張怡萍 杜朝運(yùn)

當(dāng)前全球正面臨著氣候變暖問題， 而二氧化碳的排放與此息息相關(guān)。氣候變暖，會導(dǎo)致冰川融化、海平面上升，干旱、洪水等極端天氣頻發(fā)，全球生態(tài)系統(tǒng)遭到破壞。 為了應(yīng)對氣候變暖問題，2016年，175 個國家簽署了《巴黎協(xié)定》。 在這樣的歷史背景下， 中國也提出了自己的目標(biāo)——2030 年前碳達(dá)峰，2060 年實(shí)現(xiàn)碳中和， 即所謂的“雙碳”目標(biāo)。

綠色投資從內(nèi)涵上看是個寬泛的概念， 泛指以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為主要目的的金融活動，但從外延上看， 綠色投資在現(xiàn)實(shí)各種文本中所界定的范圍大小并未統(tǒng)一。 本文將綠色投資界定為環(huán)境污染治理投資， 即在污染源治理和城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入中， 用于形成固定資產(chǎn)的資金，它包括城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)污染治理投資以及“三同時”項(xiàng)目環(huán)保投資。 其中，自2013 年起，建設(shè)項(xiàng)目“三同時”環(huán)保投資額指標(biāo)名稱改為當(dāng)年完成環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資。 本文擬以我國2000—2021 年環(huán)境污染治理投資與碳排放的數(shù)據(jù)，通過回歸模型來分析二者的關(guān)系，考察綠色投資對碳排放的作用成效。

相關(guān)文獻(xiàn)綜述

關(guān)于綠色投資與碳排放的關(guān)系， 近年來已有一些文獻(xiàn)。 張壽平[1]認(rèn)為，二氧化碳排放量增長率與綠色投資之間存在顯著的關(guān)系， 在其他條件相同的情況下， 綠色投資會對二氧化碳排放量增長率產(chǎn)生負(fù)向影響，即對碳排放有抑制作用。 于同奎等[2]通過建立VAR 模型研究綠色信貸、綠色證券和綠色投資對碳排放強(qiáng)度的動態(tài)影響， 發(fā)現(xiàn)它們對于碳排放強(qiáng)度會在不同時期開始產(chǎn)生抑制作用，而綠色投資發(fā)揮抑制效用的速度是最快的。 曾勝和張明龍[3]采用空間計量模型的非線性關(guān)系檢驗(yàn)綠色投資對碳減排的影響,發(fā)現(xiàn)對碳排放強(qiáng)度具有“倒U 型”或“倒N 型”的非線性影響，而且不同種類的綠色投資對碳排放強(qiáng)度的影響具有明顯異質(zhì)性。 程思進(jìn)和任曉聰[4]采用2009—2020 年中國省級面板數(shù)據(jù)， 運(yùn)用系統(tǒng)GMM 模型與門檻模型分析綠色投資與碳排放之間的關(guān)系， 認(rèn)為綠色投資對碳排放的影響呈現(xiàn)倒“U”型曲線關(guān)系，即綠色投資對碳排放從促進(jìn)作用轉(zhuǎn)為抑制作用， 而且發(fā)現(xiàn)碳排放具有連續(xù)動態(tài)性， 前期碳排放總量會對當(dāng)期碳排放量產(chǎn)生影響。

這些研究存在結(jié)論差異的主要原因有兩個：一是對綠色投資的界定未能統(tǒng)一。孟耀[5]認(rèn)為一切有利于改善人類生存環(huán)境的資本支出都可以稱為綠色投資，這是從廣義的內(nèi)涵來看。 馬延柏[6]也將綠色投資視為為了控制和應(yīng)對社會發(fā)展進(jìn)程中因人類活動的負(fù)外部性所導(dǎo)致的各種生態(tài)環(huán)境問題，以維護(hù)生態(tài)平衡為核心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展的投資活動。唐國平和李龍會[7]則從企業(yè)視角來看， 他們根據(jù)企業(yè)在社會責(zé)任報告中披露的環(huán)境治理與環(huán)保投資信息， 將企業(yè)的環(huán)保投資結(jié)構(gòu)分為7 類：環(huán)保技術(shù)的研發(fā)與改造支出、環(huán)保設(shè)施及系統(tǒng)的投入與改造支出、 污染治理支出、清潔生產(chǎn)支出、環(huán)境稅費(fèi)、生態(tài)保護(hù)支出及其他。 二是在分析綠色投資的經(jīng)濟(jì)效益時順帶分析綠色投資和碳排放的關(guān)系， 而非直接分析兩者之間的關(guān)系。因此，本文擬基于我國環(huán)境污染治理投資的數(shù)據(jù)，建立回歸模型，直接分析綠色投資與碳排放之間的關(guān)系。

研究設(shè)計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選擇我國2000—2021 年的環(huán)境污染治理投資及碳排放數(shù)據(jù)作為研究樣本， 碳排放量由手動整理得到，所有數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計年鑒》及《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》。 少量缺失的數(shù)據(jù)采用移動平均法測算。

2.變量設(shè)置

（1）被解釋變量

本文以碳排放強(qiáng)度作為被解釋變量。 所謂碳排放強(qiáng)度， 指的是指單位GDP 的二氧化碳排放量。 即：碳排放強(qiáng)度=二氧化碳排放量/GDP

溫室氣體排放的主要來源是化石燃料的燃燒。 本文采用行業(yè)通用的計算方法來測算二氧化碳的排放，即通過碳排放系數(shù)來測量。目前多使用的能源有：煤炭、石油、天然氣以及非石化（一次電力和其他）能源的一次能源來估算碳排放量。計算公式為：

式中，C 代表碳排放量；E 代表能源消費(fèi)總量；Si 代表第i 種能源消費(fèi)在能源消費(fèi)總量中的比重或占比；44 和12 分別為CO2和碳的分子量；Ki 是第i 種能源的碳排放系數(shù)， 按國家發(fā)展和改革委員會能源研究所推薦的碳排放系數(shù)， 本文對煤炭、石油、天然氣、非石化（一次電力及其他）能源的二氧化碳排放系數(shù)的取值如表1 所示。

表1 各類能源碳排放系數(shù)一覽表

（2）解釋變量：綠色投資

如前所述，本文從狹義上界定綠色投資，將環(huán)境污染治理投資額占GDP 的比重來衡量綠色投資， 這在一定程度上能反映出我國綠色投資發(fā)展到了哪種水平以及處于哪個階段。 其中，2018—2021 年的環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資數(shù)據(jù)未給出，本文通過移動平均法進(jìn)行測算， 分別以間隔為2、3和4 時進(jìn)行預(yù)測，發(fā)現(xiàn)間隔為2 時誤差最小，所以選擇最佳間隔數(shù)2 預(yù)測2018—2021 年的環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資額。

（3）控制變量

碳排放量通常受多因素的影響。人均GDP 的增長意味著人均消費(fèi)水平的提高， 會創(chuàng)造出更多的二氧化碳； 一般公共預(yù)算收入的增長情況會影響政府用于綠色投資的比重； 綠化覆蓋率的提高可以吸收更多的二氧化碳。 因此， 本文選取人均GDP、 一般公共預(yù)算收入以及建成區(qū)綠化覆蓋率作為控制變量（其中建成區(qū)綠化覆蓋率缺失的數(shù)據(jù)同樣采用移動平均法進(jìn)行填充）。

表2 相關(guān)變量名稱、符號及定義

3.模型構(gòu)建

本文建立如下多元線性回歸方程來考察綠色投資等變量對于碳排放強(qiáng)度的影響：

其中，被解釋變量為碳排放強(qiáng)度（CO2/GDP），核心解釋變量為綠色投資(Invest)，控制變量有人均GDP、財政收入和建成區(qū)綠化覆蓋率，c 為常數(shù)項(xiàng)，ε 為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計

在回歸分析之前， 先對2000—2021 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計。 各變量的結(jié)果如表3 所示。 可知，綠色投資的均值為0.0126，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0024；碳排放強(qiáng)度均值為1.74 噸/億元， 標(biāo)準(zhǔn)差為0.76 噸/億元； 人均GDP 均值為36389.55 元， 標(biāo)準(zhǔn)差為22764.75 元；財政收入均值為98448.69 億元，標(biāo)準(zhǔn)差為65012.80 億元；綠化覆蓋率均值為38.43%，標(biāo)準(zhǔn)差為2.47%。

表3 描述性統(tǒng)計

通過觀察環(huán)境污染治理投資與碳排放強(qiáng)度的趨勢圖（圖1 和圖2）可知，環(huán)境污染治理投資是呈現(xiàn)上升趨勢，而碳排放強(qiáng)度呈下降趨勢，意味著環(huán)境污染治理投資與碳排放之間可能存在著負(fù)向的影響。

圖1 環(huán)境污染治理投資趨勢圖

圖2 碳排放強(qiáng)度趨勢圖

2.回歸分析

利用Eveiws7.2 軟件建立多元線性回歸模型，使用最小二乘法進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表4 所示。

表4 各變量回歸結(jié)果

得到回歸方程為：

可以看出，綠色投資、財政收入和建成區(qū)綠化覆蓋率與碳排放強(qiáng)度是負(fù)相關(guān)的， 而人均GDP 與碳排放強(qiáng)度呈正向相關(guān)。由表5 可知，R2=0.989184，接近于1，說明模型總體上對樣本的擬合較好。 在顯著性水平為α=0.05 的情況下，Prob(F-statistic)=0.000000，說明估計的回歸方程整體顯著。 觀察各解釋變量的P 值可知，在顯著性水平α=0.05 時，只有綠色投資變量對被解釋變量有顯著性影響。 因此，需要進(jìn)一步優(yōu)化模型。

表5 可決系數(shù)及P 值

3.多重共線性檢驗(yàn)

通過計算各個解釋變量的相關(guān)系數(shù)，可以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠翊嬖诙嘀毓簿€性。相關(guān)系數(shù)矩陣如表6 所示。可以發(fā)現(xiàn)，各個變量之間的相關(guān)系數(shù)都很高，存在多重共線性問題，通過逐步回歸法對模型進(jìn)行修正，修正后的模型為包含綠色投資和財政收入兩變量的二元線性回歸模型，即：

表6 各變量間相關(guān)系數(shù)

4.異方差性的檢驗(yàn)與修正

通過畫散點(diǎn)圖的方法，發(fā)現(xiàn)模型殘差的平方都不是常數(shù)，可能存在異方差。 但圖示法檢驗(yàn)結(jié)果不一定準(zhǔn)確， 故繼續(xù)采用B-P 檢驗(yàn)法和White 檢驗(yàn)法檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7、表8 所示。 由檢驗(yàn)結(jié)果可知，在兩種方法下的P 值都大于0.05，所以不拒絕原假設(shè)，即不存在異方差。

表7 B-P 檢驗(yàn)

表8 White 檢驗(yàn)

5.自相關(guān)的檢驗(yàn)與修正

由于同一個變量按時間先后順序排列會存在前后期水平之間的相關(guān)性，需要對這一相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)并修正。 從表9 可知，殘差與它的滯后項(xiàng)有關(guān)系，存在一階自相關(guān)。 本文通過奧克特迭代法對模型進(jìn)行修正，修正后的模型方程為：

表9 自相關(guān)檢驗(yàn)

從最終的回歸結(jié)果可以看出， 碳排放與綠色投資和財政收入都有著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

研究結(jié)論與建議

1.研究結(jié)論

本文通過對2000—2021 年全國的碳排放與綠色投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，最終得出，碳排放在一定程度上會受綠色投資的影響， 并且是負(fù)向的關(guān)系，即綠色投資是能夠促進(jìn)碳減排的。 研究還發(fā)現(xiàn)，碳排放與財政收入之間也存在著負(fù)向的關(guān)系。這說明可以通過制定有助于促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的財稅支持政策，綜合運(yùn)用財政資金引導(dǎo)，稅收調(diào)節(jié)和政府綠色采購等多種措施， 推進(jìn)碳達(dá)峰和碳中和工作，實(shí)現(xiàn)有效的碳減排。

2.建議

（1）推進(jìn)城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

要將環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)由城市向建制鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村延伸覆蓋，不斷推進(jìn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施向一體化、智能化、綠色化的方向發(fā)展。 要推動減污降碳協(xié)同增效。 以污水處理為例，一方面要加快城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)全面覆蓋，推動生活污水收集處理設(shè)施“廠網(wǎng)一體化”，另一方面要健全污水收集處理及資源化利用設(shè)施，鼓勵建設(shè)污水、垃圾、固體廢物、危險廢物等“多位一體”的綜合處置基地。 同時，也要建立環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施評估機(jī)制，科學(xué)設(shè)置評估標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系，采用自評、第三方評估等方式，定期、不定期對各地情況開展評估，以持續(xù)完善環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

（2）增加工業(yè)污染治理投資額

工業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)著重要的位置，但由于工業(yè)環(huán)保設(shè)施的缺乏、技術(shù)落后、排放不嚴(yán)等原因，成為了最大的污染源。 擴(kuò)大工業(yè)污染治理投資規(guī)模是現(xiàn)階段中國環(huán)境政策的必然要求。據(jù)發(fā)達(dá)國家的測算，環(huán)境保護(hù)投資必須占GDP的1.5%以上[8]。 為了確保環(huán)境質(zhì)量，各地區(qū)應(yīng)保持工業(yè)污染治理投資的連續(xù)性和穩(wěn)健性， 通過增量的工業(yè)污染治理投資激發(fā)企業(yè)的競爭力， 逐步解決資金來源問題。 本著“誰污染，誰治理”“誰投資，誰受益” 的原則落實(shí)相關(guān)責(zé)任主體， 創(chuàng)新融資機(jī)制，多渠道建立污染場地修復(fù)專項(xiàng)資金，鼓勵社會資本、民間資本參與污染治理。

（3）建設(shè)單位應(yīng)做好環(huán)?！叭瑫r”

建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)環(huán)保措施和設(shè)施， 應(yīng)當(dāng)與主體工程同時設(shè)計、同時施工、同時投入生產(chǎn)使用。 建設(shè)單位要認(rèn)真對照環(huán)評文件和環(huán)評批復(fù)重點(diǎn)做好各項(xiàng)工作： 按照環(huán)保設(shè)計規(guī)范要求編制環(huán)境保護(hù)要求，明確環(huán)保措施和投資概算；將環(huán)保措施和設(shè)施內(nèi)容納入招標(biāo)文件、 施工合同， 保證進(jìn)度和資金，開展施工期環(huán)境監(jiān)理并報送環(huán)境監(jiān)理報告；編制環(huán)評報告書項(xiàng)目的主體工程， 要在環(huán)保措施和設(shè)施驗(yàn)收合格后才投入使用， 備案登記表的項(xiàng)目也需在相關(guān)環(huán)保設(shè)施正常投入使用后再投入正式運(yùn)營。

（4）完善政策，加強(qiáng)管制

環(huán)境規(guī)制對企業(yè)的綠色投資存在單門檻效應(yīng)：若環(huán)境規(guī)制大于門檻值，企業(yè)遵循環(huán)境規(guī)制的成本相對較低， 但同時企業(yè)也會考慮到綠色投資的“創(chuàng)新補(bǔ)償”效應(yīng)，此時環(huán)境規(guī)制對于企業(yè)綠色投資具有顯著促進(jìn)作用[9]。 環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)對污染企業(yè)的綠色投資影響是顯著正向的， 對大規(guī)模的企業(yè)影響更大[10]。 因此，政府應(yīng)該制定適當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制政策，進(jìn)一步完善環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)結(jié)構(gòu)，同時加大稅收在環(huán)保上的執(zhí)法力度。

（5）發(fā)展綠色低碳技術(shù)

工業(yè)綠色發(fā)展，從企業(yè)層面看，要加緊綠色核心技術(shù)攻關(guān)，加強(qiáng)綠色低碳技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，加快工業(yè)企業(yè)綠色化改造提升， 促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)品消費(fèi)升級；從產(chǎn)業(yè)層面看，要優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局，支持先進(jìn)制造業(yè)集群綠色發(fā)展，培育綠色制造服務(wù)體系，構(gòu)建完善綠色供應(yīng)鏈；從社會層面看，要統(tǒng)籌好發(fā)展與減排、整體與局部、短期與長期的關(guān)系，以科技創(chuàng)新為推動力，形成綠色低碳的能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組合、生產(chǎn)方式、生活方式和空間布局。