王積田 田博傲 上官相樂

摘? ?要：不同評級(jí)機(jī)構(gòu)對同一家公司給出的ESG評級(jí)存在分歧，這會(huì)給企業(yè)帶來怎樣的沖擊？本文以2015—2021年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，從關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的視角切入，實(shí)證檢驗(yàn)ESG評級(jí)分歧對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)：ESG評級(jí)分歧促使審計(jì)師披露更多的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)；機(jī)制檢驗(yàn)表明，ESG評級(jí)分歧通過提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、代理成本和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露數(shù)量的提升；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，對非國有企業(yè)和市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)而言，ESG評級(jí)分歧與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的正向關(guān)系更加顯著。本文彌補(bǔ)了國內(nèi)ESG評級(jí)分歧相關(guān)研究的不足，也為審計(jì)師規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保障審計(jì)監(jiān)督質(zhì)量提供了重要借鑒。

關(guān)鍵詞：ESG評級(jí)分歧；關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；代理成本；聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1674-2265（2023）09-0013-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.09.002

一、引言

隨著可持續(xù)發(fā)展理念逐漸成為后疫情時(shí)代全球資本市場的共識(shí)，指引企業(yè)發(fā)展方向的不再僅僅是財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，還有環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等非財(cái)務(wù)性績效的表現(xiàn)。黨的二十大報(bào)告圍繞高質(zhì)量發(fā)展的一系列重要論述更為市場主體積極踐行環(huán)境、社會(huì)和治理責(zé)任提供了根本遵循和行動(dòng)指南。目前由專業(yè)機(jī)構(gòu)所提供的ESG（Environmental，Social and Governance，即環(huán)境、社會(huì)和治理）評級(jí)逐漸成為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面貢獻(xiàn)的重要參考標(biāo)準(zhǔn)（Grewal和Serafeim，2020）[1]。世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)（WBCSD）2020年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球ESG相關(guān)的排名和評級(jí)達(dá)600多種，主要的衡量指標(biāo)超過4500種。然而評級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來源各不相同，評價(jià)原則和指標(biāo)測度也各具特色，對同一家公司的ESG評級(jí)往往存在很大分歧。以2022年萬得數(shù)據(jù)庫公布的寧德時(shí)代ESG評級(jí)為例，華證和萬得分別給出BB和A兩種截然不同的評價(jià)結(jié)果。評級(jí)結(jié)果的分歧削弱了ESG信息的有效性和可靠性，令外界對企業(yè)實(shí)際的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生困惑，同時(shí)“漂綠”事件頻發(fā)也引起了審計(jì)師對ESG風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的第三道防線，審計(jì)師能夠敏銳感知企業(yè)內(nèi)外部潛在的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)做出應(yīng)對（邢立全和陳漢文，2013）[2]，這為本文對ESG評級(jí)分歧經(jīng)濟(jì)后果的研究提供了較好的著眼點(diǎn)。

在風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的審計(jì)模式下，審計(jì)師在滿足客戶公司高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)需求的同時(shí)，也嘗試將自身承擔(dān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)降至可接受范圍之內(nèi)。為降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部于2016年12月發(fā)布《中國注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1504號(hào)——在審計(jì)報(bào)告中溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)》（以下簡稱新審計(jì)準(zhǔn)則），作為新審計(jì)準(zhǔn)則改革的重點(diǎn)，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的充分披露在提升審計(jì)報(bào)告內(nèi)在價(jià)值的同時(shí)，極大降低了審計(jì)師因受公司牽連而被問責(zé)的概率，起到了審計(jì)師保險(xiǎn)的作用（耀友福和林愷，2020）[3]，因此，增加審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露數(shù)目成為審計(jì)師進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的首選。而ESG評級(jí)分歧所產(chǎn)生的混沌信號(hào)不僅使ESG因素難以在管理者和投資者決策過程中發(fā)揮作用（Berg等，2022）[4]，也給同樣作為ESG信息重要使用者的審計(jì)師帶來較大影響?，F(xiàn)有研究表明，審計(jì)師越來越重視客戶公司與ESG相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，能夠提供ESG風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)知識(shí)和信息鑒證服務(wù)（Asante和Lambert，2022）[5]；同時(shí)，來自外部第三方機(jī)構(gòu)關(guān)于被審計(jì)公司不道德以及缺乏誠信等方面的負(fù)面軟信息，也會(huì)引發(fā)審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)感知，并導(dǎo)致其出具非標(biāo)審計(jì)意見（Du等，2023）[6]。那么，面對ESG評級(jí)分歧，審計(jì)師會(huì)披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)以進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對嗎？迄今為止，鮮有學(xué)者從該方向進(jìn)行研究。

因此，本文選擇滬深A(yù)股上市公司的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，以關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露作為研究視角，實(shí)證檢驗(yàn)ESG評級(jí)分歧對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的影響及作用機(jī)制，并進(jìn)一步探究國有企業(yè)與非國有企業(yè)間的性質(zhì)差異和不同地區(qū)市場化水平的環(huán)境差異對ESG評級(jí)分歧與審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為間關(guān)系的影響。相比于以往文獻(xiàn)，本文可能的邊際貢獻(xiàn)主要有：第一，首次從ESG評級(jí)分歧視角切入，研究其對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的影響。以往文獻(xiàn)多關(guān)注ESG表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)后果和影響因素，關(guān)于ESG評級(jí)分歧的文獻(xiàn)尚不多見，本文的研究為拓寬ESG的研究思路、推動(dòng)企業(yè)ESG實(shí)踐做出了貢獻(xiàn)。第二，揭示ESG評級(jí)分歧給審計(jì)師帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為促進(jìn)審計(jì)師披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)提供新的理論依據(jù)，有助于審計(jì)師做出風(fēng)險(xiǎn)決策。第三，從關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露入手打開ESG評級(jí)分歧影響審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的機(jī)制“黑箱”，有助于管理者和投資者更加深入了解ESG評級(jí)分歧對企業(yè)經(jīng)營和市場投資的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）ESG評級(jí)分歧的經(jīng)濟(jì)后果

學(xué)界和業(yè)界普遍認(rèn)為ESG等非財(cái)務(wù)性因素對企業(yè)發(fā)展的重要性甚至要高于許多財(cái)務(wù)指標(biāo)。良好的ESG表現(xiàn)不僅能夠與公司業(yè)績之間實(shí)現(xiàn)雙向促進(jìn)從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值（Albuquerque等，2019）[7]，還能降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（Lins等，2017）[8]和資本成本（Dahiya和Singh，2021）[9]。然而不同評級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的ESG結(jié)果存在較大分歧，引發(fā)一些學(xué)者對這種差異所帶來的經(jīng)濟(jì)后果的思考。首先，ESG評級(jí)分歧是ESG指標(biāo)失靈的關(guān)鍵原因之一，分歧的產(chǎn)生讓ESG指標(biāo)的預(yù)警能力大打折扣，誤導(dǎo)投資者對企業(yè)的判斷（Berg等，2022）[4]，增加了企業(yè)的外部融資成本（Christensen等，2022）[10]；其次，ESG評級(jí)的差異讓CEO對企業(yè)的環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任缺乏清晰且統(tǒng)一的認(rèn)知，降低了公司提升ESG績效的積極性（Chatterji等，2016）[11]，同時(shí)也為管理者通過披露ESG信息來迷惑投資者的“漂綠”行為創(chuàng)造了便利條件（Hu等，2023）[12]；最后，何太明等（2023）[13]研究發(fā)現(xiàn)，ESG評級(jí)分歧還可以對企業(yè)形成“倒逼效應(yīng)”，增強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行對外信息披露的意愿。

（二）關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的影響因素

新審計(jì)準(zhǔn)則對溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的強(qiáng)調(diào)讓眾多學(xué)者開始關(guān)注關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的影響因素。作為披露的主體，審計(jì)師本身對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露具有直接影響，圍繞審計(jì)主體，學(xué)者們展開了多角度研究，包括審計(jì)師的行業(yè)專長（陳麗紅等，2021）[14]、職位變更（陳麗紅等，2023）[15]等任職特征，以及其與管理層和客戶的社會(huì)關(guān)系（胡志穎和胡國強(qiáng)，2021；李璐等，2022）[16，17]等。除審計(jì)主體之外，被審計(jì)一方對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露也會(huì)產(chǎn)生影響。企業(yè)金融化程度較深（錢愛民等，2022）[18]和訴訟風(fēng)險(xiǎn)偏高（劉穎斐和張小虎，2019）[19]時(shí)審計(jì)師會(huì)披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)；而在面對數(shù)字化程度較高（耀友福和周蘭，2023）[20]和業(yè)務(wù)較復(fù)雜（Pinto和Morais，2019）[21]的企業(yè)時(shí)，審計(jì)師在披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)方面更為謹(jǐn)慎。隨著研究的深入，政府干預(yù)（楚有為，2022）[22]和交易所問詢函（耀友福和林愷，2020）[3]等外部因素對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的影響也受到了學(xué)者的關(guān)注。

綜上所述，國內(nèi)對ESG評級(jí)經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)研究多聚焦于企業(yè)的ESG表現(xiàn)、ESG信息披露等方面，仍有待深入。而從ESG視角切入對審計(jì)師行為的相關(guān)研究表明：審計(jì)師對ESG評價(jià)較好的公司更傾向于出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見（王瑤等，2022）[23]，收取的審計(jì)費(fèi)用也更低（曉芳等，2021）[24]。然而關(guān)于ESG評級(jí)分歧對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為，尤其是對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露影響的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)仍較為罕見，這正是本文亟待解決的問題。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）ESG評級(jí)分歧與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露

ESG評級(jí)在我國雖然起步較晚，但近幾年發(fā)展迅速，已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值中不可忽視的一部分。然而，ESG評級(jí)機(jī)構(gòu)林立卻缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)約束，導(dǎo)致各機(jī)構(gòu)在評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和方法上無法達(dá)成共識(shí)，因而往往對同一家公司的ESG評級(jí)結(jié)果存在顯著差異，這就是所謂的ESG評級(jí)分歧。分歧的產(chǎn)生提高了ESG信息的不確定性和復(fù)雜性，加深了企業(yè)和外部利益相關(guān)者之間的信息不對稱，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（Christensen等，2022）[10]。根據(jù)“深口袋”理論，企業(yè)通過支付審計(jì)費(fèi)用讓審計(jì)師及其背后的會(huì)計(jì)師事務(wù)所間接成為分擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的“口袋”，因而ESG評級(jí)分歧給企業(yè)帶來的負(fù)面影響很大程度上提高了審計(jì)師的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，促使審計(jì)師通過披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。首先，ESG信息披露及其鑒證已逐漸成為審計(jì)工作的重點(diǎn)內(nèi)容之一，在進(jìn)行審計(jì)工作時(shí)審計(jì)師也會(huì)額外關(guān)注企業(yè)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任等方面的表現(xiàn)（王瑤等，2022）[23]。ESG評級(jí)分歧引起了審計(jì)師對企業(yè)的懷疑感知，出于職業(yè)本能和降低自身風(fēng)險(xiǎn)的考慮，審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的動(dòng)機(jī)大大提升。其次，ESG評級(jí)分歧加劇了企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱，致使企業(yè)難以獲取外部融資，增加企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而使審計(jì)師感知到更強(qiáng)烈的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，ESG評級(jí)分歧會(huì)產(chǎn)生“遮掩效應(yīng)”，為管理者進(jìn)行盈余操縱等機(jī)會(huì)主義提供了便利條件（Serafeim和Yoon，2022）[25]，加劇了道德風(fēng)險(xiǎn)和代理成本，使審計(jì)師面臨重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的概率顯著增加。最后，基于聲譽(yù)保護(hù)理論的觀點(diǎn)，評級(jí)差異較大的企業(yè)會(huì)招致媒體對公司更多的負(fù)面報(bào)道，而負(fù)面報(bào)道的增加使審計(jì)師感受到巨大的聲譽(yù)壓力，為避免自身聲譽(yù)受損，審計(jì)師會(huì)及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，增加對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露。綜上所述，本文提出假設(shè)如下：

H1：企業(yè)ESG評級(jí)分歧越大，披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)越多。

（二）ESG評級(jí)分歧對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的影響機(jī)制

第一，ESG評級(jí)分歧提高企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。一方面，基于信號(hào)傳遞理論，ESG評級(jí)分歧較大的公司往往會(huì)給銀行和投資者留下一種“偽善”的印象，引發(fā)對其持續(xù)經(jīng)營能力和償債能力的懷疑，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)融資成本升高（Christensen等，2022）[10]。結(jié)合資源依賴?yán)碚?，對外融資成本的增加勢必會(huì)引發(fā)企業(yè)對內(nèi)部資金的分配不均，造成財(cái)務(wù)困境，從而加大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，ESG評級(jí)的不確定性加劇了市場溢價(jià)，給企業(yè)帶來較大的收益波動(dòng)，分歧的產(chǎn)生也讓ESG指標(biāo)本身所具有的尾部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力失靈，導(dǎo)致管理者做出錯(cuò)誤戰(zhàn)略決策的概率顯著增加（何太明等，2023；Avramov等，2022）[13，26]，致使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。根據(jù)新修訂審計(jì)準(zhǔn)則的要求和以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的現(xiàn)代審計(jì)理論，審計(jì)師會(huì)特別關(guān)注影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的內(nèi)外部因素，更傾向于將ESG評級(jí)分歧可能帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)列示于重大交易事項(xiàng)中并與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)一同對外披露，從而降低自身的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

第二，ESG評級(jí)分歧增加企業(yè)代理成本，從而促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。ESG評級(jí)分歧所產(chǎn)生的“遮掩效應(yīng)”使股東和投資者等非專業(yè)人士無法對企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行、公司治理等情況形成清晰認(rèn)知，增加了管理者進(jìn)行盈余操縱的隱蔽性（Serafeim和Yoon，2022；權(quán)小鋒等，2015）[25，27]。根據(jù)信息不對稱理論，評級(jí)分歧增加了外部投資者的信息成本，導(dǎo)致其無法保持對高管的監(jiān)督力度（王積田等，2022）[28]，管理者們往往以ESG數(shù)據(jù)供應(yīng)商評級(jí)方式的不同為借口來轉(zhuǎn)移投資者的注意，掩蓋自身進(jìn)行的財(cái)務(wù)舞弊、壞消息隱藏等“不道德”行為，提高了代理成本。當(dāng)企業(yè)代理成本較高時(shí)，企業(yè)面臨較高的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)審計(jì)師承擔(dān)連帶責(zé)任的概率大增，而客戶企業(yè)的舞弊手段也會(huì)增加審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)（張陽等，2021）[29]?；趯徲?jì)保險(xiǎn)理論，增加關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露能夠緩解投資者和股東對審計(jì)師失職的認(rèn)定，降低可能帶來的行政處罰和訴訟的風(fēng)險(xiǎn)，翔實(shí)的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)也能提高信息透明度，有利于投資人或政府機(jī)構(gòu)對企業(yè)管理者進(jìn)行有效監(jiān)督，降低審計(jì)失敗風(fēng)險(xiǎn)。

第三，ESG評級(jí)分歧提高企業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，從而促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。ESG評級(jí)分歧較大的企業(yè)會(huì)吸引更多的媒體關(guān)注，給審計(jì)師帶來一定的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，基于媒體信息功能假說，媒體對ESG評級(jí)分歧的快速傳播提高了各方對ESG爭議企業(yè)的關(guān)注，導(dǎo)致企業(yè)被“曝光”率顯著增加，而將媒體報(bào)道作為重要信息來源的投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)將關(guān)注目光由評級(jí)分歧本身擴(kuò)展到整個(gè)企業(yè)，給審計(jì)師帶來巨大的執(zhí)業(yè)壓力（董天一等，2022）[30]。另一方面，相比于分歧背后的原因，媒體更加關(guān)心以此為噱頭吸引公眾的注意力從而帶來巨大的商業(yè)價(jià)值，部分社交媒體會(huì)對ESG評級(jí)分歧進(jìn)行夸張不實(shí)的負(fù)面報(bào)道，將這種分歧主觀臆斷為企業(yè)存在社會(huì)責(zé)任缺失、環(huán)境保護(hù)不力等污點(diǎn)行為，負(fù)面新聞會(huì)讓審計(jì)師的聲譽(yù)蒙受損失，迫使審計(jì)師及時(shí)做出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對進(jìn)行止損（Asante和Lambert，2022；張鑫等，2020）[5，31]。根據(jù)損失厭惡理論，作為理性經(jīng)濟(jì)主體，聲譽(yù)損失是審計(jì)師所不愿付出的隱形成本，而加強(qiáng)對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露可以讓報(bào)表使用者從所披露的審計(jì)程序和應(yīng)對方法中感知到審計(jì)師的專業(yè)判斷和個(gè)人努力，增加審計(jì)師對客戶企業(yè)的貢獻(xiàn)率，提高審計(jì)報(bào)告質(zhì)量，從而化解ESG評級(jí)分歧給審計(jì)師帶來的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，本文提出假設(shè)如下：

H2a：企業(yè)ESG評級(jí)分歧通過提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

H2b：企業(yè)ESG評級(jí)分歧通過提高代理成本促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

H2c：企業(yè)ESG評級(jí)分歧通過提高聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選用2015—2021年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，并對樣本進(jìn)行如下處理：（1）剔除ST、*ST股樣本；（2）剔除金融行業(yè)樣本數(shù)據(jù)；（3）剔除存在缺失值的樣本；（4）對所有連續(xù)型變量進(jìn)行1%～99%水平的縮尾處理。最終得到9708個(gè)觀測值。其中華證ESG和萬得ESG評級(jí)數(shù)據(jù)來源于萬得數(shù)據(jù)庫，和訊ESG評級(jí)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)社會(huì)責(zé)任評級(jí)數(shù)據(jù)庫，盟浪ESG評級(jí)數(shù)據(jù)來源于盟浪FIN-ESG數(shù)據(jù)庫，商道融綠ESG評級(jí)數(shù)據(jù)來自商道融綠ESG評級(jí)數(shù)據(jù)平臺(tái)，彭博ESG評級(jí)來自彭博終端數(shù)據(jù)平臺(tái)。關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)原始數(shù)據(jù)來自各上市公司年報(bào)，并通過Python進(jìn)行爬蟲查找。其他研究數(shù)據(jù)則來自國泰安數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1. 被解釋變量。本文的被解釋變量為審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為（ARPB）。借鑒黃亮華和湯曉燕（2021）[32]的做法，選擇審計(jì)報(bào)告中披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)目作為審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的衡量指標(biāo)。

2. 解釋變量。本文的解釋變量為ESG評級(jí)分歧（ERD）。借鑒Hu等（2023）[12]、何太明等（2023）[13]的研究方法，采用彭博、和訊、華證、商道融綠、萬得以及盟浪六家評級(jí)機(jī)構(gòu)的ESG數(shù)據(jù)，對六種ESG評級(jí)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一賦值以保證權(quán)重相當(dāng)，并計(jì)算賦值后的六種ESG評級(jí)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差，作為ESG評級(jí)分歧的衡量變量。

3. 控制變量。參考以往研究文獻(xiàn)，選取公司規(guī)模（Size）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、發(fā)展能力（Growth）、兩職合一（Two）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)董占比（Daur）、是否四大（Audit）和法治環(huán)境（Law）作為控制變量來控制其他可能對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露產(chǎn)生影響的因素。具體變量定義見表1。

（三）模型設(shè)定

為驗(yàn)證ESG評級(jí)分歧對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的影響，鑒于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)為非負(fù)整數(shù)，本文采用Poisson回歸，構(gòu)建模型如下：

[ARPBi，t=α0+α1ERDi，t+α2Controlsi，t+Year+Industry+εi，t]? ? ? ? ? （1）

在式（1）中，[ARPBi，t]為第[t]年審計(jì)師披露的企業(yè)[i]關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)個(gè)數(shù)，[ERDi，t]表示企業(yè)[i]第[t]年的ESG評級(jí)分歧情況，[Controlsi，t]表示控制變量。此外，模型中還控制了企業(yè)年份和行業(yè)固定效應(yīng)。

五、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)。其中，披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)個(gè)數(shù)最少為1，最多為5。而ESG評級(jí)分歧的最小值為0.5，最大值為4.933，平均值為2.252，說明ESG評級(jí)分歧現(xiàn)象在我國上市公司中普遍存在，不同公司的評級(jí)分歧程度存在差異。其余變量的統(tǒng)計(jì)結(jié)果也均處于誤差允許范圍內(nèi)。

（二）基準(zhǔn)回歸

表3列示了ESG評級(jí)分歧與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的回歸結(jié)果。ESG評級(jí)分歧的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明ESG評級(jí)分歧顯著影響了審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為，促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，假設(shè)H1得以驗(yàn)證。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 工具變量法。ESG評級(jí)分歧與審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對之間的關(guān)系可能會(huì)囿于因果倒置導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，即存在關(guān)鍵事項(xiàng)披露過多導(dǎo)致了ESG評級(jí)分歧的可能性，因此，本文采用工具變量法對可能存在的內(nèi)生性問題進(jìn)行處理。選取滯后一期的ESG評級(jí)分歧（IV1）和ESG評級(jí)分歧的行業(yè)均值（IV2）作為工具變量進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表4列（1）、（2）所示，ESG評級(jí)分歧的系數(shù)顯著為正，與本文主回歸結(jié)果一致，假設(shè)依舊成立。

2. 替換解釋變量的衡量方式。借鑒Hu等（2023）[12]的研究方法，對上述六種ESG評級(jí)數(shù)據(jù)兩兩做差，并以絕對值的形式求平均值并除以[2]作為ESG評級(jí)分歧的替換變量（ERD_K）。結(jié)果如表4列（3）所示，ESG評級(jí)分歧與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)在1%水平上顯著正相關(guān)，說明回歸結(jié)果穩(wěn)健。

3. 替換被解釋變量的衡量方式。參考楚有為（2022）[22]的方法，選擇關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)描述的文本長度（ARPB_L）和關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)應(yīng)對方法的文本長度（ARPB_S）來替換關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露數(shù)目。文本長度和應(yīng)對方法分別代表了審計(jì)師對風(fēng)險(xiǎn)的重視程度和應(yīng)對程序。結(jié)果如表4列（4）、（5）所示，ESG評級(jí)分歧的回歸系數(shù)均顯著為正，結(jié)論依舊成立。

4. 控制企業(yè)固定效應(yīng)的影響?？紤]到公司層面的遺漏變量問題，本文進(jìn)一步控制了個(gè)體固定效應(yīng)，使用固定效應(yīng)模型對主效應(yīng)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。表4列（6）為固定效應(yīng)回歸結(jié)果，ESG評級(jí)分歧回歸系數(shù)顯著為正，表明結(jié)果穩(wěn)健。

（四）機(jī)制檢驗(yàn)

在機(jī)制檢驗(yàn)方面，借鑒江艇（2022）[33]對中介效應(yīng)分析的操作建議，結(jié)合前文研究假設(shè)，在模型（1）的基礎(chǔ)上建立以下三個(gè)模型，從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、代理成本和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)三方面檢驗(yàn)ESG評級(jí)分歧對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的影響機(jī)制。

[Riski，t=β0+β1ERDi，t+β2Controlsi，t+Year+Industry+εi，t]? ?（2）

[Gosi，t=γ0+γ1ERDi，t+γ2Controlsi，t+Year+Industry+εi，t]? ? （3）

[Miai，t=δ0+δ1ERDi，t+δ2Controlsi，t+Year+Industry+εi，t]? ?（4）

1. 基于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制檢驗(yàn)。參考翟勝寶等（2014）[34]的研究，采用經(jīng)行業(yè)調(diào)整后的資產(chǎn)報(bào)酬率在3年內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平（Risk），并構(gòu)建模型（2）檢驗(yàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的中介作用。表5列（1）為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)作為中介變量的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果，ESG評級(jí)分歧對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明ESG評級(jí)分歧大的企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更高。當(dāng)企業(yè)具有較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，審計(jì)師潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)也越大，從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的角度來看，審計(jì)師會(huì)傾向披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。因此，ESG評級(jí)分歧提高了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制成立。

2. 基于代理成本的機(jī)制檢驗(yàn)。采用管理費(fèi)用率來衡量企業(yè)代理成本（Gos），并構(gòu)建模型（3）檢驗(yàn)代理成本的中介作用。表5列（2）為代理成本作為中介變量的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果，ESG評級(jí)分歧對代理成本的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明ESG評級(jí)分歧大的企業(yè)代理成本更大。較高的代理成本導(dǎo)致審計(jì)師對企業(yè)治理環(huán)境產(chǎn)生更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)感知，增加了審計(jì)難度，促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。因此，ESG評級(jí)分歧提高了企業(yè)代理成本，從而使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，代理成本機(jī)制成立。

3. 基于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制檢驗(yàn)。參照李欣等（2017）[35]的研究，采用網(wǎng)絡(luò)輿論來衡量企業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（Mia），并構(gòu)建模型（4）檢驗(yàn)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的中介作用。表5列（3）為聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)作為中介變量的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果，ESG評級(jí)分歧對聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明ESG評級(jí)分歧大的企業(yè)面臨的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)更高。聲譽(yù)受損會(huì)給審計(jì)師和事務(wù)所帶來嚴(yán)重的信任危機(jī)，審計(jì)師為降低聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過增加關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露數(shù)目來進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。因此，ESG評級(jí)分歧提高了企業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，從而促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制成立。

六、進(jìn)一步分析

（一）考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

國有企業(yè)在資本市場中發(fā)揮示范作用，會(huì)結(jié)合自身實(shí)際情況披露與本行業(yè)相關(guān)的ESG信息，且國有企業(yè)更強(qiáng)調(diào)“一業(yè)一企”，而非國有企業(yè)多跨行業(yè)經(jīng)營，導(dǎo)致披露的ESG信息差異較大，ESG評級(jí)分歧程度也更大，增加了審計(jì)師所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，本文基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本企業(yè)劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，分組回歸結(jié)果如表6列（1）、（2）所示。非國有企業(yè)組中ESG評級(jí)分歧的系數(shù)在5%水平上顯著為正，而國有企業(yè)組中ESG評級(jí)分歧的系數(shù)雖為正但并不顯著。因此，非國有企業(yè)的ESG評級(jí)分歧更能促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

（二）考慮市場環(huán)境的影響

市場化水平高代表該地區(qū)市場競爭激烈，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，位于市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)往往是所屬行業(yè)的佼佼者，激烈的競爭環(huán)境和密集的行業(yè)頭部企業(yè)也吸引了更多ESG評級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注，從而導(dǎo)致市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)ESG評級(jí)分歧更嚴(yán)重，促使審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。綜上所述，本文采用產(chǎn)品市場發(fā)育程度指數(shù)作為市場化水平的代理變量，并根據(jù)其年度中位數(shù)將樣本企業(yè)劃分為高市場化地區(qū)企業(yè)和低市場化地區(qū)企業(yè)，分組回歸結(jié)果如表6列（3）、（4）所示。在地區(qū)市場化水平較高時(shí)，企業(yè)ESG評級(jí)分歧的系數(shù)在10%水平上顯著為正，而在地區(qū)市場化水平較低的企業(yè)中ESG評級(jí)分歧（ERD）的系數(shù)不顯著。因此，在地區(qū)市場化水平高時(shí)，ESG評級(jí)分歧更能促進(jìn)審計(jì)師披露更多關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

七、結(jié)論及建議

我國ESG實(shí)踐正處于發(fā)展期，缺乏統(tǒng)一的信息披露和評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致不同機(jī)構(gòu)對同一企業(yè)的ESG評級(jí)結(jié)果產(chǎn)生較大分歧，由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)引起了學(xué)術(shù)界和投資界的廣泛關(guān)注。在此背景下，本文以2015—2021年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，從關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的視角切入，探究ESG評級(jí)分歧對審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為的影響及其作用機(jī)制。研究結(jié)論如下：首先，ESG評級(jí)分歧提高了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，促使審計(jì)師披露更多的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)；其次，機(jī)制檢驗(yàn)表明，ESG評級(jí)分歧主要通過提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、代理成本和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)三條路徑影響審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對行為；最后，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，對于非國有企業(yè)和市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)而言，ESG評級(jí)分歧能促使審計(jì)師披露更多的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

基于上述結(jié)論，本文提出以下建議：（1）企業(yè)作為ESG信息的披露主體，應(yīng)重視ESG評級(jí)分歧所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，對內(nèi)應(yīng)加強(qiáng)ESG披露與管理，公布完整的數(shù)據(jù)指標(biāo)，增強(qiáng)ESG報(bào)告的透明度和可信度，認(rèn)真聽取審計(jì)師對ESG風(fēng)險(xiǎn)所出具的意見；對外應(yīng)加強(qiáng)與評級(jí)機(jī)構(gòu)的合作，分析評級(jí)分歧產(chǎn)生的原因，健全ESG評價(jià)體系，降低ESG評級(jí)分歧風(fēng)險(xiǎn)敞口。（2）對審計(jì)師而言，一方面，應(yīng)積極關(guān)注企業(yè)ESG相關(guān)信息，尤其是非國有企業(yè)和市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)，應(yīng)將ESG評價(jià)分歧風(fēng)險(xiǎn)納入審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估體系，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，應(yīng)提高關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露數(shù)量和質(zhì)量，在關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)中融入更多諸如ESG等企業(yè)社會(huì)責(zé)任和環(huán)境層面的信息，提升審計(jì)報(bào)告的可讀性和含金量。（3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為企業(yè)踐行ESG理念的重要驅(qū)動(dòng)力量，應(yīng)加快實(shí)現(xiàn)ESG披露標(biāo)準(zhǔn)化和評級(jí)統(tǒng)一化，提高ESG評級(jí)結(jié)果可比性，積極推動(dòng)ESG鑒證業(yè)務(wù)發(fā)展，協(xié)調(diào)企業(yè)、評級(jí)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所三方數(shù)據(jù)共享，降低因評級(jí)分歧給企業(yè)和審計(jì)師帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為ESG理念本土化提供支持和保障。

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[29]張陽，徐子慧，王曉丹.審計(jì)師會(huì)收取并購商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)嗎？——基于代理成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)視角 [J].南京審計(jì)大學(xué)學(xué)報(bào)，2021，18（02）.

[30]董天一，王玉濤，孫才惠.社交媒體關(guān)注與審計(jì)質(zhì)量——基于輿論壓力視角的檢驗(yàn) [J].審計(jì)研究，2022，（02）.

[31]張鑫，喬貴濤，王亞茹.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是否提升了審計(jì)收費(fèi)水平？[J].南京審計(jì)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，17（01）.

[32]黃亮華，湯曉燕.關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)：審計(jì)師的“免責(zé)聲明”？——企業(yè)真實(shí)活動(dòng)盈余管理和關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的差異化 [J].財(cái)經(jīng)研究，2021，47（02）.

[33]江艇.因果推斷經(jīng)驗(yàn)研究中的中介效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng) [J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2022，（05）.

[34]翟勝寶，張勝，謝露，鄭潔.銀行關(guān)聯(lián)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)——基于我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) [J].管理世界，2014，（04）.

[35]李欣，楊朝遠(yuǎn)，曹建華.網(wǎng)絡(luò)輿論有助于緩解霧霾污染嗎？——兼論霧霾污染的空間溢出效應(yīng) [J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2017，（06）.