杜睿

廣東泰恩康股份醫(yī)藥股份有限公司（以下或稱：泰恩康）是一家以代理業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，自產(chǎn)產(chǎn)品快速發(fā)展的研、產(chǎn)、銷一體化綜合型醫(yī)藥企業(yè)。其主營業(yè)務(wù)為代理運營及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料并提供醫(yī)藥技術(shù)服務(wù)與技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。2022年3月29日，泰恩康將正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

目前，在醫(yī)藥行業(yè)深化改革的大背景下，我國醫(yī)藥行業(yè)普遍面臨轉(zhuǎn)型壓力，醫(yī)藥企業(yè)只有加大研發(fā)創(chuàng)新力度才能創(chuàng)造新的利潤增長點。在此背景下，泰恩康緊跟市場和政策導(dǎo)向，依托代理運營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流，將藥品自主研發(fā)作為提升核心競爭力的關(guān)鍵舉措，向創(chuàng)新驅(qū)動型綜合性醫(yī)藥企業(yè)邁進。

代理運營業(yè)務(wù)為“利基” 持續(xù)助力公司轉(zhuǎn)型

醫(yī)藥研發(fā)普遍周期較長，且需要大量資源投入。持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流對于研發(fā)創(chuàng)新至關(guān)重要。代理運營業(yè)務(wù)是泰恩康的“利基”，形成了長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，為公司創(chuàng)新研發(fā)提供了持續(xù)資金支持。

泰恩康擁有和胃整腸丸和沃麗汀的獨家代理權(quán)，以及保心安油、新斯諾以及強生吻合器、縫線等品牌藥品和醫(yī)療器械的非獨家代理權(quán)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，從2017年到2019年，公司代理運營業(yè)務(wù)的銷售收入分別為33，695.05萬元、36，746.43萬元和38，872.87萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.91%、71.53%、78.32%，是公司收入和利潤的主要來源。2020年，由于疫情影響，雖然公司的代理業(yè)務(wù)受到一定影響，但醫(yī)療器械業(yè)務(wù)主要是防疫物資市場需求激增。僅2020上半年公司口罩的營業(yè)收入就達1.90億元。代理運營業(yè)務(wù)創(chuàng)造的穩(wěn)定現(xiàn)金流持續(xù)助力公司轉(zhuǎn)型。

研發(fā)創(chuàng)新成為高質(zhì)量發(fā)展新動能

在“一致性評價”、“4+7”帶量采購等一系列政策影響下，創(chuàng)新成為醫(yī)藥企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心主題。長期以來，泰恩康一直將藥品自主研發(fā)作為提升核心競爭力的關(guān)鍵舉措。針對藥品的研發(fā)，公司采用金字塔形的研發(fā)策略，塔基為仿制藥，塔身為改良型新藥和生物制藥，塔尖為創(chuàng)新藥。公司以創(chuàng)新藥研究為制高點，以改良型化學(xué)藥制劑和生物藥為研發(fā)重點，以仿制藥研發(fā)為基礎(chǔ)的研發(fā)策略。目前，公司建立了三大醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)平臺：功能性輔料和納米給藥關(guān)鍵技術(shù)平臺、生物大分子藥物關(guān)鍵技術(shù)平臺及仿制藥開發(fā)及一致性評價技術(shù)平臺。

醫(yī)藥行業(yè)是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)平臺的建立雖然短期投入產(chǎn)出比較低，但是長期可以積累產(chǎn)品開發(fā)的經(jīng)驗，縮短產(chǎn)品開發(fā)的周期。目前，公司組建了化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、生物藥等領(lǐng)域的研發(fā)團隊，相關(guān)人員的專業(yè)背景涵蓋“化學(xué)專業(yè)，小分子、載體輔料合成方向”、“藥物制劑專業(yè)，功能性載體輔料與靶向給藥系統(tǒng)構(gòu)建方向”、“化學(xué)生物學(xué)”、“有機化學(xué)”、“藥學(xué)”、“化學(xué)工程與工藝”等方向。

在研發(fā)投入方面，根據(jù)《招股說明書》，2017年～2020年1-6月公司研發(fā)支出金額分別為2，743.84萬元、2，402.75萬元、2，586.43萬元和1，868.53萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為4.68%、5.21%、5.18%和5.50%，占比穩(wěn)健提升。

持續(xù)高強度研發(fā)投入，帶來豐碩成果。2018年3月公司自主研發(fā)的注射用多西他賽聚合物膠束取得了國內(nèi)第一張注射用多西他賽聚合物膠束臨床批件;公司自主研發(fā)的鹽酸達泊西汀片獲得注冊批件并選中第三批國家藥品采購名單;公司的“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片是國內(nèi)首家按照化藥4類申報，視同通過一致性評價的品種。

目前，公司擁有正處于不同階段的在研項目16項、合作研發(fā)項目1項。其中HK036（鹽酸普拉克索緩釋片）已向CFDA提交藥品注冊批件申報資料及補充資料，于2021年5月完成現(xiàn)場核查;HK018（他達拉非片）、HK029（奧硝唑注射液）、HK037（阿加曲班注射液）已向CFDA提交藥品注冊批件申報資料。公司在研產(chǎn)品管線豐富，今后幾年有望陸續(xù)獲批，公司的自產(chǎn)產(chǎn)品綜合競爭力將得到極大增強。研發(fā)創(chuàng)新正逐漸成為公司高質(zhì)量發(fā)展的新動能。

在人口“老齡化”加劇及居民收入水平不斷提升的背景下，我國醫(yī)藥行業(yè)呈穩(wěn)健增長態(tài)勢。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2016年到2020年，我國的醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模從13294億元增長至17919億元。面對廣闊的市場前景，泰恩康表示，將以本次創(chuàng)業(yè)板上市為契機，一方面將全面提升運營水平，擴充營銷網(wǎng)絡(luò)，發(fā)揮公司營銷網(wǎng)絡(luò)核心優(yōu)勢;另一方面，將通過自主研發(fā)、收購兼并等多種手段，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的核心競爭力，最終發(fā)展成為具有較強市場競爭力的國內(nèi)一流綜合型醫(yī)藥企業(yè)。