沐恩

本周盤面分化比較明顯，該如何應(yīng)對？

滬指反彈落后于創(chuàng)業(yè)板主要是被銀行拖累，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)回補(bǔ)上方缺口。如果指數(shù)沒有大問題，更多還是要把握板塊間的輪動。只是要降低預(yù)期，畢竟現(xiàn)階段不是6月，資金情緒有所下降，尤其是游資。所以當(dāng)前選擇機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的方向，會更穩(wěn)妥。

因為以機(jī)構(gòu)的手法，即使是出貨，多數(shù)都要構(gòu)筑復(fù)合型頭部，單頭的概率比較低。短期看，新能源依舊是先鋒，其中風(fēng)能、儲能力度最強(qiáng)，節(jié)奏上依舊是以低吸為主，連漲3天不要追，降低預(yù)期，需要耐心。中長期看，光伏、儲能、風(fēng)能都要重點跟蹤，因為這是目前景氣度最高的賽道，并且有可能持續(xù)超預(yù)期。

本周部分資金開始博弈上游降價帶來的機(jī)會。

不光產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各種卷，各路資金也在各種卷，預(yù)判你預(yù)判的預(yù)判天天都在上演。理論上，上游漲價會利好上游相關(guān)企業(yè)，但中下游企業(yè)面臨較大的壓力，這在上半年鋰電、光伏等行業(yè)上體現(xiàn)得比較明顯。目前看上游漲價雖然會有放緩，但考慮到供求關(guān)系，價格維持在相對高位是大概率。不過預(yù)期會提前反映，比如漲價放緩或者開始降價，此前受損漲價的方向都會迎來修復(fù)，這就是資金在反復(fù)博弈的。

以鋰礦為例，第七次鋰精礦拍賣價格較上一次的拍賣成交價下跌2.55%，雖然降幅不大，但對比之前幾次的連續(xù)上漲，這算是一次預(yù)期拐點，注意說的是預(yù)期，因為決定拍賣價格的因素較多，情緒也比較多。從實際情況看，需求比較旺盛，短期碳酸鋰仍將維持高位震蕩，這不會有本質(zhì)改變，并且在明年需求穩(wěn)定的情況下，緊平衡的狀態(tài)仍將持續(xù)，這樣大概率鋰鹽價格維持在40萬元上下。

從預(yù)期的角度看，拍賣價格下降對鋰礦概念股情緒影響較大，尤其是在前期創(chuàng)新高后，短期要關(guān)注企穩(wěn)信號，只是隨著中報預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，短期再想大漲有難度，想集體表現(xiàn)需要等下一個周期，比如財報、價格或者其他催化劑，但前提也是股價有一波充分的調(diào)整。

如果碳酸鋰價格拐點出現(xiàn)，對于鋰電池廠商情緒上有提振，雖然實際價格處在高位，并且即使降價傳導(dǎo)也需要時間，但預(yù)期會提前反映，這是需要注意的。此外，近期有關(guān)于磷酸錳鐵里的新聞，雖然官方?jīng)]有證實，但作為技術(shù)變革方向，行業(yè)廠商肯定會加快進(jìn)程，這在后續(xù)都會有催化劑出現(xiàn)，從而帶動產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)，這是接下來鋰電板塊跟蹤的要點，新技術(shù)想象空間更大，會在“滾雪球”中持續(xù)梳理。

除了異質(zhì)結(jié)，近期光伏電池又出現(xiàn)一個新技術(shù)？

鈣鈦礦說新也不算新，只是近期相關(guān)新聞比較多。之前曾說過，成本和效率是技術(shù)路線脫穎而出的關(guān)鍵。成本端看，鈣鈦礦電池所需原材料價格不高、對純度要求低、材料用量少、制備簡單，相比于傳統(tǒng)晶硅電池成本有望大幅降低。從結(jié)構(gòu)上看，鈣鈦礦電池具有結(jié)構(gòu)簡單、制造工藝流程短、生產(chǎn)能耗低、轉(zhuǎn)換效率高、可疊層等優(yōu)點。

對比幾種光伏電池效率：普通單晶硅電池理想條件下最高效率為24.5%;TOPCon電池理想條件下最高效率為27.5%;HJT電池具有更高的效率為28.5%。新式鈣鈦礦光伏電池的單層理論效率可達(dá)31%，如果摻雜新型材料，鈣鈦礦電池的轉(zhuǎn)換效率最高能達(dá)到驚人的50%。

理論上這條技術(shù)路線說的通，只是從實驗室階段到小規(guī)模量產(chǎn)再到大規(guī)模推廣要有很長的路，需要更多數(shù)據(jù)支撐?，F(xiàn)階段，鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化仍需解決提效、環(huán)保、穩(wěn)定性和大面積制備等難題，只能繼續(xù)跟蹤。短期難以撼動HJT的地位，更多是概念炒作。

那受益方向有哪些？

順著異質(zhì)結(jié)電池的思路，一旦鈣鈦礦迎來相關(guān)進(jìn)展，最先受益的依舊是電池設(shè)備廠商，其中核心設(shè)備包括鍍膜、涂布、激光設(shè)備等。對于光伏設(shè)備公司而言，好處是不參與光伏的“內(nèi)卷”，硅料價格漲跌與它關(guān)系不大，不涉及產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配等問題，只要技術(shù)領(lǐng)先或者可以跟上主流技術(shù)，就不愁訂單，優(yōu)秀的只有四五家，這類企業(yè)是值得長期跟蹤的，具體在“滾雪球”中已經(jīng)有過分析。