銀行支持中小微科創(chuàng)企業(yè)融資勢在必行

黨的二十大報告要求“加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)”。2022年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。發(fā)展科創(chuàng)金融，是國家之需，也是時代之盼。我國作為間接融資主導(dǎo)型國家，必須而且應(yīng)該發(fā)揮銀行業(yè)科創(chuàng)金融作用，找到一條風(fēng)險與收益平衡的科創(chuàng)貸展業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路。

中小微科技型企業(yè)作為我國科技創(chuàng)新的最廣大主體，占到我國科技型企業(yè)的90%以上，貢獻(xiàn)了全部新產(chǎn)品研發(fā)數(shù)的80%，占有效發(fā)明專利數(shù)的1/3，是科技創(chuàng)新的重要生力軍。特別是伴隨我國科技創(chuàng)新從跟跑、并跑到領(lǐng)跑，關(guān)鍵“卡脖子”技術(shù)重大攻關(guān)向縱深推進(jìn)，在許多顛覆性、前沿性、原創(chuàng)性科技研發(fā)上，需要大量中小微科技企業(yè)試錯。因此，有效、有力且風(fēng)險可控地支持中小微科創(chuàng)企業(yè)信貸融資，是銀行業(yè)支持科技創(chuàng)新的關(guān)鍵服務(wù)領(lǐng)域，也是勢在必行的必然選擇。

中小微科創(chuàng)貸展業(yè)的五大難題

鑒于我國科創(chuàng)貸起步晚、經(jīng)驗(yàn)少、基礎(chǔ)薄弱，目前對中小微科技型企業(yè)貸款仍然面臨較多難題，表現(xiàn)為如下方面：

一是商業(yè)模式上，缺乏適應(yīng)風(fēng)控要求的成熟產(chǎn)品。長期以來商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)失調(diào)，集中度過高，信貸習(xí)慣“壘大戶”，偏好大企業(yè)、大工程等能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計，房地產(chǎn)工程、政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程等5個行業(yè)貸款規(guī)模占全部上市銀行公司貸款近六成。在此路徑依賴下，商業(yè)銀行對中小微企業(yè)的信貸工具、產(chǎn)品、能力明顯不足，對中小微科技型企業(yè)更是如此，尚未完全蹚出科創(chuàng)金融的成熟新路。

二是風(fēng)控模式上，面臨缺乏抵押品以及價值評估難題。科創(chuàng)企業(yè)授信存在企業(yè)價值評估不健全等普遍難題，實(shí)踐中，中小企業(yè)因?yàn)樨攧?wù)報表不健全、信息不對稱問題嚴(yán)重程度更高等原因，更加劇了估值難題。中小科創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險高本身不可怕，金融機(jī)構(gòu)作為經(jīng)營風(fēng)險機(jī)構(gòu)，本身并不畏懼風(fēng)險，畏懼的是風(fēng)險不清晰導(dǎo)致難以對風(fēng)險準(zhǔn)確定價。實(shí)踐中，不同于大型科創(chuàng)企業(yè)尚可以土地、廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)作為抵押品的模式替代風(fēng)控估值，“跳躍點(diǎn)”之前的中小科創(chuàng)企業(yè)缺乏抵押品，其最重要的資產(chǎn)往往是專利和人才，估值授信“難上加難”。調(diào)研顯示，雖然銀行開設(shè)了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，部分科創(chuàng)企業(yè)也質(zhì)押知識產(chǎn)權(quán)給銀行，但因知識產(chǎn)權(quán)評估、交易、變現(xiàn)難，這種業(yè)務(wù)更多是形式大于內(nèi)容，實(shí)際意義不大。

三是操作習(xí)慣上，缺乏長期限等授信管理經(jīng)驗(yàn)。高科技行業(yè)投資周期長，譬如生物醫(yī)藥企業(yè)從初創(chuàng)期中小企業(yè)成長為成熟企業(yè)，從研發(fā)到產(chǎn)品上市銷售需要10年以上，與銀行偏好以1年期內(nèi)短期貸款與1～5年期中期貸款為主，而5年以上長期貸款偏少的信貸習(xí)慣不太相符，目前銀行科創(chuàng)貸也多以1～3年期流貸為主。銀行調(diào)整信貸習(xí)慣，需要風(fēng)險管理經(jīng)驗(yàn)積累、能力培養(yǎng)的過程。

四是獲客評價效率上，存在批量獲客渠道和批量評價準(zhǔn)入的難題。中小型科創(chuàng)企業(yè)，單筆貸款規(guī)模小，客戶經(jīng)理要能批量獲得足夠多的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)客戶，才能達(dá)到業(yè)績要求。然而，優(yōu)質(zhì)中小科創(chuàng)客戶存在搜尋時間長和成本高問題，雖然已探索投聯(lián)貸等與創(chuàng)投等股權(quán)投資合作的方式，但因股權(quán)和信貸篩選標(biāo)準(zhǔn)存在差異，如創(chuàng)投看重成長性、前沿性，而信貸更看重穩(wěn)定性等，因此創(chuàng)投優(yōu)質(zhì)客戶未必是信貸優(yōu)質(zhì)客戶，銀行授信仍須獨(dú)立判斷。目前在多地外部大數(shù)據(jù)未充分整合而銀行內(nèi)部金融科技賦能不足的背景下，僅憑一個個獲客介紹、一家家對入庫企業(yè)摸底調(diào)查，時間、人工成本高，中小優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)目標(biāo)客戶名單獲取渠道效率及評價效率均偏低，亟待提升改善。

五是成本管控上，存在流程規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的難題。中小微科創(chuàng)貸，其盡調(diào)、審批、貸后等程序并未比大型企業(yè)減少，商業(yè)銀行推動科創(chuàng)貸規(guī)模迅速擴(kuò)張面臨流程規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問題。以一線科創(chuàng)支行為例，客戶經(jīng)理人均每年管理20家科創(chuàng)企業(yè)，遠(yuǎn)高于“壘大戶”人均管理3～4家企業(yè)即可；并以流貸為主，這意味著每月要做1.5戶的授信報告、7～8篇貸后跟蹤報告，審批監(jiān)測人工成本太高。

jzL3yaKXMFh/xLjQXrGBRA==優(yōu)秀案例：中小微科創(chuàng)貸展業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)分析

針對上述難題，國內(nèi)外紛紛開展中小科創(chuàng)貸業(yè)務(wù)實(shí)踐探索。其中，部分先行者探索出的綜合金融模式、政府聯(lián)合征信擔(dān)保模式、供應(yīng)鏈金融模式等優(yōu)秀案例經(jīng)驗(yàn)，值得參考借鑒，有利于走出一條風(fēng)險、成本與收益平衡的商業(yè)性中小微科創(chuàng)信貸之路。

增厚收益：綜合金融模式，以硅谷銀行為例

“科技銀行”硅谷銀行成立于1983年，面向大銀行尚未重視的硅谷中小科技型企業(yè)，在科創(chuàng)金融領(lǐng)域深耕40年，曾幫助超3萬家初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)在初創(chuàng)企業(yè)信貸市場的市場占有率超過50%的業(yè)績，成功幫助過臉譜（Facebook）、推特（Twitter）等明星企業(yè)。雖因近3年錯誤投資固收債券，導(dǎo)致巨額浮虧，引發(fā)“擠兌”風(fēng)波，于2023年初不幸倒閉，但其深耕科創(chuàng)金融多年的有益經(jīng)驗(yàn)仍然值得參考。

在產(chǎn)品盈利模式方面，硅谷銀行對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險貸款收取的利率僅高于貸款平均利率1～2個百分點(diǎn)，其核心收益主要不來自凈息差，而來自與科創(chuàng)企業(yè)相關(guān)的投資證券收入、期權(quán)收入及核心費(fèi)用（存款服務(wù)收費(fèi)、信用證費(fèi)用、信用卡費(fèi)用、借貸相關(guān)費(fèi)用、客戶投資費(fèi)用和外匯交易費(fèi)用）等。具體而言：一是科技型企業(yè)具有黏性，且低成本的存款帶來成本節(jié)約，特別是科技企業(yè)的私募創(chuàng)投款的30%以無息的活期存款形式存入。2021年硅谷銀行獲得資金的平均成本為0.11%。其中，有息存款的利息僅為0.13%，無息資金占比高達(dá)66.5%。二是期權(quán)收益和證券投資收益?？苿?chuàng)企業(yè)由于缺少抵押物，風(fēng)險較大，因此硅谷銀行通常要求借款企業(yè)提供3%～5%的認(rèn)股權(quán)證。硅谷銀行2021年年報顯示股權(quán)資產(chǎn)雖僅占硅谷銀行總資產(chǎn)的1%，卻實(shí)現(xiàn)了5.6億美元的收益，占其非息收入的20%。三更重要的是，硅谷銀行還通過撮合初創(chuàng)企業(yè)與風(fēng)投機(jī)構(gòu)等，圍繞科創(chuàng)企業(yè)獲取傭金和手續(xù)費(fèi)、商業(yè)服務(wù)費(fèi)、財富管理與信托服務(wù)等增厚收益，增厚收益占到其非息收入六成左右。因此，硅谷銀行收益較高是與股權(quán)投資、綜合金融等貢獻(xiàn)的收益密切相關(guān)，而并非依靠利息貢獻(xiàn)。

案例評析：硅谷銀行的多元綜合盈利模式，對我國銀行探索如何服務(wù)中小初創(chuàng)期、成長期科創(chuàng)企業(yè)道路大有裨益。雖然其中認(rèn)股權(quán)模式、投資證券等在國內(nèi)銀行監(jiān)管“穿透式”管理下可行性不強(qiáng)，但其通過在貸款之外，提供撮合服務(wù)、商業(yè)服務(wù)、財富管理、賬戶管理、資管、跨境、信用證、戰(zhàn)略配資、高管持股計劃等綜合金融服務(wù)的實(shí)操模式，既解決了風(fēng)險收益不對稱的理論問題，也重點(diǎn)解決了服務(wù)中小科創(chuàng)企業(yè)客戶盈利難這一矛盾的主要方面。

近期國內(nèi)多家銀行都在學(xué)習(xí)探索綜合金融模式。譬如，招商銀行推出了“科創(chuàng)八通”尊享權(quán)益包，力求全方位解決客戶在賬戶、信貸、資本、跨境、高管服務(wù)、數(shù)字化、商務(wù)拓展、企業(yè)管理等方面的需求；浦發(fā)銀行利用集團(tuán)多牌照優(yōu)勢，從單一貸款經(jīng)營向資金組織、撮合交易等“綜合金融服務(wù)商”角色轉(zhuǎn)變。

降低風(fēng)險：政府聯(lián)合征信擔(dān)保模式，以蘇州“信保貸”模式為例

“信保貸”產(chǎn)品，由蘇州市政府于2016年首次推出。究其商業(yè)模式，信保貸是一種信用/保證貸款，創(chuàng)造性地成功探索出“政府+銀行+擔(dān)保”三方模式。

具體而言，流程如圖1所示。由蘇州市金融辦發(fā)起，借助“蘇州綜合金融服務(wù)平臺”，首先，由政府性征信機(jī)構(gòu)提供征信評級；其次，引入專業(yè)的保險機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)把關(guān)，商業(yè)銀行自主篩選經(jīng)過“蘇州綜合金融服務(wù)平臺”認(rèn)證的企業(yè)，向這些企業(yè)提供專項(xiàng)銀行貸款融資產(chǎn)品；最后，若企業(yè)出險，無法償還貸款，將由政府信用保證基金、銀行、擔(dān)保公司（保險公司）共同承擔(dān)風(fēng)險損失，無論企業(yè)評分是低于600分、在600～650之間，還是高于650分，銀行僅須承擔(dān)損失的20%。

這種“信保貸”模式一經(jīng)推廣，即產(chǎn)生很好效果，并獲央視新聞聯(lián)播報道，屬于重大科創(chuàng)金融實(shí)踐創(chuàng)新。截至2023年上半年，蘇州各類商業(yè)銀行通過“信保貸”模式，已為中小科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放超300億元貸款。同時，從貸款結(jié)構(gòu)看：（1）規(guī)模上，對中小科創(chuàng)企業(yè)支持力度較大，貸款額度在1000萬元以下，平均300萬元/戶，1萬戶；（2）利率上，授信期限6個月至1年，以信?；馂閾?dān)保，貸款利率按照各銀行要求，年化平均利率在3.6%左右，資金價格并未顯著高于其他一般貸款；（3）風(fēng)險上，不良貸款率僅0.6%，遠(yuǎn)低于不良貸款率3%的普惠小微貸款容忍度?？梢?，該政銀聯(lián)合的信保貸產(chǎn)品，在實(shí)踐中取得了巨大成功，既實(shí)質(zhì)性地幫助銀行控制了風(fēng)險，又大大便利了中小科創(chuàng)企業(yè)融資。

案例評析：蘇州“信保貸”產(chǎn)品，采用“政府+銀行+擔(dān)?！比侥Ｊ?，以“解剖麻雀”視角，其中三個重要機(jī)制設(shè)計值得各地借鑒：一是政府征信評分大幅降低信息不對稱程度。由政府整合大數(shù)據(jù)平臺承擔(dān)大量征信工作，依法歸集企業(yè)在海關(guān)、稅務(wù)、用工、水電、知識產(chǎn)權(quán)等方面信息源，并與支付寶合作等，實(shí)現(xiàn)對中小微企業(yè)的精準(zhǔn)“畫像”，為商業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供有效征信信息支持。二是風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制讓銀行能貸、愿貸、敢貸。地方征信平臺給科創(chuàng)企業(yè)評分后，在蘇州綜合金融服務(wù)平臺20項(xiàng)金融工具之一“信用保證基金”支持下，無論信用評分屬于600分以下、600～650分還是650分以上，銀行均僅承擔(dān)貸款風(fēng)險比例的20%，大大降低銀行不良貸款損失風(fēng)險。三是激勵相容機(jī)制發(fā)揮銀行等金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)篩選能力。信保貸進(jìn)行了很好的機(jī)制設(shè)計，單一銀行當(dāng)年代償額達(dá)到上年末基金項(xiàng)下貸款本金余額的10%時，信?；鹜Ｖ勾鷥?，同時暫?；痦?xiàng)下該銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)。這避免銀行僅依賴政府征信公司、擔(dān)保公司的評價“搭便車”的道德風(fēng)險，壓實(shí)了銀行篩選責(zé)任，充分發(fā)揮市場化金融機(jī)構(gòu)評價、篩選與引導(dǎo)資源有效配置的作用。該成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)壳耙舱谏綎|自貿(mào)區(qū)、長三角等科創(chuàng)金融試驗(yàn)區(qū)、科創(chuàng)資源集聚地區(qū)推廣。

管控成本：供應(yīng)鏈金融模式

為在控制風(fēng)險的前提下，解決中小科創(chuàng)客戶獲客、流程、操作成本不經(jīng)濟(jì)等問題，目前實(shí)踐中部分商業(yè)銀行也走出一條圍繞大企業(yè)拓展中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)之路。

譬如，國內(nèi)部分銀行圍繞華為、寧德時代、海康威視等產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，為其上游設(shè)備、材料、軟件提供商和下游分銷商等生態(tài)鏈合作者授信，以鏈主企業(yè)為中心，以其反傳的交易訂單等作為授信依據(jù)等，沿產(chǎn)業(yè)鏈上下游延展，實(shí)現(xiàn)了對相關(guān)中小廠家、供應(yīng)商、合作者、分銷商的覆蓋。又如，上海銀行等正探索以“上市公司”為核心，發(fā)展中小科創(chuàng)企業(yè)供應(yīng)鏈金融。上海銀行已和486家上市公司本部建立業(yè)務(wù)關(guān)系，目前正探索以上市公司為圓心，不斷拓展提升和子公司項(xiàng)目或者關(guān)聯(lián)企業(yè)合作。

案例評析：該供應(yīng)鏈金融模式，在經(jīng)營策略上由“客戶主體”向“客戶生態(tài)”轉(zhuǎn)變，核心是抓住鏈主核心大客戶，發(fā)展其產(chǎn)業(yè)鏈上下、左右、子公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)等周圍中小科創(chuàng)客戶，探索風(fēng)險偏好統(tǒng)一、資源統(tǒng)籌調(diào)度、產(chǎn)品定制適配的戰(zhàn)略客戶綜合經(jīng)營范式。該模式既解決了大型科創(chuàng)企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶產(chǎn)品合作單一、黏合度低、綜合效益不高等諸多痛點(diǎn)、難點(diǎn)，也在風(fēng)險可控前提下解決中小科創(chuàng)企業(yè)批量獲客、管控成本等問題，既降低獲客成本，又降低風(fēng)險。

此外，不少銀行已邁出了優(yōu)化調(diào)整管理機(jī)制的步伐，嘗試通過為中小科創(chuàng)金融早期展業(yè)建立允許試錯、鼓勵探索的激勵相容機(jī)制，解決一線客戶經(jīng)理的“后顧之憂”，避免陷入不敢貸、不愿貸導(dǎo)致始終不會貸的惡性循環(huán)，避免錯失科創(chuàng)金融“同一起跑線”的新賽道機(jī)遇。譬如，杭州銀行對科創(chuàng)金融實(shí)行差異化考核評價機(jī)制，突出科創(chuàng)企業(yè)客戶數(shù)及創(chuàng)新產(chǎn)品指標(biāo)，取消營收等傳統(tǒng)考核指標(biāo)；對科技文創(chuàng)金融客戶經(jīng)理按單獨(dú)序列管理，并按序列內(nèi)排名進(jìn)行等級評定。又如，上海主流銀行一般而言貸款的不良率是限制在1%左右，最高不超過2%，但是對于科創(chuàng)類企業(yè)，尤其是中小型科創(chuàng)企業(yè)，往往對不良的容忍度會提升到3%以上。多家銀行除了對科創(chuàng)金融的考核激勵外，還有貸后“盡職免責(zé)”的規(guī)定，制定標(biāo)準(zhǔn)、可識別的職責(zé)清單，免除其后顧之憂，營造鼓勵探索、先行先試的考核導(dǎo)向。

商業(yè)銀行高質(zhì)量展業(yè)中小微科創(chuàng)貸的舉措建議

一是建議發(fā)展綜合金融。鑒于中小科創(chuàng)企業(yè)自身失敗概率高、成立時間短、企業(yè)規(guī)模小、財務(wù)制度不健全、技術(shù)路線模糊等高風(fēng)險特征，建議銀行在嚴(yán)格風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，也要發(fā)展綜合金融增厚收益。在科創(chuàng)貸之外，要加強(qiáng)撮合服務(wù)、商業(yè)服務(wù)、財富管理、賬戶管理、資管、跨境、信用證、戰(zhàn)略配資、高管持股計劃等綜合金融服務(wù)，包括通過聯(lián)合信托公司、證券公司等共同滿足科創(chuàng)客戶非標(biāo)準(zhǔn)化需求，以綜合金融延伸服務(wù)獲得超額收益，更好平衡風(fēng)險與收益。

二是建議銀行加強(qiáng)與政府合作。各商業(yè)銀行應(yīng)加大與政府性機(jī)構(gòu)合作，聯(lián)合開發(fā)“信保貸”類產(chǎn)品，既要發(fā)揮政府大數(shù)據(jù)信息優(yōu)勢，提供底層中小科創(chuàng)企業(yè)征信與風(fēng)險評價服務(wù)，也要充分利用政府信用保證保險等增信分險，發(fā)揮風(fēng)險緩釋共擔(dān)作用。通過“政府+銀行+擔(dān)?！钡娜侥Ｊ剑瑥恼餍旁u價、獲客、代償?shù)榷喾矫娓玫亟鉀Q銀行風(fēng)險分擔(dān)難題，讓商業(yè)銀行在中小科創(chuàng)企業(yè)融資服務(wù)上敢貸、能貸、會貸。

三是發(fā)展供應(yīng)鏈金融。商業(yè)銀行應(yīng)加大圍繞戰(zhàn)略科創(chuàng)大客戶的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，通過圍繞核心科創(chuàng)大企業(yè)展業(yè)中小供應(yīng)商、廠家、合作者、分銷商、零售商等，做深做透“一個客戶”，深度挖掘大科創(chuàng)企業(yè)客戶價值；切實(shí)有效降低和控制銀行對科創(chuàng)中小企業(yè)授信風(fēng)險，并批量開發(fā)中小客戶，以顯著降低業(yè)務(wù)開展成本。還可探索加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities，簡稱ABS）等新產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，如研究與銀行理財子公司合作開發(fā)供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化。

四是建立中小科創(chuàng)貸試錯機(jī)制。建議國家在監(jiān)管政策上，考慮對標(biāo)普惠貸款不良率3%的容忍度，現(xiàn)階段給予中小科創(chuàng)企業(yè)貸款高于平均貸款2～3個百分點(diǎn)的專項(xiàng)不良率政策，為中小科創(chuàng)金融早期發(fā)展建立允許試錯、鼓勵探索的激勵相容機(jī)制。同時，鼓勵各商業(yè)銀行加大中小科創(chuàng)金融激勵力度，制定中小科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域人財物獎勵的獨(dú)立辦法，新增能激勵探索有效展業(yè)規(guī)律的考核指標(biāo)。

總之，唯有久久為功，堅(jiān)持探索，才可能在人員、客戶、業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)等積累到一定規(guī)模后，從量變達(dá)到質(zhì)變，摸索出成熟風(fēng)控與增收規(guī)律，走上中小科創(chuàng)金融風(fēng)險與收益平衡發(fā)展之路。

（周觀平為中國光大集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部/博士后工作站/光大研究院研究員、博士后。本文編輯/孫世選）