郭妨 山東公用控股有限公司

引言

探索投資并購(gòu)中企業(yè)稅收籌劃的價(jià)值及策略，需并購(gòu)企業(yè)能夠綜合分析本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，綜合考慮市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、并購(gòu)模式、支付方式、政策法律等多項(xiàng)要素的基礎(chǔ)上，選擇最佳的并購(gòu)企業(yè)，以此來(lái)優(yōu)化成本、資源配置的情況下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值與管理效益最大化，為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。此外還要求并購(gòu)企業(yè)在考慮多方因素的情況下制定對(duì)應(yīng)的籌劃方案，并在不斷地推演與計(jì)算后對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充與完善，使其發(fā)揮出最大的效用。

一、投資并購(gòu)概述

（一）投資并購(gòu)內(nèi)涵

投資并購(gòu)指的是企業(yè)通過(guò)獲取目標(biāo)企業(yè)的全部或者部分資產(chǎn)與股權(quán)，達(dá)到對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)際控制的一種資本運(yùn)作行為，其中涵蓋了兼并、收購(gòu)兩部分內(nèi)容。

（二）投資并購(gòu)動(dòng)因

借助投資并購(gòu)能夠有效拓展企業(yè)的生產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，并提高與供應(yīng)商、顧客的議價(jià)能力，從而在客戶關(guān)系、融資渠道、成本控制層面得到較大的優(yōu)勢(shì)，利于企業(yè)在行業(yè)壁壘優(yōu)勢(shì)、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力等層面的優(yōu)化與提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在并購(gòu)進(jìn)程中，能夠促使企業(yè)管理進(jìn)一步優(yōu)化，對(duì)各項(xiàng)資源資金進(jìn)行優(yōu)化配置，進(jìn)一步發(fā)揮出并購(gòu)后企業(yè)在其各自領(lǐng)域（管理、專利、技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等）方面的特長(zhǎng)，建筑強(qiáng)勢(shì)的“護(hù)城河”，維護(hù)企業(yè)的穩(wěn)定性、規(guī)模性，使其在后續(xù)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利位置。

二、投資并購(gòu)中企業(yè)稅收籌劃特點(diǎn)

（一）合法性

稅收籌劃不但要求遵守系列的法律法規(guī)，還在一定程度上體現(xiàn)出稅收本身的政策導(dǎo)向。就形式來(lái)說(shuō)，其以法律條文為根本依據(jù)，而在實(shí)施時(shí)，各項(xiàng)措施應(yīng)順應(yīng)立法意圖進(jìn)行。故而在國(guó)家鼓勵(lì)與允許范圍，節(jié)稅動(dòng)機(jī)合理、手段合法。

（二）擇優(yōu)性

因稅制要素中各項(xiàng)稅負(fù)彈性以及財(cái)務(wù)制度中的各項(xiàng)核算方式存在，使得企業(yè)如何通過(guò)合理的方式，綜合所有者權(quán)益以及負(fù)債情況，按照納稅義務(wù)各項(xiàng)規(guī)定選擇出最佳的結(jié)構(gòu)設(shè)置，以及按照納稅情況選擇對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)情況，都會(huì)直接關(guān)系著企業(yè)本身的稅款繳納以及稅后利潤(rùn)。而稅收籌劃的意義就在于在若干稅收方案中，選擇稅負(fù)最佳或者最輕的方案，從而達(dá)到企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)效益最大化。需注意的是，納稅方案擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)并非稅負(fù)最低化，而是最大化企業(yè)價(jià)值以及股東財(cái)富，這符合企業(yè)未來(lái)發(fā)展的根本要求。

（三）籌劃性

籌劃性指的是事前的規(guī)劃、設(shè)計(jì)以及布置。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)程中，納稅義務(wù)一般具備滯后性特點(diǎn)，在企業(yè)完成投資并購(gòu)后，會(huì)按照要求繳納銷售稅或者增值稅，在收益分配后，再繳納對(duì)應(yīng)的所得稅，然后在取得財(cái)產(chǎn)后繳納財(cái)產(chǎn)稅，以此類推。這在客觀層面為納稅事前歸納提供了可操作空間。此外，投資以及理財(cái)是多元化的，稅后規(guī)定亦具備相應(yīng)針對(duì)性，納稅對(duì)象與納稅人存在著本質(zhì)區(qū)別，因此會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的稅收機(jī)遇，這也為納稅人提供了一定的機(jī)會(huì)，使其通過(guò)相應(yīng)的操作來(lái)執(zhí)行低稅負(fù)決策。若是并購(gòu)活動(dòng)正在發(fā)生階段，應(yīng)該繳納的稅收卻選擇欠繳稅款或者偷漏稅款，皆不能看作稅收籌劃。

三、投資并購(gòu)中企業(yè)稅收籌劃價(jià)值

（一）增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，通過(guò)稅收籌劃，可對(duì)所有的稅收成本進(jìn)行全面保障與控制，以此來(lái)強(qiáng)化籌劃效果，并對(duì)各項(xiàng)事務(wù)作出最合理的決策，這能夠進(jìn)一步完善企業(yè)的各項(xiàng)管理舉措，發(fā)揮管理價(jià)值，為企業(yè)爭(zhēng)取更多的社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益。

（二）凸顯經(jīng)濟(jì)杠桿作用

按照企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，企業(yè)在應(yīng)用國(guó)家各項(xiàng)稅收政策時(shí)借助并購(gòu)中的各項(xiàng)稅收籌劃，能夠進(jìn)一步掌握國(guó)家當(dāng)前各項(xiàng)政策的實(shí)際要求以及發(fā)展軌跡，從而選擇出最佳的稅收籌劃方式，強(qiáng)化其本身的稅收管理能力，使得企業(yè)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平保持在較高水準(zhǔn)。此外在稅收管理時(shí)，能夠發(fā)揮出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局整體的指導(dǎo)能力，以此來(lái)凸顯稅收經(jīng)濟(jì)杠桿作用，這對(duì)于維護(hù)企業(yè)穩(wěn)定性有著積極的意義。

四、投資并購(gòu)中企業(yè)稅收籌劃策略

（一）不同投資并購(gòu)下的稅收籌劃

1.橫向并購(gòu)

橫向并購(gòu)指的是企業(yè)選擇同種類型的企業(yè)作為并購(gòu)目標(biāo)，其核心目的在于提升市場(chǎng)份額與壟斷實(shí)力，并消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在最后形成一定的規(guī)模效應(yīng)。就稅收層面來(lái)講，并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍以及行業(yè)沒(méi)有明顯的變化，且不會(huì)改變納稅環(huán)節(jié)以及稅種。按照先行稅法來(lái)說(shuō)，若是企業(yè)規(guī)模存在差異，其稅收待遇亦會(huì)有所區(qū)別。例如在增值稅法中，分為小規(guī)模納稅、一般納稅人。對(duì)前者而言，以下幾種情況，征收率為5%：①小規(guī)模納稅人出租其取得的不動(dòng)產(chǎn)。②房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中的小規(guī)模納稅人出租自行開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。③小規(guī)模納稅人銷售其取得的不動(dòng)產(chǎn)。（取得的全部?jī)r(jià)格和價(jià)外費(fèi)用-該項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)購(gòu)置原價(jià)或者取得不動(dòng)產(chǎn)時(shí)的作價(jià)=銷售額）。此外，小規(guī)模納稅人轉(zhuǎn)讓2016年4月30日前取得的土地使用權(quán)，可以選擇簡(jiǎn)易計(jì)稅方法。（取得的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用-取得土地使用權(quán)的原價(jià)=銷售額）小規(guī)模納稅人轉(zhuǎn)讓2016年5月1日后取得的土地使用權(quán)，沒(méi)有政策規(guī)定和特殊規(guī)定，按財(cái)稅36號(hào)文件規(guī)定，以取得的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用為銷售額，按3%的征收率計(jì)稅。對(duì)后者而言，以下幾種情況，征收率為5%：①一般納稅人出租其2016年4月30日前取得的不動(dòng)產(chǎn)，可以選擇適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法。②一般納稅人2016年4月30日前簽訂的不動(dòng)產(chǎn)融資租賃合同，或以2016年4月30日前取得的不動(dòng)產(chǎn)提供的融資租賃服務(wù)，可以選擇適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法。③一般納稅人將2016年4月30日之前租入的不動(dòng)產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)租的，可選擇簡(jiǎn)易辦法征稅。此外，除了適用5%征收率以外的納稅人選擇簡(jiǎn)易計(jì)稅方法發(fā)生的應(yīng)稅銷售行為均為3%，計(jì)稅方法一經(jīng)確定，36個(gè)月內(nèi)不得變更。由此觀之，因企業(yè)合并之后出現(xiàn)的規(guī)模變化，其遵循的增值稅率以及所得稅率會(huì)提高。故而在實(shí)施橫向并購(gòu)時(shí)，需綜合考慮納稅人屬性與身份變化產(chǎn)生的稅率變化，再綜合分析成本以及收益問(wèn)題，明確方案的可行性。

2.縱向并購(gòu)

縱向并購(gòu)指的是在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)具備關(guān)聯(lián)的企業(yè)間進(jìn)行的并購(gòu)，簡(jiǎn)而言之，是供貨者與顧客間進(jìn)行的并購(gòu)。通過(guò)縱向并購(gòu)，企業(yè)完成以下轉(zhuǎn)化：市場(chǎng)交易→企業(yè)內(nèi)部交易，以此來(lái)縮減交易成本，這為企業(yè)采用該項(xiàng)并購(gòu)方式進(jìn)行稅收籌劃提供了可操作空間。故而對(duì)并購(gòu)企業(yè)來(lái)講，因把原先向客戶銷貨或者供應(yīng)商供貨轉(zhuǎn)變?yōu)榱藘?nèi)部購(gòu)銷活動(dòng)，使得增值稅環(huán)節(jié)出現(xiàn)減少趨勢(shì)。但是因縱向并購(gòu)會(huì)拓展企業(yè)未來(lái)階段的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，并在一定程度上改變納稅主體屬性，增加納稅環(huán)節(jié)與稅種。例如若是鋼鐵企業(yè)對(duì)汽車企業(yè)并購(gòu)，將會(huì)使得消費(fèi)稅稅種增加，納稅主體屬性亦會(huì)發(fā)生變化，經(jīng)營(yíng)行為也會(huì)增加關(guān)于消費(fèi)稅的納稅環(huán)節(jié)。此外以石油企業(yè)為例。其整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)包括勘探→開采→提煉→銷售等，不同環(huán)節(jié)企業(yè)之間出現(xiàn)的并購(gòu)行為就屬于縱向并購(gòu)，在生產(chǎn)企業(yè)與采礦等上游企業(yè)出現(xiàn)并購(gòu)后，需繳納對(duì)應(yīng)的資源稅。另外，企業(yè)合并有時(shí)亦會(huì)減少相應(yīng)的納稅環(huán)節(jié)，比如增值稅，在合并前，并購(gòu)雙方都需繳納該稅項(xiàng)，但是在合并之后只需繳納一次即可，但是需注意的是該種投資并購(gòu)方式會(huì)因規(guī)模擴(kuò)大而引發(fā)納稅人身份以及屬性出現(xiàn)變化，在稅收籌劃時(shí)需關(guān)注該點(diǎn)內(nèi)容。

（二）目標(biāo)企業(yè)所在地稅后籌劃

1.利用好經(jīng)濟(jì)特區(qū)的各項(xiàng)稅收政策

其一，一些外商投資企業(yè)會(huì)選擇設(shè)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)，對(duì)于這些企業(yè)，會(huì)按照減15%比例來(lái)減收所得稅。其二，對(duì)設(shè)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)老市區(qū)的一些外商生產(chǎn)性企業(yè)，會(huì)有24%的所得稅減免額度。知識(shí)密集、技術(shù)密集、回收投資耗費(fèi)時(shí)間長(zhǎng)的項(xiàng)目，抑或者屬于國(guó)家鼓勵(lì)、港口碼頭、交通、能源的項(xiàng)目，會(huì)按照15%減免所得稅執(zhí)行。其三，對(duì)位于經(jīng)濟(jì)特區(qū)的服務(wù)型外商企業(yè)，若是投資大于500萬(wàn)美元，且在10年以上經(jīng)營(yíng)期的，在批準(zhǔn)之后，第一年會(huì)不收取所得稅，第二、三年會(huì)減半征收。

2.利用好沿海開放城市的各項(xiàng)稅收政策

俄羅斯方塊告訴我們：犯下的錯(cuò)誤會(huì)積累，獲得的成功會(huì)消失；植物大戰(zhàn)僵尸告訴我們：須常調(diào)整狀態(tài)，方能應(yīng)付不同挑戰(zhàn)；憤怒的小鳥告訴我們：有時(shí)沉下身心，是為了飛得更高；跑跑卡丁車告訴我們：永遠(yuǎn)別覺(jué)得時(shí)間還多，可以浪費(fèi)；水果忍者告訴我們：水果與炸彈同在，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存！

其一，對(duì)于在沿海開放城市市區(qū)的外商企業(yè)，若其屬于交通運(yùn)輸、包裝工業(yè)、紡織、輕工、建材、化學(xué)、冶金、能源、電子工業(yè)、機(jī)械制造等，抑或直接為各項(xiàng)生產(chǎn)服務(wù)的精密儀器維修、產(chǎn)業(yè)信息咨詢、地質(zhì)勘查、科技開發(fā)等，亦或者屬于建筑業(yè)、水利業(yè)、畜牧業(yè)、林業(yè)、農(nóng)業(yè)、制藥工業(yè)、醫(yī)療器械等會(huì)按照24%的比例減收所得稅；其二，對(duì)于存在老市區(qū)的外商企業(yè)，若是其屬于知識(shí)密集、技術(shù)密集、投資時(shí)間長(zhǎng)項(xiàng)目，或者屬于港口建設(shè)、交通、能源項(xiàng)目，則按照15%比例減免所得稅。

3.對(duì)保稅區(qū)的各項(xiàng)政策

保稅區(qū)范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)、外資企業(yè)、國(guó)家鼓勵(lì)內(nèi)資企業(yè)，在享受外匯、海關(guān)、土地等優(yōu)惠政策外，還多會(huì)享受如下優(yōu)惠稅收政策：其一，報(bào)稅區(qū)范圍內(nèi)加工出口外商企業(yè)，按照15%減免政策繳納稅款；其二，報(bào)稅區(qū)范圍內(nèi)進(jìn)出口貨物，不超過(guò)限定范圍的，增值稅予以免繳。

（三）不同經(jīng)營(yíng)狀況下的稅收籌劃

綜合分析以往各項(xiàng)并購(gòu)案例。會(huì)有很多虧損比較難嚴(yán)重的企業(yè)被大量并購(gòu)。按照所得稅要求，在并購(gòu)前，民事主體未變化的，比如資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)重組，在并購(gòu)之后納稅主體也不會(huì)出現(xiàn)變化。故而企業(yè)并購(gòu)之前仍舊沒(méi)有彌補(bǔ)完的虧損，可選擇在虧損彌補(bǔ)限期內(nèi)，經(jīng)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行逐年延續(xù)彌補(bǔ)。若是企業(yè)在其后的某一年虧損，其不但可免付該年所得稅，虧損亦可遞延，以該種方式來(lái)抵消后續(xù)盈余。若是企業(yè)一年中出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，亦或者數(shù)年不盈利，并伴有虧損累及，會(huì)被考慮當(dāng)作并購(gòu)對(duì)象，或該企業(yè)選擇并購(gòu)一些盈利企業(yè)，利用其在納稅上的諸多優(yōu)勢(shì)。這種虧損遞延條款為并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃提供了較大的可能性與可操作性、因此在實(shí)際操作時(shí)，如果并購(gòu)企業(yè)盈利水平較高，為調(diào)整其納稅地位，可選擇經(jīng)營(yíng)虧損企業(yè)并購(gòu)，在抵消盈利與虧損時(shí)，減免所得稅，而所示合并納稅時(shí)有所虧損，企業(yè)可選擇虧損遞延，以此來(lái)推遲稅款繳納。

（四）不同并購(gòu)支付方式下的稅收籌劃

1.現(xiàn)金并購(gòu)

現(xiàn)金并購(gòu)單單只是收購(gòu)行為，其由并購(gòu)企業(yè)支付對(duì)應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金來(lái)獲取目標(biāo)企業(yè)所有權(quán)，而在目標(biāo)企業(yè)獲取這部分現(xiàn)金后，會(huì)瞬間失去其對(duì)企業(yè)所有權(quán)，這是當(dāng)前一種最簡(jiǎn)單、最迅速的出資方式。該種模式對(duì)企業(yè)稅負(fù)有著多方面的影響：其一，并購(gòu)企業(yè)能夠得到對(duì)應(yīng)目標(biāo)企業(yè)在資產(chǎn)重估增值之后折舊的這部分稅收減免；其二，目標(biāo)企業(yè)股東需按照要求明確資本收益之后進(jìn)行資本所得稅繳納，若是進(jìn)行現(xiàn)金分期交付，則可在一定程度上降低并購(gòu)企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，并讓目標(biāo)企業(yè)股東得到延期支付資本利得稅等諸多好處；其三，目標(biāo)企業(yè)將不會(huì)出現(xiàn)凈經(jīng)營(yíng)虧損，所有相關(guān)方都難以得到其稅收減免。

股票收購(gòu)指的是合并企業(yè)以其發(fā)行的股票來(lái)替代目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或者股票，包括吸收與新設(shè)合并、股票換資產(chǎn)合并等方式。在并購(gòu)活動(dòng)時(shí)股票收購(gòu)不會(huì)有任何形式的稅費(fèi)支出，但是會(huì)對(duì)企業(yè)稅負(fù)產(chǎn)生影響：其一，目標(biāo)企業(yè)股東可以不必明確換股帶來(lái)的資本收益，在其售出股票時(shí)可明確需繳納的資本利得所得稅，以此來(lái)獲取延期繳稅的諸多好處；其二，股票收購(gòu)類型不同，其適宜選用的會(huì)計(jì)處理方式亦存在一定差異，例如選擇購(gòu)買法、權(quán)益集合法時(shí)，其在資產(chǎn)確認(rèn)、賬面價(jià)值差額、市場(chǎng)價(jià)值等層面的處理方式有著差異化的規(guī)定要求，并購(gòu)之后的企業(yè)納稅狀況亦會(huì)造成相應(yīng)的影響；其三，在股票收購(gòu)之后，若是目標(biāo)企業(yè)以并購(gòu)企業(yè)子公司的模式繼續(xù)存在，子母公司所得稅繳稅時(shí)分開計(jì)算，子公司的一切經(jīng)營(yíng)凈虧損不會(huì)為母公司帶來(lái)相應(yīng)的稅收減免。而目標(biāo)企業(yè)在清償后作為并購(gòu)企業(yè)分公司存在，并購(gòu)公司才可獲取相應(yīng)的稅收減免，與此同時(shí)，目標(biāo)企業(yè)也將負(fù)擔(dān)起回收折舊與其他因素帶來(lái)的稅務(wù)結(jié)果，因此在進(jìn)行稅收籌劃時(shí)需綜合考慮這兩方面因素。

（五）不同資金籌措途徑下的稅收籌劃

1.增資控股

在選擇增資控股進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，企業(yè)需通過(guò)股票發(fā)行與銷售來(lái)支付價(jià)款，該種方式下并購(gòu)企業(yè)可減免或保持負(fù)債率，提升企業(yè)再融資能力。然而該種方式會(huì)稀釋每股帶來(lái)的收益，當(dāng)前股東在完成收購(gòu)后持股比例下降，并與新加入的股東共同分享利益，支付股利亦屬于稅后利潤(rùn)，難以實(shí)現(xiàn)利息低稅。

2.股權(quán)置換

股權(quán)置換，其目的通常在于引入戰(zhàn)略投資者或合作伙伴。通常股權(quán)置換不涉及控股權(quán)的變更。股權(quán)置換的結(jié)果是：實(shí)現(xiàn)公司控股股東與戰(zhàn)略伙伴之間的交叉持股，以建立利益關(guān)聯(lián)。股權(quán)置換方式：其一，買方出資購(gòu)買賣方股權(quán)，而賣方股東在得到資金后認(rèn)購(gòu)收購(gòu)方增資股，交易雙方可直接進(jìn)行資本集中而不需要額外籌措資金；其二，賣方出資認(rèn)購(gòu)買方增資股。若選擇第一種模式，企業(yè)并購(gòu)報(bào)表可選擇權(quán)益結(jié)合法，不再承擔(dān)商譽(yù)攤銷的同時(shí)，亦不會(huì)因資產(chǎn)虛構(gòu)造成折舊增加。

結(jié)語(yǔ)

綜述，文章就投資并購(gòu)中企業(yè)稅收籌劃的價(jià)值及策略進(jìn)行論述與分析，探討了稅收籌劃對(duì)于企業(yè)投資并購(gòu)的重要性，要求企業(yè)管理層能夠按照其本身的整體需求推進(jìn)并購(gòu)工作，并關(guān)注稅收籌劃對(duì)投資并購(gòu)效益的提升作用，若是投入成本大于籌劃收益，則代表籌劃失敗，需綜合分析失敗理由對(duì)籌劃進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整與完善，以此來(lái)促進(jìn)企業(yè)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的提升，使得并購(gòu)后的企業(yè)具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。