黃東君

（人保投資控股有限公司，北京 100032）

引 言

我國金融創(chuàng)新縱向推進(jìn)的步伐不斷加快，促使金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營和管理模式上的改革也在逐步深化，混業(yè)經(jīng)營模式不斷的推行，使金融機(jī)構(gòu)形成了多主體、多要素及多層次的管理體系。在網(wǎng)絡(luò)信息時(shí)代背景下，金融創(chuàng)新速度不斷加快，促使金融市場潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚。如果金融風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)釋放，則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融市場及金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)發(fā)生“交叉?zhèn)魅尽?，金融風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和水平加劇。為了能夠有效預(yù)防和避免金融風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生，就需要對金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜關(guān)聯(lián)性特征進(jìn)行分析，在加快推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展步伐的同時(shí)，也能有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的大范圍影響，為我國金融市場的穩(wěn)定秩序與安全發(fā)展提供可靠的保障。

一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)概述

金融創(chuàng)新主要是指利用金融體制、形式及模式等的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)利益最大化的目標(biāo)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的不斷加快，金融創(chuàng)新的步伐和進(jìn)程也在不斷加快，金融機(jī)構(gòu)的管理水平不斷提高，為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展提供了有力的支持。金融創(chuàng)新是適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及金融市場改革的重要舉措，金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)與時(shí)俱進(jìn)發(fā)展的重要體現(xiàn)。

金融風(fēng)險(xiǎn)是在金融市場發(fā)展過程中與金融相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是在特定的環(huán)境和時(shí)間內(nèi)損失發(fā)生的可能性，也是企業(yè)未來收益和損失的不確定性，在金融市場發(fā)展過程中，金融風(fēng)險(xiǎn)從多個(gè)方面體現(xiàn)出來。金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營和發(fā)展過程中如果發(fā)生了金融風(fēng)險(xiǎn)問題，會(huì)對自身的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生不良影響，同時(shí)也會(huì)對整個(gè)金融市場秩序的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，嚴(yán)重的情況下會(huì)導(dǎo)致金融市場崩潰。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提升自身金融風(fēng)險(xiǎn)的管控能力，有效預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)在金融創(chuàng)新中的體現(xiàn)

（一）金融機(jī)構(gòu)發(fā)展定位不準(zhǔn)確

隨著我國金融機(jī)構(gòu)改革的不斷深入落實(shí)，獲得了良好的改革成效，金融機(jī)構(gòu)在金融市場發(fā)展過程中的主體活力獲得了釋放，但是相比其他國家的金融機(jī)構(gòu)體系來說，我國金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、自身的市場定位存在模糊問題。金融機(jī)構(gòu)對金融市場發(fā)展趨勢掌握不準(zhǔn)確，致使自身的發(fā)展空間受到了限制，自身的發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，同時(shí)對各類資源調(diào)動(dòng)的積極性及防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。金融市場在發(fā)展過程中，如果沒有遵循金融市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展秩序，金融機(jī)構(gòu)面臨的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，不利于自身金融創(chuàng)新的發(fā)展及經(jīng)濟(jì)效益的提升。為了能夠在金融創(chuàng)新產(chǎn)品投入市場后，對其金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估與防范，就需要進(jìn)一步探索創(chuàng)新的發(fā)展模式，提升發(fā)展的自主性，并強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，在保證金融創(chuàng)新活力的基礎(chǔ)上，促進(jìn)金融創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)波及范圍擴(kuò)大

金融創(chuàng)新產(chǎn)品在金融市場上不斷推出及金融創(chuàng)新活動(dòng)的不斷開展，促使各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系日益密切，逐漸在金融市場上形成了以資金為紐帶的合作伙伴關(guān)系。在這種情況下，金融創(chuàng)新產(chǎn)品推出的主要目的是獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益，但是一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)問題，波及的金融機(jī)構(gòu)范圍也更加廣泛，甚至對我國整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生危害?，F(xiàn)代電子信息技術(shù)在金融市場中的發(fā)展和應(yīng)用，促使金融交易的電子化程度不斷提高，金融交易大多以電子化的方式呈現(xiàn)，促使交易過程更加高效和便捷，這也為金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生埋下了隱患，受到網(wǎng)絡(luò)黑客和病毒的惡意攻擊，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，進(jìn)而對金融市場穩(wěn)定的發(fā)展秩序產(chǎn)生了破壞作用。

（三）金融弊端導(dǎo)致無序競爭

金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)業(yè)務(wù)資金來自銀行自身的儲(chǔ)備資金，同時(shí)也有部分為居民的存款。金融機(jī)構(gòu)為了能夠?qū)崿F(xiàn)更好的發(fā)展，會(huì)結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，對利息做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，進(jìn)而滿足自身營利需求的同時(shí)，也為促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展發(fā)揮了重要作用。國家根據(jù)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，對金融機(jī)構(gòu)利率的調(diào)整給予了一定的指導(dǎo)，進(jìn)而吸引更多的投資者開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在金融市場發(fā)展的某個(gè)階段，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，由于缺乏充分的市場調(diào)研，金融創(chuàng)新投放市場后并未獲得良好的發(fā)展效果，同時(shí)也促使金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率增加，繼而影響金融機(jī)構(gòu)自身的正常經(jīng)營和發(fā)展。因此，在金融創(chuàng)新條件下，傳統(tǒng)的金融市場發(fā)展秩序會(huì)受到刺激，金融市場政策調(diào)控的滯后性，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率增加，不利于我國經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

（四）金融行業(yè)門檻較低

金融領(lǐng)域的不斷快速發(fā)展，為人們的生產(chǎn)和生活提供了更多的便利，金融行業(yè)的快速發(fā)展，為人們的生活創(chuàng)造了更多的誘惑，金融行業(yè)對新一代年輕人的消費(fèi)觀念進(jìn)行了引領(lǐng)。提前消費(fèi)的觀念導(dǎo)致人們得利用“明天的錢”過“今天的生活”，這樣促使一些小型金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展起來。小型的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場的門檻并不高，且由于國家針對金融市場發(fā)展在政策上的調(diào)整存在滯后性，其發(fā)展不會(huì)受到資質(zhì)和能力的限制。同時(shí)，現(xiàn)代人們的消費(fèi)觀念發(fā)生了重大的改變，進(jìn)而催生了一些小額貸款公司的崛起。大部分人由于高額的貸款無法償還，這也是金融市場發(fā)展過程中，金融風(fēng)險(xiǎn)的一種體現(xiàn)。針對此類情況，金融行業(yè)在發(fā)展過程中有不可推卸的責(zé)任，應(yīng)設(shè)定嚴(yán)格的金融市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，這樣才能對金融從業(yè)者的行為進(jìn)行嚴(yán)格的把控，有效維護(hù)金融行業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境和有序的秩序。

三、金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜關(guān)聯(lián)性特征分析

（一）相關(guān)性特征

金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間具有相關(guān)性特征，金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營的商品貨幣的特殊性決定了金融機(jī)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有緊密性聯(lián)系。在金融市場上，金融創(chuàng)新力度的不斷擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)獲得信息存在滯后性，同時(shí)也導(dǎo)致金融市場上的信息透明性和公開性缺失，這在無形中提高了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。在金融市場發(fā)展過程中，需要對金融風(fēng)險(xiǎn)水平做出科學(xué)的評(píng)估。通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對金融創(chuàng)新發(fā)展起到促進(jìn)作用，同時(shí)也能夠有效轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)問題?；谝陨锨闆r，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)在金融市場不斷變化發(fā)展過程中保持著動(dòng)態(tài)平衡，并在螺旋式上升的狀態(tài)下，積極尋求平衡的發(fā)展。

（二）非對稱特征

在金融市場不同發(fā)展趨勢下，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間還存在交互作用，并體現(xiàn)出非對稱性的特征。在金融創(chuàng)新趨勢明顯下降的情況下，所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率相比金融創(chuàng)新上升階段的影響更大，而金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出上升趨勢的情況下，對金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的影響要大于金融風(fēng)險(xiǎn)下降趨勢。從金融創(chuàng)新的本質(zhì)上來看，其自身具有一定轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。所以，金融創(chuàng)新的最初階段對金融風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響并不大，金融機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品獲利空間減少后，所具有的金融風(fēng)險(xiǎn)也相對降低。在金融市場發(fā)展過程中，金融創(chuàng)新水平的提高，能夠有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)回歸到正常水平時(shí)，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展速度降低，從而無法更好地促進(jìn)和帶動(dòng)金融創(chuàng)新能力的提高。另外，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的信息存在不對稱性，主要體現(xiàn)在影響金融風(fēng)險(xiǎn)的因素?zé)o法在事前進(jìn)行全面的掌握。

（三）雙向傳導(dǎo)特征

在金融市場上，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)存在滯后性的變動(dòng)，二者之間的交叉也體現(xiàn)出特定的變化規(guī)律，在金融風(fēng)險(xiǎn)與金融創(chuàng)新交互作用的過程中，金融創(chuàng)新對金融風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響更為嚴(yán)重，通常情況下占據(jù)主要地位。通過分析和總結(jié)以往金融市場上金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的規(guī)律、金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生過程中對金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的影響及金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，能夠?qū)鹑趧?chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢做出科學(xué)的預(yù)測和判斷。通過提出具有針對性的政策調(diào)整，促進(jìn)金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，對金融市場資源做出合理優(yōu)化配置，防范由于過度創(chuàng)新而產(chǎn)生的金融市場動(dòng)蕩，同時(shí)也能夠促使金融市場參與主體更深層次地理解金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)所具有的傳導(dǎo)性關(guān)系，從而有效預(yù)防金融創(chuàng)新過快而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)問題的增加，為金融市場的穩(wěn)定發(fā)展提供可靠的保障。

（四）滯后性特征

在金融市場上，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)如果沒有發(fā)生在相同的時(shí)間，則二者之間產(chǎn)生的交叉影響所呈現(xiàn)出的波動(dòng)強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間都具有顯著的差別。從總體上來看，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間還體現(xiàn)出滯后性的特征。從金融風(fēng)險(xiǎn)的自身實(shí)際來看，對金融市場所產(chǎn)生的長期性波動(dòng)程度較高，能夠持續(xù)較長的時(shí)間，且對金融市場及金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生較大且持久性的影響。對于金融創(chuàng)新來說，在金融市場上所產(chǎn)生的短期性波動(dòng)較為強(qiáng)烈，但是不會(huì)持續(xù)較長的時(shí)間；從二者之間的交叉影響來看，在交叉波動(dòng)的中期階段對金融市場所產(chǎn)生的影響較為強(qiáng)烈，并且所持續(xù)的時(shí)間一般較長，在二者交叉的中長期階段，金融風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的波動(dòng)頻率顯著高于金融創(chuàng)新。

四、金融創(chuàng)新環(huán)境下金融風(fēng)險(xiǎn)防范的對策建議

（一）完善相關(guān)的法律法規(guī)

在金融市場發(fā)展過程中，只有保證有序經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展，才能充分體現(xiàn)出金融市場法律法規(guī)及制度的有效作用，從而避免網(wǎng)絡(luò)詐騙行為的出現(xiàn)。為了能夠有效維護(hù)金融市場的經(jīng)營發(fā)展秩序，積極促進(jìn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的投入，降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，就需要對金融市場當(dāng)前的法律法規(guī)體系進(jìn)行完善，為金融產(chǎn)品的推出提供良好的市場環(huán)境。金融市場法律法規(guī)制度的完善，也能夠?yàn)榻鹑谕顿Y者提供法律武器來維護(hù)自身的合法權(quán)益，進(jìn)而降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

（二）成立第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)

通過對金融風(fēng)險(xiǎn)與金融創(chuàng)新產(chǎn)品間復(fù)雜關(guān)聯(lián)性特征的分析可知，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)非常重要。在金融市場上，為了能夠?qū)?chuàng)新金融產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)做出科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)估，就需要通過有資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)，對金融創(chuàng)新產(chǎn)品在金融市場上投放所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)的識(shí)別和評(píng)估。因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)二者之間存在相互的作用與影響，在金融市場上存在多種高風(fēng)險(xiǎn)和低質(zhì)量的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營受到影響。同時(shí)，也導(dǎo)致金融市場與金融機(jī)構(gòu)之間發(fā)生交叉?zhèn)魅镜那闆r，在一定程度上擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)傳播的范圍，金融風(fēng)險(xiǎn)傳播的速度也在加快。因此，建立第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)尤為重要，通過第三方機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行設(shè)定，能夠?qū)鹑趧?chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，待滿足金融市場風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)控制要求后，方可將金融創(chuàng)新產(chǎn)品投入市場，從而有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

（三）構(gòu)建金融創(chuàng)新產(chǎn)品披露制度

基于金融創(chuàng)新產(chǎn)品在投入金融市場后產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)較大的現(xiàn)實(shí)情況，同時(shí)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出大部分都是由于金融風(fēng)險(xiǎn)拆分和組合而來的，在產(chǎn)品中包含了多樣的風(fēng)險(xiǎn)種類。因此，金融市場監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)以上情況，構(gòu)建完善的金融創(chuàng)新產(chǎn)品相關(guān)信息披露制度，對金融機(jī)構(gòu)推出的金融創(chuàng)新產(chǎn)品信息進(jìn)行強(qiáng)制性披露，從而提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品信息的公開性和透明度，讓投資者能夠?qū)Ξa(chǎn)品信息進(jìn)行充分的了解。金融機(jī)構(gòu)也能夠更為準(zhǔn)確地評(píng)估創(chuàng)新金融產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高自身的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，為制定科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施提供可靠的參考。

（四）強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度

金融創(chuàng)新產(chǎn)品在金融市場上的投放，在一定程度上提高了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生要早于金融創(chuàng)新的速度。在金融市場上，金融風(fēng)險(xiǎn)的提高對金融創(chuàng)新能夠起到一定的推動(dòng)和促進(jìn)作用。所以，在針對金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的同時(shí)，還需要對金融市場上金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)進(jìn)行關(guān)注，針對金融風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及持續(xù)時(shí)間，建立短期和長期等不同的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。通過對金融市場上金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估精準(zhǔn)性的確定，能夠構(gòu)建相對完善的風(fēng)險(xiǎn)防控政策體系，從而實(shí)現(xiàn)科學(xué)、合理地規(guī)范金融市場秩序的目的，有效發(fā)揮出風(fēng)險(xiǎn)管控的長期性作用，提高金融機(jī)構(gòu)及投資者金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范的綜合能力。

（五）推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行模式改革

在金融市場發(fā)展過程中，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格遵守市場秩序和發(fā)展規(guī)律，通過積極轉(zhuǎn)變自身的運(yùn)行模式來適應(yīng)金融市場的發(fā)展與變化。金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中，為了能夠有效避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還需要不斷對自身的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置做出調(diào)整，構(gòu)建科學(xué)、系統(tǒng)的運(yùn)行管理機(jī)制。在此期間，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具體要求，對金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的組織人員及管理權(quán)限進(jìn)行明確，從而提升整個(gè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)評(píng)估與管控。此外，還需要重視金融領(lǐng)域復(fù)合型人才的引進(jìn)，并構(gòu)建完善的內(nèi)部獎(jiǎng)懲機(jī)制，調(diào)動(dòng)人才工作的積極性與主動(dòng)性，為金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)提供人才保證，同時(shí)也能夠?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)預(yù)測與防控提供可靠的保障。

結(jié) 語

金融行業(yè)在發(fā)展過程中的不斷改革和創(chuàng)新，能為我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供有力的支持。我國應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新提供良好的環(huán)境和政策支持，這樣才能有效降低金融創(chuàng)新過程中發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)問題。同時(shí)，對金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜關(guān)聯(lián)性特征進(jìn)行深入的研究，能夠?yàn)榻鹑趧?chuàng)新過程中金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和管控提供可靠的參考，對于維護(hù)金融市場的秩序及促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到關(guān)鍵性作用。