文東偉 曾湘棋 張 兵

（南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津 300071）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等新一代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展與廣泛應(yīng)用，基于比特和信息傳輸?shù)臄?shù)字經(jīng)濟(jì)正在以前所未有的速度不斷擴(kuò)張與發(fā)展。隨著數(shù)字科技在全世界政治、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)等各個(gè)領(lǐng)域的不斷滲透，如何利用數(shù)字科技促進(jìn)創(chuàng)新、形成新的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是每一個(gè)國(guó)家目前面臨的考驗(yàn)，同時(shí)也決定了其未來(lái)在世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)版圖中的國(guó)際地位。在對(duì)外直接投資方面，隨著中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)外直接投資流量和存量在全球排名顯著提升。2020年中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)到1357.1億美元，首次位居全球第一位。①中華人民共和國(guó)商務(wù)部《2020年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。但是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資大多為戰(zhàn)略型、資源尋求型投資，并且投資的國(guó)家大多為發(fā)展中國(guó)家，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，中國(guó)對(duì)外直接投資需要轉(zhuǎn)換思路，尋找新的投資方向。

“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”這一概念的提出最早可以追溯到20世紀(jì)末，Tapscott首次在其專著中提出了數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一概念，他在其著作中指出在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中信息流是以實(shí)體方式（比如書(shū)、刊物或者其他印刷品的形式）呈現(xiàn)的，而在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，信息是以數(shù)字化的方式通過(guò)網(wǎng)絡(luò)流動(dòng)和傳輸?shù)?。[1]2010年以來(lái)一些機(jī)構(gòu)和組織開(kāi)始從更為廣義的角度定義“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）將數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義為利用各種數(shù)字技術(shù)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；[2]2016年G20杭州峰會(huì)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的定義是：以使用數(shù)字化的知識(shí)和信息作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)作為重要載體、以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要推動(dòng)力的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。本文主要參考相關(guān)廣義的定義，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義為：以現(xiàn)代信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，將數(shù)字、信息要素作為內(nèi)生的生產(chǎn)要素發(fā)展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括數(shù)字交付、平臺(tái)交易等電子商務(wù)活動(dòng)以及與數(shù)字技術(shù)相關(guān)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

目前學(xué)界關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與國(guó)際直接投資相關(guān)研究總體還比較少，主要分為兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)阻礙國(guó)際直接投資，聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）認(rèn)為數(shù)字跨國(guó)公司可以與海外客戶線上溝通并銷售產(chǎn)品，而不需要在海外市場(chǎng)進(jìn)行大量的實(shí)物投資，從而在一定程度上削弱了市場(chǎng)尋求型國(guó)際直接投資和效率尋求型國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)；[2]詹曉寧等研究則指出跨國(guó)公司數(shù)字化水平的提高會(huì)降低其海外投資強(qiáng)度。首先，隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，跨國(guó)公司可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接和消費(fèi)者對(duì)接，不需要像傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)那樣通過(guò)建立市場(chǎng)尋求型對(duì)外直接投資獲得市場(chǎng)來(lái)銷售商品；其次在市場(chǎng)規(guī)模比較小的國(guó)家和地區(qū)，跨國(guó)公司僅僅依靠建立代表處就可以滿足相關(guān)業(yè)務(wù)需要，并且通過(guò)數(shù)字技術(shù)的交流溝通費(fèi)用得到了降低、效率得到了提高，那么相關(guān)的投資動(dòng)機(jī)也不再那么強(qiáng)烈。[3]Banalieva等也認(rèn)為傳統(tǒng)上，跨國(guó)公司將海外有形資產(chǎn)投資作為衡量多國(guó)性的關(guān)鍵指標(biāo)，但是在數(shù)字技術(shù)的發(fā)展下，跨國(guó)公司能夠直接通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)交換信息，并快速進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)。因此，在數(shù)字時(shí)代，跨國(guó)公司可以在沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況下進(jìn)入東道國(guó)進(jìn)行數(shù)字化擴(kuò)張，從而可能導(dǎo)致國(guó)際生產(chǎn)的撤退。[4]

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)中國(guó)國(guó)際直接投資規(guī)模的擴(kuò)大，并且與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展中國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高的促進(jìn)作用更大。[5-6]金玉鳳通過(guò)研究“一帶一路”沿線國(guó)家相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)這些國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高會(huì)導(dǎo)致中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模擴(kuò)大，并且高收入國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平的提高對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模影響更為明顯。[7]齊俊妍等也是通過(guò)研究“一帶一路”沿線國(guó)家樣本發(fā)現(xiàn)東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著促進(jìn)中國(guó)OFDI規(guī)模擴(kuò)張并成為區(qū)位選擇的決定因素，更進(jìn)一步地研究表明“一帶一路”沿線國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資存在“貿(mào)易成本效應(yīng)”和“制度質(zhì)量效應(yīng)”。[8]

本文從東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角出發(fā)，研究東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響及機(jī)制路徑，希望為中國(guó)對(duì)外直接投資的穩(wěn)定發(fā)展提供新角度，為中國(guó)完善“走出去”政策展示一個(gè)新的方向。

二、數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際直接投資的影響：理論及機(jī)制分析

（一）理論分析

在數(shù)字化快速發(fā)展的時(shí)代，壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論、產(chǎn)品生命周期理論、比較優(yōu)勢(shì)理論以及國(guó)際生產(chǎn)折衷理論依舊適用，但是有的解釋路徑應(yīng)當(dāng)隨著時(shí)代的發(fā)展有所調(diào)整和進(jìn)行重新解讀。[9]因此本文重點(diǎn)分析數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展下傳統(tǒng)直接投資理論發(fā)展的新變化并對(duì)其做出總結(jié)，從而對(duì)傳統(tǒng)直接投資理論進(jìn)行補(bǔ)充和發(fā)展。

1. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的壟斷優(yōu)勢(shì)理論

傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為跨國(guó)公司對(duì)資本、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)的占有促進(jìn)了企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，不過(guò)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，情況會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。

一方面，企業(yè)通過(guò)借助數(shù)字技術(shù)的力量，在對(duì)外直接投資中可以增強(qiáng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及范圍經(jīng)濟(jì)的效果，并且率先進(jìn)行數(shù)字要素積累的企業(yè)可以通過(guò)對(duì)數(shù)字要素的壟斷獲得先行者優(yōu)勢(shì)，由于數(shù)字要素可以無(wú)限且無(wú)損的使用，還呈現(xiàn)出自我累積和自我強(qiáng)化式發(fā)展特征，進(jìn)行國(guó)際直接投資的企業(yè)能夠通過(guò)這一特征，建立壟斷優(yōu)勢(shì)時(shí)實(shí)現(xiàn)“贏者通吃”。另一方面，由于數(shù)字產(chǎn)品的可復(fù)制性、易傳播性，使得在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中建立的壟斷優(yōu)勢(shì)會(huì)變得更脆弱，技術(shù)封控變得更困難，基于技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和管理等獲得的傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢(shì)會(huì)被大大削弱。

因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，企業(yè)借助對(duì)數(shù)字要素的積累優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資，在擴(kuò)大市場(chǎng)時(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，并且在實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張后進(jìn)一步積累數(shù)字要素鞏固自身的數(shù)字優(yōu)勢(shì)，最后實(shí)現(xiàn)數(shù)字要素優(yōu)勢(shì)積累與對(duì)外直接投資之間的正向循環(huán)。

2. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的內(nèi)部化理論

傳統(tǒng)內(nèi)部化理論中，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要目的是節(jié)約交易成本，但是數(shù)字經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，運(yùn)輸成本、認(rèn)證成本的降低本來(lái)就會(huì)大幅降低外部交易成本，同時(shí)也會(huì)有效降低中間產(chǎn)品、要素交易的不對(duì)稱性，并且數(shù)字技術(shù)的廣泛傳播，促進(jìn)了現(xiàn)有的商業(yè)結(jié)構(gòu)扁平化發(fā)展，在國(guó)際直接投資中，價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈也會(huì)趨于扁平化，這樣的發(fā)展趨勢(shì)降低了交易成本，因此傳統(tǒng)理論中企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化來(lái)降低外部交易成本的動(dòng)機(jī)不再?gòu)?qiáng)烈。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，平臺(tái)企業(yè)的快速發(fā)展和內(nèi)部化成為時(shí)代的要求，因此平臺(tái)內(nèi)部化很可能取代生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部化，平臺(tái)模式與傳統(tǒng)垂直價(jià)值鏈模式相融合，呈現(xiàn)出去中心化、去中間化、去邊界化的發(fā)展特點(diǎn)。因此未來(lái)企業(yè)的國(guó)際擴(kuò)張不再是傳統(tǒng)上內(nèi)部治理與外部交易的權(quán)衡，而是通過(guò)平臺(tái)的擴(kuò)張融合多邊市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易費(fèi)用的降低，在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)的作用下，促進(jìn)企業(yè)的國(guó)際化。

3. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的比較優(yōu)勢(shì)理論

數(shù)字經(jīng)濟(jì)條件下，信息和數(shù)據(jù)要素也將成為和勞動(dòng)力、自然資源、資本同等重要的生產(chǎn)要素，信息和數(shù)據(jù)豐富的國(guó)家也會(huì)擁有新的比較優(yōu)勢(shì)，但是由于發(fā)達(dá)國(guó)家的先行優(yōu)勢(shì)、以及其良好的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，一般數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的都是發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，這些國(guó)家可以將自己已經(jīng)處于或即將處于劣勢(shì)地位的數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家并且進(jìn)行生產(chǎn)，而這些技術(shù)在其他國(guó)家可能正處于優(yōu)勢(shì)地位或潛在的優(yōu)勢(shì)地位。

但是由于數(shù)字本身所具有的易復(fù)制性、易傳播性等特點(diǎn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下技術(shù)外溢比傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)烈，也為后發(fā)國(guó)家提供了趕超的機(jī)遇。數(shù)字經(jīng)濟(jì)下技術(shù)更新?lián)Q代的頻率不斷加快，大范圍下的技術(shù)更新往往能夠縮小后發(fā)國(guó)家與領(lǐng)先國(guó)家之間的差距甚至實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，進(jìn)而對(duì)領(lǐng)先國(guó)家進(jìn)行逆向投資。

4. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論中的壟斷優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)前文已經(jīng)分析過(guò)，這里僅僅分析其中的區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論。東道國(guó)的自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、地理位置、土地價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、市場(chǎng)規(guī)模、制度、政府優(yōu)惠政策是其區(qū)位優(yōu)勢(shì)的重要決定因素，但是在數(shù)字化環(huán)境下，這些因素的重要性會(huì)發(fā)生明顯改變。首先，數(shù)字化產(chǎn)品的運(yùn)輸成本近乎為零，為了降低運(yùn)輸成本等交易成本而進(jìn)行直接投資的企業(yè)會(huì)回歸母國(guó)，那些為了繞過(guò)貿(mào)易壁壘而進(jìn)行的直接投資也會(huì)大量減少和調(diào)整，而為了繞過(guò)數(shù)字壁壘而進(jìn)行的直接投資相對(duì)增加；其次，數(shù)字要素的內(nèi)生性以及自我累積和自我強(qiáng)化式發(fā)展，使得未來(lái)東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模的作用尤為重要；第三，東道國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的重要性越來(lái)越強(qiáng)，良好的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在未來(lái)會(huì)成為有助于吸引外資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)；最后，東道國(guó)關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的規(guī)則、制度也會(huì)影響外資流入，那些率先實(shí)現(xiàn)數(shù)字開(kāi)放的國(guó)家和地區(qū)必然會(huì)成為重要的投資目的地。

根據(jù)上述分析，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低將成為跨國(guó)公司進(jìn)行投資時(shí)考慮的重要因素，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境優(yōu)良、數(shù)字要素積累豐富以及數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的國(guó)家將具有新的比較優(yōu)勢(shì)，在吸引外資流入時(shí)也更具競(jìng)爭(zhēng)力，由此本文提出核心假設(shè)。

假設(shè)1：東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高能夠直接促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的增長(zhǎng)。

（二）機(jī)制分析及假設(shè)提出

1．貿(mào)易成本效應(yīng)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有效提高了企業(yè)生產(chǎn)銷售商品的效率，數(shù)字產(chǎn)品可以通過(guò)ICT技術(shù)瞬間傳輸，其運(yùn)輸成本幾乎為零，并且由于信息技術(shù)的普及供需雙方搜索信息成本、溝通與協(xié)調(diào)成本大大降低，減少了雙方信息的不對(duì)稱，中間商存在的必要性也逐漸消失，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)的供應(yīng)鏈越來(lái)越扁平化，從而極大提高了貿(mào)易活動(dòng)的效率。[10]由于數(shù)字產(chǎn)品可以零成本復(fù)制，而且數(shù)字活動(dòng)很容易記錄和存儲(chǔ)，這項(xiàng)技術(shù)通常會(huì)自動(dòng)存儲(chǔ)所有信息，因此數(shù)字經(jīng)濟(jì)有效降低了跟蹤成本并且導(dǎo)致了與身份和聲譽(yù)驗(yàn)證相關(guān)的成本的降低，數(shù)字技術(shù)使得身份驗(yàn)證變得更容易。[11]同時(shí)，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善，建立良好的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，能夠?yàn)槠髽I(yè)服務(wù)市場(chǎng)提供創(chuàng)造良好的保障。[12]

在傳統(tǒng)的“關(guān)稅跳躍”理論中，一些學(xué)者認(rèn)為貿(mào)易成本促進(jìn)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)，但是這一理論目前受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，首先該理論無(wú)法解釋20世紀(jì)末以來(lái)全球各國(guó)貿(mào)易壁壘大幅降低但是FDI的規(guī)模卻迅速增長(zhǎng)這一現(xiàn)實(shí)現(xiàn)象，其次很多學(xué)者實(shí)證研究結(jié)論都證實(shí)了貿(mào)易成本的降低促進(jìn)了FDI規(guī)模的增長(zhǎng)。[13-15]在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高有效降低跨國(guó)企業(yè)在該地區(qū)的各種類型的貿(mào)易成本，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)間密切合作、提高生產(chǎn)效率，最后成為吸引外國(guó)直接投資的重要影響因素。

由此本文提出假設(shè)2：東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高能夠通過(guò)降低國(guó)際貿(mào)易成本促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的增長(zhǎng)。

2. 人力資本效應(yīng)

使用先進(jìn)的技術(shù)需要東道國(guó)有相當(dāng)程度的人力資本儲(chǔ)備，因此東道國(guó)人力資本水平的提高能夠有效吸引外國(guó)直接投資的流入。[16-17]在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、數(shù)字業(yè)務(wù)的開(kāi)展以及數(shù)字設(shè)備的應(yīng)用都需要提高本國(guó)勞動(dòng)力質(zhì)量，并且需要?jiǎng)趧?dòng)力具備使用數(shù)字技術(shù)的知識(shí)體系，因此數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展為企業(yè)提供不斷提升員工的教育水平的動(dòng)力，勞動(dòng)者知識(shí)素養(yǎng)及技術(shù)水平得到全面提升，人力資本環(huán)境得到改善。

在當(dāng)今世界人力資本水平早已成為一國(guó)核心競(jìng)爭(zhēng)力之所在，人力資本水平的高低成為影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)因，跨國(guó)公司更愿意在人力資本水平更高的東道國(guó)進(jìn)行需要高技術(shù)水平的研發(fā)工作，[18-19]因此東道國(guó)人力資本水平的改善能成為吸引外資的有利因素。

由此本文提出假設(shè)3：東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高能夠通過(guò)改善本國(guó)人力資本水平，促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的增長(zhǎng)。

3. 制度質(zhì)量效應(yīng)

數(shù)字化的發(fā)展正在從根本上改變世界經(jīng)濟(jì)格局，由于全球價(jià)值鏈的數(shù)字化、智能化，跨國(guó)公司價(jià)值鏈的全球布局更加靈活，產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)制和轉(zhuǎn)移更加便捷，但是隨著全球貿(mào)易投資保護(hù)主義的興起，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，這就對(duì)東道國(guó)的制度質(zhì)量與制度環(huán)境提出更高的要求。另外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的特點(diǎn)以及各國(guó)為保護(hù)隱私采取數(shù)據(jù)本地化政策的現(xiàn)狀，又對(duì)目前社會(huì)治理模式、政府治理能力提出了新的挑戰(zhàn)，這也迫使東道國(guó)不斷完善相關(guān)制度、提高制度質(zhì)量。[20]

雖然理論上認(rèn)為東道國(guó)制度質(zhì)量的提高有利于外商直接投資的流入，但是根據(jù)目前中國(guó)對(duì)外直接投資研究成果來(lái)看，許多學(xué)者利用中國(guó)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資傾向于流入制度質(zhì)量低、自然資源豐富的發(fā)展中國(guó)家，[21-24]因此東道國(guó)制度質(zhì)量對(duì)于中國(guó)直接投資影響方向并不統(tǒng)一。

由此本文提出假設(shè)4：東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高能夠改善本國(guó)制度質(zhì)量，但東道國(guó)制度質(zhì)量對(duì)中國(guó)直接投資影響方向不確定。

三、東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)中國(guó)OFDI的影響：實(shí)證研究

（一）衡量數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平指標(biāo)的構(gòu)建

在借鑒相關(guān)學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮到數(shù)據(jù)的可得性，為了全面、系統(tǒng)的對(duì)各國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行測(cè)度，本文從三個(gè)方面（數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和數(shù)字信息技術(shù)的推廣與應(yīng)用）選取了18個(gè)二級(jí)指標(biāo)來(lái)衡量115個(gè)國(guó)家和地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境包括風(fēng)險(xiǎn)資本可獲得性（VCA）、最新技術(shù)可獲得性（ALT）、ICT相關(guān)法律完善度（LRI）和ICT發(fā)展在政府未來(lái)規(guī)劃中的重要程度（IGF）4個(gè)二級(jí)指標(biāo)；數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涵蓋了移動(dòng)電話普及率（MTS）、個(gè)人及家庭電腦購(gòu)買量（PEC）、通電率（ATE）、固定寬帶普及率（FBS）、固定電話普及率（FTS）、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋率（I U I）、移動(dòng)蜂窩覆蓋率（MCS）、安全網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器覆蓋率（SIS）和移動(dòng)寬帶覆蓋率（MBS）9個(gè)二級(jí)指標(biāo)；數(shù)字信息技術(shù)的推廣與應(yīng)用涵蓋了政府在ICT推廣方面所獲得的成功程度（GSP）、ICT的使用及政府服務(wù)效率（IUG）、通信、計(jì)算機(jī)、信息和其他服務(wù)出口（COC）、ICT商品出口（IGE）和ICT服務(wù)出口（ISE）5個(gè)二級(jí)指標(biāo)。各項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)源為世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）的《全球信息技術(shù)報(bào)告》和世界銀行的世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)（WDI）。

由于各項(xiàng)指標(biāo)并非完全獨(dú)立，為了避免相關(guān)性的影響，本文采用主成分分析方法來(lái)進(jìn)行數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平的計(jì)算。為了得到各國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)字信息技術(shù)的推廣與應(yīng)用3個(gè)一級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)指數(shù)，首先計(jì)算18個(gè)二級(jí)指標(biāo)分別在4個(gè)主成分中的權(quán)重（見(jiàn)表1），然后分別用每個(gè)主成分對(duì)應(yīng)的指標(biāo)權(quán)重乘上每個(gè)主成分方差貢獻(xiàn)率再除以四個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率，然后再相加求和得到18個(gè)二級(jí)指標(biāo)的總權(quán)重，最后用每個(gè)一級(jí)指標(biāo)下所有的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重之和除以所有二級(jí)指標(biāo)權(quán)重總和，得到每個(gè)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)而計(jì)算出3個(gè)一級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)指數(shù)。

表1 指標(biāo)權(quán)重

（二）模型的設(shè)定與基準(zhǔn)回歸

1. 模型的設(shè)定

本文利用2007—2016年115個(gè)國(guó)家和地區(qū)相關(guān)數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模為被解釋變量，東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為核心解釋變量，其中東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、戰(zhàn)略資產(chǎn)水平、稅負(fù)水平、自然資源稟賦、市場(chǎng)潛力、投資開(kāi)放度為控制變量。表2詳細(xì)介紹了各變量的含義及數(shù)據(jù)來(lái)源。

表2 各變量的含義及數(shù)據(jù)來(lái)源

為了驗(yàn)證前文的理論結(jié)果，本文構(gòu)建如下的計(jì)量模型：

2. 基準(zhǔn)回歸

表4顯示，東道國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平（digital）、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（DIC）、數(shù)字信息技術(shù)的推廣與應(yīng)用（DIT）均在1%顯著性水平下促進(jìn)了中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的擴(kuò)大，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平每提升1%，中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模擴(kuò)大1.478%。說(shuō)明東道國(guó)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善、數(shù)字信息技術(shù)的不斷推廣能夠推動(dòng)其數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平的提升，進(jìn)而有效促進(jìn)中國(guó)在世界各國(guó)投資規(guī)模的擴(kuò)大。但是在控制變量中只有東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和稅負(fù)水平變量符合我們預(yù)期，即東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大越有利中國(guó)直接投資的流入以及東道國(guó)稅負(fù)水平越高越不利于中國(guó)直接投資的流入。其他控制變量均與預(yù)期不符，這說(shuō)明模型很可能存在內(nèi)生性問(wèn)題和自選擇問(wèn)題，下面主要解決這些模型中存在的問(wèn)題從而更準(zhǔn)確研究東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)直接投資的影響。

表4 基準(zhǔn)回歸

（三）Heckman兩階段選擇模型的構(gòu)建及結(jié)果分析

1. Heckman兩階段選擇模型的構(gòu)建

在基準(zhǔn)回歸模型中，可以看到許多控制變量的符號(hào)與傳統(tǒng)理論預(yù)期并不一致，并且許多變量并不顯著。這很有可能是由于中國(guó)的對(duì)外直接投資存在自選擇問(wèn)題，那么僅僅使用OLS回歸會(huì)使得回歸估計(jì)結(jié)果喪失意義，因此本文參考和借鑒了蔣冠宏、蔣殿春的研究方法，采用Heckman兩階段選擇模型進(jìn)行實(shí)證研究。[25]

首先本文分別構(gòu)建第一階段Probit中國(guó)對(duì)外直接投資選擇模型（公式2）和第二階段中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模模型（公式3），為中國(guó)第 年對(duì)外直接投資的虛擬變量，如果第 年中國(guó)對(duì) 國(guó)的直接投資規(guī)模大于平均值為1，否則為0。根據(jù)第一階段Probit中國(guó)對(duì)外直接投資選擇模型回歸結(jié)果計(jì)算出Imr（逆米爾斯比率）后再將其代入公式3修正中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模模型，從而得到更加準(zhǔn)確的結(jié)果。

表5、表6均為Heckman兩階段選擇模型實(shí)證結(jié)果，表5中列（1）、列（2）結(jié)果顯示東道國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平（digital）的提高有利于提升中國(guó)對(duì)外直接投資的概率，數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平每提高1%，中國(guó)對(duì)其投資概率增加0.148%，對(duì)其投資規(guī)模會(huì)擴(kuò)大1.575%。東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的選擇概率以及規(guī)模都在1%的顯著性水平下呈現(xiàn)正向影響。東道國(guó)稅負(fù)水平的降低顯著提高中國(guó)對(duì)其投資概率，并有利于促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的擴(kuò)大，說(shuō)明中國(guó)對(duì)外直接投資有一定的避稅傾向。最后，中國(guó)傾向于投資到自然資源豐富以及投資開(kāi)放度高的國(guó)家和地區(qū)，投資開(kāi)放度高的經(jīng)濟(jì)體能吸引更多的中國(guó)投資，而東道國(guó)市場(chǎng)潛力對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響并不顯著。

表5 Heckman兩步法

表6 Heckman兩步法

表5中列（3）、列（4）結(jié)果顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境（DDE）的改善也有利于提升中國(guó)對(duì)外直接投資的概率，但是結(jié)果并不顯著；數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境（DDE）的改善會(huì)在1%的顯著性水平下，促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的擴(kuò)大?？刂谱兞康慕Y(jié)果與已有研究結(jié)果基本保持一致，東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、戰(zhàn)略資產(chǎn)水平、自然資源稟賦以及投資開(kāi)放度對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的選擇概率以及規(guī)模都在1%的顯著性水平下呈現(xiàn)正向影響，東道國(guó)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇影響顯著為正。最后東道國(guó)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?duì)中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)其投資的概率和規(guī)模都呈現(xiàn)正向影響，但是對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資概率提升的影響并不顯著。

表6中列（1）、列（2）結(jié)果顯示數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（DIC）的完善顯著提升中國(guó)對(duì)外直接投資的概率和規(guī)模，但其系數(shù)很小，說(shuō)明影響并不大。列（3）、列（4）結(jié)果表明數(shù)字信息技術(shù)的推廣與應(yīng)用（DIT）的結(jié)果并不顯著。

控制變量的結(jié)果與前文基本保持一致，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的概率以及規(guī)模有顯著正向促進(jìn)作用；東道國(guó)的戰(zhàn)略資產(chǎn)水平對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的概率影響在1%水平下顯著為正，但是對(duì)投資規(guī)模的影響雖然為正但并不顯著。投資開(kāi)放度高的東道國(guó)能吸引更多的中國(guó)直接投資，東道國(guó)市場(chǎng)潛力的影響仍然為正但不顯著。

2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

國(guó)際電信聯(lián)盟公布的信息化發(fā)展指數(shù)（IDI）不僅衡量了世界各國(guó)的信息和通信技術(shù)的目前水平，同時(shí)也能夠反映每個(gè)國(guó)家和地區(qū)未來(lái)在現(xiàn)在的發(fā)展水平基礎(chǔ)之上繼續(xù)發(fā)展相關(guān)技術(shù)的能力和水平，因此本文使用該指數(shù)來(lái)替代數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平做穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表7顯示，東道國(guó)信息化發(fā)展指數(shù)的提高會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資概率的增加，同時(shí)顯著提高中國(guó)對(duì)其直接投資的規(guī)模。控制變量方面，除了東道國(guó)稅負(fù)水平的降低會(huì)顯著提高中國(guó)對(duì)其直接投資概率和規(guī)模以外，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、資源稟賦、市場(chǎng)潛力、投資開(kāi)放度對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資影響均為正向，與上文結(jié)果保持一致，結(jié)果具有穩(wěn)健性。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3. 異質(zhì)性分析

由于本文樣本中的國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等情況各不相同，因此本文參考世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的分類方法，將樣本劃分為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行研究，此外，“一帶一路”倡議提出對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資的選擇也有重要影響，因此本文還進(jìn)一步將樣本劃分為“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體和非“一帶一路”經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行實(shí)證研究。

第一，樣本區(qū)分為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行研究。表8顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平的提高顯著提升中國(guó)對(duì)其進(jìn)行直接投資的概率及規(guī)模，而該影響在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中并不顯著。這說(shuō)明，中國(guó)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資更看重當(dāng)?shù)氐臄?shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平，而對(duì)于發(fā)展經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)對(duì)其進(jìn)行直接投資并不那么看重當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。這也有可能因?yàn)楸緛?lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍被發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體控制，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體因投入到數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面的實(shí)力與能力的不足導(dǎo)致其數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，這意味著在數(shù)字經(jīng)濟(jì)越來(lái)越重要的時(shí)代，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際投資的地位將會(huì)被重新定義。

表8 異質(zhì)性分析

第二，區(qū)分“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體和非“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體的實(shí)證研究。表9顯示對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資來(lái)說(shuō)，無(wú)論是“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體，還是非“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平的提高，都會(huì)大大促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展。但數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平的提高對(duì)中國(guó)在非“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體直接投資的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體，產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因可能在于中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)體的直接投資受國(guó)家政策影響較大，從而數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響相對(duì)比較小。

表9 異質(zhì)性分析

4. 內(nèi)生性問(wèn)題

由于影響中國(guó)對(duì)外直接投資的因素有很多，目前的模型會(huì)因?yàn)檫z漏變量而導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，并且中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模和東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平可能存在的反向因果關(guān)系，因此本文使用系統(tǒng)GMM 模型以及Heckman兩階段最小二乘估計(jì)來(lái)解決相關(guān)問(wèn)題。參考范鑫的做法，本文使用東道國(guó)中等教育入學(xué)率作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的工具變量，[26]因?yàn)闁|道國(guó)中等教育入學(xué)率能夠代表該國(guó)教育發(fā)展水平，進(jìn)而與該國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪褂脭?shù)字技術(shù)能力相聯(lián)系；并且中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模不會(huì)影響中等教育入學(xué)率，因此滿足工具變量使用的條件。表10顯示在解決內(nèi)生性問(wèn)題的基礎(chǔ)上，東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平的提高將在1%的顯著性水平下有效促進(jìn)中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的擴(kuò)大。

表10 Heckman兩階段最小二乘和SGMM實(shí)證結(jié)果

（四）中介效應(yīng)機(jī)制分析

基于前文的理論機(jī)制分析，本文構(gòu)建以東道國(guó)貿(mào)易成本、人力資本發(fā)展水平、制度質(zhì)量為中介變量的中介效應(yīng)模型，來(lái)檢驗(yàn)東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平的提高影響中國(guó)對(duì)其直接投資的機(jī)制與渠道，貿(mào)易成本CT的計(jì)算本文參考Novy的方法，[27]具體公式如下：

上式中i 為中國(guó)，j 為東道國(guó)，CTijt表示中國(guó)與東道國(guó)在t 年的貿(mào)易成本，Xiit表示中國(guó)第t年國(guó)內(nèi)銷售額，用中國(guó)第t 年總產(chǎn)出減去出口總額計(jì)算；Xjjt表表示東道國(guó)第t年國(guó)內(nèi)銷售額，用東道國(guó)t年總產(chǎn)出減去出口總額計(jì)算。Yijt表示第t 年中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口額，Yjit表示第t年?yáng)|道國(guó)對(duì)中國(guó)的出口額。ρ代表產(chǎn)品的替代彈性，借鑒Novy、許統(tǒng)生等的研究結(jié)果將產(chǎn)品的替代彈性設(shè)定為8。[27-28]人力資本發(fā)展水平用科研人員占比衡量，東道國(guó)制度質(zhì)量選取WGI數(shù)據(jù)庫(kù)、美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)15個(gè)指標(biāo)（腐敗控制、政府效率、法律完善度、話語(yǔ)權(quán)與問(wèn)責(zé)制、監(jiān)管質(zhì)量、政治穩(wěn)定度、商業(yè)自由度、投資自由度、貨幣自由度、貿(mào)易自由度、金融自由度、政府支出、政府干預(yù)、產(chǎn)權(quán)保護(hù)度、財(cái)政自由度）使用主成分分析得到綜合制度質(zhì)量進(jìn)行度量。建立的中介效應(yīng)模型如下所示。

1. 貿(mào)易成本效應(yīng)根據(jù)表11列（1）（2）所示，Bootstrap檢驗(yàn)顯著，貿(mào)易成本效應(yīng)存在，列（1）結(jié)果顯示東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高顯著降低貿(mào)易成本，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高1%，貿(mào)易成本下降0.121%，而列（2）顯示貿(mào)易成本每下降1%，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模增長(zhǎng)0.302%，因此東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高會(huì)通過(guò)降低運(yùn)輸成本、信息成本、協(xié)調(diào)溝通成本、復(fù)制成本以及跟蹤驗(yàn)證成本，從而有效降低貿(mào)易成本進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)對(duì)其的直接投資規(guī)模增長(zhǎng)。

表11 中介效應(yīng)結(jié)果

2. 人力資本效應(yīng)根據(jù)表11列（3）（4）所示，Bootstrap檢驗(yàn)顯著，人力資本效應(yīng)存在，列（3）顯示東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高顯著提高了人力資本水平，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高1%，人力資本水平提升6.203%，而列（4）顯示人力資本水平提升1%，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模增長(zhǎng)0.0282%，因此東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高會(huì)通過(guò)提高勞動(dòng)力的質(zhì)量、教育水平和相關(guān)技能，從而有效提升人力資本水平進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)對(duì)其的直接投資規(guī)模增長(zhǎng)。

3. 制度質(zhì)量效應(yīng)根據(jù)11列（5）（6）所示，Bootstrap檢驗(yàn)顯著，制度質(zhì)量效應(yīng)存在，但是列（6）中的直接效應(yīng)1.641%卻大于表4列（1）的總效應(yīng)1.478%，從系數(shù)來(lái)看東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高顯著提高了制度質(zhì)量，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高1%，制度質(zhì)量提升0.204%，但是列（6）顯示制度質(zhì)量提升1%，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模降低0.774%，根據(jù)溫忠麟等研究結(jié)果說(shuō)明出現(xiàn)了遮掩效應(yīng)，[29]也就是說(shuō)東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)對(duì)其直接投資的直接效應(yīng)，被制度質(zhì)量對(duì)中國(guó)對(duì)其的直接投資的負(fù)向影響抵消了一部分。

東道國(guó)制度質(zhì)量對(duì)中國(guó)對(duì)其直接投資具有負(fù)向影響這一結(jié)果，與Kolstad & Wiig、Buckley、Ramasamy等學(xué)者研究結(jié)果一致，[21-22,30]由于中國(guó)大量對(duì)外直接投資流入自然資源豐富但制度較差的發(fā)展中國(guó)家，從而導(dǎo)致了這一現(xiàn)象的發(fā)生。

四、研究結(jié)論與對(duì)策建議

在數(shù)字化高速發(fā)展的時(shí)代，一國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)以及未來(lái)的國(guó)際地位都會(huì)產(chǎn)生重要影響，因此每個(gè)國(guó)家有必要加快本國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為本國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)東道國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)對(duì)其直接投資概率的提升以及直接投資規(guī)模的擴(kuò)大有顯著地促進(jìn)作用，東道國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平會(huì)通過(guò)貿(mào)易成本效應(yīng)、人力資本效應(yīng)以及制度質(zhì)量效應(yīng)有效影響中國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模大小，其中貿(mào)易成本效應(yīng)、人力資本效應(yīng)存在中介效應(yīng)，制度質(zhì)量存在遮掩效應(yīng)。

基于目前各國(guó)為促進(jìn)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的努力以及上述的研究結(jié)果，本文從促進(jìn)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展以及如何實(shí)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資高水平發(fā)展提出建議。

第一，目前全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在嚴(yán)重的“數(shù)字鴻溝”問(wèn)題，各國(guó)的數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況不同、數(shù)字技術(shù)發(fā)展階段不同、面臨的最緊迫的數(shù)字問(wèn)題也不同，國(guó)際組織應(yīng)當(dāng)倡導(dǎo)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資和經(jīng)濟(jì)援助，幫助這些國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，解決“數(shù)字鴻溝”問(wèn)題，促進(jìn)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。

第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中涉及的數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、國(guó)家數(shù)據(jù)安全問(wèn)題必須靠世界各國(guó)不斷深化合作來(lái)解決。美國(guó)、日本以及歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展數(shù)字技術(shù)時(shí)間較早，也很快意識(shí)到保護(hù)數(shù)據(jù)隱私的重要性。但是與他們相比，廣大發(fā)展中國(guó)家的訴求以及數(shù)據(jù)隱私問(wèn)題也應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾?，并且由于發(fā)展中國(guó)家相關(guān)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還很薄弱，其數(shù)據(jù)安全更容易受到侵犯。因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的時(shí)代背景下，需要國(guó)際社會(huì)聯(lián)合起來(lái)共同保護(hù)各國(guó)的網(wǎng)絡(luò)主權(quán)安全以及數(shù)據(jù)隱私安全。

第三，中國(guó)作為有影響力的大國(guó)，在自身數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平較高的情況下，可以鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)向數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的東道國(guó)進(jìn)行投資，并且通過(guò)多邊機(jī)制積極推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資規(guī)則和法律框架的構(gòu)建，從而建立起有利于全球各國(guó)發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)國(guó)際規(guī)則。

第四，中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中要積極利用東道國(guó)所具有的數(shù)字技術(shù)，充分使用數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，利用東道國(guó)先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)以及良好的數(shù)字化環(huán)境，積極培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部的科技人才和員工的創(chuàng)新能力，并且加大企業(yè)在數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，適應(yīng)數(shù)字化對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沖擊，最后實(shí)現(xiàn)數(shù)字創(chuàng)新技術(shù)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的反哺，加快實(shí)現(xiàn)各國(guó)之間投資的互利共贏。