蘇州珂瑪材料科技股份有限公司（以下簡稱“珂瑪科技”，股票代碼：301611）于2024年8月16日在深交所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市。珂瑪科技主營業(yè)務(wù)為先進陶瓷材料零部件的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)以及泛半導(dǎo)體設(shè)備表面處理服務(wù)，公司是國內(nèi)本土半導(dǎo)體領(lǐng)域先進陶瓷材料及零部件的頭部企業(yè)，也是國內(nèi)顯示面板表面處理領(lǐng)域的領(lǐng)先者。

珂瑪科技本次公開發(fā)行新股數(shù)量為7，500.00萬股，每股發(fā)行價格為8.00元，發(fā)行后總股本為43，600萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為17.20%。公司此次計劃募資用于先進材料生產(chǎn)基地項目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。

掌握先進陶瓷核心技術(shù)，國產(chǎn)替代空間廣闊

陶瓷材料與金屬材料、高分子材料并列為當(dāng)代“三大固體材料”。與普通陶瓷相比，先進陶瓷在原材料、制造工藝和精加工過程中運用了更高的技術(shù)標(biāo)準，由此帶來的優(yōu)良的物理、化學(xué)和生物性能使其成為多個國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

全球先進陶瓷發(fā)展歷史悠久，研發(fā)與工業(yè)化生產(chǎn)已經(jīng)有超過100年的時間。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年全球先進陶瓷市場規(guī)模達到3，818億元，其中先進結(jié)構(gòu)陶瓷為1，067億元，占比28%；預(yù)計2022年至2026年全球先進結(jié)構(gòu)陶瓷市場規(guī)模復(fù)合增速為4%。我國先進陶瓷市場起步較晚，2015年先進結(jié)構(gòu)陶瓷國產(chǎn)化率僅約為5%，到2021年已提高至約20%，行業(yè)多項關(guān)鍵零部件產(chǎn)品不同程度上實現(xiàn)了國產(chǎn)替代，本土企業(yè)市場空間未來有望進一步提升。

圖一：全球先進陶瓷市場規(guī)模

圖二：中國先進陶瓷市場規(guī)模

珂瑪科技是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備用先進陶瓷材料零部件頭部企業(yè)，掌握半導(dǎo)體設(shè)備用先進陶瓷從材料配方到零部件制造全工藝流程核心技術(shù)，在半導(dǎo)體設(shè)備用高純度氧化鋁、高導(dǎo)熱氮化鋁零部件和分級機用分級輪等“卡脖子”產(chǎn)品方面實現(xiàn)了不同程度的國產(chǎn)替代，多項核心指標(biāo)已接近或達到全球競爭對手主流水平，成為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)半導(dǎo)體先進陶瓷材料境外規(guī)模銷售的企業(yè)之一，進入全球知名半導(dǎo)體設(shè)備廠商供應(yīng)鏈，并與北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技等國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)建立了穩(wěn)定、深入的合作關(guān)系。

同時，珂瑪科技還具備對氧化鋁、氮化鋁、氧化釔等各基材先進陶瓷材料和金屬材料等多種零部件的表面處理能力，表面處理服務(wù)已在顯示面板刻蝕設(shè)備中取得一定市場地位，正積極推動該業(yè)務(wù)向顯示面板CVD設(shè)備及半導(dǎo)體領(lǐng)域的擴展，有望成為未來新的業(yè)績增長點。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年，珂瑪科技在中國大陸國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的先進結(jié)構(gòu)陶瓷本土供應(yīng)商中市占率約72%，占中國大陸國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的先進結(jié)構(gòu)陶瓷采購總規(guī)模的約14%。

業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，大力加碼研發(fā)投入

隨著下游泛半導(dǎo)體設(shè)備市場需求穩(wěn)定增長及關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化進程加快，珂瑪科技憑借具有市場認可度和競爭力的產(chǎn)品及服務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升。

招股書顯示，2021年至2023年，珂瑪科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入34，501.58萬元、46，246.94萬元和48，044.96萬元，歸母凈利潤分別為6，708.88萬元、9，323.62萬元和8，186.07萬元，營收及歸母凈利潤年復(fù)合增速分別為18.01%和10.46%，持續(xù)穩(wěn)定成長。

從盈利能力來看，2021年至2023年，珂瑪科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為43.02%、42.18%、39.67%，基本保持40%左右的穩(wěn)定水平，在同行業(yè)中處于高位，具有較強的盈利能力。

公司為不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)的核心競爭力，持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用率由2021年的5.82%增加至2023年的9.69%，同時承擔(dān)了國家“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”項目（“02專項”）之“PECVD設(shè)備用陶瓷加熱盤的關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”課題等多個重大科研項目，進一步朝附加值較高的模塊類產(chǎn)品拓展，重點突破“卡脖子”產(chǎn)品。

2024年上半年，珂瑪科技實現(xiàn)營業(yè)收入38，452.50萬元，同比增長64.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤13，913.98萬元，同比增長308.89%，業(yè)績繼續(xù)維持高增勢頭。

募投擴產(chǎn)提質(zhì)增效，把握行業(yè)戰(zhàn)略機遇

此次IPO，珂瑪科技計劃將籌集資金投入建設(shè)先進材料生產(chǎn)基地項目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目。

其中，先進材料生產(chǎn)基地項目預(yù)計將逐步建成覆蓋氧化鋁、氧化鋯、碳化硅、氮化鋁、氮化硅、氧化釔和氧化鈦陶瓷等產(chǎn)品的成熟產(chǎn)線。泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項目建成投產(chǎn)后，將擁有包括先進陶瓷、石英、金屬等半導(dǎo)體相關(guān)零部件新品加工共計5萬件/年的產(chǎn)能以及半導(dǎo)體設(shè)備零部件陽極氧化共計20萬件/年的產(chǎn)能。研發(fā)中心建設(shè)項目將新增陶瓷加熱器、靜電卡盤、超高純碳化硅、燒結(jié)碳化硅等產(chǎn)品專用研發(fā)設(shè)施，并建設(shè)材料測試中心，拓展新材料領(lǐng)域及復(fù)合新材料產(chǎn)品研發(fā)。

本次募投項目的實施將有助于公司先進材料技術(shù)升級迭代，進一步提高公司產(chǎn)線生產(chǎn)效率，同時新增對半導(dǎo)體零部件加工和陽極氧化產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)品的多樣化。珂瑪科技表示，公司未來將把握泛半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，通過自主研發(fā)、合作研發(fā)持續(xù)提升公司技術(shù)實力，不斷突破中高端產(chǎn)品技術(shù)瓶頸，推動先進陶瓷國產(chǎn)替代進程，鞏固競爭優(yōu)勢、提升市場地位，力爭成為國際一流的先進陶瓷及表面處理服務(wù)企業(yè)。