山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司（以下簡稱“博苑股份”）從事精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、及銷售。主營產(chǎn)品包括有機(jī)碘化物、無機(jī)碘化物、貴金屬催化劑、發(fā)光材料、六甲基二硅氮烷等，同時基于資源綜合利用資質(zhì)與工藝技術(shù)優(yōu)勢，開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業(yè)務(wù)，并為客戶提供貴金屬催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務(wù)。

2022年4月，博苑股份開始籌備上市工作，目前上市在即。但經(jīng)過研讀其招股書等公開資料，記者發(fā)現(xiàn)公司在管理、募投項目、數(shù)據(jù)披露等方面仍存在部分問題值得重視。

內(nèi)控管理出現(xiàn)多處疏漏

招股書顯示，報告期內(nèi)，博苑股份多次與第三方發(fā)生資金拆借，并與六家供應(yīng)商存在銀行轉(zhuǎn)貸行為。這些供應(yīng)商無一例外都是小微企業(yè)，員工人數(shù)均不詳，參保人數(shù)五家為0，淄博杰誠生物科技有限公司參保人數(shù)也僅有2人。此外，除了山東卓星，其余實繳資本均不顯示。壽光丞陽建筑安裝工程有限公司2018年9月成立，次年5月就與公司發(fā)生資金往來，且現(xiàn)今已注銷；山西谷昌貿(mào)易有限公司2019年9月成立，同年12月就與公司發(fā)生資金往來。

此外，招股書顯示，2021年7月，博苑股份關(guān)聯(lián)企業(yè)遠(yuǎn)華信達(dá)、碩爍投資與山東榮源簽署協(xié)議，約定由山東榮源新設(shè)全資子公司濰坊榮源，山東榮源向濰坊榮源轉(zhuǎn)讓位于“壽光市侯鎮(zhèn)大九路以西、新華路以南”的土地及地上建筑物、構(gòu)筑物等資產(chǎn)，遠(yuǎn)華信達(dá)、碩爍投資通過收購濰坊榮源100%股權(quán)的方式完成對標(biāo)的資產(chǎn)的收購，濰坊榮源自此成為公司關(guān)聯(lián)企業(yè)。

我們注意到，博苑股份實際控制人之一于國清先生曾在報告期發(fā)生多次個人取現(xiàn)情況，其中2021年1月取現(xiàn)150萬，原計劃用于支付濰坊榮源股權(quán)收購款，后改變主意，采取轉(zhuǎn)賬支付。

濰坊榮源2021年7月才設(shè)立，公司實控人于國清先生是如何“未卜先知”，提前半年取現(xiàn)收購當(dāng)時還不存在的企業(yè)呢？

此外，博苑股份環(huán)保問題也值得審視。自2019年以來，公司因未經(jīng)環(huán)保審批擅自開工、違法生產(chǎn)?；?、廢水直排地下、排放刺鼻氣體等行為，遭到中央環(huán)保督察組及地方環(huán)保部門的多次處罰，累計罰款數(shù)額超過26萬元人民幣。其中，2019年12月因未經(jīng)批準(zhǔn)擅自建設(shè)危險廢棄物處置項目被處以205975元罰款，以及2021年1月因未辦理規(guī)劃許可手續(xù)開建多個項目被罰款47492.60元。

且在博苑股份招股書（2023年1月版）中提到2019年12月的處罰時，公司引用了《濰坊市環(huán)境保護(hù)局行政處罰自由裁量權(quán)基準(zhǔn)（2018年版）》文件來佐證自身不屬于重大違法違規(guī)情形。然而，這一文件在2020年7月1日已失效，但公司2023年招股書中依然在引用（表一）。

表一：文件失效通知

數(shù)據(jù)披露屢現(xiàn)矛盾

此次上市博苑股份擬募資約51819.04萬元用于“100噸/年貴金屬催化劑、60噸/年高端發(fā)光新材料、4100噸/年高端有機(jī)碘、溴新材料項目”及“年產(chǎn)1000噸造影劑中間體、5000噸鄰苯基苯酚項目”。

而報告期內(nèi)，公司部分相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率并不高。公司唯一披露的有機(jī)碘化物三甲基碘硅烷2021-2023年產(chǎn)量分別為440.16噸、579.42噸、536.20噸，產(chǎn)能利用率分別僅有55.02%、72.43%、67.02%，公司此次擴(kuò)產(chǎn)4100噸/年高端有機(jī)碘相當(dāng)于原有產(chǎn)能的近十倍。

碘酸鉀是博苑股份募投項目“年產(chǎn)1000噸造影劑中間體”的關(guān)鍵原材料。2021年-2023年，博苑股份碘酸鉀產(chǎn)量分別為304.62噸、315.22噸、401.23噸，產(chǎn)能利用率分別為50.77%、52.54%、66.87%。

不僅如此，博苑股份官網(wǎng)上發(fā)布的《山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司環(huán)境信息公示》中顯示，2021年碘酸鉀的產(chǎn)量只有288.54噸，比招股書披露的304.62噸少了16.08噸。（見表二）

表二：博苑股份環(huán)境信息公示

博苑股份數(shù)據(jù)出入不僅體現(xiàn)在產(chǎn)量上。招股書顯示，浙江新和成股份有限公司及其子公司為公司2021年第二大供應(yīng)商。在最新版招股書“客戶情況及客戶穩(wěn)定性”中，公司披露與新和成開始合作時間為2018年，但在2023年1月版招股書和問詢回復(fù)中，合作時間又變?yōu)?021年和2020年（見表三至表五）。并且，招股書中顯示新和成成立時間為1994年，而天眼查顯示其成立時間為1999年。

表三：博苑股份最新版招股書“客戶情況及客戶穩(wěn)定性”部分內(nèi)容（單位：萬元）

表四：博苑股份2023年一月版招股書內(nèi)容

表五：博苑股份問詢函回復(fù)內(nèi)容（單位：萬元）

業(yè)績持續(xù)性待考

2020-2023年，公司營業(yè)收入分別為3.79億元、5.24億元、7.98億元、10.25億元，同比分別增長12.16%、38.20%、52.27%、28.39%；凈利潤分別為0.64億元、1.03億元、1.76億元、1.82億元，同比分別增長269.30%、61.30%、70.70%、3.28%；公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為30.13%、33.79%、35.09%、27.75%。

雖然業(yè)績持續(xù)增長，但2023年增速明顯出現(xiàn)下滑。公司坦言，主要受精碘價格較高、有機(jī)碘化物成本上升毛利率下降影響。此外還表示2022年由于碘市場價格短期內(nèi)快速上漲導(dǎo)致的高毛利率不具有可持續(xù)性。