2024年11月19日晚間，易方達(dá)、華夏、南方、嘉實(shí)、華泰柏瑞、華安等6家基金公司同時(shí)發(fā)布公告稱，旗下部分ETF的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率將分別調(diào)低至0.15%和0.05%。

根據(jù)上述公告，這次降費(fèi)ETF共有20只（不含聯(lián)接基金）。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至11月25日，其資產(chǎn)凈值合計(jì)1.30萬(wàn)億元。在規(guī)模不變的前提下，每年將為投資者節(jié)約投資成本逾50億元。

同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在香港舉行的第三屆國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示，將穩(wěn)步推進(jìn)公募基金行業(yè)費(fèi)率等改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資。

從語(yǔ)境上看，本次ETF降費(fèi)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力推進(jìn)投資端改革的一部分，目的之一是便利中長(zhǎng)期資金入市，“著力打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市的堵點(diǎn)痛點(diǎn)，建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)。”

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至11月25日，股票ETF資產(chǎn)凈值為2.77萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)92.36%。其中，大部分增量資金來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者，尤其中長(zhǎng)期資金。

值得一提的是，在此之前，已有144只股票ETF以及7只跨境ETF同時(shí)采用上述兩費(fèi)費(fèi)率。加上本次降費(fèi)的20只股票ETF，同時(shí)采用上述兩費(fèi)費(fèi)率的權(quán)益類ETF達(dá)到171只，規(guī)模合計(jì)2萬(wàn)億元。

2023年7月，公募基金有過(guò)一輪大規(guī)模降費(fèi)行動(dòng)，參與者主要為主動(dòng)權(quán)益類基金。2024年初，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司副司長(zhǎng)林曉征透露，2023年降費(fèi)的公募產(chǎn)品超過(guò)3300只，“初步測(cè)算，平均每年將為投資者節(jié)約成本約140億元?！?/p>

加快推進(jìn)投資端改革

按照吳清的表述，內(nèi)地資本市場(chǎng)改革主要“突出”五項(xiàng)工作：其一是突出支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，其二是突出提升上市公司投資價(jià)值，其三是突出加快推進(jìn)投資端改革，其四是突出嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，凈化市場(chǎng)生態(tài)，其五是突出增強(qiáng)各方政策合力。

講到推進(jìn)投資端改革的工作時(shí)，吳清表示：“今年9月，我們會(huì)同中央金融辦出臺(tái)了推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見，著力打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市的堵點(diǎn)痛點(diǎn)，建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金行業(yè)費(fèi)率等改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資?！?/p>

上述6家公司分別發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，經(jīng)與各基金托管人協(xié)商一致，將調(diào)降指定ETF的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率，并對(duì)基金合同、托管協(xié)議有關(guān)條款進(jìn)行修訂。

根據(jù)上述公告，參與本次降費(fèi)行動(dòng)的共有20只股票ETF，其中，有14只產(chǎn)品自公告發(fā)布次日（11月20日）起即實(shí)施降費(fèi)，5只產(chǎn)品自11月22日起實(shí)施降費(fèi)，1只產(chǎn)品自11月23日起實(shí)施降費(fèi)。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至11月25日，參與本次降費(fèi)的20只股票ETF資產(chǎn)凈值合計(jì)1.30萬(wàn)億元，占到股票ETF總規(guī)模（2.77萬(wàn)億元）的46.93%。

調(diào)降兩費(fèi)

降費(fèi)力度方面，有19只ETF把管理費(fèi)率由0.50%降至0.15%，同時(shí)將托管費(fèi)率由0.10%降至0.05%，還有1只將管理費(fèi)率由0.40%降至0.15%，托管費(fèi)率則保持0.05%不變。整體而言，基于11月25日的規(guī)模（下同），每年可為投資者節(jié)約投資成本51.26億元。

具體來(lái)說(shuō)，參與本次降費(fèi)的6家基金公司中，易方達(dá)旗下有4只ETF降費(fèi)，即易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)深證100ETF、易方達(dá)深證50ETF及易方達(dá)科創(chuàng)50ETF，截至11月25日，資產(chǎn)凈值合計(jì)1604億元，每年可為投資者節(jié)約成本5.51億元。

華夏基金旗下有7只ETF參與降費(fèi)，即華夏滬深300ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、華夏上證50ETF、華夏中證1000ETF、華夏中證500ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板200ETF及華夏紅利質(zhì)量ETF，截至11月25日，資產(chǎn)凈值合計(jì)4592億元，每年可為投資者節(jié)約成本18.37億元。

南方基金旗下有6只ETF參與降費(fèi)，分別是南方科創(chuàng)100ETF、南方科創(chuàng)50ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF、南方中證2000ETF及南方深主板50ETF，截至11月25日，資產(chǎn)凈值合計(jì)1578億元，每年可為投資者節(jié)約成本6.31億元。

華泰柏瑞、嘉實(shí)、華安等三家基金公司旗下各有1只ETF參與降費(fèi)，分別是華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF及華安上證180ETF，截至11月25日，資產(chǎn)凈值分別為3541億元、1525億元及202億元，每年可為投資者節(jié)約成本分別為14.16億元、6.10億元和0.81億元。

按照標(biāo)的指數(shù)分類，參與本次降費(fèi)的20只ETF跟蹤了包括滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等在內(nèi)的14種指數(shù)。

其中，年度降費(fèi)規(guī)模排在前三的依次是滬深300ETF、上證50ETF及科創(chuàng)50ETF。截至11月25日，參與降費(fèi)的該三種ETF資產(chǎn)凈值分別為6670億元、1544億元及1610億元，年度降費(fèi)規(guī)模分別為26.68億元、6.18億元及5.53億元，合計(jì)占到降費(fèi)總規(guī)模的74.89%。

之所以科創(chuàng)50ETF規(guī)模超過(guò)上證50ETF，降費(fèi)規(guī)模卻不及后者，是因?yàn)橐追竭_(dá)科創(chuàng)50ETF的管理費(fèi)率是從0.40%降至0.15%，托管費(fèi)率保持0.05%不變，其余19只ETF則皆是管理費(fèi)率從0.50%降至0.15%，管理費(fèi)率從0.10%降至0.05%。而且，易方達(dá)科創(chuàng)50ETF規(guī)模不小，截至11月25日資產(chǎn)凈值為611億元。

讓利規(guī)模有多大？

從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，本次降費(fèi)的20只ETF主要由機(jī)構(gòu)投資者持有，換言之，機(jī)構(gòu)投資者是本次降費(fèi)的主要惠及對(duì)象。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至上半年末，本次降費(fèi)的19只ETF（南方深證主板50ETF今年5月30日才成立，故未披露中報(bào)）合計(jì)份額規(guī)模為3883億份，其中，機(jī)構(gòu)投資者持有2447億份，占比63.02%。

其中，機(jī)構(gòu)投資者所持份額占比超過(guò)70%的有10只，超過(guò)80%的有6只，即華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF及華安上證180ETF，占比分別為87.38%、80.26%、94.47%、87.06%、92.68%及95.96%。

截至11月25日，上述6只ETF資產(chǎn)凈值合計(jì)5697億元，調(diào)降兩費(fèi)后，每年為機(jī)構(gòu)投資者節(jié)約的成本分別為0.78億元、5.76億元、1.08億元、5.61億元1.84億元及4.96億元，合計(jì)20億元（假設(shè)機(jī)構(gòu)投資者兩費(fèi)費(fèi)率與個(gè)人投資者相同）。

不過(guò)，華泰柏瑞滬深300ETF雖然機(jī)構(gòu)投資者所持份額占比略低于80%，但因其規(guī)模龐大，故在本次降費(fèi)的20只ETF中是惠及機(jī)構(gòu)投資者力度最大的產(chǎn)品。

截至上半年末，華泰柏瑞滬深300ETF份額規(guī)模為607億份，機(jī)構(gòu)投資者所持份額占比79.40%。截至11月25日，該只ETF份額規(guī)模增至901億份，按照單位凈值3.9309元計(jì)算，當(dāng)日資產(chǎn)凈值為3541億元。如前述，基于此規(guī)模計(jì)算，每年可為投資者節(jié)約成本14.16億元，其中，機(jī)構(gòu)投資者節(jié)約成本11.25億元。

緊隨其后的是嘉實(shí)滬深300ETF及華夏滬深300ETF，每年分別為機(jī)構(gòu)投資者節(jié)約成本5.76億元和5.61億元。

總體來(lái)說(shuō)，本次降費(fèi)的ETF每年可為機(jī)構(gòu)投資者節(jié)約成本合計(jì)39.15億元（數(shù)據(jù)不含南方深證主板50ETF）。

值得一提的是，進(jìn)入三季度之后，股票ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)，其中，大部分增量來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者，尤其中長(zhǎng)期資金。

以華泰柏瑞滬深300ETF為例，截至上半年末，中央?yún)R金資產(chǎn)管理公司持有7.28億份，僅占到份額總規(guī)模的1.20%，到了三季度末，其所持份額增至266.21億份，增長(zhǎng)35.57倍，所持份額占比也升至27.47%。

值得一提的是，本輪ETF降費(fèi)前，已經(jīng)有不少ETF采用0.15%的管理費(fèi)率和0.05%的托管費(fèi)率，比如富國(guó)滬深300ETF。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至11月25日，同時(shí)采用上述兩費(fèi)費(fèi)率的股票ETF有164只，資產(chǎn)凈值合計(jì)1.98萬(wàn)億元，占到股票ETF總規(guī)模的71.48%。

同期，還有7只跨境ETF采用上述兩費(fèi)費(fèi)率，其資產(chǎn)凈值合計(jì)114億元，占到跨境ETF總規(guī)模的2.87%。

換言之，參與兩費(fèi)讓利的權(quán)益類ETF規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2萬(wàn)億元，占到權(quán)益類ETF總規(guī)模的63.10%。