慕思健康睡眠股份有限公司(下稱“慕思股份”,001323.SZ)是國內(nèi)寢具市場龍頭企業(yè)。公司以中高端自主品牌床墊為核心,多品牌全渠道擴(kuò)展,國內(nèi)床墊市場占有率第一。
在床墊市場這一優(yōu)質(zhì)賽道上,慕思股份擁有強(qiáng)大的綜合競爭力,其中品牌影響力尤為突出。根據(jù)“中國品牌價值500強(qiáng)榜單”,慕思品牌2018-2020年連續(xù)三年蟬聯(lián)國內(nèi)寢具行業(yè)品牌價值榜首。
近日,慕思股份首次公開發(fā)行新股并在深交所主板上市。背靠潛在需求巨大的寢具市場,以A股上市并獲得資本市場助力為契機(jī),慕思股份這一國內(nèi)床墊賽道龍頭迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
中國是全球床墊第二大消費(fèi)國,并且行業(yè)增速高于其他國家。2010-2020年,中國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模CAGR達(dá)到6.15%,2020年消費(fèi)規(guī)模為85.4億美元。
從需求來看,中國的人口體量為床墊奠定了超大規(guī)模的內(nèi)需市場。橫向?qū)Ρ葋砜?,與發(fā)達(dá)國家相比,中國床墊市場在滲透率、更替率、價格帶等方面均有較大差距,市場具有長期增長的巨大潛力。
在市場擴(kuò)容的同時,受益于“以國內(nèi)大循環(huán)為主”的政策導(dǎo)向,國貨品牌化發(fā)展迎來良好機(jī)遇。國內(nèi)床墊市場的品牌成長和集中度提高正在進(jìn)行中。慕思股份是這一進(jìn)程中的最大受益者。
自成立以來,慕思股份秉承“讓人們睡得更好”的企業(yè)使命,深耕健康睡眠領(lǐng)域十余年,通過持續(xù)的關(guān)注客戶價值構(gòu)筑起品牌和渠道的護(hù)城河,形成了“品牌溢價”和“強(qiáng)話語權(quán)”的核心競爭力。
慕思股份還憑借自主品牌戰(zhàn)略、渠道管理賦能和規(guī)模效應(yīng),大力開展對健康睡眠理念的推廣,以此帶動了整個品類的增長。通過極具辨識度的“老人形象”品牌視覺錘,“慕思”品牌已深入人心。通過各類主題營銷活動,慕思股份持續(xù)塑造清晰獨(dú)特的品牌形象,品牌價值獲得不斷提升。
目前,慕思股份旗下?lián)碛?大主力品牌,構(gòu)建了完整的中高端及年輕時尚品牌矩陣。近年來,在優(yōu)勢品類基礎(chǔ)上,慕思股份逐漸向助眠產(chǎn)品和客臥配套品類延伸。
與發(fā)達(dá)國家相比,中國床墊行業(yè)的行業(yè)集中度顯著偏低。根據(jù)觀研網(wǎng)的數(shù)據(jù),2019年中國床墊企業(yè)CR5為15.99%,其中慕思股份市場占有率第一,約為8%。
因此,中國床墊行業(yè)目前“大行業(yè),小公司”的格局,具有較大提升空間。在“以國內(nèi)大循環(huán)為主”的政策推動下,慕思股份等品牌化、規(guī)模化企業(yè)的競爭優(yōu)勢將迅速擴(kuò)大。在床墊行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的洗牌過程中,隨著慕思股份這樣的龍頭企業(yè)產(chǎn)能和渠道布局日趨完善,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。
目前,在產(chǎn)品端,慕思股份立足中高端,牢牢占據(jù)國產(chǎn)床墊品質(zhì)龍頭位置。
在渠道端,慕思股份已建成“經(jīng)銷為主,直營、直供、電商等多種渠道并存”覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)體系,實(shí)現(xiàn)多層次覆蓋,全渠道協(xié)同發(fā)展。根據(jù)主要渠道商數(shù)據(jù),無論在線下還是線上,慕思股份產(chǎn)品的終端銷售額均名列品類第一。
產(chǎn)業(yè)鏈方面,慕思股份擁有家具產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源,紅星美凱龍、居然之家、歐派家具、紅衫資本等多個合作伙伴參與持股。
2021年,慕思股份實(shí)現(xiàn)營收64.81億元,同比增長45.6%,三年CAGR為26.7%;歸母凈利潤6.86億元,同比增長28.0%,三年CAGR為46.9%,顯現(xiàn)出良好的業(yè)績成長性。公司盈利能力行業(yè)領(lǐng)先,2021年毛利率和凈利率分別為45.0%和10.6%。2019-2021年,經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為9.43億元、9.86億元和9.95億元,均遠(yuǎn)高于當(dāng)年凈利潤,體現(xiàn)了慕思股份強(qiáng)大的業(yè)務(wù)“造血”能力。
慕思股份作為行業(yè)龍頭,以登陸資本市場為節(jié)點(diǎn),將更加充分地分享行業(yè)發(fā)展紅利、實(shí)現(xiàn)長期較快增長,為投資者提供豐厚回報。