孔建勛， 任欣霖

(云南大學(xué) “一帶一路”研究院，云南 昆明 650500)

引 言

根據(jù)中國商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國對外直接投資(OFDI)呈現(xiàn)三方面的特點，一是“一帶一路”國家投資增長較快，承包工程穩(wěn)步推進(jìn)；二是多個領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y持續(xù)增長，地方對外投資占比近八成；三是對外承包工程項目集中在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，部分行業(yè)走勢良好。(1)中國商務(wù)部.商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會(2021年6月17日)[EB/OL].http://www.mofcom.gov.cn/xwfbh/20210617.shtml.在面對世界百年未有之大變局和新冠肺炎疫情全球大流行的形勢下，中國依然有序推進(jìn)對外投資合作，高質(zhì)量共建“一帶一路”，構(gòu)建人類命運共同體。其中，海外中資企業(yè)是共建“一帶一路”最主要的參與者和行為體之一。

但是，由于中資企業(yè)大規(guī)模投資的歷史并不算長，所以企業(yè)防范風(fēng)險意識稍顯薄弱，風(fēng)險防控的相關(guān)公共產(chǎn)品存在缺位，導(dǎo)致近些年來中資企業(yè)對外直接投資頻頻遭遇東道國各種危機(jī)。例如在緬甸的萊比塘銅礦項目在停工和復(fù)工中折騰多次后才最終得以持續(xù)投產(chǎn)；密松水電項目擱置；泰國東海岸鐵路被迫暫停。因此，如何精確評估東道國的各種風(fēng)險，并針對性地預(yù)防和降低東道國風(fēng)險對中國海外投資企業(yè)的負(fù)面影響，確保中資企業(yè)“走出去”能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)，已經(jīng)成為“一帶一路”中資企業(yè)對外投資研究中亟待解決的重大現(xiàn)實問題。

從自身發(fā)展來看，海外中資企業(yè)逐步增強(qiáng)國際化經(jīng)營能力，不斷提升項目管理水平，培育企業(yè)核心競爭力，堅持實施屬地化管理。尤其是屬地化管理作為企業(yè)管理的重要范疇，幾乎涵蓋海外管理的方方面面，其中主要有經(jīng)營屬地化、管理屬地化、人員屬地化和待遇屬地化4個方面，且這4個方面相輔相成，密切聯(lián)系，但從狹義上來看，屬地化管理主要是指人力資源的屬地化(2)狹義上的屬地化管理是人力資源的屬地化，即在當(dāng)?shù)氐姆珊椭贫认?，充分利用所在國家的人力資源，建立符合當(dāng)?shù)靥厣娜肆Y源管理制度，并通過科學(xué)合理的人員培訓(xùn)和業(yè)績考核實現(xiàn)中外員工的通力合作，既節(jié)約了人力成本，又保障項目順利實施，并培養(yǎng)可在當(dāng)?shù)爻掷m(xù)發(fā)展的施工隊伍。參見：李志勇.關(guān)于柬埔寨項目海外員工屬地化管理的探索[J].企業(yè)改革與管理,2018,(2).。具體而言，管理人員屬地化是屬地化管理發(fā)展的基本方向，建立健全各項制度是屬地化管理的基本原則，用工管理方式多樣化是屬地化管理的基本保障，開展屬地化員工培訓(xùn)是影響屬地化管理成敗的關(guān)鍵。(3)崔杰.“走出去”企業(yè)的屬地化管理[N].光明日報,2014-10-09(016).只是海外中資企業(yè)屬地化管理的益處固然很多，其面臨的現(xiàn)實困境也相當(dāng)棘手。伴隨國際形勢的風(fēng)云變幻，中資企業(yè)在東道國的生存環(huán)境日趨復(fù)雜，令他們需要應(yīng)對的屬地化問題也愈加尖銳，除了企業(yè)內(nèi)部在當(dāng)?shù)貑T工的技術(shù)水平、文化差異以及中方員工的海外管理能力等方面的障礙以外，還有部分國家近年來國內(nèi)政治局勢動蕩，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及新冠肺炎疫情影響等因素的影響，從而造成負(fù)面的疊加效應(yīng)。因而，中資企業(yè)亟須在海外投資過程中及時地調(diào)整其屬地化管理策略，從而有效地推進(jìn)屬地化管理進(jìn)程。

此外，南亞東南亞地區(qū)作為中國共建“一帶一路”的重要區(qū)域，中資企業(yè)同該地區(qū)國家有著密切的發(fā)展合作，各類項目正在推進(jìn)實施。據(jù)中國商務(wù)部對外投資和經(jīng)濟(jì)合作司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年1～11月，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線對57個國家非金融類直接投資額達(dá)1162多億元人民幣，主要投向新加坡、馬來西亞、泰國、老撾、印度尼西亞、越南、巴基斯坦、哈薩克斯坦、沙特阿拉伯和孟加拉國等國家；(4)中國商務(wù)部對外投資和經(jīng)濟(jì)合作司.2021年1～11月我對“一帶一路”沿線國家投資合作情況[EB/OL].http://hzs.mofcom.gov.cn/article/date/202112/20211203231666.shtml.其中，我國企業(yè)對南亞東南亞國家的投資趨勢顯而易見，對于該區(qū)域穩(wěn)定的投資環(huán)境需求亦顯得格外關(guān)鍵。

總之，相比以往企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險所關(guān)注的地緣政治、經(jīng)濟(jì)、社會文化等宏觀影響因素，屬地化管理可以促使企業(yè)跨國直接投資風(fēng)險的觀察聚焦于諸多微觀影響因素，例如人員、管理與制度等方面。因此，本文將結(jié)合海外中資企業(yè)的人員結(jié)構(gòu)以及人力資源的屬地化視角，利用“海外中資企業(yè)與員工綜合調(diào)查(OCEES)”的相關(guān)數(shù)據(jù)，對南亞東南亞中資企業(yè)的人員屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險相關(guān)性進(jìn)行實證分析，為“一帶一路”中資企業(yè)如何規(guī)避投資風(fēng)險提供思路，同時也為南亞東南亞研究以及中國對外直接投資研究提供有關(guān)數(shù)據(jù)支撐。

一、跨國投資風(fēng)險與屬地化管理的研究綜述

關(guān)于風(fēng)險評估的研究，國內(nèi)外學(xué)者從綜合評估的角度出發(fā)，不斷深化對風(fēng)險分類的研究，并且多數(shù)采用因子分析法、突變級數(shù)法、模糊綜合評價法等方法進(jìn)行量化分析。其中，有學(xué)者基于既有指標(biāo)對OFDI的國家風(fēng)險進(jìn)行主成分分析和聚類分析；(5)周偉,陳昭,吳先明.中國在“一帶一路”O(jiān)FDI 的國家風(fēng)險研究：基于39個沿線東道國的量化評價.世界經(jīng)濟(jì)研究,2017,(8).另有學(xué)者通過構(gòu)建投資風(fēng)險評估指標(biāo)體系，揭示對外直接投資的風(fēng)險流向及其原因(6)方慧,宋玉潔.東道國風(fēng)險與中國對外直接投資——基于“一帶一路”沿線43國的考察[J].上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2019,(5).；國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)則在《中國海外投資國家風(fēng)險評級報告(2021)》中表示，該評級報告經(jīng)過歷年評估體系的優(yōu)化升級，已然從中國企業(yè)和主權(quán)財富的海外投資視角出發(fā)，構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、償債能力、社會彈性、政治風(fēng)險和對華關(guān)系五大類共42個子指標(biāo)；(7)中國社會科學(xué)網(wǎng).中國海外投資國家風(fēng)險評級報告(2021)發(fā)布[EB/OL].http://www.cssn.cn/zx/bwyc/202104/t20210422_5328564.shtml.國外著名的化險集團(tuán)(Control Risks)亦于近期發(fā)布了風(fēng)險地圖，并從政治監(jiān)管風(fēng)險、公共安全風(fēng)險、恐怖主義風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險、企業(yè)運營風(fēng)險、聲譽(yù)及ESG(8)ESG即環(huán)境、社會和公司治理(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)，包括信息披露、評估評級和投資指引3個方面，是社會責(zé)任投資的基礎(chǔ)，是綠色金融體系的重要組成部分。風(fēng)險這六個維度對中國企業(yè)將在全球面臨的風(fēng)險進(jìn)行宏觀展望，以期為企業(yè)提供最新的風(fēng)險全球圖景。(9)化險集團(tuán)中文官網(wǎng).風(fēng)險地圖2022中文版發(fā)布——前瞻在握，先勢而行[EB/OL].https://www.controlrisks.com/zh.就跨國企業(yè)屬地化管理研究而言，企業(yè)內(nèi)相關(guān)人士明確指出國內(nèi)在該方面的理論研究起步較晚，且對海外工程項目的研究缺乏實際經(jīng)驗，再加上項目所處國家和地區(qū)的政治局勢、社區(qū)關(guān)系、投資政策、安全環(huán)保等方面存在差異，理論研究對企業(yè)屬地化管理的指導(dǎo)比較有限。(10)李雪松.中國企業(yè)國際工程屬地化管理探究——以迪拜市場為例[J].石家莊鐵道大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2021,(4).因此，學(xué)界有關(guān)跨國企業(yè)屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險之間關(guān)系的研究就呈現(xiàn)相對較少的狀況，具體到人員屬地化方面更是論及甚少。不過，通過企業(yè)內(nèi)人士的相關(guān)解析可以發(fā)現(xiàn)，跨國企業(yè)屬地化管理研究仍具有部分同東道國風(fēng)險的關(guān)系探討得以參考，其中主要涉及屬地化管理方式中風(fēng)險管控屬地化的大致內(nèi)容，亦或針對海外項目管理屬地化過程中面臨的經(jīng)營風(fēng)險做較為籠統(tǒng)性的闡述，最終旨在提出推進(jìn)企業(yè)本土化建設(shè)的改善措施，但總體上都未進(jìn)行同企業(yè)對外直接投資風(fēng)險關(guān)聯(lián)思考的指標(biāo)細(xì)化以及定量分析。(11)王東亮.對海外項目管理問題的若干思考與建議[J].中外企業(yè)家,2016,(6)；劉思俁,周月萍.新形勢下國際工程合規(guī)經(jīng)營風(fēng)險和建議[J].項目管理評論,2021,(5);局芳,賀倩旻,呂亞鵬.境外投資項目屬地化管理[J].國際工程與勞務(wù),2019,(11);等.綜上所述，對外直接投資與東道國風(fēng)險在相互關(guān)系方面，以東道國風(fēng)險作為調(diào)節(jié)變量或被解釋變量的對外直接投資研究相關(guān)內(nèi)容仍可以拓展；在風(fēng)險評估方面，具體評估東道國投資風(fēng)險維度時需要多關(guān)注政治風(fēng)險以外的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會風(fēng)險和自然環(huán)境風(fēng)險等，且可以采用定性分析和定量分析的混合方法；在風(fēng)險防控方面，由于優(yōu)化預(yù)警機(jī)制和防范能力的實現(xiàn)路徑仍在跟進(jìn)持續(xù)升級的研究方法，所以該方面需要不斷充實相關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)以作研究支撐。至于跨國企業(yè)屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險關(guān)系的研究方面，人員屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險的關(guān)系并沒有得到直接相關(guān)性分析，尤其是實證檢驗。而在中國對南亞東南亞直接投資相關(guān)研究方面，目前幾乎未涉及跨國企業(yè)屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險的關(guān)系及其影響因素的研究。因此，基于調(diào)查數(shù)據(jù)分析南亞東南亞中資企業(yè)人員屬地化管理對于東道國不同維度投資風(fēng)險規(guī)避的影響將成為本文研究的核心突破問題。

二、南亞東南亞中資企業(yè)人員屬地化與東道國潛在投資風(fēng)險的測量指標(biāo)

(一)OCEES項目調(diào)查數(shù)據(jù)相關(guān)內(nèi)容

1. 調(diào)查數(shù)據(jù)來源

本研究采用“海外中國企業(yè)與員工綜合調(diào)查(OCEES)”(12)有關(guān)這套數(shù)據(jù)的調(diào)查技術(shù)細(xì)節(jié)，參見：林文勛,楊澤宇,李晨陽,等.企聚絲路:海外中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展調(diào)查(叢書)[M].北京:中國社會科學(xué)出版社,2020.的企業(yè)數(shù)據(jù)。該調(diào)查中的每個東道國中資企業(yè)抽樣數(shù)均參照中華人民共和國商務(wù)部對外投資企業(yè)名錄中相應(yīng)國家的企業(yè)數(shù)量來分配樣本比例；在實際執(zhí)行中充分考慮各國的現(xiàn)實情況，采取方便抽樣等多種方式進(jìn)行抽樣和采集數(shù)據(jù)。該調(diào)查利用計算機(jī)面訪系統(tǒng)(CAPI)進(jìn)行數(shù)據(jù)采集，并在各個環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控和數(shù)據(jù)核實，最大限度地減小抽樣誤差。最終，該數(shù)據(jù)庫收集到東南亞、南亞、中東、非洲等18個國家的861個中資企業(yè)樣本和13205個東道國員工樣本數(shù)據(jù)，其中涉及南亞東南亞12個國家(孟加拉國、尼泊爾、斯里蘭卡和緬甸、泰國、老撾、越南、柬埔寨、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞、新加坡)的企業(yè)有效樣本為609份，員工有效樣本為9739份。原始數(shù)據(jù)已通過STATA統(tǒng)計軟件初步清理，本文將運用該統(tǒng)計軟件對企業(yè)部分相關(guān)數(shù)據(jù)做進(jìn)一步研究。

2. 問題設(shè)置

本研究基于人員屬地化管理和對外直接投資風(fēng)險的研究問題，篩選OCEES項目調(diào)查問卷的相關(guān)內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，人員屬地化管理內(nèi)容涵蓋的問題設(shè)置主要有管理人員屬地化和普通員工屬地化，其中會涉及填空題：中資企業(yè)員工總?cè)藬?shù)、東道國員工人數(shù)、東道國中高層管理員工人數(shù)系列指標(biāo)；對外直接投資風(fēng)險所包含的問題設(shè)置主要是關(guān)于東道國潛在投資風(fēng)險來源的多選題，具體包含選項：1)員工工資逐步增長(當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平提高)；2)市場競爭不斷上升；3)資源和原材料可得性由易轉(zhuǎn)難；4)技術(shù)和研發(fā)升級后勁不足；5)當(dāng)?shù)卣呦拗菩约訌?qiáng)(如環(huán)保政策、稅收政策)；6)原先享受各項優(yōu)惠政策效用降低或到期；7)政黨爭斗激烈或政局不穩(wěn)；8)中資企業(yè)增多；9)產(chǎn)品或服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)在國際上沒話語權(quán)；而每個企業(yè)從上述九項中選擇最主要的三個方面。

(二)測量指標(biāo)設(shè)定

1. 人員屬地化指標(biāo)

依據(jù)上述問題設(shè)置，本研究中人員屬地化與調(diào)查問卷相互匹配且可以考察的對應(yīng)指標(biāo)主要概括為：管理人員屬地化和普通員工屬地化兩項測量指標(biāo)；其中，管理人員屬地化是指東道國中高層管理員工人數(shù)占東道國員工人數(shù)的比例，普通員工屬地化是指東道國員工人數(shù)占中資企業(yè)總?cè)藬?shù)的比例。因此，人員屬地化的二級指標(biāo)主要包括管理人員屬地化、普通員工屬地化雙層維度，其中，管理人員屬地化為東道國中高層管理人數(shù)占比，普通員工屬地化為東道國員工人數(shù)占比。

2. 東道國潛在投資風(fēng)險指標(biāo)

通過對已有文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，集合國家、市場和社會層面來看，政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和社會風(fēng)險是目前東道國風(fēng)險研究領(lǐng)域普遍采用的多維分析視角。(13)劉海猛,胡森林,方愷,等.“一帶一路”沿線國家政治-經(jīng)濟(jì)-社會風(fēng)險綜合評估及防控[J].世界地理研究,2019,(12).具體而言，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要是指東道國經(jīng)濟(jì)形勢變化或經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整導(dǎo)致對外投資收益降低的可能性；(14)楊玲麗,汪偉民.社會風(fēng)險對企業(yè)海外投資意愿的影響探析——基于“一帶一路”沿線國家研究[J].亞太經(jīng)濟(jì),2020,(5).政治風(fēng)險主要是指能夠引起一個跨國商業(yè)運作的利潤潛力或資產(chǎn)損失的任何類型的政治事件；(15)黃河,等.中國企業(yè)跨國經(jīng)營的國外政治風(fēng)險及對策研究[M].上海:上海人民出版社,2016:21.社會風(fēng)險主要是指與各個國家的社會文化、風(fēng)俗習(xí)慣、宗教信仰等差異所引起的環(huán)境、宗教以及勞工等方面的風(fēng)險(16)許志銳.瀾湄合作框架下中資企業(yè)對外投資社會風(fēng)險及對策研究[D].云南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2021:10.。但是，有學(xué)者在既有研究基礎(chǔ)之上，結(jié)合國家和地區(qū)的實際情況，將人文風(fēng)險之外的自然環(huán)境風(fēng)險納入國家綜合風(fēng)險評價體系，將其總結(jié)為政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會風(fēng)險和自然環(huán)境風(fēng)險4個維度。(17)張芳芳,劉慧,宋濤,等.中南半島地緣綜合風(fēng)險評價與機(jī)制分析[J].世界地理研究,2021,(6).同時，也有學(xué)者利用PEST理論(18)PEST分析是指宏觀環(huán)境的分析，宏觀環(huán)境又稱一般環(huán)境，是指一切影響行業(yè)和企業(yè)的宏觀因素。對宏觀環(huán)境因素做分析，不同行業(yè)和企業(yè)根據(jù)自身特點和經(jīng)營需要，分析的具體內(nèi)容會有差異，但一般都會對政治(Political)、經(jīng)濟(jì)(Economic)、社會(Social)和技術(shù)(Technological)這四大類影響企業(yè)的主要外部環(huán)境因素進(jìn)行分析。將企業(yè)對外投資面臨的主要風(fēng)險歸納為政治和法律風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險；其中，技術(shù)風(fēng)險包含技術(shù)開發(fā)風(fēng)險和技術(shù)使用風(fēng)險等。(19)李巧潔,王棣華.“一帶一路”背景下國內(nèi)企業(yè)對外投資風(fēng)險評估與控制研究[J].國際商務(wù)財會,2020,(11).因此，基于上述風(fēng)險分類并結(jié)合調(diào)查問卷中相關(guān)的問題設(shè)置可知，本文涉及3個方面的東道國潛在投資風(fēng)險，其中東道國潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要是指員工工資逐步增長(當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平提高)，市場競爭不斷上升，資源、原材料可得性由易轉(zhuǎn)難以及東道國的中資企業(yè)增多；東道國潛在政治風(fēng)險主要是指當(dāng)?shù)卣呦拗菩约訌?qiáng)(如環(huán)保政策、稅收政策)，原先享受各項優(yōu)惠政策效用降低或到期，政黨爭斗激烈或政局不穩(wěn)；而東道國潛在技術(shù)風(fēng)險主要是指技術(shù)、研發(fā)升級后勁不足，產(chǎn)品或服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)在國際上沒話語權(quán)等。

綜上所述，基于人員屬地化指標(biāo)和東道國潛在投資風(fēng)險指標(biāo)的設(shè)定，本研究將聚焦于南亞東南亞中資企業(yè)人員屬地化與東道國潛在投資風(fēng)險關(guān)系的實證分析，其研究思路具體如圖1所示：

圖1 企業(yè)人員屬地化與風(fēng)險規(guī)避的結(jié)構(gòu)關(guān)系圖變量處理

依據(jù)以上研究思路，本文對相關(guān)變量進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。首先，企業(yè)總?cè)藬?shù)、東道國員工人數(shù)、東道國中高層管理員工人數(shù)這一系列的變量通過STATA統(tǒng)計軟件相關(guān)命令將其重新編碼為東道國中高層管理人數(shù)占比、東道國員工人數(shù)占比的連續(xù)變量。其次，由于原始變量的東道國潛在投資風(fēng)險來源是多選題，本文通過STATA統(tǒng)計軟件相關(guān)命令將該變量重新編碼為單選題，即以上9個方面都轉(zhuǎn)化為1是0否的虛擬變量，并借助相關(guān)分組命令得出3種不同類型的風(fēng)險，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。再者，本文參考既有文獻(xiàn)和研究目的引入適當(dāng)?shù)目刂谱兞?。第一，中國對外直接投資的法規(guī)制度與對外直接投資研究領(lǐng)域直接相關(guān)，本文將把調(diào)查問卷中是否了解中國對外直接投資的法規(guī)制度作為控制變量之一；第二，商會是市場經(jīng)濟(jì)條件下實現(xiàn)資源優(yōu)化配置不可或缺的重要環(huán)節(jié)，是實現(xiàn)政府與商人、商人與商人、商人與社會之間相互聯(lián)系的重要紐帶，引入企業(yè)是否加入中國商會的控制變量可以檢驗其優(yōu)化和鏈接作用在對外直接投資領(lǐng)域發(fā)揮的效果；第三，國內(nèi)是否有母公司可能會對屬地化管理決策和風(fēng)險規(guī)避策略的部署和安排有所影響和側(cè)重，可以將其納入控制變量的考慮之中；第四，企業(yè)對預(yù)投資的國家事先進(jìn)行可行性考察是對外直接投資不可或缺的準(zhǔn)備環(huán)節(jié)，本文會將其納入控制變量之中進(jìn)行考量；第五，員工屬地化培訓(xùn)的作用不僅僅是增強(qiáng)員工工作的技能水準(zhǔn)，更是提升風(fēng)險應(yīng)對能力的重要保障，所以將該指標(biāo)納入控制變量中進(jìn)行考察是有必要的；第六，全國性行業(yè)工會于東道國通常具有較大的規(guī)模和較強(qiáng)的影響力，在某種程度上能夠保護(hù)員工的共同利益，員工是否加入行業(yè)工會也許會對防范預(yù)期的投資風(fēng)險產(chǎn)生一定管控效果，其應(yīng)該作為本研究的控制變量進(jìn)行觀測。最后，由于本文以南亞東南亞地區(qū)為依托進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，因而僅保留涵蓋在調(diào)查數(shù)據(jù)中的南亞東南亞12國相關(guān)變量。具體如表1：

表1 變量界定

三、南亞東南亞中資企業(yè)屬地化管理與潛在投資風(fēng)險的數(shù)據(jù)分析

(一)描述性分析結(jié)果

圖2 東道國潛在投資風(fēng)險描述性統(tǒng)計(N=609)

由圖2可知，南亞東南亞中資企業(yè)潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包含4種風(fēng)險事件出現(xiàn)的頻率，目前經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生的概率總體較高，其中未發(fā)生的概率低于10%(9.63%)，發(fā)生1次和2次風(fēng)險的占比都超過40%，而發(fā)生3次和4次風(fēng)險的比例雖低但仍然存在發(fā)生的可能性；南亞東南亞中資企業(yè)潛在政治風(fēng)險包含3種風(fēng)險事件出現(xiàn)的頻率，目前政治風(fēng)險發(fā)生的概率總體較低，其中未發(fā)生的情況居多(44.66%)，發(fā)生1次的概率低于40%(37.77%)，另2～3次的概率都以低比例存在；南亞東南亞中資企業(yè)潛在技術(shù)風(fēng)險包含兩種風(fēng)險事件出現(xiàn)的頻率，目前技術(shù)風(fēng)險發(fā)生的概率總體極低，其中未發(fā)生的情況占比最大且超過八成(82.27%)，而1次和2次風(fēng)險發(fā)生的概率都極低。因此，南亞東南亞中資企業(yè)的潛在投資風(fēng)險切實存在，尤其需要正視經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和政治風(fēng)險。

表2 人員屬地化指標(biāo)描述性統(tǒng)計

人員屬地化指標(biāo)在表2有效回答樣本中整體呈現(xiàn)兩極分化的水平。其中，南亞東南亞中資企業(yè)的管理人員屬地化平均值為0.065，程度較低；普通員工屬地化平均值為0.707，程度較高?？梢?，南亞東南亞中資企業(yè)在屬地化管理的基本方向上是針對當(dāng)?shù)貑T工進(jìn)行角色安排。

此外，控制變量描述性數(shù)據(jù)顯示，首先，已經(jīng)有過半的南亞東南亞中資企業(yè)是了解中國對外直接投資法規(guī)制度的，但是仍然有不足四成的企業(yè)并不了解；其次，超過六成的南亞東南亞中資企業(yè)有參加中國商會組織，不過尚有超過三成企業(yè)并未加入；再者，超半成的南亞東南亞中資企業(yè)在國內(nèi)都有母公司，只有不足四成的屬于天生國際化企業(yè)；還有，未進(jìn)行東道國投資可行性調(diào)查的南亞東南亞中資企業(yè)不足二成，大部分都進(jìn)行過該類調(diào)查，且其中開展4項內(nèi)容調(diào)查的企業(yè)最多并超過四成；此外，超過八成的南亞東南亞中資企業(yè)已經(jīng)對員工進(jìn)行了正式培訓(xùn)，僅不足二成的企業(yè)暫未開展員工正式培訓(xùn)；最后，接近九成的南亞東南亞中資企業(yè)員工并未加入全國性行業(yè)工會，只有剩下不足二成的企業(yè)員工加入該組織?？傮w上，南亞東南亞中資企業(yè)在經(jīng)營投資相關(guān)領(lǐng)域活動中的活躍度相對較高，但員工參與全國性行業(yè)工會組織的積極性相對較低。

(二)模型分析結(jié)果

表3 回歸分析結(jié)果(20)本研究采用有序多分類logit模型，表達(dá)式為：其中pj=p(y≤j|x)表示y取前j個值的概率。

由表3的回歸分析結(jié)果可知，在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險方面，普通員工屬地化與潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險呈現(xiàn)極為顯著的負(fù)相關(guān)，表明普通員工的屬地化程度越高，南亞東南亞中資企業(yè)所認(rèn)為的潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生可能性越低；不過，企業(yè)加入中國商會與潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險呈現(xiàn)較顯著的正相關(guān)，說明加入當(dāng)?shù)刂袊虝哪蟻問|南亞中資企業(yè)相比未加入的企業(yè)認(rèn)為潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生的可能性高。在政治風(fēng)險方面，普通員工屬地化與潛在政治風(fēng)險呈現(xiàn)較為顯著的正相關(guān)，表示普通員工屬地化程度越高，南亞東南亞中資企業(yè)所認(rèn)為的潛在政治風(fēng)險發(fā)生可能性反而越高；此外，企業(yè)了解中國對外直接投資法規(guī)制度與潛在政治風(fēng)險呈現(xiàn)極為顯著的正相關(guān)，可見了解中國對外直接投資法規(guī)制度的南亞東南亞中資企業(yè)相比不了解的企業(yè)，會傾向于擔(dān)憂潛在政治風(fēng)險的發(fā)生；而從企業(yè)進(jìn)行東道國投資可行性調(diào)查程度與潛在政治風(fēng)險的顯著正相關(guān)來看，東道國投資可行性調(diào)查越深入的南亞東南亞中資企業(yè)相比粗略調(diào)查的企業(yè)會更加顧慮該地區(qū)的潛在政治風(fēng)險；另以企業(yè)對員工正式培訓(xùn)與潛在政治風(fēng)險所呈現(xiàn)的顯著負(fù)相關(guān)來說，對員工進(jìn)行正式培訓(xùn)的南亞東南亞中資企業(yè)相比不進(jìn)行的企業(yè)可以更加有效的規(guī)避潛在政治風(fēng)險。在技術(shù)風(fēng)險方面，管理人員屬地化與潛在技術(shù)風(fēng)險呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，指明管理人員屬地化程度越高，南亞東南亞中資企業(yè)所認(rèn)為的潛在技術(shù)風(fēng)險發(fā)生可能性也越高。

因此，目前從本研究的結(jié)果論證過程中可知，首先，南亞東南亞中資企業(yè)人員屬地化中管理人員的屬地化水平遠(yuǎn)不如普通員工，同時，潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生概率較大，政治風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險相比前者發(fā)生概率雖小卻依然存在?？梢姡瑢δ蟻問|南亞中資企業(yè)而言，不論是人員屬地化管理的水平還是潛在投資風(fēng)險的發(fā)生概率都需要得到進(jìn)一步控制和改善。其次，本研究進(jìn)行相關(guān)性分析后發(fā)現(xiàn)，南亞東南亞中資企業(yè)人員屬地化的兩個構(gòu)成要素分別對3類潛在投資風(fēng)險呈現(xiàn)出不同趨向的作用，一是普通員工屬地化程度高可以有效規(guī)避潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；二是普通員工屬地化程度愈高面臨的潛在政治風(fēng)險卻愈大；三是管理人員屬地化程度越高反而不利于規(guī)避潛在技術(shù)風(fēng)險。結(jié)合南亞東南亞的人文環(huán)境來看，中資企業(yè)對潛在政治風(fēng)險和潛在技術(shù)風(fēng)險的擔(dān)憂，與該地區(qū)整體政治局勢動蕩以及技術(shù)發(fā)展落后不無關(guān)系，因為中資企業(yè)在如此條件下生存與發(fā)展，普通員工和管理人員屬地化程度越高就意味著企業(yè)本土化水平推進(jìn)的同時，受當(dāng)?shù)卣闻c技術(shù)風(fēng)險波及的可能性也將增大，所以中資企業(yè)對于東道國潛在投資風(fēng)險的預(yù)判就有可能展現(xiàn)出上述的趨勢。再者，加入當(dāng)?shù)刂袊虝哪蟻問|南亞中資企業(yè)出現(xiàn)所謂顯著的潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險擔(dān)憂，這往往與商會組織本身的紐帶作用有一定聯(lián)系，該地區(qū)企業(yè)通過加入當(dāng)?shù)刂袊虝崿F(xiàn)企業(yè)利益的聯(lián)動和商業(yè)信息的共享，但同時也與東道國社會的羈絆加深，無可避免地會受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展態(tài)勢的影響。此外，南亞東南亞中資企業(yè)愈熟知中國對外直接投資法規(guī)制度且進(jìn)行過東道國投資可行性調(diào)查，反而呈現(xiàn)愈加擔(dān)心潛在政治風(fēng)險來臨的狀況，這正說明充分了解企業(yè)自身投資規(guī)定以及東道國投資空間的深度和廣度后，海外中資企業(yè)更為憂慮正當(dāng)?shù)氖侄魏秃侠淼念A(yù)判可能會被南亞東南亞國家不穩(wěn)定的政治生態(tài)所威脅或阻礙；不過，南亞東南亞中資企業(yè)較為樂觀的是仍可以通過對員工進(jìn)行正式培訓(xùn)從而降低潛在政治風(fēng)險發(fā)生的可能性。

四、南亞東南亞中資企業(yè)投資風(fēng)險規(guī)避的政策思考

“走出去”的中資企業(yè)是中國“一帶一路”建設(shè)中公共外交的重要主體，也是中國對外直接投資過程中關(guān)鍵的參與主體；而南亞東南亞地區(qū)又是中國周邊外交中的重要方向。因此，通過窺測南亞東南亞中資企業(yè)的人員屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上提出具有針對性的風(fēng)險規(guī)避策略，于中國而言是一項具有理論意義和現(xiàn)實應(yīng)用價值的研究。

基于以上數(shù)據(jù)分析的結(jié)論，本文在此提出有助于南亞東南亞中資企業(yè)投資風(fēng)險規(guī)避的3方面建議，其中包含人員屬地化管理角度的中資企業(yè)路徑以及政策制定者角度的國內(nèi)政府路徑：

(一)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險方面

第一，南亞東南亞中資企業(yè)可以適當(dāng)加強(qiáng)普通員工的屬地化程度以規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險可能引起的不良后果。普通員工屬地化是明確有助于規(guī)避南亞東南亞中資企業(yè)潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的人員屬地化管理要素，因而南亞東南亞中資企業(yè)可以適量增加?xùn)|道國員工人數(shù)在企業(yè)總?cè)藬?shù)中的配比。不過，顧及該地區(qū)中資企業(yè)面臨的潛在政治風(fēng)險，東道國員工人數(shù)需要制定更加合理的分配方案，比如依據(jù)南亞東南亞地區(qū)不同時期的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，比較與評估潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和政治風(fēng)險發(fā)生的可能性大小以及先后，從而研判形勢做出適時的抉擇。

第二，國內(nèi)政府應(yīng)當(dāng)增進(jìn)與南亞東南亞各國的貿(mào)易交流，為中資企業(yè)屬地化管理過程營造穩(wěn)定的地區(qū)營商環(huán)境。面對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)外部不確定性挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的現(xiàn)實狀況，作為政策制定者的政府，在國內(nèi)不僅需要毫不動搖地堅持對外開放的基本國策，還要借助政策優(yōu)勢鼓勵中資企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，指導(dǎo)中資企業(yè)利用相關(guān)政策協(xié)議維護(hù)自身合法權(quán)益，為他們于南亞東南亞地區(qū)的項目投資保駕護(hù)航；在國外則需要注重雙邊關(guān)系對中國對外直接投資的影響，積極同南亞東南亞各國建立互信機(jī)制、增進(jìn)共識和深度合作，具體探討有利于排除外部政策不確定性的貿(mào)易活動，包括商榷自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立、簽訂自由貿(mào)易協(xié)定、降低出口關(guān)稅不確定性以及開通疫情防控期間貿(mào)易往來的綠色物流通道等。

(二)政治風(fēng)險方面

第一，南亞東南亞中資企業(yè)在逐步實現(xiàn)屬地化建設(shè)的過程中要找尋人力資源配置的平衡點，有效規(guī)避政治風(fēng)險可能帶來的負(fù)面影響。盡管普通員工屬地化程度越高會令南亞東南亞中資企業(yè)憂心潛在政治風(fēng)險的到來，但是中資企業(yè)的海外發(fā)展仍要持續(xù)推進(jìn)企業(yè)的本土化建設(shè)，因此，該地區(qū)中資企業(yè)需要通過優(yōu)化人力資源的屬地化配置，合理分擔(dān)潛在投資風(fēng)險，從而降低政治風(fēng)險的發(fā)生概率。例如，南亞東南亞中資企業(yè)可以轉(zhuǎn)化思維，通過不斷提升當(dāng)?shù)貑T工的屬地化培訓(xùn)水平，最大限度地規(guī)避政治風(fēng)險。具體而言，南亞東南亞中資企業(yè)應(yīng)該兼顧培訓(xùn)項目的數(shù)量和質(zhì)量，從而培育企業(yè)能夠有效應(yīng)對政治風(fēng)險的防控能力。一方面，認(rèn)清培訓(xùn)項目是企業(yè)自身履行社會責(zé)任的重要環(huán)節(jié)之一，另一方面，明確南亞東南亞中資企業(yè)國際話語權(quán)有待提升的目標(biāo)，然后從廣度和深度上著重培訓(xùn)東道國員工，即培訓(xùn)項目不僅要覆蓋更廣泛的東道國員工群體，還要以能力建設(shè)為出發(fā)點堅持授人以“漁”，激發(fā)東道國員工的學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新能力；此外，南亞東南亞中資企業(yè)在規(guī)劃整體的人力資源屬地化管理策略時，需要兼容短期的利益訴求和長期的發(fā)展目標(biāo)，從而防治政治風(fēng)險的發(fā)生，實現(xiàn)該地區(qū)中資企業(yè)健康且穩(wěn)定地運行；同時，普通員工屬地化的節(jié)奏與步伐要參考國際貿(mào)易環(huán)境的形勢變化而進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

第二，國內(nèi)政府需要不斷完善中資企業(yè)于南亞東南亞地區(qū)屬地化經(jīng)營的政治風(fēng)險防范機(jī)制。政治風(fēng)險的來源往往錯綜復(fù)雜，牽涉到民族、宗教和經(jīng)濟(jì)等綜合因素，而南亞東南亞地區(qū)在上述問題方面又獨具脆弱性和敏感性，因此，國內(nèi)政府亟須聯(lián)同中資企業(yè)做好該地區(qū)東道國可行性的宏觀層面和微觀層面考察，尤其是了解東道國包括政府能力、社會結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定程度等在內(nèi)的政治狀況，從而有效把握東道國的總體政治風(fēng)向，給予中資企業(yè)在東道國開展投資經(jīng)營活動的充足底氣。目前，國內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)都在建立和完善政治風(fēng)險的分析與評估辦法，中國的對外直接投資可以從中得到有力借鑒，但是，面對南亞東南亞地區(qū)政治風(fēng)險給中資企業(yè)構(gòu)成的境外投資利益阻礙，加諸中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情等國際社會因素的附加影響，完善該地區(qū)政治風(fēng)險的防范機(jī)制不啻為一項長期而艱巨的工程。首先，國內(nèi)政府亟須對南亞東南亞地區(qū)政治風(fēng)險及時作出識別與預(yù)警，這是該地區(qū)中資企業(yè)不斷提升防范政治風(fēng)險能力的基本前提；其次，國內(nèi)政府應(yīng)當(dāng)對南亞東南亞地區(qū)政治風(fēng)險進(jìn)行定性和定量相結(jié)合的評估，這是該地區(qū)中資企業(yè)不斷改善防范政治風(fēng)險能力的基本方向；此外，考慮到南亞東南亞中資企業(yè)對中國對外直接投資法規(guī)制度的了解程度越深且進(jìn)行過東道國投資可行性調(diào)查，反而會愈加顧慮東道國潛在政治風(fēng)險來臨的緣故，國內(nèi)政府還要繼續(xù)加大對該地區(qū)中資企業(yè)關(guān)于國際規(guī)則、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、東道國法律法規(guī)等方面的培訓(xùn)力度，以及完善境外中資企業(yè)商會聯(lián)席會議機(jī)制，支持其更好地融入當(dāng)?shù)厣鐣??？傮w而言，國內(nèi)政府若要有效防控南亞東南亞地區(qū)的政治風(fēng)險，就需要有的放矢地完善該地區(qū)政治風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制與評估機(jī)制，以及企業(yè)培訓(xùn)力度和商會聯(lián)席會議機(jī)制，從而做到審時度勢、有備無患。

(三)技術(shù)風(fēng)險方面

第一，南亞東南亞中資企業(yè)在積極塑造中方管理人才隊伍的同時，還應(yīng)足夠重視對東道國管理人才隊伍的培養(yǎng)與建設(shè)。多項實證研究表明，高管的價值觀、學(xué)歷素養(yǎng)等背景對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有著不可或缺的影響。(21)蔣國平,萬廣斌.管理者特質(zhì)與企業(yè)發(fā)展研究綜述[J].經(jīng)營與管理,2022,(3).面對管理人員屬地化程度提高可能面臨的潛在技術(shù)風(fēng)險，南亞東南亞中資企業(yè)亟須在員工培訓(xùn)之外，著重提升東道國中高管理層人員的各方面素質(zhì)，尤其是語言溝通能力、計算機(jī)運用能力以及組織協(xié)調(diào)能力等，并通過內(nèi)部激勵政策以促進(jìn)東道國管理人才隊伍保持持久的學(xué)習(xí)動力和創(chuàng)造熱情。具體來說，南亞東南亞中資企業(yè)可以結(jié)合線上課程和線下實踐的方式，為東道國管理人才持續(xù)輸入相關(guān)技術(shù)知識，以中高管理層技能方面的不斷改造與升級規(guī)避技術(shù)風(fēng)險可能帶來的發(fā)展困境，努力搭建中方管理人才隊伍與東道國管理人才隊伍之間相互信任的橋梁，并非一味為了企業(yè)本土化建設(shè)推進(jìn)管理人員屬地化程度。

第二，國內(nèi)政府要監(jiān)督中資企業(yè)在南亞東南亞地區(qū)的屬地化管理策略，引導(dǎo)中國企業(yè)積極樹立和維護(hù)兼具責(zé)任意識和創(chuàng)新能力的地區(qū)形象。一方面，國內(nèi)政府可以監(jiān)督南亞東南亞中資企業(yè)履行企業(yè)社會責(zé)任的過程，包括是否以身作則成為該地區(qū)合格的企業(yè)公民，如關(guān)心利益相關(guān)者所關(guān)注的社會問題，減少企業(yè)經(jīng)營過程中已經(jīng)或者可能造成的負(fù)面影響等，最終努力為南亞東南亞民眾留下良好的中國投資印象，并為中國品牌訴說附上值得信賴的“中國故事”；另一方面，國內(nèi)政府可以激勵南亞東南亞中資企業(yè)發(fā)揮自身的社會創(chuàng)造力，比如通過給予政策、資金、管理和技術(shù)的全方位支持，鼓勵該地區(qū)中資企業(yè)培育出能夠產(chǎn)生顯著而獨特社會效益與企業(yè)效能的特色項目(比如綠色產(chǎn)業(yè)等)，爭取引領(lǐng)在南亞東南亞地區(qū)(尤其是東南亞地區(qū))的創(chuàng)新性發(fā)展，從而為社會謀取福利的同時提高產(chǎn)品自身現(xiàn)有的競爭力和話語權(quán)。

總之，本研究將以往獨立看待的人員屬地化管理與對外直接投資風(fēng)險進(jìn)行了關(guān)聯(lián)解析；其中，基于南亞東南亞中資企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)分析，得到人員屬地化中管理人員屬地化和普通員工屬地化兩項指標(biāo)對東道國潛在投資風(fēng)險中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險3項指標(biāo)的影響效果，并從中總結(jié)出企業(yè)人員屬地化管理角度和政策制定者角度的風(fēng)險規(guī)避策略。不過，本研究囿于調(diào)查問卷內(nèi)容和新冠肺炎疫情影響等原因，在指標(biāo)設(shè)定和研究范圍方面仍存在一定程度的不足。一方面，拓展人員屬地化指標(biāo)以外的其他內(nèi)容，增添人文風(fēng)險中的社會風(fēng)險指標(biāo)以及增加自然環(huán)境風(fēng)險指標(biāo)等；另一方面，疫情好轉(zhuǎn)后擴(kuò)展包含印度、巴基斯坦等南亞國家的調(diào)查數(shù)據(jù)，以及持續(xù)跟進(jìn)現(xiàn)有國家的發(fā)展變化以形成可檢驗的面板數(shù)據(jù)。整體而言，本研究希冀南亞東南亞中資企業(yè)拓展對外直接投資風(fēng)險規(guī)避的新思路，助推服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的“走出去”中國企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的同時提升盈利水平，最終為周邊命運共同體的構(gòu)建注入持久活力。