黃益平

《伯南克論大蕭條：經(jīng)濟(jì)的衰退與復(fù)蘇》

（美）本·伯南克著 陳劍譯

中信出版集團(tuán)即出

丘吉爾有一個(gè)非常重要的論斷：“不要浪費(fèi)一場(chǎng)好的危機(jī)?！敝挥姓J(rèn)真地分析危機(jī)的起因、傳播及后果，并在此基礎(chǔ)上調(diào)整規(guī)則、改變行為，才有可能避免危機(jī)重演。

曾經(jīng)擔(dān)任普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授和美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克是這種反思理念的踐行者。他的學(xué)術(shù)生涯主要專注于對(duì)大蕭條的研究，清晰、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卣撟C了大蕭條發(fā)生、持續(xù)的主要原因。后來(lái)他又把從研究中獲得的心得運(yùn)用到政策實(shí)踐中，真正做到了從實(shí)踐中來(lái)、到實(shí)踐中去。

伯南克的博士論文及之后的很多研究都是圍繞兩個(gè)學(xué)術(shù)問(wèn)題展開的，一是什么因素導(dǎo)致了大蕭條，二是為什么衰退持續(xù)了這么久。他的學(xué)術(shù)發(fā)現(xiàn)可以簡(jiǎn)單地總結(jié)如下：貨幣因素是導(dǎo)致大蕭條的主要原因， 名義工資調(diào)整困難妨礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這兩個(gè)結(jié)論聽(tīng)起來(lái)平淡無(wú)奇，但實(shí)際上具有十分重要的理論與政策意義。

過(guò)去學(xué)術(shù)界一直認(rèn)為貨幣是中性的，價(jià)格高低只是一個(gè)數(shù)字。但確認(rèn)貨幣因素導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)際是否定了貨幣中性的認(rèn)知。貨幣供應(yīng)不足容易導(dǎo)致通貨緊縮，而這又可能引發(fā)金融危機(jī)，從而把經(jīng)濟(jì)推入衰退的境地。而名義工資調(diào)整慢于價(jià)格水平，可能會(huì)使勞動(dòng)需求減少，這樣就會(huì)拖延經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。

美國(guó)學(xué)術(shù)界確實(shí)沒(méi)有“浪費(fèi)”大蕭條。幾十年來(lái)，一代又一代的學(xué)者在研究大蕭條問(wèn)題。伯南克是其中的一位杰出代表，加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授艾肯格林是另一位領(lǐng)軍人物。關(guān)于大蕭條的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究形成了非常多的學(xué)術(shù)成果，總體來(lái)看，這個(gè)領(lǐng)域特別符合好的研究的幾個(gè)基本特征：?jiǎn)栴}很重要、研究有意思、結(jié)論有影響。

大蕭條是自工業(yè)革命以來(lái)第一場(chǎng)最嚴(yán)重的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，研究大蕭條等于抓住了一個(gè)十分重大的經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，而且這個(gè)問(wèn)題來(lái)自現(xiàn)實(shí)世界。伯南克一再聲稱他是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，而不是歷史學(xué)家。他研究大蕭條，關(guān)注的并不是具體的歷史事件，而是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系。搞清楚這樣一些可能影響大局的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，比弄清楚一些細(xì)枝末節(jié)的歷史事實(shí)更有意義，也比驗(yàn)證一些已經(jīng)被驗(yàn)證過(guò)無(wú)數(shù)次的經(jīng)濟(jì)關(guān)系更重要。事實(shí)上，無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，還是宏觀經(jīng)濟(jì)政策體系，都是在大蕭條之后逐步形成的。

這個(gè)研究確實(shí)也非常有意思。大蕭條期間究竟是貨幣收縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，還是經(jīng)濟(jì)衰退使得貨幣收縮，在學(xué)術(shù)界一直有爭(zhēng)議。早先的研究一直局限在美國(guó)本身的數(shù)據(jù)，上述因果關(guān)系不太好識(shí)別，更不要說(shuō)有不少學(xué)者認(rèn)定貨幣是中性的。這項(xiàng)研究的突破來(lái)自國(guó)際比較研究的引入，就一個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)研究大蕭條，說(shuō)不清楚誰(shuí)引發(fā)了誰(shuí)。但有了跨國(guó)數(shù)據(jù)，就可以按照大蕭條發(fā)生之后退出金本位制的先后，來(lái)考察對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。結(jié)論是退出金本位制較早的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也比較快。原因是在金本位制下，貨幣供應(yīng)量是由黃金儲(chǔ)備決定的。一旦退出金本位制，貨幣供應(yīng)就可以靈活調(diào)整。

這些研究結(jié)論后來(lái)產(chǎn)生了重大的政策影響，促進(jìn)了貨幣政策框架的形成和金融監(jiān)管框架的完善。1944年建立布雷頓森林體系的時(shí)候，在確定美元盯住黃金、其他貨幣盯住美元的基礎(chǔ)上，允許各國(guó)不定期地根據(jù)需要調(diào)整匯率，實(shí)際就是吸取了金本位制下貨幣供應(yīng)不夠靈活的缺點(diǎn)?？上У氖?，后來(lái)這個(gè)設(shè)計(jì)沒(méi)有發(fā)揮作用。因此，到1971年美國(guó)就放棄了美元盯住黃金的安排，走向了浮動(dòng)匯率制。大蕭條研究對(duì)政策最直接的作用，反映在伯南克執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)期間所采取的非常規(guī)的貨幣政策擴(kuò)張。換句話說(shuō)，他的政策是有多年學(xué)術(shù)研究支撐的。

《伯南克論大蕭條》是一本論文集，收集了過(guò)去幾十年來(lái)伯南克所做的關(guān)于大蕭條問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究論文。與回憶錄相比，論文集的技術(shù)性稍強(qiáng)一些。好處是可以仔細(xì)地了解這些問(wèn)題的提出、數(shù)據(jù)的收集、分析的過(guò)程以及最后結(jié)論的得出，其實(shí)還可以學(xué)習(xí)如何做學(xué)術(shù)研究。而對(duì)話題特別感興趣的讀者，則可以更多地關(guān)注話題的重要性、分析的邏輯及其政策含義。伯南克專門為本書撰寫了第一章“大蕭條時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：比較分析方法”，這是一個(gè)寫得非常好的綜述，系統(tǒng)地闡述了問(wèn)題的提出、分析的思路。

（本文為該書推薦序，略有刪改;編輯：臧博）