| 張圣利 高依曉

一、引言

我國(guó)“十四五”規(guī)劃提出，要堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)中的核心地位，堅(jiān)持企業(yè)創(chuàng)新主體地位。提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑。在當(dāng)今信息化快速發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境下，單一的創(chuàng)新行為已經(jīng)不能滿足需要，企業(yè)需通過(guò)雙元?jiǎng)?chuàng)新來(lái)尋求新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)雙元?jiǎng)?chuàng)新理論，雙元?jiǎng)?chuàng)新可分為開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新。開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新通常更加穩(wěn)健且風(fēng)險(xiǎn)較低，傾向于對(duì)已有資源或成果再次利用和改進(jìn)，而探索式創(chuàng)新通常更加激進(jìn)且風(fēng)險(xiǎn)較大，強(qiáng)調(diào)獲得超越已有的創(chuàng)新成果。探索式創(chuàng)新比開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，更容易使企業(yè)陷入困境（Mary J.等，2003）。會(huì)計(jì)信息可比性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求之一，能夠緩解企業(yè)融資約束以及代理沖突等內(nèi)外部信息不對(duì)稱問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)較高質(zhì)量的資源配置效率。目標(biāo)企業(yè)通過(guò)比較同行企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和其他信息，可以更清晰地認(rèn)識(shí)同行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量，從而允許目標(biāo)企業(yè)做出更有效的創(chuàng)新投資決策。盈余質(zhì)量即盈余信息的投資決策相關(guān)性，也有助于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，幫助管理層及時(shí)做出正確的決策，在一定程度上有利于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

創(chuàng)新對(duì)一個(gè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和競(jìng)爭(zhēng)力的提升至關(guān)重要，但關(guān)于會(huì)計(jì)信息可比性與盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的研究尚顯不足，以及會(huì)計(jì)信息可比性影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的機(jī)制也有待進(jìn)一步探究?；诖耍恼聦?huì)計(jì)信息可比性、盈余質(zhì)量與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新納入同一研究框架，以會(huì)計(jì)信息可比性為切入點(diǎn)研究其與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新之間的關(guān)系，同時(shí)探討盈余質(zhì)量對(duì)二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

與已有文獻(xiàn)相比，文章的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，文章分析了會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響，并檢驗(yàn)了其作用機(jī)制，同時(shí)考察了盈余質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用，豐富了會(huì)計(jì)信息可比性和盈余質(zhì)量經(jīng)濟(jì)后果的研究，又?jǐn)U展了有關(guān)企業(yè)創(chuàng)新影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)。第二，文章的研究有助于進(jìn)一步深化對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性和盈余質(zhì)量的認(rèn)識(shí)，對(duì)于推動(dòng)企業(yè)開(kāi)展雙元?jiǎng)?chuàng)新提供思路和啟示。

二、文獻(xiàn)綜述

會(huì)計(jì)信息可比性在企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求中至關(guān)重要。盡管Simmons（1967）較早地提出了會(huì)計(jì)信息可比性，但是由于缺乏可靠的會(huì)計(jì)信息可比性度量方法（Schipper，2003），導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息可比性的實(shí)證研究比較有限。在這一背景下，部分學(xué)者從會(huì)計(jì)協(xié)調(diào)或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（徐經(jīng)長(zhǎng)等，2003；魏明海等，2005）等視角試圖對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性進(jìn)行研究。另一方面，也有學(xué)者從會(huì)計(jì)信息可比性的影響因素開(kāi)展了研究，例如Lang（2010）等從國(guó)際層面比較考察了會(huì)計(jì)信息可比性，認(rèn)為跨國(guó)會(huì)計(jì)可比性與信息環(huán)境的良好屬性正相關(guān)，并且采用IFRS不能增加會(huì)計(jì)信息可比性。Barth（2012）等的研究表明當(dāng)采用IFRS時(shí)，會(huì)計(jì)信息可比性顯著增強(qiáng)，并且盈余平滑度、應(yīng)計(jì)質(zhì)量及盈余及時(shí)性變化能提高會(huì)計(jì)信息可比性。在此期間國(guó)內(nèi)外學(xué)者也展開(kāi)了對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性測(cè)度方法的研究，但是這些方法仍存在一定不足，未引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注。直到De Franco和Verdi（2011）引入了新的公司層面會(huì)計(jì)信息可比性測(cè)度方法，提出該方法后，經(jīng)過(guò)多方面的有效性檢驗(yàn)，獲得了學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)可，該方法是基于目標(biāo)公司與同行公司的線性回歸中參數(shù)的相似性，把會(huì)計(jì)系統(tǒng)定義為企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)生成財(cái)務(wù)報(bào)表的轉(zhuǎn)換過(guò)程。

表1 變量具體定義

表2 描述性統(tǒng)計(jì)分析

在De Franco之后，更多學(xué)者對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的經(jīng)濟(jì)后果展開(kāi)了深入研究。換言之，以前關(guān)于會(huì)計(jì)信息可比性的文獻(xiàn)大多關(guān)注的是公司內(nèi)的度量，而之后關(guān)于會(huì)計(jì)信息可比性的研究大多是通過(guò)比較同行業(yè)公司間的信息來(lái)度量(Imhof等，2017)。從會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)企業(yè)外部投資(合并和收購(gòu))的影響來(lái)說(shuō)，當(dāng)目標(biāo)公司具有更高的會(huì)計(jì)信息可比性時(shí)，收購(gòu)方會(huì)做出更有利可圖的收購(gòu)決策，這說(shuō)明會(huì)計(jì)信息可比性能減少事前信息不對(duì)稱，促進(jìn)更有效的資本配置，提高投資效率(Chen等，2018)。從會(huì)計(jì)信息可比性在內(nèi)部創(chuàng)新投資中所起的作用來(lái)說(shuō)，江軒宇(2017)等的研究結(jié)果證明，會(huì)計(jì)信息可比性與企業(yè)創(chuàng)新顯著正相關(guān)，并且隨著信息不對(duì)稱程度的增強(qiáng)、股東與經(jīng)理人代理沖突的加劇、企業(yè)融資約束水平的提高及經(jīng)理人職業(yè)憂慮程度的增加，二者的正相關(guān)關(guān)系更顯著，這表明會(huì)計(jì)信息可比性是影響企業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)重要因素。Chircop(2020)等的研究認(rèn)為會(huì)計(jì)信息可比性與創(chuàng)新效率正相關(guān)，會(huì)計(jì)信息可比性的增強(qiáng)有助于預(yù)測(cè)同行企業(yè)研發(fā)投資產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流，有助于企業(yè)從同行企業(yè)的研發(fā)投資中學(xué)習(xí)從而使該企業(yè)的創(chuàng)新效率更高效。

盈余質(zhì)量也是學(xué)術(shù)界的一個(gè)研究熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)盈余質(zhì)量展開(kāi)了很多研究。在盈余質(zhì)量對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響方面，研究發(fā)現(xiàn)上市公司會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)管理層盈余管理行為有抑制作用，會(huì)計(jì)信息可比性是管理層從應(yīng)計(jì)盈余管理向真實(shí)盈余管理轉(zhuǎn)變一個(gè)重要誘因（胥朝陽(yáng)等，2014）。Su（2016）等發(fā)現(xiàn)上市公司發(fā)布的年報(bào)補(bǔ)丁可以糾正前一年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的錯(cuò)誤或盈余管理，從而提高盈余質(zhì)量及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。此外，Gil（2021）等從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)角度認(rèn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)誘使管理層進(jìn)行盈余管理，從而降低會(huì)計(jì)信息可比性。Liem（2021）等的研究表明會(huì)計(jì)信息可比性有降低公司盈余管理的傾向，隨著會(huì)計(jì)信息可比性的提高，會(huì)減少盈余操縱，提高盈余質(zhì)量。

在盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響方面，研究發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的盈余信息可以降低內(nèi)部管理者與外部投資者之間的信息不對(duì)稱，從而提高投資效率（Biddle and Hilary，2006；Biddle等，2009）。此外，上市公司出于真實(shí)盈余管理動(dòng)機(jī)削減研發(fā)支出，會(huì)減少其未來(lái)的創(chuàng)新產(chǎn)出并加重稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)會(huì)給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)價(jià)值帶來(lái)負(fù)面影響，并且這種影響在高新科技公司中更為顯著（朱紅軍等，2016）。Roychowdhury（2019）等的研究表明盈余質(zhì)量預(yù)期會(huì)影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，通過(guò)減少管理者和投資者之間的信息不對(duì)稱、降低逆向選擇成本，從而影響企業(yè)創(chuàng)新投資決策。Hilary（2019）等認(rèn)為盈余質(zhì)量既可以緩解預(yù)算階段的資本配給，又可以約束執(zhí)行階段的機(jī)會(huì)主義行為，最終提高創(chuàng)新投資效率。王佳、張林（2020）研究發(fā)現(xiàn)無(wú)論用應(yīng)計(jì)盈余管理程度還是盈余透明度衡量盈余信息質(zhì)量，較高的盈余信息質(zhì)量都能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

三、理論分析與假設(shè)提出

創(chuàng)新是企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力源泉，其決定未來(lái)的發(fā)展方向、發(fā)展規(guī)模及發(fā)展速度。提升企業(yè)創(chuàng)新有助于企業(yè)有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有期限長(zhǎng)、可預(yù)測(cè)性低、不確定性強(qiáng)等特征，作為信息劣勢(shì)者往往需要解決信息不對(duì)稱、代理問(wèn)題、融資約束等，否則難以了解其真實(shí)情況。企業(yè)的內(nèi)外部信息不可避免地要受到會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響，而會(huì)計(jì)信息可比性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要體現(xiàn)?？杀刃允侵改苁剐畔⑹褂谜邚膬山M經(jīng)濟(jì)情況中區(qū)分其異同的質(zhì)量特征，其有助于投資者將目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量與同行公司進(jìn)行比較，從而更為深刻地解讀會(huì)計(jì)數(shù)字所反映的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)。首先，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性意味著企業(yè)可以降低信息不對(duì)稱程度，提高信息透明度。如果目標(biāo)公司進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)能夠考慮同行公司的會(huì)計(jì)信息，就能更加明確定位，了解優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，從而提高對(duì)不確定性結(jié)果的預(yù)測(cè)、緩解信息不對(duì)稱、減少企業(yè)逆向選擇。其次，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性意味著企業(yè)擁有較好的內(nèi)部管理機(jī)制，不僅能準(zhǔn)確及時(shí)地掌握企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，而且能準(zhǔn)確及時(shí)地掌握同行業(yè)的會(huì)計(jì)信息，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供直接和間接資源支持，有利于企業(yè)制定出合理正確的創(chuàng)新投資決策，提高資本使用率，降低成本，促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。最后，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性還意味著企業(yè)擁有較好的公司治理水平，能使所有者準(zhǔn)確把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況，更好地監(jiān)督和激勵(lì)管理者，促使管理者通過(guò)同行企業(yè)的信息來(lái)推斷研發(fā)投入、盈利狀況等重要會(huì)計(jì)信息，從而對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目做出充分地比較和辨別，做出更加客觀的決策，推動(dòng)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。

綜合來(lái)說(shuō)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性可以通過(guò)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供良好的支撐和監(jiān)督，以促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。當(dāng)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息可比性得到提高時(shí)，其內(nèi)部信息環(huán)境將會(huì)不斷優(yōu)化，不僅能夠有效緩解所有者與管理者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，而且能夠緩解企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，使得企業(yè)能夠降低代理成本，更容易從資本市場(chǎng)上獲得資金以支撐企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)（邢文雯，2020）。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性還能夠?qū)ζ髽I(yè)的管理者起到制約和監(jiān)督的作用，尤其是監(jiān)督管理者為了個(gè)人業(yè)績(jī)的短視行為和謀利行為，促使其減少私利或短期利益攫取，從而進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，追求企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。擁有更高會(huì)計(jì)信息可比性的企業(yè)將會(huì)從競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出，更容易吸引外部投資者了解企業(yè)狀況，增強(qiáng)投資者的信心，同時(shí)能監(jiān)督創(chuàng)新投入的資金流，降低創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)推進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)?；谝陨系睦碚摲治?，文章提出假設(shè)1：

H1：會(huì)計(jì)信息可比性可以促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

H1a：會(huì)計(jì)信息可比性可以促進(jìn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新。

H2a：會(huì)計(jì)信息可比性可以促進(jìn)企業(yè)的探索式創(chuàng)新。

很快選好一款跑步鞋，售貨員小伙子說(shuō)，如果掃碼加品牌微信號(hào)，鞋子即可五折，如果不掃，則是七折。掃個(gè)碼便宜兩成，我想這劃得來(lái)。掃完碼之后，手機(jī)屏幕出現(xiàn)注冊(cè)畫(huà)面，要求填寫(xiě)姓名、性別、年齡、手機(jī)號(hào)；因?yàn)閽吡舜a，手機(jī)號(hào)碼已經(jīng)自動(dòng)出現(xiàn)在注冊(cè)欄里。這一下引起了我的警覺(jué)。姓名、年齡、性別、手機(jī)號(hào)已是我的基本身份信息，依據(jù)這些信息甚至可以在網(wǎng)上對(duì)我進(jìn)行定位跟蹤。

盈余質(zhì)量能反映一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，可以作為一種價(jià)值信號(hào)向外界傳遞出有用信息。盈余管理的環(huán)境將會(huì)影響企業(yè)的盈余質(zhì)量，企業(yè)會(huì)因?yàn)檎蝿?dòng)因和稅收動(dòng)因等迫使管理層出現(xiàn)操縱盈余現(xiàn)象。上市公司的利潤(rùn)操縱現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致管理層及其他利益相關(guān)者無(wú)法根據(jù)企業(yè)的信息做出正確的決策，而通過(guò)較好的盈余質(zhì)量可以在一定程度上減少盈余不實(shí)，為投資者和管理者提供更加真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，使其認(rèn)識(shí)企業(yè)的真實(shí)情況，做出更加科學(xué)合理的決策。企業(yè)的控股股東及管理層由于自利性和機(jī)會(huì)主義等，可能會(huì)為了攫取利益而實(shí)施盈余管理活動(dòng)，降低盈余質(zhì)量，迫使企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息不準(zhǔn)確，造成信息扭曲，從而出現(xiàn)以權(quán)謀私等行為，危害企業(yè)的生存和發(fā)展。如果企業(yè)具有較高的會(huì)計(jì)信息可比性，那么企業(yè)的會(huì)計(jì)信息會(huì)更加透明，盈余管理行為會(huì)更容易被發(fā)現(xiàn)，訴訟風(fēng)險(xiǎn)的增加將迫使其減少盈余操縱，提高盈余質(zhì)量。一方面，較高的盈余質(zhì)量有利于減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱，緩解企業(yè)創(chuàng)新投資受到的融資約束，提高外部監(jiān)督效果，從而提升企業(yè)的創(chuàng)新投資效率（于連超等，2018）。另一方面，較高的盈余質(zhì)量可以減少與創(chuàng)新投資有關(guān)的代理問(wèn)題，增強(qiáng)管理層識(shí)別創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)與估計(jì)創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，減少管理層為追求私利產(chǎn)生的投資過(guò)度行為，規(guī)范企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)項(xiàng)目選擇，降低盲目投資，促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。

表3 各變量Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果

此外，事務(wù)所、審計(jì)師及金融中介等機(jī)構(gòu)為滿足利益相關(guān)者減少信息不對(duì)稱的需求，會(huì)監(jiān)督企業(yè)日常內(nèi)部控制的有效性，向信息劣勢(shì)方提供有關(guān)企業(yè)盈余質(zhì)量的保證。通過(guò)審計(jì)等外部監(jiān)督會(huì)減少盈余管理空間和操縱行為，提高企業(yè)的盈余質(zhì)量和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，從而贏得外部投資者的信任，獲得更多的市場(chǎng)投資，最終提高資本配置效率，提升企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。擁有較高的會(huì)計(jì)信息可比性的企業(yè)往往意味著擁有較好的內(nèi)部控制機(jī)制，可以在極大程度上抑制經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的盈余管理行為，提升盈余質(zhì)量。提升盈余質(zhì)量也意味著加強(qiáng)了創(chuàng)新過(guò)程中的監(jiān)管，大大提升了創(chuàng)新過(guò)程資本配置與資源利用程度，企業(yè)就能獲得更強(qiáng)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。盈余質(zhì)量的公司治理功能有助于企業(yè)創(chuàng)造良好的信息環(huán)境，有利于企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性的提高，而提高會(huì)計(jì)信息可比性意味著改善了信息不對(duì)稱等約束，其能加速資本的流動(dòng)，推動(dòng)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，高效率配置資源，最終提升企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新?；谝陨系睦碚摲治觯恼绿岢隽思僭O(shè)2：

H2：盈余質(zhì)量正向調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)信息可比性與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新間的關(guān)系。

表4 模型1和模型2回歸結(jié)果分析

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本篩選與數(shù)據(jù)來(lái)源

文章的初始樣本選擇了2016-2020年深滬A股上市公司的數(shù)據(jù)，其中衡量企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新的專利數(shù)據(jù)來(lái)自于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為了消除異常值的影響，文章在初始數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上剔除了金融類上市公司，剔除了ST、＊ST公司，剔除了數(shù)據(jù)不完整的公司，對(duì)各連續(xù)變量進(jìn)行了1%的winsor處理。文章主要使用Excel和Stata15進(jìn)行數(shù)據(jù)整理。

（二）變量選擇

1.被解釋變量。通過(guò)參考以前文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)較多學(xué)者以資本化與費(fèi)用化的支出占營(yíng)業(yè)收入或者年初總資產(chǎn)的比重衡量雙元?jiǎng)?chuàng)新，或以上市公司申請(qǐng)不同類型的專利數(shù)量測(cè)度雙元?jiǎng)?chuàng)新。文章以企業(yè)當(dāng)年的研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入之比來(lái)衡量開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新，符號(hào)為IE1，數(shù)值越大，表明企業(yè)的開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新越強(qiáng)；以企業(yè)的發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)來(lái)衡量探索式創(chuàng)新，計(jì)算公式為在發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)的基礎(chǔ)上加1后取對(duì)數(shù)，符號(hào)為IE2，數(shù)值越大，表明企業(yè)探索式創(chuàng)新越強(qiáng)。由于企業(yè)創(chuàng)新具有滯后性，考慮到數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，文章選擇以滯后一期的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)反映企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

2.解釋變量。文章通過(guò)參考Gus De Franco，S P. Kothari，Rodrigo S. Verdi（2011），唐雪松（2019）等的研究方法計(jì)算會(huì)計(jì)信息可比性，符號(hào)為COMP，具體步驟如下：

（1）利用公司i第t年末前連續(xù)16個(gè)季度的數(shù)據(jù)，估計(jì)回歸模型：

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果

（2）通過(guò)公式(2)和(3)以i公司股票收益率Return作為共同經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或事項(xiàng)，計(jì)算經(jīng)過(guò)i和j公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出的財(cái)務(wù)信息E(Earning)和E(Earning)。

（3）利用(4)以兩個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)出差值絕對(duì)值的平均數(shù)再取相反數(shù)作為i和j公司t年度財(cái)務(wù)報(bào)告的可比性。最后，取所有公司的平均值計(jì)算公司i第t年的會(huì)計(jì)信息可比性，值越大，表明公司的會(huì)計(jì)信息可比性越高。

3.調(diào)節(jié)變量。借鑒J.Chircop and D.Collins（2020）的研究成果，選擇盈余質(zhì)量作為調(diào)節(jié)變量。參考Dechow（1995）修正的Jones模型衡量盈余質(zhì)量，符號(hào)為DA。

其中，TA表示總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額；NDA表示非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；DA表示操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；△REV表示營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)額；△REC表示應(yīng)收賬款變動(dòng)額；PPE表示t期固定資產(chǎn)凈額；A表示消除規(guī)模效應(yīng)，用t-1年期末總資產(chǎn)。以公式（5）、（6）、（7）計(jì)算出的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值的相反數(shù)反映盈余質(zhì)量，值越大，盈余管理空間越小，盈余質(zhì)量越好。

4.控制變量。文章借鑒了已有文獻(xiàn)的研究方法，選擇了如下控制變量：公司規(guī)模（Size）、托賓Q（TQ）、固定資產(chǎn)比率（FAR）、無(wú)形資產(chǎn)比率（IAR）、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(ROA)、高管持股比（MHS）、機(jī)構(gòu)持股比（INS）。具體變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)前述假設(shè)，文章建立如下模型進(jìn)行實(shí)證分析：

五、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性分析

表2為各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新（IE1）的最大值為24.46，最小值為0.0100，均值為4.526，中位數(shù)為3.570；企業(yè)探索式創(chuàng)新（IE2）的最大值為6.368，最小值為0，均值為2.21，由IE1和IE2可見(jiàn)樣本公司的創(chuàng)新水平差異較大，有些企業(yè)創(chuàng)新程度不夠。會(huì)計(jì)信息可比性（COMP）的最大值為-0.00340，最小值為-0.0418，均值為-0.0114，標(biāo)準(zhǔn)差為0.00674，說(shuō)明樣本企業(yè)與同行其他企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性差異明顯。盈余質(zhì)量（DA）的最大值為-0.0008，最小值為-0.373，均值為-0.0601，中位數(shù)為-0.0409，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0641，說(shuō)明樣本企業(yè)的盈余質(zhì)量存在一定差異。

表6 內(nèi)部控制機(jī)制檢驗(yàn)

（二）相關(guān)性分析

表3為各變量的Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果。整體來(lái)看，各變量間的相關(guān)系數(shù)較小，說(shuō)明變量間不存在嚴(yán)重共線性。其中，在1%的置信水平下，會(huì)計(jì)信息可比性(COMP)與企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新(IE1)之間表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系，其相關(guān)系數(shù)是0.189；會(huì)計(jì)信息可比性(COMP)與企業(yè)探索式創(chuàng)新(IE2)也呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，其相關(guān)系數(shù)是0.104，初步支持了會(huì)計(jì)信息可比性促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的假設(shè)。

（三）回歸結(jié)果分析

表4 的（1）、（2）列為模型1 的回歸結(jié)果。會(huì)計(jì)信息可比性（C O M P）與企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新（IE1）之間在1%的水平下表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系；會(huì)計(jì)信息可比性（C O M P）與企業(yè)探索式創(chuàng)新（IE2）之間在1%的水平下表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)信息可比性越高，越能夠促進(jìn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新，假設(shè)H1得到了驗(yàn)證。會(huì)計(jì)信息可比性越高，其所處的財(cái)務(wù)信息環(huán)境也會(huì)越好，獲取信息的成本就會(huì)越低，有助于降低利益沖突及信息不對(duì)稱，緩解企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)所面臨的融資約束，為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)注入更多資金。同時(shí)，在良好的信息環(huán)境中，管理層可以更好地利用公開(kāi)的會(huì)計(jì)信息，通過(guò)與同行企業(yè)的比較做出更加科學(xué)合理的創(chuàng)新投資決策，大大提高企業(yè)的創(chuàng)新水平。

表4的（3）、（4）列為模型2的回歸結(jié)果，考察了盈余質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)。會(huì)計(jì)信息可比性與盈余質(zhì)量的交互項(xiàng)（COMP＊DA）與企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新（IE1）之間在1%的水平下表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系；會(huì)計(jì)信息可比性與盈余質(zhì)量的交互項(xiàng)（COMP＊DA）與企業(yè)探索式創(chuàng)新（IE2）之間在1%的水平下表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系，表明盈余質(zhì)量正向調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)信息可比性與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新之間的正相關(guān)性，即當(dāng)同行企業(yè)擁有較高質(zhì)量的盈余信息時(shí)，會(huì)計(jì)信息可比性與企雙元業(yè)創(chuàng)新之間的正相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)，假設(shè)H2得到了證實(shí)。資本市場(chǎng)由于代理問(wèn)題和融資約束存在各種摩擦，較高的盈余質(zhì)量可以傳遞更具相關(guān)性和可靠性的盈余信息，提升企業(yè)的信息管理環(huán)境，從而促進(jìn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性的提高，而較高的會(huì)計(jì)信息可比性有助于管理層和投資者利用財(cái)務(wù)報(bào)表的信息識(shí)別出有價(jià)值的企業(yè)創(chuàng)新投資項(xiàng)目，實(shí)施更有效地激勵(lì)和約束機(jī)制以降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和融資約束，促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，文章采取了更換主要變量的度量方法對(duì)上述實(shí)驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，增強(qiáng)研究結(jié)論的可靠性。

1.利用公式(1)、(2)、(3)、(4)計(jì)算出公司i與其他所有公司j的會(huì)計(jì)信息可比性，然后將第t年公司i與其所屬行業(yè)內(nèi)其他公司的會(huì)計(jì)信息可比性從大到小排序，以前面10個(gè)公司的平均值衡量公司i的會(huì)計(jì)信息可比性，符號(hào)為ACC，值越大，表明公司的會(huì)計(jì)信息可比性越高。

2.參考Ball和Shivakumar(2005)的模型衡量盈余質(zhì)量，符號(hào)為AQ。

其中：TP表示營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額；CFO、CFO和CFO分別表示i公司t-1，t和t+1期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額；DCFO表示當(dāng)CFO-CFO<0時(shí)取1，否則為0；ε表示回歸殘差即為操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)?？紤]到數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，文章選擇以滯后一期的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用公式（8）計(jì)算出的回歸殘差絕對(duì)值的相反數(shù)反映盈余質(zhì)量，值越大，盈余管理空間越小，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高。

從表5報(bào)告的結(jié)果可以看出，解釋變量的回歸系數(shù)依然顯著，回歸結(jié)果均和前文一致，研究結(jié)論保持不變，驗(yàn)證了假設(shè)H1和假設(shè)H2，即文章的研究結(jié)論具有可靠性。

表7 分組回歸結(jié)果分析

表8 分組回歸后組間系數(shù)差異檢驗(yàn)

（五）進(jìn)一步研究

1.內(nèi)部控制機(jī)制檢驗(yàn)。通過(guò)前文對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的分析，可以了解到會(huì)計(jì)信息可比性能夠促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。在進(jìn)一步研究中，將探究會(huì)計(jì)信息可比性的作用機(jī)制。會(huì)計(jì)信息可比性能夠提高信息透明度，提升企業(yè)整體的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，其意味著企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制得到了改善（王迪等，2019）。而高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠規(guī)范企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，合理利用企業(yè)創(chuàng)新資源，減少浪費(fèi)，提高企業(yè)創(chuàng)新水平。因此高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性可能通過(guò)提高企業(yè)的內(nèi)部控制，促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。基于此，文章建立如下模型（3），檢驗(yàn)內(nèi)部控制作用機(jī)制的存在性。其中，內(nèi)部控制數(shù)據(jù)采用2016-2020年深圳迪博內(nèi)部控制指數(shù)來(lái)衡量，符號(hào)為IC，內(nèi)部控制指數(shù)越高，內(nèi)部控制有效性就越好；其他變量如前文所述。

從表6的報(bào)告結(jié)果可以看出，會(huì)計(jì)信息可比性與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新間都顯著正相關(guān)，由此可認(rèn)為內(nèi)部控制機(jī)制是真實(shí)存在的，即高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性可能通過(guò)提高企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量來(lái)促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。內(nèi)部控制是公司治理的重要基礎(chǔ)，信息與溝通是內(nèi)部控制的重要組成要素，企業(yè)擁有較好的信息環(huán)境也意味著企業(yè)的內(nèi)部控制較好。會(huì)計(jì)信息可比性可以通過(guò)與自身企業(yè)以及同行企業(yè)的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息的比較，準(zhǔn)確而及時(shí)地進(jìn)行信息溝通，減少公司契約各方之間的信息不對(duì)稱，產(chǎn)生基于同行企業(yè)借鑒的知識(shí)溢出效應(yīng)，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，越有可能具備高質(zhì)量的內(nèi)部控制機(jī)制，而高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于企業(yè)定期評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的有效性，監(jiān)督創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展與實(shí)施情況。會(huì)計(jì)信息可比性通過(guò)加強(qiáng)信息環(huán)境，提高了企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制，內(nèi)部控制的提高促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新效應(yīng)，即會(huì)計(jì)信息可比性可通過(guò)提高內(nèi)部控制質(zhì)量推動(dòng)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

2.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組檢驗(yàn)。我國(guó)的上市公司根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可以分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新的提升作用在這兩類企業(yè)是否存在差異，尚有待檢驗(yàn)。接下來(lái)，文章將探究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否會(huì)影響會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的促進(jìn)作用。

表7報(bào)告了根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組回歸的結(jié)果。結(jié)果表明，在產(chǎn)權(quán)不同的兩組企業(yè)，會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明無(wú)論是在國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)中，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性均有助于促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。由于兩組樣本估計(jì)系數(shù)的置信區(qū)間可能存在重疊，因而不能簡(jiǎn)單地從數(shù)值大小進(jìn)行判斷。從表8費(fèi)舍爾組合檢驗(yàn)（Permutation test）來(lái)看，（1）中組間系數(shù)差異為30.844，P值為0.063小于0.1，（2）中組間系數(shù)差異為10.352，P值為0.099小于0.1，即都在10%的置信水平上顯著，說(shuō)明會(huì)計(jì)信息可比性與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的正向關(guān)系在非國(guó)有企業(yè)中更加顯著。國(guó)有企業(yè)受到國(guó)家政策的扶持，與政府的關(guān)系較為緊密，在融資上具有天然優(yōu)勢(shì)。與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企 業(yè)面臨的融資約束相對(duì)較強(qiáng)，融資成本相對(duì)較高，其需要通過(guò)向外部投資者傳遞自己各方面的會(huì)計(jì)信息才能獲得融資，因而在會(huì)計(jì)信息建設(shè)上更有積極性，對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性更加敏感，期望通過(guò)與同行企業(yè)的對(duì)比來(lái)展現(xiàn)自身的優(yōu)勢(shì)以爭(zhēng)取更多資金。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性有助于降低信息不對(duì)稱，緩解融資不足，可以使企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)資源支持創(chuàng)新活動(dòng)，提高創(chuàng)新水平。因此，在非國(guó)有企業(yè)中，會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新的促進(jìn)作用更加明顯。

六、研究結(jié)論與啟示

文章研究表明：（1）會(huì)計(jì)信息可比性與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，較高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可比性，可以促進(jìn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新。（2）隨著盈余質(zhì)量的提高，會(huì)計(jì)信息可比性和企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的正相關(guān)關(guān)系更顯著。即高質(zhì)量的盈余信息，正向調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)信息可比性與雙元?jiǎng)?chuàng)新的正相關(guān)關(guān)系。（3）會(huì)計(jì)信息可比性可通過(guò)內(nèi)部控制機(jī)制影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)不僅可以提供信息資源，而且可以改善公司治理環(huán)境，產(chǎn)生更好的監(jiān)督與約束作用，促進(jìn)企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。（4）相較于國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)的會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響更強(qiáng)。非國(guó)有企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)信息更加敏感，更加注重會(huì)計(jì)信息的建設(shè)，從而能夠促進(jìn)會(huì)計(jì)信息可比性對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的正向作用得以更好發(fā)揮。

基于以上研究結(jié)論，文章得到如下啟示：（1）政府部門(mén)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂和完善中，要注重會(huì)計(jì)信息可比性的地位，重視會(huì)計(jì)信息可比性的建設(shè)，以充分發(fā)揮會(huì)計(jì)信息決策的有用性。（2）文章的研究有助于企業(yè)深入理解會(huì)計(jì)信息可比性的經(jīng)濟(jì)后果，加大會(huì)計(jì)信息可比性的治理力度和強(qiáng)度，強(qiáng)化盈余信息披露質(zhì)量，同時(shí)合理利用內(nèi)部控制機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，抑制和約束管理層的自利行為，更為有效地監(jiān)督創(chuàng)新活動(dòng)的實(shí)施過(guò)程，發(fā)揮對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的促進(jìn)作用。（3）不斷推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，建立多元融資渠道，增強(qiáng)市場(chǎng)活力、提高效率，調(diào)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新意愿，提高創(chuàng)新熱情，促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。