《中國經(jīng)濟周刊》 首席評論員 鈕文新

正當美國中期選舉正式開始之際，一些奇特的市場現(xiàn)象恐怕需要我們高度關(guān)注。什么市場現(xiàn)象？歐元、日元、英鎊等美元指數(shù)中的一籃子貨幣整齊上漲，相應(yīng)導(dǎo)致美元指數(shù)連跌三日，已經(jīng)來到關(guān)鍵點位109 附近。本輪美元指數(shù)大漲最高曾觸及114.78。這樣的調(diào)整正常嗎？大家都知道，美元指數(shù)中有6 種貨幣，現(xiàn)在是齊刷刷一起對美元升值，這其中是否存在異常？

美元是國際能源市場最重要的結(jié)算貨幣。所以從歷史看，石油等國際能源價格通常會與美元指數(shù)走勢構(gòu)成負相關(guān)關(guān)系，即美元指數(shù)上漲，國際原油價格下跌，或反之。但現(xiàn)在情況出現(xiàn)了變化，戰(zhàn)爭因素導(dǎo)致全球化石能源供給不足，能源價格中被植入剛性上漲因素。因此，美元指數(shù)與石油價格的負相關(guān)關(guān)系也隨之被打破。

各國，尤其是歐元區(qū)國家要壓低石油價格只有兩個辦法：其一，壓低自身幣值推高美元指數(shù)，試圖通過美元升值、油價下跌壓低能源價格；其二，挺高本幣，直接以本幣更加大的國際購買力去對沖油價上漲?，F(xiàn)在，第一個方法已經(jīng)指望不上，美元指數(shù)上漲也無法壓低油價，而且本幣貶值越多，進口油價越高，本國物價越上漲。

最近，美國的霸道更加淋漓盡致。一方面，它要以俄烏沖突徹底擊毀歐洲的廉價能源供給，并借以擊垮歐洲制造業(yè)企業(yè)，把它們逼到美國去投資辦廠；另一方面，試圖通過《降低通脹法案》對美國本土生產(chǎn)的產(chǎn)品實施補貼，而排斥進口商品。

就在這個當口，美元指數(shù)中的一籃子貨幣出現(xiàn)集體暴動跡象。更畸形的是：北京時間11 月9 日凌晨，美元指數(shù)下跌0.7%，但美國紐約原油期貨、倫敦布倫特原油期貨價格不僅沒漲，反而大跌2.83%。

由此我們應(yīng)當看到的是：當今世界，尤其是那些發(fā)達經(jīng)濟體，恐怕要靠不斷大幅加息挺高本幣，去壓低能源價格了。

如果確系如此，那對中國是不是一個可以抓住的“危中之機”？至少我們看到：無論對外貿(mào)易增速如何，中國經(jīng)常項目順差沒有減少，甚至可以繼續(xù)保持“雙順差”格局，這決定了中國根本不缺美元，從而為人民幣對美元的幣值穩(wěn)定提供了堅實的必要條件。

一般認為，本幣貶值有利于出口。但歷史地看，貿(mào)易商最大的希望不是本幣貶值，更不是大起大落，而是匯率相對穩(wěn)定。讓人民幣匯率穩(wěn)定在一個對外貿(mào)易更為舒適的區(qū)間，或許更有利于中國經(jīng)濟增長。我們希望再次呼吁：值此國際風(fēng)云變幻莫測之際，中國金融管理部門或許該加大匯率管理力度，使之更加有利于中國經(jīng)濟量與質(zhì)的同步提升。