文／趙婧 安徽省城建設(shè)計(jì)研究總院股份有限公司 安徽合肥 230000

引言：

污水處理類PPP 項(xiàng)目的投融資控制非常重要，是確保項(xiàng)目效益的保障，也是預(yù)防投融資風(fēng)險(xiǎn)的重要措施?！敦?cái)政部關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（財(cái)金〔2019〕10 號(hào)）指出：“財(cái)政支出責(zé)任占比超過(guò)5%的地區(qū)，不得新上政府付費(fèi)項(xiàng)目。按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，污水、垃圾處理等依照收支兩條線管理、表現(xiàn)為政府付費(fèi)形式的PPP 項(xiàng)目除外”。因此，在污水、垃圾類PPP 項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，應(yīng)確定完善的風(fēng)險(xiǎn)控制方案和階段性管理計(jì)劃，健全投融資控制的制度，確保能夠增強(qiáng)投融資控制管理效果，為項(xiàng)目投融資效益的提升夯實(shí)基礎(chǔ)。

1.PPP項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

1.1 能夠促使投融資效益的提升

PPP 項(xiàng)目主要是政府與社會(huì)資本相互合作的項(xiàng)目建設(shè)模式，投融資控制和管理工作非常重要，只有嚴(yán)格進(jìn)行投融資控制，準(zhǔn)確識(shí)別投融資風(fēng)險(xiǎn)隱患問(wèn)題，制定可行性的投融資方案計(jì)劃，才能使得投融資主體獲得更為可觀的效益，預(yù)防出現(xiàn)投融資經(jīng)濟(jì)損失的問(wèn)題，獲得更多投融資回報(bào)。

1.2 能夠預(yù)防投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

PPP 項(xiàng)目的投融資控制過(guò)程中，合理開(kāi)展管理工作有助于風(fēng)險(xiǎn)的防范，首先，通過(guò)投融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)價(jià)，準(zhǔn)確分析項(xiàng)目是否存在投融資方面的風(fēng)險(xiǎn)隱患問(wèn)題，按照識(shí)別評(píng)價(jià)結(jié)果針對(duì)性制定能夠防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的措施。其次，在投融資控制和管理的過(guò)程中，還能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別分析，了解整個(gè)項(xiàng)目生命周期不同階段可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，明確風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)情況，了解其對(duì)投融資項(xiàng)目的影響程度，合理進(jìn)行預(yù)防和控制，避免發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失的問(wèn)題。由此可見(jiàn)在公路的PPP 項(xiàng)目中科學(xué)合理開(kāi)展投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作和管理工作非常重要，相關(guān)部門(mén)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作和管理工作的實(shí)施，采用科學(xué)合理的方式降低風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的發(fā)生率，促使項(xiàng)目效益的提升。

2.PPP項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題

2.1 投融資風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題

近年來(lái)，雖然我國(guó)在污水處理類PPP 項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程中，已經(jīng)開(kāi)始重點(diǎn)分析投融資風(fēng)險(xiǎn)隱患問(wèn)題，集中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的防范和規(guī)避，但是由于缺乏較為完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，不能合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)和預(yù)防控制，難以有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管控，導(dǎo)致相關(guān)的PPP 項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重的投融資經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)項(xiàng)目的良好建設(shè)和開(kāi)發(fā)造成不利影響，對(duì)項(xiàng)目投融資主體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、健康穩(wěn)定進(jìn)步也會(huì)產(chǎn)生危害[1]。

2.2 投融資控制缺乏全程性

PPP 項(xiàng)目的投融資管理工作中，雖然已經(jīng)開(kāi)始重視前期決策階段和規(guī)劃階段的有效控制，能夠通過(guò)提升決策方案的可行性和規(guī)劃的合理性，預(yù)防出現(xiàn)投融資效益問(wèn)題，但是由于投融資管控工作缺乏全程性，不能在項(xiàng)目建設(shè)的階段和后期運(yùn)營(yíng)、移交階段有效進(jìn)行投融資的管控，導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失，例如：項(xiàng)目前期項(xiàng)建、可研階段實(shí)施內(nèi)容缺失導(dǎo)致項(xiàng)目投資存在偏差、土地所有權(quán)在投融資過(guò)程中產(chǎn)生的糾紛、在項(xiàng)目建設(shè)的環(huán)節(jié)中沒(méi)有合理進(jìn)行施工安全控制、項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量的管理、資金使用的協(xié)調(diào)控制、周期進(jìn)度的嚴(yán)格管理等，很容易由于安全事故問(wèn)題、施工質(zhì)量問(wèn)題、資金配置效率低的問(wèn)題、項(xiàng)目延期的問(wèn)題等，引發(fā)嚴(yán)重的投融資損失，對(duì)投融資主體的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展造成制約。

2.3 缺乏完善的監(jiān)管機(jī)制

投融資監(jiān)督管理是投融資管控中非常重要的部分，能夠通過(guò)監(jiān)管的方式，及時(shí)發(fā)現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和安全隱患問(wèn)題，提出有效地應(yīng)對(duì)措施和建議。目前部分污水處理類的PPP 項(xiàng)目在實(shí)施前期，就已經(jīng)有第三方咨詢審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行介入，完善項(xiàng)目從前期決策到后期實(shí)施的全流程監(jiān)管，但是目前部分PPP 項(xiàng)目的投融資管理領(lǐng)域中，沒(méi)有合理制定完善的監(jiān)管工作機(jī)制和模式，缺少專業(yè)性較強(qiáng)的監(jiān)督管理組織機(jī)構(gòu)，多數(shù)企業(yè)中的投融資監(jiān)管部門(mén)人員專業(yè)單一，只涉及到施工專業(yè)和管理專業(yè)的人才，沒(méi)有科學(xué)配置財(cái)務(wù)專業(yè)、法律專業(yè)等人才，難以從各個(gè)角度對(duì)項(xiàng)目投融資資金的應(yīng)用情況和落實(shí)情況進(jìn)行有效監(jiān)督，無(wú)法充分發(fā)揮監(jiān)管工作的作用價(jià)值[2]。

3.PPP項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施

3.1 完善投融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

近年來(lái)我國(guó)在污水處理PPP 項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題受到廣泛的重視，合理控制投融資風(fēng)險(xiǎn)不僅能夠維護(hù)項(xiàng)目投融資效益，還能避免出現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)發(fā)的問(wèn)題，促使項(xiàng)目的良好施工、建設(shè)。因此有關(guān)部門(mén)應(yīng)結(jié)合污水處理PPP 項(xiàng)目的特點(diǎn)和情況，制定完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)控制方案和機(jī)制，從根本預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題帶來(lái)的損失。

（1）制定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的機(jī)制，組建專業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和判斷組織機(jī)構(gòu)，要求組織機(jī)構(gòu)的人員在項(xiàng)目投融資前期階段、中期階段和后期階段，結(jié)合項(xiàng)目情況深入評(píng)估是否存在政策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，按照風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的等級(jí)和危害程度，提出預(yù)防和控制的建議。

（2）制定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制，社會(huì)企業(yè)與政府部門(mén)承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，利用購(gòu)買保險(xiǎn)、與運(yùn)營(yíng)商合作、與承包商合作、與金融機(jī)構(gòu)合作等方式，有效進(jìn)行投融資風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，例如：在和金融機(jī)構(gòu)合作的過(guò)程中，共同分析投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，合理進(jìn)行資金的準(zhǔn)備，在合同中明確金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的責(zé)任、享有的權(quán)利、資金收回利率與收回的時(shí)間。再如：在和材料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商合作期間，簽訂能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定價(jià)格、保證質(zhì)量為項(xiàng)目供應(yīng)材料的協(xié)議，要求供應(yīng)商能夠按照協(xié)議的約定進(jìn)行材料的供應(yīng)，以此預(yù)防項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中市場(chǎng)材料價(jià)格波動(dòng)引發(fā)投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

3.2 構(gòu)建全程化控制模式

污水處理類PPP 項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，應(yīng)從前期決策環(huán)節(jié)、融資環(huán)節(jié)到中期的建設(shè)環(huán)節(jié)、后期的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)入手，全過(guò)程進(jìn)行投融資管控，確保能夠全方位、有效性完成各項(xiàng)投融資管理和控制的任務(wù)，切實(shí)提升企業(yè)的效益發(fā)展水平。

3.2.1 決策環(huán)節(jié)的控制

污水處理類PPP 項(xiàng)目的投融資決策環(huán)節(jié)中，應(yīng)重點(diǎn)開(kāi)展管理和控制工作，按照市場(chǎng)政策變化情況，制定完善的投融資決策方案，確保投融資決策規(guī)劃的科學(xué)性、審批的及時(shí)性，增強(qiáng)決策內(nèi)容的可行性，從根本層面避免發(fā)生決策層面的問(wèn)題。

（1）切實(shí)結(jié)合市場(chǎng)中的政策信息變化情況，全面分析政策變化可能帶來(lái)的影響，認(rèn)真解讀各類政策信息和文件內(nèi)容，最高程度上為項(xiàng)目爭(zhēng)取更多的優(yōu)惠政策。

（2）成立專門(mén)的投融資決策可行性分析工作小組，要求小組成員具有一定的決策分析能力和研究能力，可以認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)分析投融資決策的可行性，明確決策內(nèi)容、規(guī)劃內(nèi)容是否存在問(wèn)題，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題就要及時(shí)進(jìn)行解決和應(yīng)對(duì)，避免發(fā)生決策方面的問(wèn)題。

（3）制定土地征拆的決策方案，做好土地征拆方面的管理工作，提前制定完善的預(yù)案，準(zhǔn)確評(píng)估征拆期間可能會(huì)發(fā)生的費(fèi)用，提升征拆費(fèi)用落實(shí)的規(guī)范性，有效進(jìn)行土地征拆流程的管理和批復(fù)，盡可能達(dá)到專款專用的目的[3]。

3.2.2 融資環(huán)節(jié)的控制

污水處理類PPP 項(xiàng)目的融資階段應(yīng)嚴(yán)格進(jìn)行融資成本的控制、風(fēng)險(xiǎn)的防控、利率變動(dòng)的分析、金融機(jī)構(gòu)信用研究、通貨膨脹問(wèn)題的規(guī)范、金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管等，避免在融資環(huán)節(jié)發(fā)生問(wèn)題對(duì)投融資效益造成影響。其一，PPP 項(xiàng)目中的政府部門(mén)、社會(huì)企業(yè)應(yīng)相互協(xié)商，共同研究融資的方案，通過(guò)注入資本金、選擇成本低、效果高的融資方式，盡可能利用銀行貸款的方法等，達(dá)到良好的融資目的；其二，著重關(guān)注市場(chǎng)利率的變化，按照利率上調(diào)情況、下浮情況等，合理選用多元化的融資手段，使得融資渠道拓寬；其三，在融資期間應(yīng)合理選擇多個(gè)金融服務(wù)或是多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，達(dá)到融資風(fēng)險(xiǎn)分散的目的，避免由于利率波動(dòng)對(duì)投融資效益造成危害；其四，構(gòu)建信息公開(kāi)的模式，營(yíng)造金融機(jī)構(gòu)信息公開(kāi)、透明的良好環(huán)境氛圍，這樣不僅能使得金融機(jī)構(gòu)全面了解PPP 現(xiàn)金流狀況，還能使得項(xiàng)目投融資主體明確金融機(jī)構(gòu)的情況，雙方之間進(jìn)行信息的共享和互通，預(yù)防信息孤島帶來(lái)的問(wèn)題；其四，樹(shù)立正確的融資觀念意識(shí)，對(duì)融資渠道進(jìn)行拓展、融資方式進(jìn)行創(chuàng)新，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)參與形式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，使其從之前的債權(quán)人形式轉(zhuǎn)化成為參股的形式，和社會(huì)企業(yè)、政府部門(mén)共同分享投融資的效益，這樣在一定程度上能夠增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目融資的積極性，使得項(xiàng)目獲得更多融資[4]。

3.2.3 建設(shè)環(huán)節(jié)的控制

從本質(zhì)層面而言，污水處理類PPP 項(xiàng)目的建設(shè)環(huán)節(jié)，是整體項(xiàng)目投融資資金應(yīng)用量最多的環(huán)節(jié)，合理進(jìn)行管理和控制，是確保項(xiàng)目投融資管控效果的必然舉措。因此在項(xiàng)目建設(shè)環(huán)節(jié)中有關(guān)部門(mén)應(yīng)著重制定完善的投融資管控計(jì)劃和方案，避免出現(xiàn)效益發(fā)展的問(wèn)題。在此期間管理部門(mén)應(yīng)制定完善的項(xiàng)目建設(shè)環(huán)節(jié)投融資管控計(jì)劃，重點(diǎn)進(jìn)行項(xiàng)目施工安全管理、不可抗力管理、技術(shù)管理、質(zhì)量管理、成本控制、周轉(zhuǎn)資金的控制、變更的控制和進(jìn)度的控制，避免各類因素對(duì)投融資效益造成影響。

（1）為避免在項(xiàng)目施工建設(shè)過(guò)程中，由于施工安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題或是安全事故而導(dǎo)致出現(xiàn)投融資損失的現(xiàn)象，強(qiáng)化施工建設(shè)安全管理力度，制定完善的安全管控方案計(jì)劃，準(zhǔn)確進(jìn)行安全措施的評(píng)估和相關(guān)資金的投入，可積極和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相互合作，為項(xiàng)目人員購(gòu)買保險(xiǎn)，避免在發(fā)生安全事故之后引發(fā)嚴(yán)重的投融資損失。與此同時(shí)，加大安全施工的培訓(xùn)力度，在項(xiàng)目建設(shè)之前和施工隊(duì)伍之間簽訂安全施工協(xié)議，要求施工隊(duì)伍成立專門(mén)的安全監(jiān)督小組，定期進(jìn)行安全風(fēng)險(xiǎn)隱患的排查，完善安全施工的技術(shù)和措施，一旦發(fā)現(xiàn)有施工安全隱患問(wèn)題，就要對(duì)負(fù)責(zé)人進(jìn)行懲罰。另外，應(yīng)結(jié)合工程項(xiàng)目施工建設(shè)的不可抗力因素，制定完善的安全管理緊急預(yù)案，盡可能減少安全問(wèn)題的發(fā)生率，一旦發(fā)生安全事故，就可以向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)索賠，最高程度上降低由于安全事故而帶來(lái)的投融資損失[5]。

（2）工程項(xiàng)目建設(shè)的階段應(yīng)制定資金應(yīng)用的管理方案，編制關(guān)于資金管理方案的結(jié)算制度，確保資金來(lái)源的清晰性和用途的合理性。首先，在項(xiàng)目原材料和設(shè)備采購(gòu)的環(huán)節(jié)，對(duì)比分析，市場(chǎng)中不同材料供應(yīng)商的材料生產(chǎn)質(zhì)量信息，價(jià)格信息與供應(yīng)商本身的信譽(yù)度信息等，通過(guò)招標(biāo)的方式，使得供應(yīng)商之間進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，最終選擇材料質(zhì)量符合標(biāo)準(zhǔn)，并且價(jià)格在合理范圍之內(nèi)的供應(yīng)商，簽訂長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定價(jià)格供應(yīng)材料的協(xié)議，以此控制材料方面的投融資資金應(yīng)用量；其次，邀請(qǐng)第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行工程項(xiàng)目投融資，資金應(yīng)用情況的審查，準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目投融資資金應(yīng)用計(jì)劃和方案的可行性，提出能夠完善資金應(yīng)用計(jì)劃的建議；最后，有關(guān)部門(mén)應(yīng)動(dòng)態(tài)化進(jìn)行工程項(xiàng)目建設(shè)整個(gè)流程、整個(gè)生命周期的投融資資金應(yīng)用管理，全方位進(jìn)行各個(gè)工序、各個(gè)施工階段資金應(yīng)用的控制，以節(jié)約材料、預(yù)防安全問(wèn)題、預(yù)防質(zhì)量問(wèn)題、預(yù)防進(jìn)度問(wèn)題等作為首要管理工作，避免出現(xiàn)投融資資金的損失。

（3）工程項(xiàng)目建設(shè)的階段需要重點(diǎn)避免出現(xiàn)變更損失和工期延誤的損失。一方面，在項(xiàng)目施工之前進(jìn)行設(shè)計(jì)方案和設(shè)計(jì)圖紙的審核，按照工程量情況和項(xiàng)目建設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)，審核設(shè)計(jì)圖紙的規(guī)范性和專業(yè)性，一旦發(fā)現(xiàn)有設(shè)計(jì)問(wèn)題，就要及時(shí)解決和應(yīng)對(duì)，以免在施工建設(shè)期間出現(xiàn)設(shè)計(jì)變更的問(wèn)題。另一方面，應(yīng)制定完善的進(jìn)度計(jì)劃方案，合理進(jìn)行各個(gè)工序的安排，嚴(yán)格檢查進(jìn)度計(jì)劃的落實(shí)情況，階段性進(jìn)行計(jì)劃的調(diào)整和進(jìn)度的控制，使得工期控制在合同要求范圍。

3.2.4 運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的管控

工程項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的投融資管控非常重要，首先，參照政府公布的污水處理費(fèi)定價(jià)和年實(shí)際污水處理量，提前預(yù)測(cè)污水處理量和實(shí)際情況，多家參照污水處理廠工藝和運(yùn)營(yíng)成本合理確定運(yùn)營(yíng)價(jià)格，同時(shí)，還可以借鑒其他城市相同工藝和規(guī)模的污水處理廠的定價(jià)經(jīng)驗(yàn)，科學(xué)進(jìn)行定價(jià)，保證收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)重標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性，使得項(xiàng)目投融資主體能夠獲得更多投融資效益。其次，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)成本的控制，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，有效應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，同時(shí)，還需強(qiáng)化成本控制力度，與運(yùn)營(yíng)商合作執(zhí)行專業(yè)要求很高的運(yùn)營(yíng)工作，簽訂合作協(xié)議，在合作協(xié)議中明確雙方的職責(zé)和權(quán)利，確定違反協(xié)議的賠償標(biāo)準(zhǔn)，使得運(yùn)營(yíng)商能夠更好地為項(xiàng)目提供運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

3.2.5 移交環(huán)節(jié)的管控

工程項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期結(jié)束之后需要社會(huì)企業(yè)根據(jù)合同約定，將項(xiàng)目無(wú)償性移交給政府部門(mén)，這是整體項(xiàng)目中最后的環(huán)節(jié)，也是投融資控制過(guò)程中非常重要的階段，一方面，在項(xiàng)目移交的環(huán)節(jié)中，需要明確移交的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)防出現(xiàn)移交范圍偏差問(wèn)題，準(zhǔn)確設(shè)定移交約定界限，另一方面，在項(xiàng)目移交期間，需要重點(diǎn)進(jìn)行設(shè)計(jì)圖紙和運(yùn)營(yíng)手冊(cè)等資料的移交，組建專門(mén)的移交工作組織機(jī)構(gòu)，避免因?yàn)橐平还ぷ鞑缓侠沓霈F(xiàn)投融資損失。

3.3 完善項(xiàng)目投融資監(jiān)控模式

污水處理類PPP 項(xiàng)目的投融資管控過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)結(jié)合管理工作需求完善監(jiān)控模式，全方位、有效性進(jìn)行投融資監(jiān)控，快速識(shí)別問(wèn)題、及時(shí)有效解決問(wèn)題，確保能夠預(yù)防出現(xiàn)投融資效益的損失。其一，組建專門(mén)的投融資監(jiān)控組織機(jī)構(gòu)，階段性收集整理項(xiàng)目投融資的資料和數(shù)據(jù)信息，做好監(jiān)控管理工作，第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)投融資效益問(wèn)題，快速進(jìn)行問(wèn)題的應(yīng)對(duì)和解決。與此同時(shí)，相關(guān)監(jiān)督組織機(jī)構(gòu)中應(yīng)配置工作能力較高的管理專業(yè)、法律專業(yè)、財(cái)務(wù)專業(yè)、施工專業(yè)等優(yōu)秀人才，明確不同專業(yè)人才的項(xiàng)目投融資監(jiān)管職責(zé)，合理設(shè)定不同人員的分工，在不同專業(yè)人員的專業(yè)能力支持下，全方位進(jìn)行項(xiàng)目投融資的監(jiān)控；其二，完善日常監(jiān)督管理工作的機(jī)制和模式，要求投融資監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)定期排查和評(píng)估投融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，全面記錄和研究各類指標(biāo)的變化狀況，同時(shí)，組織各個(gè)部門(mén)工作人員和專家人員分析監(jiān)管過(guò)程中的數(shù)據(jù)信息，提出能夠有效解決投融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和效益問(wèn)題的建議，從而提高投融資管控的效果和效率。

3.4 引入REITS 模式

REITs，即房地產(chǎn)投資信托基金，或者不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。我國(guó)的公募REITs 比較特殊，是明確了主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，所以在一些已發(fā)行的文件中，我國(guó)公募REITs 又稱為基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金。污水處理類項(xiàng)目的REITS 也是特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓類的REITS 項(xiàng)目。

污水處理是城市基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，綠水青山就是金山銀山，隨著對(duì)環(huán)境的要求提高，對(duì)于改善城鎮(zhèn)人居環(huán)境，推進(jìn)城市治理體系，加快生態(tài)文明建設(shè)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要作用。

目前全國(guó)污水處理存在諸多問(wèn)題，污水管網(wǎng)建設(shè)同污水處理廠建設(shè)不匹配，雨污分流改造未完成，污水資源化利用水平偏低、污泥處置不規(guī)范等諸多問(wèn)題，亟待改善。污水處理項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)能力也需要提升，農(nóng)村污水處理也需要與城市污水除了一起同步升級(jí)改造。

國(guó)家發(fā)展改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布的《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》中就提到了要：有序推廣政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與建設(shè)運(yùn)營(yíng)。因此污水處理類PPP 項(xiàng)目，是與城市化推薦息息相關(guān)的，是與城市整體規(guī)劃和改造同步推進(jìn)，共同進(jìn)步的。

REITs 能帶來(lái)大量的社會(huì)資本，非常符合PPP 項(xiàng)目引入社會(huì)資本的想法，并且污水處理類的項(xiàng)目存在收費(fèi)，有動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)機(jī)制保護(hù)項(xiàng)目收入，項(xiàng)目具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，運(yùn)營(yíng)周期一般都在20年以上，非常符合REITs 對(duì)底層資產(chǎn)的要求。而REITs 對(duì)項(xiàng)目的高標(biāo)準(zhǔn)也能有助于污水處理產(chǎn)能提升，推動(dòng)城市污水處理率，所以這兩者是非常契合的。

自2020年4日，基礎(chǔ)設(shè)施REITs 試點(diǎn)推出以來(lái)，試點(diǎn)的開(kāi)展情況備受社會(huì)關(guān)注。6日21日，首批9 只基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs 產(chǎn)品在滬深交易所上市。富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金作為唯一一單污水處理特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類的公募REITs，其底層資產(chǎn)包括深圳市福永、松崗、公明水質(zhì)凈化廠BOT 特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目及合肥市十五里河污水處理廠PPP 項(xiàng)目，設(shè)計(jì)規(guī)模分別為37.5萬(wàn)噸/天和30 萬(wàn)噸/天，是首批上市的REITs 中唯一一個(gè)以污水處理基礎(chǔ)設(shè)施為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品，采用BOT+TOT 模式進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

結(jié)語(yǔ)：

綜上所述，污水處理是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心，是改善人居環(huán)境、改善生態(tài)環(huán)境的重要措施，污水處理類的PPP項(xiàng)目投融資管理控制工作非常重要，直接影響項(xiàng)目的投融資效益水平，因此相關(guān)部門(mén)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目投融資的管理和控制，制定較為完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)防范和分擔(dān)機(jī)制，對(duì)項(xiàng)目投融資決策環(huán)節(jié)、融資環(huán)節(jié)、建設(shè)環(huán)節(jié)、運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)和移交環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，確保能夠全程性完成投融資管控，同時(shí)還需健全監(jiān)管工作機(jī)制，采用有效的監(jiān)管措施提升投融資管控效果。