王雅婧， 李 耀， 薛煜民， 黃惠春

(南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇南京 210095)

十九大報告指出，我國將在21世紀(jì)中葉實現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的目標(biāo)，金融是推動我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。但是與城鎮(zhèn)金融市場相比，當(dāng)前我國農(nóng)村金融市場與體系發(fā)展較落后，因此我國農(nóng)村金融市場體系有待進一步完善。截至2020年末，我國金融機構(gòu)各項貸款余額172.75萬億元，但是農(nóng)戶貸款余額和農(nóng)業(yè)貸款余額卻分別只有11.81萬億、4.27萬億元(數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行官網(wǎng))，僅分別占各項貸款總余額比例的6.84%、2.47%。一方面，抵押物的缺乏、與金融機構(gòu)之間的信息不對稱以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有低收益和高風(fēng)險的特征，導(dǎo)致正規(guī)金融機構(gòu)向農(nóng)村家庭放貸的意愿不足，難以滿足廣大農(nóng)村家庭的資金需求。另一方面，因為缺乏外部約束，當(dāng)前農(nóng)村非正規(guī)金融市場大發(fā)展還存在一定的道德風(fēng)險和利率風(fēng)險，這不僅損害了廣大農(nóng)村居民的合法權(quán)益，也引發(fā)了一系列社會問題，造成了極為負面的影響?，F(xiàn)有研究分別從個體、家庭特征以及金融生態(tài)環(huán)境等角度分析影響農(nóng)村家庭借貸行為的因素，然而，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善不僅拓展了居民獲取信息的渠道，也對居民的思想觀念和行為模式產(chǎn)生了深遠影響，特別是在信息匱乏的農(nóng)村地區(qū)?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及不僅在宏觀層面上推動了普惠金融的發(fā)展[1]，也在微觀層面上為家庭提供了全新的信息獲取渠道，給農(nóng)村居民帶來額外收入、拓寬社會互動、緩解信貸約束[2-6]。但農(nóng)村家庭借貸不僅與信息渠道有關(guān)，更因借貸來源不同而存在差異。目前正規(guī)和非正規(guī)金融機構(gòu)共存的現(xiàn)象，普遍存在于我國廣大的農(nóng)村地區(qū)[7]。陳鵬等認為，我國約有70%的農(nóng)村居民存在融資需求，且更偏向于“內(nèi)源融資”，當(dāng)農(nóng)村居民的“內(nèi)源融資”無法滿足需求時，便會開始尋找便捷、廉價的“外源融資”[8]。但當(dāng)農(nóng)村居民資金需求的數(shù)額較龐大時，則會求助正規(guī)金融機構(gòu)[9-10]，而當(dāng)農(nóng)村居民由于缺乏抵押無法從正規(guī)金融機構(gòu)獲得借貸時，便會傾向于選擇民間借貸渠道。目前鮮有研究關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的影響是否會因借貸類型的不同而存在差異，同時也鮮有研究關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的作用機制，因此，本研究基于2014—2018年北京大學(xué)中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)中5 393戶農(nóng)村家庭的調(diào)查數(shù)據(jù)進行實證分析，探究互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對不同類型農(nóng)村家庭借貸行為的影響及其影響機制，并通過異質(zhì)性分析進一步探討互聯(lián)網(wǎng)信息驅(qū)動對不同借貸類型、不同類型主體借貸行為的影響，對增強農(nóng)戶自我發(fā)展能力、促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。

1 理論分析與研究假設(shè)

本研究將農(nóng)村家庭參與借貸行為的過程分為借貸動機、借貸渠道、借貸獲得3個步驟。借貸動機即農(nóng)村家庭進行借貸的動因，可能受家庭財務(wù)狀況、未來規(guī)劃、風(fēng)險認知等因素影響；借款渠道主要分為銀行正規(guī)借貸與民間非正規(guī)借貸；借貸獲得主要用來體現(xiàn)借貸的可得性，即借款的成功率?；ヂ?lián)網(wǎng)信息渠道能夠具體作用于農(nóng)村家庭借貸過程的3個步驟(圖1)。

互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠通過擴大農(nóng)村家庭的信息來源和改善居民的風(fēng)險認知，從而引導(dǎo)信息閉塞、風(fēng)險態(tài)度保守的農(nóng)村家庭產(chǎn)生借貸的動機[11]。通過互聯(lián)網(wǎng)信息渠道，農(nóng)村居民能夠突破原有的封閉環(huán)境，及時獲知信息，并利用信息在生產(chǎn)生活中的多個方面進行決策，降低不確定性，從而緩解農(nóng)村居民厭惡的風(fēng)險態(tài)度，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道的使用頻率越高，對農(nóng)村居民風(fēng)險態(tài)度的正向促進作用就越顯著[12]。如2020年在網(wǎng)絡(luò)上飽受爭議的“螞蟻花唄”廣告，用溫馨的畫面和廣告詞為借貸行為賦予良好的寓意，降低了現(xiàn)有用戶對借貸行為的心理戒備，使得用戶在面臨信貸約束時能夠坦然申請信貸，該影響對于缺乏金融知識的農(nóng)村居民尤為奏效。因此，提出以下假設(shè)：H1，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠擴大農(nóng)村家庭的信息來源，顯著促進農(nóng)村家庭借貸；H2，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著改善風(fēng)險厭惡型農(nóng)村居民的風(fēng)險認知，顯著促進農(nóng)村家庭的借貸行為。

在具體的作用路徑方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以擴大信息來源、提升社會資本、增加家庭收入，從而影響農(nóng)村居民家庭的借貸渠道和借貸可得性。首先，互聯(lián)網(wǎng)渠道可以讓潛在用戶了解參與借貸的途徑，拓展?jié)撛谟脩魠⑴c借貸的渠道。一方面，信息搜尋能力的提高讓農(nóng)村居民能夠更加便捷、便利地獲得金融服務(wù)，足不出戶通過網(wǎng)絡(luò)就能直接申請信貸或進行金融投資，成為金融服務(wù)的獲得者與受益者；另一方面，信息獲取成本的降低有助于農(nóng)村居民更好地了解信貸的流程，降低農(nóng)村居民對于借貸的心理門檻，也有助于對各類信貸的信息進行比對和篩查，方便農(nóng)村居民作出適合家庭實際情況的信貸決策，有效提高農(nóng)村居民的借貸概率。其次，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道通過提升農(nóng)村家庭的社會資本水平來影響農(nóng)村家庭的借貸渠道。互聯(lián)網(wǎng)憑借自身社會濡染和同群效應(yīng)的互動功能[13]，為農(nóng)村居民提供全新的社交形式，加強農(nóng)村鄰里親戚之間的往來，繼而提升家庭的社會資本。研究表明，社會資本會促進農(nóng)村居民獲得正規(guī)和非正規(guī)借貸[14-15]。一方面，社會資本在為農(nóng)村家庭提供“隱形的抵押物”的同時，也有利于幫助正規(guī)金融機構(gòu)鑒別客戶質(zhì)量[16]，這使得農(nóng)村家庭更容易獲得正規(guī)借貸；另一方面，我國農(nóng)村社會是一個以親緣關(guān)系為基礎(chǔ)的社會，農(nóng)村中存在包括輿論、民俗約定、道德倫理等在內(nèi)的傳統(tǒng)范例，對于保證農(nóng)村居民按時償還民間借貸起到較強的約束作用，當(dāng)農(nóng)村居民擁有較強的社會網(wǎng)絡(luò)和社會資本時，其在遭遇信貸約束時就越能夠向更多社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)上的人求助，獲得民間借貸的可能性也會大大增加。因此，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道所具有的社交、娛樂等功能可以幫助農(nóng)村家庭更好地構(gòu)建社會網(wǎng)絡(luò)，進而影響農(nóng)村家庭的借貸行為。最后，在借貸獲得方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道主要通過提升農(nóng)村家庭的社會資本水平和總收入水平來提高家庭成功申請借貸的可能性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以拓寬農(nóng)村居民的社會資本，不僅能夠彌補農(nóng)村居民缺乏抵押品的劣勢，且對農(nóng)村居民的行為產(chǎn)生道德約束；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠讓農(nóng)村家庭更方便地接觸到互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，推動農(nóng)村居民家庭收入的增長[17]，從而向金融機構(gòu)或他人傳遞具有還款能力的信號，提高信貸可得性。因此，提出以下假設(shè)：H3，社會資本和家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道與農(nóng)村家庭借貸行為之間起正向中介作用。

2 數(shù)據(jù)說明、變量選擇與模型設(shè)計

2.1 數(shù)據(jù)來源

本研究主要使用2014、2016、2018年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)，該調(diào)查是北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心實施的具有全國代表性的大型微觀入戶調(diào)查，旨在通過跟蹤收集個體、家庭、社區(qū)3個層次的數(shù)據(jù)，反映中國社會、經(jīng)濟、人口、教育和健康的變遷，涵蓋了中國27個省(市、區(qū))(不含香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)、臺灣省、西藏自治區(qū)、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、寧夏回族自治區(qū))。該數(shù)據(jù)庫包括個體和家庭社會經(jīng)濟信息，有較詳細的家庭經(jīng)濟活動、社會交往、人口統(tǒng)計等數(shù)據(jù)。本研究參照已有研究成果，整理相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除相關(guān)變量存在無效值和缺失值的家庭，控制戶主(家庭的財務(wù)決策人)是年齡為18歲以上且具有民事行為能力的個體，最終獲得5 393戶農(nóng)村家庭的數(shù)據(jù)。

2.2 變量與描述性統(tǒng)計

2.2.1 因變量 借鑒有關(guān)借貸行為的定義[18]，以銀行借貸與民間借貸作為本研究的2個因變量，其中銀行借貸對應(yīng)CFPS問卷“為購買或建造、裝修住房，您家是否有沒還清的銀行貸款？”和“除了房貸外，您家現(xiàn)在是否有其他沒有還清的銀行貸款？”2個問題，民間借貸對應(yīng)問卷“為購買或建造、裝修住房，您家是否向親戚朋友或銀行以外的其他組織或個人(如民間信貸機構(gòu))借款？”和“除購房或建房借款外，您家是否因其他原因欠親戚朋友或銀行以外其他組織或個人(如民間信貸機構(gòu))的錢沒有還清？”2個問題。沒有發(fā)生對應(yīng)借貸行為時，該變量為0，發(fā)生對應(yīng)借貸行為時，該變量為1。

2.2.2 自變量 本研究利用CFPS問卷中“手機和網(wǎng)絡(luò)模塊”部分中的一些問題，這些問題表示不同信息渠道對于受訪者的重要程度，“互聯(lián)網(wǎng)”和“手機短信”等新興信息獲取渠道，也包含“電視”“報紙雜志”“廣播”等傳統(tǒng)信息獲取渠道，還有“他人轉(zhuǎn)告”等人際網(wǎng)絡(luò)信息渠道。受訪者根據(jù)自身對這6種信息渠道重要性的主觀評價進行打分，分別賦值1～5分，問題與問題之間相互獨立、互不干擾，受訪居民可以根據(jù)自己的實際情況對各信息渠道分別進行評分，數(shù)值越大代表越重視，意味著該信息渠道在受訪居民獲取信息過程中發(fā)揮的作用越重要。參考張猷星等的研究成果[19]，假定如果家庭中的個體對某種信息渠道的重視程度≥4分，則認為此信息渠道在該個體獲取信息的過程中發(fā)揮了重要作用，是重要的信息渠道。本研究著重探究的對象是整個家庭所處的信息環(huán)境，考慮到家庭內(nèi)部的信息分享相較外界更加通暢，家庭成員彼此之間的信息交換及時且迅速，會對家庭整體的決策產(chǎn)生影響，當(dāng)家庭中具有民事行為能力的個體受某種信息渠道影響時，隨著家庭成員相互之間的信息交流，整個家庭的信息環(huán)境就會改變。因此，本研究定義若某種信息渠道得到家庭中的戶主或其他人的認可，即認為該信息渠道對家庭而言十分重要，所以1個家庭可同時存在多個主要的信息渠道。

2.2.3 控制變量 基于已有的國內(nèi)外相關(guān)研究，本研究將“最了解家庭財務(wù)情況的人”作為戶主，戶主的個體特征決定了他的行為模式，而家庭層面的因素也會影響到戶主的財務(wù)決策。因此，分別從個人和家庭2個層面來控制所有可能影響家庭借貸行為的因素。其中個人層面的控制變量包括年齡、性別、婚姻情況、宗教信仰、政治面貌、受教育程度和健康狀況；家庭層面的控制變量包括房產(chǎn)是否自有、人均收入、家庭人數(shù)、創(chuàng)業(yè)與否、社會資本和借款被拒經(jīng)歷(包括銀行借款被拒和民間借款被拒)。其中農(nóng)村家庭的社會資本變量參照已有研究成果，用“家庭當(dāng)年人情禮節(jié)支出”的對數(shù)進行衡量(表1)。

2.3 模型設(shè)計

本研究將是否參與借貸(Y)作為因變量，因變量是虛擬變量，參與借貸為Y=1，未參與為Y=0，由此構(gòu)建Probit模型。其中：Y1表示是否獲得銀行(正規(guī))借貸；Y2表示是否獲得民間(非正規(guī))借貸。

假設(shè)Y*是由Y*=α+βX+μ決定的不能被直接精確觀測的潛變量，當(dāng)Y*>0時，Y=1，農(nóng)村家庭獲得借貸；當(dāng)Y*<0時，農(nóng)村家庭未獲得信貸。假設(shè)μ服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，且獨立于X。此時，探究信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為影響的二元Probit離散選擇模型為

P(Y=1|X=x)=P。

具體模型形式如下：

表1 變量定義與描述性統(tǒng)計分析

Y=α+β×information+γ×x+ε；

ξ～N(0,1)。

式中：Y表示農(nóng)村家庭獲得借貸的情況；information表示農(nóng)村家庭信息渠道情況，考慮到信息獲取模式改變對農(nóng)村居民行為模式變化的作用過程往往需要一定的時間，所以本研究利用2016年的數(shù)據(jù)構(gòu)建核心自變量，將自變量滯后，使模型可以更準(zhǔn)確地反映自變量對因變量的影響；x表示控制變量。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的回歸

根據(jù)上述模型設(shè)置，本研究采用Probit模型探究互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村居民借貸行為的影響。相關(guān)模型的回歸結(jié)果見表2，模型(2)和模型(4)加入家庭其他的信息渠道情況。根據(jù)模型(1)和模型(2)可知，不管是否對其他信息渠道變量加以控制，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭參與銀行借貸在1%統(tǒng)計水平上都有顯著的正向影響，說明互聯(lián)網(wǎng)信息渠道擴大了農(nóng)村居民的信息來源，通過信息效應(yīng)使得農(nóng)村居民能夠更容易接觸和了解銀行借貸，并參與到其中來。在銀行廣泛發(fā)展科技金融的背景下，其各項業(yè)務(wù)逐漸與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，信息效應(yīng)也逐步放大。而傳統(tǒng)的信息渠道如報紙、廣播、他人轉(zhuǎn)告對農(nóng)村家庭參與銀行借貸沒有顯著相關(guān)關(guān)系，這是因為農(nóng)民無法通過傳統(tǒng)的信息渠道有效選擇對自己有用的信息，這使得農(nóng)村居民從傳統(tǒng)信息渠道獲得的信息十分有限，且目前科技金融專注于網(wǎng)絡(luò)平臺，依賴傳統(tǒng)信息渠道的農(nóng)村家庭無法享受到科技金融的便利。

模型(3)和模型(4)揭示了信息渠道對民間借貸的影響，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道在1%統(tǒng)計水平上對農(nóng)村家庭參與民間借貸行為有顯著正向影響，對于農(nóng)村居民而言，互聯(lián)網(wǎng)能夠拉近親戚之間的距離，尤其是在一些欠發(fā)達地區(qū)，交通不便導(dǎo)致親友間往來減少，而互聯(lián)網(wǎng)帶來的便捷社交，使得距離不再是問題，這也促使民間借貸產(chǎn)生。報紙和他人轉(zhuǎn)告分別在1%、5%統(tǒng)計水平上對農(nóng)村家庭參與民間借貸行為產(chǎn)生影響，可能是因為在農(nóng)村以報紙雜志為主要信息渠道的往往是一些知識分子，信息來源較開闊，而以他人轉(zhuǎn)告為主要信息渠道的農(nóng)村家庭，一般存在較強的親緣關(guān)系，這些都有助于家庭選擇民間借貸。值得關(guān)注的是，電視這種信息渠道在1%統(tǒng)計水平上對農(nóng)村家庭參與民間借貸有顯著負向影響，可能的原因是電視和互聯(lián)網(wǎng)作為農(nóng)村當(dāng)前最主要的信息渠道，兩者之間可以相互替代，引致擠出效應(yīng)。因此假設(shè)1得證。

表2 信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的回歸結(jié)果

對于控制變量，戶主年齡對于農(nóng)村家庭銀行借貸和民間借貸行為的負向影響均在1%統(tǒng)計水平上顯著，即隨著家庭財務(wù)決策人年齡的增大，家庭會盡量避免負債，以降低借貸的概率；房產(chǎn)持有、借款被拒經(jīng)歷、社會資本與家庭人數(shù)在1%統(tǒng)計水平上對農(nóng)村家庭的借貸行為有顯著的正向作用；教育對于民間非正規(guī)信貸行為有顯著的抑制作用，而宗教信仰恰恰相反，會促進非正規(guī)信貸行為；政治面貌和家庭創(chuàng)業(yè)分別在10%、1%統(tǒng)計水平上促進銀行借貸的發(fā)生，因為黨員和企業(yè)主相對其他群體自身金融素養(yǎng)較高，更有可能申請和取得銀行貸款。

3.2 內(nèi)生性討論

在上述實證分析中，雖然本研究控制了可能會對家庭借貸行為造成潛在影響的因素，以緩解因遺漏變量而導(dǎo)致的的內(nèi)生性問題。本研究還采用提前一期農(nóng)村家庭的信息渠道作為自變量，該變量主要受制于農(nóng)村地區(qū)移動設(shè)備普及情況和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平等外生因素，而當(dāng)前家庭信貸決策是否會對信息渠道的選擇產(chǎn)生影響尚缺乏可靠的證據(jù)，有助于緩解實證研究反向因果的內(nèi)生性問題。但是為了進一步緩解因雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的實證結(jié)果偏誤，本研究參考了周廣肅等的研究成果[13]，采用農(nóng)村家庭戶主2016年是否上網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)來構(gòu)造本研究的工具變量，戶主是否上網(wǎng)能夠直接影響到家庭主要信息渠道的選擇，而是否上網(wǎng)對于家庭借貸行為沒有明顯的作用路徑。該工具變量結(jié)合了CFPS問卷中“您是否手機上網(wǎng)”和“您是否計算機上網(wǎng)”2個問題，若戶主采用手機上網(wǎng)或計算機上網(wǎng)，則該變量等于1，否則等于0(表3)。

表3 IVprobit模型回歸結(jié)果

由表3可知，在緩解雙向因果關(guān)系后，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對銀行借貸和民間借貸的影響仍顯著為正，且實證結(jié)果通過了Wald test檢驗，IVprobit模型第一階段回歸的F值大于10，通過弱工具變量檢驗，說明“家庭是否上網(wǎng)”是有效的工具變量，這也進一步驗證了互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著促進農(nóng)村家庭的借貸行為，且互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對于銀行借貸的影響大于民間借貸。

3.3 異質(zhì)性分析

農(nóng)村居民保守的風(fēng)險態(tài)度一直是眾多學(xué)者研究的課題。由于傳統(tǒng)因循守舊思想觀念的影響，農(nóng)村居民對于風(fēng)險的厭惡會阻礙借貸行為的發(fā)生，不利于農(nóng)村社會資金的周轉(zhuǎn)以及農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。因此，如何改善農(nóng)村居民保守的風(fēng)險態(tài)度值得關(guān)注。在以下模型中，本研究利用CHFS調(diào)查問卷“行為與精神狀態(tài)”模塊中5個風(fēng)險測試問題的回答對農(nóng)村居民進行1～5分的評級。為了方便統(tǒng)計，將得分為1～2分的居民分類為風(fēng)險厭惡型居民，得分為3～5分的居民分類為風(fēng)險偏好型居民。由于戶主是最終的財務(wù)決策人，家庭的借貸決策由戶主來付諸行動，因此，本研究主要按戶主的風(fēng)險偏好對樣本家庭進行分類，模型實證結(jié)果見表4。由模型(7)、模型(8)可知，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道在1%統(tǒng)計水平上對風(fēng)險厭惡型農(nóng)村居民參與銀行借貸行為有顯著的促進作用，但對風(fēng)險偏好型居民沒有顯著影響；同理，在模型(9)、模型(10)的回歸中，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對于民間借貸的影響也得到類似的結(jié)果?？傮w來說，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對原本就是風(fēng)險偏好型的人沒有顯著影響，因為這類群體在日常生活中的財務(wù)策略較激進，不易受其他信息渠道影響。而相應(yīng)地，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠顯著促進風(fēng)險保守的人參與借貸，且相較于民間借貸而言，對銀行借貸的促進作用更加明顯。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道可以提升風(fēng)險厭惡群體借貸的可及性，讓其能夠更容易接觸到信貸；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道也弱化了人們對于借貸行為的感知，如隨著螞蟻花唄等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的普及，農(nóng)村家庭在面臨資金困難時，借貸不再是一種難以啟齒的選項，從這方面來看，互聯(lián)網(wǎng)從另一種角度改善了風(fēng)險厭惡型農(nóng)村居民內(nèi)在的風(fēng)險認知，有助于推動借貸行為，因此“假設(shè)2”得證。

3.4 作用機制檢驗

上述分析驗證了互聯(lián)網(wǎng)信息渠道會顯著促進農(nóng)村家庭參與借貸行為，且對銀行借貸的促進作用顯著高于民間借貸，有助于引導(dǎo)居民參與正規(guī)金融市場。為了進一步厘清互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村借貸行為影響的作用機理，本研究將檢驗互聯(lián)網(wǎng)信息渠道xd是否通過增加農(nóng)村家庭的社會資本和提高農(nóng)村家庭的收入，從而促進家庭參與借貸行為，即互聯(lián)網(wǎng)信息渠道影響家庭借貸行為的過程中是否存在中介效應(yīng)。

表4 基于居民不同風(fēng)險態(tài)度的回歸

本研究利用逐步檢驗法進行中介效應(yīng)的檢驗，具體模型如下

Y=cX+ε1；

(1)

M=αX+ε2；

(2)

Y=c′X+bM+ε3。

其中：X表示自變量；Y表示因變量；M表示中介變量?；貧w結(jié)果見表5。

表5 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

由表5可知，系數(shù)a、b、c的值均顯著，且系數(shù)c′的值要小于系數(shù)c，說明中介效應(yīng)顯著，而系數(shù)c′也顯著，因此社會資本在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的影響中起到部分中介效應(yīng)。社會資本對銀行借貸的中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比為3.88%，低于其對民間借貸的中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比7.15%，說明社會資本對于民間借貸的中介作用要大于銀行借貸。

對家庭收入的中介效應(yīng)回歸結(jié)果中，家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭銀行借貸行為的影響中起到部分中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比高達16.59%，而在對民間借貸行為的影響中不存在中介作用，這也驗證了收入高的家庭更有可能獲得銀行信貸，而民間借貸更多依靠親緣關(guān)系，受家庭收入影響不大。綜上，“假設(shè)3”得證。

4 結(jié)論與啟示

互聯(lián)網(wǎng)信息渠道通過其快速的傳播速度所帶來的低成本、高質(zhì)量的信息來影響農(nóng)村家庭的借貸行為，本研究利用2014—2018年的3期CFPS數(shù)據(jù)，實證檢驗互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對農(nóng)村家庭借貸行為的影響，并分析其影響機制和對銀行借貸、民間借貸的異質(zhì)性影響，得出如下結(jié)論：第一，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道能夠促進家庭借貸，對銀行借貸的促進作用更明顯。第二，在異質(zhì)性研究中，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對風(fēng)險厭惡型農(nóng)村居民參與銀行借貸與民間借貸行為有顯著的促進作用，但對風(fēng)險偏好型居民沒有顯著的影響。第三，社會資本和家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)信息渠道影響農(nóng)村家庭借貸行為過程中起到部分中介作用；家庭收入僅對銀行借貸有中介作用，而對民間借貸沒有顯著的中介效應(yīng)，可見，互聯(lián)網(wǎng)信息渠道帶來的家庭收入提升僅能增加農(nóng)村家庭獲得正規(guī)信貸的概率，對于民間借貸的影響路徑不明確。

綜上，本研究得到以下啟示：首先，加強農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的使用成本，加快智能設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)與農(nóng)村生產(chǎn)生活融合，切實提高農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)普及率，使公眾有網(wǎng)可上。其次，加強對數(shù)字金融和科技金融創(chuàng)新相關(guān)激勵制度的建設(shè)，加快完善農(nóng)村金融數(shù)據(jù)的采集和共享，推進政府與金融機構(gòu)數(shù)據(jù)共享的協(xié)同機制。再次，政府應(yīng)同時加強農(nóng)村的基礎(chǔ)教育與金融教育，完善農(nóng)村教育的內(nèi)容框架，借助互聯(lián)網(wǎng)的渠道引導(dǎo)農(nóng)村居民廣泛參與互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)，提升自身的綜合競爭力。最后，提高互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的適配性。各大金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展的實際需要，深入了解農(nóng)村居民的借貸需求特點和當(dāng)前金融服務(wù)存在的問題和不足，積極對接農(nóng)村家庭的資金借貸需求，努力提高農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的質(zhì)量。