□文/黃麗靜

（山東工商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院 山東·煙臺(tái)）

［提要］在鞏固脫貧攻堅(jiān)成果與鄉(xiāng)村振興有效銜接過渡階段，民營(yíng)企業(yè)作為中堅(jiān)力量應(yīng)以產(chǎn)業(yè)扶貧等方式積極參與到幫扶行動(dòng)中來。本文選取扶貧先進(jìn)民企以嶺藥業(yè)為例，從市場(chǎng)反應(yīng)與財(cái)務(wù)效應(yīng)兩方面分析說明企業(yè)幫扶行為對(duì)企業(yè)自身產(chǎn)生的積極影響，有利于吸引更多民營(yíng)企業(yè)以自身發(fā)展作為內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力加入到我國(guó)鄉(xiāng)村振興建設(shè)和實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)中來。

消除貧困、改善民生、逐步實(shí)現(xiàn)共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求。然而，在這個(gè)脫貧攻堅(jiān)與鄉(xiāng)村振興有效銜接的過渡階段仍然存在一些薄弱環(huán)節(jié)，相對(duì)貧困仍將長(zhǎng)期存在，鄉(xiāng)村振興基礎(chǔ)尚不牢固，共同富裕的實(shí)現(xiàn)道阻且長(zhǎng)。因此，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、緩解相對(duì)貧困問題、促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展、實(shí)現(xiàn)共同富裕仍是未來扶貧開發(fā)工作的核心任務(wù)。

鞏固拓展脫貧成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接、實(shí)現(xiàn)共同富裕，發(fā)展產(chǎn)業(yè)是直接銜接點(diǎn)。民營(yíng)企業(yè)作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)幫扶脫貧的主體之一，以產(chǎn)業(yè)扶貧等方式積極參與扶貧，幫扶力度更大，貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條件改善會(huì)更顯著。因此，在這個(gè)鞏固脫貧攻堅(jiān)成果和鄉(xiāng)村振興承上啟下期，研究民營(yíng)企業(yè)實(shí)施幫扶脫貧行為對(duì)企業(yè)自身所產(chǎn)生的效應(yīng)，能夠使民營(yíng)企業(yè)更加了解幫扶行為在鄉(xiāng)村振興背景下為企業(yè)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，從而吸引有條件有能力的優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)加入到鄉(xiāng)村振興的隊(duì)伍中，對(duì)加快實(shí)現(xiàn)我國(guó)人民共同富裕的目標(biāo)來說顯得迫切且必要。

一、文獻(xiàn)回顧

實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是解決社會(huì)主要矛盾的必然選擇，是新時(shí)代做好“三農(nóng)”工作的總抓手，也是“五位一體”總體布局在農(nóng)村工作中的體現(xiàn)。近兩年，鄉(xiāng)村振興如火如荼，關(guān)于鄉(xiāng)村振興方面的研究也日益豐富。王介勇等（2020）認(rèn)為2020年我國(guó)按計(jì)劃消除絕對(duì)貧困后，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、緩解相對(duì)貧困問題、促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展成為未來扶貧開發(fā)的核心任務(wù)。他們對(duì)脫貧攻堅(jiān)與鄉(xiāng)村振興發(fā)展重大戰(zhàn)略的基本邏輯進(jìn)行了梳理，認(rèn)為脫貧攻堅(jiān)成果仍存在薄弱環(huán)節(jié)，還闡述了鞏固脫貧攻堅(jiān)成果的重要性與必要性。并且他們還提出，從目標(biāo)邏輯來看，脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是一個(gè)有機(jī)統(tǒng)一的整體，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果有利于更好地促進(jìn)鄉(xiāng)村振興與發(fā)展。有文獻(xiàn)強(qiáng)調(diào)了民營(yíng)企業(yè)參與幫扶的重要性和對(duì)脫貧的有效性。扶貧工作主要由政府主導(dǎo)，但是僅靠政府主導(dǎo)扶貧工作存在資源配置低效、信息扭曲、措施匱乏等缺陷。國(guó)有企業(yè)參與幫扶脫貧是主力軍，但存在重投入輕產(chǎn)出，追求短期經(jīng)濟(jì)利益最大化，忽視地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展等問題。文豐安（2018）提出民營(yíng)企業(yè)由于其自身獨(dú)特的資金、技術(shù)、市場(chǎng)、渠道和人才，對(duì)貧困人口的救濟(jì)更有效。張蒽（2018）通過對(duì)華潤(rùn)集團(tuán)在安徽金寨建筑希望小鎮(zhèn)扶貧的分析，提出企業(yè)發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)與幫扶脫貧相結(jié)合能實(shí)現(xiàn)社會(huì)與企業(yè)的共贏。張玉明、邢超（2019）則以2016～2017年參與產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)扶貧的A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)家增大產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)扶貧投入能提高財(cái)務(wù)績(jī)效。黃承偉、向德平（2015）提出，民營(yíng)企業(yè)參與幫扶項(xiàng)目的動(dòng)力，一方面是出于社會(huì)責(zé)任和榮譽(yù)感；另一方面政府和社會(huì)也要讓民營(yíng)企業(yè)感受到在貧困地區(qū)投資興業(yè)有著良好前景、可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。在我國(guó)多種力量并舉的全方位扶貧格局下，要擺脫傳統(tǒng)的輸血式扶貧，貫徹造血式扶貧，擴(kuò)寬扶貧模式、提高貧困地區(qū)可持續(xù)發(fā)展能力，更加離不開民營(yíng)企業(yè)的參與。因此，本文以位列全國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)的以嶺藥業(yè)為例，對(duì)民營(yíng)企業(yè)在鄉(xiāng)村振興背景下的幫扶行為表現(xiàn)及其效應(yīng)進(jìn)行研究，證明民營(yíng)企業(yè)實(shí)施幫扶行為對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)與財(cái)務(wù)效應(yīng)的積極影響，力求吸引更多民營(yíng)企業(yè)參與到幫扶行動(dòng)中來，希望民營(yíng)企業(yè)能夠發(fā)揮自己的力量，切實(shí)解決我國(guó)貧困地區(qū)存在的問題。

二、以嶺藥業(yè)幫扶表現(xiàn)概述

（一）以嶺藥業(yè)簡(jiǎn)介。石家莊以嶺藥業(yè)股份有限公司是由中國(guó)工程院吳以嶺院士于1992年創(chuàng)建的國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，并于2011年7月28日在深圳交易所上市，股票代碼為002603。以嶺藥業(yè)主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)，企業(yè)具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并逐步形成了以專利中藥為基礎(chǔ)、化生藥和健康產(chǎn)業(yè)相輔相成的產(chǎn)業(yè)布局。以嶺藥業(yè)成立至今，屢次獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，不僅如此，還多次入圍年度中華民族醫(yī)藥百?gòu)?qiáng)品牌企業(yè)榜單，顯示出了強(qiáng)有力的發(fā)展勢(shì)頭。能力越大，責(zé)任越大。在企業(yè)飛速發(fā)展的同時(shí)，以嶺藥業(yè)高度重視企業(yè)社會(huì)責(zé)任，積極回饋社會(huì)，響應(yīng)國(guó)家政策，深入貫徹落實(shí)中央鄉(xiāng)村振興的基本方略，在扶貧事業(yè)上做出眾多貢獻(xiàn)。以嶺藥業(yè)投資億元在全國(guó)建立了20余個(gè)中藥材種養(yǎng)殖基地，帶動(dòng)了當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)水平，并且憑借多年來在扶貧領(lǐng)域的突出貢獻(xiàn)，榮獲“精準(zhǔn)扶貧·中醫(yī)藥在行動(dòng)”典型案例單位、中國(guó)健康公益星——十大公益企業(yè)、最具社會(huì)責(zé)任上市公司、中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)社會(huì)責(zé)任貢獻(xiàn)獎(jiǎng)、河北省脫貧攻堅(jiān)先進(jìn)集體、全國(guó)“萬企幫萬村”精準(zhǔn)扶貧行動(dòng)先進(jìn)民企等榮譽(yù)，體現(xiàn)出了我國(guó)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)強(qiáng)烈的責(zé)任意識(shí)和使命擔(dān)當(dāng)。

（二）以嶺藥業(yè)歷年幫扶表現(xiàn)。作為扶貧行動(dòng)先進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的以嶺藥業(yè)，自2017年我國(guó)提出實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略至今一直對(duì)外保持著對(duì)口幫扶貧困地區(qū)的救難濟(jì)困幫扶行為，其幫扶方式包括產(chǎn)業(yè)扶貧、就業(yè)扶貧、健康扶貧、對(duì)口扶貧等。表1、圖1分別顯示了以嶺藥業(yè)2017～2021年的歷年脫貧幫扶行為支出的金額及其變化圖。（表1、圖1）

圖1 2017～2021年以嶺藥業(yè)脫貧幫扶金額變化圖

表1 2017～2021年以嶺藥業(yè)脫貧幫扶金額一覽表

通過圖表數(shù)據(jù)可以明顯得出，以嶺藥業(yè)2018年幫扶金額達(dá)到最高點(diǎn)，接近2，000萬元的數(shù)額在圖中一騎絕塵，近乎是2019年幫扶金額的4.35倍。究其原因，以嶺藥業(yè)在2018年加大了對(duì)“太行山高品質(zhì)道地藥材規(guī)模化種植及精準(zhǔn)扶貧示范研究”項(xiàng)目的投資，以保證其順利地進(jìn)行，而這一幫扶金額的追加也直接影響了2019年的幫扶金額支出，這種適時(shí)的減少投入也可以體現(xiàn)出以嶺藥業(yè)對(duì)于資金的妥善安排與合理的使用。其余年份的幫扶金額投入相對(duì)平穩(wěn)，都保持在1，000萬元上下浮動(dòng)，顯示出了以嶺藥業(yè)在幫扶行動(dòng)上的平穩(wěn)與低調(diào)。

此外，在我國(guó)全面建成小康社會(huì)、展現(xiàn)扶貧事業(yè)成果、與鄉(xiāng)村振興事業(yè)銜接的2021年，以嶺藥業(yè)通過自建和共建的模式在河北涉縣、河南嵩縣、江蘇揚(yáng)州等道地藥材產(chǎn)區(qū)建立了20余個(gè)符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的中藥材種養(yǎng)殖基地，在基地進(jìn)行大宗道地藥材和健康產(chǎn)品原材料的規(guī)范化、規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，并為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┝舜罅烤蜆I(yè)機(jī)會(huì)，解決了就業(yè)難題，并形成了以政府為主導(dǎo)、科研院校為支撐、龍頭企業(yè)為主體的科技服務(wù)推廣體系，促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐赖刂兴幉奶厣a(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)了當(dāng)?shù)匚锪鳂I(yè)、旅游業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使產(chǎn)地經(jīng)濟(jì)水平得到了提升。在健康扶貧方面，以嶺藥業(yè)大力支持“健康鄉(xiāng)村中國(guó)行——全國(guó)基層衛(wèi)生人員業(yè)務(wù)素質(zhì)提升工程”，在全國(guó)范圍內(nèi)開展基層醫(yī)生公益培訓(xùn)活動(dòng)，重點(diǎn)提升基層醫(yī)生對(duì)于腦卒中、冠心病、糖尿病等重大疾病的防治能力，惠及眾多貧困群眾。不僅如此，企業(yè)還先后多次向貧困人口捐贈(zèng)藥品，并在貧困村多次開展免費(fèi)義診活動(dòng)并捐贈(zèng)藥品。

以嶺藥業(yè)常年保持著對(duì)貧困地區(qū)的幫扶行為，以具備企業(yè)特色的方式回報(bào)社會(huì)，為貧困地區(qū)解決了諸多難題，為助力國(guó)家鄉(xiāng)村振興政策貢獻(xiàn)了綿薄之力，為實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”保駕護(hù)航。

三、以嶺藥業(yè)幫扶效應(yīng)研究

（一）市場(chǎng)反應(yīng)。民營(yíng)企業(yè)的脫貧幫扶行為引起的市場(chǎng)反應(yīng)，可以通過其股價(jià)的波動(dòng)做出直觀的表達(dá)，同時(shí)股價(jià)也可間接衡量出企業(yè)的脫貧幫扶行為對(duì)股東及外部投資者產(chǎn)生的價(jià)值效應(yīng)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，在信息不對(duì)稱的條件下，企業(yè)進(jìn)行脫貧幫扶行為是其向外界傳遞內(nèi)部信息的一種手段，通過該脫貧幫扶行為能夠使企業(yè)向外釋放出一種其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效應(yīng)良好的信號(hào)。以嶺藥業(yè)常年堅(jiān)持對(duì)貧困地區(qū)的對(duì)口幫扶行為，幫助貧困地區(qū)實(shí)現(xiàn)脫貧，這一行為向市場(chǎng)傳遞的是利好消息。當(dāng)資本市場(chǎng)收到利好消息時(shí)，投資者能夠根據(jù)企業(yè)的行為活動(dòng)等對(duì)股票進(jìn)行操作，所以利好消息的傳遞可以使資本市場(chǎng)做出積極反應(yīng)，企業(yè)股價(jià)整體會(huì)出現(xiàn)上行的結(jié)果。圖2與圖3是以嶺藥業(yè)2017～2021年度股價(jià)走勢(shì)圖與同時(shí)期的上證指數(shù)走勢(shì)圖。（圖2、圖3、圖4）

圖2 2017～2021年度以嶺藥業(yè)股價(jià)走勢(shì)圖

圖3 2017～2021年度以嶺藥業(yè)上證指數(shù)走勢(shì)圖

圖4 2017～2021年以嶺藥業(yè)市值變化趨勢(shì)圖

對(duì)比以嶺藥業(yè)2017～2021年度股價(jià)走勢(shì)圖與上證指數(shù)走勢(shì)圖可以發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)在同時(shí)段其股價(jià)走勢(shì)明顯優(yōu)于上證指數(shù)，該時(shí)段企業(yè)市值總體上呈上升趨勢(shì)。這就意味著以嶺藥業(yè)這種幫扶行為在一定程度上釋放出了良好的信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)于以嶺藥業(yè)的未來預(yù)期也較為樂觀，市場(chǎng)反應(yīng)良好。

（二）財(cái)務(wù)效應(yīng)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)主要是通過對(duì)該企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析得出的，通過對(duì)這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以反映出企業(yè)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力的好壞。本文選取2017～2021年以嶺藥業(yè)四項(xiàng)能力的替代財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過對(duì)自身的縱向?qū)Ρ?，分析企業(yè)進(jìn)行脫貧幫扶行為之后的財(cái)務(wù)績(jī)效的變化。表2與圖5分別顯示了以嶺藥業(yè)2017～2021年的財(cái)務(wù)績(jī)效概況及其變化圖。（表2、圖5）

本文采用凈資產(chǎn)收益率來衡量以嶺藥業(yè)的盈利能力，因?yàn)樵诳沙掷m(xù)經(jīng)營(yíng)的基本前提下，企業(yè)的盈利能力是評(píng)價(jià)企業(yè)能否在資本市場(chǎng)中生存的一項(xiàng)至關(guān)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。由表2和圖5可以看出，2017～2021年以嶺藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但在2020年略有上升，其盈利能力保持一個(gè)穩(wěn)中有進(jìn)的狀態(tài)。與此同時(shí)，與圖1幫扶金額變化相似的是，在2020～2021年金額與凈資產(chǎn)收益率有一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)，說明前期投入對(duì)以嶺藥業(yè)的聲譽(yù)起到了積極的效果，良好的市場(chǎng)反應(yīng)使其盈利能力顯著增強(qiáng)。

表2 2017～2021年以嶺藥業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效概況一覽表

擁有合適的資產(chǎn)負(fù)債率不僅說明企業(yè)的償債能力良好，還能反映企業(yè)對(duì)資金的利用效率，更能體現(xiàn)出企業(yè)健康的資本結(jié)構(gòu)。以嶺藥業(yè)2017～2021年的資產(chǎn)負(fù)債率較為穩(wěn)定，基本維持在30%左右，在一個(gè)合理且穩(wěn)健的范圍內(nèi)小幅度波動(dòng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。雖然2018年突然上升，但也仍處于健康且穩(wěn)定的范圍內(nèi)，仍具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)保持穩(wěn)定有序的脫貧幫扶行為與保持健康的資本結(jié)構(gòu)并不沖突。

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與企業(yè)在未來的獲利與發(fā)展有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此本文選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量以嶺藥業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。從圖5中可以看出，以嶺藥業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，基本維持在0.2～0.6的范圍，2020年的高點(diǎn)出現(xiàn)可能是受新冠肺炎疫情的影響，總體來說以嶺藥業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，營(yíng)運(yùn)能力差強(qiáng)人意。

圖5 2017～2021年以嶺藥業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效概況圖

于1992年創(chuàng)立的以嶺藥業(yè)時(shí)至今日已經(jīng)進(jìn)入了生命周期中的成熟期，關(guān)注企業(yè)的發(fā)展能力能夠?qū)ζ浜罄m(xù)可持續(xù)發(fā)展及時(shí)做出戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)上的調(diào)整。本文選取凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為發(fā)展能力的替代指標(biāo)對(duì)以嶺藥業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。從圖5可以看出，以嶺藥業(yè)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出驟降后穩(wěn)健上升的趨勢(shì)，2018年突然出現(xiàn)的負(fù)增長(zhǎng)說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正在走下坡路，但好在2019～2020年由負(fù)轉(zhuǎn)正且走勢(shì)逐漸明朗。2018年突然大量增加的幫扶金額或許對(duì)此造成了一定的影響，但2019年企業(yè)對(duì)幫扶金額及時(shí)的調(diào)整使其回歸正常水平，這不僅說明幫扶金額對(duì)企業(yè)發(fā)展能力具有一定的影響，還能夠說明及時(shí)有效的戰(zhàn)略調(diào)整能夠給企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來積極影響，也證明了以嶺藥業(yè)優(yōu)秀的發(fā)展能力。

綜合來說，企業(yè)在鞏固脫貧攻堅(jiān)、助力鄉(xiāng)村振興、實(shí)現(xiàn)共同富裕道路上所進(jìn)行的一系列幫扶行為與企業(yè)的財(cái)務(wù)效應(yīng)有一定的正向相關(guān)性。

四、結(jié)論與啟示

以嶺藥業(yè)在鞏固脫貧攻堅(jiān)、助力鄉(xiāng)村振興、實(shí)現(xiàn)共同富裕道路上所進(jìn)行的有規(guī)律、有效率的幫扶行為，不僅切實(shí)履行了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，還在長(zhǎng)期的付出中獲得了良好的聲譽(yù)，提升了其自身的品牌價(jià)值，真正實(shí)現(xiàn)了社會(huì)公共效益與企業(yè)商業(yè)效益的“共贏”，逐步形成了初具規(guī)模的戰(zhàn)略型幫扶。而且這種戰(zhàn)略性幫扶行為，對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)反應(yīng)和財(cái)務(wù)效應(yīng)都有一定的正向相關(guān)性。在市場(chǎng)反應(yīng)方面，以嶺藥業(yè)的幫扶行為對(duì)股價(jià)的提升有一定的促進(jìn)作用，通過幫扶行為傳遞出的利好信號(hào)得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，使得資本市場(chǎng)對(duì)以嶺藥業(yè)的未來發(fā)展有著良好的預(yù)期；在財(cái)務(wù)效應(yīng)方面，以嶺藥業(yè)的幫扶行為在財(cái)務(wù)績(jī)效上得到了一定的正向反饋，尤其是在企業(yè)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下通過調(diào)整幫扶金額又能夠使其回歸健康、穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)，則更加證明了幫扶行為對(duì)財(cái)務(wù)效應(yīng)的影響。最后，希望更多的民營(yíng)企業(yè)能夠投身于鄉(xiāng)村振興的建設(shè)中來，以自身幫扶行為對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的積極效應(yīng)作為驅(qū)動(dòng)力，在我國(guó)實(shí)現(xiàn)共同富裕的道路上添一份力。