沈建光

新冠疫情以來，全球經(jīng)濟格局發(fā)生深遠變化，呈現(xiàn)出四大新趨勢，包括財政赤字貨幣化的實踐、產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識”、全球供應鏈重構(gòu)以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快。

新趨勢一：發(fā)達國家財政赤字貨幣化廣泛實踐。面對歷史罕見的疫情危機，以美國為首的發(fā)達國家采用貨幣超寬松與財政大擴張協(xié)同的現(xiàn)代貨幣理論政策，主要體現(xiàn)在：1.平衡預算理念打破，相較于以往，政府杠桿率、赤字率，債務利息支付占GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）比例成為衡量財政是否穩(wěn)健的更重要指標。2.央行持有政府債務顯著攀升，財政赤字貨幣化大規(guī)模實施。截至2021年底，美聯(lián)儲持有美國國債份額達到24%，2019年這一比例僅13%，歐日的比重也大幅上升。3.貨幣政策框架改變，短期內(nèi)通脹為增長讓路。美聯(lián)儲2020年推出平均通脹目標制，對通脹容忍度上升，更關(guān)注就業(yè)和增長目標。面對通脹大幅攀升，主要發(fā)達經(jīng)濟體進入快速加息周期。

新趨勢二：產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識”。上世紀90年代以來，“華盛頓共識”一度成為美國維系全球經(jīng)濟治理的重要支撐，其主張“大市場小政府”“私有化”“貿(mào)易與金融自由化”理念，明確反對政府主導的產(chǎn)業(yè)政策。然而，“華盛頓共識”的局限性不斷顯現(xiàn)。新冠疫情、俄烏沖突等事件暴露了產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈對外過度依賴的風險。因此，美國政府反思“華盛頓共識”的負面作用，轉(zhuǎn)而推動更多產(chǎn)業(yè)政策的制定實施，增加政府對市場的干預。近年來，美國推出了基建法案、芯片法案、通脹法案等，皆可看作“華盛頓共識”轉(zhuǎn)向后的產(chǎn)物。

新趨勢三：全球供應鏈重構(gòu)。隨著國際形勢日益復雜，全球供應鏈呈現(xiàn)本土化、區(qū)域化、逆全球化特征，以美國為代表的西方國家正加快供應鏈“去中國化”。據(jù)USITC數(shù)據(jù)計算，美國自華商品進口占比從2017年21.6%快速下降到2022年的16.3%，份額由東盟、加拿大和歐盟填補。2023年上半年，美國自華商品進口份額進一步降至13.3%，成為美國進口的第四大來源地。

受此影響，外商對華投資顯著下滑。根據(jù)國家外匯管理局數(shù)據(jù)，2023年上半年外商直接投資僅為272.54億美元，同比降幅超過80%。按照商務部數(shù)據(jù)，1月-7月實際使用外資金額累計同比下跌9.8%。除美國加息、人民幣貶值等短期因素，全球供應鏈“去中國化”等中長期因素影響了跨國公司投資中國的信心。

新趨勢四：數(shù)字經(jīng)濟成為全球經(jīng)濟主要增長點。疫情暴發(fā)后，數(shù)字經(jīng)濟的對沖器和穩(wěn)定器作用受到各國關(guān)注。歐盟、德國、澳大利亞、中國、日本等紛紛制定發(fā)布數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)戰(zhàn)略。中國信通院發(fā)布的報告顯示，2022年主要國家數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模同比增長7.6%，高于GDP增速5.4個百分點。其中，2016年-2022年中國數(shù)字經(jīng)濟年均復合增長高達14.2%。

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型進入規(guī)模擴張和深度應用階段，其應用領(lǐng)域由生產(chǎn)研發(fā)向供應鏈協(xié)同、綠色低碳方向延伸。

學術(shù)觀點

區(qū)域貿(mào)易協(xié)定對進口逃稅行為的影響

南京農(nóng)業(yè)大學 田曦 王學君

“收之桑榆，失之東隅：區(qū)域貿(mào)易協(xié)定下的進口逃稅”

《世界經(jīng)濟》2023年第10期

本文基于中國內(nèi)地與香港簽署的CEPA協(xié)議，考察了區(qū)域貿(mào)易協(xié)定對進口逃稅行為的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，區(qū)域貿(mào)易協(xié)定可有效降低成員間虛假貿(mào)易行為，但漸進式開放的制度安排，存在加強區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作的政策初衷被弱化的可能。

具體地，進口關(guān)稅與貿(mào)易統(tǒng)計差異的正向關(guān)系依然存在，但CEPA關(guān)稅安排通過減少貿(mào)易量而非產(chǎn)品價值虛報，顯著抑制了雙方貿(mào)易統(tǒng)計差異；相近產(chǎn)品同步免稅對統(tǒng)計差異的抑制作用大于分步免稅；實施困難的原產(chǎn)地規(guī)則更能降低貿(mào)易統(tǒng)計差異，但這也可能是第三方從香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易中漁利的結(jié)果。

本研究為評估區(qū)域貿(mào)易自由化對逃稅行為的影響提供了經(jīng)驗證據(jù)，對積極構(gòu)建有效的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定提供了啟示。

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資料來源：《財經(jīng)》APP