[摘 要：文章以2010—2022年中國A股制造業(yè)上市公司為樣本，以“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)政策為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，考察供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用及其內(nèi)在機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有促進(jìn)作用。機(jī)制檢驗(yàn)表明，供應(yīng)鏈數(shù)字化能夠通過加快供應(yīng)鏈整合促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，具體表現(xiàn)為：提升存貨周轉(zhuǎn)率和信息透明度、降低銷售費(fèi)用率和需求不確定性程度。異質(zhì)性分析表明，在研發(fā)投入低、市場地位高、相對議價(jià)能力高以及供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度低的企業(yè)中，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為明顯。文章不僅在理論上為探索企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型提供了新的視角，還在實(shí)踐中為構(gòu)建和優(yōu)化綠色發(fā)展體系提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化；供應(yīng)鏈整合；綠色轉(zhuǎn)型；雙重差分；高質(zhì)量發(fā)展

中圖分類號：X322；F274；F49；F425 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1007-5097（2024）11-0084-12 ]

Supply Chain Digitalization， Supply Chain Integration，

and the Corporate Green Transformation

ZHANG Jiping1， LI Zengfu2

（1. School of Economics & Management， South China Normal University， Guangzhou 510006， China;

2. School of Economics and Management， Guangzhou Institute of Science and Technology， Guangzhou 510540， China）

Abstract：This essay examines the impact of supply chain digitalization on corporate green transformation， utilizing a sample of manufacturing enterprises listed on China's A-shares from 2010 to 2022， and employs the "Supply Chain Innovation and Application" pilot policy as a quasi-natural experiment to elucidate the underlying mechanisms. Research has demonstrated that supply chain digitalization significantly facilitates corporate green transformation. Mechanism testing indicates that supply chain digitalization can facilitate corporate green transformation by expediting the supply chain integration， as evidenced by enhanced inventory turnover， increased information transparency， and the reduction of sales expenses and demand uncertainty. Heterogeneity analysis reveals that supply chain digitalization exerts a more pronounced influence on facilitating corporate green transformation in enterprises characterized by low R&D investment， robust market positions， relatively strong bargaining power， and minimal dependency on supply chain relationships. The essay not only offers a new theoretical perspective for exploring corporate green transformation but also furnishes empirical evidence essential for the construction and optimization of a practical green development system.

Key words：digitalization; supply chain integration; green transformation; difference-in-differences; high-quality development

一、引 言

隨著生態(tài)環(huán)境問題日益加劇，綠色可持續(xù)發(fā)展成為當(dāng)代社會的核心議題。黨的二十大報(bào)告明確指出，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，推動經(jīng)濟(jì)社會綠色化、低碳化發(fā)展，是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。然而，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型不僅需要資金保障，還需要現(xiàn)代技術(shù)的支持。因此，如何促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，已成為社會各界關(guān)注的重要議題。值得注意的是，當(dāng)前供應(yīng)鏈存在的突出問題是上下游企業(yè)間的協(xié)同和整合力度不夠。特別是供應(yīng)鏈安全性和協(xié)同性等方面的問題突出，企業(yè)在資金、原材料供應(yīng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上存在一系列“堵點(diǎn)”和“斷點(diǎn)”，制約了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展［1］。

數(shù)字技術(shù)的興起催生了新型的供應(yīng)鏈模式——數(shù)字供應(yīng)鏈，即利用數(shù)字技術(shù)構(gòu)建以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向、以客戶為中心、以數(shù)據(jù)為驅(qū)動的供應(yīng)鏈體系。為推進(jìn)數(shù)字化與供應(yīng)鏈的深度融合，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，國務(wù)院辦公廳在2017年10月發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（下文簡稱《意見》）?！兑庖姟访鞔_強(qiáng)調(diào)，數(shù)字技術(shù)對于推動供應(yīng)鏈向智慧化階段發(fā)展的作用，并提出構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈體系的目標(biāo)。

既往文獻(xiàn)重點(diǎn)考察了供應(yīng)鏈數(shù)字化的微觀經(jīng)濟(jì)后果。其中，大部分文獻(xiàn)對供應(yīng)鏈數(shù)字化持積極態(tài)度，認(rèn)為供應(yīng)鏈數(shù)字化能夠提升企業(yè)價(jià)值［2-3］。然而，也有部分學(xué)者從成本、風(fēng)險(xiǎn)等角度對供應(yīng)鏈數(shù)字化提出了質(zhì)疑［4-5］。上述研究為進(jìn)一步理解供應(yīng)鏈數(shù)字化提供了參考。從理論上來說，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有重要意義。原因在于：供應(yīng)鏈數(shù)字化是培育新增長點(diǎn)、形成新動能的重要舉措，不僅可以提升企業(yè)內(nèi)部合作效率，還有助于優(yōu)化供應(yīng)鏈協(xié)同效率，進(jìn)而為企業(yè)向創(chuàng)新引領(lǐng)型發(fā)展模式轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)。

供應(yīng)鏈整合是指企業(yè)與關(guān)鍵供應(yīng)鏈合作伙伴的戰(zhàn)略協(xié)作以及對與產(chǎn)品、服務(wù)、信息、財(cái)務(wù)和共同決策流動相關(guān)的組織內(nèi)和組織間活動的有效和高效管理，以便在供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)更好地匹配供需［6］。既有研究提出了供應(yīng)鏈整合的三個主要維度：內(nèi)部整合、供應(yīng)商整合和客戶整合［7］。要深入理解供應(yīng)鏈整合如何作用于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，就需要厘清供應(yīng)鏈整合的內(nèi)涵和機(jī)制，并實(shí)證檢驗(yàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化是如何通過提升供應(yīng)鏈整合影響企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的。

鑒于此，本文選用2010—2022年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究樣本，將“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)政策作為現(xiàn)代化數(shù)字供應(yīng)鏈建設(shè)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，從供應(yīng)鏈整合視角出發(fā)，實(shí)證檢驗(yàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響。研究結(jié)果表明，供應(yīng)鏈數(shù)字化顯著促進(jìn)了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈數(shù)字化主要通過提升供應(yīng)鏈整合能力來促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。具體而言，企業(yè)內(nèi)部整合度的提高主要體現(xiàn)在提升企業(yè)透明度和存貨周轉(zhuǎn)率，企業(yè)外部整合度的提升主要體現(xiàn)在降低企業(yè)銷售費(fèi)用率和需求不確定性程度，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈數(shù)字化對研發(fā)投入低、市場地位高、相對議價(jià)能力高以及供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度低的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為明顯。

與既往文獻(xiàn)相比，本文可能存在的邊際貢獻(xiàn)有：第一，基于企業(yè)綠色發(fā)展的視角，系統(tǒng)評估了供應(yīng)鏈數(shù)字化的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。既有研究側(cè)重于考察企業(yè)競爭優(yōu)勢［8］、企業(yè)價(jià)值與績效［2，9］和供應(yīng)鏈韌性［10］等。這為理解供應(yīng)鏈數(shù)字化的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提供了有益參考，但缺少對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響研究。企業(yè)綠色發(fā)展是向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)的重要一步，本文通過對供應(yīng)鏈數(shù)字化與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型之間的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，補(bǔ)充了供應(yīng)鏈數(shù)字化的相關(guān)研究，為完善綠色發(fā)展體系提供了理論參考。

第二，利用外生政策沖擊來捕捉供應(yīng)鏈數(shù)字化，豐富和補(bǔ)充企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響因素的研究。既有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響因素的探討較為豐富。宏觀層面包括：環(huán)境規(guī)制［13-14］、金融以及信貸政策［15-16］等；微觀層面包括：企業(yè)ESG信息披露［15］、銀企數(shù)字化［16］、機(jī)器人進(jìn)口［17］等。然而，在當(dāng)前環(huán)境友好型運(yùn)營的理念下，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的突破點(diǎn)擴(kuò)展至供應(yīng)鏈層面［20-21］，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響值得深入探究。因此，本研究不僅有助于揭示“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)政策的實(shí)施對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，還從政策層面上豐富和補(bǔ)充了關(guān)于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響因素的研究。

第三，本研究具有明確的政策含義。近年來，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用已成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保障經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的關(guān)鍵因素之一，并對企業(yè)的行為也產(chǎn)生不可忽視的影響［20-23］，加快數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用、提高供應(yīng)鏈韌性與安全性水平也引起了政府的高度重視。因此，本文提出，供應(yīng)鏈數(shù)字化有利于供應(yīng)鏈整合，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

二、理論分析與研究假設(shè)

綠色轉(zhuǎn)型與粗放型發(fā)展方式的區(qū)別在于其融合了創(chuàng)新與環(huán)保的雙重特性。從創(chuàng)新的角度看，綠色轉(zhuǎn)型的過程通常時間較長、復(fù)雜度較高，且充滿不確定性，這成為企業(yè)轉(zhuǎn)型的潛在難題。從環(huán)保的角度看，綠色轉(zhuǎn)型注重提升資源效率、降低能源使用、減少污染，并提高產(chǎn)品的可回收性。這對企業(yè)在技術(shù)、資金和研發(fā)人員素質(zhì)等方面提出更高的要求，同時，也可能使企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

而在供應(yīng)鏈數(shù)字化進(jìn)程中的創(chuàng)新技術(shù)、流程和管理實(shí)踐則有助于推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。一方面，現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理技術(shù)與模式的應(yīng)用限制了管理者的自主決策空間，從而降低了管理者追求個人利益的可能性，促進(jìn)了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。由于受到績效、股價(jià)、輿論和風(fēng)險(xiǎn)等方面的影響，管理者往往對公司當(dāng)前的業(yè)績更為關(guān)注。綠色轉(zhuǎn)型通常被認(rèn)為是一種長期投資，管理者可能由于短期業(yè)績壓力而在決策上態(tài)度遲疑，進(jìn)而阻礙企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程。然而，數(shù)字技術(shù)融合供應(yīng)鏈管理能夠縮小管理層與各方利益相關(guān)者之間的信息差距，增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營的透明度，從而有助于降低監(jiān)督成本，實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)管理、實(shí)時的信息共享和透明的業(yè)務(wù)運(yùn)營，促進(jìn)了企業(yè)內(nèi)部的協(xié)同合作，降低了企業(yè)委托代理成本。通過建立更緊密的企業(yè)與股東的聯(lián)系，迫使管理層積極參與綠色轉(zhuǎn)型。

另一方面，供應(yīng)鏈數(shù)字化使得企業(yè)之間的信息交換更為便捷，提升了供應(yīng)鏈的資源配置效率，進(jìn)而驅(qū)動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈環(huán)境中，信息孤島現(xiàn)象普遍存在，常常造成物流、資金流、商品流和服務(wù)流的不協(xié)調(diào)。而數(shù)字化平臺和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有助于企業(yè)更好地整合信息，更精準(zhǔn)地確定其資源需求［24］。根據(jù)資源基礎(chǔ)觀理論，信息在企業(yè)合作中扮演著至關(guān)重要的角色，而供應(yīng)鏈數(shù)字化則使大量底層積累的數(shù)據(jù)得以重新利用，幫助企業(yè)迅速篩選出潛在的合作伙伴。根據(jù)交易成本理論，隨著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的不斷擴(kuò)大，梅特卡夫效應(yīng)得以顯現(xiàn)，即區(qū)域內(nèi)交易成本顯著下降，進(jìn)而激勵企業(yè)之間加強(qiáng)合作［10］。因此，提升供應(yīng)鏈數(shù)字化水平不僅有助于降低企業(yè)的信息搜索成本和協(xié)作成本，還有助于提高資源整合能力，使企業(yè)更迅速地獲取外部知識和創(chuàng)新資源，為實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型注入新的活力?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)1。

H1：供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有促進(jìn)作用。

供應(yīng)鏈數(shù)字化能夠促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵原因在于，供應(yīng)鏈數(shù)字化有利于增強(qiáng)供應(yīng)鏈整合。

第一，提升內(nèi)部整合能力。內(nèi)部整合有助于企業(yè)加快實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。職能單位或部門之間通過信息共享進(jìn)行溝通和決策是內(nèi)部整合的關(guān)鍵特征［25］，這有利于消除職能之間的障礙，促進(jìn)職能之間的合作［26］。通過組織管理信息系統(tǒng)，各職能部門，如銷售、生產(chǎn)、庫存管理等，共享銷售預(yù)測、生產(chǎn)計(jì)劃和庫存現(xiàn)狀等信息，并在合作中對產(chǎn)品和生產(chǎn)流程進(jìn)行優(yōu)化。同時，內(nèi)部信息處理能力的提高使得產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加協(xié)調(diào)，從而開發(fā)出既具有高附加值又具有高效率的產(chǎn)品來滿足客戶需求［27］。因此，內(nèi)部整合消除了部門間的障礙，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵職能部門間的實(shí)時信息交流［25，28］，從而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

而在企業(yè)內(nèi)部整合的過程中，供應(yīng)鏈數(shù)字化提供了關(guān)鍵的技術(shù)支撐，成為推動各職能部門協(xié)同工作的主要動力。利用云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)，供應(yīng)鏈數(shù)字化實(shí)現(xiàn)了對企業(yè)運(yùn)營過程中如生產(chǎn)、采購、倉儲、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)和人力資源等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的全方位管理，支持企業(yè)在價(jià)值鏈的基本活動中進(jìn)行溝通和協(xié)作，例如，協(xié)助企業(yè)獲取、管理和部署信息資源等。因此，供應(yīng)鏈數(shù)字化有助于整合和協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部的物料、信息和財(cái)務(wù)流動，使得數(shù)據(jù)信息能夠在企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)中進(jìn)行高效的交流和共享［29］。在這一背景下，供應(yīng)鏈數(shù)字化水平的提升有助于消除業(yè)務(wù)重復(fù)和資源浪費(fèi)，進(jìn)而降低企業(yè)的成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)各職能部門的有效整合。

第二，提升外部整合能力。強(qiáng)大的供應(yīng)商和客戶整合有助于企業(yè)加快實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。供應(yīng)商整合有利于企業(yè)制訂生產(chǎn)計(jì)劃，及時提供產(chǎn)品和服務(wù)，從而提高交貨速度［26］，降低采購成本［30］?？蛻粽嫌欣谠黾悠髽I(yè)全面了解市場的期望和機(jī)會［26，30］，進(jìn)而可以準(zhǔn)確快速地響應(yīng)客戶的需求，提高其服務(wù)水平。并且供應(yīng)鏈合作伙伴被視為創(chuàng)造新知識的重要來源，尤其是知識在供應(yīng)鏈上的溢出對組織實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新起著重要作用［35-36］，通過與供應(yīng)商、客戶的整合，降低了產(chǎn)品開發(fā)周期，提升企業(yè)的響應(yīng)能力，減少了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的不確定性，使轉(zhuǎn)型過程更加順利［27，33］。

供應(yīng)鏈數(shù)字化為企業(yè)的外部整合提供技術(shù)支持。一方面，通過數(shù)字技術(shù)優(yōu)化采購、銷售等業(yè)務(wù)流程，提升供應(yīng)鏈的運(yùn)營效率［8］。從原材料供應(yīng)到最終客戶需求的滿足，需要各企業(yè)密切協(xié)作，比如，共享運(yùn)營、物流和戰(zhàn)略規(guī)劃等信息有助于打破信息壁壘，使得上下游企業(yè)能夠更好地協(xié)同合作，快速識別業(yè)務(wù)流程中的瓶頸問題，提供改善運(yùn)營效率的實(shí)踐路徑。另一方面，供應(yīng)鏈數(shù)字化的價(jià)值創(chuàng)造還體現(xiàn)在拉近企業(yè)與市場之間的距離，更靈活地滿足用戶需求［34］。供應(yīng)鏈數(shù)字化充分利用5G、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)，為企業(yè)帶來全新的合作模式和業(yè)務(wù)機(jī)會。綜上所述，供應(yīng)鏈數(shù)字化不僅是一場技術(shù)變革，更是企業(yè)在全球化和數(shù)字化浪潮中適應(yīng)市場變化、提升競爭力的關(guān)鍵戰(zhàn)略，使企業(yè)與供應(yīng)鏈伙伴更加緊密合作，從而提升外部整合能力，促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型?；诖?，本文提出假設(shè)2。

H2：供應(yīng)鏈數(shù)字化通過提升供應(yīng)鏈整合促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本和數(shù)據(jù)來源

本文以2010—2022年A股制造業(yè)上市公司作為初始研究樣本，并進(jìn)行了如下處理：①刪除財(cái)務(wù)狀況異常的ST、*ST公司；②刪除數(shù)據(jù)缺失的公司；③對所有連續(xù)變量在1%上下分位數(shù)縮尾。最終，本文得到了20 510條觀測值，數(shù)據(jù)來源于CSMAR、CNRDS數(shù)據(jù)庫。

（二）模型設(shè)定與變量定義

為檢驗(yàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，本文構(gòu)建回歸模型：

[Greenit=α0+α1TreatPostit+α2Controlsit+μi+ηt+?it+εit] （1）

其中：[i]代表企業(yè)；[t]代表季度；被解釋變量Green表示企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。參考王馨和王營（2021）［13］、丁杰和黃金波（2024）［16］、陳煦江等（2024）［35］的做法，從綠色創(chuàng)新的角度來考察企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型程度，并采用三個指標(biāo)進(jìn)行衡量。具體地，綠色發(fā)明專利申請數(shù)量和綠色實(shí)用新型專利申請數(shù)量加總，再加1取對數(shù)得到綠色創(chuàng)新總量Total；綠色發(fā)明專利申請數(shù)量加1取對數(shù)衡量綠色創(chuàng)新質(zhì)量Qual；綠色實(shí)用新型專利申請數(shù)量加1取對數(shù)作為對比性指標(biāo)衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量Quan；解釋變量為TreatPost。其中，Treat為試點(diǎn)企業(yè)虛擬變量（1），當(dāng)企業(yè)為供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)企業(yè)時取1，否則取0；Post為試點(diǎn)前后虛擬變量，具體而言，2018年及以后取1，否則為0。系數(shù)[α1]是本文關(guān)注的重點(diǎn)，如果供應(yīng)鏈數(shù)字化顯著促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，則[α1]顯著為正。Controls為控制變量，參照胡潔等（2023）［12］的研究，控制變量包括：企業(yè)規(guī)模（SIZE），采用企業(yè)員工人數(shù)的自然對數(shù)表示；企業(yè)年齡（AGE），以研究當(dāng)年減去企業(yè)上市年份取對數(shù)表示；資產(chǎn)負(fù)債率（LEV），以負(fù)債總額除以總資產(chǎn)表示；總資產(chǎn)凈利率（ROA），采用企業(yè)凈利潤與總資產(chǎn)的比值衡量；現(xiàn)金比率（CASH），以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額除以流動負(fù)債表示；企業(yè)成長性（GROWTH），以企業(yè)營業(yè)收入增長率表示；獨(dú)立董事比例（INDEP），以獨(dú)立董事人數(shù)與董事會總?cè)藬?shù)的比值表示；二職合一（DUAL），當(dāng)董事長與總經(jīng)理為二職合一，則取1，否則取0；股權(quán)集中度（TOP），以第一大股東持股比例表示；董事會規(guī)模（BOARD），以董事會總?cè)藬?shù)取對數(shù)表示。此外，本文還控制了企業(yè)固定效應(yīng)、年份固定效應(yīng)和省份固定效應(yīng)，[εit]為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表1為主要變量描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果。企業(yè)綠色專利申請數(shù)（Total）均值為0.389 3，標(biāo)準(zhǔn)差為0.794 4；綠色發(fā)明專利申請數(shù)（Qual）的均值為0.255 3，標(biāo)準(zhǔn)差為0.626 3；綠色實(shí)用新型專利申請數(shù)（Quan）的均值為0.235 8，標(biāo)準(zhǔn)差0.565 0。這表明，樣本企業(yè)綠色創(chuàng)新的差異較大，并且相比于綠色創(chuàng)新數(shù)量，其創(chuàng)新質(zhì)量差異更為明顯。此外，在研究樣本內(nèi)，屬于“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用創(chuàng)新”試點(diǎn)的企業(yè)占比約為1.64%，表明試點(diǎn)企業(yè)所占比重較小。其他變量與已有研究相比，也不存在異常情況，因此，變量的選取較為合理。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2報(bào)告了供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸結(jié)果。第（1）列至第（3）列匯報(bào)了綠色創(chuàng)新總量、綠色創(chuàng)新質(zhì)量和綠色創(chuàng)新數(shù)量的結(jié)果?？梢钥吹?，當(dāng)只控制個體、年份和省份固定效應(yīng)時，TreatPost至少在5%的水平上顯著為正。在此基礎(chǔ)上，第（4）列至第（6）列為加入其他控制變量的結(jié)果。可以看到，TreatPost仍然至少在5%的水平上顯著為正。因此，供應(yīng)鏈數(shù)字化能顯著促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，故H1成立。

（三）平行趨勢檢驗(yàn)

本文采用雙重差分法研究供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，但需要滿足一個前提條件，即確認(rèn)試點(diǎn)企業(yè)和非試點(diǎn)企業(yè)在供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型沖擊前具有平行趨勢。為了驗(yàn)證該前提，采用事件研究法，建立如下模型：

[Greenit=φ0+∑4k=-8θkTreatPosti，t+k+φ1Controlsit+ μi+ηt+?it+εit] （2）

其中，[TreatPosti，t+k]是一組虛擬變量，若公司[i]在第[k]年入選“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)企業(yè)，則在[k]年以及往后年份，取1，否則為0。若[θk]在[k]小于0時不顯著，則滿足平行趨勢檢驗(yàn)的假定。此外，為了避免共線性的問題，本文以[k]=-8為基期，考察了“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”戰(zhàn)略實(shí)施前8年到實(shí)施后4年的政策效應(yīng)。平行趨勢的結(jié)果如圖1所示，分別對應(yīng)著被解釋變量Total、Qual、Quan?？梢钥吹剑诔蔀椤肮?yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)企業(yè)前8年中，[θk]均不顯著；而在成為“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)企業(yè)后，[θk]才逐漸開始顯著為正。該結(jié)果表明，“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”顯著促進(jìn)了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，再次驗(yàn)證了H1。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 替換被解釋變量

為避免重要變量的度量偏差，參考徐佳和崔靜波（2020）［36］的研究，本文對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行重新度量。具體來說，綠色專利申請數(shù)量為綠色專利申請數(shù)占當(dāng)年專利申請數(shù)的比值；綠色創(chuàng)新質(zhì)量為綠色發(fā)明專利申請數(shù)占當(dāng)年專利申請數(shù)的比值；綠色創(chuàng)新數(shù)量為綠色實(shí)用新型專利申請數(shù)占當(dāng)年專利申請數(shù)的比值。表3第（1）列至第（3）列匯報(bào)了替換被解釋變量的回歸結(jié)果，TreatPost的系數(shù)都至少在5%的水平上顯著為正，故結(jié)論依舊成立。

2. PSM-DID

為應(yīng)對潛在的樣本選擇偏差和內(nèi)生性問題，本文采用PSM-DID作進(jìn)一步檢驗(yàn)。具體而言，先選擇一系列匹配變量用于篩選樣本，再利用一對一鄰近匹配的方法為處理組樣本匹配最相近的控制組樣本；最后，對匹配后的樣本企業(yè)使用雙重差分法進(jìn)行回歸分析。表3第（4）列至第（6）列匯報(bào)了PSM-DID的回歸結(jié)果，TreatPost的系數(shù)至少在10%的水平上顯著為正，再次驗(yàn)證了本文的結(jié)論。

3. 安慰劑檢驗(yàn)（Placebo Test）

本文通過隨機(jī)設(shè)定上市公司被評為“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)企業(yè)的時間來進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。具體來說，隨機(jī)給交互項(xiàng)（TreatPost_r）賦值，然后用隨機(jī)賦值的交互項(xiàng)（TreatPost_r）對式（1）進(jìn)行回歸，并將交互項(xiàng)（TreatPost_r）的回歸系數(shù)記錄下來。將上述過程重復(fù)1 000次后，得到1 000個回歸系數(shù)值。圖2是TreatPost_r回歸系數(shù)的核密度圖，可以看出，TreatPost_r的回歸系數(shù)大致服從以0為均值的正態(tài)分布，其絕對值小于表2第（4）列至第（6）列中TreatPost系數(shù)的絕對值。上述結(jié)果表明，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用并非由不可觀測因素所驅(qū)動。

4. 變量滯后

考慮到供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響可能存在一定的時滯性，將企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型取t+1、t+2年的數(shù)據(jù)，重新對模型（1）進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表4所列。其中：第（1）列至第（3）列為滯后一期的結(jié)果?？梢钥吹?，TreatPost的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正；第（4）列至第（6）列為滯后兩期的結(jié)果。可以看到，除了綠色創(chuàng)新數(shù)量之外，TreatPost的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。

5. 更換估計(jì)模型

鑒于綠色專利數(shù)據(jù)存在左截尾的特性，本文選用雙向固定效應(yīng)的Tobit模型進(jìn)行控制，表4第（7）列至第（9）列為更換估計(jì)模型的回歸結(jié)果?？梢钥吹剑琓reatPost的系數(shù)都至少在10%的水平顯著為正，這與表2回歸結(jié)果基本一致，再次驗(yàn)證了結(jié)論。

6. 排除其他政策的干擾

考慮同時期某些政策或重大事件可能對結(jié)果產(chǎn)生影響，本文選取“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”城市試點(diǎn)政策、“國家級大數(shù)據(jù)”試驗(yàn)區(qū)、“智慧城市”試點(diǎn)政策以及“低碳城市”試點(diǎn)政策作進(jìn)一步排除，回歸結(jié)果見表5和表6所列?？梢钥吹?，TreatPost的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。該結(jié)果表明，在控制了其他可能的干擾政策之后，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型依然存在正向影響，本文結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

7. 基于雙重機(jī)器學(xué)習(xí)（DDML）的因果推斷

DDML是通過結(jié)合無偏的分量回歸估計(jì)量來降低因果推斷中的估計(jì)偏差。其先通過交叉擬合的方式得到兩個分量回歸估計(jì)量，再使用這些估計(jì)量計(jì)算出因果效應(yīng)的估計(jì)值，相較于傳統(tǒng)的因果推斷方法具有更好的效率和穩(wěn)健性［37］。本文采用雙重機(jī)器學(xué)習(xí)方法進(jìn)一步估計(jì)供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，回歸結(jié)果見表7所列。第（1）列至第（3）列是采用部分線性模型估計(jì)的結(jié)果，第（4）列至第（6）列是采用交互模型估計(jì)的結(jié)果?？梢钥吹?，TreatPost的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，故本文結(jié)論再次得到驗(yàn)證。

五、機(jī)制檢驗(yàn)

（一）內(nèi)部整合

本文采用企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和信息透明度作為其內(nèi)部整合能力的衡量指標(biāo)。表8的第（1）列至第（2）列報(bào)告了供應(yīng)鏈數(shù)字化與企業(yè)內(nèi)部整合的回歸結(jié)果?？梢钥吹?，供應(yīng)鏈數(shù)字化（TreatPost）對存貨周轉(zhuǎn)率（Turnover）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，對信息透明度（Trans）的系數(shù)在10%的水平上顯著為負(fù)，表明供應(yīng)鏈數(shù)字化能夠顯著提升企業(yè)的內(nèi)部整合，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

（二）外部整合

本文采用企業(yè)的銷售費(fèi)用率和需求不確定性程度作為其外部整合能力的衡量指標(biāo)。表8的第（3）列至第（4）列報(bào)告了供應(yīng)鏈數(shù)字化與企業(yè)外部整合的回歸結(jié)果?？梢钥吹?，供應(yīng)鏈數(shù)字化（TreatPost）與企業(yè)銷售費(fèi)用率（Cost）的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，與需求不確定性程度（Demand）的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，表明供應(yīng)鏈數(shù)字化能夠顯著提升企業(yè)的外部整合，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。H2得到驗(yàn)證。

六、異質(zhì)性分析

（一）基于企業(yè)的異質(zhì)性分析

（1）企業(yè)研發(fā)投入。以行業(yè)年度企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的中位數(shù)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本企業(yè)分為研發(fā)投入低組和高組，回歸結(jié)果見表9的Panel A所列?？梢钥吹?，在研發(fā)投入低組中，TreatPost的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正；而在研發(fā)投入高組中，TreatPost的回歸系數(shù)并不顯著。上述結(jié)果表明，相對于研發(fā)投入高的企業(yè)，供應(yīng)鏈數(shù)字化發(fā)展對研發(fā)投入低的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為顯著。

（2）企業(yè)市場地位。選取企業(yè)銷售收入與行業(yè)總收入的比值計(jì)算企業(yè)的市場地位，以同年份行業(yè)企業(yè)市場地位的中位數(shù)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本企業(yè)分為市場地位低組和高組，回歸結(jié)果見表9的Panel B所列?？梢钥吹?，在市場地位低組中，TreatPost的回歸系數(shù)不顯著；而在市場地位高組中，TreatPost的回歸系數(shù)均至少在5%的水平上顯著為正。上述結(jié)果表明，相對于市場地位低的企業(yè)，供應(yīng)鏈數(shù)字化發(fā)展對市場地位高的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為顯著。

（二）基于供應(yīng)鏈關(guān)系性質(zhì)的異質(zhì)性分析

（1）供應(yīng)鏈關(guān)系強(qiáng)弱。本文參考王迪等（2016）的研究［38］，以凈商業(yè)信用額來表示企業(yè)議價(jià)能力，以同年份行業(yè)企業(yè)的中位數(shù)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本劃分為相對議價(jià)能力低組和高組，回歸結(jié)果見表10的Panel A所列?？梢钥吹剑谄髽I(yè)相對議價(jià)能力高組中，TreatPost的回歸系數(shù)至少在5%的水平上顯著為正；而在相對議價(jià)能力低組中，TreatPost的回歸系數(shù)不顯著。上述結(jié)果表明，相對于議價(jià)能力低的企業(yè)來說，供應(yīng)鏈數(shù)字化發(fā)展對相對議價(jià)能力高的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為顯著。

（2）供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度。以供應(yīng)鏈集中度作為供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度的代理變量，以同年份行業(yè)供應(yīng)鏈集中度的中位數(shù)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本劃分為供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度低組和高組，回歸結(jié)果見表10的Panel B所列?？梢钥吹?，在依賴程度低組中，TreatPost的回歸系數(shù)至少在5%的水平上顯著為正；而在依賴程度高組中，TreatPost的回歸系數(shù)不顯著。上述結(jié)果表明，相對于依賴程度高的企業(yè)來說，供應(yīng)鏈數(shù)字化發(fā)展對依賴程度低的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更為顯著。

七、結(jié)論與啟示

本文以2010—2022年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究樣本，利用“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用”試點(diǎn)作為外生沖擊，從企業(yè)綠色創(chuàng)新的角度，實(shí)證檢驗(yàn)了供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的具體效應(yīng)及影響機(jī)制。結(jié)果表明，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有顯著正向促進(jìn)效應(yīng)。供應(yīng)鏈數(shù)字化主要通過提升供應(yīng)鏈整合促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。具體而言，企業(yè)內(nèi)部整合的提高主要體現(xiàn)在提升企業(yè)透明度和存貨周轉(zhuǎn)率，企業(yè)外部整合的提升主要體現(xiàn)在降低企業(yè)銷售費(fèi)用率和需求不確定性程度，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。異質(zhì)性分析表明，供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用，在企業(yè)特征以及供應(yīng)鏈關(guān)系特征方面表現(xiàn)出差異化影響。具體表現(xiàn)在研發(fā)投入低、市場地位高、相對議價(jià)能力高以及供應(yīng)鏈關(guān)系依賴程度低的企業(yè)中，其促進(jìn)作用更為明顯。

基于以上研究結(jié)論，本文得出如下啟示：

第一，從政府部門角度出發(fā)，應(yīng)將供應(yīng)鏈數(shù)字化作為促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的重要策略。需要政府鼓勵推進(jìn)數(shù)字技術(shù)與供應(yīng)鏈管理的深度融合，為企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型提供關(guān)鍵的技術(shù)支撐。

第二，從企業(yè)角度出發(fā)，應(yīng)抓住供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，積極推進(jìn)數(shù)字技術(shù)與供應(yīng)鏈管理的深度整合，并主動實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型。首先，企業(yè)應(yīng)將供應(yīng)鏈數(shù)字化建設(shè)作為一種長期投資，將數(shù)字技術(shù)植根于企業(yè)的經(jīng)營理念中，融合于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，并貫穿于供應(yīng)鏈的全流程；其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷優(yōu)化數(shù)字技術(shù)，推動企業(yè)內(nèi)部職能部門的協(xié)作，為數(shù)字供應(yīng)鏈建設(shè)提供安全、可靠的內(nèi)部環(huán)境，從而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展；最后，企業(yè)還可以通過建立更為完善的信號機(jī)制或者信息交流平臺，在綠色發(fā)展戰(zhàn)略上與合作企業(yè)達(dá)成態(tài)度和步調(diào)上的一致，更好地提升企業(yè)外部整合能力。

第三，供應(yīng)鏈數(shù)字化政策還需要根據(jù)企業(yè)、供應(yīng)鏈關(guān)系的具體情況進(jìn)行有條件的調(diào)整，做到因地制宜、因地施策。首先，政府要鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，樹立長期可持續(xù)發(fā)展理念，大力推動數(shù)字技術(shù)的投資，從而強(qiáng)化供應(yīng)鏈數(shù)字化對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向作用；其次，企業(yè)要提高在供應(yīng)鏈中的相對議價(jià)能力，以增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈中的話語權(quán)，避免被動適應(yīng)；最后，企業(yè)要謹(jǐn)慎處理供應(yīng)鏈中的依賴關(guān)系。企業(yè)相互依賴才能形成穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系，進(jìn)而發(fā)揮供應(yīng)鏈數(shù)字化的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

注 釋：

（1）供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)企業(yè)共266家。依據(jù)天眼查平臺手工整理，剔除非制造業(yè)上市公司和財(cái)務(wù)狀況異常的ST、*ST公司后，剩余的企業(yè)構(gòu)成了本文中的試點(diǎn)企業(yè)。

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［責(zé)任編輯：劉 凱］

收稿日期：2024-03-26

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金一般項(xiàng)目“混合所有制企業(yè)中非控股股東利益侵占行為研究”（19BGL057）

作者簡介：張濟(jì)平（1997-），女，江西宜春人，博士研究生，研究方向：公司金融和公司財(cái)務(wù)；

李增福（1968-），男，陜西岐山人，教授，博士生導(dǎo)師，通信作者，研究方向：公司金融和公司財(cái)務(wù)。