董晶

摘要：近年來，我國金融市場運(yùn)行過程中出現(xiàn)了一些不穩(wěn)定因素，如：風(fēng)險(xiǎn)特征日漸演化，市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等相互疊加。在當(dāng)前商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模不斷壯大、業(yè)務(wù)數(shù)量增加的形勢下，針對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題展開研究尤為必要。商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)信用、操作、合規(guī)、市場、聲譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)，為有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障整體收益，銀行需要重視管理投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)管控體系。本文圍繞商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)展開分析，闡述了風(fēng)險(xiǎn)管控體系的重要性，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范提出了幾點(diǎn)建議，希望能為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的正常開展提供支持。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)管理

DOI：10.12433/zgkjtz.20232932

在金融創(chuàng)新以及全球互聯(lián)綜合作用的背景下，金融行業(yè)迎來了全新的發(fā)展環(huán)境。在利率市場改革深化的背景下，加速投資業(yè)務(wù)發(fā)展已成為商業(yè)銀行提升整體競爭力的必要手段。然而，商業(yè)銀行常常將更多精力放在高收益的投行業(yè)務(wù)承攬承銷中，而忽略了在投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致壞賬率升高，甚至出現(xiàn)債務(wù)違約事件。因此，商業(yè)銀行需要在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)重視審視現(xiàn)狀，綜合分析風(fēng)險(xiǎn)，并提出可行的風(fēng)險(xiǎn)防范及風(fēng)險(xiǎn)處置方案，優(yōu)化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效果。

一、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)概述

商業(yè)銀行的經(jīng)營對(duì)象是貨幣，發(fā)展過程中以盈利為核心目標(biāo)。伴隨資本市場的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)界針對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)深度挖掘，使投資銀行業(yè)務(wù)范圍日漸擴(kuò)大，內(nèi)容越來越豐富。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)主要由內(nèi)部的投資銀行部門負(fù)責(zé)，幫助符合條件的企業(yè)通過直接融資方式籌集所需資金，并支持客戶的債券交易，為其提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)和資產(chǎn)管理意見。在我國商業(yè)銀行推進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，由于常受監(jiān)管制度的約束，業(yè)務(wù)范圍受到較大限制，主要內(nèi)容包括債券承銷、資產(chǎn)證券化、市場化債轉(zhuǎn)股、并購重組、股權(quán)投資等。

投資銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，投資銀行業(yè)務(wù)在一定程度上是銀行業(yè)務(wù)融合及組織的創(chuàng)新。推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，需要融合資產(chǎn)管理、資管產(chǎn)品銷售、投資業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，不僅要體現(xiàn)商業(yè)銀行資本集聚功能，還要發(fā)揮投資銀行資本增值功能。其二，投資銀行業(yè)務(wù)屬于商業(yè)行為，金融市場、金融工具產(chǎn)品創(chuàng)新性強(qiáng)，對(duì)金融監(jiān)管提出了新的需求。結(jié)合我國國情，針對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際，制定相關(guān)的法律及政策極有必要。

二、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

首先，商業(yè)銀行針對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，可助力銀行規(guī)范運(yùn)營管理體系，更好地建立完整的運(yùn)營機(jī)制，推進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，保障業(yè)務(wù)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化。其次，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理力度，一方面可幫助銀行更好地優(yōu)化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提前做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避計(jì)劃、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)體系，提高銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平；另一方面，也能促使銀行進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理和創(chuàng)新管理，保障新業(yè)務(wù)能夠更好地融入銀行業(yè)務(wù)體系，提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。最后，通過有效的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，可以提高內(nèi)部管理的規(guī)范性，從而加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控、降低操作風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，保障銀行收益的最大化。

三、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究

（一）補(bǔ)強(qiáng)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的薄弱環(huán)節(jié)

商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，仍存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，且遠(yuǎn)比其他傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更大，市場關(guān)聯(lián)性和傳染性更強(qiáng)。同時(shí)，銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)操控環(huán)節(jié)極其復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)并不完善。因此，商業(yè)銀行需要認(rèn)真分析投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要風(fēng)險(xiǎn)及薄弱環(huán)節(jié)，建構(gòu)專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范控制體系。

首先，商業(yè)銀行要形成完備的內(nèi)部組織體系，這是控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。商業(yè)銀行要組建專業(yè)的投資銀行業(yè)務(wù)部門，明確業(yè)務(wù)間的差異，了解不同業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特征建構(gòu)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在尊重風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)施行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。同時(shí)，結(jié)合信息隔離方式，金融市場防止出現(xiàn)的信息濫用以及金融內(nèi)部交易產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，明確每一主體的分工及合作，尋找不同業(yè)務(wù)部門之間存在的風(fēng)險(xiǎn)控制差異，明確各主體間的分工，防止業(yè)務(wù)主體因獨(dú)立性過強(qiáng)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。需要注意的是，在建構(gòu)不同業(yè)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制時(shí)，要厘清不同業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任。在明確分工基礎(chǔ)上，主動(dòng)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而高效把握投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作力度。

其次，商業(yè)銀行應(yīng)重視塑造風(fēng)險(xiǎn)防控文化。這是構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系以及操作風(fēng)險(xiǎn)防控工作方案的保障，進(jìn)而提高風(fēng)險(xiǎn)防控人員的能動(dòng)性，達(dá)到高效控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。在開展投資銀行業(yè)務(wù)后，風(fēng)險(xiǎn)防控文化由傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變成了投資銀行風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)并存的風(fēng)險(xiǎn)，所以，要求銀行全面了解不同業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，打造多元化風(fēng)險(xiǎn)文化，開展業(yè)務(wù)交流，保障業(yè)務(wù)人員能了解不同的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上，尊重及創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理文化，最終達(dá)到有效防控風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（二）關(guān)注商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化

商業(yè)銀行應(yīng)針對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行可行性分析，打牢業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。商業(yè)銀行在評(píng)估業(yè)務(wù)投資行為可行性的過程中，關(guān)于業(yè)務(wù)預(yù)期經(jīng)營效益等指標(biāo)的評(píng)價(jià)，需要參照行業(yè)及業(yè)務(wù)歷史數(shù)據(jù)。為真正增強(qiáng)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的有用性，商業(yè)銀行應(yīng)從源頭上加強(qiáng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)管理工作。具體來說，一方面應(yīng)創(chuàng)建業(yè)務(wù)歷史資料庫，并優(yōu)化業(yè)務(wù)實(shí)施跟蹤體系，結(jié)合業(yè)務(wù)規(guī)劃及具體目標(biāo)，分析內(nèi)外部影響因素，并做出詳細(xì)的報(bào)告，對(duì)比原計(jì)劃找出發(fā)展偏差，并積極研究應(yīng)對(duì)措施；另一方面，要精準(zhǔn)把握行業(yè)市場的發(fā)展動(dòng)態(tài)，了解市場命脈，積極搜集市場靜態(tài)信息、動(dòng)態(tài)信息，以保障投資決策行為更科學(xué)、更合理。此外，商業(yè)銀行還要積極關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)政策方面的信息，時(shí)刻關(guān)注價(jià)格變動(dòng)，以便為后期作出科學(xué)的決策增加依據(jù)。

（三）強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面認(rèn)知

商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面認(rèn)知，需要在業(yè)務(wù)開展的具體過程中實(shí)施。首先，重視投資銀行業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，強(qiáng)化調(diào)研意識(shí)及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。目前諸多商業(yè)銀行在開展業(yè)務(wù)承攬承銷發(fā)行過程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些問題。有關(guān)債項(xiàng)違約、出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的案例比比皆是，主要原因在于投資前未盡職調(diào)查市場、客戶、債項(xiàng)等內(nèi)容，投資人員沒有掌握真實(shí)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、資金用途、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況、資信情況等，最終威脅其投資決策。因此，在商業(yè)銀行日后開展業(yè)務(wù)時(shí)，需要勤勉盡責(zé)、誠實(shí)信用、盡職調(diào)查，指派專業(yè)人員，負(fù)責(zé)盡職調(diào)查任務(wù)，明確職責(zé)分工，制定盡調(diào)工作流程和計(jì)劃方法，對(duì)盡職調(diào)查的真實(shí)性、調(diào)查評(píng)價(jià)的客觀性和調(diào)查結(jié)論的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

其次，商業(yè)銀行應(yīng)在內(nèi)部承建專業(yè)的投資部門，并配備專業(yè)人員，為其提供充足的設(shè)備、人力及資金支持，使其通過多元方式有效收集市場資料以及和業(yè)務(wù)投資相關(guān)的材料。

最后，要增加專業(yè)技術(shù)人員培養(yǎng)力度，在業(yè)務(wù)開展的過程中，需要業(yè)務(wù)投資人員保持敏銳的意識(shí)，嚴(yán)格要求自我，既要掌握金融知識(shí)、管理知識(shí)，又要具備合規(guī)意識(shí)，并端正投資態(tài)度，時(shí)刻保持冒險(xiǎn)精神、創(chuàng)新精神。培養(yǎng)投資人員的綜合素養(yǎng)，為商業(yè)銀行制定正確的投資決策助力，同時(shí)促使投資人員將個(gè)人潛力發(fā)揮在業(yè)務(wù)中 。

（四）增強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)特殊風(fēng)險(xiǎn)的防范能力

我國投資銀行業(yè)務(wù)目前尚處于起步階段，在市場體系、工具服務(wù)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)用、行業(yè)監(jiān)管等方面與國際成熟體系存在一定差距，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也具有特殊性。同時(shí)，我國投資銀行資產(chǎn)規(guī)模偏小，業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄，競爭具有趨同化特點(diǎn)。創(chuàng)建商業(yè)銀行特殊風(fēng)險(xiǎn)防控體系，是防止投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵手段，若銀行缺乏特殊風(fēng)險(xiǎn)防控體系，則極不利于有效規(guī)避投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

為了提高業(yè)務(wù)特殊風(fēng)險(xiǎn)防范效果，商業(yè)銀行需要?jiǎng)?chuàng)建嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，能明確投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)防控列入商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防控體系內(nèi)，并形成全新的特殊風(fēng)險(xiǎn)防控觀念。在風(fēng)險(xiǎn)防范體系下融入投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范因素，商業(yè)銀行在具體實(shí)施時(shí)，需要提煉不同風(fēng)險(xiǎn)防控體系的差異及共性問題。為了有效防范特殊風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以統(tǒng)一建構(gòu)防范特殊風(fēng)險(xiǎn)的部門。面對(duì)差異授權(quán)的不同業(yè)務(wù)，設(shè)置專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，形成獨(dú)到的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，并配套設(shè)置特殊風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。此外，商業(yè)銀行需要打造多元化的特殊風(fēng)險(xiǎn)防控體系，在開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的趨勢，商業(yè)銀行就要積極建構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，并保障其與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控情況以及總體風(fēng)險(xiǎn)防控情況相互協(xié)調(diào)，發(fā)揮多元風(fēng)險(xiǎn)防控體系的優(yōu)勢。由此可見，為了切實(shí)避免在投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)出現(xiàn)特殊風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行需要建構(gòu)特殊化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，從不同的角度考慮特殊風(fēng)險(xiǎn)成因，采用高效的方法有效防范特殊風(fēng)險(xiǎn)。

（五）提高對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的抵御能力

為了切實(shí)抵御投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的沖擊，商業(yè)銀行要全面推進(jìn)責(zé)任制。若想全面增強(qiáng)業(yè)務(wù)投資決策的安全性、有效性，商業(yè)銀行應(yīng)推行投資決策程序責(zé)任制，明確業(yè)務(wù)申報(bào)、核準(zhǔn)、審批、投后管理等各環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)人、責(zé)任內(nèi)容以及具體的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制、懲罰機(jī)制。決策人要發(fā)揮自身的職能作用，重視因各種投資決策而引發(fā)的投資問題，靈活處理滯銷問題及投資金額不足的問題。同時(shí)，每一個(gè)責(zé)任人都要遵守投資決策的標(biāo)準(zhǔn)，防止出現(xiàn)違反投資規(guī)則的現(xiàn)象，如果導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)損失，就要承擔(dān)責(zé)任，并及時(shí)彌補(bǔ)，嚴(yán)重的情況下，應(yīng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人給予懲罰。通過高效落實(shí)投資決策責(zé)任制，可切實(shí)約束投資行為，進(jìn)而增強(qiáng)投資成功率，全面抵御投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的各種不利影響。

（六）提升商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管有效性

為了真正加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管的實(shí)效性，商業(yè)銀行需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，這是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控的根本手段。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度的核心在于及時(shí)提示金融機(jī)構(gòu)的各種風(fēng)險(xiǎn)，并通過應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估模型測算評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國商業(yè)銀行針對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，主要是在經(jīng)營的基礎(chǔ)上創(chuàng)建的，并未達(dá)到總體監(jiān)控以及系統(tǒng)評(píng)估的要求。因此，需要進(jìn)一步借鑒國內(nèi)外優(yōu)秀銀行的經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制規(guī)范及要求，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。同時(shí)，商業(yè)銀行要自覺創(chuàng)建投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控屏障，做好內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作，從根源上規(guī)避投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且要主動(dòng)對(duì)標(biāo)和落實(shí)監(jiān)管部門對(duì)主承銷商盡職履責(zé)要求、盡職調(diào)查要求、存續(xù)期管理要求、信息披露要求、資金用途和流向監(jiān)管要求等。此外，商業(yè)銀行要重視內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素的分析與管控，針對(duì)影響投資銀行業(yè)務(wù)可行性的各項(xiàng)因素展開分析，并采用有效措施加以阻止，避免因監(jiān)管不當(dāng)而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)提升商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)水平。

四、結(jié)束語

綜上所述，商業(yè)銀行在經(jīng)營及發(fā)展過程中，可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。為了避免正常運(yùn)營秩序和狀態(tài)不被各種風(fēng)險(xiǎn)因素影響，持續(xù)保持正常規(guī)模的盈利水平，商業(yè)銀行需要從構(gòu)建健全的信用評(píng)價(jià)體系、優(yōu)化內(nèi)部控制制度、完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系等多方面采取措施，從而高效規(guī)避投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障商業(yè)銀行的長遠(yuǎn)健康運(yùn)營。

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