主持人:2月以來(lái),泛舟對(duì)熱點(diǎn)越來(lái)越聚焦,始終就只盯著新老基建、醫(yī)藥和通脹線。特別是前者,至今都漲了近兩個(gè)月了,你覺(jué)得還能持續(xù)么?
泛舟:新老基建是今年的主線之一,短中期主要圍繞老基建及地產(chǎn)。中期新基建會(huì)持續(xù)發(fā)力,特別是疊加了綠電運(yùn)營(yíng)等雙碳題材。既然是今年主線,只漲兩個(gè)月不成笑話了?從目前板塊表現(xiàn)看,未見(jiàn)有資金撤離的跡象,只是板塊內(nèi)來(lái)回切換,龍頭間你追我趕。
主持人:這怎么理解?
泛舟:從老基建拉開(kāi)主題的序幕,隨后切回地產(chǎn),地產(chǎn)從天津開(kāi)始逐漸向政策放開(kāi)的區(qū)域擴(kuò)散。同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)細(xì)分行業(yè)也不斷涌現(xiàn)出階段的龍頭,比如物業(yè)、建材、園區(qū)等等。這說(shuō)明資金是有備而來(lái),準(zhǔn)備狠狠咬一口,甚至今年的超額就靠這板塊了。
主持人:有那么猛?
泛舟:主流資金的想法和個(gè)人投資者肯定不同,他們考慮的是流動(dòng)性。買(mǎi)賣(mài)都有對(duì)手盤(pán),進(jìn)出自由。新老基建是今年極少數(shù)的確定性最強(qiáng)的板塊,上有政策加持,下有啟動(dòng)環(huán)境。當(dāng)然要狠狠的上一波了。
主持人:這政策加持容易理解,下有啟動(dòng)環(huán)境怎么講?
泛舟:地產(chǎn)股除極個(gè)別央企股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)歷史新高了,絕大多數(shù)都趴在地上,甚至于天天被往地下室按。股價(jià)剩高峰五分之一的比比皆是,市值小、股價(jià)低、待重組或估值極低,這些不都是適合整體啟動(dòng)的環(huán)境嗎?此時(shí)就差發(fā)令槍響起,我國(guó)增長(zhǎng)三大項(xiàng),出口、消費(fèi)及投資。前兩者今年因?yàn)閲?guó)內(nèi)外因素都出現(xiàn)了波動(dòng),惟有建筑PMI在3月還是正增長(zhǎng),是所有細(xì)分項(xiàng)中唯一增長(zhǎng)的。拉動(dòng)新老基建的就是投資,隨后部分地區(qū)開(kāi)始放松對(duì)地產(chǎn)的限購(gòu),為了推動(dòng)消費(fèi)及就業(yè)。這一系列動(dòng)作和數(shù)據(jù),及未來(lái)可能要推出的政策利好都指向了新老基建。這就是所謂的上有政策加持,下有啟動(dòng)環(huán)境。只不過(guò)大伙要記得一點(diǎn),新老基建就和去年的周期股一樣,屬于短中期機(jī)會(huì)。按照“年”為單位,拉長(zhǎng)了看,后勁不如雙碳類(lèi)成長(zhǎng)股。
主持人:那么魚(yú)和熊掌如何同時(shí)兼得?
泛舟:短期看新老基建,中長(zhǎng)線布局成長(zhǎng)股。前者短線主戰(zhàn)場(chǎng),后者以躺贏策略為主。
主持人:本周市場(chǎng)再度考驗(yàn)了3150點(diǎn)中軸線,“蕩悠悠”的盤(pán)局未變,市場(chǎng)在這里能盤(pán)多久?
海風(fēng)若雨蕭蕭:影響市場(chǎng)的三大利空是“加息收水+地緣沖突+疫情困擾”,本周地緣沖突有明顯降溫,雖然還不知道如何收?qǐng)?,但是最大的沖擊波已然過(guò)去。疫情困擾主要是核心城市加強(qiáng)防疫管控,按照過(guò)去兩年的經(jīng)驗(yàn)看,4月中旬后應(yīng)會(huì)看到明顯成效,所以最主要壓力還是看加息收水的力度。目前看,5月初就面臨著“縮表+加息50個(gè)基點(diǎn)”雙管齊下的壓力,所以估計(jì)盤(pán)局能維持到4月20日左右。當(dāng)然,任何利空壓力都會(huì)呈現(xiàn)出遞減性,回想上一輪加息進(jìn)程的2015年12月到2018年12月,對(duì)市場(chǎng)最大的沖擊是2016年初和2018年的加息末端。之前我們也探討過(guò),本輪加息周期斜率會(huì)比較陡峭,目前看,壓力最大的應(yīng)該是5、6、7這三個(gè)月。通脹拐點(diǎn)出現(xiàn)后,加息收水的力度就會(huì)放緩,國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策也會(huì)克服疫情等干擾因素開(kāi)始顯現(xiàn)出成效,到那時(shí)市場(chǎng)自然會(huì)按照各個(gè)行業(yè)景氣度不同展開(kāi)結(jié)構(gòu)性行情。
主持人:當(dāng)前市場(chǎng)主流賽道股依然弱不禁風(fēng),市場(chǎng)流行“捉妖記”,投資者難判斷持續(xù)性,你怎么看當(dāng)下熱點(diǎn)板塊的持續(xù)性?
海風(fēng)若雨蕭蕭:目前市場(chǎng)最主要的問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)偏好低+資金供應(yīng)不足,市場(chǎng)喜好“近視眼”而不愿意相信“望遠(yuǎn)鏡”。一季度基金發(fā)行金額大家也都看到了,機(jī)構(gòu)也是難為無(wú)米之炊,高低位切換是市場(chǎng)必然的選擇。這種現(xiàn)象從2021年四季度開(kāi)始炒元宇宙和豬周期就有所體現(xiàn),這就是“壞到不能再壞”的逆向投資邏輯,再回首,元宇宙已然煙消云散,豬周期一邊巨虧一邊歡快的蹦跶,何也?元宇宙屬于網(wǎng)絡(luò)股,屬性是成長(zhǎng),中概股都跌得找不到北,元宇宙這種玄幻故事煙消云散就很正常了。豬周期則屬于農(nóng)業(yè),周期股屬性,與當(dāng)前市場(chǎng)滯脹預(yù)期相符,自然是“上市公司大虧主持人尹星醫(yī)藥漸退潮地產(chǎn)自妖嬈特虧,二級(jí)市場(chǎng)大賺特賺”。所以高低位切換的板塊也要與市場(chǎng)環(huán)境相契合才能吸引到資金追捧。當(dāng)下市場(chǎng)其實(shí)主要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是“滯脹”預(yù)期,主要的政策線索是“穩(wěn)增長(zhǎng)”,所以像煤炭、農(nóng)業(yè)和地產(chǎn)類(lèi)應(yīng)是契合環(huán)境和政策的板塊,持續(xù)性會(huì)較強(qiáng),而疫情受益類(lèi)可能隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得成效后就會(huì)煙消云散。
主持人:本周指數(shù)回補(bǔ)缺口,在驕陽(yáng)意料之中,之后展開(kāi)反彈,市場(chǎng)都在期待節(jié)后能放量上攻,驕陽(yáng)覺(jué)得呢?
驕陽(yáng):我沒(méi)有任何期待,二次探底過(guò)程中,大多時(shí)候指數(shù)明顯大幅上漲時(shí)題材股表現(xiàn)會(huì)相對(duì)較弱,資金就那么些啊。周五指數(shù)努力了,但是結(jié)果呢?強(qiáng)勢(shì)股全下來(lái)了,賺錢(qián)效應(yīng)還不如之前呢。哪怕周一周二我覺(jué)得都比周五好做。所有就算如很多人期待的,節(jié)后大漲了,有多少人手里有大家伙?沒(méi)有的話,還可能是賺指數(shù)不賺錢(qián),然后指數(shù)遇阻回落,手里的票再跟著下跌,沒(méi)啥意義啊。所以我不期待,我還是堅(jiān)持,今年主要是題材股輪動(dòng),不理會(huì)指數(shù)走勢(shì)的結(jié)構(gòu)性行情,多看中小盤(pán)題材的就好了。
主持人:本周醫(yī)藥、地產(chǎn)兩條主線開(kāi)始階段性調(diào)整,資金后面會(huì)流向哪里?
驕陽(yáng):肯定還是流入到之前看好的一些主線,比如本周就有提前啟動(dòng)的元宇宙,4月份有全球元宇宙大會(huì)要召開(kāi)。不少綠電產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股又回到去年啟動(dòng)點(diǎn)了,但是綠電邏輯沒(méi)有任何破壞,消息上還在研究退補(bǔ)一次性發(fā)放,綠電規(guī)劃也是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重要一環(huán),今年更容易超預(yù)期,也可以是資金回流的方向。不過(guò)要注意,地產(chǎn)也好,醫(yī)藥也好,這個(gè)階段性調(diào)整是針對(duì)個(gè)股的,板塊熱度暫時(shí)不太可能直接按死。醫(yī)藥相對(duì)差點(diǎn),地產(chǎn)低位品種還是不少的,還是會(huì)反復(fù)有資金做高低切換,回補(bǔ)低位滯漲品種。
(本文提及個(gè)股僅做分析,不做投資建議。)