姚登寶，許佳敏

（安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

黨的十九大報(bào)告中指出，實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展是新時(shí)代國(guó)家重大戰(zhàn)略之一，也是貫徹新發(fā)展理念、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要內(nèi)容。2020年政府工作報(bào)告中提出，要加快落實(shí)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。由于我國(guó)幅員遼闊，不同地區(qū)之間資源稟賦差別較大，迫切需要用新發(fā)展理念來(lái)指導(dǎo)各地區(qū)的統(tǒng)籌發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，金融可以通過(guò)信息傳遞、信用創(chuàng)造、資金配置等功能驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Schumpeter（1912）首先提出金融中介的信用創(chuàng)造與企業(yè)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，King和Levine（1993）[1]、談儒勇（1999）[2]等對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正相關(guān)關(guān)系。隨著研究的不斷深入，學(xué)者們開(kāi)始探討金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的非線性關(guān)系。王晉斌（2007）[3]通過(guò)GMM法實(shí)證發(fā)現(xiàn)在金融管制程度高的地區(qū)，金融發(fā)展不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極的影響，反而是一種負(fù)面因素。Chang等（2010）[4]采用1991—2005年四大國(guó)有商業(yè)銀行區(qū)域存貸款比值作為衡量金融發(fā)展的指標(biāo)，實(shí)證得出資金再分配及銀行貸款和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不存在相關(guān)關(guān)系。

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展，支付寶、余額寶等線上金融平臺(tái)與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的深度融合，中國(guó)的數(shù)字金融應(yīng)運(yùn)而生。與金融科技概念類似，數(shù)字金融泛指?jìng)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司利用大數(shù)據(jù)及云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸、移動(dòng)支付、投資等新型金融業(yè)務(wù)模式[5]。數(shù)字金融的發(fā)展與各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)基本吻合。

金融科技的發(fā)展提升了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，助推資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“脫虛向?qū)崱保瑸橥苿?dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展提供客觀條件[6]。在經(jīng)濟(jì)體系仍處于發(fā)展階段的國(guó)家，普惠金融數(shù)字化對(duì)推動(dòng)金融轉(zhuǎn)型發(fā)揮著重要的作用，移動(dòng)支付系統(tǒng)也成為發(fā)展普惠金融的最佳工具之一[7]。荊文君和孫寶文（2019）[8]認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)新的投入要素、資源配置效率和全要素生產(chǎn)率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。錢海章等（2020）[9]采用雙重差分法實(shí)證指出數(shù)字金融可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與地區(qū)創(chuàng)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且該效應(yīng)在城鎮(zhèn)化率低和物質(zhì)資本高的省份更顯著。除此以外，蔣長(zhǎng)流和江成濤（2020）[10]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面存在一定的技術(shù)門檻，在跨越門檻值之后該影響才會(huì)更顯著。數(shù)字金融不僅可以顯著緩解融資約束、刺激區(qū)域創(chuàng)業(yè)解放、促進(jìn)中小微企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新[11-12]，還可以通過(guò)降低農(nóng)村地區(qū)的金融排斥，縮小收入差距，減緩農(nóng)村貧困[13-14]。

數(shù)字金融近年來(lái)蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展也成為新時(shí)代國(guó)家重大戰(zhàn)略之一，因此評(píng)估數(shù)字金融在多大程度上影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展就顯得尤為重要。本文對(duì)現(xiàn)有研究的補(bǔ)充：第一，研究數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的具體機(jī)制；第二，從城鄉(xiāng)、各地區(qū)探究數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的異質(zhì)性。

二、理論機(jī)制與研究假說(shuō)

傳統(tǒng)金融以商業(yè)銀行提供間接融資為主，金融服務(wù)也主要面向發(fā)達(dá)地區(qū)與大型企業(yè)，資金高成本、高門檻以及信息的不對(duì)稱，導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展減少了融資雙方的信息不對(duì)稱，拓寬了傳統(tǒng)金融的服務(wù)范圍，提升了普惠金融的服務(wù)質(zhì)量。數(shù)字金融的出現(xiàn)與滲透，改變了中小微企業(yè)以及弱勢(shì)群體融資難的現(xiàn)有格局，能夠有效支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。鑒于此，本文將探討數(shù)字金融影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的理論機(jī)制，并且推演出本文的研究假說(shuō)。

（一）緩解融資約束，激勵(lì)各地區(qū)進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要方式。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的深度融合為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式提供支持。數(shù)字金融發(fā)展的初衷是實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)供給的均等化，提高金融資源的可獲得性，尤其是針對(duì)中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。人工智能、云計(jì)算以及大數(shù)據(jù)技術(shù)降低了資金融通的成本，同時(shí)拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，使得中小企業(yè)以及弱勢(shì)群體更容易獲得資金支持。信貸投放不再局限于發(fā)達(dá)地區(qū)與大型企業(yè)，融資約束的緩解激勵(lì)各地區(qū)進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。謝絢麗等（2018）[15]以新增企業(yè)注冊(cè)信息作為地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度指標(biāo)，實(shí)證得出數(shù)字金融能夠顯著促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)業(yè)，并且這種促進(jìn)作用主要集中在城鎮(zhèn)化率低的地區(qū)以及中小微企業(yè)。

（二）提升資源配置能力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)“脫虛向?qū)崱?/h3>

引導(dǎo)資源向高效率地區(qū)和企業(yè)流動(dòng)，同時(shí)兼顧落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要途徑。資源配置功能是金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要機(jī)制，傳統(tǒng)金融正在經(jīng)歷數(shù)字化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展拓寬了傳統(tǒng)金融的服務(wù)范圍和觸達(dá)能力，實(shí)現(xiàn)資源配置的高效率，提升金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。汪亞楠等（2020）[16]實(shí)證研究得出數(shù)字金融能夠引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)“脫虛向?qū)崱?，提振?shí)體經(jīng)濟(jì)，并且存在著結(jié)構(gòu)效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō)，覆蓋廣度和使用深度對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效應(yīng)顯著，而數(shù)字化程度并不顯著。綜上，提出第一個(gè)假設(shè)：

H1：數(shù)字金融能夠促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，且該效應(yīng)存在結(jié)構(gòu)差異。

（三）改善收入分配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)

因地區(qū)資源稟賦差異較大，資源主要流向高效率地區(qū)，導(dǎo)致區(qū)域收入存在差距。同時(shí)傳統(tǒng)金融成本較高且無(wú)法輻射全部區(qū)域，使得偏遠(yuǎn)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大。縮小收入差距，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)成為亟需解決的問(wèn)題。數(shù)字金融具有覆蓋范圍廣、觸達(dá)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，能夠兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率與公平。數(shù)字金融的“普惠”性質(zhì)讓低收入群體獲得公平的機(jī)會(huì)進(jìn)行金融活動(dòng)，同時(shí)數(shù)字金融的政策性使得金融資源能夠向欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜，有利于改善收入分配。張勛等（2020）[17]通過(guò)構(gòu)建一般均衡理論框架，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展使得居民收入，尤其是農(nóng)村居民收入有了顯著提高，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)。

（四）減緩農(nóng)村貧困，助推鄉(xiāng)村振興

城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，即越是發(fā)達(dá)的區(qū)域，其城鎮(zhèn)化水平就越高，而發(fā)達(dá)地區(qū)的數(shù)字金融也更加活躍[18]。農(nóng)村地區(qū)由于地理位置偏遠(yuǎn)且交通基礎(chǔ)設(shè)施不完善，金融意識(shí)薄弱，存在嚴(yán)重的金融排斥。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起和金融科技的發(fā)展農(nóng)村居民金融知識(shí)得到一定的普及和提高，降低了農(nóng)村地區(qū)的金融排斥。農(nóng)村居民能夠通過(guò)參與金融活動(dòng)提高收入，減緩貧困。加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，縮小城鄉(xiāng)差距，是實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的重要方式。馬亞明和周璐（2022）[19]通過(guò)構(gòu)建鄉(xiāng)村振興指數(shù)，實(shí)證得出數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)鄉(xiāng)村振興，且該影響在發(fā)展水平較低的鄉(xiāng)村更顯著。綜上所述，提出第二個(gè)假設(shè)：

H2：數(shù)字金融影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展存在地區(qū)、城鄉(xiāng)之間的差異性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源

1.被解釋變量：區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。參考彭橋等（2021）[20]，采用人均GDP來(lái)代表區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展情況。

2.核心解釋變量：數(shù)字金融。本文選取北京大學(xué)發(fā)布的省級(jí)數(shù)字普惠金融指數(shù)代表數(shù)字金融發(fā)展情況，數(shù)字普惠金融指數(shù)包括覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個(gè)二級(jí)指標(biāo)。

3.控制變量：（1）城鎮(zhèn)化水平，用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝谥缺硎?。不同區(qū)域的城鎮(zhèn)和農(nóng)村發(fā)展可能存在差異，從而對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響程度不同。（2）政府干預(yù)，用政府一般預(yù)算支出占GDP之比來(lái)表示。政府的財(cái)政支出一般用于公共事業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（3）教育程度，用中學(xué)在校人數(shù)占總?cè)丝谥葋?lái)表示，人力資本的投入對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是不可忽視的。（4）開(kāi)放程度，用對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總額占GDP之比來(lái)表示。對(duì)外開(kāi)放會(huì)引起地區(qū)要素流動(dòng)，同時(shí)引進(jìn)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（5）科研投入，用科技支出占GDP之比來(lái)表示?？萍际堑谝簧a(chǎn)力，科技的快速發(fā)展可以從根本上拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（6）產(chǎn)業(yè)升級(jí)，用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值之比來(lái)表示。

4.數(shù)據(jù)來(lái)源：本文選取2011—2020年全國(guó)除港澳臺(tái)地區(qū)31個(gè)省區(qū)市數(shù)據(jù)，其中東部、中西部地區(qū)的樣本比例分別為35.48%、64.52%，城鄉(xiāng)樣本各包括31個(gè)省份。本文數(shù)據(jù)來(lái)源：其一，數(shù)字金融指標(biāo)來(lái)自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的《中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)》；其二，其他數(shù)據(jù)指標(biāo)均來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。各變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）實(shí)證模型

為了檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，本文構(gòu)建了如下計(jì)量模型：

其中，pgdpit為i省份在t年的人均GDP；difit為i省份在t年的數(shù)字金融指數(shù)，包括覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個(gè)維度；controlit為控制變量，包括城鎮(zhèn)化水平、政府干預(yù)、教育程度、開(kāi)放程度、科研投入、產(chǎn)業(yè)升級(jí)；λit為個(gè)體固定效應(yīng)，μit為時(shí)間固定效應(yīng)，?it為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

本文對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果顯示Prob＞chi2=0.000即拒絕應(yīng)使用隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，因此判斷應(yīng)設(shè)定固定效應(yīng)模型?；貧w模型采用省份和年份的雙重固定效應(yīng)。表2中列（1）用于檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)作用，回歸系數(shù)為559.191在1%的水平下顯著且為正。具體來(lái)說(shuō)，數(shù)字金融指數(shù)每提高1%，人均GDP將提高559.191個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明數(shù)字金融對(duì)于人均GDP的增長(zhǎng)具有顯著的正向效應(yīng)，數(shù)字金融的發(fā)展顯著促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。列（2）為加入其他影響人均GDP因素后的結(jié)果，數(shù)字金融的回歸系數(shù)下降為426.125，仍在1%的水平下顯著為正，說(shuō)明在加入控制變量之后，數(shù)字金融仍然能夠?qū)^(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展起到促進(jìn)作用。

（二）結(jié)構(gòu)效應(yīng)

數(shù)字金融的二級(jí)指標(biāo)包括覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度，分別代表了數(shù)字金融的用戶觸達(dá)性、參與性以及便利性三個(gè)維度，以此來(lái)分析數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)效應(yīng)。在表2中，列（3）至列（8）為數(shù)字金融的二級(jí)指標(biāo)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，回歸結(jié)果均顯著且為正值，說(shuō)明三個(gè)指標(biāo)均為正向促進(jìn)作用。具體來(lái)看，在不考慮控制變量的情況下，使用深度和數(shù)字化程度的回歸系數(shù)均在1%的水平下顯著，說(shuō)明其對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響具有明顯的正向促進(jìn)作用，而覆蓋廣度的影響則相對(duì)較弱。其原因可能是：第一，覆蓋廣度的拓展僅僅代表著觸達(dá)性的拓寬，而實(shí)際對(duì)于用戶提供金融服務(wù)并不如數(shù)量上有效，因此并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展起到明顯的效果。同時(shí)，在加上控制變量之后，回歸結(jié)果的系數(shù)從198.240在10%的水平下顯著，上升到251.002在5%的水平下顯著，說(shuō)明控制變量加深了覆蓋廣度對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響；第二，使用深度的回歸結(jié)果系數(shù)為269.630在1%的水平下顯著，說(shuō)明數(shù)字金融提供的服務(wù)實(shí)現(xiàn)了用戶的有效需求，使用程度越深，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響就越明顯；第三，數(shù)字化程度的回歸系數(shù)為179.694在1%的水平下顯著為正，說(shuō)明數(shù)字化程度的推進(jìn)在給用戶享受金融服務(wù)帶來(lái)便利性的同時(shí)，也大大降低了服務(wù)的門檻，低成本帶來(lái)的高效益能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

表2 數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響效應(yīng)

觀察控制變量的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)化水平與政府干預(yù)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有顯著的抑制作用，城鎮(zhèn)化水平的影響可能是由于城鄉(xiāng)間的差距加大進(jìn)而會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，政府干預(yù)則可能是各地區(qū)政府均是出于自身發(fā)展進(jìn)行財(cái)政的預(yù)算支出，而那些資源較好的地區(qū)發(fā)展也會(huì)越來(lái)越好，相反條件較差的地區(qū)則會(huì)越來(lái)越差，因此對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展起抑制作用。教育程度、開(kāi)放程度、科研投入以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響并不顯著，可能的解釋是這四個(gè)維度對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響都是長(zhǎng)期的。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)

考慮到區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展水平可能會(huì)受到過(guò)去經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響而產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題，本文引入人均GDP的滯后項(xiàng)，由于動(dòng)態(tài)面板模型的系統(tǒng)GMM是對(duì)差分GMM的擴(kuò)充，相當(dāng)于將差分方程和原水平方程聯(lián)立起來(lái)，且兩步系統(tǒng)GMM估計(jì)相比一步系統(tǒng)GMM估計(jì)值的標(biāo)準(zhǔn)誤差有明顯下降，因此本文采用兩步系統(tǒng)GMM進(jìn)行分析，回歸結(jié)果見(jiàn)表3的（1）列。AR（1）檢驗(yàn)P值為0.0936小于0.1，AR（2）檢驗(yàn)P值為0.5528大于0.1，說(shuō)明一階序列自相關(guān)顯著而二階序列自相關(guān)不顯著，同時(shí)Sargan檢驗(yàn)的P值也大于0.1，即不能拒絕工具變量有效性的原假設(shè)，表明模型的設(shè)定是合理的并且工具變量也是有效的。由列（1）結(jié)果可以看出，在考慮了內(nèi)生性之后，數(shù)字金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間仍然存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

表3 系統(tǒng)GMM檢驗(yàn)和穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.工具變量法

表3中列（2）為工具變量法的估計(jì)結(jié)果，采用數(shù)字金融滯后一項(xiàng)作為工具變量，工具變量結(jié)果拒絕“工具變量識(shí)別不足”和“弱工具變量”的原假設(shè)，說(shuō)明工具變量是有效的。從回歸結(jié)果來(lái)看，回歸系數(shù)為476.071在1%的水平下顯著為正，與雙向固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果并沒(méi)有太大差異。

2.剔除四個(gè)直轄市

本文剔除了北京、上海、天津和重慶四個(gè)直轄市來(lái)觀察數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，以此來(lái)檢驗(yàn)本文結(jié)論的普遍性。列（3）為回歸結(jié)果，回歸系數(shù)為330.131在1%的水平下顯著為正。

3.更換被解釋變量

GDP能夠反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展情況，因此本文將lnGDP作為人均GDP的替代變量。在表3的列（4）中，回歸結(jié)果系數(shù)為0.003在1%的水平下顯著為正，說(shuō)明在替換被解釋變量后假設(shè)1仍然成立。

以上檢驗(yàn)結(jié)果可以體現(xiàn)上文結(jié)論的穩(wěn)健性，數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展存在明顯的正向促進(jìn)作用。

（五）異質(zhì)性分析

1.數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的地區(qū)差異

我國(guó)東部、中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距較大，金融資源在各區(qū)域的分布失衡，而經(jīng)濟(jì)水平的不同會(huì)影響數(shù)字金融在各區(qū)域發(fā)展的效果，從而導(dǎo)致各區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不協(xié)調(diào)發(fā)展。為了探究數(shù)字金融的區(qū)域差異性，選擇東部、中西部地區(qū)樣本進(jìn)行回歸分析。觀察表4可以發(fā)現(xiàn)：第一，數(shù)字金融、二級(jí)指標(biāo)中的使用深度和數(shù)字化程度對(duì)我國(guó)東部、中西部區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展均有明顯的促進(jìn)作用。第二，從影響效應(yīng)來(lái)看，數(shù)字金融、使用深度以及數(shù)字化程度對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的正向效應(yīng)明顯強(qiáng)于中西部。觀察數(shù)字金融的整體影響，東部以及中西部地區(qū)的回歸系數(shù)分別是688.019在1%的水平下顯著和224.552在5%的水平下顯著。第三，覆蓋廣度對(duì)于東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響效應(yīng)顯著，但對(duì)中西部地區(qū)不顯著?？赡艿慕忉屖牵瑪?shù)字金融的發(fā)展在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也擴(kuò)大了東中西部的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。目前數(shù)字金融的發(fā)展還需要依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、制度完善，相對(duì)于中西部來(lái)說(shuō)資源使用效率更高，而中西部地區(qū)的初始條件、傳統(tǒng)金融的發(fā)展均落后于東部地區(qū)。覆蓋廣度的拓寬對(duì)于中西部來(lái)說(shuō)可能僅僅是互聯(lián)網(wǎng)賬戶以及銀行卡數(shù)量上的增加，實(shí)際對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)效用并不明顯，使用深度和數(shù)字化程度對(duì)于中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)起著重要作用。以上結(jié)果表明，數(shù)字金融對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響存在著地區(qū)差異。具體來(lái)說(shuō)，數(shù)字金融以及三個(gè)二級(jí)指標(biāo)對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)效果要明顯強(qiáng)于中西部地區(qū)。

表4 數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的地區(qū)差異

2.數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的城鄉(xiāng)差異

城市化近年來(lái)一直是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力之一，城市化越高的地區(qū)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，而經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展水平也越高。為了驗(yàn)證數(shù)字金融對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展是否存在城鄉(xiāng)差異，采用城鎮(zhèn)與農(nóng)村的人均GDP來(lái)代表城鄉(xiāng)的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展水平，進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。表5的第1、第3、第5、第7列為城鎮(zhèn)地區(qū)的回歸結(jié)果，第2、第4、第6、第8列為農(nóng)村地區(qū)的回歸結(jié)果。觀察表5可以發(fā)現(xiàn)：第一，數(shù)字金融、使用深度、數(shù)字化程度對(duì)于城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有顯著的正向促進(jìn)作用。第二，就影響程度來(lái)看，數(shù)字金融、使用深度、數(shù)字化程度對(duì)于城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展促進(jìn)效應(yīng)明顯強(qiáng)于農(nóng)村。以數(shù)字金融的整體效應(yīng)為例，城鎮(zhèn)和農(nóng)村的回歸系數(shù)分別為156.851和68.365，均在1%的水平下顯著為正。第三，覆蓋廣度對(duì)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響效應(yīng)均不顯著?？赡艿慕忉屖牵瑪?shù)字金融的發(fā)展提升了城鄉(xiāng)人均GDP，并且使得農(nóng)村地區(qū)可以使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融活動(dòng)以及享受低成本低門檻的金融服務(wù)，但由于城鎮(zhèn)比農(nóng)村的制度體系更完善、人口集中度高、資源可獲得性更高，在這種差異之下，數(shù)字金融對(duì)于城鎮(zhèn)地區(qū)的正向促進(jìn)作用就更加明顯。具體來(lái)看，覆蓋廣度無(wú)論對(duì)城鎮(zhèn)還是農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)作用均不顯著，說(shuō)明不管是城鎮(zhèn)還是農(nóng)村都沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的有效供給和用戶觸達(dá)?？傮w來(lái)說(shuō)，城鎮(zhèn)地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)農(nóng)村地區(qū)。

表5 數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的城鄉(xiāng)差異

五、結(jié)論與建議

新發(fā)展格局之下，區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ瑪?shù)字金融的出現(xiàn)為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了新的路徑。本文選用2011—2020年31個(gè)省區(qū)市的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)字普惠金融指數(shù)，探究數(shù)字金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響。主要結(jié)論如下：第一，數(shù)字金融能夠促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，在經(jīng)過(guò)內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)后這一結(jié)論仍然成立。第二，數(shù)字金融指數(shù)的二級(jí)指標(biāo)中使用深度對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的正向促進(jìn)效應(yīng)最明顯。第三，從地區(qū)來(lái)看，數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)作用強(qiáng)于中西部地區(qū)，其中覆蓋廣度對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展正向影響并不顯著；第四，從城鄉(xiāng)來(lái)看，數(shù)字金融對(duì)城鎮(zhèn)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展激勵(lì)效應(yīng)強(qiáng)于農(nóng)村地區(qū)，且不管是城鎮(zhèn)還是農(nóng)村地區(qū)，覆蓋廣度對(duì)于經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響均不顯著。

基于以上結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字金融的發(fā)展，強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的金融理念和機(jī)制。對(duì)于數(shù)字金融的三個(gè)維度，一方面提高使用深度，加快數(shù)字化進(jìn)程，促進(jìn)數(shù)字金融與互聯(lián)網(wǎng)科技進(jìn)一步融合；另一方面，拓寬欠發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)字金融的覆蓋廣度，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，注重?cái)?shù)量規(guī)模向質(zhì)量效益的轉(zhuǎn)移，從而推動(dòng)數(shù)字金融從多種維度促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

第二，地區(qū)、城鄉(xiāng)之間數(shù)字金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響效果不同，應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于中西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)的金融扶持。各地區(qū)政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有針對(duì)性地實(shí)施政策，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，應(yīng)該注重人才培養(yǎng)和技術(shù)升級(jí)，中西部地區(qū)則要改善經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境，發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)于落后地區(qū)支持的效力。在加大城市化推進(jìn)的同時(shí)，對(duì)農(nóng)村地區(qū)進(jìn)行政策扶持，推廣數(shù)字金融基礎(chǔ)知識(shí)，提高農(nóng)村地區(qū)數(shù)字金融的覆蓋廣度。建立東部與中西部地區(qū)、城鎮(zhèn)與農(nóng)村地區(qū)溝通的橋梁，實(shí)現(xiàn)“先富帶動(dòng)后富”，縮小數(shù)字鴻溝帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。

第三，數(shù)字金融作為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的新形式，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)還未形成，政府應(yīng)建立專門的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，從全國(guó)范圍統(tǒng)籌數(shù)字金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。考慮建立“監(jiān)管沙盒”制度，完善對(duì)于金融科技活動(dòng)的監(jiān)管，防范化解數(shù)字金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持財(cái)政政策為主導(dǎo)，通過(guò)財(cái)政資金在不同地區(qū)的流動(dòng)來(lái)引導(dǎo)資源配置更加合理，從而實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。