黃豆豆 楊麗華 湯璐

文章編號(hào)：1008-7133（2022）01-0036-10

摘要：在我國構(gòu)建雙循環(huán)新格局的背景下，為探究企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)的解決之道，本文基于Melitz異質(zhì)性企業(yè)模型，結(jié)合生產(chǎn)率悖論等理論，將模型核心解釋變量進(jìn)行了豐富，從學(xué)界普遍研究的TFP擴(kuò)展至勞動(dòng)生產(chǎn)率及營業(yè)利潤率，提出以上兩大指標(biāo)對(duì)企業(yè)融入國內(nèi)市場可能存在顯著促進(jìn)作用的理論假設(shè)，并選取工企數(shù)據(jù)庫2007—2013年浙江省企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。研究表明：對(duì)于國內(nèi)市場偏好程度較高的企業(yè)，勞動(dòng)生產(chǎn)率及營業(yè)利潤率對(duì)融入內(nèi)循環(huán)有顯著促進(jìn)作用;高偏好企業(yè)的資本生產(chǎn)率及總資產(chǎn)報(bào)酬率通過中介效應(yīng)，也顯著影響企業(yè)融入內(nèi)循環(huán);對(duì)于國內(nèi)偏好較低的企業(yè)，勞動(dòng)生產(chǎn)率仍顯著影響融入內(nèi)循環(huán)，而盈利能力對(duì)市場選擇無顯著影響，即勞動(dòng)生產(chǎn)率的高低和市場選擇無直接關(guān)系，但該指標(biāo)提高有助于各類企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)，悖論在我國仍具有一定的適用性。

關(guān)鍵詞：雙循環(huán);內(nèi)循環(huán);企業(yè)異質(zhì)性;市場選擇

DOI：10.16315/j.stm.2022.01.006

中圖分類號(hào)： F270

文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A

Study on the relationship between enterprise heterogeneity and integration into the internal cycle：Take Zhejiang province as an example

HUANG Dou-dou，YANG Li-hua，TANG Lu

（Business School， Ningbo University， Ningbo 315211， China）

Abstract：In the context of the construction of a new pattern of double circulation in China， in order to explore the solution of enterprise integration into the internal cycle， this paper is based on the Melitz heterogeneous enterprise model， combined with the theory of productivity paradox， the core explanatory variables of the model are enriched， from the TFP commonly studied by the academic community to labor productivity and operating profit margin， and the theoretical hypothesis that the above two indicators may have a significant role in promoting the integration of enterprises into the domestic market is proposed. The panel data of enterprises in Zhejiang Province from 2007 to 2013 in the industrial and enterprise database is selected for verification. Studies have shown that： For enterprises with high domestic market preference， labor productivity and operating profit margin have a significant role in promoting integration into the internal cycle; the capital productivity and total return on assets of high-preference enterprises also significantly affect the integration of enterprises into the internal cycle through the intermediary effect; for enterprises with low domestic preferences， labor productivity still significantly affects the integration into the internal cycle， while profitability has no significant impact on market selection， that is， the level of labor productivity is not directly related to market choice. However， the improvement of this indicator helps all kinds of enterprises to integrate into the internal cycle， and the “paradox” still has a certain applicability in China.

Keywords：double cycle; internal cycle; enterprise heterogeneity; market selection

近年來，逆全球化趨勢加劇，單邊、保護(hù)主義上升，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，2020年以來的新冠肺炎疫情也令我國外貿(mào)行業(yè)雪上加霜。然而，危中有機(jī)。我國疫情成功控制、有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工、海外抗疫物資不斷增長、歐美等經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)正常造成外需增加，均提升了我國2021年的出口。僅1～2月，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值已高達(dá)5.44萬億元，同比增長32.2%。因此對(duì)我國外貿(mào)企業(yè)而言，更應(yīng)在樂觀形勢下冷靜應(yīng)對(duì)各種變化和考驗(yàn)。460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94

面對(duì)不確定性環(huán)境的挑戰(zhàn)，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的轉(zhuǎn)型實(shí)踐成為外貿(mào)企業(yè)抓住機(jī)遇紓困，確保產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈暢通運(yùn)轉(zhuǎn)的長久之計(jì)。我國政府見危思防，于2020年5月14日，在中共中央政治局常委會(huì)會(huì)議上首次提出“雙循環(huán)”新格局;6月22日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷的實(shí)施意見》;各省市也相繼出臺(tái)了國內(nèi)市場開拓的相關(guān)政策文件，為外貿(mào)企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)保駕護(hù)航。

企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)，既能避免特殊時(shí)期對(duì)國際市場的過度依賴，又能充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，創(chuàng)造新一輪的貿(mào)易輝煌。實(shí)踐表明，從政策層面助力外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)住基本盤從而渡過危機(jī)，但仍有部分外貿(mào)企業(yè)特別是傳統(tǒng)中小型企業(yè)在出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的推進(jìn)中，顯現(xiàn)了諸多始料未及的問題，陷入斷供斷需、出口受阻的危機(jī)中。讓人不禁思考，是否所有企業(yè)皆可轉(zhuǎn)內(nèi)銷？企業(yè)異質(zhì)性和融入內(nèi)循環(huán)之間有何種關(guān)系？

因此，本文擬從企業(yè)異質(zhì)性層面入手，在現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，對(duì)異質(zhì)性進(jìn)行創(chuàng)新擴(kuò)展，以探求企業(yè)異質(zhì)性和融入內(nèi)循環(huán)之間的內(nèi)在關(guān)系。

1文獻(xiàn)綜述

1.1“生產(chǎn)率悖論”的相關(guān)研究

本文主要集中對(duì)“生產(chǎn)率悖論”及企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)的影響因素兩方面文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理。

1）“生產(chǎn)率悖論”的相關(guān)內(nèi)容。Melitz[1]通過一系列數(shù)學(xué)推導(dǎo)證明得出，在以利潤最大化的目標(biāo)前提下，生產(chǎn)率與企業(yè)利潤是內(nèi)生決定的，最終導(dǎo)致企業(yè)的自我選擇效應(yīng)使得生產(chǎn)率高的企業(yè)選擇出口，較低的會(huì)選擇進(jìn)行國內(nèi)貿(mào)易，而更低的將退出市場。但馬述忠等[2]研究發(fā)現(xiàn)我國由于出口退稅補(bǔ)貼等因素的存在，會(huì)產(chǎn)生“生產(chǎn)率悖論”的現(xiàn)象，即內(nèi)銷企業(yè)生產(chǎn)率高于出口企業(yè)。

近年來，關(guān)于我國“悖論”的研究更多側(cè)重于分樣本檢驗(yàn)且逐漸突出人工智能和創(chuàng)新對(duì)生產(chǎn)率的影響。張馳[3]利用針對(duì)全國規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明首次出口和從未出口企業(yè)樣本存在著“生產(chǎn)率悖論”。郭敏[4]基于國際實(shí)踐進(jìn)行了分析，表明勞動(dòng)生產(chǎn)率的滯后效應(yīng)和錯(cuò)誤的人工智能統(tǒng)計(jì)都將造成“生產(chǎn)率悖論”的存在。范曉男等[5]利用中國制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，構(gòu)造全要素生產(chǎn)率、人工智能虛擬變量等指標(biāo)進(jìn)行研究，結(jié)論顯示市場份額高的企業(yè)仍然存在“生產(chǎn)率悖論”。

2）“生產(chǎn)率悖論”的指標(biāo)選取。在上述“悖論”中生產(chǎn)率衡量指標(biāo)的選取方面，更多學(xué)者選擇采用全要素生產(chǎn)率或近似全要素生產(chǎn)率進(jìn)行度量。李春頂[6]選取1998—2007年我國近300萬家企業(yè)，用勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本生產(chǎn)率構(gòu)造出了近似全要素生產(chǎn)率，證明了悖論的存在。

由于（近似）全要素生產(chǎn)率將資本與勞動(dòng)相結(jié)合，具有綜合性強(qiáng)、科學(xué)性強(qiáng)、計(jì)算方法多樣等優(yōu)點(diǎn)，近年來仍是“悖論”的主要選取指標(biāo)。鄭瓊潔[7]通過OP-LP半?yún)?shù)法測算全要素生產(chǎn)率，分析人工智能技術(shù)應(yīng)用對(duì)我國制造業(yè)企業(yè)的影響，對(duì)悖論進(jìn)行了再檢驗(yàn)。王怡等[8]選取2012年世界銀行的中國企業(yè)數(shù)據(jù)，運(yùn)用近似全要素生產(chǎn)率作為核心解釋變量，證實(shí)中國企業(yè)的確存在生產(chǎn)率悖論問題。李麗霞等[9]將企業(yè)滯后期的全要素生產(chǎn)率作為主要解釋變量，發(fā)現(xiàn)企業(yè)出口和生產(chǎn)率之間的關(guān)系在開發(fā)區(qū)內(nèi)外呈現(xiàn)顯著的差異，該研究為解釋我國“生產(chǎn)率悖論”提供了基于“地區(qū)導(dǎo)向型政策”的新視角。

1.2企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)影響因素的相關(guān)研究

1）外部環(huán)境異質(zhì)性。成本方面，湯二子[10]測算出指標(biāo)“投入成本生產(chǎn)率”，將成本作為生產(chǎn)率的影響因素，結(jié)果表明固定經(jīng)營成本和單位貿(mào)易成本會(huì)影響企業(yè)出口和內(nèi)貿(mào)之間的市場選擇。外部融資方面，對(duì)企業(yè)而言要克服轉(zhuǎn)內(nèi)銷的高額國內(nèi)貿(mào)易費(fèi)用，“治本之策”無疑是加快資金流轉(zhuǎn)，完善融資。劉君[11]用Manova模型考察了外部融資約束如何影響純出口企業(yè)的貿(mào)易模式轉(zhuǎn)型行為，并發(fā)現(xiàn)外部融資會(huì)顯著促進(jìn)純出口企業(yè)轉(zhuǎn)型為同時(shí)在國內(nèi)外市場銷售的企業(yè)。國內(nèi)外差異方面，如貨款結(jié)算差異、消費(fèi)者偏好差異等。白明[12]認(rèn)為目前外貿(mào)企業(yè)在嘗試出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷過程中，出口到發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品質(zhì)量往往好于在國內(nèi)市場銷售的產(chǎn)品，形成質(zhì)量落差。營銷體系方面，國內(nèi)營銷體系的完善與否將直接影響企業(yè)的市場份額及利潤額。林凌[13]提出，僅靠會(huì)展和客戶介紹來獲取客戶資源和簽單資源逐漸匱乏，企業(yè)亟需轉(zhuǎn)變升級(jí)營銷體系以拓寬市場求發(fā)展。

2）企業(yè)異質(zhì)性。生產(chǎn)率方面，我國許多學(xué)者以Melitz理論為基礎(chǔ)進(jìn)行了后續(xù)研究。高宇[14]發(fā)現(xiàn)對(duì)于新進(jìn)入的企業(yè)而言，全要素生產(chǎn)率的提升會(huì)促進(jìn)企業(yè)出口。企業(yè)地域及規(guī)模方面，戴覓[15]識(shí)別了金融危機(jī)期間，中國企業(yè)出口與內(nèi)銷的關(guān)系，并發(fā)現(xiàn)出口下降時(shí)東部地區(qū)、規(guī)模較小和以中低收入地區(qū)為主要目的地市場的企業(yè)出現(xiàn)較高內(nèi)銷增幅。勞動(dòng)力素質(zhì)方面，李曉芳[16]分析傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)的優(yōu)劣得出，該類企業(yè)缺乏科研創(chuàng)新人才資源，亟需吸納引進(jìn)專業(yè)人才以進(jìn)行內(nèi)銷的基礎(chǔ)建設(shè)。行業(yè)類型及外貿(mào)業(yè)態(tài)方面，許和連等[17]發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提升會(huì)促使企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)，在分樣本檢驗(yàn)中證實(shí)，企業(yè)所處行業(yè)及業(yè)態(tài)對(duì)其出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷存在顯著影響。

1.3文獻(xiàn)評(píng)述

通過對(duì)“生產(chǎn)率悖論”的文獻(xiàn)梳理，發(fā)現(xiàn)由于出口退稅補(bǔ)貼、加工貿(mào)易普遍存在等因素，“悖論”在中國可能的確存在適應(yīng)性。而目前關(guān)于“悖論”中生產(chǎn)率的衡量指標(biāo)，更多選擇（近似）全要素生產(chǎn)率，較為局限，后續(xù)研究可考慮將其更換為勞動(dòng)生產(chǎn)率來驗(yàn)證“悖論”。

關(guān)于企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)的影響因素，則可分為外部環(huán)境及企業(yè)異質(zhì)性。在外部環(huán)境一定的情況下，不同的企業(yè)仍會(huì)因?yàn)樽陨砩a(chǎn)率等方面差異而導(dǎo)致不同的市場選擇。因此，筆者考慮將企業(yè)異質(zhì)性和市場選擇相結(jié)合，在后續(xù)研究中，探求企業(yè)異質(zhì)性和融入內(nèi)循環(huán)的關(guān)系。

而在現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于企業(yè)異質(zhì)性的內(nèi)涵解釋中，更多側(cè)重于生產(chǎn)率、企業(yè)規(guī)模、所處地域等方面，鮮有文獻(xiàn)從企業(yè)盈利能力層面分析其對(duì)融入內(nèi)循環(huán)的影響，后續(xù)研究將考慮豐富異質(zhì)性內(nèi)涵至盈利能力。

綜上，本文后續(xù)將從勞動(dòng)生產(chǎn)率及盈利能力出發(fā)，研究企業(yè)異質(zhì)性和融入內(nèi)循環(huán)的關(guān)系。460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94

2理論基礎(chǔ)及假設(shè)提出

2.1Melitz異質(zhì)性模型概述

該模型基礎(chǔ)為克魯格曼規(guī)模經(jīng)濟(jì)、差異化產(chǎn)品、壟斷競爭模型，并綜合考慮企業(yè)的差異，此處差異以生產(chǎn)率來衡量。

1）消費(fèi)者行為。不變替代彈性效用函數(shù)CES：

U=∫w∈Ωq（w）ρdw1/ρ，Ω為差異化產(chǎn)品集，q（w）為特定產(chǎn)品數(shù)量，設(shè)所有產(chǎn)品可替代，ρ∈（0，1），有替代彈性σ=1/（1-ρ）>1。

預(yù)算約束下，通過構(gòu)建拉格朗日函數(shù)并選擇最佳消費(fèi)數(shù)量以達(dá)到效用水平最大化，經(jīng)變化得最優(yōu)商品需求函

數(shù)q（w）=Q[p（w）/P]-σ，Q為市場商品總量，P為市場價(jià)格總水平或物價(jià)價(jià)格指數(shù)，p（w）為產(chǎn)品w的價(jià)格。

2）生產(chǎn)者行為。設(shè)企業(yè)存在相同的固定成本且勞動(dòng)力為唯一生產(chǎn)要素，由于生產(chǎn)力水平存在差異，邊際成本將不同。

有勞動(dòng)需求l=f+qφ，f為固定成本，q為產(chǎn)量，φ為生產(chǎn)率，遵循利潤最大化原則，有Maxπ（w）=r（w）-wl=p（w）q（w）-w（f+qφ），經(jīng)推理求導(dǎo)等變化可得：

P（φ）=1ρφ，企業(yè)收益r（w）=R（Pρφ）σ-1，企業(yè)利潤π（φ）=Rσ（Pρφ）σ-1-f。

可得如下關(guān)系：生產(chǎn)率φ越高的企業(yè)，產(chǎn)出q與銷售收入r越高，且價(jià)格p越低，利潤π越高。

3）加總經(jīng)濟(jì)。當(dāng)消費(fèi)者和生產(chǎn)者同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，市場現(xiàn)有M個(gè)企業(yè)、M種產(chǎn)品，行業(yè)平均生產(chǎn)率φ與行業(yè)的價(jià)格P、產(chǎn)量Q、收益R、利潤п具有如下四大函數(shù)關(guān)系：

P=Mρp（φ），Q=PM1/ρq（φ），R=Mr（φ），п=Mπ=（φ）。

4）企業(yè)的進(jìn)退。進(jìn)入市場前，企業(yè)同質(zhì)，固定的沉沒成本fe。任一時(shí)期企業(yè)因φ小于零利潤時(shí)期的φ*，或因意外災(zāi)害等負(fù)面沖擊（概率為￡），而導(dǎo)致π<0，則企業(yè)將于下一期退出市場。φ<φ*，企業(yè)退出市場不再生產(chǎn);φ=φ*，企業(yè)到達(dá)零利潤截點(diǎn);φ>φ*，企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)。

而一旦進(jìn)入該行業(yè)，任一時(shí)期都存在退市概率為常數(shù)g。若某時(shí)期遭受沖擊，企業(yè)選擇退出。通過這一動(dòng)態(tài)調(diào)整，企業(yè)最終均衡生產(chǎn)率分布函數(shù)將依賴g（φ）和不同的臨界生產(chǎn)率值g（φ*）。均衡生產(chǎn)率分布函數(shù)為

φ（φ*）=11-G（φ*）∫∞φ*φσ-1g（φ）dφ1/σ-1。

其中：G（φ）為g（φ）的分布函數(shù);φ為行業(yè)平均生產(chǎn)率。1-G（φ*）為企業(yè)事前成功進(jìn)入行業(yè)的概率。

2.2企業(yè)異質(zhì)性與融入內(nèi)循環(huán)的作用機(jī)理

1）勞動(dòng)生產(chǎn)率假設(shè)。Melitz的異質(zhì)性理論演繹了出口和生產(chǎn)率關(guān)系的內(nèi)在機(jī)制，后續(xù)一系列理論及實(shí)證均說明生產(chǎn)率是影響市場選擇及融入內(nèi)循環(huán)的核心因素。但有部分學(xué)者在將中國企業(yè)數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行分析時(shí)，得到了相反的結(jié)論，即內(nèi)銷企業(yè)生產(chǎn)率高于出口企業(yè)，這被稱為“生產(chǎn)率悖論”。

在此基礎(chǔ)上，由于Melitz理論中唯一的投入要素為勞動(dòng)，參照Crespi等[18]的做法，可將勞動(dòng)生產(chǎn)率這一指標(biāo)作為企業(yè)生產(chǎn)率的衡量指標(biāo)。涂正革[19]的研究也表明勞動(dòng)生產(chǎn)率可分解為資本深化、前沿技術(shù)進(jìn)步及行業(yè)間技術(shù)效率差距這類體現(xiàn)企業(yè)資本、技術(shù)的指標(biāo)?；谝陨详U述，本文提出假設(shè)H1。

假設(shè)H1：企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升對(duì)融入內(nèi)循環(huán)有顯著的促進(jìn)作用。

2）營業(yè)利潤率假設(shè)。Melitz異質(zhì)性模型提到，企業(yè)不管出口還是國內(nèi)銷售，只要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，就會(huì)產(chǎn)生固定貿(mào)易成本，但是相對(duì)于國內(nèi)市場，出口需要承擔(dān)額外的固定貿(mào)易成本，且該成本超過國內(nèi)市場經(jīng)營的成本。

依照徐蕾等[20]的做法，將Melitz模型關(guān)于市場成本的部分進(jìn)行擴(kuò)展，僅考慮固定出口成本低于國內(nèi)固定貿(mào)易成本的情況，并認(rèn)為貿(mào)易成本的差異及企業(yè)利潤在此情況下對(duì)市場選擇存在重要影響，如圖1所示。

其中：橫軸為生產(chǎn)率，縱軸為企業(yè)利潤;πd、πe分別為國內(nèi)貿(mào)易利潤和出口貿(mào)易利潤;fd、fe分別為國內(nèi)貿(mào)易成本和出口貿(mào)易成本。

由于不同行業(yè)進(jìn)出口壁壘存在差異，本情況下的擴(kuò)展假設(shè)是合理的。此時(shí)，若企業(yè)生產(chǎn)率處于φ1-σe與φ1-σed間，則選擇出口可以獲利，但利潤不足以彌補(bǔ)開拓國內(nèi)市場的成本;若企業(yè)生產(chǎn)率處于φ1-σed與φ1-σd間，不論選擇國內(nèi)還是出口均可獲利，一般會(huì)選擇內(nèi)外貿(mào)兼營;若生產(chǎn)率高于φ1-σd，在國內(nèi)市場經(jīng)營的利潤會(huì)超過出口。因此，由于具有更強(qiáng)控渠能力和壟斷競爭優(yōu)勢，規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)更傾向于國內(nèi)市場經(jīng)營，一旦建立起系統(tǒng)的國內(nèi)市場銷售體系，國內(nèi)市場的長期利潤將超過出口。

利潤最大化是新古典經(jīng)濟(jì)理論的核心，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)該原則采用二分法的方式解讀。在產(chǎn)品市場應(yīng)使得銷售量及收入最大化和在要素市場應(yīng)使得原材料勞動(dòng)力等成本最小化，靜態(tài)均衡模型如下：

Maxπ=p.y-∑wixi，其中，i=1，2，3，…，n

S.t.y=f（x1，x2，x3，…，xn）。

其中：利潤π為價(jià)格p與產(chǎn)出y的乘積即銷售收入，與所有生產(chǎn)要素（x1，x2，…）所構(gòu)成的總成本之間的差額。其中，生產(chǎn)要素價(jià)格分別為w1，w2，…

企業(yè)將根據(jù)既定的生產(chǎn)函數(shù)及技術(shù)等生產(chǎn)要素條件來追求產(chǎn)量最大化及成本最小化，以達(dá)到最終的利潤最大化。通過對(duì)Melitz模型以及關(guān)于市場成本的擴(kuò)展，可知市場結(jié)構(gòu)的差異會(huì)導(dǎo)致交易成本的不同，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤差異，最終影響企業(yè)市場選擇行為;同時(shí)，企業(yè)也將遵循主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中的利潤最大化原則，著眼于各大財(cái)務(wù)能力，而在企業(yè)財(cái)務(wù)盈利、償債、營運(yùn)等能力中與利潤關(guān)系最大的即為盈利能力。因此，后續(xù)假設(shè)應(yīng)致力于研究企業(yè)盈利能力如何影響市場選擇及融入內(nèi)循環(huán)。

一般來說，企業(yè)營業(yè)利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)，越可能實(shí)現(xiàn)利潤最大化。金穎[21]發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利水平表現(xiàn)在利潤指標(biāo)上，而利潤總額主要來源于營業(yè)利潤，因此可選取營業(yè)利潤率作為企業(yè)盈利能力代表指標(biāo)。460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94

結(jié)合上文市場選擇的具體情況及我國“生產(chǎn)率悖論”的存在，考慮以國內(nèi)成本高于出口成本的情況。在此情況下，企業(yè)若要選擇國內(nèi)市場，將面臨更嚴(yán)格的進(jìn)入壁壘和成本費(fèi)用，就需要更高的盈利能力和營業(yè)利潤。而在盈利能力中，營業(yè)利潤最能直接體現(xiàn)企業(yè)獲利能力?；谝陨详U述，本文提出假設(shè)H2。

假設(shè)H2：企業(yè)營業(yè)利潤率的提升對(duì)融入內(nèi)循環(huán)有顯著的促進(jìn)作用。

3研究設(shè)計(jì)

3.1研究對(duì)象選取

本文擬選取浙江省外貿(mào)企業(yè)作為研究對(duì)象。浙江省作為我國的外貿(mào)大省，外貿(mào)企業(yè)數(shù)量眾多，發(fā)展環(huán)境便利。2020年7月3日，浙江省率先響應(yīng)中央建立“雙循環(huán)”新格局的號(hào)召，省商務(wù)廳等部門共同制定了《關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)企業(yè)開拓國內(nèi)市場的若干意見》。在2020年外部環(huán)境對(duì)我國外貿(mào)行業(yè)極其不利的特殊時(shí)期，仍拉動(dòng)全國進(jìn)出口增長0.9%，且進(jìn)出口增速高出全國平均水平7.7%。選用浙江省外貿(mào)企業(yè)作為研究對(duì)象，既有助于對(duì)浙江省外貿(mào)企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)的現(xiàn)狀難點(diǎn)提出相應(yīng)的解決之道，又對(duì)全國其他省市外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型具有極大的借鑒作用和示范意義。

3.2數(shù)據(jù)來源與處理

本文數(shù)據(jù)來自2007—2013年《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》（以下簡稱數(shù)據(jù)庫），數(shù)據(jù)庫包括工業(yè)總產(chǎn)值、出口交貨值、從業(yè)人數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)利潤等基本信息。本文選取了省份為浙江且出口交貨值>0的樣本，進(jìn)而刪去數(shù)據(jù)庫中存在下列條件之一的異常值：出口交貨值超過當(dāng)期總產(chǎn)值;企業(yè)人數(shù)<8;主要指標(biāo)缺失或異常。

3.3模型設(shè)定

根據(jù)研究目標(biāo)及理論假設(shè)，為研究雙循環(huán)背景下異質(zhì)性與融入內(nèi)循環(huán)的關(guān)系，本文設(shè)計(jì)計(jì)量模型如下：

Traded=β0+β1labourp+β2marginop+β3Xtic+

μt+μi+μc+εtic。

1）被解釋變量。本文結(jié)合朱延福[22]的做法并進(jìn)行擴(kuò)展，被解釋變量為國內(nèi)貿(mào)易值（Traded），計(jì)算方法為

Traded=Tradet-Tradee。

其中：Tradet為工業(yè)銷售產(chǎn)值;Tradee為出口交貨值。

由于致力于探究企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)的經(jīng)驗(yàn)方法，因此應(yīng)選取目前在內(nèi)貿(mào)方面已較為具有經(jīng)驗(yàn)成果的企業(yè)作為樣本。具體做法如下：首先，構(gòu)建變量“國內(nèi)市場偏好（prefer）”，計(jì)算方法為

Prefer=Traded/Tradee。

其次，提取國內(nèi)市場偏好的中位數(shù)并保留樣本中該指標(biāo)高于中位數(shù)的企業(yè)，即高偏好企業(yè)。最終結(jié)果匹配保留

了33 724個(gè)觀測值進(jìn)行后續(xù)分析。

2）解釋變量。勞動(dòng)生產(chǎn)率（labourp）。參照陳麗麗[23]采用工業(yè)總產(chǎn)值和從業(yè)人數(shù)比值取對(duì)數(shù);營業(yè)利潤率（marginop）為營業(yè)利潤和營業(yè)收入比值取對(duì)數(shù)，由于數(shù)據(jù)庫中營業(yè)收入指標(biāo)缺失，參考章正[24]將利潤和主營業(yè)務(wù)收入之比作為盈利績效的做法，此處用主營業(yè)務(wù)收入代替營業(yè)收入。

3）控制變量。引入控制變量Xtic，包括企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、主營業(yè)務(wù)成本、利息支出、實(shí)收資本、固定資產(chǎn)凈值。企業(yè)年齡（ln age）采用當(dāng)年減去企業(yè)注冊(cè)年份的差;企業(yè)規(guī)模（ln size）采用企業(yè)從業(yè)人數(shù)對(duì)數(shù)值表示;由于貿(mào)易成本將對(duì)國內(nèi)外市場選擇產(chǎn)生極大影響，考慮主營業(yè)務(wù)成本（ln cost）作為控制變量;利息支出（ln interest）及實(shí)收資本（ln PIcapital）均能體現(xiàn)企業(yè)外源融資能力及資金來源，此三者均由數(shù)據(jù)庫中指標(biāo)直接取對(duì)數(shù)得出;固定資產(chǎn)凈值（ln nvfa）在一定程度上體現(xiàn)資本新舊程度，計(jì)算方法為固定資產(chǎn)合計(jì)減去累計(jì)折舊的差值并取對(duì)數(shù)。

μt、μi、μc和εtic為時(shí)間、行業(yè)、城市固定效應(yīng)和擾動(dòng)項(xiàng)。

主要變量描述性統(tǒng)計(jì)，如表1所示。

4實(shí)證分析及結(jié)果

4.1基準(zhǔn)回歸結(jié)果

基于上文構(gòu)建的計(jì)量模型，為驗(yàn)證兩大假設(shè)，本文首先直接對(duì)被解釋變量及兩大核心解釋變量進(jìn)行回歸，結(jié)果如表1所示。初步顯示勞動(dòng)生產(chǎn)率、營業(yè)利潤率系數(shù)均顯著為正。其次，加入一系列控制變量并控制年份、行業(yè)及城市三大固定效應(yīng)后，可見兩大核心解釋變量系數(shù)在1%的水平下顯著，說明以勞動(dòng)生產(chǎn)率作為企業(yè)生產(chǎn)率的衡量依據(jù)，仍然滿足生產(chǎn)率悖論且勞動(dòng)生產(chǎn)率和營業(yè)利潤率兩大指標(biāo)的提升均對(duì)國內(nèi)市場開拓有顯著的促進(jìn)作用，將更有助于企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)，假說H1、H2成立。

4.2穩(wěn)健性檢驗(yàn)及內(nèi)生性處理

1）穩(wěn)健性檢驗(yàn)。為檢驗(yàn)上文結(jié)果穩(wěn)健性，本文在基準(zhǔn)回歸基礎(chǔ)上，擬通過以下各種方法進(jìn)行對(duì)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，如表3所示。

遺漏解釋變量：本文的遺漏解釋變量為企業(yè)內(nèi)源融資能力（capitali），計(jì)算方法為營業(yè)利潤加累計(jì)折舊后比上總資產(chǎn)。參考劉君[11]在研究銀行融資約束對(duì)企業(yè)內(nèi)銷密集度的影響時(shí)選用該指標(biāo)作為被解釋變量，結(jié)果表明企業(yè)內(nèi)部融資會(huì)促進(jìn)內(nèi)銷密集度的提升。由表3模型（1）可知，表明加入內(nèi)源融資能力后，兩大核心解釋變量仍與國內(nèi)貿(mào)易值在1%的水平下呈顯著正相關(guān)。

替換被解釋變量：參考戴覓[15]針對(duì)金融危機(jī)前后，企業(yè)在出口和內(nèi)銷方面所受沖擊影響的研究，其被解釋變量同樣為內(nèi)銷額對(duì)數(shù)值，穩(wěn)健性檢驗(yàn)中使用其一階差分（dTraded）做替換。由表3模型（2）可知，將解釋變量替換后，結(jié)果顯著性及相關(guān)性不變。

替換解釋變量labourp：參考湯二子[10]關(guān)于2008年我國制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率悖論的研究，對(duì)于全要素生產(chǎn)率TFP的測算選用近似全要素生產(chǎn)率（ATFP），計(jì)算方法為ln YL-s×ln KL。其中：Y為工業(yè)總產(chǎn)值，K為總資產(chǎn)，L為從業(yè)人員，而S的取值，Hall等[25]均采用s=1/3。由表3模型（3）可知，將勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)行替換后，結(jié)果一致。

替換解釋變量marginop：采用劉晉飛[26]在研究中對(duì)盈利能力的代表指標(biāo)主營業(yè)務(wù)利潤率（marginm），;采用李庚寅[27]在對(duì)于中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的實(shí)證研究中，關(guān)于經(jīng)營管理狀況的代表指標(biāo)，主營收入占總資產(chǎn)之比（o_m），進(jìn)行營業(yè)利潤率的替換檢驗(yàn)。由表3（4）可知，兩種方法替換后的營業(yè)利潤率指標(biāo)與勞動(dòng)生產(chǎn)率指標(biāo)，同被解釋變量間的顯著性及相關(guān)性依舊與基準(zhǔn)回歸一致。460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94

綜上，模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)通過。

2）內(nèi)生性處理。內(nèi)生性原因之一是模型可能存在遺漏變量問題，但本文所有實(shí)證中控制了年份、行業(yè)、城市固定效應(yīng)，有效弱化了該問題;另一原因是由于勞動(dòng)生產(chǎn)率、營業(yè)利潤率可能與國內(nèi)貿(mào)易值存在反向因果關(guān)系。本文采取工具變量法，參照郎麗華等[28]將解釋變量的滯后指標(biāo)納入模型的做法，選取兩大核心解釋變量滯后二期指標(biāo)作為工具變量，進(jìn)行內(nèi)生性處理。兩階段最小二乘法結(jié)果，如表4所示。一方面，列（1）工具變量labourpt-2與勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)行回歸，二者顯著;在此基礎(chǔ)上進(jìn)行第二步，如表4列（2）所示，原解釋變量labourp對(duì)被解釋變量的顯著性及方向不變。另一方面，列（3）工具變量marginopt-2與營業(yè)利潤率進(jìn)行回歸，二者顯著;第二步如表4列（4）所示，原解釋變量marginop對(duì)被解釋變量的顯著性及方向不變。

上述處理均通過sargan檢驗(yàn)，再次說明模型具有較好的穩(wěn)健性。

4.3機(jī)制分析——基于資本生產(chǎn)率及總資產(chǎn)報(bào)酬率的中介效應(yīng)

1）資本生產(chǎn)率影響融入內(nèi)循環(huán)的中介效應(yīng)。勞動(dòng)力作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要生產(chǎn)要素且是Melitz異質(zhì)性理論的唯一投入，其重要性不可小覷，而與其對(duì)應(yīng)的資本，同樣也是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的必要生產(chǎn)要素。通過延升索羅余值法以計(jì)算全要素生產(chǎn)率的方法，也將其拆分為勞動(dòng)生產(chǎn)率與資本生產(chǎn)率兩部分。因此，本文擬采用資本生產(chǎn)率capitalp作為勞動(dòng)生產(chǎn)率的中介變量，計(jì)算方法為工業(yè)總產(chǎn)值比上總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)值。中介效應(yīng)估計(jì)模型為

capitalp=β0+β1labourp+β2marginop+

β3Xtic+μt+μi+μc+εtic，

Traded=β0+β1labourp+ηcapitalp+

β2marginop+β3Xtic+μt+μi+μc+εtic。

中介效應(yīng)回歸結(jié)果，如表5所示。由表5列（1）可知，勞動(dòng)生產(chǎn)率的系數(shù)顯著為正，表明提高勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)資本生產(chǎn)率的提升機(jī)制是存在的;由列（2）可知，資本生產(chǎn)率系數(shù)為正且通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，勞動(dòng)生產(chǎn)率系數(shù)為0.569，與基準(zhǔn)模型中的系數(shù)0.576相比降低了，表明資本生產(chǎn)率的提升在勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)融入內(nèi)循環(huán)的影響機(jī)制中起到中介效應(yīng)。

2）總資產(chǎn)報(bào)酬率影響融入內(nèi)循環(huán)的中介效應(yīng)。營業(yè)利潤率是企業(yè)會(huì)計(jì)核算中衡量其盈利能力的重要指標(biāo)，可反應(yīng)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。但在企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中不應(yīng)只注重營業(yè)收入部分，也應(yīng)關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營效益及總體獲利能力。因此，本文此處擬采用總資產(chǎn)報(bào)酬率roa作為營業(yè)利潤率的中介變量，計(jì)算方法為營業(yè)利潤比上總資產(chǎn)。中介效應(yīng)估計(jì)模型為

roa=β0+β1labourp+β2marginop+β3Xtic+μt+μi+μc+εtic。

Traded=β0+β1labourp+β2marginop+ηroa+β3Xtic+μt+μi+μc+εtic。

由列（3）可知，營業(yè)利潤率的系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明提高營業(yè)利潤率對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的提升機(jī)制是存在的; 由列（4）可知，總資產(chǎn)報(bào)酬率系數(shù)為正且通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，營業(yè)利潤率系數(shù)為0.209，與基準(zhǔn)模型中的系數(shù)0.257相比降低了，表明總資產(chǎn)報(bào)酬率的提升在營業(yè)利潤率對(duì)企業(yè)國內(nèi)貿(mào)易以及融入內(nèi)循環(huán)的影響機(jī)制中起到中介效應(yīng)。

4.4進(jìn)一步思考

經(jīng)以上分析，發(fā)現(xiàn)對(duì)于該類目前在內(nèi)貿(mào)方面較為成熟的企業(yè)樣本而言，勞動(dòng)生產(chǎn)率與營業(yè)利潤率的提升均會(huì)促進(jìn)其國內(nèi)市場的進(jìn)一步開拓。那么其他尚未以國內(nèi)貿(mào)易作為主要業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)又是如何呢？為此，選取“國內(nèi)市場偏好”小于中位數(shù)，即目前在內(nèi)貿(mào)方面尚未廣泛涉獵或仍需學(xué)習(xí)的企業(yè)樣本進(jìn)行分析?；鶞?zhǔn)模型不變，回歸結(jié)果，如表6所示。

該模型仍通過穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由表6列（2）可知，在控制年份、行業(yè)、城市以及一系列控制變量后，企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率與國內(nèi)貿(mào)易值在1%水平上顯著正相關(guān)，而營業(yè)利潤率與國內(nèi)貿(mào)易值并無相關(guān)性?？梢娫擃惼髽I(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高有助于其融入內(nèi)循環(huán)，而其盈利能力相對(duì)來說對(duì)其選擇國內(nèi)市場的影響力較低，后續(xù)對(duì)該類企業(yè)的分析應(yīng)更多側(cè)重于生產(chǎn)率。

5結(jié)論與建議

本文基于Melitz異質(zhì)性理論，通過選取工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫2007—2013年浙江省外貿(mào)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，考察企業(yè)異質(zhì)性與融入內(nèi)循環(huán)的關(guān)系。與以往研究不同的是，本文重點(diǎn)考察勞動(dòng)生產(chǎn)率及營業(yè)利潤率對(duì)融入內(nèi)循環(huán)的影響，并利用中介模型分析其中的作用機(jī)制，除此之外還進(jìn)行了企業(yè)分類討論。研究發(fā)現(xiàn)：

1）對(duì)于高國內(nèi)市場偏好的企業(yè)而言，在當(dāng)前“雙循環(huán)”的背景下，勞動(dòng)生產(chǎn)率及營業(yè)利潤率兩大指標(biāo)的提高有助于此類企業(yè)在非常時(shí)期進(jìn)一步促進(jìn)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，以融入內(nèi)循環(huán)。

2）企業(yè)資本生產(chǎn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率通過中介效應(yīng)對(duì)融入內(nèi)循環(huán)具有顯著影響。一方面，企業(yè)不應(yīng)僅關(guān)注勞動(dòng)力，資本也同樣應(yīng)該受到重視，真正解決企業(yè)融資難的問題，將資金用于技術(shù)人才等方面，做到穩(wěn)外拓內(nèi);另一方面，由于總資產(chǎn)報(bào)酬率體現(xiàn)了企業(yè)獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，因此不應(yīng)僅關(guān)注企業(yè)營業(yè)利潤所體現(xiàn)的盈利能力，而應(yīng)從整體出發(fā)，著眼于總資產(chǎn)整體的獲利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效益。

3）對(duì)于低國內(nèi)市場偏好的企業(yè)，勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)融入內(nèi)循環(huán)仍有顯著促進(jìn)作用，營業(yè)利潤率則無顯著影響。在文末的延升思考中，本文就國內(nèi)市場偏好較低的企業(yè)進(jìn)行實(shí)證，研究發(fā)現(xiàn)，與勞動(dòng)生產(chǎn)率不同，營業(yè)利潤率對(duì)國內(nèi)貿(mào)易并無顯著影響。說明勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)企業(yè)市場選擇并無決定作用，但該指標(biāo)的提升有助于各類企業(yè)融入內(nèi)循環(huán)。另外，對(duì)于此類內(nèi)貿(mào)方面尚不成熟的企業(yè)而言，開拓國內(nèi)市場應(yīng)適度放緩盈利步伐，重點(diǎn)要從提高企業(yè)生產(chǎn)率入手。

在當(dāng)今“雙循環(huán)”背景下，企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷面臨著市場開拓成本高、缺乏國內(nèi)營銷體系及技術(shù)創(chuàng)新困難等諸多難點(diǎn)。以上研究結(jié)論可對(duì)致力于融入內(nèi)循環(huán)的外貿(mào)企業(yè)提供兩方面的政策啟示：460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94

一方面，高度重視企業(yè)生產(chǎn)率，大力提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，同時(shí)兼顧資本生產(chǎn)率。目前非常時(shí)期，在我國內(nèi)需不斷增長的背景下以及國家“雙循環(huán)”理念的號(hào)召下， 擴(kuò)大內(nèi)貿(mào)規(guī)模對(duì)于維持宏觀經(jīng)濟(jì)增長和外貿(mào)企業(yè)就業(yè)穩(wěn)定十分重要。應(yīng)持續(xù)高度重視企業(yè)生產(chǎn)率，開拓國內(nèi)市場，主要從提高企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率入手，關(guān)注勞動(dòng)力質(zhì)量及效率。資本也應(yīng)受到重視，從融資端出發(fā)，將資金用于技術(shù)人才等方面以加強(qiáng)創(chuàng)新，提升對(duì)高層次人才的吸引力，完善人才培養(yǎng)機(jī)制，打造良好的企業(yè)環(huán)境。

另一方面，各類企業(yè)應(yīng)合理安排資金去向并重視企業(yè)總體資產(chǎn)的運(yùn)營能力。對(duì)于內(nèi)貿(mào)經(jīng)驗(yàn)較為豐富且國內(nèi)市場偏好較高的企業(yè)，不僅要重視企業(yè)營業(yè)利潤所反映的盈利能力指標(biāo)，也應(yīng)關(guān)注企業(yè)整體資產(chǎn)情況和運(yùn)營效率。對(duì)于部分低國內(nèi)市場偏好的中小企業(yè)，尤其是傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)，則可適度放緩盈利腳步，磨刀不誤砍柴工，關(guān)注融入內(nèi)循環(huán)的治本之策，例如將更多資金用于內(nèi)銷體系的渠道建設(shè)及品牌建設(shè)，線上線下相融合。

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收稿日期： 2021-11-21

基金項(xiàng)目： 國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（71873073）;浙江省軟科學(xué)項(xiàng)目（2021C25046）;寧波大學(xué)科創(chuàng)基金項(xiàng)目（IF2022019）。

作者簡介： 黃豆豆（1998—），女，碩士研究生;

楊麗華（1971—），女，教授;

湯璐（1997—），女，碩士研究生.460ED1CE-73B4-4421-99C0-3F730659FA94