尹星

小泛上周一句“指數(shù)這輪反彈以來的首次拐點(diǎn)信號出現(xiàn)”，直接讓本周指數(shù)出現(xiàn)了寬幅震蕩，特別是以上證50和滬深300為代表的傳統(tǒng)權(quán)重股指數(shù)，反觀創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，則堅強(qiáng)得多，這是為何呢？

其實(shí)上上周下旬各大指數(shù)就開始陸續(xù)出現(xiàn)了拐點(diǎn)信號，這完全符合7月指數(shù)進(jìn)入休整期的判斷。至于為何上證50波動幅度大，創(chuàng)業(yè)板反而強(qiáng)，我認(rèn)為有兩個原因。第一，上證50今年以來跌幅不大，所以同理，此次反彈幅度也不大，但是其也回到了2月左右的平臺。大伙可以去看看，幾乎所有主要指數(shù)無論這次反彈幅度有多少，都回到了2月左右的平臺。這代表A股已經(jīng)部分消化了外圍沖突、及疫情局部反復(fù)的因素。第二，這周資金流入較多的板塊依然是碳中和，特別是其中儲能等分支。那是因?yàn)橹鞍l(fā)售的十多只碳中和ETF逐漸進(jìn)入了建倉期，按照當(dāng)時公開的數(shù)據(jù)看，這塊的增量資金大致有100多億。主題鮮明的基金建倉目標(biāo)也必然清晰，就是圍繞著碳中和來，這些公司大多都在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)，所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周出現(xiàn)了下跌后漲的現(xiàn)象，也是可以理解的。

新資金入場，但是建倉完畢之后呢？

沒有了增量資金，短期估值又處于不便宜的階段，同時賽道擁擠度偏高，再次回歸震蕩也是正常的事。關(guān)于主流成長股，我依然長期看好，但短期波動幅度會加大。畢竟這兩個月內(nèi)積累的漲幅過大，而且碳中和范疇太寬，內(nèi)部的細(xì)分眾多，每個階段都有一兩個細(xì)分行業(yè)走勢較佳，也就是說，在碳中和板塊內(nèi)都有結(jié)構(gòu)化行情，短線上只要觀察這些就可以了。

那指數(shù)往后會怎么演繹呢？

波動加大，但不會形成單邊趨勢。大伙需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板何時出現(xiàn)雙殺信號，這波跌下去后，還有一次反復(fù)的機(jī)會，且周期未必會短，但這會是年內(nèi)最后一次指數(shù)回升的機(jī)會了。我們一步步看不著急。

上周蕭蕭分析市場轉(zhuǎn)入橫向震蕩概率在增加，本周市場連續(xù)回探，周末已經(jīng)有企穩(wěn)現(xiàn)象，這一輪調(diào)整已經(jīng)摸清了市場的震蕩區(qū)間下沿？

本周市場回踩了10周均線，回調(diào)縮量基本鎖定了震蕩區(qū)間下沿。其實(shí)本周不利因素是比較多的，比如說央行的地量回購，市場開始揣測是不是跟2020年一樣，只要經(jīng)濟(jì)回暖，貨幣政策就“見好就收”。再有海外通脹再創(chuàng)新高，7月議息會不會超預(yù)期緊縮，各地散發(fā)的新冠疫情，海外數(shù)據(jù)分析新變種病毒傳染性更強(qiáng)等等，加上炒高的鋰礦、新能源車紛紛回撤，市場有些招架不住，但是回調(diào)過程中，成交量逐級遞減，市場情緒較為穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)3-4月那種兵敗如山倒的局面，行情依然處于“可為”期。在我看來，2022年的復(fù)蘇力度顯然不能和2020年相比。國內(nèi)地產(chǎn)業(yè)務(wù)尤其是銷售還需要觀察，大家都知道銷售不力回款不暢，地產(chǎn)商就很難進(jìn)入下一輪開發(fā)周期中。加上預(yù)期歐美國家將進(jìn)入衰退期，出口也會回落，很顯然，政策還沒到“收工”的時候，“扶上馬送一程”才是正解。

市場熱點(diǎn)怎么看？

盤面觀察，市場在調(diào)整過程中也啟動了電力、高速等公用事業(yè)屬性的板塊來接力新能源主線板塊，然而效果不佳。邏輯上講，電力高速這些板塊屬于防御性，只有行情見頂后的慘淡期才會有明顯機(jī)會。比如2021年初，核心資產(chǎn)類退潮期市場瘋炒“碳交易”主題，這個主題中很多就是火電股，2021年四季度市場炒“電力市場改革”主題，主打“綠電”分支。你覺得管理層三個月時間出了N多利好政策就這么點(diǎn)點(diǎn)成效？所以當(dāng)下市場最悲觀也是看區(qū)間震蕩，而且新能源主線還有許多細(xì)分的方向可以深入挖掘，比如儲能，電池新技術(shù)，風(fēng)電等等，所以還不能說3424點(diǎn)就已經(jīng)反彈見頂。本周的回調(diào)夯實(shí)了10周均線支撐，短期調(diào)整了9個交易日，已經(jīng)進(jìn)入超賣區(qū)，估計下周會形成強(qiáng)勁反彈，當(dāng)然由于趨勢指標(biāo)死叉，反彈過程中容易形成趨勢指標(biāo)的背離，而這種背離一般都會導(dǎo)致市場的再度調(diào)整，這樣下跌→超賣→反彈→背離（新高）→再度調(diào)整，一個輪回下來，區(qū)間震蕩就基本成型了。

大宗商品近期持續(xù)暴跌，驕陽未跌之前就明確看跌，現(xiàn)在暴跌后，怎么看對資本市場的影響？

對資本市場的影響就是再次明確了我之前說的全球衰退的必然性，巨大衰退風(fēng)險下，近期的光伏就是相對最確定的板塊，當(dāng)然還有我們一直說的新能源車?yán)锩娴钠浒鍓K。汽配的原材料就是鋼鋁銅，上游成本越是暴跌，利潤預(yù)期就越大，所以這個板塊近期也是一直強(qiáng)于市場的，核心龍頭品種更是不斷新高。資本市場應(yīng)該是一個利潤向下游轉(zhuǎn)移的過程，下半年成本端下降，讓利中下游這一環(huán)節(jié)的投資機(jī)會應(yīng)該會被放大。整體來說，下半年一定大分化，強(qiáng)的繼續(xù)保持強(qiáng)勢，大多數(shù)沒有確定性的會被無情拋棄，重新跌破前低都很正常。

怎么看待本周儲能的持續(xù)上漲？

單獨(dú)從業(yè)績來說，核心公司也不便宜了，資金選擇了更高估值下的空間博弈。下周，在沒有熄火之前，盡量以逢低的思路去低吸，不輕易追高。

下半周不少汽配股漲勢加速，會不會影響三季度板塊持續(xù)走趨勢？

雖然短線核心龍頭加速，但是趨勢性行情不會改變，頂多就是加速后展開一定時間的拉鋸震蕩，之后還是會繼續(xù)走高。不過要注意，盡量要選擇核心公司，那些市值很小，題材類的，概率上強(qiáng)過龍頭的機(jī)會很小。

福建海風(fēng)低價競標(biāo)帶崩了整個電力板塊，怎么看待后續(xù)影響？

電力核心公司估值不在高位，而是在低位，此次事件我覺得只利空福建本地主要涉及海風(fēng)的公司吧，對于很多優(yōu)質(zhì)電力公司，只是短線情緒上的影響，不影響中長期邏輯。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）