徐坡嶺

2023年2月22日，俄羅斯國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布，2022年俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較上年下降2.1%。此前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于2023年1月31日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，把對(duì)俄2022年GDP增速評(píng)估從去年4月份的-8.5%調(diào)高到-2.2%，并預(yù)測(cè)2023年俄經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.3%。這一結(jié)論印證了，俄經(jīng)濟(jì)具有韌性，美歐制裁未達(dá)預(yù)期。

從民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，2022年俄通貨膨脹率為11.9%，低于包括俄央行在內(nèi)的機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。扣除物價(jià)因素，俄居民實(shí)際可支配收入同比下降1%，好于預(yù)期。俄平均失業(yè)率為3.9%，處于1991年以來(lái)最低水平。俄實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6%，超過(guò)正常年份。農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、采礦等產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，批發(fā)零售和運(yùn)輸業(yè)受禁運(yùn)影響有所萎縮。盡管國(guó)際供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈被封鎖，俄制造業(yè)產(chǎn)值僅同比下降2.4%。從財(cái)政和國(guó)際收支看，俄2022年前11個(gè)月財(cái)政盈余為5847億盧布。2022年12月俄財(cái)政部一次性支出6.9萬(wàn)億盧布，用于“特別軍事行動(dòng)”和社會(huì)項(xiàng)目的公共物品采購(gòu)，占全年總支出的22.18%。這說(shuō)明俄財(cái)政資源仍較充裕。2022年俄外貿(mào)盈余3320億美元，同比增長(zhǎng)近70%，截至12月23日外匯儲(chǔ)備余額為5817億美元，比當(dāng)年2月21日受制裁前減少近600億美元。2022年俄主權(quán)外債占GDP的比重下降到3.04%，全部公共債務(wù)占GDP的比重下降到17.1%，債務(wù)安全邊際好于被國(guó)際機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球85%的國(guó)家。

俄對(duì)抗西方制裁之所以取得成效，是因?yàn)槟茉春图Z食領(lǐng)域提供了重要支撐。此外，俄?yè)碛邢鄬?duì)完整的產(chǎn)業(yè)體系、國(guó)有戰(zhàn)略企業(yè)基本掌控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、外資在經(jīng)濟(jì)中的存在度比較低、此前歷經(jīng)八年的“經(jīng)濟(jì)安全”建設(shè)，以及制裁發(fā)生后實(shí)施的合理的金融應(yīng)對(duì)措施等主觀和客觀政策因素也發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

歐盟全面參與對(duì)俄制裁，美歐形成制裁聯(lián)盟，成為影響制裁沖擊程度和導(dǎo)致制裁長(zhǎng)尾效應(yīng)的決定性因素。如果說(shuō)2014年美西方對(duì)俄制裁是“美國(guó)主導(dǎo)與歐盟有限參與”，那么2022年歐盟對(duì)俄制裁的態(tài)度和強(qiáng)度則升級(jí)為“異常強(qiáng)硬”與“不惜代價(jià)”。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際結(jié)果看，2014至2019年美西方制裁沒(méi)有給俄經(jīng)濟(jì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性傷害。2014年克里米亞危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)宣布一系列制裁措施，受制裁影響和油價(jià)暴跌、盧布貶值沖擊，當(dāng)年俄GDP增速?gòu)纳夏甑?.8%降至0.7%，2015年GDP萎縮2.0%，2016至2019年的GDP增速分別為0.2%、1.8%、2.8%和2.2%。美西方制裁一定程度上限制了俄軍工部門(mén)的設(shè)備和技術(shù)進(jìn)口以及俄海外融資渠道，但相關(guān)限制的影響微乎其微。俄經(jīng)濟(jì)還逐漸適應(yīng)了制裁的環(huán)境，完成了軍工和糧食領(lǐng)域的完全進(jìn)口替代。

2022年烏克蘭危機(jī)升級(jí)后歐盟加入對(duì)俄制裁行動(dòng)，不但對(duì)俄造成短期沖擊，而且形成長(zhǎng)尾效應(yīng)。之所以如此，是因?yàn)?022年之前，歐洲的能源、資源主要從俄進(jìn)口，為俄帶來(lái)了大量財(cái)政收入和貿(mào)易盈余。歐洲還是俄外國(guó)直接投資和制造業(yè)設(shè)備、中間品的主要來(lái)源地。國(guó)際貿(mào)易中心（ITC）援引俄海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年俄對(duì)歐盟出口貨值占俄出口總額的58.92%，對(duì)歐貿(mào)易貢獻(xiàn)了俄當(dāng)年經(jīng)常項(xiàng)目盈余的86.04%。歐盟市場(chǎng)是俄原油、石油制品、黃金、鋼鐵、煤炭等五大主要?jiǎng)?chuàng)匯商品的最大出口方向。根據(jù)俄海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年俄對(duì)歐盟的原油和石油制品出口占俄該類商品出口總額的50%以上，對(duì)歐盟的黃金出口占到黃金出口總額的90%。

歐盟加入美國(guó)主導(dǎo)的制裁聯(lián)盟，成為封堵俄的最主要力量。歐盟首先配合美國(guó)制裁了俄23家重要銀行，并把俄儲(chǔ)蓄銀行、俄天然氣工業(yè)銀行等10家銀行從環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）系統(tǒng)剔除，實(shí)現(xiàn)了對(duì)俄國(guó)際結(jié)算和國(guó)際資金支付的封堵。歐盟與美國(guó)一道凍結(jié)俄央行和主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)，禁止俄從歐盟發(fā)債融資，剝奪了俄政府從國(guó)際資本市場(chǎng)融入低息、強(qiáng)勢(shì)外幣的機(jī)會(huì)。歐盟還對(duì)俄航空航天、軍民兩用、電子電器、能源開(kāi)采、工業(yè)添加劑等領(lǐng)域?qū)嵤﹪?yán)格出口管制，基本上切斷了俄歐產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)系。

美歐對(duì)俄第三階段制裁從“初級(jí)制裁”向“次級(jí)制裁”過(guò)渡，制裁網(wǎng)絡(luò)更加嚴(yán)密，國(guó)際影響深遠(yuǎn)。美歐對(duì)俄實(shí)施的大規(guī)模極限制裁分為三個(gè)階段。第一階段為2022年2月23日至4月中旬，其間美歐對(duì)俄共實(shí)施超過(guò)6100項(xiàng)制裁措施。第二階段為2022年4月中旬至2023年2月23日，在此期間共實(shí)施超過(guò)4300項(xiàng)制裁措施。在實(shí)施全面金融封鎖的基礎(chǔ)上，美歐對(duì)俄經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和技術(shù)、零部件實(shí)施禁運(yùn)封鎖，并試圖剝奪和封鎖油氣及其制品、黃金、煤炭等俄主要出口創(chuàng)匯產(chǎn)品的目標(biāo)市場(chǎng)，破壞俄國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，削弱俄從國(guó)際市場(chǎng)獲得出口收入的能力，對(duì)俄原油和石油制品實(shí)施“限價(jià)令”是標(biāo)志性舉措。

這一階段的制裁仍以初級(jí)制裁為主。在2023年2月24日歐盟推出第十輪制裁之后，美歐對(duì)俄制裁進(jìn)入第三階段。歐洲理事會(huì)主席米歇爾和歐盟外交與安全政策高級(jí)代表博雷利先后指出，對(duì)俄制裁手段幾乎用盡，以后將把重點(diǎn)放在俄通過(guò)第三方規(guī)避制裁的問(wèn)題上。這意味著，美歐將對(duì)那些協(xié)助俄規(guī)避制裁的主體實(shí)施“次級(jí)制裁”。歐盟加入美國(guó)的“次級(jí)制裁”體系，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生更深遠(yuǎn)影響。

第一，俄采取多方面措施確保能源行業(yè)穩(wěn)定，而穩(wěn)定和擴(kuò)大對(duì)中國(guó)的能源合作是其戰(zhàn)略選項(xiàng)。

國(guó)際能源組織數(shù)據(jù)顯示，受美歐2022年9月宣布對(duì)俄油實(shí)施限價(jià)的影響，俄出口原油的月平均價(jià)格逐漸下降，從2022年10月的70.62美元/桶，下降到11月的66.47美元/桶、12月的50.47美元/桶和2023年1月的49.48美元/桶。2023年全球油價(jià)因世界經(jīng)濟(jì)仍不景氣而相對(duì)低迷，且在基本失去歐洲這個(gè)大買主的情況下，俄石油公司需要面對(duì)印度等新客戶要求打折出售原油、彌補(bǔ)運(yùn)費(fèi)因制裁溢價(jià)等壓力，降價(jià)銷售以確保南亞和東亞市場(chǎng)是無(wú)奈選擇。為應(yīng)對(duì)制裁，俄一方面與石油輸出國(guó)組織協(xié)調(diào)維護(hù)限產(chǎn)保價(jià)的措施，另一方面在油田服務(wù)領(lǐng)域加大國(guó)產(chǎn)替代投入，維持油氣勘探、開(kāi)采的規(guī)模和能力，確保爭(zhēng)奪“友好國(guó)家”油氣市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。國(guó)際能源署的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月俄原油和凝析油產(chǎn)量為1124萬(wàn)桶/日，較2022年12月日均減少5萬(wàn)桶。數(shù)據(jù)說(shuō)明，盡管遭受制裁，俄石油產(chǎn)量仍維持在較高水平。在出口方面，2023年1月俄原油出口達(dá)820萬(wàn)桶/日，日均出口量較2022年12月增加近30萬(wàn)桶，對(duì)歐日均出口量減少了45萬(wàn)桶。

2022年6月，可口可樂(lè)希臘裝瓶公司宣布將不在俄羅斯生產(chǎn)和銷售飲料及其他旗下產(chǎn)品。

在失去歐洲能源市場(chǎng)的情況下，俄加大了對(duì)印度、中國(guó)、土耳其等國(guó)的能源出口。俄對(duì)印能源出口增幅最大，但有不少問(wèn)題。例如，印度以本國(guó)貨幣盧比與貿(mào)易伙伴進(jìn)行結(jié)算，但其金融監(jiān)管的特殊性使得任何外國(guó)公司從在印度的銀行所開(kāi)賬戶中提取盧比都很難。而且，即使外國(guó)公司提取了盧比，因盧比不是可自由兌換貨幣，也難以將盧比兌換成其他貨幣匯回國(guó)內(nèi)。而對(duì)中國(guó)能源出口則不存在這樣的問(wèn)題。中國(guó)是俄最可靠和穩(wěn)定的能源出口市場(chǎng)。俄方數(shù)據(jù)顯示，2022年俄出口原油2.42億噸，同比增長(zhǎng)7.6%，其中，向中國(guó)出口原油8625萬(wàn)噸，占俄原油總出口量的35.64%，對(duì)中國(guó)出口量同比增加8%。俄一方面確保中俄石油管道滿負(fù)荷運(yùn)行，另一方面通過(guò)海上運(yùn)輸途徑擴(kuò)大對(duì)中國(guó)的原油出口。除原油外，2022年俄通過(guò)中俄東線管道對(duì)華天然氣供應(yīng)量達(dá)到154億立方米，同比增長(zhǎng)48%，對(duì)華液化天然氣出口650萬(wàn)噸，增幅達(dá)43.9%。俄對(duì)華煤炭、電力的出口也大幅增長(zhǎng)。為了確保對(duì)華能源出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，俄在遠(yuǎn)東管線、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面投入大量資金，并與中國(guó)簽署了從符拉迪沃斯托克（海參崴）向中國(guó)輸氣的天然氣管道建設(shè)協(xié)議。

第二，俄財(cái)政壓力增大，但增收政策仍有發(fā)力空間，擴(kuò)大人民幣債券發(fā)行是俄預(yù)留的確保財(cái)政安全的政策選項(xiàng)。

2022年俄財(cái)政預(yù)算按計(jì)劃完成，預(yù)算赤字為3.3萬(wàn)億盧布，占GDP的2.3%。不過(guò)，2023年俄財(cái)政壓力急劇上升。2023年1月俄聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)1.76萬(wàn)億盧布。這一創(chuàng)紀(jì)錄的赤字是由于俄當(dāng)月財(cái)政收入同比下降35%，而支出增長(zhǎng)了58.7%。俄2023年2月財(cái)政收支形勢(shì)仍不樂(lè)觀。2023年俄財(cái)政收入壓力激增，油氣價(jià)格下跌是主要原因。由于烏拉爾原油價(jià)格下降和天然氣出口減少，2023年1～2月俄油氣收入約為9470億盧布，同比下降46%。同時(shí)，俄非油氣收入同比下降9%，為2.217萬(wàn)億盧布。當(dāng)然俄財(cái)政部可以動(dòng)用國(guó)家福利基金的資金彌補(bǔ)油氣收入的不足。截至2023年1月1日，俄國(guó)家福利基金規(guī)模為10.435萬(wàn)億盧布。除此之外，俄財(cái)政部還可以通過(guò)發(fā)行國(guó)債和向金融機(jī)構(gòu)借款來(lái)彌補(bǔ)預(yù)算赤字。目前，由于擔(dān)心國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)債和借貸會(huì)造成通貨膨脹，這兩種手段都還沒(méi)有被大量使用。

在俄全部公共債務(wù)中，公司部門(mén)債務(wù)在俄總債務(wù)中所占比例約為90%。在歐洲債券市場(chǎng)對(duì)俄關(guān)閉的情況下，俄公司外幣融資和國(guó)家債務(wù)融資尋求與中國(guó)合作，俄石油公司計(jì)劃發(fā)行規(guī)模至少為135億元人民幣的交易債券。

第三，俄國(guó)內(nèi)替代性產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)任重道遠(yuǎn)，其積極尋求擴(kuò)大對(duì)華貿(mào)易合作，以重構(gòu)國(guó)際供應(yīng)鏈。

2021年前，歐盟是俄國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的主要合作方，歐盟參與對(duì)俄制裁后，俄制造業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。為解決這一問(wèn)題，俄于2022年5月開(kāi)始實(shí)施“平行進(jìn)口”策略，在一定程度上緩解了國(guó)際供應(yīng)鏈斷裂的影響。俄還致力于通過(guò)擴(kuò)大投資來(lái)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和避免衰退。2022年俄投資總額實(shí)現(xiàn)6%的增長(zhǎng)。在外國(guó)公司開(kāi)始大規(guī)模撤離俄市場(chǎng)后，俄國(guó)內(nèi)品牌的數(shù)量增加了20%。俄政府還提高了對(duì)具有技術(shù)主權(quán)的商品的扶持力度。盡管如此，俄重建國(guó)內(nèi)替代性產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈仍然任重道遠(yuǎn)。被列為扶持對(duì)象的汽車、鐵路、石油和天然氣、農(nóng)業(yè)和專業(yè)工程、醫(yī)療、制藥和化學(xué)工業(yè)、機(jī)床工業(yè)和重型工程、造船、電子和電氣工業(yè)、能源和航空工業(yè)等行業(yè)都面臨先進(jìn)技術(shù)和關(guān)鍵零部件短缺問(wèn)題。

在重建國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈方面，俄把深化對(duì)華經(jīng)貿(mào)合作作為最重要選項(xiàng)。2022年中國(guó)對(duì)俄出口總額達(dá)761億美元，同比增長(zhǎng)12.9%，其中機(jī)電產(chǎn)品出口額快速上升。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1～2月中俄貿(mào)易額同比增長(zhǎng)25.9%，達(dá)336.85億美元。其中，中國(guó)對(duì)俄出口總額為150.37億美元，同比增長(zhǎng)19.8%；自俄進(jìn)口總額為186.48億美元，同比增長(zhǎng)31.3%。中國(guó)對(duì)俄出口增速提升，意味著更多的中國(guó)制造的機(jī)電產(chǎn)品和零部件被出口至俄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年俄企業(yè)新采購(gòu)設(shè)備總量的67%來(lái)自中國(guó)，兩國(guó)企業(yè)間的產(chǎn)業(yè)合作快速發(fā)展。

第四，俄金融領(lǐng)域采取多方面自救措施，把中俄合作視為戰(zhàn)略選項(xiàng)。

為了解決被剔除SWIFT和禁用美元等國(guó)際貨幣后的國(guó)際結(jié)算問(wèn)題，俄央行新成立了國(guó)際結(jié)算部。該部門(mén)專門(mén)處理制裁造成的問(wèn)題，包括發(fā)展俄銀行與“友好國(guó)家”交易方之間的代理關(guān)系、向本國(guó)貨幣結(jié)算的過(guò)渡以及擴(kuò)大跨境業(yè)務(wù)等。俄央行和政府大力推進(jìn)其金融信息傳輸系統(tǒng)（SPFS）與“友好國(guó)家”支付體系的對(duì)接。俄把SPFS與中國(guó)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的對(duì)接，以及在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟內(nèi)推廣SPFS作為近期的主要工作方向。

中俄貿(mào)易本幣結(jié)算快速發(fā)展。俄央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣在俄出口結(jié)算中的份額從2021年底的0.5%增至2022年底的16%。人民幣正在成為俄盧布以外的主要出口結(jié)算替代貨幣。與此同時(shí)，俄進(jìn)口支付的貨幣結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化，“不友好國(guó)家”的“有毒貨幣”在進(jìn)口支付中的份額從2022年年初的65%降至2022年年底的46%，人民幣結(jié)算份額則從4%增至23%，盧布結(jié)算份額從29%降至27%。此外，在俄國(guó)際儲(chǔ)備中，俄央行和財(cái)政部計(jì)劃在2023年把人民幣資產(chǎn)份額提高到60%。