廖宗魁

中共中央政治局12月8日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。12月11-12日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)工作做了更加詳盡的部署。兩大會(huì)議指明了2024年經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的方向，極大地增強(qiáng)和堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)積極向好的信心。

政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。在一直堅(jiān)持的“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)中注入了新的內(nèi)涵、新要求，對(duì)理解2024年經(jīng)濟(jì)和政策方向至關(guān)重要。這里有兩層重要的辯證關(guān)系——穩(wěn)與進(jìn)、立與破?！胺€(wěn)”是“進(jìn)”的基礎(chǔ)和前提，基礎(chǔ)不“穩(wěn)”就很難“進(jìn)”，就容易摔跟頭；“進(jìn)”是新動(dòng)力、新方向，“進(jìn)”的更好實(shí)現(xiàn)，也會(huì)促進(jìn)“穩(wěn)”的實(shí)現(xiàn)?！胺€(wěn)”與“進(jìn)”相輔相成、相互促進(jìn)的。有“破”才有“立”，舊事物不破除，新事物就立不起來(lái)；而 “破”與“立”之間又需平衡兼顧。

正如中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所指出，“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策”，這就是落實(shí)到2024年經(jīng)濟(jì)工作上的“穩(wěn)”的一些具體涵義；“在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取”則體現(xiàn)了“進(jìn)”的內(nèi)涵。穩(wěn)中求進(jìn)，就是把穩(wěn)作為大局和基礎(chǔ)；以進(jìn)促穩(wěn)，就是要把進(jìn)作為方向和動(dòng)力，鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

中信證券認(rèn)為，“穩(wěn)”的重點(diǎn)放在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)運(yùn)行上，確保不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2024年GDP的增速目標(biāo)將繼續(xù)維持在5%左右?！斑M(jìn)”的重點(diǎn)放在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和深化改革開(kāi)放上，確保轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

中央財(cái)辦分管日常工作副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉行的2023-2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上表示，“先立后破就是要統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)和進(jìn)，該立的要積極主動(dòng)的立，該破的要在立的基礎(chǔ)上堅(jiān)決的破。同時(shí)要穩(wěn)扎穩(wěn)打，把握好時(shí)、度、效，不能脫離實(shí)際，急于求成?！?/p>

“先立后破”的表述在此前的多次高級(jí)別會(huì)議上都有出現(xiàn)。2021年7月，政治局會(huì)議提到“糾正運(yùn)動(dòng)式‘減碳’，先立后破”。2021年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，調(diào)整政策和推動(dòng)改革要把握好時(shí)度效，堅(jiān)持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打”。2022年3月，習(xí)近平總書(shū)記在參加十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議內(nèi)蒙古代表團(tuán)審議時(shí)強(qiáng)調(diào)“綠色轉(zhuǎn)型是一個(gè)過(guò)程，不是一蹴而就的事情。要先立后破，而不能夠未立先破”。習(xí)總書(shū)記還形象的打過(guò)一個(gè)比方——不能把手里吃飯的家伙先扔了，結(jié)果新的吃飯家伙還沒(méi)拿到手，這不行。

招商證券認(rèn)為，“先立后破”一詞的出現(xiàn)，主要與“雙碳”戰(zhàn)略快速推進(jìn)階段，一度出現(xiàn)了傳統(tǒng)能源供應(yīng)短缺、新型能源補(bǔ)位不及、高能耗工業(yè)品價(jià)格大幅上漲的情況有關(guān)，意在強(qiáng)調(diào)處理好“破舊”和“立新”的辯證關(guān)系。將這一情景類(lèi)比今日，對(duì)如何處理傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)系也有所借鑒。一方面，近年多項(xiàng)新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮了重要作用。另一方面，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)，雖然經(jīng)濟(jì)占比有所下降，仍然對(duì)內(nèi)需增長(zhǎng)、財(cái)政收入、金融安全、居民財(cái)富、城鎮(zhèn)就業(yè)等有重要影響，而當(dāng)前發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。按照先立后破的思路，房地產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)政策的進(jìn)一步呵護(hù)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“先立后破”，是指在發(fā)展中解決問(wèn)題，要在穩(wěn)住總量、確保增量的前提下，推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革和存量調(diào)整。對(duì)于地方債問(wèn)題、房地產(chǎn)問(wèn)題都適用于這一原則。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，這必然涉及到“破”舊動(dòng)能，“立”新動(dòng)能。但是如何把握“破”，“立”的時(shí)度效，也至關(guān)重要。因?yàn)樵谶^(guò)去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，舊動(dòng)能也一度發(fā)揮了重要的作用，而且在經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域影響很大，如果在新動(dòng)能還沒(méi)有很好的“立”起來(lái)之前，就一味快速的破除舊動(dòng)能，可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)的一系列負(fù)面影響，不利于經(jīng)濟(jì)全局的“穩(wěn)”，也不利于新動(dòng)能的“進(jìn)”和“立”?！跋攘⒑笃啤闭墙鉀Q這一矛盾的關(guān)鍵所在，意味著在加大對(duì)新動(dòng)能培育的同時(shí)，對(duì)于舊動(dòng)能的結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)更加有序。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中把“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”放在具體經(jīng)濟(jì)工作的首位，這也體現(xiàn)了先“立”新動(dòng)能的重要性?！耙钥萍紕?chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力?！?/p>

對(duì)于宏觀政策，政治局會(huì)議首先強(qiáng)調(diào)，要“強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期波動(dòng)的特點(diǎn)，所謂逆周期就是逆著周期波動(dòng)的方向，從而達(dá)到平抑短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的效果，短期的需求管理是逆周期政策的重點(diǎn)?？缰芷谑侵笇?shí)施宏觀政策時(shí)，并不局限于某一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，而是從數(shù)個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的更長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)施策，更注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性、結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等長(zhǎng)期問(wèn)題。

以需求管理為核心的逆周期宏觀調(diào)節(jié)政策已經(jīng)成為各國(guó)“教科書(shū)”式的應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的范式。但是它無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，過(guò)度的逆周期調(diào)節(jié)甚至可能引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩、杠桿率攀升等問(wèn)題。

跨周期調(diào)節(jié)的提出是對(duì)宏觀調(diào)控理論和實(shí)踐的重大創(chuàng)新，是對(duì)傳統(tǒng)逆周期調(diào)控政策的有益補(bǔ)充、完善和升級(jí)，宏觀調(diào)控政策不再僅局限于短期，而是拓展到中長(zhǎng)期，統(tǒng)籌兼顧短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，意味著在關(guān)注解決短期經(jīng)濟(jì)周期性問(wèn)題的同時(shí)，也關(guān)注中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性和趨勢(shì)性變化。

在財(cái)政政策方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)， “積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效”?！斑m度加力”就是要適度加大財(cái)政政策擴(kuò)張的力度，近期新增1萬(wàn)億元國(guó)債，即是中央財(cái)政加力的體現(xiàn)。“提效增效”就是提高財(cái)政資金效率和政策效果。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展?！边@些都包含了“提質(zhì)增效”之意。

在貨幣政策方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效?！痹谛刨J和社融的總量安排上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“保持流動(dòng)性合理充裕，社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配?！边@一提法與以往的“與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”不同。

11月末，廣義貨幣供給量（M2）同比增長(zhǎng)10%，存量社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)9.4%，要遠(yuǎn)高于2023年前三季度名義GDP4.4%的增長(zhǎng)。但是按照新的提法，2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)是5%左右，價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)是3%左右，其綜合結(jié)果是8%左右，目前的貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與此就是相匹配的。假設(shè)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平目標(biāo)與2023年相同，新的提法意味著，未來(lái)的流動(dòng)性增速會(huì)至少維持目前的水平，并不會(huì)出現(xiàn)總量的下降。

貨幣政策不僅發(fā)揮總量功能，還要發(fā)揮結(jié)構(gòu)功能。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“盤(pán)活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的支持力度?！蔽磥?lái)針對(duì)性更強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望出臺(tái)。

相比以往，此次政治局會(huì)議對(duì)宏觀政策提法的突出之處是，強(qiáng)調(diào)“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”。此前，在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行就闡述了加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同在支持穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)，合力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要作用，并列舉了在熨平日常財(cái)政收支的影響、支持政府債券集中發(fā)行，以及協(xié)同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化中貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同的作用。

而“宏觀政策取向一致性”包含的范圍更廣，不僅僅局限在財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)，還包括非經(jīng)濟(jì)性政策的取向一致性。正如中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出的，“要加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力?！焙暧^政策的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，有利于形成合力，提升政策的效果。

政治局會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，“加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)?！?經(jīng)濟(jì)的行為會(huì)受到預(yù)期的影響，而預(yù)期一定程度上會(huì)受到宣傳和輿論的影響。所以，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)，有利于增強(qiáng)信心，改善預(yù)期，這樣人民才敢消費(fèi)，企業(yè)才敢投資。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)具有高度復(fù)雜性，即便是專(zhuān)業(yè)的經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家，也常常會(huì)出現(xiàn)誤判，更何況公眾。 “加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)”可以防止一些片面的、負(fù)面的觀點(diǎn)誤導(dǎo)預(yù)期，避免負(fù)向的“羊群效應(yīng)”。