陸瑤藝

（南寧師范大學(xué)師園學(xué)院， 廣西 南寧 530031）

“ 雙碳” 是指國(guó)家在2030 年前實(shí)現(xiàn)“ 碳達(dá)峰”，并在2060 年前實(shí)現(xiàn)“ 碳中和”。 黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)， 要加強(qiáng)科學(xué)技術(shù)的自主能力， 集聚力量進(jìn)行原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)， 堅(jiān)決打贏關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)。 但是目前， 國(guó)內(nèi)外學(xué)者在新能源企業(yè)融資方面的研究， 更多地集中在財(cái)政補(bǔ)助、 政策扶持或者是公司治理結(jié)構(gòu)等方面， 而在新能源企業(yè)本身的特點(diǎn)和所處的融資環(huán)境等方面的相關(guān)研究尚不夠深入。在這種情況下， 新能源企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)跨越與發(fā)展，需直面區(qū)塊鏈技術(shù)的驅(qū)動(dòng)作用， 利用其安全性、 去中心化、 加密性等特征將企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行數(shù)字化流通， 推進(jìn)新型金融模式的構(gòu)建， 并進(jìn)一步保證新能源企業(yè)在金融信息安全性與透明性等方面實(shí)現(xiàn)質(zhì)的突破。

1 新能源企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1 新能源企業(yè)的融資特點(diǎn)

新能源企業(yè)具有獨(dú)特的融資特點(diǎn)， 與傳統(tǒng)制造業(yè)有著顯著差別， 這便是導(dǎo)致新能源企業(yè)融資制約的內(nèi)在根源。 首先， 新能源公司的投資具有很大的不確定因素。 新能源行業(yè)是一個(gè)新興的高科技行業(yè)， 它的發(fā)展離不開(kāi)研究與開(kāi)發(fā)。 但是， 由于科技創(chuàng)新成果是一種無(wú)形資產(chǎn)， 在研究開(kāi)發(fā)的過(guò)程中很難對(duì)其進(jìn)行公正的估值， 而且其將來(lái)會(huì)帶來(lái)什么樣的收入也是未知的， 因此這對(duì)于吸引金融機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司來(lái)說(shuō)是不利的。 其次， 新能源公司的資金回收周期較長(zhǎng)， 主要側(cè)重于長(zhǎng)線資金。 新能源公司大多是光伏、 風(fēng)力發(fā)電等擁有大型設(shè)備的公司。新能源產(chǎn)業(yè)相比于其他產(chǎn)業(yè)而言， 無(wú)論是從戰(zhàn)略規(guī)劃還是從發(fā)展前景來(lái)看， 都有著明顯的優(yōu)勢(shì)。 在過(guò)去的幾年里， 國(guó)家對(duì)新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)高度關(guān)注。 例如， 在各個(gè)地方政府的扶持下， 節(jié)能型的風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)處于相對(duì)突出的位置。 再次， 新能源基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)周期漫長(zhǎng)而復(fù)雜， 這與金融機(jī)構(gòu)所預(yù)期的投資回報(bào)不相符， 這也導(dǎo)致了新能源企業(yè)想要獲得較高商業(yè)信譽(yù)評(píng)價(jià)會(huì)比較困難。 最后， 政府對(duì)產(chǎn)業(yè)投資的支持并沒(méi)有給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)與之對(duì)應(yīng)的成果與回報(bào)。 例如， 中國(guó)明陽(yáng)風(fēng)電集團(tuán)公司， 其第一季度的營(yíng)收僅為645 萬(wàn)美金， 虧損增幅為54%。 由于新能源企業(yè)的盈利能力堪憂， 一些企業(yè)處于倒閉邊緣， 政府資金與國(guó)家支持的效果甚微。

1.2 新能源企業(yè)面臨的融資困境

首先， 雖然我國(guó)和國(guó)際上都在提倡發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)， 但是僅僅依靠國(guó)家的資金支持還不足以滿足新能源企業(yè)的龐大資金需求。 目前， 國(guó)內(nèi)針對(duì)新能源企業(yè)的金融服務(wù)還不夠完善， 還沒(méi)有形成有效的金融服務(wù)體系。 新能源產(chǎn)業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)， 并且多以光伏、 風(fēng)力發(fā)電、 核能等產(chǎn)業(yè)為主。 這一顯著特點(diǎn)就注定了新能源企業(yè)擁有大量的以技術(shù)、 專利為核心的無(wú)形資產(chǎn)， 以及光伏設(shè)備、 充電裝備等大型的固定資產(chǎn)， 并且新能源企業(yè)落地后的項(xiàng)目收益也難以預(yù)期， 故形成了風(fēng)險(xiǎn)高、 投資回收周期長(zhǎng)等負(fù)面評(píng)價(jià)[1]。 因此， 這也導(dǎo)致了投資者與商業(yè)銀行對(duì)其長(zhǎng)期投資所造成的收益不確定性進(jìn)行再三考量， 并嚴(yán)重打擊了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的積極性。

誠(chéng)然， 有些投資人或許是崇尚綠色經(jīng)濟(jì)的環(huán)境保護(hù)派， 不在乎投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)和高風(fēng)險(xiǎn)， 但是，對(duì)于新能源企業(yè)的資金籌集， 光靠“ 感性” 投資人是不夠的。 在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)， 投資主體和金融機(jī)構(gòu)只有一個(gè)共同的動(dòng)力， 就是尋求最大的利益。 它是理性的， 通常會(huì)傾向于以最小的代價(jià)獲得最大的回報(bào)。 很明顯， 對(duì)于新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)， 投資于他們的收入期望并不一定是最好的選擇。 總之， 從公司的外部資金限制角度來(lái)看， 新能源企業(yè)的投資和融資都是相對(duì)不足的。

其次， 新能源企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)最基本的根源在于其產(chǎn)業(yè)特征。 為了達(dá)到“ 碳達(dá)峰” “ 碳中和” 這兩個(gè)目標(biāo)， 新能源企業(yè)在節(jié)能減排方面要加大對(duì)其科技、 裝備的投資力度。 由于新能源企業(yè)在技術(shù)研發(fā)過(guò)程中存在著諸多不確定因素， 以及對(duì)其基礎(chǔ)設(shè)施的改造時(shí)間較長(zhǎng)， 因此， 企業(yè)在融資時(shí)， 較多的外部不可控因素會(huì)影響企業(yè)的還款能力， 例如停工、原材料成本上漲、 技術(shù)研發(fā)失敗等， 這就導(dǎo)致了新能源企業(yè)的商業(yè)信用評(píng)級(jí)通常較低。 此外， 大部分新能源企業(yè)由于過(guò)度擴(kuò)張， 導(dǎo)致公司面臨資金周轉(zhuǎn)不暢等的問(wèn)題較為突出。 在衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)維度中， 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)屬于其中一個(gè)維度， 以此來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)、 資金周轉(zhuǎn)、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)健性等一系列重要指標(biāo)。 加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的重視， 能夠在一定程度上避免企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的不良現(xiàn)象，從而降低企業(yè)破產(chǎn)的可能性[2]。 因此， 基礎(chǔ)設(shè)施的投入會(huì)占據(jù)新能源企業(yè)擴(kuò)張活動(dòng)的大部分資金， 比如建設(shè)風(fēng)電廠、 開(kāi)發(fā)光伏基地都是耗時(shí)多年的大項(xiàng)目。 一些新能源公司忽視了資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)， 一味地依靠“ 杠桿” 來(lái)擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)范圍， 導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

2 新能源企業(yè)應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的融資路徑探究

2.1 區(qū)塊鏈技術(shù)的顯著特點(diǎn)

自2016 年起， 在金融領(lǐng)域中已經(jīng)形成了對(duì)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的創(chuàng)新， 在各種金融場(chǎng)景下， 對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用也擁有了更多的可能性。 區(qū)塊鏈作為一切事務(wù)的公用賬本， 將事務(wù)的數(shù)據(jù)按時(shí)間先后進(jìn)行分散和記錄， 從而達(dá)到自治的目的。 區(qū)塊鏈以其去中心化、 不可篡改、 加密安全和開(kāi)放共享等特性， 成了21 世紀(jì)新興企業(yè)進(jìn)行核心技術(shù)自主創(chuàng)新的一個(gè)重大突破。 憑借去中心化的信任機(jī)制， 可以實(shí)現(xiàn)分布式節(jié)點(diǎn)共享， 從而達(dá)到維護(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)、 保證企業(yè)金融信息安全的目的。 它的主要功能就是將各個(gè)模塊的各個(gè)節(jié)點(diǎn)分布分類(lèi)記錄、 儲(chǔ)存交易信息。 全流程以開(kāi)放、 透明的形式進(jìn)行， 并由各結(jié)點(diǎn)的各方進(jìn)行監(jiān)督、 檢查， 以避免出現(xiàn)舞弊、 人為操縱的現(xiàn)象。此外， 區(qū)塊鏈技術(shù)采用數(shù)學(xué)方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，從而得到一個(gè)結(jié)論， 并將這些結(jié)論進(jìn)行保存， 而非依賴于外部的海量數(shù)據(jù)及其他信息， 在此基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)各節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析， 并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行真實(shí)性檢驗(yàn)， 避免了私下對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行篡改、 偽造等不良行為。 不僅保障了系統(tǒng)的穩(wěn)定及安全， 而且保護(hù)了用戶的隱私[3]。

2.2 應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)精簡(jiǎn)融資流程， 降低融資成本

一方面， 與傳統(tǒng)的金融企業(yè)不同， 在不需要任何第三方的情況下， 新能源企業(yè)采用分散的會(huì)計(jì)方式， 節(jié)省了第三方的費(fèi)用， 大大減少了溝通與運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用。 另一方面， 由于采用了點(diǎn)到點(diǎn)的直接對(duì)接方式， 區(qū)塊鏈技術(shù)可以將企業(yè)的融資流程、 交易流程進(jìn)行簡(jiǎn)化， 從而間接地減少了企業(yè)的交易費(fèi)用。除此之外， 區(qū)塊鏈技術(shù)還可以按照智能合約中設(shè)定的代碼， 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行自動(dòng)跟蹤， 并對(duì)符合信用條件的客戶進(jìn)行智能篩選， 因此可節(jié)省銀行在企業(yè)信貸中高昂的操作成本。

2.3 去中心化技術(shù)提高融資效率， 縮短融資時(shí)間

基于區(qū)塊鏈的分布式會(huì)計(jì)處理技術(shù)， 構(gòu)建了無(wú)需任何第三方中介參與的非中心性信用體系， 消除了人為的主觀干擾， 并能在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款過(guò)程的監(jiān)控， 從而極大地提高了貸款的效率。 此外， 應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)， 企業(yè)融資可進(jìn)行實(shí)時(shí)交易，在信息產(chǎn)生的同時(shí)完成鏈上節(jié)點(diǎn)的生成， 并且供需雙方可根據(jù)需要實(shí)時(shí)查詢交易信息， 從而較大程度上縮短了企業(yè)融資貸款的時(shí)間， 提高了銀行行政審批的效率。

3 促進(jìn)新型融資平臺(tái)在新能源企業(yè)應(yīng)用的建議

3.1 完善公司信息披露， 提高企業(yè)商業(yè)信用評(píng)級(jí)

目前， 部分新能源企業(yè)的信息披露水平較低，導(dǎo)致商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)批準(zhǔn)新能源企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)都采用了謹(jǐn)慎的評(píng)估方法， 伴隨著企業(yè)外部融資市場(chǎng)的日益健全， 企業(yè)的信用評(píng)級(jí)范圍也在逐漸擴(kuò)大。 因此， 新能源企業(yè)要想獲得外部融資市場(chǎng)的認(rèn)可， 就必須要構(gòu)建自身的信用體系， 應(yīng)當(dāng)主動(dòng)改進(jìn)其信息披露， 提升其信息披露水平； 擁有一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定的、 較高的信用評(píng)級(jí)， 即要將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍之內(nèi)。 此外， 在申請(qǐng)綠色信貸或長(zhǎng)期銀行貸款時(shí)， 要積極地向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供企業(yè)自身的環(huán)境信息， 并向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出企業(yè)自身信用良好的信號(hào)， 充分體現(xiàn)其項(xiàng)目營(yíng)利性與債務(wù)規(guī)模之間的透明度。 從而使金融機(jī)構(gòu)對(duì)新能源企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)降低， 讓金融機(jī)構(gòu)看到企業(yè)自身具有的綠色發(fā)展能力。 本文認(rèn)為， 在我國(guó)新能源企業(yè)中， 信息披露是影響其信用決策的一個(gè)主要因素。 通過(guò)健全信息披露體系， 為新能源企業(yè)開(kāi)辟更多的融資渠道， 增加向新能源公司提供信用服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量。 為此， 應(yīng)加快新能源企業(yè)的信息披露體系的建設(shè)， 增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力， 減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力；與此同時(shí)， 在選擇投資項(xiàng)目時(shí)， 企業(yè)要更謹(jǐn)慎一些， 對(duì)既能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益又能帶來(lái)環(huán)保效益的項(xiàng)目進(jìn)行挑選， 還可以對(duì)已規(guī)劃好的投資項(xiàng)目進(jìn)行專門(mén)的技術(shù)評(píng)價(jià)。 此外， 還應(yīng)注意提高企業(yè)的商業(yè)資信等級(jí)。 新能源行業(yè)是一個(gè)高科技行業(yè)， 它的發(fā)展時(shí)間比制造行業(yè)要短得多， 因此， 它的管理體制和公司治理水平也需要進(jìn)一步的完善和提升。 目前， 資本市場(chǎng)上對(duì)新能源企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和信用的評(píng)估都較低， 而在資本市場(chǎng)上， 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也是衡量其投資方案的一個(gè)關(guān)鍵要素。 因此， 新能源企業(yè)必須在其運(yùn)營(yíng)過(guò)程中， 強(qiáng)化對(duì)其進(jìn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控，并把商業(yè)信用評(píng)級(jí)當(dāng)作是公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的一個(gè)主要指標(biāo)。 其次， 新能源企業(yè)若一味擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)， 極有可能造成資金“ 斷流”， 造成銀行貸款逾期未還等不良行為， 進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)信譽(yù)造成不利影響， 因此新能源公司應(yīng)強(qiáng)化公司的內(nèi)部監(jiān)管， 提高經(jīng)營(yíng)信譽(yù)等級(jí)， 減輕公司的資金壓力。

3.2 創(chuàng)建新型應(yīng)用環(huán)境， 擴(kuò)寬融資渠道

首先， 進(jìn)一步對(duì)各新能源企業(yè)的區(qū)域特征、 產(chǎn)業(yè)鏈特征等進(jìn)行研究， 構(gòu)建符合新能源企業(yè)實(shí)際情況的、 有針對(duì)性的、 個(gè)性化的金融服務(wù)體系。 其次， 通過(guò)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同協(xié)作， 利用區(qū)塊鏈技術(shù)在金融場(chǎng)景中的應(yīng)用， 拓展新能源企業(yè)的融資途徑， 實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源企業(yè)的有效支持。 在此基礎(chǔ)上， 國(guó)家必須出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)， 強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)監(jiān)督。 特別是要對(duì)在金融市場(chǎng)中應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的行業(yè)范圍進(jìn)行更深層次的界定， 并對(duì)融資行為中各參與方的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行制訂， 以保證區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有序、 規(guī)范地發(fā)展。 而在初期投資過(guò)程中， 因技術(shù)不夠完善， 供需雙方面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。 為此， 需要出臺(tái)一系列具有明顯幫扶性的優(yōu)惠政策，以支持和協(xié)助區(qū)塊鏈技術(shù)在新能源企業(yè)中的應(yīng)用。

3.3 優(yōu)化平臺(tái)環(huán)境， 應(yīng)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資

在區(qū)塊鏈技術(shù)中， 以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式實(shí)現(xiàn)了信息的共享與交換， 任何人都能夠利用公共的界面， 來(lái)獲取與其有關(guān)的非商業(yè)秘密的數(shù)據(jù)， 區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)和信息具有非常高的透明度， 它為信用供需雙方提供了一個(gè)有效、 真實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。 因此， 新能源企業(yè)可以通過(guò)長(zhǎng)期金融租賃的方式實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性投資， 并在一定程度上減輕公司的資金壓力。新能源企業(yè)具有大量的基礎(chǔ)設(shè)施和大型機(jī)器設(shè)備，當(dāng)它們面臨融資困境時(shí)， 可以將這些基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備用于融資租賃， 在應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)上對(duì)其信息進(jìn)行公開(kāi)共享， 保證租賃雙方交易信息的時(shí)效性以及公開(kāi)透明性。 這樣不僅不會(huì)對(duì)自身持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成任何影響， 還可以及時(shí)解決企業(yè)的融資問(wèn)題。

4 結(jié)束語(yǔ)

“ 雙碳” 戰(zhàn)略既是我國(guó)企業(yè)實(shí)施綠色發(fā)展的指引， 又是對(duì)全球“ 以綠色為核心” 的重大回應(yīng)。 在這樣的大環(huán)境下， 作為能源系統(tǒng)和環(huán)境保護(hù)行業(yè)的關(guān)鍵角色， 新能源企業(yè)要實(shí)現(xiàn)“ 碳達(dá)峰” “ 碳中和”， 就必須發(fā)揮行業(yè)“ 帶頭人” 的作用， 然而，在轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)， 新能源企業(yè)的融資困難也成了亟待解決的問(wèn)題。 因此， 本文首先從新能源企業(yè)的融資特征入手， 對(duì)其融資特點(diǎn)及痛點(diǎn)進(jìn)行了說(shuō)明，并對(duì)其在我國(guó)“ 雙碳” 戰(zhàn)略中所處的獨(dú)特位置進(jìn)行了說(shuō)明。 其次， 對(duì)新能源公司所面對(duì)的特定融資難題進(jìn)行全面剖析： 從融資約束的角度， 指出新能源公司所面對(duì)的主要問(wèn)題是投資市場(chǎng)低迷、 缺乏融資市場(chǎng)等； 從公司本身的融資角度， 指出公司目前所面臨的問(wèn)題， 即銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)偏高， 融資渠道狹窄。 因此， 新能源企業(yè)可應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)解決融資難題， 在此基礎(chǔ)上提高自身的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力， 理性發(fā)展， 避免盲目地過(guò)度擴(kuò)張， 并且應(yīng)該主動(dòng)披露自身信用信息與經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)， 為后續(xù)融資創(chuàng)造良好的條件。