謝媛媛 類 驍 劉安然

（北京信息科技大學(xué)信息管理學(xué)院，北京 100192）

0 引言

以清潔能源和低碳技術(shù)為代表的綠色技術(shù)創(chuàng)新已成為經(jīng)濟(jì)與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的新引擎。與此同時(shí)，對(duì)外直接投資（Outwards Foreign Direct Investment,OFDI）不僅可以幫助本國(guó)企業(yè)優(yōu)化資源配置，還可以通過(guò)吸收國(guó)外先進(jìn)資本和技術(shù)獲取逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，從而提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。2021年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額1 788.2 億美元，同比增長(zhǎng)16.3%，由此可見(jiàn)，OFDI 在中國(guó)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展道路上扮演日益重要的角色。綠色創(chuàng)新不同于一般的技術(shù)創(chuàng)新，其本身具有的“綠色”和“創(chuàng)新”雙重外部性，往往導(dǎo)致創(chuàng)新主體缺乏足夠的約束和激勵(lì)，需要政府管控才能加以矯正［1］。OFDI 逆向溢出效應(yīng)的發(fā)揮在一定程度上也會(huì)受外部經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是資金支撐和金融結(jié)構(gòu)。鑒于此，本研究選取金融集聚和財(cái)政分權(quán)作為調(diào)節(jié)變量，通過(guò)門檻模型來(lái)研究OFDI驅(qū)動(dòng)區(qū)域綠色創(chuàng)新發(fā)展的異質(zhì)影響。本研究對(duì)實(shí)現(xiàn)OFDI與綠色創(chuàng)新的協(xié)調(diào)長(zhǎng)效發(fā)展具有重要的理論和實(shí)踐意義。

1 文獻(xiàn)綜述

已有諸多文獻(xiàn)關(guān)注OFDI在綠色創(chuàng)新發(fā)展中發(fā)揮的作用，但是研究結(jié)論尚未統(tǒng)一。多數(shù)研究支持“促進(jìn)效用”。李國(guó)祥等［2］研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)的OFDI 對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向促進(jìn)作用。還有部分學(xué)者研究結(jié)論與之相反，認(rèn)為OFDI 對(duì)區(qū)域綠色創(chuàng)新發(fā)展的影響不顯著，甚至可能會(huì)抑制國(guó)內(nèi)的綠色創(chuàng)新發(fā)展水平［3-4］。OFDI驅(qū)動(dòng)綠色創(chuàng)新的機(jī)制很可能受到其他外在約束的影響，從而具有明顯的門檻特征。趙春雨等［5］研究證實(shí)，OFDI與綠色創(chuàng)新效率之間存在顯著的市場(chǎng)化水平雙重門檻。除此之外，產(chǎn)業(yè)升級(jí)［6］、環(huán)境規(guī)制［7］在OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新影響的研究中也具有顯著的門檻效應(yīng)。但是從金融集聚和財(cái)政分權(quán)等外部資金異質(zhì)門檻來(lái)分析OFDI與綠色創(chuàng)新發(fā)展之間關(guān)系的研究還相對(duì)缺失，理論上講，企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外投資并期望獲得逆向技術(shù)溢出的過(guò)程中，離不開(kāi)金融部門的資金支持，而政府支持也是發(fā)展中國(guó)家推動(dòng)OFDI 的重要外部力量。不同的金融集聚程度和財(cái)政分權(quán)水平對(duì)OFDI驅(qū)動(dòng)區(qū)域綠色創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生了怎樣的異質(zhì)性調(diào)節(jié)機(jī)制，是值得思考的。

綜上所述，部分學(xué)者就OFDI 與綠色創(chuàng)新發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行探討，但是鮮有文獻(xiàn)將金融集聚、財(cái)政分權(quán)納入OFDI綠色創(chuàng)新溢出研究框架中。因此，本研究?jī)r(jià)值主要體現(xiàn)在以下兩方面：一是構(gòu)建了Super-SBM 模型測(cè)算省域綠色創(chuàng)新效率，解決了傳統(tǒng)DEA 模型未考慮非期望產(chǎn)出帶來(lái)的松弛偏誤問(wèn)題；二是引入門檻回歸模型，從金融集聚和財(cái)政分權(quán)雙重視角探討OFDI對(duì)綠色創(chuàng)新效率的異質(zhì)性影響，研究對(duì)于深入剖析OFDI 與綠色創(chuàng)新的互動(dòng)作用，探索綠色創(chuàng)新區(qū)域協(xié)同發(fā)展機(jī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 Super-SBM模型構(gòu)建

本研究綜合分析投入、產(chǎn)出和污染排放物之間的關(guān)系并考慮效率評(píng)價(jià)中可能存在的松弛問(wèn)題，構(gòu)建非角度、非徑向的Super-SBM 模型測(cè)算省域綠色創(chuàng)新效率［8］。構(gòu)建模型如下。

設(shè)系統(tǒng)有n個(gè)決策單元，每個(gè)單元有投入X、期望產(chǎn)出Yg和非期望產(chǎn)出Yb三個(gè)向量，且X∈Rm,Ya∈Rw1,Yb∈Rw2，定義矩陣見(jiàn)式（1）。

設(shè)μ為密度向量，代表投入要素權(quán)重，當(dāng)= 1 規(guī)模報(bào)酬可變時(shí)投入產(chǎn)出計(jì)算的效率值會(huì)出現(xiàn)明顯差異，據(jù)此設(shè)定模型見(jiàn)式（2）、式（3）。

式中：w-、wg、wb分別表示投入、期望產(chǎn)出、非期望產(chǎn)出的松弛量，且嚴(yán)格單調(diào)遞減；θ表示目標(biāo)效率值，且0≤θ≤1。

2.2 門檻模型構(gòu)建

為了客觀地探究OFDI與綠色創(chuàng)新之間的異質(zhì)變化規(guī)律，本研究基于Hansen 的方法［9］，以綠色創(chuàng)新效率為被解釋變量，建立多重門檻模型，探討金融集聚和財(cái)政分權(quán)對(duì)OFDI綠色創(chuàng)新效率的異質(zhì)動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制。設(shè)定門檻模型見(jiàn)式（4）。

式中：i表示區(qū)域；t表示年份；GIE表示綠色創(chuàng)新效率；OFDI表示對(duì)外直接投資指標(biāo)；r表示門檻變量；n表示門檻個(gè)數(shù)；γ表示待估計(jì)的門檻值；X表示系列控制變量；I(·)為指示函數(shù)，當(dāng)滿足括號(hào)內(nèi)的表達(dá)式時(shí)，取值為1，反之為0；α、β、θ為各變量系數(shù)；μ和η分別表示樣本截面的個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)；ε表示誤差項(xiàng)。

2.3 變量選取與說(shuō)明

2.3.1 被解釋變量：綠色創(chuàng)新效率（GIE）。本研究采用非期望產(chǎn)出Super-SBM 模型來(lái)測(cè)算中國(guó)省域的綠色創(chuàng)新效率，從投入、期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出三個(gè)維度來(lái)衡量。其中，人員投入選取年末省域從業(yè)人數(shù)表示。資本投入采用研發(fā)資本存量表示，以2011 年為基期利用永續(xù)盤存法計(jì)算，折舊率取9.6%。除此之外，選取省域能源消耗總量并折算成標(biāo)準(zhǔn)煤來(lái)表示綠色技術(shù)創(chuàng)新的能源消耗。期望產(chǎn)出采用各省域的生產(chǎn)總值和綠色專利申請(qǐng)數(shù)來(lái)表示。非期望產(chǎn)出采用各省域二氧化碳、二氧化硫排放量、廢水和固體廢棄物的排放量作為代理指標(biāo)。

2.3.2 解釋變量：對(duì)外直接投資（OFDI）。本研究選取OFDI 的存量數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，根據(jù)歷年平均匯率將各省域以美元為單位的OFDI換算成以人民幣為單位的數(shù)據(jù)。為消除歷年的價(jià)格因素影響，采用各省域OFDI 存量數(shù)據(jù)與同期GDP 比值進(jìn)行衡量。

2.3.3 門檻變量：金融集聚（FA）和財(cái)政分權(quán)（FD）。目前空間集聚已成為金融發(fā)展的基本形態(tài)，區(qū)位熵能夠客觀評(píng)價(jià)空間要素的分布情況，具體計(jì)算方法見(jiàn)式（5）。

式中：FAit表示i省份金融業(yè)在t年份的區(qū)位熵值，F(xiàn)Ait值大于1 則說(shuō)明存在金融集聚現(xiàn)象，值越大，表示該省份的金融集聚程度越高；qit為t年i省份的金融業(yè)增加值；pit為t年i省份的地區(qū)生產(chǎn)總值；qt為t年全國(guó)的金融業(yè)增加值；pt為t年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

關(guān)于財(cái)政分權(quán)的測(cè)量，采用省本級(jí)預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入與省本級(jí)預(yù)算內(nèi)財(cái)政總支出的比值來(lái)表征。

2.3.4 控制變量。為了提高研究結(jié)果的可靠性，采取以下變量作為控制變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化ISO、研發(fā)資本投入RDI、外商直接投資FDI、人力資本HC、金融集聚FA、財(cái)政分權(quán)FD。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化采用第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比來(lái)衡量；研發(fā)資本投入采用省域人均研發(fā)經(jīng)費(fèi)的自然對(duì)數(shù)表示；外商直接投資采用各省域外商直接投資總額與同期GDP的比值來(lái)表示；人力資本通過(guò)對(duì)每十萬(wàn)人口高等學(xué)校平均在校生人數(shù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理來(lái)衡量；金融集聚和財(cái)政分權(quán)的描述及測(cè)度方法見(jiàn)上文門檻變量釋義。

2.4 數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究選取了2011—2020 年中國(guó)30 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市（不包括西藏、香港、澳門和臺(tái)灣）的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。所有的數(shù)據(jù)均來(lái)源于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及中國(guó)商務(wù)部官網(wǎng)，針對(duì)個(gè)別變量存在數(shù)據(jù)缺失等問(wèn)題，采用插值法進(jìn)行補(bǔ)全。

3 實(shí)證結(jié)果及分析

3.1 綠色創(chuàng)新效率結(jié)果及分析

2011—2020 中國(guó)各省份綠色創(chuàng)新效率平均水平如圖1 所示。由圖1 可以看出，2011—2020 年全國(guó)樣本省份的綠色創(chuàng)新效率均值為0.499，效率均值超過(guò)1.000 的省市只有北京、上海、廣東和浙江，說(shuō)明中國(guó)綠色創(chuàng)新效率整體水平較低。從各省份的效率均值和排名來(lái)看，綠色創(chuàng)新效率處于領(lǐng)先的省份多來(lái)自東部地區(qū)，其中北京效率均值最高，為1.422，主要是由于這些省份的資源要素條件好、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、人才技術(shù)充足，是帶動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的最主要力量。綠色創(chuàng)新效率落后的省份包括陜西、青海、新疆等西部地區(qū)，這些省份雖有著優(yōu)質(zhì)的自然資源，但由于地理位置相對(duì)較遠(yuǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施不完善使得當(dāng)?shù)厝鄙偃瞬藕图夹g(shù)，綠色創(chuàng)新活動(dòng)無(wú)法有效開(kāi)展，使效率值常年處于較低水平。如何穩(wěn)步提升整體綠色創(chuàng)新效率水平的同時(shí)縮小地區(qū)間的差距，是未來(lái)區(qū)域綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展的一大難題。

圖1 2011—2020年我國(guó)各省份綠色創(chuàng)新效率平均水平

3.2 門檻檢驗(yàn)與分析

利用Stata17 軟件，基于門檻模型來(lái)檢驗(yàn)OFDI與綠色創(chuàng)新效率之間是否存在顯著的非線性關(guān)系。門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果與置信區(qū)間見(jiàn)表1。由表1 可以看出，單一門檻和雙重門檻均在1%的水平下通過(guò)檢驗(yàn)，三重門檻檢驗(yàn)結(jié)果未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，因此本研究選用雙重門檻模型進(jìn)行實(shí)證分析。

表1 門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果與置信區(qū)間

3.3 面板門檻回歸結(jié)果

在計(jì)算門檻值和門檻檢驗(yàn)的同時(shí)，得到的面板門檻回歸結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 面板門檻回歸結(jié)果

由結(jié)果可知，OFDI與綠色創(chuàng)新效率之間存在顯著的金融集聚雙重門檻效應(yīng)，門檻值分別為1.175和1.740。當(dāng)金融集聚程度低于1.175 時(shí)，系數(shù)為0.141，未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，此時(shí)，通過(guò)金融集聚調(diào)節(jié)OFDI 對(duì)區(qū)域綠色創(chuàng)新效率的驅(qū)動(dòng)效用不明顯；當(dāng)金融集聚水平提高并跨過(guò)第一門檻值1.175 時(shí)，系數(shù)為0.230，通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，正向促進(jìn)作用顯現(xiàn)；當(dāng)金融集聚程度高于第二門檻值1.740時(shí)，系數(shù)為0.490，通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)，OFDI 對(duì)區(qū)域綠色創(chuàng)新效率的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)呈現(xiàn)出顯著的正向促進(jìn)作用。由此可知，當(dāng)金融集聚程度跨過(guò)第一門檻值后，集聚的程度越高，驅(qū)動(dòng)效應(yīng)越明顯，在金融集聚的調(diào)節(jié)下，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率呈現(xiàn)出“梯度式”增強(qiáng)的正向非線性動(dòng)態(tài)特征。具體來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)和資源在形成空間聚集初期，受到人員、技術(shù)等因素的影響會(huì)呈現(xiàn)出階段性差別，而隨著空間集聚程度的提高，金融核心區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大，“虹吸效應(yīng)”越來(lái)越顯著。通過(guò)吸納周邊地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)資源，將不斷地為本地的綠色創(chuàng)新活動(dòng)提供充分的融資保障，為環(huán)保型行業(yè)營(yíng)造優(yōu)越的投資環(huán)境。

同樣，由回歸結(jié)果可知，OFDI 與綠色創(chuàng)新效率之間存在顯著的財(cái)政分權(quán)雙重門檻效應(yīng)，門檻值分別為0.596 和0.785。當(dāng)財(cái)政分權(quán)水平低于0.596時(shí)，系數(shù)為0.244，通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，此時(shí)，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率呈一定的正向促進(jìn)作用；當(dāng)財(cái)政分權(quán)水平介于0.596～0.785 之間時(shí)，回歸系數(shù)增大至0.438，通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，正向促進(jìn)作用進(jìn)一步增強(qiáng)；但是當(dāng)財(cái)政分權(quán)水平大于0.785時(shí)，系數(shù)回落至-0.127，通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，此時(shí)，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率的影響由正變負(fù)。由此可知，在財(cái)政分權(quán)的調(diào)節(jié)下，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率的影響呈現(xiàn)先促進(jìn)后抑制的“倒U 形”非線性動(dòng)態(tài)特征。具體來(lái)看，過(guò)高的財(cái)政分權(quán)水平不僅沒(méi)有為OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率提高提供正面激勵(lì)，反而出現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)。究其原因，地方政府在擁有更高財(cái)政權(quán)力的同時(shí)面臨的發(fā)展任務(wù)也更加艱巨，為了完成任務(wù)，地方政府會(huì)優(yōu)先重視生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)，往往可能會(huì)忽視在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的環(huán)境污染和資源浪費(fèi)等問(wèn)題，使得OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的正向促進(jìn)作用減弱。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)解釋變量取一階滯后值及增加新的控制變量?jī)煞N方法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ头€(wěn)健性。新增的控制變量為居民收入和開(kāi)放程度，分別以各省份人均GDP的對(duì)數(shù)和各省份貿(mào)易額占GDP 比重表示。采用兩種方法重新計(jì)算后結(jié)果均表明金融集聚和財(cái)政分權(quán)的雙重門檻作用顯著，調(diào)節(jié)機(jī)制與前文一致，不影響本研究的主要結(jié)論。

4 結(jié)論與政策建議

本研究圍繞OFDI 驅(qū)動(dòng)綠色創(chuàng)新發(fā)展，通過(guò)構(gòu)建Super-SBM 模型測(cè)算2011—2020 年中國(guó)30 個(gè)?。▍^(qū)、市）的綠色創(chuàng)新效率平均水平，并重點(diǎn)從金融集聚和財(cái)政分權(quán)視角構(gòu)建非線性面板門檻模型，探究OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率的異質(zhì)性影響，研究結(jié)論如下。①我國(guó)綠色創(chuàng)新效率整體水平不高，樣本省份的效率均值僅為0.499，發(fā)展不平衡現(xiàn)象嚴(yán)重。②OFDI 驅(qū)動(dòng)綠色創(chuàng)新效率的提高存在顯著的金融集聚雙重門檻效應(yīng)，當(dāng)金融集聚程度跨過(guò)第一門檻1.175 后，隨著金融集聚程度的不斷提高，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率呈現(xiàn)出“梯度式”增強(qiáng)的正向促進(jìn)作用。③OFDI 驅(qū)動(dòng)綠色創(chuàng)新效率的提高存在顯著的財(cái)政分權(quán)雙重門檻效應(yīng)，在財(cái)政分權(quán)的調(diào)節(jié)下，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新效率的影響呈現(xiàn)先促進(jìn)后抑制的“倒U 形”非線性動(dòng)態(tài)特征。當(dāng)財(cái)政分權(quán)水平處于[0.596，0.785]門檻區(qū)間時(shí)，OFDI 對(duì)區(qū)域綠色創(chuàng)新效率的驅(qū)動(dòng)激勵(lì)作用最強(qiáng)。

基于上述分析提出以下建議。

第一，應(yīng)重視OFDI 對(duì)區(qū)域綠色創(chuàng)新帶來(lái)的長(zhǎng)期持續(xù)的逆向溢出效應(yīng)，因地制宜地實(shí)施投資戰(zhàn)略彌補(bǔ)綠色創(chuàng)新效率區(qū)域發(fā)展不平衡問(wèn)題，對(duì)效率低的地區(qū)開(kāi)展OFDI 的逆梯度投資，積極鼓勵(lì)該地區(qū)自主學(xué)習(xí)其他國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)；對(duì)效率較高的地區(qū)開(kāi)展OFDI的順梯度投資，轉(zhuǎn)移和升級(jí)高耗能、高污染企業(yè)以優(yōu)先實(shí)現(xiàn)降低污染。第二，推進(jìn)金融集聚示范區(qū)的建立，提升和優(yōu)化各地金融業(yè)的服務(wù)能力和資金配置效能，主動(dòng)向金融集聚程度較高的區(qū)域?qū)W習(xí)，引導(dǎo)更多金融資金流向低碳環(huán)保型產(chǎn)業(yè)。第三，地方政府在擁有更高財(cái)政權(quán)力的同時(shí)，更應(yīng)重視對(duì)資源環(huán)境的保護(hù)和污染消耗的管理，應(yīng)逐步完善政績(jī)考核體系。