任職資格尚需銀保監(jiān)會核準(zhǔn)。

公開資料顯示，秦懌出生于1970年4月，碩士研究生，高級經(jīng)濟(jì)師，1991年7月參加工作。他曾先后擔(dān)任交通銀行貴陽分行國際業(yè)務(wù)部科長、風(fēng)險資產(chǎn)管理處副處長，上海電氣集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司總經(jīng)理、黨委副書記，美國高斯國際公司高級副總裁，上海電氣集團(tuán)股份有限公司金融服務(wù)部常務(wù)副部長，上海電氣租賃有限公司董事長，上海電氣融創(chuàng)融資租賃有限公司董事長?，F(xiàn)任上海電氣金融集團(tuán)常務(wù)副總裁，上海電氣集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司董事長（法定代表人）。

除了在上海電氣擔(dān)任要職外，秦懌的另外一個身份是安信信托第二大股東上海砥安投資管理有限公司（下稱上海砥安）的董事長、總經(jīng)理以及法定代表人，而上海砥安的大股東正是上海電氣控股集團(tuán)有限公司。秦懌董事長身份的官宣，意味著上海電氣高管層正式入主安信信托。

1972年出生的錢曉強(qiáng)系信?；鸸救瞬拧拜斞?，官宣安信信托副董事長前擔(dān)任信保基金公司首席投資官，兼任資產(chǎn)收購辦公室主任、風(fēng)險處置辦公室主任。更早前，他曾歷任中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司北京分公司黨委委員、副總經(jīng)理、紀(jì)委書記，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司重組業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。

除錢曉強(qiáng)外，安信信托第九屆監(jiān)事會監(jiān)事候選人徐立軍也來自信?；鸸?。

“信保基金公司參與到安信信托風(fēng)險化解過程中，更像是起到催化劑作用，其重組大大提速，這對后續(xù)向投資者的實質(zhì)履約有重大意義?！睒I(yè)內(nèi)人士分析道。

眾所周知，流動性支持為信?；鸬娜舐毮苤唬饕墙鉀Q信托公司臨時資金周轉(zhuǎn)困難，防止流動性風(fēng)險轉(zhuǎn)化為清償性風(fēng)險。據(jù)了解，自2019年起信?；鸸疽殃懤m(xù)向安信信托提供了流動性支持借款。但與其它存在風(fēng)險的信托公司不同，信?；鸸驹诖舜伟残判磐酗L(fēng)險處置工作中擔(dān)任著更為重要的角色，它目前不僅是安信信托第一大股東，同樣還是上海砥安的第二大股東，持有其21.5%的股份。

值得注意的是，安信信托第九屆董事會幾位成員的任職資格于同一日獲上海銀保監(jiān)局核準(zhǔn)，包括秦懌、錢曉強(qiáng)、王他竽、屠旋旋、唐波五位董事，吳大器、郭永清、徐新林三位獨立董事。董事姜明生的任職資格尚待監(jiān)管批準(zhǔn)。另外，安信信托此次還聘任了李林等三位副總經(jīng)理，以及新的董事會秘書、公司財務(wù)總監(jiān)。高管層可謂是整體大換血，面貌煥然一新！

此前，高天國之女、副董事長、董事高超被曝失聯(lián)，而此次新一屆董事會成員中也沒有了高超的身影。不僅如此，上一屆董事會包括邵明安在內(nèi)的六位成員均從董事名單中集體消失。

《金融理財》注意到，新一屆董事會中除錢曉強(qiáng)來自信?；鸸就?，其它幾位董事均有上海國資背景。

秦懌來自上海電氣集團(tuán)，而上海電氣集團(tuán)是上海國資委100%控股企業(yè)。王他竽來自上海國際集團(tuán)，現(xiàn)任公司投資總監(jiān)、投資管理一部總經(jīng)理，上海國際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、董事長；屠旋旋來自上海國盛（集團(tuán)）有限公司，現(xiàn)任公司資本運(yùn)營部總經(jīng)理；唐波來自上海機(jī)場（集團(tuán)）有限公司，現(xiàn)任公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。

而據(jù)愛企查顯示，這三家公司均是上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會旗下100%控股企業(yè)。

上海電氣入主，從“國資”再到“國資”

在此次股權(quán)變動之前，安信信托的控股股東是上海國之杰，持股比例曾一度高達(dá)52.24%，不過在一次又一次的風(fēng)險處置舉措后如今僅占8.46%，已不再是控股股東。而上海國之杰的實控人正是“信托教父”高天國。

追溯安信信托的發(fā)展歷程，仿佛就是高天國一個人的商業(yè)江湖，不過最終他也倒在了這條由自己鋪就的荊棘叢中。

安信信托的前身是國資企業(yè)鞍山信托，90年代便已登陸上交所，迄今為止仍是上交所唯一一家上市信托公司。2001年在資不抵債的情況下，經(jīng)高天國注資才搖身一變成為了安信信托，并從鞍山“舉家”遷至上海。之后高天國又通過多次增持以及資產(chǎn)置換，如愿成為安信信托的實控人。高天國作為90年代下海經(jīng)商的其中一員，手中握有大量房地產(chǎn)資源，他將這些資源與金融行業(yè)快速實現(xiàn)融合，在2012年到2017年的五年時間里借地產(chǎn)行業(yè)野蠻生長的時代東風(fēng)獲百億市值紅利，安信信托也因此躋身行業(yè)前列，他本人更是被冠以“信托教父”的美譽(yù)。

只是好景難長，安信信托在2018年開始頻繁暴雷。在資金的輾轉(zhuǎn)騰挪之下安信信托的房地產(chǎn)項目接二連三的爛尾，同時各類違規(guī)不斷，銀行的起訴書紛至沓來，風(fēng)控管理一時形同虛設(shè)。后來再加上資管新規(guī)對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收緊，安信信托急轉(zhuǎn)直下，一時間債臺高筑。

長期的虧損之下，安信信托成了當(dāng)年第二個“鞍山信托”，嚴(yán)重資不抵債！為了償清債務(wù)，國之杰所持有的安信信托14.55億股股票作為質(zhì)押物被上海金融局進(jìn)行司法拍賣，結(jié)果三次拍賣均無人接手，都以流拍告終！最后在今年的9月8日由法院執(zhí)行裁定這部分股份用于抵償其對信?；鸸舅?fù)的42.6315億元債務(wù)。由此，信?；鸸静懦蔀榱税残判磐械牡谝淮蠊蓶|，接下了這塊“燙手山芋”。

為加快股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，監(jiān)管部門于上月月底要求國之杰在1個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓所持安信信托全部股權(quán)。隨后上海銀保監(jiān)局作出批復(fù)，同意上海砥安、中國銀行受讓國之杰持有的5.77億和2.73億股安信信托股票，分別占總股本的10.54%和5%。

值得注意的是，在去年的7月23日，安信信托為了化解自身風(fēng)險，就曾擬向二股東上海砥安非公開發(fā)行股票，發(fā)行價格為2.06元/股，募集資金不超過90.13億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后，全部用于充實公司資本金。本次非公開發(fā)行若順利完成，上海砥安將持有安信信托44.44%股份，成為第一大股東。據(jù)了解，此次定增事項已經(jīng)獲得銀保監(jiān)會批復(fù)，只待證監(jiān)會核準(zhǔn)。不過隨著此次擁有國資背景的上海電氣高管層正式入主，其實際控制人即將完成變更手續(xù)，安信信托非公開發(fā)行股票方案的實施顯然已經(jīng)落在實處，上海砥安最終成為“接盤者”。

高天國已于今年4月份因癌癥離世，安信信托從一開始的國資再到如今的國資，二十余年時間親歷中間大起大落的他，不知又該作何感想？

新棋局正開盤，多年虧損現(xiàn)狀能否改善？

從安信信托往年的業(yè)績來看，2012年至2017年可謂是安信信托的黃金時代！其歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.1億元、2.8億元、10.24億元、17.22億元、30.34億元和36.68億元。

經(jīng)歷過五年的高光時刻，安信信托迎來的卻是連續(xù)四年的陰暗歲月。自2017年以后，安信信托的業(yè)績開始呈現(xiàn)下滑趨勢，2018年開始呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，曾經(jīng)的行業(yè)龍頭一夜之間淪為高風(fēng)險機(jī)構(gòu)。2020年其業(yè)績到達(dá)谷底后已開始回升，但目前仍處于虧損狀態(tài)。

具體來看，安信信托2021年實現(xiàn)營業(yè)總收入2.25億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-11.29億元；2020年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入2.98億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-67.38億元；2019年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.78億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-39.93億元；2018年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，歸屬于母公司的凈利潤-18.33億元。安信信托連續(xù)四年虧損金額已超145億。

從安信信托2022年半年報來看，其經(jīng)營業(yè)績依舊略顯慘淡。根據(jù)半年報顯示，截止6月底，安信信托實現(xiàn)營業(yè)總收入2668.68萬元，同比減少76.74%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約8.86億元。相比同期，安信信托虧損力度有所減小，但總負(fù)債依然有166.9億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.58%，處于資不抵債的邊緣。

隨著高管層的大換血，安信信托近期頻有好消息傳來，據(jù)上海信托圈信息，有自然人投資者透露，隨著安信信托部分項目資金催收收回，其所持項目投資人已于9月6日收到第一筆兌付資金，但是否與此前簽署的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有關(guān)還不確定。

除此之外，安信信托發(fā)布公告稱，已于9月27日收到上海銀保監(jiān)局出具的《解除審慎監(jiān)管強(qiáng)制措施決定書》，決定書告知，根據(jù)驗收情況決定解除對公司采取的暫停自主管理類資金信托業(yè)務(wù)審慎監(jiān)管強(qiáng)制措施。這就意味著，時隔兩年半安信信托自主管理類資金信托業(yè)務(wù)將正式“重啟”。

另據(jù)各家招聘網(wǎng)站信息顯示，安信信托目前正在大量招賢納士，招聘崗位涉及風(fēng)控、合規(guī)、標(biāo)品、家族、股權(quán)、非標(biāo)、特殊資產(chǎn)等多個崗位。

這種種跡象無疑都在表明，安信信托即將“浴火重生”，投資者或?qū)⒂瓉韺嵸|(zhì)兌付履約。