□文/張樂瑩 董亦潔 黃 莉

（西安石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陜西·西安）

［提要］ 企業(yè)管理人員在擁有選擇不同會(huì)計(jì)政策權(quán)力的情況下，會(huì)選擇使利潤最大化或者企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策。依據(jù)高層梯隊(duì)理論，高管背景影響管理者對(duì)于交易或事項(xiàng)的判斷，從而影響管理者對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇。本文對(duì)上述問題進(jìn)行分析，并提出建議。

自全球金融業(yè)繁榮發(fā)展以來，國內(nèi)外財(cái)務(wù)造假案件數(shù)不勝數(shù)，其中全球公司造假案件層出不窮，例如安然公司、東芝公司、特易購公司、瑞幸公司。隨著可持續(xù)發(fā)展觀念的盛行，上市公司長(zhǎng)期經(jīng)營離不開良好的內(nèi)部控制和清晰可靠的財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)信息真實(shí)的披露離不開公司高管的個(gè)人選擇。不同公司的管理團(tuán)隊(duì)人員構(gòu)成不同，不同背景或不同性格的管理者做出的決策也會(huì)有所不同，例如董事的信息技術(shù)背景有助于降低企業(yè)盈余管理水平，高管有從軍經(jīng)歷會(huì)抑制公司的盈余管理行為等。公司高級(jí)管理層人員有違規(guī)操作會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)、虛增會(huì)計(jì)利潤的行為可能會(huì)導(dǎo)公司財(cái)務(wù)造假，此類行為降低了財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和可靠性。高層管理者的學(xué)術(shù)背景是高層管理者個(gè)人背景特征中重要背景之一，會(huì)影響高管對(duì)信息的處理與把握，進(jìn)而影響高管決策。本文將探討高管的學(xué)術(shù)背景與上市公司盈余管理之間的關(guān)系，對(duì)抑制我國上市公司盈余管理研究做出邊際貢獻(xiàn)。

一、文獻(xiàn)回顧

國外學(xué)者從專業(yè)知識(shí)技能角度進(jìn)行研究，有學(xué)者注意到，在尼日利亞的上市公司中，具有財(cái)務(wù)專長(zhǎng)的董事在約束盈余管理方面更為有效。在這之后有學(xué)者研究高管財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)與審計(jì)報(bào)告及時(shí)性之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，具有財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)的高管促進(jìn)審計(jì)報(bào)告的及時(shí)性，及時(shí)的審計(jì)報(bào)告意味著較低的盈余管理。還有學(xué)者通過研究表明專業(yè)知識(shí)與積極的盈余管理有關(guān)，并且提供了有關(guān)高管專業(yè)知識(shí)與盈余管理關(guān)系的新證據(jù)。學(xué)者們注意到，高層管理專業(yè)知識(shí)與盈余管理關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果沒有定論。

國內(nèi)也有部分學(xué)者從高管性別角度研究高管背景特征與企業(yè)盈余管理的關(guān)系。祁東麗發(fā)現(xiàn)男性高管的人數(shù)越多或者占比越高會(huì)降低上市公司盈余質(zhì)量。扈曉夕發(fā)現(xiàn)女性高管參與企業(yè)管理的程度越大，上市公司管理層真實(shí)盈余管理行為偏好越大。而張會(huì)麗等以綜合穩(wěn)健性、盈余反應(yīng)系數(shù)、持續(xù)性以及平滑度四個(gè)維度，由這四個(gè)維度對(duì)我國A 股上市公司盈余質(zhì)量進(jìn)行研究，結(jié)果表明我國企業(yè)女性高管比例并未對(duì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生顯著影響。還有學(xué)者從高管學(xué)歷、學(xué)術(shù)經(jīng)歷等角度研究企業(yè)盈余管理和高管背景。如，南星恒、田靜等發(fā)現(xiàn)學(xué)術(shù)經(jīng)歷有助于高管強(qiáng)化道德自覺、增強(qiáng)道德自律，進(jìn)而抑制其所在企業(yè)的真實(shí)盈余管理活動(dòng)。張涵卿、孫文娟研究發(fā)現(xiàn)由于具有高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的企業(yè)愿意支付更多的審計(jì)費(fèi)用，導(dǎo)致會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過程中投入更多，高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷可以削弱正向異常審計(jì)費(fèi)用對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。

二、理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)

針對(duì)企業(yè)高管不同背景對(duì)企業(yè)盈余管理行為的作用，本文運(yùn)用的理論主要包括委托-代理理論、高層梯隊(duì)理論和信息不對(duì)稱理論。傳統(tǒng)的委托-代理理論問題是指股東與管理層之間、股東與債權(quán)人之間的代理問題，這是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生的，因此高層管理者為了薪酬等個(gè)人利益可能虛增利潤、操縱盈余。高層梯隊(duì)理論指出，企業(yè)管理者不可能對(duì)復(fù)雜的企業(yè)內(nèi)外環(huán)境有非常全面的認(rèn)識(shí)，即企業(yè)管理者無法考慮到影響企業(yè)決策結(jié)果的所有影響因素，很大程度上影響管理者做出決策的是管理者的價(jià)值觀和既有認(rèn)知結(jié)構(gòu)，有學(xué)術(shù)背景的高管長(zhǎng)期處于謹(jǐn)慎環(huán)境中，會(huì)更加傾向于低風(fēng)險(xiǎn)。信息不對(duì)稱理論指出，在市場(chǎng)中掌握信息少的一方從掌握信息多的另一方獲取信息，掌握信息多的一方可以通過信息差獲益。

在一定程度上，受教育水平反映了一個(gè)人的認(rèn)知水平和學(xué)習(xí)能力，且受教育程度影響了一個(gè)人的思想行為和價(jià)值觀。管理者受教育水平越高，獲取信息、處理信息、匯總信息的能力就越強(qiáng)，在處理同樣的事務(wù)時(shí)，相較于受教育水平較低的管理者會(huì)考慮更多的因素，從而會(huì)更加謹(jǐn)慎地做出決策。萬宇洵和肖秀芬研究認(rèn)為，盈余操控是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)高的行為，有學(xué)術(shù)背景的管理者更能識(shí)別盈余管理的危害，更關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而不是注重短期利益。有學(xué)術(shù)背景的管理者會(huì)用辯證思維思考問題，兼顧個(gè)人和公司共同利益，會(huì)重視公司經(jīng)營管理目標(biāo)，在公司治理中遵循相關(guān)法律法規(guī)。

關(guān)于高管學(xué)術(shù)背景與企業(yè)違規(guī)治理行為關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)有學(xué)歷背景可以抑制公司的違規(guī)治理行為。劉睿智發(fā)現(xiàn)較高學(xué)歷高管管理下的公司盈余管理水平更低。本文將曾在科研機(jī)構(gòu)或高效工作的高管視為擁有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管。部分學(xué)者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，擁有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管相比于其他高管受教育水平往往較高，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)風(fēng)氣使其性格謹(jǐn)慎，行事小心。并且擁有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管往往更加注重自身形象，采用較高的道德水準(zhǔn)要求自己，實(shí)施盈余管理行為的動(dòng)機(jī)較小。

假設(shè)：上市公司高管有學(xué)術(shù)背景可以抑制企業(yè)盈余管理行為

三、模型構(gòu)建與變量分析

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。本文選取2016～2020年上市公司為研究對(duì)象，選取各上市公司高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷數(shù)據(jù)作為研究樣本。數(shù)據(jù)主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫和上市公司的年報(bào)，根據(jù)研究需要，數(shù)據(jù)按以下原則篩選：剔除ST、*ST 的上市公司；剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)上市公司；剔除高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本。

（二）變量定義及其測(cè)度方法。本文的被解釋變量使用應(yīng)計(jì)盈余管理度量值DA，解釋變量為高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷。并選取了9 個(gè)控制變量。

1、被解釋變量。本文以應(yīng)計(jì)盈余管理度量值DA 作為被解釋變量，表示應(yīng)計(jì)盈余管理度量值，值越大表示企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理程度越高；反之，越低。本文采用修正的瓊斯模型估計(jì)操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。

2、解釋變量：學(xué)術(shù)經(jīng)歷Ac。本文采用2016～2019年上市公司CEO 學(xué)術(shù)經(jīng)歷代表高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷，借鑒國泰安賦值方式賦值，將高校任教、科研機(jī)構(gòu)任職以及協(xié)會(huì)從事研究背景賦值為1，無學(xué)術(shù)研究背景賦值為0，從而形成高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷解釋變量。

3、控制變量。本文設(shè)置了以下控制變量：公司規(guī)模Size、財(cái)務(wù)杠桿Lev、主營收入增長(zhǎng)率Gro、經(jīng)營能力ROE、所有權(quán)性質(zhì)Own、股權(quán)集中度OC，以及審計(jì)師是否來自四大Big4；在此基礎(chǔ)上，本文還設(shè)置了年度虛擬變量Year（對(duì)涉及的年份設(shè)置了5 個(gè)虛擬變量）、行業(yè)虛擬變量Ind（對(duì)涉及的行業(yè)設(shè)置了18 個(gè)虛擬變量）。公司規(guī)模用期末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量；財(cái)務(wù)杠桿用期末總負(fù)債除以總資產(chǎn)衡量；主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為（本年年末主營業(yè)務(wù)收入－本年年初主營業(yè)務(wù)收入）/本年年初主營業(yè)務(wù)收入；凈利潤/股東權(quán)益平均余額，股東權(quán)益平均余額=（股東權(quán)益期末余額+股東權(quán)益期初余額）/2；所有權(quán)性質(zhì)，國有取1，非國有取0；股權(quán)集中度，第一股東占比；審計(jì)師是否來自四大，是取1，否取0。

4、模型構(gòu)建。為了驗(yàn)證上市公司高管有學(xué)術(shù)經(jīng)歷可以抑制企業(yè)盈余管理偏好的假設(shè)，本文借鑒胡思佳的研究，構(gòu)建以下模型來檢驗(yàn)：

該回歸模型的關(guān)鍵在于α1，如果α1符號(hào)為負(fù)，則假設(shè)得到驗(yàn)證，高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷可以抑制企業(yè)盈余管理的偏好。預(yù)計(jì)來自四大的審計(jì)師專業(yè)性更強(qiáng)，更加遵守職業(yè)道德規(guī)范，國有企業(yè)和大企業(yè)會(huì)更加遵守法律、道德規(guī)范，財(cái)務(wù)狀況越好的公司越抵制違規(guī)操作。

四、實(shí)證結(jié)果分析

對(duì)主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性以及回歸分析，通過對(duì)回歸系數(shù)的符號(hào)和在統(tǒng)計(jì)上是否具有顯著性的考察，檢驗(yàn)上市公司高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)盈余管理行為的影響。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析。針對(duì)本文假設(shè)的描述性統(tǒng)計(jì)分析，從結(jié)果來看，被解釋變量盈余管理度量值的平均數(shù)和中位數(shù)相差不大，表示被解釋變量近似服從正態(tài)分布，盈余管理度量值平均值和中位數(shù)兩者都相對(duì)較小，表示我國上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理行為普遍較弱。但盈余管理度量值的最大值和最小值差距較大，表示不同企業(yè)之間盈余管理度量值相差較大，即不同公司盈余管理行為差異較大，有個(gè)別公司盈余管理行為尤為嚴(yán)重。解釋變量學(xué)術(shù)背景的平均值為0.366，表示我國上市公司高管中近1/3 有學(xué)術(shù)經(jīng)歷。

從控制變量來看，資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計(jì)結(jié)果表示整體來講企業(yè)償債能力較強(qiáng)；凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計(jì)結(jié)果說明我國上市公司普遍盈利，且盈利能力較好；所有權(quán)性質(zhì)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表示本文研究所選非國有性質(zhì)樣本較多；股權(quán)集中度統(tǒng)計(jì)結(jié)果表示我國上市公司第一股東控股數(shù)平均在1/3 左右；審計(jì)師是否來自四大的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表示大部分上市公司的審計(jì)師并非來自四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

（二）相關(guān)性分析。對(duì)主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析，大多數(shù)系數(shù)在0.2 以下，屬于極弱的相關(guān)性；有少量幾個(gè)在0.2～0.5 之間，還是屬于弱相關(guān)的范圍，說明各個(gè)變量之間不存在嚴(yán)重共線性問題，信息重疊度較低，可以用于構(gòu)建模型。

（三）回歸結(jié)果分析。本文對(duì)上文所列模型進(jìn)行多元回歸的結(jié)果如表1 所示，回歸結(jié)果顯示上文所提的假設(shè)得到了驗(yàn)證。（表1）

表1 高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與盈余管理度量值回歸結(jié)果一覽表

模型的回歸結(jié)果表明，高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與當(dāng)年應(yīng)計(jì)盈余管理度量值顯著負(fù)相關(guān)，且高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)當(dāng)年應(yīng)計(jì)盈余管理度量值的系數(shù)為負(fù)，說明高管具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷，企業(yè)盈余管理行為較弱，驗(yàn)證了原假設(shè)。

從控制變量來看，企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)與預(yù)期一致，說明規(guī)模越大的企業(yè)會(huì)越遵守行業(yè)道德規(guī)范，越抑制企業(yè)盈余管理行為；上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理度量值呈正相關(guān)，表示上市公司財(cái)務(wù)狀況越好，越抵制盈余管理行為。主營收入增長(zhǎng)率和上市公司盈余管理度量值顯著正相關(guān)，表示上市公司主營收入增長(zhǎng)率越高，上市公司越偏好盈余管理行為。凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)計(jì)盈余管理度量值負(fù)相關(guān)，表示盈利水平高能夠減弱企業(yè)盈余管理行為的動(dòng)機(jī)，上市公司的所有制也會(huì)影響上市公司的盈余管理偏好，國有企業(yè)的盈余管理偏好會(huì)弱于非國有企業(yè)，上市公司審計(jì)師是否來自四大與企業(yè)真實(shí)盈余管理的顯著負(fù)相關(guān)，表示企業(yè)選擇來自四大的審計(jì)師會(huì)降低企業(yè)盈余管理偏好。

五、結(jié)論及建議

本文通過研究高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與企業(yè)盈余管理的關(guān)系。經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn)可以得出以下結(jié)論：高管具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷可以抑制企業(yè)盈余管理行為。

針對(duì)研究結(jié)論提出以下兩點(diǎn)建議：（一）政府部門應(yīng)該站在宏觀調(diào)控的角度加強(qiáng)對(duì)企業(yè)盈余管理行為的監(jiān)管，通過制定相關(guān)制度準(zhǔn)則，強(qiáng)化外部監(jiān)督力度，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)提高會(huì)計(jì)信息準(zhǔn)確性、真實(shí)性。同時(shí)，各相關(guān)部門應(yīng)設(shè)定出一套完整可行的會(huì)計(jì)信息評(píng)價(jià)體系，幫助企業(yè)及時(shí)了解自身會(huì)計(jì)信息透明度問題，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息容易出差錯(cuò)的環(huán)節(jié)。（二）企業(yè)聘任高管時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮高管的學(xué)術(shù)經(jīng)歷，具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管往往具有較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技能，能對(duì)企業(yè)的投資、籌資、經(jīng)營活動(dòng)做出較好的決策，并且其長(zhǎng)期處于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)環(huán)境中，可以削弱企業(yè)的盈余管理行為。

本文存在一些不足之處，如研究樣本收集過程中一些公司的數(shù)據(jù)披露不夠完善，產(chǎn)生了一部分樣本缺失。在以后的研究中應(yīng)當(dāng)盡量從多種渠道收集數(shù)據(jù)，盡量保證數(shù)據(jù)的完整性。在選擇高管樣本時(shí)，本文選取了最具代表性的CEO 數(shù)據(jù)為研究樣本，在之后的研究中，除采用CEO 數(shù)據(jù)外，可以將所有的高管信息都納入考慮范圍，從不同角度進(jìn)行分類研究，進(jìn)一步得到更加具有針對(duì)性的意見。