徐方元 陳潔

摘?要：“雙碳”逐漸成為全社會(huì)的共識(shí)和目標(biāo)，綠色金融已成為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，綠色金融業(yè)務(wù)的發(fā)展是銀行戰(zhàn)略板塊中至關(guān)重要的一環(huán)，通過(guò)綠色金融業(yè)務(wù)板塊的開展，商業(yè)銀行既可拓寬其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源渠道，也能健全銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。文章在分析商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融必要性的基礎(chǔ)上，針對(duì)商業(yè)銀行綠色信貸是否影響銀行績(jī)效進(jìn)行實(shí)證，分析綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響機(jī)制，提出促進(jìn)商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)良性發(fā)展的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：“雙碳”；商業(yè)銀行；綠色金融；綠色信貸；績(jī)效研究

中圖分類號(hào)：F832.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2023）35-0034-04?

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.35.034

1?引言

國(guó)內(nèi)關(guān)于綠色金融的相關(guān)研究可追溯至1998年，綠色金融是當(dāng)前金融業(yè)改革創(chuàng)新的主要方向，也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)、資源可持續(xù)發(fā)展的主要手段。以成功達(dá)到“碳達(dá)峰、碳中和”為目標(biāo)，全面實(shí)施綠色低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的提出將綠色金融的發(fā)展理念推到了高潮，也是國(guó)家方針戰(zhàn)略的具體體現(xiàn)[1]?，F(xiàn)階段看來(lái)，在綠色金融的研究中銀行業(yè)的發(fā)展尤其重要。從銀行的角度來(lái)看，一方面是商業(yè)銀行所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)職責(zé)使命，另一方面是商業(yè)銀行以盈利為目標(biāo)，綠色信貸在前期具有成本高、收益低的特點(diǎn)[2]，該特征是否影響銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效？不同類型的銀行受到的影響是否相同？在此種情形下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)如何合理發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)以促進(jìn)其良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展，從而使其自身既能夠持續(xù)完善相關(guān)綠色金融體系，又可以推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的綠色資源配置、增強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的管理防控能力。

2?商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融的必要性

綠色金融是生態(tài)文明建設(shè)的重要組成部分，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)具有重要意義。在國(guó)家政策方針的大力倡導(dǎo)下，商業(yè)銀行向著綠色金融發(fā)展已經(jīng)成為共識(shí)。在傳統(tǒng)的銀行盈利模式下，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，受外部經(jīng)濟(jì)沖擊較大，盈利模式單一等問(wèn)題導(dǎo)致銀行業(yè)發(fā)展到了一個(gè)需要改變發(fā)展模式和方向的瓶頸期，而綠色金融的發(fā)展和運(yùn)用正好為此帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。

2.1?綠色金融為商業(yè)銀行創(chuàng)造出巨大的融資需求

習(xí)近平總書記在全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)上，?反復(fù)強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、?深入實(shí)施水污染防治行動(dòng)計(jì)劃、?全面落實(shí)土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃和持續(xù)開展農(nóng)村人居環(huán)境整治行動(dòng)”。國(guó)家發(fā)展改革委等多方機(jī)構(gòu)均對(duì)為實(shí)現(xiàn)2030年碳達(dá)峰目標(biāo)和2060年碳中和目標(biāo)的資金需求進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)年均資金需求在2.6億～4.2萬(wàn)億元人民幣，未來(lái)四十年總量級(jí)可達(dá)百萬(wàn)億元以上。截至2021年年末，我國(guó)本外幣綠色貸款余額15.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33%，存量規(guī)模居全球第一。2021年境內(nèi)綠色債券發(fā)行量超過(guò)6000億元，同比增長(zhǎng)180%，余額達(dá)1.1萬(wàn)億元。數(shù)萬(wàn)億級(jí)別的投資空間，為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新的機(jī)遇和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.2?發(fā)展綠色金融有利于銀行自身轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)綠色金融的分類標(biāo)準(zhǔn)，?綠色金融中清潔交通、清潔能源、節(jié)能減排等項(xiàng)目大部分屬于固定資產(chǎn)貸款，?資產(chǎn)質(zhì)量好于其他公司類貸款，?是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的“壓艙石”[3]。從銀行自身角度來(lái)看，發(fā)展綠色金融不僅能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，?還可以通過(guò)降低摩擦成本和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)來(lái)影響銀行業(yè)的發(fā)展，?促進(jìn)銀行資產(chǎn)的高質(zhì)量發(fā)展。此舉不僅能夠在同業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇的情況下脫穎而出增加自身的競(jìng)爭(zhēng)力，也可以整合資源為銀行的可持續(xù)發(fā)展提供保障。

3?實(shí)證：綠色信貸是否影響商業(yè)銀行績(jī)效

為研究商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)中占比最大的綠色信貸政策能否影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效，參考已有文獻(xiàn)[4]，文章選取變量如下。被解釋變量為總資產(chǎn)收益率（ROA），采用各銀行年報(bào)公布的總資產(chǎn)收益率作為衡量指標(biāo)。選取綠色信貸余額（GC）的對(duì)數(shù)（LNGC）為核心解釋變量，不良貸款率（NPL）、資本充足率（CAR）以及成本收入比（CIR）為控制變量。

通過(guò)36家銀行2007—2019年年度數(shù)據(jù)進(jìn)行初步研究，對(duì)數(shù)據(jù)的初步處理以及面板數(shù)據(jù)的特性的分析發(fā)現(xiàn)，由于樣本中某些銀行上市較晚、披露綠色信貸余額的記錄較晚等，造成GC為0的記錄在樣本中占比較多，若直接進(jìn)行回歸，會(huì)大大縮減GC對(duì)于ROA的影響程度。

筆者考慮將GC為0的記錄刪除，樣本中還余231條記錄，樣本量較為充足，回歸結(jié)果也較為客觀地反映GC對(duì)于ROA的影響程度。最終篩選出231組觀測(cè)值對(duì)其進(jìn)行具體研究。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

3.1?基準(zhǔn)估計(jì)

首先對(duì)變量進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，作方差膨脹因子法得到方差膨脹系數(shù)結(jié)果，由結(jié)果可知每個(gè)變量的VIF都小于5，因此上述變量不存在多重共線性問(wèn)題。而后對(duì)模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。

從表2基準(zhǔn)回歸結(jié)果來(lái)看，該模型擬合情況良好，LNGC對(duì)ROA顯著負(fù)相關(guān)，引入控制變量后，LNGC對(duì)于ROA的負(fù)向影響變小，考慮是否受到控制變量的中介效應(yīng)影響，即LNGC對(duì)于ROA的總體影響中有一部分是通過(guò)中介變量影響的。

3.2?異質(zhì)性分析

考慮到大型國(guó)有銀行與股份制銀行、城商行及農(nóng)商行在資產(chǎn)規(guī)模、角色定位方面的差異會(huì)直接影響其綠色信貸政策的實(shí)施，忽略這些因素會(huì)導(dǎo)致研究結(jié)論不夠全面。接下來(lái)根據(jù)銀行性質(zhì)與規(guī)模將不同類型的商業(yè)銀行進(jìn)行分組分析。分組面板回歸結(jié)果如表3所示。

從結(jié)果上看，LNGC對(duì)于國(guó)有行ROA有著顯著的正向影響，對(duì)股份制銀行的ROA并不顯著，但是對(duì)于城商行和農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，LNGC對(duì)于ROA有著顯著的負(fù)向影響，并且農(nóng)商行LNGC對(duì)于ROA的負(fù)面影響最大。這可能是因?yàn)檗r(nóng)商行規(guī)模較小，綠色信貸起步較晚，而綠色信貸在前期具有成本高、收益低的特點(diǎn)，所以短期內(nèi)綠色信貸規(guī)模對(duì)于農(nóng)商行的績(jī)效起到負(fù)向作用，而國(guó)有行最早開展綠色信貸，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期規(guī)模與規(guī)范化發(fā)展，綠色信貸對(duì)于國(guó)有行的績(jī)效起到正向作用。

同時(shí)，對(duì)農(nóng)商行和其他類型的銀行的LNGC的回歸系數(shù)差異的顯著性檢測(cè)，采用似無(wú)相關(guān)估計(jì)方法，得到如下結(jié)果：在LNGC對(duì)于ROA的影響上，國(guó)有行和農(nóng)商行有著顯著差異，股份行也和農(nóng)商行有著顯著差異，但是農(nóng)商行和城商行之間沒(méi)有顯著差異。

3.3?中介效應(yīng)檢驗(yàn)

為分析LNGC對(duì)于ROA的影響機(jī)制，文章考慮使用中介效應(yīng)，中介效應(yīng)見(jiàn)圖1。

此外，文章采用Sobel?Test?和Bootstrap的方式檢驗(yàn)ROA作為因變量，LNGC作為自變量，NPL作為中介變量，CAR和CIR作為控制變量時(shí)，中介效應(yīng)是否成立。從結(jié)果來(lái)看，無(wú)論是采用Sobel?Test還是Bootstrap的方式，中介效應(yīng)均顯著，即說(shuō)明在CAR和CIR作為控制變量時(shí)，LNGC對(duì)于ROA的總體影響（c）可以分成LNGC對(duì)于ROA的直接影響（c′）和LNGC通過(guò)NPL渠道實(shí)現(xiàn)的間接影響（a、b）。

為進(jìn)一步量化LNGC對(duì)于ROA的直接影響和LNGC通過(guò)NPL渠道實(shí)現(xiàn)的間接影響，文章分別測(cè)算渠道a、b、c和c′的系數(shù)，結(jié)果見(jiàn)表4。

從表4的結(jié)果來(lái)看，LNGC通過(guò)NPL渠道，進(jìn)一步間接影響了ROA，且該間接影響為22.8%。因此，若能控制住該間接渠道，則LNGC對(duì)ROA的總的負(fù)向影響可以得到緩解。

4?商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展建議

4.1?針對(duì)綠色信貸構(gòu)造完善的風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系

由前面實(shí)證內(nèi)容可知，綠色信貸規(guī)模對(duì)于國(guó)有大型銀行而言有著顯著的正向影響，對(duì)于農(nóng)商行與城商行為代表性的中小銀行的績(jī)效有負(fù)向作用。

而綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響主要通過(guò)中介效用體現(xiàn)在不良貸款上，且通過(guò)中介效用放大了22.8%。若銀行能控制住不良貸款率，則可以縮小綠色信貸對(duì)于銀行績(jī)效的負(fù)向影響，力求綠色金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

對(duì)此，商業(yè)銀行需加強(qiáng)綠色信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)流程控制體系，著重加強(qiáng)銀行內(nèi)部對(duì)于綠色金融業(yè)務(wù)部門的工作人員技能培訓(xùn)和法律法規(guī)合規(guī)知識(shí)的掌握度培訓(xùn)，可極大程度地避免由于專業(yè)技能匱乏和對(duì)于相關(guān)法規(guī)理解的缺失導(dǎo)致的人為操作風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)健全內(nèi)外部雙重監(jiān)督機(jī)制，保證銀行自身綠色金融業(yè)務(wù)始終在合規(guī)下運(yùn)行。

4.2?重視人才培養(yǎng)推進(jìn)產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新

綠色金融產(chǎn)品不應(yīng)局限于單一的幾種品種，打造衍生類金融產(chǎn)品工具和個(gè)性化產(chǎn)品是今后商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新方向。通過(guò)多品種綠色金融產(chǎn)品分散風(fēng)險(xiǎn)，打造多層次綠色金融工具。商業(yè)銀行想要打造具有特色、難以替代的金融產(chǎn)品，吸引優(yōu)秀的專業(yè)人才、科學(xué)地運(yùn)用金融科技、擴(kuò)展綠色金融業(yè)務(wù)空間都是助燃劑。注重人才儲(chǔ)備，繼續(xù)優(yōu)化評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制措施，堅(jiān)持專業(yè)知識(shí)的教育培訓(xùn)，做好各類客戶儲(chǔ)備，合理進(jìn)行資源配置和科學(xué)制定發(fā)展戰(zhàn)略能夠提升內(nèi)在動(dòng)力。

參考文獻(xiàn)：

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