袁泉 楊鎖旺

（廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 廣東廣州 510320 大理州第二人民醫(yī)院 云南大理 671005）

一、引言

隨著科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展以及我國(guó)加快構(gòu)建新發(fā)展格局的戰(zhàn)略安排，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境日益復(fù)雜，企業(yè)如何進(jìn)行有效管理、制定科學(xué)合理的戰(zhàn)略決策顯得愈發(fā)重要。高管團(tuán)隊(duì)是指承擔(dān)著制定和實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略的使命、對(duì)企業(yè)績(jī)效至關(guān)重要的企業(yè)管理者（姜付秀等，2009），負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的組織與協(xié)調(diào)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛泻艽蟮臎Q策權(quán)和控制權(quán)。而企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展主要取決于企業(yè)的內(nèi)部決策，高管又是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)決策與控制的主體，因此高管的背景特征也會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)揮至關(guān)重要的作用。Dai O.和Liu X.（2009）研究發(fā)現(xiàn)，擁有海外經(jīng)歷的高管往往能夠憑借自身的豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。更進(jìn)一步地，從高管的背景特征來(lái)看，具有海外經(jīng)歷的高管通常被認(rèn)為具有國(guó)際化視野和先進(jìn)的知識(shí)，較本土人才更有優(yōu)勢(shì)（趙秀芳等，2022），有利于企業(yè)制定和開展創(chuàng)新活動(dòng)?！秶?guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》指出，要發(fā)揮企業(yè)家在創(chuàng)新中的重要作用，培養(yǎng)造就一大批勇于創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)家。因此，研究高管的背景特征對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響具有重大意義。

創(chuàng)新是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，是幫助企業(yè)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，在未來(lái)收獲長(zhǎng)遠(yuǎn)收益的源泉（Rosenberg，2006）。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的“新舊動(dòng)能”轉(zhuǎn)換時(shí)期，企業(yè)整體發(fā)展水平正不斷向更深層次、更高階段演進(jìn)，企業(yè)應(yīng)如何創(chuàng)新、保持怎樣的創(chuàng)新強(qiáng)度以及如何提升創(chuàng)新的效率和效果也成為了關(guān)注的重點(diǎn)。然而縱觀我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，研發(fā)投入雖然呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，但仍存在著研發(fā)強(qiáng)度較低等問(wèn)題。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有長(zhǎng)期性和不確定性的特點(diǎn)，整個(gè)創(chuàng)新期間面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，具有回報(bào)周期長(zhǎng)、專業(yè)性強(qiáng)、信息不對(duì)稱等特征。企業(yè)在獲得資源投入后，后續(xù)創(chuàng)新活動(dòng)的開展主要由企業(yè)高管進(jìn)行決策和控制，整個(gè)創(chuàng)新活動(dòng)又十分依賴于投入的人力、物力、財(cái)力等資源。高管如何科學(xué)分配這些資源、對(duì)使用過(guò)程進(jìn)行合理控制也是企業(yè)創(chuàng)新的重要影響因素之一。同時(shí)，企業(yè)在整個(gè)活動(dòng)周期中，面臨著來(lái)自內(nèi)外部的各種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響創(chuàng)新活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)創(chuàng)新的效率和效果產(chǎn)生重大影響。而企業(yè)內(nèi)部控制是由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程，在提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面具有重要影響。

鑒于以上分析，本文基于我國(guó)滬深A(yù) 股上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本，通過(guò)實(shí)證研究的方法探討以下問(wèn)題：第一，高管海外經(jīng)歷是否會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新；第二，有效的內(nèi)部控制是否能在高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系中起到調(diào)節(jié)作用。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新

Hambrick 和Mason 于1984年提出高層梯隊(duì)理論，認(rèn)為高層管理團(tuán)隊(duì)不同的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征以及這些特征的作用過(guò)程會(huì)影響到企業(yè)的戰(zhàn)略決策與績(jī)效。王春麗（2022）認(rèn)為，高管特征與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系顯著。李端生（2019）認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)研發(fā)投資行為具有顯著影響。彭中文（2018）認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)高科技企業(yè)成長(zhǎng)的影響更為顯著?？梢钥闯龈吖軋F(tuán)隊(duì)特征會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和其他績(jī)效產(chǎn)生影響。

烙印理論來(lái)源于生物學(xué)相關(guān)研究，該理論認(rèn)為個(gè)體會(huì)習(xí)得與特定環(huán)境特征相匹配的烙印，后續(xù)即使環(huán)境發(fā)生改變，這些烙印也會(huì)對(duì)個(gè)體產(chǎn)生持續(xù)的影響。根據(jù)烙印理論，高管的海外經(jīng)歷會(huì)影響其認(rèn)知和能力（Azoulay 等，2017）。具有海外經(jīng)歷的高管通常被認(rèn)為具有國(guó)際視野、高超的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)能力、豐富的專業(yè)知識(shí)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生重大影響。有關(guān)高管海外經(jīng)歷和企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，學(xué)術(shù)界已經(jīng)進(jìn)行了一些探究。如淦未宇（2022）、高燕燕（2020）研究發(fā)現(xiàn)高管海外經(jīng)歷通過(guò)提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。但是，馬永強(qiáng)（2019）通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為后天海外經(jīng)歷限制了出生貧窮的CEO 對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的投入。在創(chuàng)新能力方面，肖鳳翔（2020）發(fā)現(xiàn)高管海外經(jīng)歷通過(guò)員工技能培訓(xùn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著提升，鄭明波（2019）、王昌榮（2019）也認(rèn)為高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新能力正相關(guān)。同時(shí)，高管海外經(jīng)歷在企業(yè)發(fā)生海外并購(gòu)后可以更好地促進(jìn)企業(yè)將海外先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移與融合，從而提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力（吳映玉和陳松，2017）。在創(chuàng)新效率方面，魯小凡（2021）以我國(guó)A股上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)高管的海外經(jīng)歷能夠提高企業(yè)的創(chuàng)新效率。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H1：在其他條件不變的情況下，高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）高管海外經(jīng)歷、內(nèi)部控制有效性與企業(yè)創(chuàng)新

基于委托代理理論，管理者受股東委托代理經(jīng)營(yíng)企業(yè)，履行受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任，企業(yè)的真正所有者是股東。由于企業(yè)股東與管理者目標(biāo)利益的不一致，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)以及進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)兩者的選擇往往不同。企業(yè)內(nèi)部同樣存在信息不對(duì)稱問(wèn)題以及道德風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)高管與員工之間由于崗位和職責(zé)的不同，獲取得到的信息不盡相同，高管以外的其他員工也存在利用自身的信息優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)獲取企業(yè)資源謀取私利的動(dòng)機(jī)。因此企業(yè)高管無(wú)法無(wú)成本地監(jiān)控其他員工謀取私利的行為。

《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。內(nèi)部控制貫穿于企業(yè)各層面的政策，貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各階段（張娟和黃志忠，2016）。而企業(yè)創(chuàng)新具有長(zhǎng)期性和不確定性的特點(diǎn)，創(chuàng)新投入活動(dòng)包含籌資、投資、營(yíng)運(yùn)等多項(xiàng)活動(dòng)，涉及的人員也包括從高管到研發(fā)人員等眾多企業(yè)員工，整個(gè)活動(dòng)具有高度靈活性和不確定性。因此，內(nèi)部控制制度可能會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有一定阻礙（Ribstein 等，2002）。同時(shí)，嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度往往通過(guò)治理結(jié)構(gòu)和規(guī)章制度對(duì)管理層權(quán)力進(jìn)行制衡，在減少委托代理成本的同時(shí)也限制了企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化的能力。另一方面，由于創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度會(huì)降低企業(yè)高管進(jìn)行創(chuàng)新的積極性。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H2：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制有效性對(duì)高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

《關(guān)于2012年上市主板公司分類分批實(shí)施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的通知》的具體實(shí)施細(xì)則中規(guī)定，主板上市公司應(yīng)在2014 年以前完成同時(shí)披露內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告以及內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告?？紤]到統(tǒng)計(jì)口徑的一致性，本文選取2015年及以后的數(shù)據(jù)，即2015—2020年我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本。其中內(nèi)部控制指數(shù)及分項(xiàng)指數(shù)來(lái)自迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）。本文還根據(jù)研究需要，對(duì)數(shù)據(jù)做出如下處理：（1）剔除金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)上市公司；（2）剔除ST和*ST上市公司；（3）剔除無(wú)法獲取完整有效數(shù)據(jù)的上市公司；（4）剔除當(dāng)年上市的公司。此外，為了保證回歸結(jié)果的有效性，對(duì)連續(xù)變量在1%和99%的水平上進(jìn)行了Winsorize 縮尾處理，數(shù)據(jù)處理采用STATA 14.0 和EXCEL 軟件，最終得到9 462個(gè)觀測(cè)值。

（二）變量定義

1.被解釋變量：創(chuàng)新投入（RD）、創(chuàng)新產(chǎn)出（PA）。現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，大多從創(chuàng)新投入和產(chǎn)出兩個(gè)方面進(jìn)行衡量。創(chuàng)新投入方面，衡量的指標(biāo)有研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例以及研發(fā)人員占總?cè)藛T的比重等。產(chǎn)出方面，主要衡量指標(biāo)包括企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量、專利授權(quán)數(shù)量等。我國(guó)的《專利法》將專利細(xì)分為發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀專利三類，同時(shí)由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、不確定性高等特點(diǎn)，單從投入產(chǎn)出某一方面難以客觀地體現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。因此，本文參考柯東昌（2018）的研究，選取研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重衡量企業(yè)創(chuàng)新投入，參考陳欽源（2017）的研究，主要采用企業(yè)三類專利的總數(shù)加一取自然對(duì)數(shù)衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。

2.解釋變量：高管海外經(jīng)歷（Oversea）。高管海外工作經(jīng)歷、學(xué)習(xí)經(jīng)歷對(duì)高管視野和能力的影響不同，進(jìn)而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的作用也不同。本文參考代昀昊（2017）的研究，認(rèn)為高管海外經(jīng)歷指高管有海外工作和學(xué)習(xí)經(jīng)歷。高管團(tuán)隊(duì)包括高級(jí)管理人員、董事會(huì)成員以及監(jiān)事會(huì)成員。本文通過(guò)構(gòu)建虛擬變量來(lái)衡量高管海外經(jīng)歷，其定義為，若企業(yè)當(dāng)年在職的高管人員同時(shí)具有海外工作和學(xué)習(xí)經(jīng)歷取值為1，否則取值為0。

3.調(diào)節(jié)變量：內(nèi)部控制質(zhì)量（IC）?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)內(nèi)部控制有效性的衡量主要采用內(nèi)部控制缺陷和迪博內(nèi)部控制指數(shù)。本文內(nèi)部控制有效性用以衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的高低，因此不選用內(nèi)部控制缺陷指標(biāo)，而是選取迪博內(nèi)部控制指數(shù)及分項(xiàng)指數(shù)來(lái)反映內(nèi)部控制指數(shù)。這一指數(shù)越大，表明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高。

4.控制變量：本文參考李瑛玫和史琦（2019）、何瑛等（2019）的研究，在檢驗(yàn)假設(shè)的回歸模型中，還包括以下控制變量：董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、股權(quán)集中度、資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)成長(zhǎng)能力、兩職合一、公司市場(chǎng)價(jià)值、行業(yè)因素、年度因素。

本文回歸模型所涉及的變量及含義如表1所示。

表1 變量及定義

（三）模型設(shè)計(jì)

為了檢驗(yàn)高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，本文構(gòu)建如下計(jì)量模型：

為了檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量在高管海外經(jīng)歷影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效過(guò)程中是否存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上構(gòu)建模型（2）：

本文首先通過(guò)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）中的回歸系數(shù)α1顯著性的方法考察高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，再通過(guò)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）中的回歸系數(shù)γ2、γ3考察內(nèi)部控制質(zhì)量在高管海外經(jīng)歷影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效過(guò)程中的調(diào)節(jié)作用。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。企業(yè)創(chuàng)新中的創(chuàng)新投入（RD）的標(biāo)準(zhǔn)差為0.052，最小值和最大值分別為0.01%和88.56%，創(chuàng)新產(chǎn)出（PA）的標(biāo)準(zhǔn)差為1.606，最小值和最大值分別為0.300 和9.113，相差了8.813，表明樣本企業(yè)間由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、管理層特征不同等原因?qū)е聞?chuàng)新績(jī)效存在較大差距。另外，創(chuàng)新投入（RD）的平均值為4.93%，創(chuàng)新產(chǎn)出（PA）的平均值為3.727，說(shuō)明我國(guó)A 股上市公司具有一定的創(chuàng)新能力。高管海外經(jīng)歷（Oversea）的平均值為0.169，標(biāo)準(zhǔn)差為0.375，說(shuō)明擁有海外工作和學(xué)習(xí)經(jīng)歷高管的企業(yè)較少。內(nèi)部控制質(zhì)量（IC）的均值為6.389，標(biāo)準(zhǔn)差為0.731，最小值和最大值分別為0 和6.848，說(shuō)明部分企業(yè)間的內(nèi)部控制質(zhì)量差距比較明顯。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析

本文采用Pearson 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法檢驗(yàn)變量之間的相關(guān)程度。從下頁(yè)表3 中單個(gè)具體變量之間的相關(guān)系數(shù)來(lái)看，解釋變量高管海外經(jīng)歷與被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的相關(guān)系數(shù)為0.050和0.037，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明高管海外經(jīng)歷同企業(yè)創(chuàng)新之間存在一定的同向變動(dòng)關(guān)系。同時(shí)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)系數(shù)為-0.015 但并不顯著，與創(chuàng)新產(chǎn)出在1%的水平上顯著為正，相關(guān)系數(shù)為0.034。初步檢驗(yàn)結(jié)果表明，各變量間存在一定的相關(guān)關(guān)系，可以進(jìn)行進(jìn)一步的回歸分析。同時(shí)本文對(duì)各主要變量進(jìn)行了VIF 膨脹因子分析，各變量的方差膨脹因子值都小于10，不存在嚴(yán)重的共線性問(wèn)題，說(shuō)明本文的變量選取和模型設(shè)計(jì)合理。

表3 相關(guān)性分析

（三）回歸分析

為了進(jìn)一步探究高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文運(yùn)用模型（1）對(duì)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果見下頁(yè)表4 列（1）、（2）,高管海外經(jīng)歷的回歸系數(shù)分別為0.005 和0.161，且在1%的水平上顯著，表明高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有顯著的正向促進(jìn)作用，即高管海外經(jīng)歷可以使企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效得到提高，這與本文假設(shè)1 一致。為了考察內(nèi)部控制質(zhì)量在高管海外經(jīng)歷和企業(yè)創(chuàng)新間的調(diào)節(jié)作用，本文對(duì)模型（2）進(jìn)行回歸，結(jié)果見下頁(yè)表4 列（3）、（4），高管海外經(jīng)歷與內(nèi)部控制質(zhì)量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)分別在1%和10%的水平上顯著，為-0.005和-0.070。回歸結(jié)果說(shuō)明，高質(zhì)量的內(nèi)部控制明顯降低了高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，與本文假設(shè)2一致。

表4 高管海外經(jīng)歷、內(nèi)部控制有效性與創(chuàng)新績(jī)效

在控制變量方面，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)創(chuàng)新水平也隨之提升。獨(dú)立董事比例和企業(yè)創(chuàng)新在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明獨(dú)立董事的比例越高，隨著獨(dú)立董事的監(jiān)督作用得到有效發(fā)揮，越能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入的提升和創(chuàng)新產(chǎn)出的增加。第一大股東持股比例與企業(yè)研發(fā)投入在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，與創(chuàng)新產(chǎn)出顯著正相關(guān)，說(shuō)明隨著持股比例的提升，股東更加關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)和創(chuàng)新產(chǎn)出，但對(duì)創(chuàng)新投入?yún)s沒(méi)有促進(jìn)作用。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都與創(chuàng)新投入顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明隨著面臨風(fēng)險(xiǎn)的增加，企業(yè)可能會(huì)減少創(chuàng)新投入。但上述兩個(gè)變量與創(chuàng)新產(chǎn)出呈顯著正相關(guān)，說(shuō)明隨著企業(yè)資金的增加，研發(fā)活動(dòng)的保障也隨之增加。同時(shí)，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值在1%的水平上與創(chuàng)新投入正相關(guān)，與創(chuàng)新產(chǎn)出負(fù)相關(guān)，說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)值越大的企業(yè)往往更注重研發(fā)活動(dòng)，會(huì)加大創(chuàng)新投入，但可能由于發(fā)展瓶頸或其他原因，創(chuàng)新產(chǎn)出并未隨之增加。

（四）進(jìn)一步分析

1.基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的分組回歸。研究表明，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境成為推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿?，市?chǎng)外部環(huán)境也會(huì)對(duì)海外經(jīng)歷高管發(fā)揮才能產(chǎn)生一定影響（仲為國(guó)等，2017；杜勇等，2018）。通過(guò)控制變量的相關(guān)回歸系數(shù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也影響著企業(yè)創(chuàng)新。為了進(jìn)一步探究高管海外經(jīng)歷、內(nèi)部控制質(zhì)量與創(chuàng)新效率的關(guān)系，本文利用表示產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）進(jìn)行分組檢驗(yàn)，HHI 指標(biāo)數(shù)值越大，代表競(jìng)爭(zhēng)程度越低。本文將高于HHI 指數(shù)中位數(shù)的劃分為低競(jìng)爭(zhēng)度組，低于HHI 指數(shù)中位數(shù)的劃分為高競(jìng)爭(zhēng)度組，分組結(jié)果如下頁(yè)表5所示。

表5 基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的分組回歸

在低競(jìng)爭(zhēng)度組中，高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出分別在5%和1%的水平上顯著正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.004 和0.207，而在高競(jìng)爭(zhēng)度組中，兩者皆在1%的水平上顯著為正，但創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)為0.149，說(shuō)明處于較高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度環(huán)境的企業(yè)由于面臨的生存威脅和競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的作用更明顯，但由于環(huán)境的復(fù)雜性和研發(fā)活動(dòng)的特點(diǎn)等原因，對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用不如處于較低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度環(huán)境的企業(yè)。對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用，在低競(jìng)爭(zhēng)度組中，高管海外經(jīng)歷與內(nèi)部控制質(zhì)量的交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新投入的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，為-0.008，負(fù)向調(diào)節(jié)高管海外經(jīng)歷與創(chuàng)新投入間的促進(jìn)關(guān)系，而在高競(jìng)爭(zhēng)度組中并不顯著。這可能是由于研發(fā)活動(dòng)在成果轉(zhuǎn)化的過(guò)程中具有高度不確定性，導(dǎo)致高管經(jīng)歷與創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系不明顯，同時(shí)當(dāng)企業(yè)處于較低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的環(huán)境時(shí)，內(nèi)部控制通過(guò)完善的制度體系和提升企業(yè)治理能力來(lái)制衡高管權(quán)力，進(jìn)而抑制高管海外經(jīng)歷對(duì)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用。但相對(duì)于較低競(jìng)爭(zhēng)程度的環(huán)境來(lái)說(shuō)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，高管行使權(quán)力更加謹(jǐn)慎，使得內(nèi)部控制的制衡效果不易被觀察到。

2.內(nèi)部控制五大要素的分析。為了進(jìn)一步研究?jī)?nèi)部控制在高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新投入中的調(diào)節(jié)作用，本文進(jìn)行了內(nèi)部控制五大要素分析，回歸結(jié)果如表6 所示。內(nèi)部環(huán)境、內(nèi)部監(jiān)督與高管海外經(jīng)歷的交互項(xiàng)分別在10%和1%的水平上顯著，與企業(yè)創(chuàng)新投入負(fù)相關(guān)。內(nèi)部控制的抑制作用主要體現(xiàn)在內(nèi)部環(huán)境和內(nèi)部監(jiān)督方面的原因在于：首先，內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，一般包括治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配、內(nèi)部審計(jì)、人力資源政策、企業(yè)文化等。良好的內(nèi)部環(huán)境有利于形成完善的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而對(duì)高管權(quán)力進(jìn)行制衡，在這一過(guò)程中可能會(huì)抑制具有海外經(jīng)歷的高管發(fā)揮作用。其次，內(nèi)部監(jiān)督是指企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制的建立與實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的有效性，是保障整個(gè)內(nèi)部控制有效實(shí)施的要素。通過(guò)科學(xué)有效的內(nèi)部監(jiān)督能夠合理保障企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

表6 內(nèi)部控制五大要素的回歸分析

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.基于內(nèi)部控制有效性的分組檢驗(yàn)。為使內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用更加穩(wěn)健，本文參考葉邦銀（2022）的做法，將內(nèi)部控制質(zhì)量分為內(nèi)部控制水平較高和內(nèi)部控制水平較低兩組。其中，內(nèi)部控制指數(shù)高于中位數(shù)的為內(nèi)部控制水平較高組，低于中位數(shù)的為內(nèi)部控制水平較低組，回歸結(jié)果如表7 所示。在內(nèi)部控制水平較高的組中，高管海外經(jīng)歷與創(chuàng)新投入在5%的水平上顯著正相關(guān)，與創(chuàng)新產(chǎn)出在1%的水平上顯著正相關(guān)。而在內(nèi)部控制水平較低的組中，高管海外經(jīng)歷僅與創(chuàng)新投入在1%的水平上顯著正相關(guān)。內(nèi)部控制質(zhì)量與高管海外經(jīng)歷的交互項(xiàng)在內(nèi)部控制水平較高的組中與創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)為-1.802，在10%的水平上顯著相關(guān)。而在內(nèi)部控制水平較低的組中，與創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)為-0.073，但并不顯著，說(shuō)明有效的內(nèi)部控制抑制了高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。

表7 基于內(nèi)部控制有效性的分組檢驗(yàn)

2.工具變量法。周楷唐（2017）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策會(huì)受到上一年度同行業(yè)其他公司經(jīng)營(yíng)決策的影響。因此本文構(gòu)造了本地區(qū)上一年度高管海外經(jīng)歷的工具變量（Oversea-1），即本地區(qū)上一年度高管海外經(jīng)歷之和除以本地區(qū)上一年度企業(yè)總數(shù)。該工具變量對(duì)本地區(qū)所有上市公司而言都是相同的，因此不會(huì)與個(gè)別企業(yè)之間相關(guān)。表8為2SLS兩階段檢驗(yàn)結(jié)果，在列（1）中，本地區(qū)上一年度高管海外經(jīng)歷（Oversea-1）與本地區(qū)當(dāng)年高管海外經(jīng)歷（Oversea）顯著正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.729，在1%的水平上顯著。第（2）、（3）列顯示了第二階段的回歸結(jié)果，高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)為0.009和0.277，均在1%的水平上顯著為正。交互項(xiàng)的回歸系數(shù)為-0.028和-0.955，分別在5%和1%的水平上顯著為負(fù)。此結(jié)果與前文的模型回歸結(jié)果高度一致，說(shuō)明在考慮了高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題之后，高管海外經(jīng)歷對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的正向影響依然存在。

3.使用未縮尾樣本。本文參考鄒洋（2019）的穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法，采用未縮尾數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如表9 所示，與上文結(jié)論基本一致，可見即便使用未縮尾的數(shù)據(jù)，本文的結(jié)論依舊成立。

表9 未縮尾樣本回歸檢驗(yàn)

五、結(jié)論與啟示

創(chuàng)新活動(dòng)在提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額和行業(yè)地位等方面具有重大作用。根據(jù)高層梯隊(duì)理論，高管是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中的行為和決策主體，因此研究高管海外經(jīng)歷能給企業(yè)創(chuàng)新帶來(lái)何種影響，在創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的時(shí)代背景下具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文以2015—2020 年我國(guó)滬深兩市A股上市公司9 462個(gè)觀測(cè)值數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了高管海外經(jīng)歷對(duì)上市公司創(chuàng)新的影響，隨后引入內(nèi)部控制有效性作為調(diào)節(jié)變量，深入探討了內(nèi)部控制質(zhì)量在高管海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響中的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：第一，高管海外經(jīng)歷能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新，與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)程度較低的市場(chǎng)相比，高管海外經(jīng)歷在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)程度較高的市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入具有更明顯的提升作用。第二，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，對(duì)高管海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的抑制作用越強(qiáng)，這一抑制作用主要通過(guò)內(nèi)部控制中內(nèi)部環(huán)境和內(nèi)部監(jiān)督兩大要素體現(xiàn)。經(jīng)過(guò)工具變量等穩(wěn)健性測(cè)試后，結(jié)論依然成立。

本文的結(jié)論不僅豐富了企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效研究領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn)，并且從企業(yè)高管的海外經(jīng)歷角度出發(fā)，為高管特征對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響研究提供了新的思路。同時(shí)，本文研究了內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)高管海外經(jīng)歷的作用，表明企業(yè)具有海外經(jīng)歷的高管發(fā)揮的作用，與企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量有著密切關(guān)系。根據(jù)上述結(jié)論，本文提出以下建議：第一，在國(guó)家和企業(yè)層面上，要繼續(xù)推動(dòng)海外人才引進(jìn)戰(zhàn)略的實(shí)施，助力國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升。企業(yè)在面臨日益復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境時(shí)，適當(dāng)引進(jìn)海外人才、豐富高管團(tuán)隊(duì)的背景有利于增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力和可持續(xù)發(fā)展能力。第二，企業(yè)在設(shè)計(jì)和應(yīng)用內(nèi)部控制時(shí)，除了要在治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配、業(yè)務(wù)流程等方面相互制約、相互監(jiān)督，還要兼顧運(yùn)營(yíng)效率，使具有海外經(jīng)歷的高管能更好地發(fā)揮其在國(guó)外積累的專業(yè)知識(shí)和管理技能。