孫穎妮

隨著中國(guó)人口老齡化進(jìn)程明顯加快，社會(huì)養(yǎng)老壓力增大。作為中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系“第三支柱”的重要制度設(shè)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金制度于2022年11月25日正式實(shí)施，彌補(bǔ)了中國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系發(fā)展的一個(gè)短板。如今一年多過(guò)去，個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地情況成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)。

近日，第十三屆中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)保障論壇暨《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2023》（下稱報(bào)告）召開(kāi)。報(bào)告顯示，截至2023年6月，全國(guó)36個(gè)先行城市（地區(qū)）開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)4030萬(wàn)人，繳存金額182億元。據(jù)人社部統(tǒng)計(jì)，截至2022年年底時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬(wàn)人，繳費(fèi)人數(shù)613萬(wàn)人，總繳費(fèi)金額142億元。

論壇上，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金參保率在23%，這是不錯(cuò)的成績(jī)。部分發(fā)達(dá)國(guó)家中，芬蘭是18%，奧地利是17%，丹麥?zhǔn)?7%，西班牙是16%，意大利是15%，法國(guó)是12%，從這些數(shù)據(jù)可以看到，中國(guó)居民參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的積極性是非常高的。

“雖然積極性比較高，但是怠惰性比較大，這就是問(wèn)題?！编嵄谋硎荆《栊跃褪蔷用耠m然開(kāi)了戶，但是不交錢(qián)，或者交錢(qián)很少的情況下還不投資。比如在4030萬(wàn)開(kāi)戶人數(shù)中，實(shí)施繳存的活躍參加人僅為900萬(wàn)左右，占開(kāi)立賬戶人數(shù)的22%，這個(gè)比例很低。此外，投資人數(shù)僅占繳存人數(shù)的62%，這個(gè)比例也很低?！爸挥蟹e極性不行，這么多參加人不交錢(qián)，會(huì)導(dǎo)致這個(gè)制度變成有名無(wú)實(shí)、無(wú)效的制度?！薄耙屵@些怠惰的參加人變成活躍的參加人?！?/p>

中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用等多位專家也表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度是一個(gè)持久戰(zhàn)，而不是速?zèng)Q戰(zhàn)，當(dāng)前中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度還有很大的完善空間，既有制度本身政策完善的空間，也有運(yùn)行中完善的空間，亟待推進(jìn)改革。

01開(kāi)戶熱、儲(chǔ)存少，投資更少

盡管當(dāng)前國(guó)民對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的參與積極性較高，但參與度仍有待提高。

原銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤介紹，調(diào)研顯示，部分年輕群體和農(nóng)村居民對(duì)長(zhǎng)期規(guī)劃的緊迫性認(rèn)識(shí)不足，尚未充分建立起自主規(guī)劃養(yǎng)老、盡早規(guī)劃養(yǎng)老的理念。還有很多人仍習(xí)慣通過(guò)傳統(tǒng)投資或者儲(chǔ)蓄方式積累養(yǎng)老金，缺乏應(yīng)用個(gè)人養(yǎng)老金制度提升養(yǎng)老保障的意愿。特別是政策對(duì)35歲，尤其是30歲以下的客群吸引力不足。

同時(shí)，按照現(xiàn)行的政策，參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是開(kāi)立個(gè)人賬戶的前提，目前中國(guó)有靈活就業(yè)者2億人，其中相當(dāng)數(shù)量的人群因無(wú)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)而無(wú)法參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，一定程度上影響了試點(diǎn)的實(shí)施效果。此外，臨近退休的年長(zhǎng)群體也認(rèn)為資金積累期短，個(gè)人養(yǎng)老金在補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)方面的作用有限，因此參與的積極性也不高。

當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的一個(gè)突出問(wèn)題是，盡管很多人開(kāi)立了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但是實(shí)際繳費(fèi)人數(shù)卻很低，人均繳費(fèi)水平遠(yuǎn)未達(dá)到上限值。人社部數(shù)據(jù)顯示，截至去年一季度末，全國(guó)3038萬(wàn)人開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，其中只有900多萬(wàn)人完成了資金儲(chǔ)存；儲(chǔ)存總額為182億元，人均儲(chǔ)存僅為2022元。

麥肯錫中國(guó)養(yǎng)老金調(diào)研報(bào)告也顯示，當(dāng)前中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金普及率高但購(gòu)買(mǎi)率偏低，國(guó)內(nèi)居民對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的了解度已達(dá)80%，但是實(shí)際購(gòu)買(mǎi)率僅為8%。其中，從“了解”到“開(kāi)戶”的轉(zhuǎn)化率為45%，而從“開(kāi)戶”到最終購(gòu)買(mǎi)的轉(zhuǎn)化率僅為23%。

除了繳費(fèi)人數(shù)低，繳費(fèi)金額中投資的比例也并不高，已投資的部分風(fēng)險(xiǎn)偏好也比較低，大約有60%投向養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)唐霽松認(rèn)為，這不利于有效提升退休收入。開(kāi)戶熱、投資冷的原因主要是當(dāng)前居民對(duì)儲(chǔ)蓄養(yǎng)老轉(zhuǎn)向投資養(yǎng)老的意識(shí)轉(zhuǎn)變尚未形成。

居民開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶后為何不愿進(jìn)行繳費(fèi)、投資？

梁濤表示，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理的靈活性不足是影響居民參與投資積極性的重要原因之一。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶要求賬戶封閉運(yùn)行，鎖定期較長(zhǎng)、提取條件嚴(yán)格、靈活性不足，這導(dǎo)致部分參加人開(kāi)戶后持觀望態(tài)度，不愿或者僅愿少量繳款。

特別是個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行資金賬戶的強(qiáng)制鎖定，封閉運(yùn)行，只有在達(dá)到退休年齡、出境、喪失勞動(dòng)能力等情形下才能領(lǐng)取，這種方式在強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、?？顚Ｓ梅矫姘l(fā)揮了積極作用，但是對(duì)罹患大病、重大家庭變故等特殊情況考慮有所不足，一定程度上影響了居民開(kāi)戶繳存的意愿。尤其是過(guò)分強(qiáng)調(diào)以加入基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶的前提，限制了一大批靈活就業(yè)者參加此制度。

此外，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金平臺(tái)便利性不高，也是影響投資者體驗(yàn)的原因之一。梁濤介紹，在運(yùn)行機(jī)制上，個(gè)人養(yǎng)老金客戶主打產(chǎn)品的渠道不通暢，缺少開(kāi)戶、繳存、產(chǎn)品全面展示、便捷繳費(fèi)、扣費(fèi)的平臺(tái)，無(wú)法滿足客戶一站式的消費(fèi)需求。特別是在銀行渠道只能展示與銀行建立代銷(xiāo)合作的個(gè)人養(yǎng)老金的金融產(chǎn)品，客戶無(wú)法全面觸達(dá)全部的產(chǎn)品。同時(shí)，由于個(gè)人養(yǎng)老金的資金賬戶可投資購(gòu)買(mǎi)數(shù)百個(gè)各類產(chǎn)品，對(duì)缺少金融消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)的參加者來(lái)說(shuō)，很難比較并做出選擇。

同時(shí)，由于個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品起步較晚，不僅產(chǎn)品與養(yǎng)老的服務(wù)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，而且產(chǎn)品設(shè)計(jì)單一、同質(zhì)化現(xiàn)象較為普遍，不同銀行推出的產(chǎn)品在存取方式、期限結(jié)構(gòu)、利息水平等方面差異不大。此外，保險(xiǎn)產(chǎn)品中同類產(chǎn)品的繳款內(nèi)容相似度高，難以滿足消費(fèi)者個(gè)性化、多元化的養(yǎng)老金融需求。

除上述原因外，當(dāng)前養(yǎng)老金的投資收益不夠理想，也是造成個(gè)人養(yǎng)老金投資比例低的原因之一。唐霽松表示，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品和一部分保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率比較穩(wěn)定，在2%到3%之間。個(gè)人若想獲得更高收益，就要投資公募基金等產(chǎn)品，這屬于中等風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，收益受短期波動(dòng)影響較大。2023年二季度以來(lái)，公募基金收益率持續(xù)下滑，2023年度能取得正收益的產(chǎn)品數(shù)量大致在七分之一左右，平均收益率下滑到負(fù)增長(zhǎng)。產(chǎn)品收益與期望的差距大，一定程度上影響了投資者的信心。

02便利性差，產(chǎn)品單一，服務(wù)生態(tài)待完善

“當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金制度的整體服務(wù)生態(tài)亟待進(jìn)一步健全?！遍L(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理王海峰表示，隨著預(yù)期壽命延長(zhǎng)、“少子化”現(xiàn)象加劇，單靠子女贍養(yǎng)的養(yǎng)老觀念已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變，且逐步呈現(xiàn)養(yǎng)老規(guī)劃“年輕化”的趨勢(shì)。養(yǎng)老不再只是“退休后怎么過(guò)”的問(wèn)題，而是覆蓋從參加工作開(kāi)始到退休后整整50年到60年的全生命周期管理的大課題。

養(yǎng)老觀念轉(zhuǎn)變對(duì)一站式綜合服務(wù)產(chǎn)生了更多需求，既包括積累期的養(yǎng)老測(cè)算、稅收籌劃、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)保障，也包括領(lǐng)取期的健康管理、養(yǎng)老服務(wù)等內(nèi)容。只有構(gòu)建更加系統(tǒng)周密的服務(wù)生態(tài)，并與個(gè)人養(yǎng)老金相銜接，才能不斷增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的吸引力。

對(duì)此，梁濤建議，在依法合規(guī)的前提下，發(fā)揮金融科技的優(yōu)勢(shì)，探索建立統(tǒng)一的個(gè)人養(yǎng)老金綜合信息服務(wù)平臺(tái)，一站式地解決賬戶信息查詢、養(yǎng)老金產(chǎn)品查詢、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)、扣費(fèi)退費(fèi)查詢、稅收優(yōu)惠測(cè)算、投資咨詢等需求，方便參保人便捷地繳費(fèi)和選擇豐富多樣的金融投資產(chǎn)品，提高市場(chǎng)化投資的參與率。

從投資產(chǎn)品端看，則需要進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品種類，提升產(chǎn)品的養(yǎng)老屬性和特色性。王海峰表示，雖然受長(zhǎng)期以來(lái)的儲(chǔ)蓄習(xí)慣影響，居民更偏好購(gòu)買(mǎi)銀行儲(chǔ)蓄和理財(cái)兩類產(chǎn)品，但在市場(chǎng)利率長(zhǎng)期下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給不足的背景下，儲(chǔ)蓄類投資選擇會(huì)在一定程度上影響投資收益水平，亟需具有養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)更多提供中長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，進(jìn)一步完善產(chǎn)品體系。

值得注意的是，個(gè)人養(yǎng)老金投資管理具有與其他資金管理不同的屬性和個(gè)性化要求，特別是與其他資金相比，對(duì)養(yǎng)老金投資運(yùn)作的安全性、收益性和流動(dòng)性等方面有更高、更嚴(yán)格的要求。

對(duì)此，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云表示，個(gè)人養(yǎng)老金投資必須建立起科學(xué)有效的全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。目前中國(guó)養(yǎng)老金投資管理的標(biāo)準(zhǔn)還處于政出多門(mén)、分散運(yùn)行、各自為政的狀態(tài)，涉及投資管理的規(guī)則分散在多部門(mén)、多行業(yè)、多主體的制度當(dāng)中，缺乏更高法規(guī)層級(jí)的一致性指向的規(guī)則要求。

為此，國(guó)家有關(guān)部門(mén)可考慮就各類養(yǎng)老金的共性問(wèn)題，在不影響備支柱、各產(chǎn)品、各主體的差異性和特色化的前提下，能夠制定統(tǒng)一性或者一致性指向的養(yǎng)老金投資管理基本原則和基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)。在投資理念、投資原則、投資策略、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面建立一些特殊性的制度安排。

梁濤則建議，金融監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和關(guān)鍵人員投資行為的穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，及時(shí)預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)引導(dǎo)和提前干預(yù)，確保個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的安全穩(wěn)健，提升市場(chǎng)信心。此外，還要加強(qiáng)調(diào)研，廣泛聽(tīng)取群眾的呼聲，及時(shí)回應(yīng)社會(huì)關(guān)切。

03降門(mén)檻，放寬開(kāi)戶限制，擴(kuò)大面向人群

在多位專家看來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金制度完善首先要著眼于擴(kuò)大政策惠及面，擴(kuò)大面向人群，包括低收入人群，非應(yīng)稅人群。

梁濤建議，要降低個(gè)人養(yǎng)老金的準(zhǔn)入門(mén)檻，適當(dāng)放寬個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶開(kāi)戶限制，不再以參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的前置條件，盡可能將各類收入群體、就業(yè)群體，特別是需要保障的靈活就業(yè)群體納入個(gè)人養(yǎng)老金制度，不斷擴(kuò)大目標(biāo)受眾。

唐霽松表示，要有效提高中低收入人群的參加率，實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金的普惠性。比如通過(guò)財(cái)政直接補(bǔ)貼的方式，鼓勵(lì)中低收入人群參加個(gè)人養(yǎng)老金，領(lǐng)取時(shí)的稅率也可以考慮相應(yīng)的減免。此外，還可以放開(kāi)對(duì)企業(yè)、機(jī)關(guān)、事業(yè)單位已退休人員這一龐大群體不能加入政策的限制。

“個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)應(yīng)該更大膽一點(diǎn)”。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)商敬國(guó)表示，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金制度在試點(diǎn)推進(jìn)過(guò)程中確實(shí)遇到了一定的困難，各方協(xié)調(diào)難度很大，需要上升到更高的戰(zhàn)略層面統(tǒng)籌推進(jìn)，盡快擴(kuò)大到全國(guó)。

此外，多位專家還認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金制度中的稅收制度安排需要優(yōu)化。梁濤表示，現(xiàn)行個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行EET模式（即在補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)購(gòu)買(mǎi)階段、資金運(yùn)用階段免稅，在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅的一種企業(yè)年金稅收模式），在繳費(fèi)、資金運(yùn)用環(huán)節(jié)免稅，在領(lǐng)取時(shí)按3%的稅率繳納個(gè)稅，這導(dǎo)致直接激勵(lì)不足。

高收入人群會(huì)感到1.2萬(wàn)元限額過(guò)低，而對(duì)于大多數(shù)納稅起征點(diǎn)以下的低收入人群而言，沒(méi)有享受到當(dāng)下的稅收優(yōu)惠卻要承擔(dān)未來(lái)納稅的義務(wù)。從實(shí)際運(yùn)行情況看，國(guó)企員工和收入較高的民企職工參與積極性較高，但是每年1.2萬(wàn)元的繳存額度相對(duì)偏低，節(jié)稅效果有限。大多數(shù)收入較低、未來(lái)養(yǎng)老壓力比較大的人群則難以享受到稅收政策的紅利，免稅群體在參加個(gè)人養(yǎng)老金后，因需要在領(lǐng)取時(shí)納稅，稅負(fù)壓力反而加大。

對(duì)此，梁濤建議，在當(dāng)前的EET的基礎(chǔ)上，通過(guò)豐富稅收的優(yōu)惠選擇，鼓勵(lì)不同稅基群體積極參加個(gè)人養(yǎng)老金，凸顯制度的普惠性。

“社會(huì)保障制度要使居民能夠?qū)ψ约旱奈磥?lái)做出計(jì)劃和預(yù)期，不要很多東西都是模模糊糊、說(shuō)不清楚的?！痹诓梺喼拚搲崩硎麻L(zhǎng)、中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川看來(lái)，如果居民覺(jué)得不能對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度做出計(jì)算和合理預(yù)期，就無(wú)法做出合理決策。因此個(gè)人養(yǎng)老金制度要使得參加的各種人，從年輕人到中年人到偏老一點(diǎn)的人，都能夠做出合理的預(yù)期和大致的計(jì)算，最后決策出在什么樣的激勵(lì)機(jī)制下愿意積極參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。

王海峰表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度起步僅一年多，有許多問(wèn)題需要探索，面對(duì)緊迫的老齡化形勢(shì)和與預(yù)期目標(biāo)的較大差距，亟需抓住時(shí)間窗口，從政策支持和市場(chǎng)供給層面，調(diào)動(dòng)參與積極性，形成持續(xù)繳存、持續(xù)投資、規(guī)模逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)。

摘自微信公眾號(hào)“大勢(shì)看財(cái)經(jīng)”