近日，金家?guī)X金融區(qū)聯合青島銀行成立的青島金融和財富管理聯合研究與創(chuàng)新中心揭牌。揭牌儀式上，金家?guī)X金融區(qū)管委會公布了聯合研究中心2022年的六個課題，“在中國財富管理金改區(qū)探索打造ESG投資標準體系研究”即是課題之一。

ESG投資本質是“價值投資”的延伸。資本具有逐利性，要穿透ESG短期的成本負擔，洞悉其長期價值和可持續(xù)發(fā)展的收益性，既需要投資人的智慧，也需要從實踐中萃取出可作為參考依據的標準。金家?guī)X金融區(qū)集聚眾多金融機構，具有探索ESG投資標準體系的條件和動力，區(qū)內青島銀行、光大理財和興業(yè)銀行青島分行等已率先在全市甚至全國作出諸多綠色金融領域的舉措。同時，作為全市金融聚集區(qū)，金家?guī)X金融區(qū)對實體經濟還起到了引導和托舉的作用。在雙碳目標、新舊動能轉換等長期發(fā)展戰(zhàn)略的背景之下，創(chuàng)建“ESG投資標準體系”恰逢其時。

ESG信息披露不規(guī)范，投資標準模糊

關于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露為主。根據中國上市公司協會、中證指數有限公司聯合發(fā)布的《中國上市公司ESG發(fā)展白皮書》顯示，從2009年到2021年，披露ESG相關報告的A股上市公司從371家增至1112家。隨著監(jiān)管和市場的驅動，ESG標準逐漸從一個“時髦”的概念變成一個越發(fā)被企業(yè)接受的治理原則。

當前，ESG數據披露存在規(guī)范不統(tǒng)一，數據質量和評級標準暫時較模糊等問題。傳導至ESG投資層面，一方面是ESG投資標準大部分由境外機構制定，不適合中國企業(yè)；另一方面，也存在投資行為貼著綠色標簽，但投資標的與投資主題不符合，夸大投資產品的環(huán)境效益、可持續(xù)發(fā)展及抗風險能力相違背的問題。

青島銀行首席經濟學家劉曉曙于日前發(fā)文：“從目前ESG評級體系的橫向對比來看，缺乏統(tǒng)一的ESG披露標準是導致目前ESG評價結果差異較大的重要原因，這也間接降低了各界對于ESG評價結果的認可度?！边@也從側面反映出青島銀行作為青島金融和財富管理聯合研究與創(chuàng)新中心的重要參與機構，聚焦“ESG投資標準體系研究”的動機。

“ESG投資標準體系”自覺成長

實際上，金家?guī)X金融區(qū)內機構早已紛紛試水綠色金融和可持續(xù)發(fā)展的投資實踐，部分項目在全國都有著領先地位。2020年11月，興業(yè)銀行青島分行在無審核標準可循的情況下，為青島水務集團落地全國首單藍色債券，助力企業(yè)建設國內規(guī)模最大的海水淡化廠之一；光大理財于2020年便首批試水ESG主題理財，單2021年光大理財參與ESG、碳中和等綠色金融主題投資的規(guī)模即超百億元。

而今，走在ESG投資前列的金融機構不斷突破，先行先試的效應甚至在全球范圍彰顯。2022年6月，IFC為青島銀行安排1.5億美元藍色銀團貸款，其資金專項用于服務海洋友好項目和重要的清潔水資源保護項目，預計該筆資金將幫助中國撬動4.5億美元融資。

可持續(xù)投資的落地，需要智慧和責任心，也需要一個更為客觀的標準為投資抉擇作出指導。多元化可持續(xù)的投資理論和實踐在金家?guī)X金融區(qū)漸成氣候，讓其逐漸具備了探索ESG投資標準的實踐基礎和拓展空間，也具備了區(qū)域集中探索和細分領域的優(yōu)勢。

ESG投資標準的差異化探索

除了“ESG投資標準體系”的自覺成長，銀行、證券等機構各自在ESG投資標準自覺作出差異化的探索。2021年，青島銀行聯合IFC制定了全球首個藍色資產分類標準，界定了藍色金融和藍色債券支持的7大板塊37個子行業(yè)的合格活動，為藍色信貸、藍色債券和藍色投資等藍色金融業(yè)務提供了有益參考。

聯儲證券擁有專門的團隊聚焦可持續(xù)投資標準研究和實操。據聯儲證券上海資產管理分公司總經理肖盼介紹，公司的ESG投資團隊已經將ESG理念及因子融入原有的固收凈值型產品的投資管理體系之中，創(chuàng)建可定量分析的模型，以全面衡量投資標的的風險、收益及影響力，從而實現更加可持續(xù)的投資業(yè)績。在實操中聯儲證券創(chuàng)建了城投債的ESG整合評級體系及數據庫。

此次金家?guī)X金融區(qū)管委會和青島銀行主導的青島金融和財富管理聯合研究與創(chuàng)新發(fā)展中心也將為“ESG投資標準體系”的成形和完善貢獻智慧。劉曉曙表示：“我們的博士后科研工作站一直關注ESG投資以及企業(yè)ESG評級的發(fā)展情況。一筆投資是否應當被定義為ESG投資，不應該只關注被投資企業(yè)省了幾度電、捐了多少錢，更應該關注投資對象是否積極履行社會責任，是否在生產經營過程中對于環(huán)境、能源及員工發(fā)展等問題給予足夠關注，是否能夠實現企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展以保障投資回報。此次針對財富管理進行‘ESG投資標準體系’探索與前期研究一脈相承，我們將繼續(xù)在這個方向產出成果?！?/p>