良好的輿論環(huán)境是深化資本市場改革開放的重要前提和保障，在新時代推進建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場中，運用預(yù)期管理，有效提升新聞發(fā)布效能，更好促進資本市場功能發(fā)揮，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，在服務(wù)實體經(jīng)濟、支持科技創(chuàng)新、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮著重要作用，是中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制的重要組成部分。良好的輿論環(huán)境是深化資本市場改革開放的重要前提和保障，在新時代推進建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場中，運用預(yù)期管理，有效提升新聞發(fā)布效能，更好促進資本市場功能發(fā)揮，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

資本市場新聞工作特點

資本市場是一個“信息＋信心”的市場，透明度高，信息靈敏多元，國際國內(nèi)普遍關(guān)注，這體現(xiàn)了資本市場天然就具有輿論的屬性，也凸顯了資本市場新聞輿論工作的復(fù)雜性敏感性。

信息與市場行為相關(guān)聯(lián)。現(xiàn)代有效市場假說理論認(rèn)為，股票、債券、期貨價格是市場參與各方受基本面、資金面、市場情緒和突發(fā)事件等境內(nèi)外因素影響、作用和博弈的結(jié)果，是各種信息的綜合反映。傳導(dǎo)路徑為：信息—市場預(yù)期—投資行為—交易價格—市場運行。一項實證研究顯示，在市場預(yù)期不穩(wěn)、信心不足時，重要講話、重大改革和重要新聞發(fā)布對改善預(yù)期、提振信心和市場穩(wěn)定有顯著正向效果。實踐中，證監(jiān)會新聞發(fā)布更注重政策解讀，講清楚講透徹政策目標(biāo)、背景和影響，穩(wěn)定市場預(yù)期。

市場存在信息不對稱。資本市場信息量大、來源廣、流動性強、專業(yè)度高，中小投資者在信息獲取、判斷上處于相對劣勢，容易受到錯誤、不實、誤導(dǎo)性信息的影響。實踐中，證監(jiān)會新聞發(fā)布更注重充分、及時、有效，快速回應(yīng)市場關(guān)切，縮短信息“真空期”，減少信息不對稱，保護投資者合法權(quán)益。

互聯(lián)時代放大“羊群效應(yīng)”。當(dāng)前我國證券市場投資者數(shù)量逾2億，散戶占比高，絕大部分通過網(wǎng)絡(luò)平臺買賣交易，運用自媒體等互聯(lián)平臺交流信息，有的甚至擴散負(fù)面聲音，傳播謠言和“小作文”等。該類有害信息發(fā)酵傳播快，易形成情緒共振，可能導(dǎo)致極端情形下的非理性恐慌，“羊群效應(yīng)”明顯，市場非理性波動加大。實踐中，證監(jiān)會新聞發(fā)布更注重市場情緒監(jiān)測預(yù)警，特別是對敏感、負(fù)面情緒，通過多種方式增進與投資者、市場主體、媒體的有效溝通，主動引導(dǎo)和改善預(yù)期。

運用預(yù)期管理，豐富新聞發(fā)布工作機制

近年來，證監(jiān)會不斷改進完善新聞發(fā)布工作，在健全機制、政策解讀、快速反應(yīng)、形成合力等方面，強化預(yù)期管理，完善以新聞發(fā)布為核心的工作框架，為資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定營造良好輿論環(huán)境。

建立靈活的新聞發(fā)布機制，加強政策解讀。證監(jiān)會于2013年設(shè)置專職新聞發(fā)言人，建立例行新聞發(fā)布會制度，現(xiàn)場回答記者提問。對于須及時發(fā)布的重大改革或快速回應(yīng)的重大事項，采用緊急發(fā)布。為配合重要政策發(fā)布，提前召開媒體溝通會，請會領(lǐng)導(dǎo)或政策制定部門負(fù)責(zé)人詳細(xì)介紹政策背景、制度設(shè)計，答疑釋惑。例如，圍繞全面實行股票發(fā)行注冊制、提高上市公司質(zhì)量、從嚴(yán)打擊證券違法活動、境內(nèi)企業(yè)境外上市等重大政策，正式發(fā)布前召開媒體溝通會，坦誠回應(yīng)敏感、難點問題，有效凝聚共識，有力保障了改革平穩(wěn)落地。

精心做好議題設(shè)置，增強主動性。加強對資本市場輿論形勢的綜合研判，把握好新聞輿論工作的基調(diào)和著力點，主動設(shè)置議題，挖掘市場積極面因素，制訂長計劃、短安排，主動塑造和改善市場預(yù)期。例如，近年來，受俄烏沖突等超預(yù)期因素影響，資本市場出現(xiàn)波動調(diào)整，我們立足宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的實際，深入挖掘經(jīng)濟和市場的亮點，促進穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)信心穩(wěn)行為穩(wěn)市場，維護資本市場穩(wěn)定運行；再比如，在全面實行股票發(fā)行注冊制改革中，針對一些模糊認(rèn)識，對注冊制的本質(zhì)與內(nèi)涵、注冊制與提高上市質(zhì)量的關(guān)系、注冊制要不要審等，反復(fù)加大解讀，讓市場吃透改革精神。

完善監(jiān)測預(yù)警機制，及時快速回應(yīng)。應(yīng)對負(fù)面輿情，關(guān)鍵在“快”，避免“小事件”引發(fā)連鎖反應(yīng)。在全系統(tǒng)新聞輿論工作“一盤棋”的格局下，進一步構(gòu)建輿情監(jiān)測輪流值班制度、定期輿情會商研判機制，壓實各轄區(qū)各領(lǐng)域的主體責(zé)任，確保第一時間發(fā)現(xiàn)、第一時間報告、第一時間應(yīng)對。對于負(fù)面輿情，疏堵結(jié)合，以疏為主，分類處置，防止發(fā)酵。例如，在中美審計監(jiān)管合作談判過程中，境內(nèi)外媒體高度關(guān)注，我們考慮到中美時差，第一時間甚至是夜間通過答記者問、回復(fù)外媒問詢等多種方式及時回應(yīng)，穩(wěn)定預(yù)期。

融匯各方力量，增強合力。影響資本市場運行的因素來自方方面面，維護好資本市場良好輿論環(huán)境，僅靠證監(jiān)會的聲音是不夠的，需要各方支持，發(fā)揮合力。近年來，我們在新聞主管部門的指導(dǎo)下，加強與宏觀管理部門和金融管理部門協(xié)作，初步建立了資本市場聯(lián)合宣傳機制，共同引導(dǎo)和改善市場預(yù)期。發(fā)揮好中央媒體權(quán)威定調(diào)、主流財經(jīng)媒體深度解讀的作用，加強與重點行業(yè)機構(gòu)、上市公司和研究機構(gòu)、專家學(xué)者的溝通協(xié)作，形成輿論引導(dǎo)合力。

思考和建議

當(dāng)前，國內(nèi)外環(huán)境日趨復(fù)雜嚴(yán)峻，特別是國際金融市場呈現(xiàn)脆弱性，這對做好資本市場新聞輿論工作提出了更高要求。在準(zhǔn)確把握新時期資本市場新聞傳播規(guī)律的基礎(chǔ)上，進一步增強預(yù)期管理主動性，完善工作機制，創(chuàng)新工作方法，配強工作力量，牢牢把握主動權(quán)，講好中國資本市場故事。

提升新聞工作的引導(dǎo)力。主動研究分析市場情緒、輿論演變趨勢，適應(yīng)全媒體時代新聞傳播的特征，把握新聞工作的時度效，在創(chuàng)新宣傳內(nèi)容、形式、載體上下功夫，講市場聽得進、聽得懂的話，讓主流聲音叫得響、傳得遠(yuǎn)，提升資本市場新聞輿論的傳播力影響力。

健全新聞發(fā)布協(xié)作機制。進一步增強新聞發(fā)布的宏觀視野，加強宏觀管理部門、行業(yè)管理部門和金融管理部門政策發(fā)布的協(xié)調(diào)配合，提高協(xié)同性，努力保障市場的可預(yù)期性、政策的穩(wěn)定性和一致性，共同營造有利的輿論環(huán)境。

加強國際傳播能力建設(shè)。我國資本市場高水平雙向開放深入推進，境內(nèi)外市場交流日益密切，加強和改進國際傳播，從思想理念、專業(yè)能力、渠道平臺等方面入手，創(chuàng)新思路、豐富手段、拓展方式，努力提升國際傳播話語權(quán)，更好服務(wù)新發(fā)展格局。

用好新聞發(fā)布效果評估。用好中宣部新聞發(fā)布工作評估、第三方機構(gòu)評估的成果，探索做好具有中國特色的資本市場投資者預(yù)期變化的監(jiān)測工作，不斷優(yōu)化新聞發(fā)布方式，提升新聞發(fā)布效能。

（高莉為國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員 。本文編輯/王茅）