盧生煒 武 強(qiáng) 周 明

（國網(wǎng)湖北省電力有限公司，湖北 武漢 430000）

當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，由“高速增長”向“高質(zhì)量增長”轉(zhuǎn)變。電網(wǎng)企業(yè)作為承接國家能源轉(zhuǎn)化與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“轉(zhuǎn)化器”，也由追求總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)濟(jì)增長為基礎(chǔ)的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、服務(wù)質(zhì)量等內(nèi)部系統(tǒng)的完善與升級(jí)，電網(wǎng)投資不再僅追求增長速度，而是以質(zhì)量的提升為主要發(fā)展方向。因此，大規(guī)模的粗放式投資策略已經(jīng)不再適用于電網(wǎng)企業(yè)，精準(zhǔn)投資成為電網(wǎng)企業(yè)的重點(diǎn)投資策略。在此背景下，保障投資質(zhì)量、提升投資效益、實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資成為電網(wǎng)企業(yè)亟須解決的問題。本文基于已有研究成果，嘗試從多方面及多角度總結(jié)歸納電網(wǎng)投資的相關(guān)影響因素，并著重研究電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度，以期為電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行投資規(guī)模測算與預(yù)測，安排投資規(guī)劃提供一定的參考和借鑒。

一、電網(wǎng)投資概述

投資，指國家或企業(yè)以及個(gè)人，未來特定目的，與對方簽訂協(xié)議，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)互惠互利，輸送資金的過程。又是特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增值。投資主要包括固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資，其中，固定資產(chǎn)投資是指建造、購置固定資產(chǎn)的行為；股權(quán)投資是通過讓渡貨幣資金、股權(quán)、債權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或法律法規(guī)允許作為出資的其他資產(chǎn)，取得被投資企業(yè)的股權(quán)，享有權(quán)益并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的行為。電網(wǎng)投資項(xiàng)目分為電網(wǎng)基建、生產(chǎn)技改、小型基建、電力營銷、電網(wǎng)數(shù)字化、零星購置、生產(chǎn)輔助技改、新興產(chǎn)業(yè)和股權(quán)投資項(xiàng)目。

二、電網(wǎng)投資的影響因素

電網(wǎng)投資受到眾多因素影響，在查閱已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文從電網(wǎng)企業(yè)內(nèi)外部的驅(qū)動(dòng)因素、制約因素出發(fā)對電網(wǎng)投資影響因素進(jìn)行梳理。

（一）宏觀外部環(huán)境

1.驅(qū)動(dòng)因素

（1）滿足市場需求

電網(wǎng)是國家重要的能源和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和能源供需格局的變化，以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活水平的提高，負(fù)荷增長日益加快，追求利潤最大化是經(jīng)營性企業(yè)的終極目標(biāo)，擴(kuò)大市場份額、提高銷售業(yè)績是提升利潤的有效途徑。為滿足負(fù)荷增長需求進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，是市場需求導(dǎo)向成為固定資產(chǎn)投資的根本動(dòng)因。

（2）承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

電網(wǎng)事業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的先行官，電力生產(chǎn)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及人民生活息息相關(guān)，因此，國有電力企業(yè)在確保安全生產(chǎn)、創(chuàng)造效益最大化的同時(shí)，應(yīng)積極主動(dòng)、不折不扣地履行和承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行電力建設(shè)與投資的重要驅(qū)動(dòng)因素。

（3）應(yīng)對電力體制改革

電力改革改變了電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統(tǒng)購統(tǒng)銷、調(diào)度交易為一體的狀況，以后電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運(yùn)行、電力傳輸配送，負(fù)責(zé)電網(wǎng)系統(tǒng)安全，保障電網(wǎng)公平無歧視開放，按國家規(guī)定履行電力普遍服務(wù)義務(wù)。因此電網(wǎng)企業(yè)將更加注重供電可靠性、客戶平均停電時(shí)間等供電能力及質(zhì)量的提高，而這些因素都將推動(dòng)電網(wǎng)企業(yè)的投資。

（4）響應(yīng)節(jié)能減排

2020年9月，習(xí)近平總書記提出了我國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。2021年3月15日，習(xí)近平總書記主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議，對推動(dòng)碳達(dá)峰、碳中和做出全面動(dòng)員和系統(tǒng)部署，并明確指出要著力構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，需要加快發(fā)展特高壓電網(wǎng)，構(gòu)建堅(jiān)強(qiáng)主網(wǎng)架和柔性配網(wǎng)，打造新一代調(diào)度體系，這些都將極大地推動(dòng)電網(wǎng)投資。

2.制約因素

（1）遵循市場法規(guī)

電網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中，與一般企業(yè)一樣，受市場法規(guī)的監(jiān)管和束縛，例如，當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)性擴(kuò)大生產(chǎn)時(shí)，會(huì)受國家劃定的允許企業(yè)投資的范圍限制。同時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營范圍和投資方向，也會(huì)受市場法規(guī)政策的影響。

（2）滿足政府監(jiān)管要求

電力體制改革后，電網(wǎng)投資、資產(chǎn)、成本、收入等將受到嚴(yán)格的監(jiān)管，電網(wǎng)企業(yè)適應(yīng)電力體制改革和外部監(jiān)管的要求，需調(diào)整或優(yōu)化投資策略，著重形成有效資產(chǎn)，促進(jìn)電網(wǎng)企業(yè)加強(qiáng)投資管理、提高資產(chǎn)效率，這就意味著電網(wǎng)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資首先要滿足政府監(jiān)管要求；其次才是考慮其他影響因素。

（3）宏觀調(diào)控的影響

國有電網(wǎng)企業(yè)受國家宏觀調(diào)控影響明顯。經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，國家采取緊縮的貨幣政策，壓縮信貸規(guī)模，抑制企業(yè)擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，加大投資以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

（二）企業(yè)內(nèi)部因素

1.驅(qū)動(dòng)因素

（1）追求盈利目標(biāo)

追求利潤最大化是企業(yè)的一貫?zāi)繕?biāo)，也是企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的動(dòng)因。對非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的項(xiàng)目，力求費(fèi)用最小化；對本身不存在直接經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，在企業(yè)能力范圍內(nèi)考慮實(shí)現(xiàn)的最低代價(jià)。

（2）企業(yè)發(fā)展需要

從企業(yè)占領(lǐng)市場和長期發(fā)展戰(zhàn)略看，需要企業(yè)選擇適合的經(jīng)營領(lǐng)域和產(chǎn)品，形成自己的核心競爭力，推進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)戰(zhàn)略性投資與企業(yè)的盈利目標(biāo)相一致，并服務(wù)于企業(yè)利潤最大化目標(biāo)。特別是售電側(cè)改革之后，電網(wǎng)企業(yè)為穩(wěn)定并擴(kuò)大市場份額，會(huì)進(jìn)行更多營銷側(cè)改革相關(guān)的投資。

2.制約因素

（1）公司自身財(cái)務(wù)狀況

企業(yè)的投資能力不是無限的，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況將直接影響到企業(yè)的融資能力和融資成本，制約企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)張速度。同時(shí)，國資委對電網(wǎng)企業(yè)的利潤總額、經(jīng)濟(jì)增加值有嚴(yán)格的考核辦法，投資適當(dāng)會(huì)增加企業(yè)的收益，投資過大或過小都會(huì)抑制企業(yè)利潤總額和經(jīng)濟(jì)增加值的增長。

（2）公司經(jīng)營管理能力

企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資是一種生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營方式，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張能否帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，企業(yè)經(jīng)營管理能力是重要的制約因素。如果企業(yè)的經(jīng)營管理能力跟不上企業(yè)擴(kuò)張的步伐，將會(huì)制約企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為。

三、電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)性分析

經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人民生產(chǎn)生活之間的聯(lián)系日益緊密，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，社會(huì)將對電力供應(yīng)的安全性與可靠性有更高要求，因此，電網(wǎng)投資需求攀升是加大電網(wǎng)的建設(shè)性投入的必要實(shí)施手段。本節(jié)將深入研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)表征指標(biāo)對電網(wǎng)投資的影響，以厘清經(jīng)濟(jì)發(fā)展與電網(wǎng)投資之間的關(guān)系。

（一）電網(wǎng)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值

國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic Product，GDP）用以衡量一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。一般來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值越高，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越好，從而對電力供應(yīng)的安全性和可靠性的要求越高，導(dǎo)致對電網(wǎng)投資的需求越大。安玉興學(xué)者基于1993-2018年中國電網(wǎng)投資與GDP基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整分析方法，研究了電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)增長和電網(wǎng)投資之間存在長期協(xié)整關(guān)系。GDP增長是電網(wǎng)投資增加的格蘭杰原因，電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在大約0.73的估計(jì)彈性關(guān)系，因此，電網(wǎng)投資應(yīng)跟隨國內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整。

（二）電網(wǎng)投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一般的分類方法是“三次產(chǎn)業(yè)分類法”，用以表現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成及其之間存在的聯(lián)系與比例關(guān)系，不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡相同。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對用電需求有著一定影響，進(jìn)而會(huì)影響到電網(wǎng)投資需求。季立偉等學(xué)者基于2005-2015年國家統(tǒng)計(jì)局的宏觀數(shù)據(jù)以及國家電網(wǎng)公司的微觀數(shù)據(jù)，運(yùn)用時(shí)間序列分析方法，主要包括 ARMA 理論、協(xié)整理論和向量自回歸（VAR）模型，分析了我國電網(wǎng)投資及其影響因素之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（二產(chǎn)與三產(chǎn)比值）之間存在長期均衡關(guān)系，電網(wǎng)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的彈性系數(shù)為2.91，說明在其他因素不變情況下，當(dāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)增加（降低）1%，電網(wǎng)投資增加（降低）2.91%。

（三）電網(wǎng)投資與人口數(shù)量

人口是一個(gè)包含多種社會(huì)關(guān)系、內(nèi)容相對復(fù)雜的社會(huì)實(shí)體，也是經(jīng)濟(jì)社會(huì)中存在的最基本因素。人口的變化直接影響到地區(qū)的用電需求，進(jìn)而會(huì)影響到電網(wǎng)投資需求。王玲等學(xué)者以某市2010-2018年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用相關(guān)性分析的方法，對電網(wǎng)投資的影響因素進(jìn)行了分析，研究發(fā)現(xiàn)，在0.05顯著性水平下，電網(wǎng)投資與常住人口之間呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系，Pearson相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.97。可以說，人口數(shù)量很可能是顯著影響電網(wǎng)投資的因素。

（四）電網(wǎng)投資與城鎮(zhèn)化率

城鎮(zhèn)化率用以表現(xiàn)一個(gè)地區(qū)城鎮(zhèn)常住人口與該地區(qū)常住總?cè)丝谥g的比例關(guān)系。隨著人民生活水平的改善，社會(huì)城鎮(zhèn)化水平不斷提升，這就意味著公共交通通信等相關(guān)配套設(shè)施需要與城鎮(zhèn)化水平相適配。因此，需要加大對基礎(chǔ)工業(yè)的投入，從而增加地區(qū)社會(huì)用電需求，進(jìn)而影響電網(wǎng)投資建設(shè)性投入。羅斌等基于全國19個(gè)省市2006-2016年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型，研究了電網(wǎng)投資的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)制，研究發(fā)現(xiàn)，城市人口比重對電網(wǎng)投資具有顯著影響。

（五）電網(wǎng)投資與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）用于表現(xiàn)居民家庭所購買的消費(fèi)品以及服務(wù)的價(jià)格水平變動(dòng)情況，因此，也與電力消費(fèi)緊密相關(guān)，進(jìn)而影響電網(wǎng)的投資需求。戴舒羽學(xué)者以華東某地區(qū)1993-2017年的時(shí)間數(shù)據(jù)，采用灰色關(guān)聯(lián)分析法與主成分分析法相結(jié)合的影響因素挖掘算法（GRA-KPCA）對電網(wǎng)投資關(guān)鍵影響因素進(jìn)行識(shí)別。結(jié)果表明居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與電網(wǎng)投資之間的灰色關(guān)聯(lián)度達(dá)到0.87，由此可知，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)很可能是顯著影響電網(wǎng)投資的因素。

（六）電網(wǎng)投資與固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)投資是一項(xiàng)綜合指標(biāo)，是用于建造和購置固定資產(chǎn)的、以貨幣形式表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。作為社會(huì)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的最為重要的表現(xiàn)手段，固定資產(chǎn)投資以建造和購置固定資產(chǎn)的活動(dòng)來達(dá)到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)力的區(qū)域化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力整體邁進(jìn)，從而導(dǎo)致地區(qū)用電水平的變化，影響電網(wǎng)最終投資建設(shè)。潘濤學(xué)者基于北京2006~2015年的時(shí)間數(shù)據(jù)，通過灰色關(guān)聯(lián)度分析法，發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與固定資產(chǎn)投資之間的灰色關(guān)聯(lián)度為0.61，這表明固定資產(chǎn)投資可能會(huì)顯著影響電網(wǎng)投資。

（七）電網(wǎng)投資與財(cái)政收入及支出

財(cái)政收入，是指政府為履行其職能、實(shí)施公共政策和提供公共物品與服務(wù)需要而籌集的一切資金的總和，財(cái)政收入表現(xiàn)為政府部門在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一個(gè)財(cái)政年度）所取得的貨幣收入。財(cái)政支出，也稱公共支出或政府支出，是政府為履行其自身的職能，對其以私人部門集中起來的以貨幣形式表示的社會(huì)資源的支配與使用。由于我國電網(wǎng)環(huán)節(jié)的投資體制沒有完全市場化，社會(huì)資本進(jìn)入仍然存在一定難度，因此，我國國有資本的主要投資領(lǐng)域仍然是電網(wǎng)，而國有資本的投資規(guī)模與政府財(cái)政支持息息相關(guān)。羅斌等學(xué)者基于全國19個(gè)省市2006-2016年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了電網(wǎng)投資的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)制，結(jié)構(gòu)方程模型結(jié)果表明，財(cái)政收入及支出對電網(wǎng)投資影響顯著。

（八）電網(wǎng)投資與人均可支配收入

人均可支配收入是指居民自由支配的收入，通常被視為決定居民消費(fèi)水平的決定性因素。人均可支配收入對電器設(shè)備的購買使用有較大影響，從而會(huì)影響到電能的消費(fèi)量，且電能的消費(fèi)水平在一定程度上決定了電網(wǎng)投資水平。潘濤學(xué)者基于北京2006-2015年的時(shí)間數(shù)據(jù)，通過灰色關(guān)聯(lián)度分析法，發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與人均可支配收入之間的灰色關(guān)聯(lián)度為0.66，這說明人均可支配收入很有可能是影響電網(wǎng)投資的重要因素。

四、結(jié)論與展望

（一）結(jié)論

本文基于已有文獻(xiàn)的梳理，首先，從電網(wǎng)企業(yè)內(nèi)部和外部出發(fā)，明晰了影響電網(wǎng)投資的驅(qū)動(dòng)因素和制約因素。在宏觀外部環(huán)境方面，驅(qū)動(dòng)因素包括滿足市場需求、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、應(yīng)對電力體制改革、響應(yīng)節(jié)能減排；制約因素包括遵循市場法規(guī)、滿足政府監(jiān)管要求、宏觀調(diào)控的影響。在企業(yè)內(nèi)部方面，驅(qū)動(dòng)因素包括追求盈利目標(biāo)、企業(yè)發(fā)展需要；制約因素包括公司自身財(cái)務(wù)狀況、公司經(jīng)營管理能力。其次，對電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行重點(diǎn)分析，梳理發(fā)現(xiàn)，影響電網(wǎng)投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口數(shù)量、城鎮(zhèn)化率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收入與支出、人均可支配收入。

（二）展望

本文著重分析了電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)性，明確了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)指標(biāo)對電網(wǎng)投資的影響。后續(xù)研究可以以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角下電網(wǎng)投資規(guī)模的測算與預(yù)測工作。由于電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間聯(lián)系密切，后續(xù)研究還可以依據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來評判電網(wǎng)投資的飽和狀況。例如，計(jì)算電力投資彈性系數(shù)（電網(wǎng)投資增長速率/GDP增長速率）以評價(jià)電網(wǎng)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的總體關(guān)系。當(dāng)電力投資彈性系數(shù)大于1時(shí)，此時(shí)電力投資超前于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，可能處于飽和狀態(tài)，電網(wǎng)投資需要慎重；當(dāng)電力投資彈性系數(shù)等于1時(shí)，此時(shí)電力投資可以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，處于飽和平衡狀態(tài)，電網(wǎng)投資保持穩(wěn)定；當(dāng)電力彈性系數(shù)小于1時(shí)，此時(shí)電力投資難以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，處于欠飽和狀態(tài)，可以適當(dāng)擴(kuò)大電網(wǎng)投資力度。