趙晨

【摘 要】 數字金融為實體經濟帶來了新的發(fā)展機遇，尤其是對民營制造業(yè)企業(yè)而言，可以有效降低融資成本，提高融資效率，實現高質量發(fā)展以及價值提升。文章以2011—2021年我國A股民營制造業(yè)企業(yè)為研究對象，實證檢驗了數字金融發(fā)展對民營制造業(yè)企業(yè)價值的正向影響，并在數字金融與企業(yè)價值的相關研究中，增加了對企業(yè)行為方面的思考。實證結果表明企業(yè)數字化轉型在其中起著顯著的調節(jié)作用，數字金融對企業(yè)價值的提升作用會隨著企業(yè)數字化轉型的深入而增強。此外，通過對企業(yè)規(guī)模、技術要素密度、區(qū)域分布的異質性分析發(fā)現，數字金融發(fā)展能夠顯著提升中小民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)的企業(yè)價值。這也表明加快數字金融的發(fā)展，能夠改善中小民營制造業(yè)企業(yè)和高新技術民營制造業(yè)企業(yè)的融資困境，助力經濟協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展。

【關鍵詞】 數字金融； 企業(yè)價值； 數字化轉型

【中圖分類號】 F234.3；F275? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2024）14-0017-09

一、引言

黨的二十大報告提出，要加快發(fā)展數字經濟，促進數字經濟與實體經濟深度融合，實現創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、資金鏈和人才鏈深度融合。數字金融作為數字經濟時代的主要金融形態(tài)，必須為實體經濟提供更加優(yōu)質高效的金融服務。一方面，數字金融通過大數據、云計算等數字技術，構建全方位多層次的金融支持服務體系；另一方面，大力發(fā)展數字金融，可以緩解金融排斥問題，提高金融普惠性，使金融服務的可獲得性、使用性、有效性和可承受性得到全面提升。

制造業(yè)是我國國民經濟的主體，是國家繁榮發(fā)展的重要支柱。但由于科技創(chuàng)新能力不足[ 1 ]、核心技術有待突破、知識產權保護需完善等因素，我國制造業(yè)部分環(huán)節(jié)仍然處于全球價值鏈的中低端。民營經濟作為推進中國式現代化的生力軍，是高質量發(fā)展的重要基礎。要實現制造業(yè)高質量發(fā)展，首先需要推動民營企業(yè)的快速發(fā)展。然而在民營制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展過程中，融資難成為其最大的阻礙。相比于國有企業(yè)，民營制造業(yè)企業(yè)的融資存在貸款風險高、風險分擔機制尚未形成、過度依賴抵押擔保、金融機構審貸標準中對知識產權等“軟資產”關注不夠、貸款期限與技術創(chuàng)新周期錯配等問題[ 2 ]。隨著金融科技的快速發(fā)展，新模式、新產品和新服務不斷涌現，如何利用數字金融的數字性、科技性、普惠性更加精準地匹配民營制造業(yè)企業(yè)的融資需求，進而促進企業(yè)數字化轉型，提升企業(yè)價值，助力我國制造業(yè)的整體優(yōu)化升級是一個值得深入研究的問題。因此，本文基于民營制造業(yè)上市公司2011—2021年的數據，討論數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響。

關于數字金融對企業(yè)價值的影響機制研究，已有文獻主要使用中介效應模型，驗證了數字金融通過促進技術創(chuàng)新以及緩解融資約束進而提升企業(yè)價值[ 3-5 ]，但是基于企業(yè)自身行為特征差異的機制分析則略顯不足，僅有部分學者對企業(yè)社會責任的調節(jié)效應進行了實證檢驗[ 6 ]。因此，本文深入挖掘企業(yè)自身行為特征，探究民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型在數字金融和企業(yè)價值關系中所扮演的角色。此外，為了進一步探索數字金融發(fā)展對民營制造業(yè)企業(yè)價值的差異性影響，本文還對民營制造業(yè)企業(yè)規(guī)模、技術要素密度以及所在區(qū)域進行異質性分析。

相比已有文獻，本文存在三點創(chuàng)新之處：首先，將數字金融和企業(yè)數字化轉型相結合，對企業(yè)的數字化轉型決策和實施行為是否存在調節(jié)效應進行了研究。在數字金融與企業(yè)價值關系的相關研究中，鮮有學者基于企業(yè)數字化轉型視角展開研究；其次，把數字金融引入制造業(yè)企業(yè)價值的理論體系中，并且將民營制造業(yè)企業(yè)作為研究對象，探究了數字金融包容性和普惠性發(fā)展的本質；最后，在進一步的異質性分析中，根據民營制造業(yè)企業(yè)技術要素密度的差異對企業(yè)分組分析，研究數字金融對不同類型民營制造業(yè)企業(yè)價值影響的差異化，豐富了數字金融對企業(yè)價值影響因素的相關研究，并為理解數字金融如何更精準地服務民營制造業(yè)企業(yè)提供了新的佐證。

二、理論分析與研究假設

企業(yè)價值影響因素是一個重要且持續(xù)的研究話題。近年來，隨著數字金融不斷發(fā)展，數字金融與企業(yè)價值之間的關系也逐漸受到學者的關注。李小玲等[ 7 ]認為數字金融能夠顯著提升上市公司企業(yè)價值。王平和王凱[ 8 ]認為數字金融提供了一種解決傳統(tǒng)金融弊端和促進企業(yè)發(fā)展的新思路。宏觀層面上看，隨著科技和經濟的發(fā)展，數字金融在傳統(tǒng)金融模式基礎上，將金融業(yè)務數字化處理，突破時間和空間的束縛[ 9 ]，覆蓋傳統(tǒng)金融的服務盲區(qū)[ 10 ]，提高區(qū)域金融信貸資源的配置效率，緩解區(qū)域間經濟發(fā)展不平衡，從而促進整體經濟高質量發(fā)展。在較好的宏觀環(huán)境下，數字金融對微觀企業(yè)，尤其是對民營制造業(yè)企業(yè)的經濟活動也產生正向的促進作用。一方面，數字金融可以通過數據挖掘和分析提高資源配置效率，緩解傳統(tǒng)金融機構的信貸歧視，增加民營制造業(yè)企業(yè)的融資渠道，降低企業(yè)融資成本[ 11 ]，滿足民營制造業(yè)企業(yè)智能化改造和數字化轉型升級的資金需求，推動企業(yè)價值提升；另一方面，數字金融可以通過數字平臺的大數據分析等技術幫助民營制造業(yè)企業(yè)更好地管理資金和風險，解決民營制造業(yè)企業(yè)由于信息不對稱和委托代理現象導致的風險錯配和融資成本高的問題[ 12-14 ]?？傊?，數字金融的快速發(fā)展可以促進實體經濟同步增長，而民營制造業(yè)企業(yè)價值在宏觀經濟增長的環(huán)境下也會得到提升。因此，提出第一個研究假設：

假設1：數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值增長有顯著的正向促進作用。

現有研究中，主流觀點認為企業(yè)數字化轉型能夠有效提升企業(yè)價值[ 15-16 ]。從經營效率角度看，數字化轉型可以通過企業(yè)技術創(chuàng)新降低信息不對稱，提升生產效率；從商業(yè)管理模式角度看，數字化轉型可以減少管理者的非理性行為，從而改變原有的企業(yè)經營管理路徑，促進企業(yè)價值提升[ 11 ]。

與國有制造業(yè)企業(yè)相比，民營制造業(yè)企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、治理機制結構不健全等問題。由于存在信息不對稱，債權人難以獲取民營制造業(yè)企業(yè)的真實經營情況信息，導致企業(yè)難以獲得長期融資。但是，通過數字化轉型可改善公司治理結構，減少信息不對稱，緩解企業(yè)投融資期限錯配問題[ 17 ]。因此，民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型的程度不同，可能影響數字金融發(fā)展與民營制造業(yè)企業(yè)價值之間的關系。首先，數字金融發(fā)展與民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型都依賴于數據的收集和分析。民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型以數據為基礎，通過數據分析來指導決策和戰(zhàn)略規(guī)劃，而數字金融發(fā)展同樣需要大量的客戶數據進行風險評估及個性化服務。即企業(yè)數字化轉型可以推動數字金融深度發(fā)展，進而實現數據驅動的技術創(chuàng)新和價值提升。其次，數字化轉型可以推動民營制造業(yè)企業(yè)利用其數字化的優(yōu)勢有效抓取企業(yè)內外部信息，并且向外界傳遞企業(yè)生產經營情況[ 15 ]，從而獲取股東、債權人以及利益相關者的信任，減少信息不對稱帶來的融資約束問題。這種信任機制的構建在數字金融發(fā)展體系中是十分重要的[ 18 ]。此外，民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型為數字金融的普惠性發(fā)展提供了必要的基礎設施，通過云計算、大數據分析和人工智能等技術，間接為數字金融平臺、數字支付系統(tǒng)以及在線金融服務等提供了支持，從而推動數字金融的發(fā)展。以上潛在機制均可能使民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型在數字金融發(fā)展促進企業(yè)價值提升過程中發(fā)揮調節(jié)作用。因此，提出第二個研究假設：

假設2：數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的正向影響隨著企業(yè)加快數字化轉型而增強。

三、研究設計

（一）樣本選擇及數據處理

本文以2011—2021年滬深A股民營制造業(yè)公司為研究對象，企業(yè)價值與其他財務指標均來自國泰安數據庫，數字金融指標來自北京大學數字金融研究中心。為保證后續(xù)實證結果更為真實有效，剔除ST和*ST上市企業(yè)以及存在樣本缺失值的企業(yè)，刪除企業(yè)注冊地址發(fā)生變更后的數據，最終得到11 693個觀測值。實證研究主要采用Stata16進行回歸分析，并對所有連續(xù)變量作1%和99%的縮尾處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量：企業(yè)價值（TobinQ）

采用托賓Q值作為企業(yè)價值的衡量指標。

2.解釋變量：數字金融（Dif）

采用北京大學數字金融研究中心構建的數字普惠金融相關指標作為解釋變量。在實證分析部分，采用地級市層面的數字普惠金融指數作為核心解釋變量。在穩(wěn)健性分析部分，采用地級市層面的覆蓋廣度、使用深度以及數字化程度對核心解釋變量進行替換。

3.調節(jié)變量：數字化轉型（DIGI）

制造業(yè)企業(yè)數字化轉型主要通過數字技術應用、智能制造、互聯(lián)網商業(yè)模式和現代信息系統(tǒng)四方面來衡量。本文借鑒趙宸宇[ 19 ]關于企業(yè)數字化發(fā)展指數構建及關鍵詞選取的標準，使用文本分析法，提取民營制造業(yè)企業(yè)年報中關于數字化轉型的關鍵詞，以關鍵詞出現的數量衡量企業(yè)數字化轉型的程度。通過下載2011—2021年民營制造業(yè)上市公司年報PDF，采用Python中的fitz對PDF進行解析，提取PDF中全部文本，剔除換行、空格等不可見字符，并剔除帶有否定前綴的各類關鍵詞在年報文本中出現的頻次，最終統(tǒng)計獲得關于各個民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型的關鍵詞頻次。由于該指標相對于其他變量數值過大，故將其除以100。

4.控制變量

本文參考相關文獻選取了公司規(guī)模、公司成長性、總資產凈利潤率、獨立董事比例、總資產周轉率、企業(yè)成立年限、管理費用率、股權制衡度、兩職合一作為控制變量，對影響企業(yè)價值的潛在因素進行控制，可減少遺漏變量對模型產生的偏差。具體變量的定義和計算過程詳見表1。

（三）模型構建

構建以下固定效應模型，驗證數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響：

TobinQi，t=？琢0+？琢1Difi，t+？琢Firmcontrolsi，t+λt+？茲j+？啄i+？著i，t

（1）

此外，為了驗證假設2，構建模型（2），即在模型（1）的基礎上引入數字金融與企業(yè)數字化轉型的交互項（Difi，t×DIGIi，t），并進行去中心化處理，檢驗企業(yè)數字化轉型在數字金融和企業(yè)價值關系中的調節(jié)效應。

TobinQi，t=？琢0 + ？琢1Difi，t + ？琢2DIGIi，t + ？琢3Difi，t × DIGIi，t +

？琢Firmcontrolsi，t+λt+？茲j+？啄i+？著i，t （2）

其中：被解釋變量為TobinQ（企業(yè)價值）；核心解釋變量為Dif（數字金融）；調節(jié)變量為DIGI（數字化轉型）；控制變量為Firmcontrols，具體包括公司規(guī)模、公司成長性、總資產凈利潤率、獨立董事比例、總資產周轉率、企業(yè)成立年限、管理費用率、股權制衡度、兩職合一；t為年度，i為企業(yè)，j為行業(yè)；？著為隨機擾動項。本文對回歸標準誤在公司層面進行聚類（Cluster）調整，同時為了避免不可觀測的宏觀因素和行業(yè)特性對回歸結果的影響，控制了時間、行業(yè)以及企業(yè)個體固定效應，分別表示為λt、？茲j、？啄i。

四、實證結果與經濟分析

（一）描述性統(tǒng)計

通過表2描述性統(tǒng)計可以看出，企業(yè)價值的最大值為8.514，最小值為0.945，平均值為2.157，這表明不同的民營制造業(yè)企業(yè)價值具有明顯差異。數字金融最小值為0.555，最大值為3.515，這表明不同地區(qū)的數字普惠金融指數差異較大。民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型指標最小值是0.01，最大值是61.84，表明民營制造業(yè)企業(yè)對數字化轉型的重視程度差異較大。

（二）回歸結果分析與經濟解釋

1.數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響

數字金融與民營制造業(yè)企業(yè)價值關系的回歸結果詳見表3，其中列（1）為沒有加入影響企業(yè)價值的控制變量的結果，列（2）是加入影響企業(yè)價值的所有控制變量的結果，列（3）—列（5）是從使用深度、覆蓋廣度以及數字化程度三個方面衡量數字金融發(fā)展的回歸結果，列（6）—列（8）是將解釋變量分別滯后一期、兩期以及三期的處理結果。回歸結果表明，在沒有加入控制變量時，數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的回歸系數為0.598且t值為2.68，通過了1%水平的顯著性檢驗。加入所有控制變量后，數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的回歸系數為0.87且t值為3.96，通過了1%水平的顯著性檢驗。以上分析表明數字金融的發(fā)展對民營制造業(yè)企業(yè)價值提升有顯著的正向影響，實證結果與假設1一致。使用數字金融的降維指標替換解釋變量后，結果表明使用深度、覆蓋廣度以及數字化程度三個降維指標的回歸系數分別在1%、1%、5%的水平顯著為正，這也進一步驗證了假設1結果的穩(wěn)健性。

在考慮數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值動態(tài)影響方面，對數字金融進行滯后處理，回歸結果顯示滯后一期和兩期的數字金融對企業(yè)價值的回歸系數分別在1%和5%的水平顯著為正，而滯后三期的數字金融回歸系數并不顯著。以上研究結果表明數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響具有時效性?？赡艿脑蛟谟?，信息技術成熟轉化商用金融過程中存在時序選擇[ 20 ]，且數字金融在匹配民營制造業(yè)企業(yè)融資需求時，必須進行一系列評估及審批流程，民營制造業(yè)企業(yè)獲取資本后，還需要一定時間將資本轉化為生產力并實現價值產出，因此民營制造業(yè)企業(yè)接入與適用數字金融存在一定的時滯。

2.民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型在數字金融影響企業(yè)價值過程中的調節(jié)作用

在數字經濟時代，數字金融對企業(yè)價值的影響是否會隨著民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型的推進而增大，值得進一步思考?？紤]本文的核心解釋變量及調節(jié)變量均為連續(xù)變量，采用帶乘積項的回歸模型，將解釋變量與交互項進行中心化處理，企業(yè)數字化轉型調節(jié)效應的回歸結果如表4所示。從表4列（1）的回歸結果可以看出，核心解釋變量數字金融在1%水平顯著為正，交互項Dif×DIGI在5%水平顯著為正。說明民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型增強了數字金融對企業(yè)價值的正向促進效應。這與假設2結論一致。

進一步分析驗證，在企業(yè)價值正向促進過程中，使用數字金融的降維指標，即使用深度、覆蓋廣度、數字化程度，企業(yè)數字化轉型的調節(jié)作用是否仍然存在。表4列（2）—列（4）結果顯示，交互項Dep×DIGI、Dig×DIGI以及Width×DIGI分別在10%、5%、1%的水平顯著。表明企業(yè)數字化轉型的調節(jié)作用在數字金融發(fā)展的不同維度上并不完全一致，相對于使用深度和數字化程度，數字金融的覆蓋廣度對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響更加顯著和穩(wěn)健，且企業(yè)數字化轉型的調節(jié)作用也更強。以上結果均說明在數字金融推廣和深化發(fā)展的過程中，企業(yè)數字化轉型會影響數字金融對企業(yè)價值的提升，這也進一步支持了假設2。

（三）異質性分析

1.基于企業(yè)規(guī)模的異質性分析

根據已有文獻研究，企業(yè)規(guī)模大小對企業(yè)的經營行為、外部融資條件以及風險承受能力等方面會產生影響，導致企業(yè)的發(fā)展狀況和績效存在差異。因此，本文按照工信部中小企業(yè)劃型標準將樣本數據劃分為大型民營制造業(yè)企業(yè)和中小型民營制造業(yè)企業(yè)兩類。通過觀察表5列（1）和列（2）的回歸結果發(fā)現，數字金融的發(fā)展對中小型民營制造業(yè)企業(yè)價值的提升更為顯著?？赡艿脑颍浩湟?，數字金融的包容性和普惠性能夠更好地滿足中小型民營制造業(yè)企業(yè)的融資需求。由于中小型民營制造業(yè)企業(yè)在融資渠道、信譽度等方面相對弱勢，數字金融發(fā)展能夠提供更加便利、靈活、高效的融資方式，從而幫助企業(yè)更好地發(fā)揮其競爭優(yōu)勢，提高企業(yè)的價值。其二，數字金融可以降低中小型民營制造業(yè)企業(yè)的運營成本。通過自動化和智能化的財務管理、風險控制等業(yè)務流程，實現降本增效，從而提高企業(yè)的價值。

進一步研究企業(yè)數字化轉型在不同規(guī)模企業(yè)中的調節(jié)效應，表5列（7）和列（8）回歸結果顯示，中小型民營制造業(yè)樣本中交互項系數并不顯著，而大型民營制造業(yè)企業(yè)樣本中交互項系數在10%置信水平顯著為正，這說明相較于中小型民營制造業(yè)企業(yè)，大型民營制造業(yè)企業(yè)的數字化轉型更能增強數字金融對企業(yè)價值的正向影響。

2.基于企業(yè)技術要素密度的異質性分析

企業(yè)的技術要素密度可能會影響數字金融與企業(yè)價值的關系，基于此將研究樣本分為高新技術和非高新技術兩組。從表5列（3）和列（4）回歸結果可以看出，相比于非高新技術民營制造業(yè)企業(yè)，數字金融對高新技術民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響更加顯著?？赡艿脑蚴?，高新技術民營制造業(yè)企業(yè)價值提升很大程度上依靠技術研發(fā)和技術成果轉化，技術研發(fā)活動特點是投資大、風險高、投資回收期長[ 21 ]，因此高新技術民營制造業(yè)企業(yè)的未來成長前景不確定性強，面臨更大的融資約束，而數字金融的發(fā)展有助于緩解其融資約束[ 22 ]，促進企業(yè)價值提升。

通過表5列（9）和列（10）發(fā)現，在高新技術企業(yè)的樣本回歸中，核心解釋變量數字金融在1%的置信水平顯著為正，數字金融與數字化轉型的交互項在10%的置信水平顯著為正，而非高新技術企業(yè)的樣本回歸中數字金融與數字化轉型的交互項并不顯著。以上結果表明在高新技術民營制造業(yè)企業(yè)中，數字化轉型的調節(jié)效應存在。

3.基于企業(yè)所在區(qū)域的異質性分析

根據國家統(tǒng)計局對東部地區(qū)的劃分標準，將樣本數據分為東部和非東部地區(qū)兩組。表5列（5）和列（6）的結果表明，數字金融對企業(yè)價值的正向促進作用在東部地區(qū)和非東部地區(qū)均十分顯著。表5列（11）和列（12）結果表明，對于東部地區(qū)而言，民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型發(fā)揮了調節(jié)效應，強化了數字金融對企業(yè)價值的正向影響。以上結果可能的原因是：東部地區(qū)產業(yè)集群更完善，并且有更高的數字化轉型需求和能力，從而使民營制造業(yè)企業(yè)能夠更好地享受數字金融帶來的正向影響；東部地區(qū)的金融體系相對更發(fā)達，因此東部地區(qū)的民營制造業(yè)企業(yè)更容易接觸到各類數字金融服務和工具，能夠更好地解決數字化轉型過程中的資金缺乏問題，從而正向促進數字金融對企業(yè)價值的影響；東部地區(qū)擁有更豐富的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，這些創(chuàng)新資源為民營制造業(yè)企業(yè)提供了更多的數字化技術和金融創(chuàng)新支持，推動民營制造業(yè)企業(yè)數字化轉型，增強了數字金融對企業(yè)價值的正向影響。

（四）穩(wěn)健性檢驗

由于可能存在遺漏變量或者測量誤差，本文使用工具變量法來弱化內生性問題。杭州處于數字金融發(fā)展的領先位置，可以預期在地理上距離杭州越近數字金融發(fā)展程度越好[ 23 ]，而企業(yè)所在地距離杭州的距離并不能直接影響企業(yè)價值，故本文使用企業(yè)所在城市與杭州的球面距離作為工具變量。表6列（1）顯示了工具變量的回歸結果，表明數字金融發(fā)展能夠顯著提升民營制造業(yè)企業(yè)價值，這與前文結論一致。

為了進一步保證結論的穩(wěn)健性，除了將使用深度、覆蓋廣度以及數字化程度指標替換核心解釋變量外（表3和表4），本文還剔除了股票市場波動較大的2015年數據，回歸結果如表6列（2）和列（3）所示。剔除2015年數據后，數字金融仍然能夠顯著促進民營制造業(yè)企業(yè)價值提升，企業(yè)數字化轉型仍然能在其中起到正向調節(jié)作用，以上檢驗表明原有的回歸結論是穩(wěn)健的。

五、結論與建議

數字金融的發(fā)展打破了傳統(tǒng)金融的時空局限，對民營制造業(yè)企業(yè)的數字化轉型項目精準配置信貸資源，推動我國民營制造業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展具有重要意義。本文基于2011—2021年民營制造業(yè)上市公司面板數據，通過實證檢驗得出如下結論：數字金融的發(fā)展顯著促進民營制造業(yè)企業(yè)價值提升，并具有明顯的時效性，且降維指標覆蓋廣度對民營制造業(yè)企業(yè)價值的影響更顯著和穩(wěn)??；隨著民營制造業(yè)企業(yè)加強數字化轉型，數字金融對民營制造業(yè)企業(yè)價值提升的影響也隨之增強；區(qū)分民營企業(yè)規(guī)模、技術要素密度以及所在區(qū)域后，發(fā)現中小民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)以及東部地區(qū)民營制造業(yè)企業(yè)，數字金融發(fā)展對其價值的影響更為顯著。進一步研究表明，對于大型民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)以及東部地區(qū)民營制造業(yè)企業(yè)來說，數字化轉型的調節(jié)作用更為顯著。結合以上研究結論，提出以下對策建議：

第一，通過數字科技與金融的深度融合，構建完善的金融服務體系，為民營制造業(yè)企業(yè)提供全方位多層次的服務支持。數字金融產品的優(yōu)化是提升民營制造業(yè)企業(yè)價值的關鍵。通過整合民營制造業(yè)企業(yè)的金融需求，研發(fā)和使用有針對性的數字金融產品，提高民營制造業(yè)企業(yè)獲得融資的效率和準確性，從而提升企業(yè)的競爭力和價值。

第二，現階段我國經濟由高速增長向高質量發(fā)展轉變，民營制造業(yè)企業(yè)應該把握時代機遇，制定明確的數字化轉型戰(zhàn)略，明確數字化轉型的重點領域。對于大型民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)以及東部地區(qū)民營制造業(yè)企業(yè)而言，更應努力適應數字時代要求，積極推進數字化轉型，構建數字化轉型基礎設施，提升創(chuàng)新能力和競爭力。

第三，充分發(fā)揮數字金融的普惠性和包容性作用，促進傳統(tǒng)金融數字化轉型，積極開發(fā)新技術，加強網絡安全建設，完善征信系統(tǒng)。通過擴大數字普惠金融覆蓋面和使用深度，使中小民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)實現金融服務需求精準匹配。根據研究結論，數字金融的發(fā)展可以破除金融服務的數字信息壁壘，縮小不同企業(yè)間的發(fā)展差距。因此，對于中小民營制造業(yè)企業(yè)、高新技術民營制造業(yè)企業(yè)來說，要把握科技革命帶來的發(fā)展機遇，加強創(chuàng)新，提高競爭力，積極推動民營制造業(yè)企業(yè)數字化智能化轉型，利用新技術、新模式，推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，加快培育經濟增長新動能。

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