胡楠

華為P系列手機(jī)升級(jí)為Pura，升級(jí)后的Pura 70系列手機(jī)于4月正式上線銷售，與Mate60系列相似，此次發(fā)售依然采用了“未發(fā)先售”的模式。華為官網(wǎng)顯示，Pura 70系列共有4款機(jī)型，分別為Pura 70標(biāo)準(zhǔn)版、Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+及頂配版Pura 70 Ultra，其中，Ultra、Pro率先開(kāi)售，且?guī)缀跏敲塍?，火爆程度遠(yuǎn)超預(yù)期，分析師郭明錤預(yù)測(cè)，Pura 70系列的出貨量在2024年將會(huì)有顯著增長(zhǎng)。

值得一提的是，與2023年發(fā)布的P60系列相比，Pura 70系列的攝像頭模組供應(yīng)商擴(kuò)充至4家，舜宇光學(xué)、瑞聲科技或?qū)⑴c歐菲光爭(zhēng)奪華為攝像頭模組訂單，另外，豪威OV50H也成功替代索尼攝像頭芯片，成為Pura 70標(biāo)準(zhǔn)版的主攝傳感器，華為手機(jī)重要零部件國(guó)產(chǎn)化程度進(jìn)一步提升。自2023年10月份以來(lái)，港股瑞聲科技的漲幅超一倍。

訂單或被分流？

根據(jù)國(guó)海證券，攝像模塊在智能手機(jī)中的成本比重約為11.80%，在關(guān)鍵零部件成本占比中排名第四，而在蘋果手機(jī)中，攝像模塊的成本占比高達(dá)19%，位列眾多關(guān)鍵零部件成本占比首位。

作為可以挑戰(zhàn)蘋果的華為，推測(cè)其攝像模塊的成本占比大概率也在19%左右，另外，隨著智能手機(jī)創(chuàng)新的放緩，拍照功能成為了各手機(jī)廠商在競(jìng)爭(zhēng)中的突破點(diǎn)，新上市的華為Pura 70系列重要賣點(diǎn)之一就是其攝像能力，因此，市場(chǎng)普遍關(guān)注其攝像模塊的供應(yīng)商名單。

進(jìn)一步來(lái)看，手機(jī)攝像頭主要零部件包括鏡頭、攝像頭模組、CMOS、馬達(dá)等，前三者占據(jù)攝像頭絕大部分成本，其中，CMOS成本占攝像模塊成本的比重約為51%，鏡頭占比約為20%，模組占比約為18%。

潮電智庫(kù)顯示，相比P60系列，華為Pura 70系列攝像頭鏡頭供應(yīng)商并沒(méi)有發(fā)生變化，依然為舜宇光學(xué)與大立光，而在攝像頭模組方面，其供應(yīng)商在歐菲光、立景創(chuàng)新的基礎(chǔ)上增加了舜宇光學(xué)、瑞聲科技兩公司。

值得一提的是，除了華為P60、Pura 70系列，歐菲光還是Mate60系列的攝像頭模組主要供應(yīng)商，2023年下半年，P60系列銷量為137萬(wàn)部，Mate60系列銷量為708萬(wàn)部。另外，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)BCI發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年第一季度，華為手機(jī)銷量1058萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)81%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額增至15.50%，排在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)第二的位置；而且，Counterpoint的數(shù)據(jù)則顯示，2024年前兩周，華為一度重奪中國(guó)智能手機(jī)銷量第一位置。

憑借華為手機(jī)出色市場(chǎng)表現(xiàn)，歐菲光一掃被剔除果鏈的陰霾，2023年，其營(yíng)業(yè)收入為168.63億元，同比增長(zhǎng)13.73%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為7691萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101.49%，成功扭虧為盈。

分產(chǎn)品來(lái)看，歐菲光智能手機(jī)產(chǎn)品收入為122.53億元，同比增長(zhǎng)6.69%，該產(chǎn)品增速低于公司整體收入增速，但其毛利率卻由去年的-1.85%提升至8.47%，手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)是公司扭虧功臣。

根據(jù)年報(bào)披露的信息，2023年，歐菲光來(lái)自前五大客戶的收入均超過(guò)10億元，其中，前兩位客戶銷售收入分別為38.02億元、33.68億元，對(duì)于這兩大客戶，市場(chǎng)普遍推測(cè)其為華為與小米，潮電智庫(kù)通過(guò)調(diào)研所獲得的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)也與市場(chǎng)推測(cè)相符。

更為重要的是，在核心智能手機(jī)業(yè)務(wù)層面，歐菲光正趁勢(shì)努力沖擊第二的位置，從第三方研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的“2023全球手機(jī)攝像頭模組廠商出貨TOP10”名單來(lái)看，歐菲光與行業(yè)第二名丘鈦科技份額差距持續(xù)縮小，且呈現(xiàn)明顯的反超態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，隨著舜宇光學(xué)、瑞聲科技成為華為Pura 70系列攝像頭模組的供應(yīng)商，歐菲光2024年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)多了幾分變數(shù)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2023年，瑞聲科技光學(xué)業(yè)務(wù)收入為36.30億元，同比增長(zhǎng)12.70%，其收入規(guī)模并不算高，且市場(chǎng)份額也遠(yuǎn)低于歐菲光，從收入規(guī)模與市場(chǎng)份額來(lái)看，其對(duì)歐菲光的威脅可以忽略不計(jì)。

但舜宇光學(xué)則是一個(gè)不容忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，根據(jù)潮電智庫(kù)消息，2023年，全球手機(jī)攝像頭模組出貨量為40.60億顆，而舜宇光學(xué)手機(jī)攝像頭模組出貨量為5.17億顆，據(jù)此計(jì)算，公司在全球手機(jī)攝像頭模組市場(chǎng)份額為13.73%，位居市場(chǎng)第一的位置。

對(duì)此，市場(chǎng)上有聲音認(rèn)為華為攝像頭模組供應(yīng)商擴(kuò)容是為了降低對(duì)歐菲光的依賴，提其升市場(chǎng)議價(jià)能力，這種觀點(diǎn)或許有一定的道理，畢竟符合商業(yè)邏輯，蘋果公司對(duì)供應(yīng)商的調(diào)整就是最好的案例。但也有聲音認(rèn)為華為上述舉動(dòng)是為了避免Pura 70系列銷售火爆，并出現(xiàn)類似Mate 60系列供不應(yīng)求的情況。

對(duì)Pura 70系列的出貨量，分析師郭明錤給出了樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，如果手機(jī)市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，Pura 70系列的出貨量有望增長(zhǎng)230%，達(dá)到1300萬(wàn)至1500萬(wàn)臺(tái)，而在需求放緩的情況下，預(yù)估出貨量也將同比增長(zhǎng)150.00%，達(dá)到1000萬(wàn)至1200萬(wàn)臺(tái)，這在一定程度上佐證了上述第二種觀點(diǎn)。

國(guó)產(chǎn)CMOS進(jìn)入高端市場(chǎng)

索尼、三星是手機(jī)CMOS芯片設(shè)計(jì)行業(yè)不容忽視的兩座大山，前者不僅是iPhone圖像傳感器的獨(dú)家供應(yīng)商，也是主流安卓高端機(jī)型的主要供應(yīng)商，后者則背靠三星手機(jī)，跟隨三星手機(jī)在全球也賺得盆滿缽滿。

在全球智能手機(jī)創(chuàng)新放緩的情況下，攝像頭像素成為了手機(jī)終端的主戰(zhàn)場(chǎng)，需要指出的是，50MP憑借穩(wěn)定的表現(xiàn)成為各品牌主攝配置首選。

根據(jù)潮電智庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至今，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)安卓手機(jī)共有27款機(jī)型主攝配置為50MP像素，從主攝CMOS型號(hào)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，索尼依舊占據(jù)了大部分份額，在27款高端機(jī)型主攝中有19款使用的是索尼CMOS。而且，索尼CMOS產(chǎn)品線十分豐富，其IMX系列包含超過(guò)10款大像素50M CIS產(chǎn)品，像素點(diǎn)尺寸在1.0um至1.6um，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各品牌旗艦機(jī)主攝，另外，2022年11月，索尼推出LYTIA新系列CIS產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富50M CIS產(chǎn)品序列。

具體來(lái)看，小米13系列標(biāo)準(zhǔn)版、13Pro以及12Ultra主攝CMOS分別使用的是索尼的IMX800、IMX989、IMX989，小米13 Ultra使用的是索尼LYT-900；華為Mate 60系列標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版主攝CMOS均使用索尼的IMX766，P60 Pro主攝使用索尼的IMX888；OPPO Find X7標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版以及Ultra則分別使用索尼最新的LYT-808、LYT-900、LYT-900。

值得關(guān)注的是，2023年，國(guó)產(chǎn)CMOS在安卓高端機(jī)型中也有所斬獲，其中，小米14標(biāo)準(zhǔn)版以及Pro版主攝CMOS型號(hào)均為光影獵人900，其供應(yīng)商為韋爾股份旗下的豪威；榮耀Magic6 Pro主攝CMOS使用的是豪威的OVH9000；iQOO 12標(biāo)準(zhǔn)版及Pro版主攝CMOS則均使用的是豪威的OV50H。

Pura 70系列CMOS供應(yīng)商與P60系列、Mate 60系列一致，均為豪威與索尼，但不同的是，根據(jù)華泰證券研報(bào)，Pura 70標(biāo)準(zhǔn)版主攝CMOS配備的是豪威的OV50H，Ultra版主攝CMOS使用的是索尼的產(chǎn)品。

另外，華為Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+主攝CMOS尚未有研究機(jī)構(gòu)給出明確的產(chǎn)品信息，但據(jù)目前已知Pura 70系列各機(jī)型主攝數(shù)據(jù)推測(cè)，使用豪威CMOS的機(jī)型應(yīng)該不止一款，韋爾股份的《投資者交流記錄表》也顯示“公司此前在手機(jī)旗艦機(jī)型主攝應(yīng)用上份額有限，而此次在智能手機(jī)高端市場(chǎng)成功突破，在大量高端機(jī)型主攝上取得份額”。

毫無(wú)疑問(wèn)，豪威是國(guó)產(chǎn)CMOS突破三星、索尼高端CMOS壟斷地位的主力，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2022-2023年，豪威凈利潤(rùn)分別為7.49億元、9.75億元，而同期，韋爾股份凈利潤(rùn)僅分別為9.90億元、5.56億元，很明顯，豪威貢獻(xiàn)了上市公司幾乎全部的利潤(rùn)。

另外，2024年第一季度，隨著公司在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的持續(xù)滲透，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.44億元，同比增長(zhǎng)30.18%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.58億元，同比增長(zhǎng)180.50%，僅是第一季度的利潤(rùn)就已經(jīng)超過(guò)2023年全年。

如果華為Pura 70系列出貨量火爆，且除Ultra機(jī)型外，Pura 70標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版以及Pro+版本主攝CMOS均使用豪威的產(chǎn)品，豪威的業(yè)績(jī)?cè)?024年還將再上一個(gè)臺(tái)階，并推動(dòng)韋爾股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。