文/榮蓉 詹平原 楊天福 徐連生 金京誼

2020年以來(lái)，百年變局與世紀(jì)疫情相互疊加，外部環(huán)境復(fù)雜多變，匯率市場(chǎng)波動(dòng)加大，這對(duì)跨國(guó)公司全球資金管理和運(yùn)營(yíng)工作提出了更高要求。2023年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)加息沖擊了新興經(jīng)濟(jì)體貨幣，防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展依然是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理、資金管理工作的主旋律。本期《中國(guó)外匯》執(zhí)行主編榮蓉對(duì)話不同領(lǐng)域跨國(guó)公司財(cái)務(wù)高管，探討近兩年跨國(guó)公司在財(cái)務(wù)管理、資金管理方面的實(shí)踐心得，以期為涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供借鑒，助力企業(yè)財(cái)資管理能力提升。

《中國(guó)外匯》：近兩年，中美通脹走勢(shì)和貨幣政策周期分化，中美利差出現(xiàn)倒掛，全球宏觀環(huán)境走向大波動(dòng)。在這樣的背景下，跨國(guó)公司全球運(yùn)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？公司財(cái)務(wù)管理或資金管理的價(jià)值凸顯在哪些方面？2023年以來(lái)，公司財(cái)務(wù)管理或資金管理采取了哪些舉措支持集團(tuán)全球化經(jīng)營(yíng)？

詹平原：在中美利差出現(xiàn)倒掛，宏觀環(huán)境走向不確定時(shí)，中資跨國(guó)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。首先，中美利差倒掛時(shí)，人民幣匯率仍然維持在合理區(qū)間，但是多數(shù)發(fā)展中國(guó)家匯率面臨大幅貶值，將可能對(duì)公司的賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。尤其是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)“收入本幣和債務(wù)外幣”資金結(jié)構(gòu)時(shí)，匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題凸顯。

其次，外幣利率上升導(dǎo)致的債務(wù)成本增加。當(dāng)前美元、歐元等主要外幣融資成本大幅上漲，對(duì)涉外企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和資金成本均帶來(lái)一定考驗(yàn)，具體包括存量外幣浮息債務(wù)利息支出上漲，新增外幣融資成本上升，同時(shí)還使得企業(yè)境外大規(guī)模融資難度加大。與此同時(shí)，受美元指數(shù)走強(qiáng)影響，發(fā)展中國(guó)家面臨較大資金外流壓力，少數(shù)國(guó)家面臨外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重不足，因換匯不及時(shí)導(dǎo)致未能及時(shí)償付外幣借款的風(fēng)險(xiǎn)驟增，甚至出現(xiàn)債務(wù)違約和破產(chǎn)情形。在開展跨國(guó)業(yè)務(wù)時(shí)，多元化的資金需求將統(tǒng)籌考驗(yàn)跨國(guó)公司資金管理的靈活度、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的穩(wěn)定性和資金配置的合理化。

此外，全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)加大。在全球宏觀局勢(shì)較為波動(dòng)的大環(huán)境下，各國(guó)相關(guān)政策變化可能導(dǎo)致企業(yè)面臨全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性不佳、國(guó)際貿(mào)易限制及其他市場(chǎng)需求波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。作為大型跨國(guó)企業(yè)，全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)將影響業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性，帶來(lái)潛在的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。

中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司（下稱“長(zhǎng)江電力”）主要從事水力發(fā)電、投融資、抽水蓄能、智慧綜合能源、新能源和配售電等業(yè)務(wù)，是全球最大的水電上市公司。長(zhǎng)江電力緊跟三峽集團(tuán)“走出去”步伐，穩(wěn)步貫徹國(guó)際化戰(zhàn)略。公司財(cái)務(wù)管理始終堅(jiān)持穩(wěn)健財(cái)務(wù)政策，從源頭管控匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真分析研判風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源并制定有效管控措施，做好收支貨幣匹配，采取固定利率或者利率掉期工具鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，取得良好管理效果。

楊天福：當(dāng)前，中資企業(yè)“走出去”面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)別政治風(fēng)險(xiǎn)和總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)對(duì)外投資首要考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素；其次就是外匯風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及非傳統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)，這部分風(fēng)險(xiǎn)近幾年也較高發(fā)；此外，就是海外投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。相較于前述外部宏觀風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目本身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司是全球清潔低碳能源、水資源與環(huán)境建設(shè)領(lǐng)域的引領(lǐng)者，是共建“一帶一路”的龍頭企業(yè)。中國(guó)電建集團(tuán)國(guó)際工程有限公司（下稱“電建國(guó)際”）作為集團(tuán)的國(guó)際業(yè)務(wù)總部和核心企業(yè)，服務(wù)集團(tuán)整體國(guó)際業(yè)務(wù)，承擔(dān)著“引領(lǐng)、管控、服務(wù)”整個(gè)集團(tuán)國(guó)際業(yè)務(wù)的職責(zé)。盡管過(guò)去幾年外部環(huán)境嚴(yán)峻，電建國(guó)際仍處于相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行發(fā)展階段，公司在全球工程承包行業(yè)的地位沒有改變，甚至有所強(qiáng)化。這一階段，財(cái)務(wù)管理工作的價(jià)值主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

一是確保資金鏈安全管理。任何企業(yè)存活下去，最關(guān)鍵的是資金鏈不能斷裂。資金鏈管理需匹配主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，要做好資金預(yù)算和計(jì)劃，若主業(yè)擴(kuò)張，資金鏈跟不上，就會(huì)危及企業(yè)生存。資金管理部門需對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)做出預(yù)警，保證主業(yè)在安全、可控的軌道上運(yùn)行。2020年，新冠疫情在全球蔓延，為檢驗(yàn)公司資金鏈能否應(yīng)對(duì)疫情沖擊，電建國(guó)際啟動(dòng)了多維度的資金鏈壓力測(cè)試，通過(guò)內(nèi)部測(cè)試，一方面摸底公司整體財(cái)務(wù)資源，另一方面采取了增收機(jī)制，控制支出、控制費(fèi)用、控制風(fēng)險(xiǎn)，做好資金使用計(jì)劃，拓展融資渠道?，F(xiàn)在回頭看，得益于這一舉措，公司資金鏈在整個(gè)新冠疫情期間處于相對(duì)安全的狀態(tài)。

二是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提供有力支撐。關(guān)于公司戰(zhàn)略決策，財(cái)務(wù)管理工作要有自己的視野和洞察，什么樣的財(cái)務(wù)資源支持什么規(guī)模的擴(kuò)展。往往主業(yè)都有宏大的發(fā)展愿景，但能不能實(shí)現(xiàn)、需要多少步驟去實(shí)現(xiàn)，這需要實(shí)實(shí)在在的財(cái)務(wù)資源來(lái)支撐才行。

三是對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行價(jià)值管理。加強(qiáng)金融資源的成本控制、管理運(yùn)用，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理價(jià)值的體現(xiàn)。近兩年，電建國(guó)際不斷完善財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，通過(guò)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)了日常管理標(biāo)準(zhǔn)化、風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)化。電建國(guó)際財(cái)務(wù)管理不斷朝著數(shù)據(jù)化、智能化的方向發(fā)展，財(cái)務(wù)管理不僅跟上了業(yè)務(wù)發(fā)展需要，甚至在某些方面可以引領(lǐng)、帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

徐連生：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于低迷期，加之多種風(fēng)險(xiǎn)疊加，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的價(jià)值增長(zhǎng)極具挑戰(zhàn)，因此，跨國(guó)公司資金管理至為重要?；趯I(yè)性，資金管理可支持跨國(guó)公司在不確定的外部環(huán)境下實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，其價(jià)值重點(diǎn)體現(xiàn)在兩方面：一是健全企業(yè)融資管理策略，為產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)發(fā)展提供充裕的資金支持；二是充分挖掘資金管理部門的業(yè)務(wù)洞見價(jià)值。

法國(guó)賽諾菲集團(tuán)（下稱“賽諾菲”）作為全球大型制藥企業(yè)，亞太區(qū)資金管理重點(diǎn)做了兩方面工作。一是不斷完善企業(yè)融資管理策略。資金管理部門結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展、供應(yīng)鏈管理、客戶需求等因素，充分整合了公司內(nèi)外資源，構(gòu)建了全方位、多層次的資金管理體系。公司融資渠道進(jìn)一步多元、融資模式不斷升級(jí)創(chuàng)新，為公司持續(xù)發(fā)展提供了低成本的資金支持。二是以“現(xiàn)金流產(chǎn)生”為主題，全方位把控和優(yōu)化企業(yè)“現(xiàn)金流產(chǎn)生”環(huán)節(jié)。公司根據(jù)不同業(yè)務(wù)板塊，制訂了不同現(xiàn)金流管理策略和管理方案，這不僅意味著資金管理部門專職負(fù)責(zé)現(xiàn)金流，還要求市場(chǎng)、供應(yīng)鏈、采購(gòu)等功能性部門也要圍繞“現(xiàn)金流產(chǎn)生”優(yōu)化本職工作，以實(shí)現(xiàn)資金管理最優(yōu)化組合、最大化功效。

金京誼：跨國(guó)公司全球運(yùn)營(yíng)面臨的主要資金風(fēng)險(xiǎn)是資金的跨境流動(dòng)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次加息，歐元區(qū)也加息以應(yīng)對(duì)通脹，施耐德電氣集團(tuán)海外融資成本顯著上升。而國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息，維持低利率的貨幣政策，境內(nèi)人民幣資金收益下降。資金跨境集中打通了集團(tuán)境內(nèi)外資金融通渠道，協(xié)助集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)配、高效管理資金，降低融資成本，提升中國(guó)區(qū)資金收益。2023年4月，施耐德電氣中國(guó)獲批加入第二批本外幣一體化資金池試點(diǎn)。本外幣跨境資金統(tǒng)籌使用效率持續(xù)提升，不僅有效提高了集團(tuán)內(nèi)部資金融通效率、降低了集團(tuán)財(cái)務(wù)成本，也在一定程度上提升了中國(guó)區(qū)的資金收益。

在優(yōu)化外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面，施耐德電氣集團(tuán)定期辦理集中收付和凈額結(jié)算業(yè)務(wù)，由施耐德電氣中國(guó)作為凈額結(jié)算境內(nèi)主辦企業(yè)，牽頭代理施耐德電氣中國(guó)各成員公司收付其集團(tuán)內(nèi)的交易結(jié)算款項(xiàng)，并凈額軋差后，與施耐德電氣集團(tuán)財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一結(jié)算，然后再與中國(guó)區(qū)各成員公司進(jìn)行境內(nèi)結(jié)算。集團(tuán)將外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口集中管理，并通過(guò)遠(yuǎn)期交易規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

在財(cái)務(wù)管理電子化、數(shù)字化賦能方面，中國(guó)區(qū)外匯及資金管理的電子化水平顯著提升，跨境收付匯和資金調(diào)撥均可通過(guò)線上辦理。目前集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)相關(guān)資金管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)賬戶的流動(dòng)性管理，實(shí)現(xiàn)了賬戶信息的實(shí)時(shí)互聯(lián)。

《中國(guó)外匯》：2023年人民幣匯率走勢(shì)超出了年初市場(chǎng)的預(yù)判，您如何判斷當(dāng)前和今后一段時(shí)間人民幣匯率走勢(shì)，公司采取了怎樣的匯率避險(xiǎn)策略，成效如何？

楊天福：2023年人民幣兌美元匯率走勢(shì)，符合中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)及中美貨幣息差，人民幣匯率雙向波動(dòng)可以理解。從全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣走勢(shì)來(lái)看，過(guò)去兩年，其他新興經(jīng)濟(jì)體幣值波動(dòng)較大，其貨幣韌性沒法與人民幣相比，人民幣匯率表現(xiàn)平穩(wěn)、可圈可點(diǎn)，其波動(dòng)幅度整體處于相對(duì)可控范圍。

電建國(guó)際在外匯避險(xiǎn)策略方面：遵從自然對(duì)沖法則，不斷提高收支貨幣的匹配度，著力降低外匯敞口；持續(xù)做好匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的及時(shí)識(shí)別、判斷，用符合項(xiàng)目特點(diǎn)、相對(duì)簡(jiǎn)單的外匯套期保值產(chǎn)品對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，公司的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有效鎖定，平滑了匯率波動(dòng)帶來(lái)的不確定性，降低了外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)主業(yè)的影響，實(shí)現(xiàn)了管理預(yù)期。

詹平原：2023年，人民幣匯率走勢(shì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)、美元加息等密切相關(guān)。為應(yīng)對(duì)通脹過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，美元利率快速上升，美元指數(shù)走強(qiáng)，考慮到我國(guó)通脹持續(xù)保持在穩(wěn)定水平，人民銀行保持穩(wěn)健的貨幣政策，人民幣利率維持在低位。與此同時(shí)，外部需求增長(zhǎng)放緩、內(nèi)需潛力仍待釋放等因素影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，人民幣匯率雙邊波動(dòng)彈性增強(qiáng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在宏觀貨幣政策協(xié)同發(fā)力下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)呈現(xiàn)整體向好的趨勢(shì)，內(nèi)需潛力將持續(xù)得到釋放，人民幣匯率將在未來(lái)逐步轉(zhuǎn)入穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。

2023年，長(zhǎng)江電力業(yè)績(jī)受匯率波動(dòng)影響小，出現(xiàn)一定匯兌收益，這得益于公司穩(wěn)健的投資、財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管控策略。公司堅(jiān)持從源頭管控風(fēng)險(xiǎn)，在投資研判階段，高度重視境外業(yè)務(wù)匯率、利率和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，開展專題研究，采取有效措施鎖定風(fēng)險(xiǎn)敞口，確保穩(wěn)定的預(yù)期收益。堅(jiān)持同幣種資金收支，匹配債務(wù)與收入幣種，減少資金兌換環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持美元或與美元掛鉤的收入計(jì)費(fèi)模式，當(dāng)項(xiàng)目所在國(guó)當(dāng)?shù)貛懦霈F(xiàn)匯率貶值時(shí)，公司收入依然維持健康穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)較好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

徐連生：在各種不確定性因素影響下，2023年人民幣匯率走勢(shì)超出了年初市場(chǎng)預(yù)判。對(duì)此，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略需重視：一是靈活把握避險(xiǎn)策略，不可延用原有固化思維看待市場(chǎng)波動(dòng)，需根據(jù)最新動(dòng)態(tài)、突發(fā)事件影響，重視市場(chǎng)短期發(fā)展方向，可采取臨時(shí)避險(xiǎn)舉措，利用套保工具及時(shí)鎖定風(fēng)險(xiǎn)。這點(diǎn)至為關(guān)鍵。二是要警惕投機(jī)性。突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，部分從業(yè)人員主觀認(rèn)為匯率大幅波動(dòng)隱含更高收益，極易產(chǎn)生投機(jī)性。因此，企業(yè)仍要堅(jiān)持做好匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理，恪守套保原則，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口采用避險(xiǎn)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目放大對(duì)沖比例。

賽諾菲在全球范圍制定了統(tǒng)一的外匯風(fēng)險(xiǎn)管控策略，其一，遵循“及時(shí)止損”原則，一旦產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，充分運(yùn)用不同風(fēng)險(xiǎn)保值工具鎖定敞口、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其二，面對(duì)突發(fā)事件帶來(lái)的不確定性，如烏克蘭危機(jī)、巴以沖突以及美元加息對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣沖擊等，分別采取不同保值工具及時(shí)止損，盡量將風(fēng)險(xiǎn)最小化。整體而言，公司2023年全球外匯風(fēng)險(xiǎn)管理成效良好。

金京誼：匯率趨勢(shì)反映的是兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)基本面和增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能。國(guó)內(nèi)出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策，并傳遞穩(wěn)匯率信號(hào)，對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生支撐，但中美貨幣政策仍然分化，市場(chǎng)等待政策刺激效果向?qū)嶓w傳導(dǎo)。預(yù)計(jì)人民幣匯率短期仍會(huì)承壓，未來(lái)一段時(shí)間人民幣兌美元匯率走勢(shì)面臨一定的不確定性。

施耐德電氣匯率避險(xiǎn)策略主要有兩種，一是采用人民幣開展中國(guó)區(qū)與集團(tuán)內(nèi)其他國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)跨境結(jié)算。從數(shù)據(jù)上看，中國(guó)區(qū)與集團(tuán)內(nèi)其他國(guó)家和地區(qū)的資金往來(lái)中，人民幣占比超過(guò)80%，有效避免了匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。早在2013年，集團(tuán)就將人民幣作為內(nèi)部結(jié)算和計(jì)價(jià)的主要幣種之一，并堅(jiān)持與中國(guó)區(qū)開展人民幣計(jì)價(jià)的資金調(diào)撥和貿(mào)易結(jié)算。二是按需在境內(nèi)開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額結(jié)算等套期保值交易，并最小化在境內(nèi)留存外幣資金。施耐德電氣中國(guó)將資金池主賬戶設(shè)立在北京，對(duì)境內(nèi)人民幣資金實(shí)行實(shí)時(shí)歸集與下?lián)?，并根?jù)實(shí)際需求和計(jì)劃對(duì)境內(nèi)外幣頭寸實(shí)行嚴(yán)格的按需管理，境內(nèi)外幣頭寸留存時(shí)間短、規(guī)模小。

具體來(lái)說(shuō)，為了規(guī)避外匯市場(chǎng)波動(dòng)給主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響，施耐德電氣中國(guó)使用普通外匯遠(yuǎn)期工具進(jìn)行套期保值操作，并進(jìn)一步將套期保值操作應(yīng)用于中國(guó)區(qū)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口較為集中的主要成員公司。套期保值的操作流程依托于施耐德集團(tuán)全球外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的框架，并結(jié)合中國(guó)外匯市場(chǎng)本地監(jiān)管要求，嚴(yán)格遵循以真實(shí)業(yè)務(wù)背景為基礎(chǔ)的實(shí)需原則。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程推進(jìn)，施耐德電氣中國(guó)秉承匯率中性的理念，將持續(xù)進(jìn)行外匯套期保值操作，以將外匯波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響降到最低。在人民幣市場(chǎng)推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額結(jié)算產(chǎn)品后，公司也進(jìn)一步運(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額結(jié)算產(chǎn)品優(yōu)化了結(jié)售匯操作流程，節(jié)省了由于正常結(jié)算金額和結(jié)算時(shí)間小幅調(diào)整造成的小額、頻繁的展期和平倉(cāng)操作，大大提升了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。上述兩個(gè)措施，有效避免了公司因匯率波動(dòng)帶來(lái)的匯兌損益科目大幅變動(dòng)。

《中國(guó)外匯》：面向2024年，您認(rèn)為集團(tuán)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)會(huì)是什么？在防風(fēng)險(xiǎn)與求發(fā)展方面，財(cái)務(wù)管理或資金管理的難點(diǎn)可能是什么？如何求取二者的平衡？

徐連生：關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)和求發(fā)展方面，防控風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。如果防風(fēng)險(xiǎn)工作沒有做扎實(shí)、浮于表面化，企業(yè)尋求發(fā)展也是舍本逐末、無(wú)稽之談。在防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展二者統(tǒng)籌過(guò)程中，資金部門可發(fā)揮其自身專業(yè)價(jià)值，利用其良好的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)洞察力和觀察力，為企業(yè)戰(zhàn)略決策提供參考建議，既為企業(yè)發(fā)展破除瓶頸限制，又可以用數(shù)據(jù)說(shuō)話，幫助業(yè)務(wù)部門提前洞悉風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整戰(zhàn)略決策。需要注意的是，資金管理部門在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，不能延續(xù)過(guò)往傳統(tǒng)觀念、傳統(tǒng)方法，需要洞察新的風(fēng)險(xiǎn)蔓延路徑、潛在影響。對(duì)此，資金管理部門需抓取有效數(shù)據(jù)，再提供深入分析，才能給企業(yè)決策帶來(lái)有價(jià)值的洞察。

楊天福：2024年公司財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)，首先是做好現(xiàn)金流管理，確保資金鏈安全，可通過(guò)資金集中、多渠道融資安排以及良好的資金計(jì)劃來(lái)達(dá)成。其次，財(cái)務(wù)管理要支持好集團(tuán)和項(xiàng)目的高質(zhì)量發(fā)展，一是著力于成本控制，國(guó)際業(yè)務(wù)仍要“過(guò)緊日子”，控制成本、控制費(fèi)用仍需加大力度去做，這也是精細(xì)化管理的需要。二是做好應(yīng)收賬款回收，不斷優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流，進(jìn)而改善財(cái)務(wù)狀況。三是做好財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)防控，健全內(nèi)控機(jī)制，確保資金安全。此外，電建國(guó)際項(xiàng)目分布在多個(gè)經(jīng)濟(jì)體，其稅收體制不一，結(jié)合全球稅改進(jìn)程，公司會(huì)進(jìn)一步關(guān)注境外并購(gòu)平臺(tái)的稅收風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加強(qiáng)稅收合規(guī)籌劃。

關(guān)于統(tǒng)籌發(fā)展和安全的問(wèn)題，首先，沒有安全的發(fā)展不是高質(zhì)量的發(fā)展，電建國(guó)際海外投資先選國(guó)別再選行業(yè)后選項(xiàng)目，也是基于發(fā)展安全的考量。其次，財(cái)務(wù)管理工作牢固樹立安全底線思維，支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，預(yù)警業(yè)務(wù)不出現(xiàn)重大虧損、重大違約情形。此外，無(wú)論是市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體還是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展要追尋更有可持續(xù)性的發(fā)展，還需加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。過(guò)去三年，國(guó)內(nèi)大循環(huán)順暢，有利彌補(bǔ)了國(guó)外循環(huán)不暢給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的不平衡，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)由于內(nèi)需不暢、服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用尚未完全顯現(xiàn)，仍需大力發(fā)展高質(zhì)量國(guó)際循環(huán)來(lái)支持、完善國(guó)內(nèi)大循環(huán)工作。

詹平原：2024年，國(guó)際地緣政治、地區(qū)沖突、宏觀經(jīng)濟(jì)走向仍然充滿不確定性，主要經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹和利率走勢(shì)預(yù)計(jì)較2023年度緩和，會(huì)否進(jìn)入降息通道及降息幅度尚難預(yù)測(cè)，企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)的不確定性依然較高。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是加快構(gòu)建世界一流財(cái)務(wù)管理體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，更加注重質(zhì)量和效率，更加突出“支撐戰(zhàn)略、支持決策、服務(wù)業(yè)務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值、防控風(fēng)險(xiǎn)”功能作用，有力支撐建設(shè)世界一流企業(yè)。

2024年，面臨不確定的外部環(huán)境，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升，如何更好統(tǒng)籌安全與發(fā)展，支撐公司高質(zhì)量發(fā)展成為財(cái)務(wù)管理的重難點(diǎn)。結(jié)合公司的實(shí)際情況，主要挑戰(zhàn)在于：營(yíng)業(yè)收入以當(dāng)?shù)貛沤Y(jié)算的國(guó)別越來(lái)越多，若新增投資以人民幣或美元為主要資金來(lái)源的話，將面臨較高匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口，若來(lái)源于所在國(guó)本地幣又將面臨較高的利率成本；高利率和風(fēng)險(xiǎn)敞口要求高的投資收益率，可能對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)一定影響。為此，公司一是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，深耕現(xiàn)有國(guó)別市場(chǎng)，尤其是在有著一定投資體量的秘魯，平衡公司現(xiàn)金流和投資規(guī)模，優(yōu)化商業(yè)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)內(nèi)生有機(jī)增長(zhǎng)；二是精選新市場(chǎng)，優(yōu)先考慮具備項(xiàng)目融資條件的國(guó)別，合理安排資本金出資，使用可能的貨幣互換工具；三是對(duì)于運(yùn)維管理和技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)，堅(jiān)持人民幣或美元等貨幣作為收入結(jié)算幣種。

《中國(guó)外匯》：在全球復(fù)雜的利率、匯率市場(chǎng)環(huán)境下，全球資金管理工作的重點(diǎn)是什么？對(duì)于監(jiān)管部門，您有哪些政策建議？

詹平原：全球資金管理工作的重點(diǎn)是利用好司庫(kù)管理體系，強(qiáng)化全球資金信息歸集、動(dòng)態(tài)管理和統(tǒng)籌調(diào)度，實(shí)現(xiàn)對(duì)全球資金的集約管理和動(dòng)態(tài)監(jiān)控，確保資金安全，提高資金運(yùn)營(yíng)效率；結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體和業(yè)務(wù)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)政策、利率和匯率走勢(shì)研判，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)規(guī)劃和融資策略，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，控制融資成本，支撐公司業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。在外匯管理方面，結(jié)合2023年人民幣和美元等匯率走勢(shì)的成因，建議企業(yè)密切關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)、歐美市場(chǎng)通脹走勢(shì)，分析主要經(jīng)濟(jì)體和業(yè)務(wù)所在國(guó)貨幣政策，跟蹤利率、匯率走勢(shì)等，采取穩(wěn)健財(cái)務(wù)政策，匹配收支幣種，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施有效措施降低匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。企業(yè)外匯管理政策應(yīng)兼具穩(wěn)定性和靈活性，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)快速變化的同時(shí)，達(dá)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)管控與合理分散，確保企業(yè)在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下健康穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

楊天福：未來(lái)，電建國(guó)際在全球資金管理方面將繼續(xù)做好資金集中，提高資金使用效率和規(guī)模效應(yīng)；持續(xù)做好全球資金可視化管理；不斷強(qiáng)化匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)管理；進(jìn)一步拓展企業(yè)融資渠道，優(yōu)化融資機(jī)制，加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)、國(guó)際、單邊、多邊等各類型金融機(jī)構(gòu)合作，尋求多元化、更優(yōu)質(zhì)、更低成本的資金支持。

徐連生：對(duì)于監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，一是在當(dāng)前環(huán)境下制定的監(jiān)管政策可適當(dāng)兼顧監(jiān)管與政策協(xié)調(diào)，給予政策實(shí)施空間，避免“一刀切”情形。二是監(jiān)管部門及時(shí)對(duì)市場(chǎng)投機(jī)行為進(jìn)行監(jiān)管指引，引導(dǎo)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體在風(fēng)險(xiǎn)中性理念下開展經(jīng)營(yíng)。三是實(shí)體企業(yè)發(fā)展需要金融產(chǎn)品支持，監(jiān)管部門可為金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供更寬松氛圍，為實(shí)體企業(yè)發(fā)展提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

金京誼：全球資金管理的重點(diǎn)為集中和高效地管理資金，包括資金的集中和外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的集中，以期降低融資成本，提供資金使用效率，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，施耐德電氣中國(guó)將繼續(xù)采用人民幣開展中國(guó)區(qū)與集團(tuán)內(nèi)其他國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)跨境結(jié)算。同時(shí)，秉承匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理理念，持續(xù)進(jìn)行外匯套期保值操作，將外匯波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響降到最低。

對(duì)于外匯管理政策，我們希望公司在確保風(fēng)險(xiǎn)可控、流程完善的前提下，能得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)更開放、更包容的支持，使得在中國(guó)的企業(yè)可以充分利用境外集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的優(yōu)勢(shì)，參與到集團(tuán)全球化的外匯管理方案，集團(tuán)內(nèi)企業(yè)可以用更低的成本直接與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行套期保值、換匯等業(yè)務(wù)。