黃 茜,劉 博
(1.皖西衛(wèi)生職業(yè)學(xué)院 公共部,安徽 六安 237000;2.安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院,安徽 蚌埠 233030)
不管是首次公開募股,還是公開增發(fā),我國資本市場對利潤的監(jiān)管指標采用的都是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤是上市公司的核心利潤,在一定程度上反映了上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力,該指標也越來越引起投資者的重視。因此,在此背景下,上市公司以此為動機進行歸類變更盈余管理,以達到監(jiān)管的要求及投資者的預(yù)期。2019年中國證監(jiān)會通過抽樣審閱上市公司年度財報,發(fā)現(xiàn)上市公司通過選擇性確認、損益分類等手段操縱、美化利潤的現(xiàn)象十分突出。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,上市公司非經(jīng)常性損益金額從2015年的2 582億元增長到了2020年的5 052億元,非經(jīng)常性損益占利潤的比例從2015年的9.20%上升到2020年的12.58%。值得注意的是,非經(jīng)常性損益占凈利潤的比值大于100%的上市公司數(shù)量從2015年的293家增長到2020年的320家。非經(jīng)常性損益占利潤的比值大于50%但小于100%的上市公司數(shù)量更是由2015年的265家上升到2020年的415家。由此可見,非經(jīng)常性損益對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生了重要影響。因此,為促進資本市場有序運行和上市公司健康發(fā)展,加強對上市公司歸類變更盈余管理監(jiān)管,減少上市公司歸類變更盈余管理,已不容延宕。
盈余管理主要包括應(yīng)計盈余管理、真實盈余管理和歸類變更盈余管理三種。
企業(yè)最初的盈余管理多是基于制度運用層面的應(yīng)計盈余管理,比如通過改變固定資產(chǎn)的折舊年限和方法、改變資產(chǎn)減值的計提數(shù)額等方式,利用會計政策和會計估計的改變進行業(yè)績操控。
2002年,隨著國際薩班斯—奧克斯利法案的通過,企業(yè)應(yīng)計盈余管理的空間被進一步壓縮,基于業(yè)務(wù)活動層面的真實盈余管理被予以操縱,比如企業(yè)通過提供寬松的信用政策來提高銷售量、擴大產(chǎn)能以降低單位產(chǎn)品成本,從而達到盈余管理目標。
由于真實盈余管理往往會使企業(yè)與其經(jīng)營策略背道而馳,而且成本較高,故企業(yè)轉(zhuǎn)向了歸類變更盈余管理。歸類變更盈余管理對企業(yè)會計利潤不產(chǎn)生任何影響,僅通過改變損益項目在利潤表項目中的分類達到盈余管理的目的,比如將非經(jīng)常性的營業(yè)外收支歸入營業(yè)收入或成本。歸類變更盈余管理具有很強的隱蔽性,尤其當外部環(huán)境發(fā)生較大變化時,經(jīng)常性項目和非經(jīng)常性項目很難進行較為準確的區(qū)分,加之歸類變更盈余管理不影響企業(yè)會計利潤,外部監(jiān)管機構(gòu)很容易忽視。歸類變更盈余管理雖然不試圖改變會計利潤,但是卻能夠起到美化其核心利潤的目的。
關(guān)于盈余管理的研究,傳統(tǒng)研究多集中在應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理的動機和產(chǎn)生的經(jīng)濟后果方面。
在應(yīng)計盈余管理研究方面,胡瑋瑛等研究發(fā)現(xiàn)微利企業(yè)存在明顯的利用商譽減值進行應(yīng)計盈余管理的動機。企業(yè)計提流動資產(chǎn)減值準備的行為中蘊藏著扭虧為盈、平滑利潤等多種應(yīng)計盈余管理的目的。陳漢文等認為較好的內(nèi)部控制制度能顯著抑制企業(yè)的應(yīng)計盈余管理行為。
在真實盈余管理研究方面,企業(yè)通常進行真實盈余管理的動機有維護企業(yè)管理者聲譽、獲得獎金、平滑企業(yè)利潤等。Roychowdhury S認為企業(yè)的進行真實盈余管理是一種短視行為,最終將會導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績下降。何苦等認為企業(yè)真實盈余管理對業(yè)績影響的大小和正負取決于企業(yè)當期真實盈余管理的強度和方向。此外,林兢等認為在EVA(Economic Value Added,EVA)業(yè)績考核下,高質(zhì)量的內(nèi)部控制會抑制管理者真實盈余管理行為。但岳上植等認為如果是在關(guān)聯(lián)交易狀態(tài)下,管理者真實盈余管理行為就無法得到抑制。此外,羅珊梅等通過研究也發(fā)現(xiàn),管理層權(quán)利會增強真實盈余管理程度。
在歸類變更盈余管理研究方面,少數(shù)學(xué)者也分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本市場動機、機構(gòu)持股比例、審計質(zhì)量等方面進行了研究。
縱觀上述文獻,多集中于應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理動機和經(jīng)濟后果的研究,即便有少部分學(xué)者進行了歸類變更盈余管理研究,但都是割裂的從企業(yè)內(nèi)部治理或外部治理進行的,沒有將二者結(jié)合起來研究。故本文將研究視角轉(zhuǎn)向歸類變更盈余管理,并將企業(yè)內(nèi)部治理與外部治理結(jié)合起來,展開歸類變更盈余管理的研究。實證分析上市公司業(yè)績期望對歸類變更盈余管理的影響,并進一步監(jiān)測加入前期審計意見及機構(gòu)持股比例后的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
業(yè)績期望是企業(yè)經(jīng)營者根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營條件所期望達到的一種業(yè)績水平,業(yè)績期望落差是通過實際經(jīng)營業(yè)績和期望經(jīng)營業(yè)績比較后,一種“滿意”或“不滿意”的心理狀態(tài)。通過對層出不窮的財務(wù)造假案例進一步研究發(fā)現(xiàn),這些財務(wù)造假公司都面臨業(yè)績下滑的壓力的特點。因此,想要弄清楚財務(wù)造假層出不窮的原因,就有必要考慮業(yè)績下滑是否會對企業(yè)盈余管理產(chǎn)生影響。莫理寧等認為企業(yè)業(yè)績期望差距與應(yīng)計盈余管理程度呈現(xiàn)正向相關(guān)關(guān)系。由于應(yīng)計盈余管理是利用會計政策和會計估計的改變操縱會計利潤,應(yīng)計盈余管理會帶來企業(yè)會計利潤的直接改變。所以,企業(yè)出于縮小業(yè)績期望落差的考慮,應(yīng)計盈余管理動機就會變得更為強烈。但是,歸類變更盈余管理只會改變利潤表中的盈余結(jié)構(gòu),并不會對會計利潤產(chǎn)生影響。所以,企業(yè)僅僅通過歸類變更盈余管理實現(xiàn)業(yè)績期望落差的縮小其實是不現(xiàn)實的。因而,企業(yè)通過歸類變更盈余管理來縮小業(yè)績期望落的動機往往就并不會太強烈。隨著我國相關(guān)法律法規(guī)的日趨健全及監(jiān)管的日趨嚴格,一旦被發(fā)現(xiàn),將付出較高的違規(guī)成本。
此外,March J G等認為企業(yè)業(yè)績期望落差會使企業(yè)做出冒險激進的決策行為。冒險行為決策會促使企業(yè)進行戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整。企業(yè)之所以出現(xiàn)業(yè)績期望落差是因為企業(yè)當下的戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題,以至于其產(chǎn)品在市場中的競爭力的下降,難以適應(yīng)客戶的需要。相較于僅僅通過歸類變更盈余管理的手段去調(diào)整企業(yè)盈余結(jié)構(gòu)而言,業(yè)績期望落差的狀態(tài)更會促使企業(yè)改變現(xiàn)狀進行革新。該種觀點還認為,業(yè)績期望落差還會影響管理者在勞動市場的聲譽,管理者為了避免榮譽受損,往往也更傾向于進行革新,改變現(xiàn)狀。因此,本文提出假設(shè)1:其他條件不變,處于業(yè)績期望落差狀態(tài)的企業(yè)進行歸類并更盈余管理的可能性較低。
作為重要外部治理要素的機構(gòu)投資者對上市公司變更盈余管理起著至關(guān)重要的影響。楊德群等認為機構(gòu)投資者面臨著基金管理的業(yè)績壓力,往往為了獲取短期利潤,會無視甚至鼓勵企業(yè)進行盈余管理。石子印通過實證研究也證明,機構(gòu)投資者參與公司治理的積極性并不高。雖然企業(yè)通過歸類變更盈余管理改變不了業(yè)績期望落差帶來“不滿意感”和已成既定事實的較為“失敗的”真實業(yè)績。但是,機構(gòu)投資者往往對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力表現(xiàn)出關(guān)注。所以,為了達到機構(gòu)投資者預(yù)期,企業(yè)會通過變更盈余管理美化核心利潤,以達到機構(gòu)投資者預(yù)期。因此,我們提出假設(shè)2:機構(gòu)持股比例越高的上市公司越可能因業(yè)績期望落差而進行歸類變更盈余管理。
作為重要外部治理要素的第三方審計對上市公司變更盈余管理也起著至關(guān)重要的影響,前期審計意見往往對企業(yè)本期的盈余管理有一定的約束作用,如果上期審計意見是標準審計意見,則企業(yè)在當期很可能會降低盈余管理的程度。如果企業(yè)上期被出具了非標準審計意見,本期處于業(yè)績期望落差狀態(tài)的企業(yè)很可能會出于維護自身業(yè)績的考慮進行盈余管理,以避免成為*ST股,甚至成為退市企業(yè)。加之歸類變更盈余管理不影響企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績,也不改變企業(yè)現(xiàn)金流,企業(yè)在任何時點都可以進行,盈余管理成本較低、隱蔽性好,也不容易引起外部審計和監(jiān)管的關(guān)注。所以,當上期被出具非標準審計意見時,處于業(yè)績期望落差的企業(yè)會出于避免營業(yè)利潤為負和夸大核心利潤的持續(xù)性和質(zhì)量的動機,進行歸類變更盈余管理。因此,我們提出假設(shè)3:前期被出具非標準審計意見的上市公司越可能因業(yè)績期望落差而進行歸類變更盈余管理。
以我國滬深A(yù)股上市公司2010~2020年共11年數(shù)據(jù)為實證研究的樣本數(shù)據(jù),樣本數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫和萬德WIND數(shù)據(jù)庫。樣本數(shù)據(jù)剔除了保險和銀行等金融公司,剔除了ST和*ST公司,也剔除了缺失樣本的數(shù)據(jù)。為了減少離群值的影響,對相關(guān)變量進行了上下1%的縮尾處理,最終得到2 619家公司19 033個樣本觀測值。采用了Tobit模型對歸類變更盈余管理的內(nèi)外部治理因素進行分析。同時,為了避免行業(yè)和不同年份宏觀經(jīng)濟因素對面板數(shù)據(jù)結(jié)果的影響,還設(shè)置了行業(yè)和年度虛擬變量。本文所采用的實證分析工具是Stata14.0軟件,并使用Excel對數(shù)據(jù)進行初步處理。
本文主要研究上市公司業(yè)績期望落差對歸類變更盈余管理的影響,以及外部治理對業(yè)績期望落差和歸類變更盈余管理的調(diào)節(jié)效應(yīng),為了檢驗各假設(shè),本文構(gòu)建了以下實證模型:
被解釋變量。歸類變更盈余管理(YCorpro),采用異常核心利潤來衡量。借鑒Mcvay S E模型估計合理的核心利潤,并將核心利潤分為預(yù)期部分和未預(yù)期部分。
在模型(4)中,CE為核心利潤,該指標由財務(wù)數(shù)據(jù)可以計算得到。目前關(guān)于核心利潤的定義具有代表性的有兩種,Mcvay S E認為核心利潤=(營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費用-管理費用+固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷-長期待攤費用本年攤銷)/營業(yè)收入;李曉溪等認為核心利潤=(凈利潤-非經(jīng)常性損益凈額)/營業(yè)收入。兩種定義的區(qū)別在于非經(jīng)常性損益的披露是否正確。ATO為凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,ATO=第t期營業(yè)收入/第t期平均凈經(jīng)營資產(chǎn)。Accruals為應(yīng)計利潤,應(yīng)計利潤=營業(yè)利潤+財務(wù)費用-公允價值變動凈收益-投資收益-經(jīng)營現(xiàn)金凈流量,Sloan R G發(fā)現(xiàn)應(yīng)計利潤水平和當期業(yè)績正相關(guān),而且對未來業(yè)績表現(xiàn)也會產(chǎn)生影響,故將應(yīng)計利潤和其滯后一期項納入模型。ΔSales代表營業(yè)收入增長率。NegΔSales變量比較特殊,當ΔSales<0時,NegΔSales取值同ΔSales,當ΔSales>0時,NegΔSales取值為0。對模型(4)進行回歸,得到的核心利潤的估計值作為預(yù)期核心利潤,實際核心利潤與預(yù)期核心利潤差額為為預(yù)期部分,也即異常的核心利潤(YCorpro)。
解釋變量。業(yè)績期望落差(PerfEI),業(yè)績期望落差是上市公司實際業(yè)績與期望水平的差額,若差額為負值,即為落差。差值越大即業(yè)績期望落差越大。
調(diào)節(jié)變量。外部監(jiān)管參考陳雪玲用上期審計意見(Audo)和機構(gòu)持股比例(Inshare)作為代理變量,作為進一步實證研究的調(diào)節(jié)變量。
主要變量名及其釋義如表1所示。
表1 主要變量名及其釋義表
表2匯報了模型變量的描述性統(tǒng)計。
表2 主要變量描述性統(tǒng)計表
從描述性統(tǒng)計結(jié)果來看,歸類盈余管理的均值為0,最小值為-34.60,最大值約為4.58。表明企業(yè)之間進行盈余管理的差異較大。業(yè)績期望落差的均值為17.89,低于50%分位的17.91,說明大多數(shù)樣本企業(yè)業(yè)績期望落差低于平均水平。機構(gòu)持股比例均值0.42,從均值來看,樣本企業(yè)機構(gòu)持股比例較高。上期審計意見的均值約為0.028,即有2.8%的樣本企業(yè)在上期被會計師事務(wù)所出具了非標準審計意見。企業(yè)規(guī)模均值為22.39,大于50%分位數(shù)22.22,說明樣本企業(yè)中大部分企業(yè)規(guī)模較大。另外,在樣本企業(yè)中企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的均值約為0.41,由此可以看出,在樣本企業(yè)中,有約41%的樣本企業(yè)是國有企業(yè)。
因此,本文按照是否具有國企性質(zhì)進行分組,對被解釋變量、解釋變量和調(diào)節(jié)變量分樣本進行均值T檢驗。結(jié)果如表3所示。
表3 分組均值T檢驗表
由表3可以發(fā)現(xiàn),兩組樣本存在顯著差異,非國有企業(yè)比國有企業(yè)在業(yè)績期望落差、機構(gòu)持股比例和上期審計意見方面對歸類變更盈余管理更顯著。
表4是對模型變量進行pearson相關(guān)性檢驗的結(jié)果。
表4 模型變量相關(guān)性分析表
根據(jù)表4檢驗結(jié)果可以看出,業(yè)績期望落差與歸類變更盈余管理呈現(xiàn)負相關(guān),且在1%水平上顯著。機構(gòu)持股比例、上期審計意見與歸類變更過盈余管理在1%水平上顯著正相關(guān)。機構(gòu)持股比例、上期審計意見與業(yè)績期望落差分別在1%水平上呈現(xiàn)正、負相關(guān),表明了企業(yè)業(yè)績期望受外部治理的顯著影響。從相關(guān)性檢驗結(jié)果可知,其他變量與企業(yè)歸類變更盈余管理都在1%水平上呈現(xiàn)顯著相關(guān)性。此外,為了檢驗各變量之間是否存在多重共線性問題,本文對所有變量進行了VIF診斷。結(jié)果顯示,均值VIF為1.53,各變量VIF值最大為2.99,均小于3。表明結(jié)果不存在嚴重多重共線性問題的影響。
為有效識別上市公司業(yè)績期望落差及基于外部治理下的業(yè)績落差對歸類盈余管理的影響,本文進行了回歸分析,報告的回歸結(jié)果如表5所示。
表5 業(yè)績期望落差、外部監(jiān)管與歸類盈余管理多元回歸結(jié)果表
續(xù)表5
從表5模型1報告結(jié)果可知,業(yè)績期望落差的系數(shù)為負且在1%水平上顯著,這表明隨著企業(yè)業(yè)績期望落差的擴大,企業(yè)進行歸類盈余管理的可能性降低,驗證了假設(shè)1。在控制變量方面,比如審計收費、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等方面顯著與歸類盈余管理呈現(xiàn)負相關(guān),即前期審計收費越多及具有國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)進行歸類盈余管理的可能性越低。
模型2和模型3分別在模型1的基礎(chǔ)上加入了外部治理的代替變量機構(gòu)持股比例和上期審計意見。從模型2和模型3匯報的結(jié)果來看,業(yè)績期望落差的系數(shù)依舊為負且在1%水平上顯著,此外,機構(gòu)持股比例和業(yè)績期望落差的交互項Persha、上期審計意見和業(yè)績期望落差的交互項PerAud與歸類盈余管理分別在1%水平上顯著正相關(guān)。表明外部治理的代替變量機構(gòu)持股比例和上期審計意見對業(yè)績期望落差與類盈余管理間的負向影響關(guān)系具有顯著的抑制作用,即上市公司前期被出具非標準審計意見及隨著機構(gòu)持股比例的提高,上市公司反而越可能因業(yè)績期望落差而進行歸類變更盈余管理,驗證了假設(shè)2和假設(shè)3。
在樣本選擇中,可能存在樣本的選擇性偏差,從而產(chǎn)生內(nèi)生性問題。為了確保實證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)健性,本文進行了穩(wěn)健性檢驗。根據(jù)樣本企業(yè)是否具有國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組,進行傾向性得分匹配檢驗,在進行傾向性得分匹配前,本文進行了平衡性檢驗,所有變量在匹配之后的標準化偏差均小于10%且不拒絕處理組和控制組無系統(tǒng)差異的假設(shè),平衡性檢驗結(jié)果表明通過傾向性得分匹配后,處理組和控制組特征差異將會得到較大程度的消除。表6模型1~4分別采用一對一匹配、鄰近匹配、局部線性匹配和卡尺匹配方法后報告的結(jié)果,其中ATT顯示的是考慮了整個樣本企業(yè)的平均處理效應(yīng);ATU顯示的是沒有國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的樣本企業(yè)的平均處理效應(yīng);ATE顯示的是具有國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的樣本企業(yè)的平均處理效應(yīng)。
表6 是否具有國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對歸類盈余管理的傾向性得分匹配估計結(jié)果表
根據(jù)表6的結(jié)果顯示,所有匹配結(jié)果都是顯著為正。進一步說明處理組和控制組特征差異將會得到較大程度的消除。
為了進一步驗證是否存在內(nèi)生性對穩(wěn)健性的影響,用審計費用、企業(yè)規(guī)模等變量對企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進行Logit回歸,計算匹配分值,再根據(jù)分值對樣本進行核批配,最后對業(yè)績期望落差、外部監(jiān)管的代替變量機構(gòu)持股比例、上期審計意見同歸類盈余管理進行回歸檢驗。結(jié)果如表7所示。
表7 PSM回歸結(jié)果表
續(xù)表7
從表7可以看出,傾向性得分匹配后回歸結(jié)果與基本模型回歸結(jié)果一致。具體來說,業(yè)績期望落差與歸類盈余管理在1%水平上顯著負相關(guān)。外部治理的替代變量機構(gòu)持股比例和上期審計意見與業(yè)績期望落差的交互項與歸類盈余管理分別在1%水平上顯著正相關(guān),說明外部治理的代替變量機構(gòu)持股比例和上期審計意見對業(yè)績期望落差與類盈余管理間的負向影響關(guān)系具有顯著的抑制作用,同基本模型的結(jié)論一致。
另外,為了穩(wěn)健性起見,避免因遺漏變量產(chǎn)生內(nèi)生性問題,本文進行了固定效應(yīng)模型檢驗,檢驗結(jié)果如表8所示。
表8 固定效應(yīng)回歸表
由表8可知,得到的結(jié)論與前文一致。
本文以2011~2020年A股上市公司為樣本,考察了上市公司在不同業(yè)績期望落差下對歸類變更盈余管理行為的影響,研究發(fā)現(xiàn),處于業(yè)績期望落差狀態(tài)的上市公司進行歸類變更盈余管理的可能性較低,當其前期被出具非標準審計意見及機構(gòu)持股比例較高時,上市公司反而更可能因業(yè)績期望落差而進行歸類變更盈余管理。因此,本文在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上得出如下啟示:
(1)企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身的內(nèi)部條件和外部條件合理的設(shè)置期望業(yè)績,只有合理的業(yè)績期望才更具有指導(dǎo)和參考意義,從而根據(jù)業(yè)績期望落差正確的判斷自身經(jīng)營狀況,找到業(yè)績期望落差的原因并進行戰(zhàn)略的革新和新經(jīng)營策略的調(diào)整,增強業(yè)績期望落差的應(yīng)對能力,實現(xiàn)利潤的可持續(xù)增長,尤其是核心利潤的穩(wěn)步增長。
(2)相關(guān)監(jiān)管部門通常都以扣非凈利潤監(jiān)管與評價企業(yè),導(dǎo)致非經(jīng)常性損益披露監(jiān)管出現(xiàn)真空地帶,給企業(yè)進行歸類變更盈余管理提供了方便之地。出于歸類變更盈余管理需要的企業(yè)往往會將非經(jīng)常性損益隱藏起來,從而達到監(jiān)管部門對扣非凈利潤的要求。這就要外部審計師加強對企業(yè)核心利潤的關(guān)注。外部審計師在執(zhí)行財務(wù)報表審計時,在重點審計應(yīng)計盈余管理、真實盈余管理的同時,也應(yīng)當加強對變更盈余管理的關(guān)注,通過考察企業(yè)未預(yù)期核心利潤與線下項目見的異常關(guān)系找出存在變更盈余管理的蛛絲馬跡。此外,證券監(jiān)管部門需要加強對核心利潤的正確解讀,并對異常核心利潤帶來的高股價股票進行及時提示,尤其是經(jīng)營業(yè)績下行的企業(yè)。加強對歸類變更盈余管理行為的監(jiān)管和懲罰力度。
(3)盡管歸類變更盈余管理不改變企業(yè)的會計利潤,但企業(yè)進行盈余歸類變更盈余管理改變了企業(yè)盈余結(jié)構(gòu),違背了會計信息質(zhì)量的真實性要求,準則制定者在關(guān)注會計要素的確認與計量的同時,會計要素的分類也同樣應(yīng)當予以重視。
本研究為研究歸類變更盈余管理提供新的視角,創(chuàng)新性地結(jié)合了企業(yè)內(nèi)部治理與外部治理;本研究也揭示了上市公司在不同業(yè)績期望下對歸類變更盈余管理的行為規(guī)律,以期為企業(yè)恰當設(shè)置期望業(yè)績和利益相關(guān)者有效識別歸類變更盈余管理提供指導(dǎo)和參考。
(1)*ST股是指被進行退市風險警示的股票,根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2019年4月修訂)》規(guī)定,上市公司出現(xiàn)最近一個會計年度財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所無法表示意見或否定意見的審計報告,交易所對其股票實施退市風險警示。
(2)在利潤表中,營業(yè)利潤以上的項目為線上項目,營業(yè)利潤以下的項目為線下項目,兩者在性質(zhì)和持續(xù)性上存在較大的差異。