張桔

首先是公募常青樹朱少醒，Wind資訊顯示，二季度以來機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄上破天荒地出現(xiàn)了兩次他的名字：先是4月30日，朱少醒通過視頻會議的形式調(diào)研了“醬茅”涪陵榨菜；大約半個月后的5月14日，以朱少醒為首的富國基金多人調(diào)研團(tuán)親赴現(xiàn)場參加了偉星股份的調(diào)研，該股目前年內(nèi)上漲已經(jīng)超過了16%。

此外，同樣是在二季度，因上市公司回購事項發(fā)布公告，隸屬于預(yù)制菜賽道的千味央廚公告了十大流通股股東，截至5月14日，朱少醒惟一在管的富國天惠精選成長新進(jìn)該股57.46萬股，排在最新前十名股東的第五位。而從該基金的情況來看，富國天惠精選成長年內(nèi)最新凈值增長率約為3.19%，尤其其成立以來的年化收益仍然達(dá)到了15.84%。

除去朱少醒外，具體包括了謝治宇、崔宸龍、蕭楠、胡昕煒、曹名長等一大批頂流明星公募的最新調(diào)研曝光；本刊粗略匯總調(diào)研的情況大致可以得出，大消費賽道呈現(xiàn)景氣揚升的態(tài)勢，化工、電力、機(jī)械設(shè)備等順周期領(lǐng)域在此前資源疊加出海的二級市場強(qiáng)邏輯下，獲得較多的關(guān)注度，此外成長領(lǐng)域的新能源、人工智能等賽道也有著各自的擁躉。

例如在書面回復(fù)本刊時，前海開源明星基金經(jīng)理崔宸龍就表示看好新能源：“經(jīng)歷了近年來的下跌，新能源板塊整體處于低位，后續(xù)伴隨著需求的持續(xù)增長，新的應(yīng)用場景不斷出現(xiàn)，我們預(yù)計新能源板塊會迎來一波修復(fù)。如果后續(xù)供給能夠不再過快增長，供需關(guān)系不斷改善，行業(yè)新技術(shù)持續(xù)升級，那么新能源行業(yè)還將迎來持續(xù)的增長。當(dāng)前我們認(rèn)為新能源板塊仍處在投資的左側(cè)布局時點?！?/p>

老將朱少醒展現(xiàn)全市場多領(lǐng)域覆蓋能力

獨自調(diào)研涪陵榨菜、組團(tuán)調(diào)研偉星股份、新近建倉千味廚房，近期朱少醒的名字罕見地在公募圈中活躍起來。

從天天基金網(wǎng)的簡歷來看，朱少醒是現(xiàn)任公司的副總經(jīng)理兼權(quán)益投資部總經(jīng)理，他的累計任職時間超過了18年半，除去早年管理過1年左右時間的封閉式基金基金漢盛外，他十八年如一日管理富國天惠精選，迄今締造了任職回報達(dá)到1433.17%的驚人紀(jì)錄。

從該基金的長期重倉股來看，實際不難發(fā)現(xiàn)朱少醒的組合中老面孔居多，尤其是他連續(xù)18個季度持有的貴州茅臺；即便是一季度新上榜的興齊眼藥、美的集團(tuán)等五家公司，在朱少醒的歷史重倉中也都出現(xiàn)過。而拉長一個季度看年報時的完整版持倉，在持倉超過1個點的股票中，今年二季度調(diào)研和建倉的公司均不在其列。

先看朱少醒獨自調(diào)研的涪陵榨菜，該公司是榨菜行業(yè)僅有的一家上市公司，從一季度業(yè)績來看，2024年第一季度營收約7.49億元，同比減少1.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.72億元，同比增加3.93%；基本每股收益0.24元，同比增加4.35%。該股目前年內(nèi)小幅下跌約4.55%。

從調(diào)研記錄來看，朱少醒主要是圍繞公司一季度的業(yè)績展開提問，比如在回答“一季度收入分品類組成情況及后續(xù)品類推廣規(guī)劃”時，公司方表示“公司一季度穩(wěn)抓榨菜基本盤，以榨菜為主帶動業(yè)績恢復(fù)增長，榨菜收入占比八成以上；下一步公司將適當(dāng)調(diào)配資源加強(qiáng)潛力產(chǎn)品及新品推廣，在實現(xiàn)榨菜營收穩(wěn)定的同時加速潛力產(chǎn)品及新品增長?！倍诿鎸χ焐傩岩患径让认陆翟虻南釂枙r，公司方也很誠懇地表示“主要是成本端的影響，公司一季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷量及售價變化不大，而成本中今年一季度榨菜原料成本同比去年有所上升，因此導(dǎo)致一季度成本同比上漲、毛利同比下降?！?/p>

再看他組團(tuán)調(diào)研的偉星股份，5月14日，包括朱少醒在內(nèi)的十位公司人士組團(tuán)調(diào)研了這家國內(nèi)紐扣和拉鏈行業(yè)的首家上市公司，該公司年內(nèi)最新漲幅達(dá)到17.33%。良好的走勢自然離不開業(yè)績推動，從最近的一季報業(yè)績來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.01億元，同比增長14.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7792.47萬元，同比增長45.25%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7523.34萬元，同比增長46.13%;基本每股收益0.07元。

調(diào)研記錄顯示，富國團(tuán)隊可謂是圍繞著公司基本面的方方面面進(jìn)行了探討，大體總結(jié)來看，偉星股份近年來業(yè)績良好，主要得益于公司在過去幾年里持續(xù)推進(jìn)智能制造戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略及提升制造水平、技術(shù)水平和產(chǎn)品品質(zhì)等方面的工作，未來公司海外工業(yè)園的建設(shè)，其海外產(chǎn)能占比會有所提升，但短期內(nèi)海外產(chǎn)能占比不會過高。此外，公司產(chǎn)品的多樣性、時尚性以及款式創(chuàng)新和快速響應(yīng)市場，使得公司在競爭中逐漸占有優(yōu)勢，能夠獲得更多的訂單。

在介紹與潯興股份的競爭情況如何時，公司方的回答可謂巧妙：“潯興股份和偉星股份都屬于民族拉鏈企業(yè)。公司拉鏈業(yè)務(wù)脫胎于鈕扣業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于服飾、鞋帽、箱包、體育休閑用品等領(lǐng)域的品牌客戶，基本為條裝拉鏈；潯興股份的拉鏈業(yè)務(wù)包括條裝拉鏈和碼裝拉鏈等。兩家公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及客戶結(jié)構(gòu)等方面存在一定的差異?！?/p>

此外，通過上市公司千味央廚的回購公告，投資者驚訝地發(fā)現(xiàn)朱少醒的產(chǎn)品驚現(xiàn)在最新的十大股東中，這家預(yù)制菜公司在2023年實現(xiàn)營收19億元的基礎(chǔ)上，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，同比增長8.04%，實現(xiàn)歸母凈利潤3458萬元，同比增長14.16%。或許正是得益于此，朱少醒的基金最新成為十大股東中排名最高的公募。

謝治宇榮升二季度公募基金經(jīng)理“調(diào)研王”

二季度迄今謝治宇調(diào)研的公司包括了華峰測控、魚躍醫(yī)療、普冉股份、德賽西威、分眾傳媒、佳發(fā)教育、中望軟件、耐普礦機(jī)、易點天下、藍(lán)曉科技、精測電子、國瓷材料、華明裝備。

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末的3月31日，謝治宇的在管基金資產(chǎn)總規(guī)模約為364.99億元，同時任職期間的最佳基金回報約為445.80%，依然是當(dāng)之無愧的頂流一族。從三只產(chǎn)品的現(xiàn)任基金經(jīng)理來看，謝治宇目前獨管的基金為興全合潤和興全社會價值三年。

從上述13只調(diào)研股的情況來看，雖然沒有上述富國基金的十人團(tuán)聲勢浩大，不過興全在某些個股上可謂是精英盡出，例如在智能汽車硬件龍頭股德賽西威上，在5月8日的視頻會議調(diào)研中，公司派出的調(diào)研團(tuán)隊包括了謝治宇、喬遷、任相棟、董理、季文華等，也是公司主動權(quán)益基金經(jīng)理團(tuán)隊最強(qiáng)陣容。有趣的一點是，本刊查閱了謝治宇三只基金的一季報重倉股，發(fā)現(xiàn)德賽西威竟然沒有在其中任何一只基金的重倉股名單之上。

而調(diào)研圍繞的重點仍然是“公司的智能駕駛業(yè)務(wù)”，對此公司方介紹：“高算力平臺已量產(chǎn)配套理想汽車、小鵬汽車、路特斯、廣汽埃安、極氪汽車等多家車企，新獲得理想汽車、廣汽埃安、吉利汽車、長城汽車、路特斯、極氪汽車等超過十家車企的新項目訂單；輕量級差異化平臺已獲得主流自主、外資品牌的項目定點，將向更多客戶進(jìn)行推廣。公司攝像頭、T-box產(chǎn)品的供貨規(guī)模繼續(xù)提升，并突破主流日系合資品牌，獲得新項目定點。毫米波雷達(dá)業(yè)務(wù)獲得廣汽埃安、一汽紅旗等客戶的新項目訂單?！?/p>

與德賽西威的調(diào)研人數(shù)基本一致，二季度謝治宇同樣率隊調(diào)研了魚躍醫(yī)療，而該股今年上漲已經(jīng)接近了18%。根據(jù)本刊對這13家公司的調(diào)研情況統(tǒng)計，其中僅有謝治宇一人調(diào)研的公司包括了佳發(fā)教育、中望軟件、藍(lán)曉科技、精測電子、華明裝備五家，這里面有三家都是來自創(chuàng)業(yè)板的公司，其中年內(nèi)走勢最好的是華明裝備（55.45%）。

從一季度業(yè)績來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元，同比增長9.40%，歸母凈利潤為1.27億元，同比增長7.59%，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.53億元，同比轉(zhuǎn)正，資產(chǎn)負(fù)債率為24.99%，同比上升2.76個百分點。

從基本面來看，公司是變壓器分接開關(guān)龍頭公司，公司持續(xù)推動產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展。公司首次將分接開關(guān)應(yīng)用于國內(nèi)核電領(lǐng)域，并與客戶簽訂了特高壓產(chǎn)品的批量化銷售商業(yè)合同，標(biāo)志著公司在特高壓領(lǐng)域正式進(jìn)入批量應(yīng)用階段。

實際上“出海”都是上市公司業(yè)績層面現(xiàn)在或未來可能存在的增量因素。在Wind披露的公開調(diào)研記錄中，面對謝治宇“海外不同區(qū)域的布局進(jìn)度、未來如何開拓海外市場、如何看待東南亞市場”的犀利三連問時，公司信心滿滿表示：“海外主要以裝配加實驗為主，人員會根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模慢慢匹配，目前東南亞的選址和方案已基本確定，團(tuán)隊組建和細(xì)節(jié)談判正在進(jìn)行，這是今年重點布局的海外基地。歐洲未來主要以銷售及服務(wù)團(tuán)隊為主?！?/p>

或許是巧合，謝治宇是在4月12日通過視頻會議調(diào)研了該公司，早一天的4月11日時，同一家公司的另一位基金經(jīng)理謝書英也利用視頻會議調(diào)研了華明裝備。而就謝治宇本人來說，二季度他不止一次調(diào)研的公司是佳發(fā)教育，他在26日和29日兩次視頻調(diào)研了該公司。

那么謝治宇選股乃至關(guān)注股票的邏輯為何呢？早在2021年與本刊深度對話時，他曾經(jīng)專門就此解釋過：“我現(xiàn)在的投資方法可以叫做好公司的性價比，好公司還是排在前面，性價比排在后面，但是一定要加上性價比這一點，當(dāng)完全拋開的時候，可能風(fēng)險就會變得比較大?！?/p>

而英雄所見略同，上述朱少醒建倉的千味央廚曾在4月底披露公告稱，截至4月26日，謝治宇管理的興全合潤混合新進(jìn)102.14萬股，兩大頂流前后步調(diào)一致！

準(zhǔn)確預(yù)言合成生物潮起的“狀元”崔宸龍又有了新發(fā)現(xiàn)

從調(diào)研記錄來看，2021年公募“狀元”崔宸龍在二季度獨自調(diào)研了科創(chuàng)板公司斯瑞新材和深市主板公司云圖控股。

順著與本刊互動的公募明星話題繼續(xù)下去，實際上去年以來與本刊互動最為密切的非崔宸龍莫屬，他先后接受了本刊的文字專訪、視頻專訪，同時還參加了春節(jié)寄語。而在幾次互動交流中，崔宸龍均提到了醫(yī)藥生物領(lǐng)域的前沿概念合成生物，彼時完全丈二和尚摸不著頭腦的事物，今年在新質(zhì)生產(chǎn)力的提振下早已大紅大紫。延伸看昔日他奪冠的產(chǎn)品前海開源公用事業(yè)大有卷土重來之勢。就該基金而言，其在電力能源板塊的堅守迎來了春暖花開。

那么，崔宸龍最新調(diào)研的公司或許也能給投資者以啟迪。首先是斯瑞新材，公司在今年一季度實現(xiàn)了主要財務(wù)數(shù)據(jù)上漲：2024年第一季度營收約2.87億元，同比增加14.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2456萬元，同比增加13.49%；基本每股收益0.0453元，同比增加17.36%。

而良好的業(yè)績自然離不開優(yōu)異的基本面推波助瀾。公司近期公開對外表示，受雙碳政策影響及全球用電需求擴(kuò)大，光伏和風(fēng)力等清潔能源發(fā)電、新能源汽車充電樁的快速發(fā)展，中高壓電接觸材料及制品領(lǐng)域會保持穩(wěn)定增長。高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品領(lǐng)域，受益于新能源汽車的快速發(fā)展、火箭發(fā)動機(jī)燃燒室內(nèi)襯及其他新領(lǐng)域的不斷開拓，該產(chǎn)品增長勢頭會比較好。兩機(jī)專項和超超臨界對高端高溫合金的需求，對高性能金屬鉻粉需求較大。醫(yī)療用CT及DR球管零組件隨著下游市場的拉動及公司產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大，會實現(xiàn)較快增長。

在直面崔宸龍調(diào)研時，實際上公司還是更多地介紹了產(chǎn)品的多領(lǐng)域應(yīng)用情況。比如在回答“公司醫(yī)療用CT和DR球管零組件產(chǎn)品主要有哪些”時，公司方的回復(fù)是“公司CT和DR球管零組件產(chǎn)品是醫(yī)療影像設(shè)備中的重要零部件，包括管殼組件、轉(zhuǎn)子組件、軸承套、陰極零件等?；卺t(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈對產(chǎn)品的嚴(yán)苛要求，公司集成自身的金屬材料、高精度加工、高超凈間真空釬焊、表面處理等多項技術(shù)，為客戶批量提供高標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。”

再看他所調(diào)研的另一家公司云圖控股，字面上或許被誤解為科技類公司的該企業(yè)，實際上實打?qū)嵉氖且患一A(chǔ)化工行業(yè)的公司，從事農(nóng)化制品的生產(chǎn)和銷售。而根據(jù)知情人士透露，目前公司的業(yè)務(wù)版圖涵蓋了多種產(chǎn)品如復(fù)合肥、純堿、氯化銨、磷酸一銨、黃磷、食用鹽和工業(yè)鹽等。公司圍繞復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深度開發(fā)，打造了“鹽——堿——肥”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，通過各項資源整合提升了綜合競爭力。

而在此次面對崔宸龍的調(diào)研時，實際上擅長新能源賽道的崔還是更多聚焦于其主業(yè)與新能源有交集的磷酸鐵上，比如在回答其“公司做磷酸鐵的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面上”時，公司方回復(fù)是，1）工藝方面，公司選用鐵法工藝，通過鐵和磷酸反應(yīng)制備磷酸鐵，在產(chǎn)品品質(zhì)、安全環(huán)保方面具有明顯優(yōu)勢。2）產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司目前已建成‘磷礦選礦——濕法磷酸——精制磷酸——磷肥/磷酸鐵完整產(chǎn)業(yè)鏈，布局了上游磷酸產(chǎn)能，并通過磷酸分級利用將精制磷酸用于生產(chǎn)磷酸鐵，副產(chǎn)低濃度磷酸及富含各種微量元素的渣酸用于生產(chǎn)更利于土壤調(diào)節(jié)和作物生長的復(fù)合肥，具備顯著的成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

“此外，公司磷礦資源儲備豐富，待雷波磷礦實現(xiàn)開采利用后，可保障磷酸鐵生產(chǎn)所需磷源的穩(wěn)定供應(yīng)，并進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。3）銷售方面，公司不斷豐富客戶儲備和結(jié)構(gòu)，目前主要客戶包括江蘇龍蟠科技股份有限公司、青海泰豐先行鋰能科技有限公司、湖南長遠(yuǎn)鋰科股份有限公司等頭部企業(yè)?！?/p>

（文中基金僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 朱少醒、謝治宇、崔宸龍相關(guān)情況一覽