袁靚

2022年6月30日為健康元（600380.SH）2021年度現(xiàn)金紅利發(fā)放日，據(jù)公告顯示，此次公司每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.50元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利高達(dá)2.78億元（含稅）。再加上公司多次回購(gòu)的舉動(dòng)，充分彰顯了董事會(huì)和管理層對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的信心。據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，2022年第一季度，健康元賬上現(xiàn)金高達(dá)125.42億元，可謂底氣十足。

同時(shí)，據(jù)東財(cái)Choice顯示，健康元2019年到2021年，營(yíng)收分別為119.80億元、135.22億元和159.04億元，年復(fù)合增速超15%，同期歸母凈利潤(rùn)分別為8.94億元、11.20億元和13.28億元，年復(fù)合增速超20%。2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)46.57億元，同比上升12.36%，扣非凈利潤(rùn)4.57億元，同比上升36.47%，均延續(xù)雙位數(shù)快增，成長(zhǎng)性顯著。

基于此，健康元股價(jià)近期也全面走入了上行通道，截至目前，股價(jià)區(qū)間漲幅已累計(jì)超30%，同時(shí)更有多家機(jī)構(gòu)紛紛給出了“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)，還有機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行了首次覆蓋。

公開(kāi)資料顯示，健康元業(yè)務(wù)范圍涵蓋化學(xué)制劑、中藥制劑、化學(xué)原料藥及中間體、診斷試劑及設(shè)備、保健食品等多重領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司化學(xué)制劑營(yíng)收91.03億元，占比高達(dá)57.81%，原料藥營(yíng)收46.90億元，占比達(dá)29.79%，兩板塊營(yíng)收占比合計(jì)高達(dá)87.6%，接近90%的份額，是公司名副其實(shí)的兩大“拳頭板塊”。其中，營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的化學(xué)制劑板塊增速最快，高達(dá)35.88%，呼吸、消化道、促性激素等重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域銷(xiāo)售同比實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)，而原料藥板塊高端特色原料藥占比及盈利均保持穩(wěn)步提升狀態(tài)。

而針對(duì)化藥制劑集采，健康元也積極進(jìn)行全方位應(yīng)對(duì)。具體措施包括，一方面在商務(wù)、生產(chǎn)、終端等各個(gè)環(huán)節(jié)提前做好準(zhǔn)備;另一方面公司也通過(guò)繼續(xù)加大創(chuàng)新力度，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力，力促公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。公司表示：“將借助集采契機(jī)，快速實(shí)現(xiàn)新品種放量，公司吸入制劑布地奈德大規(guī)格（1mg）、吸入用異丙托溴銨溶液、吸入用復(fù)方異丙托溴銨吸入溶液（中標(biāo)第五批集采）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售爆發(fā)性增長(zhǎng)，帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！睋?jù)悉，2021年公司呼吸領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新增銷(xiāo)售收入高達(dá)5.77億元，同比大增近700%。

另外，數(shù)據(jù)顯示，2021年公司中藥制劑、診斷試劑及設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收占比也分別達(dá)到了8.03%、3.99%。據(jù)了解，目前集團(tuán)主要的中藥品種在麗珠集團(tuán)，目前麗珠集團(tuán)擁有中藥品種批文86個(gè)，其中獨(dú)家品種21個(gè)，已經(jīng)形成了較為豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備群。公司表示，“雖然目前集團(tuán)主要的中藥品種在麗珠，但是中藥業(yè)務(wù)是集團(tuán)后續(xù)的一個(gè)重點(diǎn)戰(zhàn)略發(fā)展的板塊。”而在診斷試劑及設(shè)備方面，公司旗下麗珠試劑也已構(gòu)建了多項(xiàng)核心技術(shù)平臺(tái)，部分產(chǎn)品占有率更居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。未來(lái)隨著體外診斷產(chǎn)品市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，公司該板塊有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健提升。

歷經(jīng)多年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和快速發(fā)展，健康元已全面成長(zhǎng)為一家以科研創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，集醫(yī)藥保健品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)為一體的綜合性醫(yī)藥集團(tuán)。為了始終走在行業(yè)“前沿”，并不斷實(shí)現(xiàn)“跨越式”發(fā)展，近年來(lái)，公司持續(xù)加大研發(fā)力度，研發(fā)投入從2016年的6.09億元大幅提升到了2021年的18.50億元，5年間研發(fā)投入翻了3倍。其中，2021年公司費(fèi)用化研發(fā)投入高達(dá)13.97億元，增速超30%，資本化研發(fā)投入4.53億元，資本化比例為24.47%，總體保持在行業(yè)正常水平。對(duì)此，公司表示，2021年度公司多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入III期臨床試驗(yàn)，包括V-01、妥布霉素吸入溶液等，其中V-01作為公司首個(gè)在全球范圍內(nèi)開(kāi)展多中心III期臨床試驗(yàn)的產(chǎn)品，研發(fā)投入相對(duì)較大。

而在公司研發(fā)投入高歌猛進(jìn)的同時(shí)，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，健康元管理費(fèi)用卻從2020年的9.51億元減少至2021年的9.39億元，呈縮減狀態(tài)。對(duì)此，健康元表示，2021年公司進(jìn)一步完善了集團(tuán)組織架構(gòu)及機(jī)構(gòu)設(shè)置，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，通過(guò)資源整合，完成五大管理中心的設(shè)立，實(shí)現(xiàn)了管理效率的提升。

此外，值得一提的是，除了自身投身研發(fā)的同時(shí)，健康元也在積極通過(guò)投資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，公司長(zhǎng)期股權(quán)投資達(dá)14.19億元。對(duì)此，健康元表示，其長(zhǎng)期股權(quán)投資主要是基于產(chǎn)業(yè)早布局，尋求新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，公司目前的聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)也大多處于早期發(fā)展階段，其短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并非公司選擇投資標(biāo)的所考量的首要因素。